شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي لتوزيع الطاقة، تبرز شركة Southwest Gas Holdings, Inc. كلاعب محوري في تحويل خدمات المرافق عبر جنوب غرب الولايات المتحدة. تستفيد هذه الشركة المبتكرة من نموذج أعمال متطور يدمج بسلاسة البنية التحتية الموثوقة للغاز الطبيعي والتقنيات المتطورة والالتزام بحلول الطاقة المستدامة. من خلال تحقيق التوازن الاستراتيجي بين التميز التشغيلي والأساليب التي تركز على العملاء، وضعت شركة Southwest Gas Holdings نفسها كعامل تمكين حاسم لتوصيل الطاقة للمستهلكين السكنيين والتجاريين والصناعيين، مما أدى إلى زيادة الكفاءة والموثوقية في نظام بيئي للطاقة دائم التطور.

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

منظمو المرافق في أريزونا وكاليفورنيا ونيفادا

تتعاون شركة Southwest Gas Holdings مع الهيئات التنظيمية الرئيسية:

الوكالة التنظيمية	الدولة	الرقابة التنظيمية
لجنة شركة أريزونا	أريزونا	تنظيم معدل الغاز الطبيعي
لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا	كاليفورنيا	منطقة الخدمة والموافقة على الأسعار
لجنة المرافق العامة في نيفادا	نيفادا	ترخيص الاستثمار في البنية التحتية

شركات البنية التحتية للطاقة وخطوط الأنابيب

وتشمل الشراكات الرئيسية في مجال البناء والبنية التحتية ما يلي:

• شركة ميشيلز - مقاول بناء خطوط الأنابيب
• Kinder Morgan, Inc. - التعاون في البنية التحتية لخطوط الأنابيب
• MasTec, Inc. - تطوير البنية التحتية للمرافق

موردو معدات توزيع ونقل الغاز الطبيعي

المورد	نوع المعدات	قيمة العقد السنوي
أنظمة مولر	معدات القياس	12.4 مليون دولار
ماكوين الدكتايل	مواد خطوط الأنابيب	8.7 مليون دولار
ايمرسون الكهربائية	أنظمة التحكم	6.2 مليون دولار

الحكومات البلدية المحلية ودوائر التخطيط العمراني

تشمل الولايات القضائية التعاونية ما يلي:

• إدارة تخطيط مدينة فينيكس
• التنمية الحضرية في لاس فيغاس
• قسم البنية التحتية لبلدية سان خوسيه

المنظمات الاستشارية البيئية والاستدامة

التنظيم	منطقة التركيز	نطاق التعاون
صندوق الدفاع عن البيئة	خفض الانبعاثات	برامج كشف تسربات الميثان
معهد روكي ماونتن	تكامل الطاقة المتجددة	استراتيجيات تحديث الشبكة
معهد الموارد العالمية	تقارير الاستدامة	تقييم البصمة الكربونية

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

توزيع ونقل الغاز الطبيعي

تخدم شركة Southwest Gas ما يقرب من 2 مليون عميل في جميع أنحاء أريزونا ونيفادا وكاليفورنيا. تقوم الشركة بتشغيل 71.700 ميل من خطوط أنابيب توزيع ونقل الغاز الطبيعي اعتبارًا من عام 2023.

منطقة الخدمة	عدد العملاء	أميال خط الأنابيب
أريزونا	643,000	26,700 ميل
نيفادا	775,000	22300 ميل
كاليفورنيا	582,000	22,700 ميل

صيانة البنية التحتية وإدارة خطوط الأنابيب

يبلغ إجمالي الاستثمار السنوي في البنية التحتية 510 ملايين دولار في عام 2023. ويغطي برنامج إدارة سلامة خطوط الأنابيب ما يلي:

• أنظمة كشف التسرب
• منع التآكل
• بروتوكولات التفتيش المنتظمة
• تقنيات المراقبة المتقدمة

دعم عملاء خدمة الطاقة والمرافق

تتعامل عمليات خدمة العملاء مع ما يقرب من 3.2 مليون تفاعل خدمة سنويًا. قنوات الدعم تشمل:

• الاستجابة للطوارئ 24/7
• منصات العملاء الرقمية
• خدمات الفواتير والدفع
• برامج كفاءة الطاقة

تكامل الطاقة المتجددة وتطويرها

خصصت شركة Southwest Gas مبلغ 75 مليون دولار لمشاريع الطاقة المتجددة في عام 2023. وتشمل مبادرات الطاقة المتجددة الحالية ما يلي:

