مجموعة TAL التعليمية (TAL): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

لم تنجو مجموعة TAL التعليمية من العاصفة التنظيمية الصينية فحسب؛ لقد نفذوا محورًا مثيرًا للإعجاب. أنت تنظر إلى شركة ارتفع صافي إيراداتها للعام المالي 2025 بشكل كبير 51% ل 2.25 مليار دولار، علامة واضحة على النجاح الاستراتيجي في التدريس غير الأكاديمي والمدارس الثانوية. ولكن بصراحة، يأتي هذا النجاح مع سعر مرتفع - نسبة السعر إلى الربحية قريبة 37.69- والظل التنظيمي المستمر يشكل تهديدا حقيقيا للغاية. نحن بحاجة إلى أن ننظر عن كثب في كيفية خزانة حربهم 3.62 مليار دولار نقدًا ودفعهم نحو أجهزة التعلم المعتمدة على الذكاء الاصطناعي سوف يتغلب على هذه المخاطرة المعقدة profile.

مجموعة TAL التعليمية (TAL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تكمن القوة الأساسية لمجموعة TAL Education Group في تعافيها المالي الملحوظ ومحورها الاستراتيجي الناجح في أعقاب التغييرات التنظيمية في الصين، وهو ما يتجلى بوضوح في نتائج السنة المالية 2025. لقد رأيتم الشركة لا تنجو من اضطراب كبير في السوق فحسب، بل تعود أيضًا إلى نمو كبير في الإيرادات والربحية من خلال تحويل تركيزها بقوة إلى الخدمات المتوافقة ذات الطلب العالي والتكنولوجيا المتطورة.

ارتفع صافي إيرادات السنة المالية 2025 51% ل 2.25 مليار دولار.

تعد قدرة الشركة على دفع النمو الإجمالي بمثابة قوة واضحة، خاصة بعد الصدمة التنظيمية لعام 2021 التي أهلكت سوق الدروس الخصوصية من مرحلة الروضة إلى الصف التاسع. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 28 فبراير 2025، أعلنت مجموعة TAL التعليمية عن إيرادات صافية قدرها 2,250.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 51.0% عن العام السابق. هذا ليس مجرد تعافي. إنه تحول ناجح لنموذج الأعمال الذي حقق نتائج مالية فورية وجوهرية.

إليك الحسابات السريعة: تلك الزيادة بنسبة 51% في الإيرادات سمحت للشركة بالعودة إلى صافي دخل قدره 84.6 مليون دولار للسنة المالية 2025، مقارنة بخسارة صافية قدرها 3.6 مليون دولار في السنة المالية السابقة. يُظهر هذا النوع من التحول الانضباط التشغيلي ومزيج المنتجات الذي يتناسب مع واقع السوق الجديد.

كان نمو الإيرادات مدفوعًا بقطاعين رئيسيين:

• خدمات التعلم وغيرها، والتي ساهمت بمبلغ 1.53 مليار دولار.
• تعلم حلول المحتوى، والتي حققت 715.4 مليون دولار.

سيولة كبيرة مع 3.62 مليار دولار نقداً واستثمارات اعتباراً من 28 فبراير 2025.

تحتفظ TAL Education Group بأساس مالي قوي، مما يمنحها مرونة هائلة للاستثمارات المستقبلية أو عمليات الاستحواذ أو التغلب على الرياح الاقتصادية المعاكسة. اعتبارًا من 28 فبراير 2025، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل للشركة مبلغًا قويًا قدره 3618.4 مليون دولار (أو 3.62 مليار دولار). يعد هذا مركز سيولة قويًا بشكل واضح، حيث ارتفع من 3,303.3 مليون دولار في العام السابق.

يعد صندوق الحرب هذا أمرًا بالغ الأهمية لأنه يسمح للشركة بالاستثمار بقوة في محركات النمو الجديدة، مثل المنتجات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي والمحتوى غير الأكاديمي، دون الحاجة إلى زيادة رأس المال أو إبطاء خططها التوسعية. الميزانية العمومية القوية هي أفضل دفاع لك ضد البيئة التنظيمية المتقلبة.

محور ناجح للإثراء غير الأكاديمي والدروس الخصوصية في المدارس الثانوية بعد التنظيم.