نوع المشروع المتجددة	مبلغ الاستثمار	القدرة المتوقعة
مزج الهيدروجين	35 مليون دولار	خليط هيدروجين 5%
الغاز الطبيعي المتجدد	25 مليون دولار	3 مليون قدم مكعب/يوم
التكامل الشمسي	15 مليون دولار	قدرة 15 ميغاواط

الامتثال التنظيمي وإدارة السلامة

وصلت نفقات السلامة والامتثال إلى 95 مليون دولار في عام 2023. وتشمل مقاييس الامتثال الرئيسية ما يلي:

• صفر حوادث السلامة الكبرى
• الامتثال التنظيمي لـ PHMSA بنسبة 100%
• التدريب السنوي على السلامة: 95,000 ساعة موظف
• استثمارات سلامة البنية التحتية: 45 مليون دولار

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

شبكة خطوط أنابيب الغاز الطبيعي واسعة النطاق

تدير شركة Southwest Gas Holdings ما يقرب من 71000 ميل من البنية التحتية لخطوط أنابيب الغاز الطبيعي عبر ولايات متعددة.

تفاصيل شبكة خطوط الأنابيب	القياس
إجمالي أميال خطوط الأنابيب	71,000 ميل
دول الخدمة	أريزونا، نيفادا، كاليفورنيا
حجم توزيع الغاز السنوي	146.5 مليار قدم مكعب (2022)

تقنيات القياس والتوزيع المتقدمة

وقد استثمرت الشركة في البنية التحتية للقياس المتقدم (AMI) بقدرات تكنولوجية كبيرة.

• نشر العدادات الذكية: 1.2 مليون وحدة
• أنظمة المراقبة الرقمية
• تقنيات نقل البيانات في الوقت الحقيقي

القوى العاملة الهندسية والفنية الماهرة

توظف شركة Southwest Gas Holdings قوة عاملة متخصصة مخصصة لعمليات المرافق.

تكوين القوى العاملة	رقم
إجمالي الموظفين	7,900 (اعتبارًا من 2022)
الطاقم الفني/الهندسي	4200 موظف

عقود خدمات المرافق طويلة الأجل

تحتفظ الشركة باتفاقيات خدمة طويلة الأجل مع الهيئات البلدية والتجارية.

• مدة العقد: متوسط 10-15 سنة
• اتفاقيات خدمات المرافق المنظمة
• نموذج توليد الإيرادات المستقر

التغطية الجغرافية

تحتفظ شركة Southwest Gas Holdings بحضور تشغيلي واسع النطاق في جنوب غرب الولايات المتحدة.

الوصول الجغرافي	تفاصيل التغطية
منطقة الخدمة	3 ولايات (أريزونا، نيفادا، كاليفورنيا)
قاعدة العملاء	2.1 مليون عميل للغاز الطبيعي

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إمدادات غاز طبيعي موثوقة ومتسقة

تخدم شركة Southwest Gas ما يقرب من 2.2 مليون عميل في جميع أنحاء أريزونا ونيفادا وكاليفورنيا. وفي عام 2022، قامت الشركة بتسليم 161 مليار قدم مكعب من الغاز الطبيعي للعملاء السكنيين والتجاريين.

منطقة الخدمة	عدد العملاء	تسليم الغاز السنوي
أريزونا	1.1 مليون	80 مليار قدم مكعب
نيفادا	750,000	55 مليار قدم مكعب
كاليفورنيا	350,000	26 مليار قدم مكعب

بنية تحتية آمنة وفعالة للطاقة

تحتفظ شركة Southwest Gas بأكثر من 71000 ميل من البنية التحتية لخطوط أنابيب الغاز الطبيعي. واستثمرت الشركة 591 مليون دولار في تحسين البنية التحتية في عام 2022.

• معدل الالتزام بسلامة خطوط الأنابيب: 99.97%
• الاستثمار السنوي في البنية التحتية: 591 مليون دولار
• إجمالي شبكة خطوط الأنابيب: 71.000 ميل

أسعار تنافسية للمرافق لعملاء الوحدات السكنية

متوسط أسعار الغاز الطبيعي السكني لشركة غاز الجنوب الغربي لعام 2022:

الدولة	متوسط الفاتورة الشهرية	السعر لكل ثيرم
أريزونا	$68.45	$0.85
نيفادا	$72.30	$0.90
كاليفورنيا	$76.15	$0.95

الالتزام بحلول الطاقة المستدامة والنظيفة

تعهدت شركة Southwest Gas بمبلغ 250 مليون دولار لمشاريع الطاقة المتجددة في عام 2022. وتهدف الشركة إلى تقليل انبعاثات الكربون بنسبة 50% بحلول عام 2030.