لم تنجو الشركة من سياسة "التخفيض المزدوج" فحسب؛ لقد نفذت محورًا سريعًا وفعالًا. لقد حولوا تركيزهم من تدريس المناهج الدراسية الأساسية المقيدة من الروضة إلى الصف التاسع إلى المجالات المتوافقة ذات الطلب العالي. تمثل هذه الخطوة الإستراتيجية قوة هائلة تثبت مرونة الإدارة وفهمها العميق للمشهد التعليمي المتطور.

وتركز مجالات النمو الجديدة على "التعليم الجيد" وتشمل:

• برامج الإثراء غير الأكاديمية مثل STEAM (العلوم والتكنولوجيا والهندسة والفنون والرياضيات) والبرمجة والروبوتات.
• التدريس الأكاديمي في المدرسة الثانوية، والذي يظل مجالًا تجاريًا مسموحًا به.
• تحسين المهارات المهنية وتدريب الكبار، مما يؤدي إلى تنويع قاعدة العملاء الأساسية.

يتيح هذا المحور لمجموعة TAL التعليمية الاستفادة من الطلب المتزايد من أولياء الأمور على التعليم القائم على المهارات الذي يعد الطلاب لمستقبل تنافسي، ويتجاوز مجرد درجات الاختبار.

دفعة قوية نحو أجهزة التعلم المعتمدة على الذكاء الاصطناعي مثل جهاز TalPad T100 Tablet الجديد.

يعد إطلاق TalPad T100 Tablet في يونيو 2025، عبر شركتها التابعة Think Academy، بمثابة قوة رئيسية تضع الشركة كمبتكر في مجال تكنولوجيا التعليم (edtech). يستهدف هذا الجهاز الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي طلاب مرحلة الروضة وحتى الصف السادس وينقل TAL إلى نموذج الأجهزة بالإضافة إلى الاشتراك، مما يخلق تدفقات إيرادات جديدة.

يتميز TalPad T100 بنظام "Genius Tutor"، الذي يوفر مساعدة في الواجبات المنزلية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ودعمًا في الوقت الفعلي، ويعمل بشكل أساسي كمدرس ميسور التكلفة وعلى مدار الساعة. يعد هذا بديلاً مباشرًا وبأسعار معقولة للدروس الخصوصية باهظة الثمن، مع اشتراك شهري قدره 9.99 دولارًا فقط. يؤدي هذا الانتقال إلى الأجهزة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي إلى توسيع نطاق وصولهم إلى الأسواق الأمريكية والدولية ويستفيد من خبرتهم الحالية في المحتوى التعليمي بطريقة قابلة للتطوير بدرجة كبيرة.

مجموعة TAL التعليمية (TAL) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التقييم العالي: يتم تسعير النمو القوي

أنت تنظر إلى تقييم TAL Education Group وأول ما يتبادر إلى ذهنك هو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). اعتبارًا من نوفمبر 2025، كانت نسبة السعر إلى الربحية للاثني عشر شهرًا (TTM) حول مستوى مذهل. 37.69. لكي نكون واضحين تمامًا، هذا هو تقييم أسهم النمو الذي يتم تسعيره بطريقة عدوانية بشكل لا يصدق، وشبه مثالي لاستراتيجية ما بعد التخفيض المزدوج.

بالنسبة للسياق، فإن سعر الربحية هذا أعلى بكثير من متوسط ​​صناعة الخدمات الاستهلاكية الأمريكية الأوسع، والذي غالبًا ما يحوم بالقرب من 18x إلى 20x. عندما تتداول شركة ما بأكثر من 37 ضعف أرباحها، فإن السوق يقول بشكل أساسي: "نتوقع أن تنمو الأرباح بشكل كبير وسريع". وأي تراجع في الإيرادات أو نمو الهامش يمكن أن يؤدي إلى تصحيح حاد. إنها مسيرة على حبل مشدود بالنسبة للإدارة.

التحديات التشغيلية وعقبات الربحية

على الرغم من النمو القوي في الإيرادات في حلول الإثراء والتعلم الجديدة، لا تزال الشركة تكافح من أجل الربحية على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. إن التحديات التشغيلية ملموسة وليست مجردة.

في الربع الرابع من العام المالي 2025 (الربع الرابع من العام المالي 2025)، أعلنت مجموعة TAL التعليمية عن خسارة من العمليات قدرها 16.0 مليون دولار. وفي حين أن هذا يعد تحسنًا عن خسارة العام السابق، إلا أنه يسلط الضوء على التكلفة المستمرة لمحورها الاستراتيجي وتوسعها. وبالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، بلغت الخسارة من العمليات 3.2 مليون دولار. تكلفة التوسع هي عائق حقيقي.

فيما يلي نظرة سريعة على نتائج الربع الرابع من العام المالي 2025 التي توضح التحدي:

قطاع أجهزة التعلم الناشئة يضغط على الهوامش

يعد توجه الشركة نحو أجهزة التعلم المعتمدة على الذكاء الاصطناعي محركًا رئيسيًا للنمو، ولكنه حاليًا قاتل للهامش. يعتبر هذا القطاع ناشئًا، أي أنه جديد ولا يزال قيد التطوير، وتضغط التكاليف المرتفعة المرتبطة به على هامش الربح الإجمالي (Gross Margin).

إن أعمال أجهزة تعلم الذكاء الاصطناعي في حالة خسارة ويجب أن تعتمد على الإعانات المالية من الأعمال الأساسية للعمل على المدى القصير. تنبع عدم الربحية من عدة مجالات رئيسية:

• ارتفاع تكاليف البحث والتطوير (R&D) للنماذج الجديدة.
• نفقات المبيعات والتسويق العدوانية للحصول على حصة في السوق.
• زيادة تكاليف المواد للأجهزة نفسها.

نظرًا لأن TAL Education Group تستثمر بكثافة لتوسيع نطاق أعمال الأجهزة هذه، فإن النتيجة قصيرة المدى هي ضغط الهامش، حتى لو كان إجمالي هامش الربح للأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2025 يبلغ 54.5%. إنهم يتداولون بهامش قصير الأجل للحصول على حصة سوقية طويلة الأجل.

التركيز الشديد في سوق التعليم الصيني

ويظل نموذج الأعمال بأكمله، بدءًا من التعلم المثري وحتى الحلول التكنولوجية، مركّزًا بشكل كبير في سوق التعليم الصيني. ويشكل هذا التركيز الجغرافي نقطة ضعف كبيرة لأنه يربط مصير الشركة مباشرة بالبيئة التنظيمية لبلد واحد.

لقد فرضت سياسة التخفيض المزدوج لعام 2021 بالفعل محورًا ضخمًا ومكلفًا، وبينما تكيفت الشركة، فإن خطر التغييرات التنظيمية المستقبلية التي لا يمكن التنبؤ بها موجود دائمًا. ومن الممكن أن يؤدي أي تحول جديد في السياسة إلى تعطيل تدفقات الإيرادات على الفور أو فرض عملية إعادة هيكلة أخرى مكلفة. ويشكل هذا الافتقار إلى التنويع خطرا بنيويا لا يمكن تجاهله.

مجموعة TAL التعليمية (TAL) - تحليل SWOT: الفرص

لقد رأيت الارتداد المالي، وبصراحة، إنه أمر مثير للإعجاب. أدى محور TAL Education Group بعد التحول التنظيمي إلى خلق مشهد جديد من الفرص، خاصة في الإثراء غير الأكاديمي والأجهزة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. والخلاصة الرئيسية هنا هي أن كومة أموالهم الضخمة تمنحهم رأس المال للاستحواذ بقوة على هذه الأسواق الجديدة ذات النمو المرتفع، وتحويل الامتثال إلى ميزة تنافسية.

توسيع نطاق البرامج غير الأكاديمية من الروضة حتى الصف الثاني عشر مثل STEAM والبرمجة في مدن المستوى 1/2.

لقد حولت البيئة التنظيمية في الصين التركيز من التدريس الأكاديمي الأساسي إلى الإثراء غير الأكاديمي الموجه نحو الجودة. هذا مدرج ضخم ومتوافق مع TAL. تركز استراتيجيتهم على توسيع نطاق البرامج مثل STEAM (العلوم والتكنولوجيا والهندسة والفنون والرياضيات) والبرمجة والروبوتات ومحو الأمية في مدن المستوى الأول والثاني.