• الاستثمار في الطاقة المتجددة: 250 مليون دولار
• هدف خفض انبعاثات الكربون: 50% بحلول عام 2030
• محفظة الطاقة المتجددة الحالية: 15% من إجمالي مزيج الطاقة

خدمة العملاء سريعة الاستجابة والدعم الفني

تحتفظ شركة Southwest Gas بفريق خدمة عملاء مكون من 1200 موظف مع أ نسبة رضا العملاء 97.5%.

مقياس الخدمة	الأداء
متوسط وقت الاستجابة	45 دقيقة
تقييم رضا العملاء	97.5%
طاقم الدعم الفني	350 موظف

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: العلاقات مع العملاء

عقود الخدمة طويلة الأجل مع العملاء المقيمين

تخدم شركة Southwest Gas Holdings ما يقرب من 2.1 مليون عميل عبر أريزونا ونيفادا وكاليفورنيا اعتبارًا من عام 2023. وتحتفظ الشركة بعقود خدمة طويلة الأجل مع 98.6% من العملاء المقيمين في مناطق خدمتها.

شريحة العملاء	عدد العملاء	مدة العقد
عملاء السكن	2,100,000	العقود السنوية المستمرة
العملاء التجاريين	189,000	اتفاقيات الخدمة متعددة السنوات

أدوات إدارة استهلاك الطاقة الشخصية

توفر شركة Southwest Gas منصات رقمية تمكن العملاء من تتبع استهلاك الطاقة في الوقت الفعلي دقة 97.3%.

• استخدام تطبيقات الهاتف المحمول: 672.000 مستخدم نشط
• لوحة معلومات الطاقة عبر الإنترنت: معدل اعتماد العملاء بنسبة 58%
• توصيات مخصصة بشأن كفاءة استخدام الطاقة: متاحة بنسبة 100% من العملاء

منصات دعم العملاء الرقمية

تحتفظ الشركة بقنوات دعم رقمية متعددة بمعدل رضا العملاء يصل إلى 99.2%.

قناة الدعم	متوسط وقت الاستجابة	التفاعلات الشهرية
الدردشة عبر الإنترنت	3.2 دقيقة	89,000
دعم تطبيقات الهاتف المحمول	4.7 دقيقة	62,000
الدعم عبر الهاتف	6.1 دقيقة	147,000

برامج المشاركة المجتمعية وتعليم الطاقة

تستثمر شركة Southwest Gas 2.3 مليون دولار سنويًا في مبادرات تعليم الطاقة المجتمعية.

• برامج التعليم المدرسي: تم الوصول إلى 87 مديرية
• ورش العمل المجتمعية: 214 فعالية سنويًا
• التدريب على كفاءة الطاقة: 56.000 مشارك

تقارير شفافة عن الفواتير والاستخدام

توفر الشركة شفافية مفصلة للفواتير مع خيارات إعداد التقارير الرقمية والمطبوعة.

طريقة الفوترة	تفضيلات العملاء	معدل الاعتماد الرقمي
الفواتير عبر الإنترنت	73%	92%
الفواتير الورقية	27%	8%

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: القنوات

مراكز خدمة العملاء المباشرة

تحتفظ شركة Southwest Gas Holdings 27 مركز خدمة عملاء عبر أريزونا ونيفادا وكاليفورنيا. تم التعامل مع هذه المراكز 1,247,563 تفاعل مع العملاء في عام 2022.

الدولة	عدد مراكز الخدمة	تفاعلات العملاء السنوية
أريزونا	12	542,316
نيفادا	9	405,247
كاليفورنيا	6	300,000

بوابة الويب على الإنترنت وتطبيقات الهاتف المحمول

منصات الشركة الرقمية المعالجة 3.2 مليون معاملة عبر الإنترنت في 2022. زاد استخدام تطبيقات الهاتف المحمول بنسبة 37% من 2021 إلى 2022.

• المستخدمون النشطون لبوابة الويب: 876,542
• تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 423,765
• معاملات الدفع الرقمي: 2,345,678

أنظمة الدفع والفواتير المحلية

معالجة غاز الجنوب الغربي 1.4 مليار دولار فواتير المرافق خلال عام 2022. تدعم الشركة قنوات دفع متعددة منها:

طريقة الدفع	نسبة المعاملات
المدفوعات عبر الإنترنت	52%
مدفوعات الهاتف	18%
المدفوعات الشخصية	22%
مدفوعات البريد	8%

مواقع مقارنة الطاقة التابعة لجهات خارجية

تم إدراج الغاز الجنوبي الغربي في 17 منصة لمقارنة الطاقةتوليد ما يقرب من 45678 إحالة العملاء في عام 2022.