كان قطاع "خدمات التعلم وغيرها"، الذي يضم برامج الإثراء هذه، هو المحرك الأساسي لتعافي الشركة في السنة المالية 2025 (FY2025)، حيث ساهم بحوالي 1.53 مليار دولار أمريكيأو 68.2% من إجمالي الإيرادات. وللاستفادة من ذلك، تستهدف الشركة افتتاح مراكز جديدة مكونة من رقمين سنويًا حتى السنة المالية 2026. يركز هذا التوسع على الحزم المعيارية والمخيمات الموسمية لزيادة متوسط ​​الإيرادات لكل طالب بسرعة. إنه نموذج ذكي وسريع الانتشار.

• التركيز على الخدمات المتوافقة ذات الهامش العالي.
• استخدم المحتوى المعياري لزيادة متوسط ​​إنفاق الطالب.
• استهدف افتتاح مراكز مكونة من رقمين حتى السنة المالية 2026.

استفد من السوق المتنامي لأجهزة التعلم الذكية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي.

إن سوق أجهزة التكنولوجيا التعليمية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي (EdTech) في الصين تشهد توسعاً هائلاً، وتتمتع شركة TAL بوضع مثالي يسمح لها بالاستفادة من ذلك. وصل سوق تكنولوجيا التعليم في الصين بأكمله إلى 133.9 مليار دولار أمريكي في عام 2023، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع (CAGR) يتجاوز 6 بالمائة حتى عام 2028. وينمو قطاع الأجهزة بشكل أسرع: ارتفعت مبيعات أجهزة التعلم القائمة على الذكاء الاصطناعي بنسبة 136.6٪ في عام 2024، مع نمو مبيعات الأجهزة اللوحية التعليمية عبر الإنترنت بنسبة 79.9٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2024.

تتحرك TAL بالفعل في هذا الاتجاه، حيث أطلقت جهاز TalPad T100 Tablet في يونيو 2025 كمنصة تعليمية خاصة بالذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن أعمال أجهزة التعلم لا تزال في مراحلها الأولى من التطوير، إلا أنها تمثل مصدرًا جديدًا للإيرادات، خاصة بالنظر إلى أنه من المتوقع أن ينمو الذكاء الاصطناعي المطبق في سوق التعليم في الصين من 761.22 مليون دولار أمريكي في عام 2025 إلى 6.9 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 24.66%. إنهم يستفيدون من نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم مثل MathGPT لإنشاء خط إنتاج متميز.

الانتعاش في إيرادات الاستشارة الدولية للاختبار والدراسة في الخارج.

لقد عادت البيئة العالمية إلى طبيعتها، وينتعش الطلب على التعليم الدولي بين الأسر الصينية. وهذا يوفر فرصة واضحة لشركة TAL لإعادة بناء خدماتها الاستشارية للاختبارات الدولية والدراسات الخارجية. إن التنويع في مسارات الدراسة الخارجية هذه يقلل من التعرض التنظيمي للسوق الواحدة، وهو ما يعد بالتأكيد استراتيجية رئيسية لتخفيف المخاطر.

في حين أن أرقام الإيرادات المحددة لهذا القطاع في السنة المالية 2025 ليست معزولة، فإن إجمالي صافي إيرادات السنة المالية 2025 البالغ 2,250.2 مليون دولار أمريكي - بزيادة قدرها 51% عن العام السابق - يُظهر انتعاشًا قويًا من المحتمل أن تدعمه جميع القطاعات المتوافقة الجديدة، بما في ذلك الخدمات الدولية. ويشكل التركيز المستمر على هذا المجال بمثابة تحوط استراتيجي ضد أي تحولات في السياسة المحلية في المستقبل.

استخدم مركزًا نقديًا قويًا للحصول على محتوى أو توسيع قطاعات جديدة.

هذه هي الفرصة الأكبر، وهي فرصة مالية بحتة. اعتبارًا من 28 فبراير 2025، بلغ إجمالي النقد وما في حكمه والاستثمارات قصيرة الأجل لشركة TAL مبلغًا مذهلاً قدره 3,618.4 مليون دولار أمريكي. هذا صندوق حرب لا يمكن أن يضاهيه سوى عدد قليل من المنافسين.

إليك الحساب السريع: مع ما يزيد عن 3.6 مليار دولار من السيولة، يمكن أن تكون TAL جهة توحيد قوية في المجال غير الأكاديمي وقطاع تكنولوجيا التعليم. لقد أثبتوا ذلك بالفعل من خلال الاستحواذ الاستراتيجي على أصول منصة القراءة للأطفال مقابل 95.5 مليون دولار في مايو 2025. وتسمح لهم قوة رأس المال هذه بشراء المحتوى والتكنولوجيا والموهبة، أو ببساطة الإنفاق على المنافسين على البحث والتطوير والتسويق.

مجموعة TAL التعليمية (TAL) - تحليل SWOT: التهديدات

المخاطر التنظيمية المستمرة (سياسة التخفيض المزدوج) من الحكومة الصينية

ربما تظن أن أسوأ ما في الحملة التنظيمية التي شنتها الصين، ألا وهو سياسة التخفيض المزدوج لعام 2021، قد انتهى، لكن الخطر لا يزال قائما بكل تأكيد. هدف الحكومة هو تخفيف العبء الأكاديمي، وهذه المهمة لم تتغير. في حين نجحت مجموعة TAL Education Group في تحويل أعمالها بعيدًا عن التدريس الأكاديمي الإلزامي من الروضة إلى الصف التاسع وإلى التعلم المثري وحلول المحتوى، فإن الظل التنظيمي لا يزال يلوح في الأفق على هذه القطاعات الجديدة.

كان التأثير الأولي لـ DRP وحشيًا وسريعًا. بحلول نهاية عام 2021، انخفض عدد مؤسسات التدريب غير المتصلة بالإنترنت الخاضعة لهذه السياسة بنسبة مذهلة 92.14%والمؤسسات عبر الإنترنت من قبل 87.07%. وهذه إشارة واضحة إلى رغبة الحكومة في تعطيل صناعة بأكملها. ويتمثل التهديد الأساسي الآن في قدرة الهيئات التنظيمية على فرض قيود جديدة على التسعير أو المحتوى أو ساعات تشغيل برامج الإثراء غير الأكاديمي، والتي أصبحت الآن المحرك الرئيسي لإيرادات الشركة.

للسياق، إليك كيف بدا هيكل الإيرادات الجديد للشركة في السنة المالية 2025، التي انتهت في 28 فبراير 2025:

إن أي سياسة جديدة تستهدف "الرسوم المفرطة" أو "السعي المفرط للربح" في هذه القطاعات الجديدة - وخاصة خدمات التعلم ذات الهامش المرتفع - من شأنها أن تؤدي على الفور إلى خفض صافي دخل الشركة، الذي بلغ 84.6 مليون دولار للسنة المالية 2025. ولا يمكنك ببساطة تجاهل خطر التكرار التنظيمي.

منافسة شديدة في القطاع غير الأكاديمي من اللاعبين المحليين والناشئين في مجال تكنولوجيا التعليم

تكافح TAL Education Group الآن للحصول على حصة في السوق في ساحة جديدة تمامًا، وهي مزدحمة. تم ملء الفراغ الذي خلفه برنامج DRP من خلال اندفاع اللاعبين المحليين والناشئين في مجال تكنولوجيا التعليم الذين يركزون على المجالات غير الأكاديمية مثل الفنون والرياضة وSTEAM (العلوم والتكنولوجيا والهندسة والفنون والرياضيات). غالبًا ما يكون هؤلاء الوافدون الجدد متخصصين ومحليين للغاية، مما يجعل من الصعب على العملاق الوطني التنافس على كل الجبهات.

وتعد المعركة من أجل سوق أجهزة التعلم مثالاً ممتازًا. يعد هذا القطاع جزءًا أساسيًا من محور "حلول التعلم الذكي" للشركة، لكنه يواجه منافسة شرسة ومباشرة. اعتبارًا من ديسمبر 2024، كانت العلامة التجارية Xueersi للشركة رائدة في السوق من حيث حصة الإيرادات بنسبة 28%، لكنها كانت متقاربة مع منافستها Zuoyebang، التي حصلت على حصة إيرادات قدرها 25% في نفس الفترة. هذا سباق ضيق للغاية.

تأتي المنافسة أيضًا من شركات متخصصة وممولة جيدًا مثل:

• هوهوا سيوي: يركز على التفكير المنطقي والبرمجة للأطفال.
• CodeMao: لاعب رئيسي في تعليم البرمجة.
• Meishubao: منصة رائدة للتعليم الفني.