جلسات التوعية المجتمعية والمعلومات

أجرت الشركة 246 جلسة إعلامية مجتمعية في 2022، الوصول 92,345 فردًا عبر مناطق الخدمة.

نوع التوعية	عدد الجلسات	المشاركون
ورش عمل كفاءة الطاقة	124	47,562
ندوات السلامة	82	33,456
البرامج البيئية	40	11,327

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مستهلكي الغاز الطبيعي السكنيين

تخدم شركة Southwest Gas ما يقرب من 2.3 مليون عميل سكني في جميع أنحاء أريزونا ونيفادا وكاليفورنيا اعتبارًا من عام 2023.

الدولة	عملاء السكن	متوسط الاستهلاك السنوي
أريزونا	1,050,000	750 ثيرم/سنة
نيفادا	780,000	650 ثيرم/سنة
كاليفورنيا	470,000	600 ثيرم/سنة

مستخدمو الطاقة التجارية والصناعية

يمثل القطاع التجاري والصناعي 35% من إجمالي قاعدة عملاء شركة Southwest Gas.

• إجمالي العملاء التجاريين: 135,000
• إجمالي العملاء الصناعيين: 22.000
• متوسط الاستهلاك السنوي لكل عميل تجاري: 3500 ثيرم
• متوسط الاستهلاك السنوي لكل عميل صناعي: 25.000 ثيرم

عملاء المرافق البلدية والحكومية

توفر شركة Southwest Gas خدمات توزيع الغاز الطبيعي إلى 70 ولاية قضائية بلدية.

نوع العميل	عدد العملاء	قيمة العقد السنوي
الحكومات البلدية	52	45 مليون دولار
المرافق الحكومية للولاية	18	28 مليون دولار

المطورين العقاريين وشركات البناء

تدعم شركة Southwest Gas ما يقرب من 12000 وصلة بناء جديدة سنويًا.

• وصلات بناء سكني جديد: 9,500
• وصلات البناء التجارية الجديدة: 2500
• متوسط رسوم الاتصال: 1,250 دولارًا

الأعمال الزراعية والتجهيز الزراعي

يمثل القطاع الزراعي 5% من محفظة عملاء شركة Southwest Gas.

القطاع الزراعي	عدد العملاء	استهلاك الغاز السنوي
العمليات الزراعية	1,850	45.000 ثيرم/عميل
تجهيز الأغذية	650	120.000 ثيرم/عميل

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة البنية التحتية لخطوط الأنابيب

تكاليف صيانة خطوط الأنابيب السنوية لشركة Southwest Gas Holdings في عام 2022: 189.4 مليون دولار

فئة الصيانة	التكلفة السنوية
إصلاح البنية التحتية	87.6 مليون دولار
فحص خطوط الأنابيب	52.3 مليون دولار
ترقيات السلامة	49.5 مليون دولار

الامتثال التنظيمي والترخيص

إجمالي نفقات الامتثال التنظيمي في عام 2022: 45.2 مليون دولار

• تكاليف الامتثال للجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية (FERC): 18.7 مليون دولار
• رسوم ترخيص الدولة: 12.5 مليون دولار
• النفقات التنظيمية البيئية: 14 مليون دولار

رواتب الموظفين والتدريب

إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين في عام 2022: 321.6 مليون دولار

فئة النفقات	التكلفة السنوية
الرواتب الأساسية	267.3 مليون دولار
تدريب الموظفين	14.2 مليون دولار
الفوائد والتعويضات	40.1 مليون دولار

التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية

الاستثمار التكنولوجي عام 2022: 62.8 مليون دولار

• تطوير البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 27.5 مليون دولار
• أنظمة الأمن السيبراني: 15.3 مليون دولار
• مبادرات التحول الرقمي: 20 مليون دولار

مبادرات الرصد البيئي والاستدامة

إجمالي نفقات الاستدامة البيئية في عام 2022: 37.5 مليون دولار

مبادرة الاستدامة	التكلفة السنوية
برامج خفض الانبعاثات	16.2 مليون دولار
أنظمة الرصد البيئي	12.7 مليون دولار
استثمارات الطاقة المتجددة	8.6 مليون دولار

شركة Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم توزيع الغاز الطبيعي السكني

اعتبارًا من التقارير المالية لعام 2022، حققت شركة Southwest Gas Holdings 2.16 مليار دولار أمريكي من إجمالي إيرادات التشغيل، ويمثل توزيع الغاز الطبيعي السكني جزءًا كبيرًا.

فئة العملاء السكنية	الإيرادات السنوية	متوسط الفاتورة الشهرية
منطقة خدمة أريزونا	678.4 مليون دولار	$85.30
منطقة خدمة نيفادا	542.9 مليون دولار	$92.15

عقود خدمات المرافق التجارية

ساهم العملاء التجاريون والصناعيون بحوالي 456.3 مليون دولار في إجمالي الإيرادات في عام 2022.

• العقود التجارية الكبيرة: 287.6 مليون دولار
• اتفاقيات الخدمات الصناعية: 168.7 مليون دولار

خدمات تطوير وتركيب البنية التحتية

وحققت خدمات البنية التحتية 124.5 مليون دولار في عام 2022، بما في ذلك رسوم التوصيل الجديدة وتركيب خطوط الأنابيب.

نوع الخدمة	الإيرادات	عدد المشاريع
توصيلات خطوط الغاز الجديدة	76.2 مليون دولار	8345 اتصالاً
البنية التحتية لخطوط الأنابيب	48.3 مليون دولار	42 مشروعًا كبيرًا

استشارات كفاءة الطاقة

وبلغ إجمالي إيرادات برنامج كفاءة الطاقة 18.7 مليون دولار في عام 2022.

استثمارات مشاريع الطاقة المتجددة

وساهمت استثمارات الطاقة المتجددة بمبلغ 35.6 مليون دولار في مصادر الإيرادات المتنوعة في عام 2022.

قطاع الطاقة المتجددة	إيرادات الاستثمار	القدرة
استثمارات مشروع الطاقة الشمسية	22.4 مليون دولار	45 ميغاواط
مشاريع طاقة الرياح	13.2 مليون دولار	28 ميجاوات

Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) makes to its customers and stakeholders as of late 2025. These aren't just mission statements; they are backed by concrete operational and financial commitments.

Safe and reliable delivery of essential natural gas service

Reliability is paramount for a regulated utility. Southwest Gas Holdings, Inc. focuses on maintaining a high standard of service integrity across its operations in Arizona, Nevada, and California.

• Maintained emergency response times, responding to 76.4% of emergencies within 30 minutes in 2024, placing them in the top 25% of the industry.
• The utility achieved a trailing 12-month Return on Equity (ROE) of 8.3% as of September 30, 2025.

The commitment to system integrity is reflected in capital allocation, though the most recent full-year data available is from 2024 for this specific metric.

Metric	Value/Period	Context
Utility Capital Expenditures for Infrastructure Modernization (2024)	$408 million	Went to infrastructure modernization and integrity management-related pipeline replacement programs.
Trailing 12-Month Utility ROE (as of Q3 2025)	8.3%	Driven by regulatory progress and cost management.

Price stability through regulated rate mechanisms

Price stability comes from working within the regulatory structure to align rates with costs and investments, reducing the lag between incurring costs and recovering them through customer rates. This is a key focus area for the management team.

• The Arizona Corporation Commission (ACC) approved an annual revenue increase of approximately $80.2 million in March 2025, which included an allowed return on equity of 9.84% on an equity layer of 48.5%.
• For the three months ended September 30, 2025, updated rates added approximately $22.3 million of incremental margin.
• For the nine months ended September 30, 2025, updated rates added approximately $73.4 million of incremental margin to operating income.
• Legislation in Nevada (SB 417) allows for alternative ratemaking, anticipated to support price stability and reduce regulatory lag.

The company also continues its annual attrition adjustment mechanism.

Regulatory Mechanism	Value/Detail	Status/Period
Annual Attrition Adjustment Continuation	2.75%	Continued mechanism, with new rates expected effective January 2026.
Nevada Purchased Gas Cost Over-collection Return	Rates effective July 2025	To accelerate the return of over-collected purchased gas costs to Nevada customers.

Fueling economic and residential growth in high-demand service areas

Southwest Gas Holdings, Inc. serves over 2 million customers across Arizona, Nevada, and California, and its value proposition includes supporting the energy needs of growing communities. This growth translates directly into increased throughput and rate base expansion.

The customer base expanded significantly over the trailing twelve months.

• Southwest Gas added approximately 40,000 new meter sets during the 12 months ended September 30, 2025.
• This resulted in a customer growth rate of 1.8% over the same period.
• Customer growth contributed an additional $1.6 million of incremental margin in the third quarter of 2025.

The expected growth trajectory is tied to rate base expansion.

Growth Projection	Rate	Period
Rate Base Compound Annual Growth Rate (CAGR)	6.0% to 8.0%	2025 to 2029.
Adjusted Net Income CAGR	6.0% to 8.0%	2025 to 2029.

Modernized infrastructure via continuous capital investment

To maintain safety and reliability while accommodating growth, Southwest Gas Holdings, Inc. commits substantial capital to its distribution system. The company fully repaid its term loan and bank debt following the separation from Centuri Holdings, Inc., strengthening its balance sheet to fund these investments.

• Projected capital expenditures for fiscal year 2025 are approximately $880 million.
• Total projected capital expenditures for the five-year span from 2025 to 2029 are $4.3 billion.
• The company had over $360 million in cash as of the end of 2024.

The company expects cash flow from operations combined with beginning-of-year cash on hand to fund the entire 2025 capital expenditure program at the utility. This investment supports the expected rate base growth.

Support for energy transition and sustainable energy solutions

Southwest Gas Holdings, Inc. is committed to providing sustainable energy solutions, detailed in its 2024 Sustainability Report, which underscores its dedication to environmental, social, and governance (ESG) priorities.

• The 2024 report highlights progress in reducing greenhouse gas emissions and investing in renewable energy technologies.
• In 2024, the company spent $245 million with diverse suppliers.

The company has also made significant investments to boost supply reliability.

Investment Area	Amount	Year
Capital Investments (Total Utility)	$859 million	2024.
Investment for Supply Reliability (including Arizona LNG facility)	$859 million	2024.

The company anticipates filing rate cases in Arizona and Nevada early next year seeking approval for new rates, which will better align investment recovery with the work being done in communities.

Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) operates under a structure where customer choice is virtually non-existent within its franchised service territories across Arizona, Nevada, and California. This is the definition of a regulated monopoly relationship.

The scale of this relationship is substantial, serving a total customer base of 2,258,000 as of the end of 2024, broken down by state: 1,210,000 in Arizona, 841,000 in Nevada, and 207,000 in California. The customer base is growing; Southwest Gas added approximately 40,000 first-time meter sets during the twelve months ending June 30, 2025, representing a 1.8% customer growth rate over that period. To support this growth and system integrity, Southwest Gas outlined a 2025 capital expenditure plan of $880 million.

Metric	Value (as of late 2024/mid-2025)	Context
Total Customers Served	2,258,000	As of year-end 2024
New Meter Sets (12 months ended June 30, 2025)	Approx. 40,000	Reflects customer growth
Customer Growth Rate (12 months ended June 30, 2025)	1.8%	Year-over-year growth rate
2025 Capital Expenditure Plan	$880 million	For customer growth and system improvements
J.D. Power Customer Satisfaction Score (2024 Study)	751	Ranked #1 in the West among Large Utilities

Customer interactions are primarily transactional, centered on billing and payment processing. For customers needing to discuss options or manage accounts, the dedicated customer solutions line is 877-860-6020. The company offers several structured payment and assistance options to manage these transactional relationships:

• Equal Payment Plan for fixed monthly amounts.
• Installment Plan for customers with outstanding bills.
• Energy Share, which is an emergency fund utility assistance program.
• The Energy Savings Assistance (ESA) program for income-qualified customers to increase home energy efficiency at no cost.

Dedicated customer service centers and field teams handle direct inquiries and critical emergencies. If you suspect a natural gas leak, the required protocol is to call 911 and Southwest Gas immediately at 877-860-6020, regardless of whether you are a customer. The company also provides specific contact methods for hearing-impaired customers via the relay service at 711.

Proactive communication focuses heavily on safety and energy conservation, which directly impacts the customer experience. For instance, in April 2025, Arizona celebrated Safe Digging Month, with Southwest Gas promoting the free service of calling 811 before digging. Furthermore, in June 2025, the company shared summer safety and energy saving tips ahead of the Fourth of July celebrations. These communications often include actionable advice, such as setting a programmable thermostat to 68 degrees when home, if medically safe.

The relationship is heavily shaped by regulatory mandates, resulting in specific customer protection programs. For example, in Nevada, the signing of Senate Bill 417 in June 2025 allows for alternative ratemaking, which the company anticipates will positively impact price stability and consumer protection enhancements. The Energy Savings Assistance (ESA) program is one such regulatory-driven initiative available to income-qualified customers. The company also anticipates filing rate cases in Arizona and Nevada early in 2026, seeking approval for new rates and alternative ratemaking forms.

Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - Canvas Business Model: Channels

The physical delivery of natural gas relies on an extensive, regulated infrastructure network. Southwest Gas Corporation, the primary operating subsidiary, maintains this system to serve its customer base across Arizona, Nevada, and California. Capital investment channels significant funds into maintaining and expanding this physical asset base. For 2025, capital expenditures supporting customer growth and system improvements are projected to be approximately $880 million.

The Great Basin Gas Transmission Company, a wholly owned subsidiary, operates its own infrastructure, which includes an existing 898-mile transmission system in Northern Nevada. This system is a key channel for delivering gas to a growing service area, with a potential expansion project estimated to require an incremental capital investment opportunity of approximately $800 million to $1.2 billion.

The core physical channel is the connection to the end-user via meter sets. Southwest Gas Corporation is committed to exceeding the expectations of over 2 million customers in its service territories.

Here's a look at the customer base distribution, based on the latest available figures:

Service Territory	Total Customers Served (Approximate)	2025 Capital Expenditures Guidance (Utility)
Arizona	1,210,000	$880 million (Total Projected for 2025)
Nevada	841,000
California	207,000

Customer acquisition through this physical channel remains strong, as the Utility added approximately 40,000 first-time meter sets during the twelve months ended September 30, 2025, reflecting a 1.8% customer growth rate over the same period.

Digital channels provide self-service account management. While specific adoption rates aren't public, the company supports customer interaction through digital means.

• Online customer portal for billing and service requests.
• Mobile applications for on-the-go account access.

Direct customer support is maintained through traditional service channels. These teams are essential for emergency response, new service hookups, and maintenance.

• Dedicated call centers for customer service inquiries.
• Local field service teams for in-person support and infrastructure work.

Regulatory interaction is a critical, though less visible, channel for revenue realization and service authorization. The company actively engages with state commissions to secure cost recovery and rate adjustments. The Utility achieved a trailing 12-month Return on Equity (ROE) of 8.3% as of September 30, 2025, driven by regulatory progress and cost management. For instance, in Nevada, new legislation was enacted in June 2025 allowing for alternative ratemaking plans, and updated rates were approved in Arizona in March 2025.

The company plans to file rate cases in Arizona and Nevada early next year seeking approval for new rates. Also, updated rates are expected to take effect in California this upcoming January.

Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - Canvas Business Model: Customer Segments

Southwest Gas Holdings, Inc., through its subsidiary Southwest Gas Corporation, serves its customer base across Arizona, Nevada, and California. The company is committed to exceeding the expectations of over 2 million customers in these states.

The customer base is primarily served by the natural gas distribution division, which is responsible for roughly half of Southwest Gas Holdings' total revenue. The growth in this core segment is a key driver of financial performance.

Customer Segment	Key Metric / Data Point (as of late 2025)	Context/Source Period
Residential Customers	Added approximately 40,000 new meter sets	12 months ended September 30, 2025
Residential Customers	Customer growth rate of 1.8% annually	12 months ended September 30, 2025
Total Utility Customers	Over 2 million customers served	As of late 2025
New Business/Development Investment	Approximately 30% of the 2025-2029 capital plan allocated to new business	2025-2029 projection

The customer base is segmented based on usage and service type, reflecting the regulated utility's operational structure.

• Residential customers are the primary base, showing consistent growth.
• Commercial and small business enterprises contribute to roughly half of the natural gas distribution revenue.
• Industrial and large-volume natural gas users are tracked under Large Volume Customer Updates.
• New housing and commercial real estate developers are a focus area, supported by capital allocation to new business.
• Natural gas transportation service shippers are an active area, with initial agreements being negotiated with potential new shippers at Great Basin Gas Transmission.

Customer growth contributed approximately $1.6 million of incremental margin in the third quarter of 2025 compared to the same period in 2024. For the nine months ended September 30, 2025, customer growth was responsible for approximately $9.2 million of higher operating margin.

Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive the regulated natural gas distribution business of Southwest Gas Holdings, Inc. as we move through late 2025. For a utility like this, the cost structure is heavily weighted toward commodity purchase and system upkeep, which you'll see reflected in the numbers we have from the first three quarters of the year.

Cost of purchased natural gas (a pass-through cost)

The single largest variable cost is the natural gas itself, which Southwest Gas Corporation purchases and then passes through to customers. While the commodity cost is recovered, the timing difference creates balance sheet impacts, seen in the deferred purchased gas cost (PGA) balances. These balances represent amounts due to or from the utility related to gas costs that haven't yet been reflected in customer rates. As of March 31, 2025, the deferred PGA balances were a net liability of $282 million; this grew to a net liability of $349 million by June 30, 2025. This shift suggests that, at those points in time, the actual cost of gas purchased exceeded the amount collected through current rates, creating a short-term cash flow consideration, even if it's ultimately recoverable.

Significant capital expenditures for infrastructure upgrades

Keeping the pipes safe and expanding the system to meet growing demand requires serious investment. For the full year 2025, capital expenditures are projected to be approximately $880 million. This spending supports customer growth, system improvements, and critical pipe replacement programs. This figure aligns with the company's multi-year plan, which previously projected a total capital investment of $\$4,300$ million for the 2025-2029 period. It's defintely a major, non-negotiable cost center for a regulated utility.

Here's a quick look at how that CapEx fits into the overall picture:

Cost Component	Period/Projection	Amount (Millions USD)
Projected Capital Expenditures	Full Year 2025	~880
Average Gas Plant in Service Increase	Q1 2025 vs Q1 2024	7%
Projected CapEx (2025-2029)	Five-Year Total	4,300

Operations and maintenance (O&M) expenses, including labor and safety

Operations and maintenance (O&M) covers the day-to-day running of the system, including labor, safety protocols, and routine maintenance. The company has been actively managing this line item. For the first quarter of 2025, O&M expense actually decreased by $1.5 million compared to the first quarter of 2024. However, looking at the trailing twelve months ending June 30, 2025, O&M expense was up $5.6 million, or 2%, year-over-year. The stated goal is to achieve flat O&M expense per customer across the 2024-2026 period, which shows a focus on efficiency gains offsetting inflation and growth. You can see the cost drivers below:

• Labor and safety protocols
• Routine pipeline inspection and repair
• General administrative overhead

Interest expense on remaining debt (reduced post-Centuri sale)

The financial structure changed significantly as Southwest Gas Holdings, Inc. completed the full separation of Centuri Holdings, Inc. (CTRI). Proceeds from the final sell-downs, which generated approximately $879 million in net proceeds, were used to fully repay the SWX term loan and bank debt. This debt reduction has had a clear, positive impact on interest expense. For the nine months ended September 30, 2025, corporate and administrative expenses improved primarily due to lower interest expense on debt. Similarly, the second quarter of 2025 income improvement was largely due to lower interest expense between comparable periods. While interest expense did increase in Q1 2025 by $8.2 million compared to Q1 2024-driven by interest on the over-collected PGA balance-the overall trend post-Centuri separation is toward lower core debt interest costs, leading to an upgrade in both SWX and SWG S&P Credit Ratings to BBB+.

Regulatory and compliance costs

Regulatory costs are embedded in the O&M and capital recovery mechanisms. Compliance is non-negotiable, but regulatory outcomes can either increase or decrease the effective cost burden. In 2025, constructive developments were key. The Arizona Corporation Commission (ACC) approved a capital tracker program in March 2025. Furthermore, Nevada enacted Senate Bill 417 in June 2025, which is anticipated to positively impact regulatory cost reduction. These regulatory actions are designed to better align investment recovery with costs incurred, which helps stabilize the cost recovery side of the equation, even if the initial filing and compliance efforts themselves carry administrative costs.

Southwest Gas Holdings, Inc. (SWX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Southwest Gas Holdings, Inc. brings in cash now that the focus is entirely on the regulated natural gas utility business following the Centuri separation. The revenue picture is heavily tied to regulated rates, customer volume, and regulatory recovery mechanisms.

The primary revenue driver is the regulated tariff sales of natural gas and associated service fees. While specific line items for pure transportation and storage fees aren't itemized separately in the latest releases, their impact is visible through the Operating Margin growth, which reflects the allowed rate of return on utility assets.

Here's a look at the key drivers impacting the utility's recognized margin and income as of the nine months ended September 30, 2025:

Revenue Stream Component	Financial Amount (YTD Q3 2025)	Financial Amount (Q3 2025 Only)
Total Operating Margin Increase	$92.3 million higher	$26.8 million higher
Incremental Margin from Rate Relief/Updated Rates	Approximately $73.4 million	Approximately $22.3 million
Margin Attributable to Customer Growth	$9.2 million	$1.6 million

Customer growth is a tangible revenue input. Southwest Gas Holdings added approximately 40,000 new meter sets over the twelve months ending September 30, 2025, representing a 1.8% customer growth rate.

The overall financial performance expectation for the core utility business is reflected in the net income guidance. Management reaffirmed its 2025 full-year guidance, expecting net income from continuing operations toward the top end of the range of $265 million to $275 million. For context, the year-to-date net income from continuing operations through the first nine months of 2025 reached $371.5 million. The third quarter of 2025 itself saw net income from continuing operations of $4.2 million.

Earnings from non-utility sources are less emphasized post-separation, but residual impacts exist. For instance, in the third quarter of 2025, Income tax expense was $4.6 million higher, which included impacts from corporate-owned life insurance (COLI). Consolidated operating revenues for the third quarter of 2025 were reported at $316.9 million.

You should also note the following operational metrics that underpin revenue stability:

• Trailing 12-month utility Return on Equity (ROE) reached 8.3%.
• Total system throughput for the first nine months of 2025 was 159.81 million dekatherms.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.