يجب على الشركة أن تستثمر باستمرار بكثافة في البحث والتطوير والتسويق للحفاظ على تفوقها، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التشغيل. وفي السنة المالية 2025، ارتفعت تكاليف التشغيل والمصروفات بنسبة 43.2% إلى 2,257.6 مليون دولار، وهي علامة واضحة على هذا الضغط التنافسي.

مخاطر التقييم إذا فشلت قطاعات الأعمال الجديدة في تلبية توقعات النمو المرتفعة في السوق

يقوم السوق بتسعير TAL Education Group لتحقيق الكمال، مما يخلق مخاطر تقييم هائلة. وقد ارتفع سهم الشركة لأن المستثمرين يراهنون بشدة على الانتقال الناجح إلى التخصيب والمحتوى، ولكن إذا تعثر هذا النمو، فسوف يصحح سعر السهم بشكل حاد. تومض مضاعفات التقييم بعلامة تحذير.

يتم تداول السهم بعلاوة كبيرة مقارنة بأقرانه والصناعة الأوسع، مما يشير إلى أن الكثير من النمو المستقبلي قد تم تضمينه بالفعل في السعر. أنت تدفع ثمناً باهظاً مقابل قصة نمو لا تزال تنطوي على مخاطر تنظيمية وتنافسية.

وإليك الرياضيات السريعة على قسط التأمين:

• وصلت نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) للشركة إلى 61.2 مرة (اعتبارًا من أكتوبر 2025).
• وهذا أعلى بشكل كبير من متوسط ​​صناعة الخدمات الاستهلاكية في الولايات المتحدة والذي يبلغ حوالي 17 ضعفًا.

يعد هذا القسط رهانًا على القطاعات الجديدة، وأي تعثر - مثل التباطؤ في نمو إيرادات التخصيب من مرحلة الروضة وحتى الصف الثاني عشر أو استمرار "الخسائر المستمرة في قطاع أجهزة التعلم" - يمكن أن يؤدي على الفور إلى عمليات بيع مكثفة. يكون هامش الخطأ ضعيفًا للغاية عندما تكون نسبة السعر إلى الربحية مرتفعة إلى هذا الحد.

التوترات الجيوسياسية ومخاطر الشطب للشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة

وهذا تهديد نظامي لا تستطيع مجموعة TAL التعليمية السيطرة عليه. وباعتبارها شركة صينية مدرجة في بورصة نيويورك، فإنها لا تزال عالقة في التنافس الجيوسياسي المتصاعد بين الولايات المتحدة والصين. إن خطر الشطب القسري من القائمة حقيقي وتتم مناقشته بنشاط في واشنطن.

الآلية الأساسية هي قانون محاسبة الشركات الأجنبية الأمريكي (HFCAA). ينص هذا القانون على شطب الشركات الأجنبية من القائمة إذا لم يتمكن مجلس مراقبة حسابات الشركات العامة (PCAOB) من فحص أوراق عمل التدقيق الخاصة بها لمدة عامين متتاليين. وبينما تم التوصل إلى اتفاق مؤقت في عام 2022، إلا أن الضغوط السياسية مستمرة في التصاعد.

التهديد ليس مجردا. إنها قضية تشريعية وسياسية حالية:

• وفي فبراير 2025، دعت مذكرة "سياسة الاستثمار الأمريكية أولاً" إلى زيادة التدقيق في الشركات الصينية.
• في مايو 2025، حث اثنان من المشرعين الجمهوريين لجنة الأوراق المالية والبورصات على شطب 25 شركة صينية كبرى، بحجة مخاطر الأمن القومي.

هناك أكثر من 100 شركة صينية تبلغ قيمتها السوقية مجتمعة نحو تريليون دولار مدرجة في البورصات الأمريكية وتواجه حالة عدم اليقين التنظيمية هذه. حتى لو لم يتم تسمية مجموعة TAL التعليمية على وجه التحديد، فإنها تعمل ضمن هذه الفئة عالية المخاطر. يعمل التهديد المستمر بالشطب بمثابة خصم دائم على السهم، مما يحد من سقف تقييمه ويزيد من التقلبات بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين.