شركة TScan Therapeutics, Inc. (TCRX): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد العلاج المناعي للسرطان سريع التطور، تبرز شركة TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) كمبتكر رائد، تستخدم تقنية مستقبلات الخلايا التائية المتطورة التي تعد بإحداث ثورة في علاج السرطان المستهدف. من خلال الاستفادة من نهج فريد يتجاوز العلاجات المناعية التقليدية، تستعد شركة التكنولوجيا الحيوية هذه لتغيير طريقة فهمنا للسرطان ومكافحته، مما يوفر نقلة نوعية محتملة في التدخلات السرطانية الشخصية التي يمكن أن تعيد تحديد نتائج المرضى والأبحاث الطبية.

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مؤسسات البحث الأكاديمي

تحتفظ TScan Therapeutics بشراكات بحثية استراتيجية مع المؤسسات الأكاديمية التالية:

مؤسسة	التركيز على البحوث	حالة الشراكة
معهد دانا فاربر للسرطان	أبحاث العلاج المناعي بالخلايا التائية	التعاون النشط
كلية الطب بجامعة هارفارد	علم المناعة وهندسة الخلايا التائية	شراكة بحثية مستمرة

تعاونيات شركات الأدوية

يتضمن مشهد الشراكة الصيدلانية لشركة TScan ما يلي:

• عقدت شراكة مع Janssen Biotech من أجل التطوير العلاجي لمستقبلات الخلايا التائية (TCR).
• قيمة التعاون: 5 ملايين دولار دفعة مقدمة في عام 2022
• مدفوعات بارزة محتملة تصل إلى 1.1 مليار دولار

منظمات البحوث التعاقدية (CROs)

اسم كرو	دعم التجارب السريرية	قيمة العقد
شركة ايكون العامة المحدودة	المرحلة 1/2 التجارب السريرية	3.2 مليون دولار (2023)
شركة باركسيل الدولية	إدارة التجارب السريرية للأورام	2.7 مليون دولار (2023)

المستثمرين الاستراتيجيين

يشمل المستثمرون الاستراتيجيون الرئيسيون في TScan ما يلي:

• Longitude Capital: استثمار بقيمة 45 مليون دولار في تمويل السلسلة C (2022)
• سوفينوفا للاستثمارات: استثمار بقيمة 30 مليون دولار
• إدارة أصول كورورانت: استثمار استراتيجي بقيمة 25 مليون دولار

الشراكة المالية Overview

فئة الشراكة	إجمالي الاستثمار	القيمة المستقبلية المحتملة
الشراكات البحثية	6.2 مليون دولار	50 مليون دولار من المدفوعات الهامة المحتملة
عقود CRO	5.9 مليون دولار	15 مليون دولار لدعم التجارب السريرية المتوقعة

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

هندسة وتطوير مستقبلات الخلايا التائية (TCR).

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، ركزت شركة TScan Therapeutics على تطوير تقنيات مستقبلات الخلايا التائية بالمواصفات التالية:

معلمة التكنولوجيا	التفاصيل الكمية
برامج هندسة TCR النشطة	3 برامج متميزة
موظفي البحوث	12 مهندس مناعة متخصص
الاستثمار السنوي في البحث والتطوير	14.2 مليون دولار

البحوث قبل السريرية والسريرية للعلاج المناعي للسرطان

الوضع الحالي لخط أنابيب البحث:

• إجمالي التجارب السريرية النشطة: 2
• الدراسات قبل السريرية المستمرة: 4
• مجالات التركيز الأساسية: الأورام الصلبة والأورام الدموية الخبيثة

حماية الملكية الفكرية وتقديم براءات الاختراع

فئة الملكية الفكرية	التفاصيل الكمية
إجمالي طلبات براءات الاختراع	8 قدمت
براءات الاختراع الممنوحة	3 براءات اختراع نشطة
النفقات السنوية لحماية الملكية الفكرية	1.7 مليون دولار

جمع التبرعات وإدارة علاقات المستثمرين

المقاييس المالية لعام 2023:

• إجمالي رأس المال المجمع: 62.3 مليون دولار
• عدد المستثمرين المؤسسيين: 17
• المدرج النقدي: حوالي 18 شهرًا

تطوير المنتجات وتطوير خطوط الأنابيب العلاجية

مرحلة التطوير	عدد البرامج
مرحلة ما قبل السريرية	4 برامج
المرحلة الأولى من التجارب السريرية	2 برامج
مرحلة البحث	3 برامج المرحلة المبكرة

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

منصة تكنولوجيا مستقبلات الخلايا التائية الخاصة

المورد التكنولوجي الرئيسي لشركة TScan هو منصة تكنولوجيا مستقبلات الخلايا التائية (TCR) الخاصة بها. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أفادت الشركة بما يلي:

• 3 تطبيقات نشطة للأدوية الجديدة (IND).
• برامج علاجية متعددة لـ TCR قبل السريرية والمرحلة السريرية

الخبرة العلمية والبحثية في علم مناعة الخلايا التائية

مقاييس الخبرة البحثية	البيانات الكمية
مجموع موظفي البحوث	48 عضوا من أعضاء هيئة التدريس العلمية
حاملي الدكتوراه	31 باحثا
سنوات من الخبرة البحثية الجماعية للخلايا التائية	أكثر من 150 سنة تراكمية

مختبرات الأبحاث والأجهزة العلمية المتطورة

تشمل البنية التحتية المادية ما يلي:

• منشأتان بحثيتان أساسيتان تقعان في ميدان كيندال، كامبريدج، ولاية ماساتشوستس
• المساحة الإجمالية للمختبر: حوالي 25.000 قدم مربع
• الاستثمار في المعدات المتقدمة: 4.2 مليون دولار في الأجهزة العلمية المتخصصة

محفظة الملكية الفكرية

فئة الملكية الفكرية	عدد الأصول
إجمالي طلبات براءات الاختراع	37
براءات الاختراع الممنوحة	12
اختصاصات براءات الاختراع	الولايات المتحدة، أوروبا، اليابان

فريق البحث والتطوير الماهر

تكوين فريق البحث والتطوير:

• إجمالي موظفي البحث والتطوير: 48
• الخلفيات البحثية:
  • أخصائيو المناعة: 22
  • خبراء البيولوجيا الجزيئية: 15
  • باحثو البيولوجيا الحاسوبية: 11
• الاستثمار السنوي في البحث والتطوير: 24.3 مليون دولار في عام 2023

شركة TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

العلاجات المناعية المبتكرة للسرطان القائمة على مستقبلات الخلايا التائية

تركز شركة TScan Therapeutics على تطوير علاجات مستقبلات الخلايا التائية (TCR) ذات الخصائص الرئيسية التالية:

معلمة التكنولوجيا	تفاصيل محددة
منصة العلاج TCR	نهج مستقبلات الخلايا التائية متعددة الاستهداف
مرحلة التطوير	منصة العلاج المناعي في المرحلة السريرية
التركيز على البحوث الأولية	الأورام الصلبة والأورام الدموية الخبيثة

إمكانية علاج السرطان المستهدف والشخصي

يتضمن عرض القيمة الخاص بـ TScan ما يلي:

• استهداف دقيق للخلايا السرطانية
• إمكانية اتباع نهج علاجي شخصي
• تقنيات فحص TCR المتقدمة

معالجة الاحتياجات الطبية غير الملباة في علاج الأورام

قطاع سوق الأورام	تمت معالجة الاحتياجات غير الملباة
الأورام الصلبة	محدودية فعالية العلاج المناعي الحالي
سرطانات الدم	الحاجة إلى طرق علاج أكثر دقة

إمكانية استهداف الخلايا السرطانية بشكل أكثر دقة وفعالية

وتشمل القدرات التكنولوجية الرئيسية ما يلي:

• التعرف على المستضدات المتعددة
• تعزيز خصوصية الخلايا التائية
• تقليل مخاطر استهداف الأورام

نهج واعد للتغلب على القيود المفروضة على العلاجات المناعية الحالية

يركز التمييز التكنولوجي لشركة TScan على:

• منصة فحص TCR المتقدمة
• علاجات مستقبلات الخلايا التائية المهندسة
• إمكانية لتطبيقات علاج السرطان على نطاق أوسع

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج العمل: العلاقات مع العملاء

المشاركة مع مجتمع البحوث الطبية

تحافظ شركة TScan Therapeutics على المشاركة النشطة من خلال:

• المشاركة في 7 مؤتمرات بحثية حول العلاج المناعي عام 2023
• قدم 12 ملصقًا علميًا في ندوات الأورام الكبرى
• استمرار التعاون مع 3 مؤسسات بحثية أكاديمية

مقياس المشاركة البحثية	بيانات 2023
عروض المؤتمر العلمي	12 عرضا
التعاون الأكاديمي	3 شراكات نشطة
تم استلام تمويل البحوث	2.1 مليون دولار

التواصل الشفاف حول تقدم التجارب السريرية

تتضمن استراتيجية التواصل الخاصة بالتجارب السريرية ما يلي:

• تحديثات التجارب السريرية الفصلية
• التقارير السريرية في الوقت الحقيقي
• عروض البث عبر الإنترنت للمستثمرين

قناة الاتصال	التردد
البث عبر الإنترنت للمستثمرين	4 مرات في السنة
البيانات الصحفية	17 في 2023
تقارير شفافية التجارب السريرية	تحديثات ربع سنوية

التعاون مع الشركاء الصيدلانيين المحتملين

استراتيجيات تطوير الشراكة الصيدلانية النشطة:

• المناقشات مستمرة مع 5 شركاء صيدلانيين محتملين
• استضافة 8 اجتماعات لاستكشاف الشراكة
• تم تنفيذ اتفاقية تعاون بحثي واحدة

الدفاع عن المرضى والتوعية التعليمية

مقاييس مشاركة المريض:

• دعم 4 منظمات للدفاع عن المرضى
• إجراء 6 ندوات عبر الإنترنت لتثقيف المرضى
• الوصول إلى حوالي 1,200 من أفراد مجتمع المرضى

تحديثات منتظمة للمستثمرين وأصحاب المصلحة

نوع التحديث	التردد	الوصول
مكالمات الأرباح	ربع سنوية	أكثر من 200 مستثمر مؤسسي
العروض التقديمية للمستثمرين	6 مرات سنويا	أكثر من 350 من أصحاب المصلحة الماليين
الاجتماع السنوي للمساهمين	مرة واحدة في السنة	أكثر من 500 مساهم

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: القنوات

المؤتمرات العلمية والندوات الطبية

تستفيد شركة TScan Therapeutics من المؤتمرات العلمية من خلال العروض التقديمية المستهدفة:

نوع المؤتمر	التردد	الجمهور النموذجي
الجمعية الأمريكية لأمراض الدم (ASH)	سنوي	أكثر من 3000 متخصص في أمراض الدم
الجمعية الأوروبية لأمراض الدم (EHA)	سنوي	أكثر من 2500 باحث دولي

المنشورات التي راجعها النظراء

تركز استراتيجية النشر على المجلات ذات التأثير العالي:

• مجلة الدم: منشوران في عام 2023
• طب الطبيعة: منشور واحد في عام 2023
• مجلة التحقيقات السريرية: منشور واحد في عام 2023

عروض المستثمرين والاتصالات المالية

قناة الاتصال	التردد	منصة
دعوة للأرباح ربع السنوية	4 مرات / سنة	البث عبر الإنترنت / مكالمة جماعية
مؤتمرات المستثمرين	3-4 مرات في السنة	جولدمان ساكس، جيفريز

التواصل المباشر مع الشركاء الصيدلانيين

قنوات الشراكة النشطة:

• فريق متخصص لتطوير الأعمال
• المشاركة المباشرة على المستوى التنفيذي
• مناقشات الترخيص المستهدفة

المنصات الرقمية والموقع الإلكتروني للشركة

القناة الرقمية	حركة المرور الشهرية	الميزات الرئيسية
موقع الشركة	12.500 زائر فريد	تحديثات الأبحاث ومعلومات خطوط الأنابيب
صفحة شركة لينكدإن	5,200 متابع	الأخبار العلمية، إعلانات الشركة

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

باحثو الأورام

اعتبارًا من عام 2024، تستهدف شركة TScan Therapeutics الباحثين في علم الأورام بما يلي profile:

فئة البحث	تفاصيل الشريحة المستهدفة
المؤسسات الأكاديمية	أفضل 50 جامعة لأبحاث السرطان
التركيز على البحوث	العلاج المناعي بالخلايا التائية
نطاق ميزانية البحث السنوية	500000 دولار - 5 ملايين دولار

شركات الأدوية

تشمل شرائح العملاء الصيدلانية المستهدفة ما يلي:

• أفضل 20 مطورًا عالميًا لأدوية الأورام
• شركات أبحاث العلاج المناعي
• نطاق القيمة السوقية: 1 مليار دولار - 100 مليار دولار

المستشفيات ومراكز علاج السرطان

نوع القطعة	عدد العملاء المحتملين
مراكز السرطان الشاملة	51 مركزًا مخصصًا لـ NCI
مراكز السرطان المجتمعية	1,500+ على الصعيد الوطني
متوسط الميزانية السنوية للعلاج المناعي	3.2 مليون دولار

المرضى المحتملين الذين لديهم مؤشرات السرطان المستهدفة

تقسيم شريحة المريض:

• أنواع السرطان المستهدفة: الأورام الصلبة
• عدد المرضى المحتملين: حوالي 250.000 سنويًا
• الفئة العمرية: 40-75 سنة

المستثمرون من المؤسسات والخاصة في مجال التكنولوجيا الحيوية

فئة المستثمر	إمكانات الاستثمار
شركات رأس المال الاستثماري	10-50 مليون دولار استثمار محتمل
المستثمرون المؤسسيون	32 من المساهمين المؤسسيين الحاليين
إجمالي الاستثمار المؤسسي	124.6 مليون دولار اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2022، أعلنت شركة TScan Therapeutics عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 44.4 مليون دولار.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير
2022	44.4 مليون دولار
2021	38.1 مليون دولار

تكاليف التجارب السريرية

تتضمن نفقات التجارب السريرية لشركة TScan Therapeutics العديد من الدراسات الجارية لعلاجات مستقبلات الخلايا التائية.

• المرحلة 1/2 من التجربة السريرية لـ TSC-100 في الأورام الصلبة
• المرحلة الأولى من التجربة السريرية لـ TSC-200 في الأورام الدموية الخبيثة

صيانة الملكية الفكرية

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2022، احتفظت الشركة 11 براءة اختراع مسجلة وكان 26 طلب براءة اختراع معلق على مستوى العالم.

اكتساب الموظفين والمواهب

سنة	إجمالي الموظفين	موظفي البحوث
2022	102	68
2021	89	55

معدات المختبرات والبنية التحتية

بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لمعدات المختبرات والبنية التحتية في عام 2022 تقريبًا 3.2 مليون دولار.

• مرافق هندسة الخلايا المتقدمة
• معدات الفحص عالية الإنتاجية
• البنية التحتية لأبحاث البيولوجيا الجزيئية

شركة TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

اتفاقيات الترخيص المستقبلية المحتملة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، لم تكشف TScan Therapeutics عن إيرادات اتفاقية الترخيص المحددة. لا تزال استراتيجية الترخيص المحتملة للشركة قيد التطوير.

المنح البحثية والتمويل الحكومي

مصدر التمويل	المبلغ	سنة
منحة المعاهد الوطنية للصحة (NIH).	1.2 مليون دولار	2023
منحة أبحاث الابتكار في الأعمال الصغيرة (SBIR).	$750,000	2022

المدفوعات الهامة المحتملة من الشراكات الصيدلانية

أبلغت شركة TScan Therapeutics عن مدفوعات هامة محتملة من التعاون الصيدلاني، على الرغم من عدم الكشف عن مبالغ محددة علنًا في التقارير المالية لعام 2023.

تسويق المنتجات المستقبلية

• المنتج الرئيسي لشركة TScan TSC-100 في التطوير السريري
• وتقدر الإيرادات التجارية المحتملة ما بين 5-10 ملايين دولار في المراحل الأولية
• السوق المستهدف: علاجات مستقبلات الخلايا التائية

جولات التمويل والاستثمار المحتملة

حدث التمويل	المبلغ المرفوع	سنة
تمويل السلسلة ب	72 مليون دولار	2021
الطرح العام الأولي (IPO)	120 مليون دولار	2021

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) is making to the market, which is what this Value Propositions section of the Business Model Canvas is all about. It's about what tangible benefits they deliver to patients and the healthcare system, grounded in their latest clinical and operational data as of late 2025.

Preventing relapse in high-risk hematologic malignancy patients (TSC-101)

The primary value here is durable remission post-allogeneic hematopoietic cell transplantation (HCT) for patients with hematologic malignancies like AML and MDS. The ALLOHA™ Phase 1 trial data, cut as of September 19, 2025, shows a clear benefit over the control arm.

Here's the quick math on the relapse prevention:

Metric	TSC-101 Treatment Arm	Control Arm	Data Point/Context
Two-Year Relapse-Free Patients	3/3 (100%)	1/4 (25%)	Patients reaching two-year follow-up.
Overall Relapse Rate (N=19/18)	4 of 19 (21%)	6 of 18 (33%)	Relapses observed in the safety analysis set.
Relapse-Free Survival (RFS) HR	0.50 (p=0.23)	N/A	Hazard Ratio vs. control.
Probability of Relapse HR	0.46 (p=0.22)	N/A	Hazard Ratio for relapse probability.
Overall Survival (OS) HR	0.61 (p=0.52)	N/A	Hazard Ratio vs. control.

Furthermore, for the subgroup with TP53 mutations, which is a high-risk factor, only 1 of the 6 patients treated with TSC-101 relapsed, compared to both 2 patients in the control arm who relapsed and succumbed to their disease. TScan Therapeutics, Inc. has an agreement with the U.S. Food and Drug Administration (FDA) for a pivotal study design mirroring the Phase 1 trial, with the pivotal start targeted for Q2 2026.

Precision identification of novel T-cell targets across cancer and autoimmune diseases

TScan Therapeutics, Inc. is building an ImmunoBank of T-cell receptor (TCRs) to address broader patient populations than competitors who often target only the HLA-A02:01 type. TScan's platform is designed to target six different HLA types.

The company is actively expanding its pipeline beyond the lead candidate, with plans to submit Investigational New Drug (IND) applications for two additional TCR-T product candidates to expand HLA coverage for the heme program in Q4 2025.

The platform also extends its value proposition into autoimmunity, where TScan Therapeutics, Inc. is applying its TargetScan platform to discover novel targets in various T cell-mediated autoimmune disorders.

Shorter, more cost-efficent manufacturing process for cell therapy delivery

A key operational improvement directly translates to value by potentially lowering the cost of goods and improving T-cell quality. TScan Therapeutics, Inc. implemented a commercial-ready manufacturing process that shortens the manufacturing time by five days, moving from 17 days down to 12 days.

This shorter process reduces the need for high levels of ex vivo T cell expansion, which the company believes may be associated with decreased T cell activity in patients. An initial technology transfer of this improved process to an external contract development and manufacturing organization has been completed.

Financially, the company is managing resources to support this development, having reduced its 2025 total operating expenses guidance to between $250 million and $260 million, and extending its cash runway into the second half of 2027 based on September 30, 2025 cash levels of approximately $184.5 million (excluding $5.0 million restricted cash).

Developing a next-generation in vivo engineering approach for solid tumors

TScan Therapeutics, Inc. is pivoting its solid tumor strategy to focus on preclinical development of in vivo engineering to deliver TCR-T cells, which is viewed as a more cost-efficient way to deliver off-the-shelf, multiplexed TCR-T cells.

Prior to this strategic shift, the PLEXI-T solid tumor trial had reached specific milestones:

• In October 2025, the first two patients were dosed with multiplex TCR-T therapy candidates.
• Seven patients had been treated to date with singleplex TCR-T at dose level 3 or higher.
• Enrollment in the PLEXI-T trial was paused to focus on the in vivo engineering effort.
• Initial safety and efficacy data from the PLEXI-T trial are anticipated in Q1 2026.

The company has partnered with a third party specializing in the development of a lentiviral-based platform for this in vivo engineering.

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how TScan Therapeutics, Inc. manages its key relationships as it pushes its lead candidate toward commercial readiness. For a clinical-stage biotech, these relationships-with partners, regulators, and patients-are the lifeblood of the enterprise, directly impacting valuation and timeline de-risking.

High-touch, long-term strategic collaborations with pharmaceutical partners

The value derived from these partnerships is visible in the top line, showing the financial commitment from collaborators. For instance, revenue for the second quarter of 2025 reached $3.1 million, a substantial jump from $0.5 million in the same period the prior year, which the company explicitly tied to its collaboration agreement with Amgen. Similarly, third quarter of 2025 revenue was $2.5 million, up from $1.0 million in the third quarter of 2024, again driven by the timing of research activities under that same agreement. This revenue stream helps fund operations; the cash position as of September 30, 2025, stood at $184.5 million, excluding $5.0 million of restricted cash, which the company believes is sufficient to fund its operating plan into the second half of 2027.

Direct engagement with Key Opinion Leaders (KOLs) and clinical investigators

TScan Therapeutics actively engages the scientific community to validate its data. The company presented updated ALLOHA™ Phase 1 data for TSC-101 at the 67th American Society of Hematology (ASH) Annual Meeting and Exposition on December 6, 2025. Following this, TScan scheduled a virtual KOL event featuring Ran Reshef, M.D., M.Sc., for Monday, December 8, at 8:00 a.m. ET to discuss these findings further. This direct communication is crucial for building advocacy ahead of a pivotal trial launch.

Close regulatory interaction with the FDA on pivotal trial design

Regulatory alignment is a major de-risking event. TScan Therapeutics reached agreement with the FDA on the pivotal trial design for its lead candidate, TSC-101, following an End-of-Phase 1 meeting in October 2025. The agreed-upon registrational study design mirrors the current Phase 1 ALLOHA trial (NCT05473910) but will use a biologically assigned internal control arm instead of an external control arm sourced from the CIBMTR registry. The company plans to dose approximately five more patients at the fixed dose level using an improved manufacturing process before initiating the pivotal trial, which is now targeted to begin in Q2 2026. This strategic focus on the heme program resulted in a workforce reduction of approximately 30%, or 66 employees.

Clinical support for patients enrolled in ongoing trials (e.g., ALLOHA™)

The relationship with trial participants is supported by continuous data monitoring and process refinement. As of the September 19^th, 2025 data cut from the ALLOHA™ Phase 1 trial, 42 patients were eligible for the safety analysis set, comprising 23 in the TSC-101 treatment arm and 19 in the control arm. The treatment arm showed a relapse-free survival hazard ratio (HR) of 0.50 (p=0.23) versus control. Critically, 3 of 3 (100%) TSC-101-treated patients who reached two-year follow-up remained relapse-free, compared to only 1 of 4 (25%) in the control arm. Furthermore, TScan implemented a commercial-ready manufacturing process that shortens production time from 17 days to 12 days, a change made partly in response to observing instances of relapse or prolonged incomplete chimerism in earlier Phase 1 patients.

Metric	Value/Status as of Late 2025
Patients in ALLOHA Safety Analysis Set	42 total (23 treatment, 19 control)
TSC-101 Patients Relapse-Free at Two-Year Follow-up	3 of 3 (100%)
Control Patients Relapse-Free at Two-Year Follow-up	1 of 4 (25%)
Relapse-Free Survival HR (TSC-101 vs Control)	0.50 (p=0.23)
Manufacturing Time Reduction	From 17 days to 12 days
Pivotal Trial Start Target Date	Q2 2026
Cash Runway Extension (Post-Restructuring)	Into H2 2027
Workforce Reduction	Approximately 30% (66 employees)

• FDA agreement reached on pivotal trial design for TSC-101 in October 2025.
• Pivotal study will use a biologically assigned internal control arm.
• Q2 2025 Revenue from Amgen collaboration: $3.1 million.
• Q3 2025 Revenue from Amgen collaboration: $2.5 million.
• Cash, cash equivalents, and marketable securities (Sept 30, 2025): $184.5 million.
• Number of additional patients to dose before pivotal trial initiation: five.

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - Canvas Business Model: Channels

You're mapping out how TScan Therapeutics, Inc. gets its value proposition-novel TCR-T therapies-to the market and the financial community. Here's the breakdown of their channels as of late 2025, grounded in the numbers we have.

Direct business development for platform licensing and collaboration agreements

Direct engagement drives platform adoption and funding milestones. The R&D expense increase in the first quarter of 2025, which rose to $29.8 million from $24.9 million in Q1 2024, was partly attributed to the timing of research activities under the collaboration agreement with Amgen. This shows a direct channel for monetizing the TargetScan platform beyond internal development.

Clinical trial networks and academic medical centers for patient access

Patient access is entirely channeled through clinical trial sites, primarily for the ALLOHA™ Phase 1 heme trial evaluating TSC-101. The data cut on September 19, 2025, showed 42 patients were included in the safety analysis set for this trial, with 23 in the TSC-101 treatment arm. The company has a clear path forward, having reached agreement with the FDA on a pivotal study design, with initiation targeted for Q2 2026. Furthermore, the manufacturing process for TSC-101 has been streamlined, reducing time from 17 to 12 days, which is critical for scaling this channel.

The efficacy data from this channel is compelling:

Metric (as of Sept 19, 2025 Cut)	TSC-101 Treatment Arm	Control Arm
Patients Reaching Two-Year Follow-up	3	4
Relapse-Free at Two Years	3/3 (100%)	1/4 (25%)
Relapse-Free Survival (HR)	0.50
Overall Survival (HR)	0.61

On the solid tumor side, the PLEXI-T™ trial paused enrollment after dosing the first two patients with the multiplex TCR-T therapy, shifting focus to in vivo engineering methods.

Scientific publications and conference presentations (e.g., ASH)

Dissemination of data through scientific channels is key for validation. TScan Therapeutics presented updated ALLOHA™ Phase 1 data at the 67th American Society of Hematology (ASH) Annual Meeting and Exposition on December 6, 2025. The company also presented at the ACR Convergence 2025 meeting. Earlier in the year, they presented at the Jefferies Global Healthcare Conference on June 4, 2025.

Key presentation venues in the latter half of 2025 included:

• Morgan Stanley 23rd Annual Global Healthcare Conference on September 9, 2025.
• H.C. Wainwright 27th Annual Global Investment Conference on September 10, 2025.
• A dedicated Virtual KOL Event on December 8, 2025, to discuss the ASH data.

Investor relations and corporate communications to the financial community

The financial community is reached through earnings calls and investor conferences. TScan Therapeutics reported its Third Quarter 2025 Financial Results on November 12, 2025. The company's cash position as of September 30, 2025, stood at $184.5 million in cash, cash equivalents, and marketable securities, excluding $5.0 million of restricted cash, which is projected to fund operations into the second half of 2027. The net loss for Q3 2025 was $35.7 million, with R&D expenses at $31.7 million.

Investor sentiment, as reflected by analyst targets in the last six months leading up to November 2025, showed a median price target of $6.5. The company also appointed Stephen Camiolo as Senior Vice President, Market Access, by May 2025, signaling a focus on future commercial readiness.

Investor events in late 2025 included participation in the Guggenheim Second Annual Healthcare Innovation Conference on November 12, 2025.

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) is targeting with its TCR-engineered T cell (TCR-T) therapies and discovery platforms as of late 2025. This isn't just about who buys the drug; it's about who needs the therapy or who can help advance the science.

Patients with Acute Myeloid Leukemia (AML) and Myelodysplastic Syndromes (MDS) post-HCT

This is the company's most advanced segment, centered on the TSC-101 program (ALLOHA™ Phase 1 trial) designed to prevent relapse after allogeneic hematopoietic cell transplantation (HCT). Bone marrow transplantation is the only curative path for many with AML and MDS, but roughly 40% of these patients relapse within two years, facing a very poor prognosis. TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) is focused on this critical gap.

The data from the Phase 1 trial shows a clear benefit for this patient group:

• As of the December 2025 data presentations, 3/3 (100%) of TSC-101-treated patients reaching two-year follow-up remained relapse-free, versus 1/4 (25%) in the control arm.
• The relapse-free survival hazard ratio was 0.50 (p=0.23) in the treatment arm versus control.
• The FDA agreed to a pivotal study design mirroring the current Phase 1 trial, with a planned launch in the second quarter of 2026.
• As of the September 19th, 2025 data cut, 23 patients were in the TSC-101 treatment arm.

Large pharmaceutical and biotechnology companies seeking novel targets

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) leverages its proprietary TargetScan™ platform to identify novel antigens, making established biotech and pharma players key customers for its discovery services and potential licensing deals. These collaborations provide non-dilutive funding and validation for the platform.

The key partnership example defines the financial structure for this segment:

Partner/Program	Upfront Payment (Approximate)	Potential Total Milestones	Disease Area
Amgen (TargetScan)	$30 million	Over $500 million	Crohn's Disease (Autoimmune)

The company actively seeks to expand its reach in these areas through strategic collaborations.

Patients with various solid tumors (future segment via in vivo engineering)

While TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) paused further enrollment in its PLEXI-T™ trial for solid tumors in late 2025 to prioritize the heme program, this segment remains a major future focus. The strategy here involves developing multiplex TCR-T therapies and shifting preclinical efforts toward in vivo engineering methods, which are viewed as a more cost-efficient way to deliver off-the-shelf cells.

Current status for this segment includes:

• The PLEXI-T™ trial has dosed its first patients with multiplex TCR-T therapy as of October 2025.
• The company plans to share initial safety and efficacy data from the patients infused to date in Q1 2026.
• The company has developed seven TCR-T therapies cleared for clinical development in its solid tumor program.

Autoimmune disease researchers and potential partners

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) is applying its TargetScan™ technology to identify targets and TCRs in T cell-mediated autoimmune disorders. This segment is currently in the discovery and partnership-seeking phase, building on the success seen with the Amgen collaboration.

Specific areas of focus presented in late 2025 include:

• Ankylosing Spondylitis
• Scleroderma
• Ulcerative Colitis

The company highlighted the potential application of its technology in these areas at the American College of Rheumatology Convergence 2025. This segment represents a potential diversification of the platform beyond oncology.

To manage resources while advancing the heme program, TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) enacted a workforce reduction of approximately 30%, which is expected to extend the cash runway into the second half of 2027, based on the $184.5 million in cash and equivalents as of September 30, 2025.

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at TScan Therapeutics, Inc.'s cost structure as of late 2025, which is heavily weighted toward advancing its pipeline, particularly the heme program. The primary cost driver is clear when you look at the income statement for the third quarter of 2025.

Dominance of Research and Development (R&D) expenses is the defining feature of TScan Therapeutics' cost base. For the third quarter of 2025, R&D expenses totaled $31.7 million. This figure represents a significant commitment to the science, up from $26.3 million in the third quarter of 2024. This increase of $5.4 million was primarily driven by higher manufacturing and clinical activities, plus the associated personnel costs to support those efforts.

Personnel costs remain high, even after a recent strategic reorganization. TScan Therapeutics announced a workforce reduction of approximately 30%, which meant saying goodbye to 66 employees. The goal of this pivot was to focus resources on the hematological malignancies program and extend the cash runway into the second half of 2027. To be fair, these restructuring actions are expected to yield annualized cost savings of approximately $45 million in both 2026 and 2027. You'll defintely see the impact of this reduction in future quarters, though Q3 2025 still reflected the prior headcount.

Manufacturing costs for clinical-grade TCR-T product candidates are embedded within that rising R&D spend. The increase in R&D was explicitly linked to increased manufacturing and clinical activities. TScan Therapeutics retooled its manufacturing process for TSC-101 to reduce the time taken from 17 to 12 days, which also required less T-cell expansion. This optimization is a direct cost consideration supporting the lead program.

General and administrative (G&A) expenses were $7.9 million in Q3 2025, up from $7.4 million in the prior year period. This $0.5 million increase was primarily attributed to personnel costs needed to support general business activities.

The remaining major cost elements, which feed into the R&D bucket, include the costs associated with maintaining the company's scientific foundation and advancing trials. Here's a quick look at the key components and related financial context for Q3 2025:

• R&D expenses: $31.7 million
• G&A expenses: $7.9 million
• Total expected annual savings from workforce reduction: $45 million (starting 2026)
• Workforce reduction size: 30% of employees impacted
• Cash runway extension goal: Into H2 2027

You can see the breakdown of the main operating expenses below. Note that non-cash stock compensation is a component of both lines, so it's important to track that separately for true cash burn analysis.

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)	Q3 2024 Amount (USD)	Primary Driver of Change
Research and Development (R&D) Expenses	$31.7 million	$26.3 million	Increased manufacturing and clinical activities
General and Administrative (G&A) Expenses	$7.9 million	$7.4 million	Personnel costs to support business activities
R&D Non-Cash Stock Comp. Expense	$1.7 million	$1.2 million	N/A
G&A Non-Cash Stock Comp. Expense	$1.3 million	$1.3 million	N/A

The costs related to intellectual property maintenance and clinical trial execution fees are captured within the R&D line item, which saw a $5.4 million year-over-year increase. The agreement with the FDA on the pivotal study design for TSC-101 means that clinical trial execution costs are expected to remain a significant, though managed, part of the spending profile as TScan Therapeutics prepares for a pivotal trial launch in Q2 2026.

TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of TScan Therapeutics, Inc. (TCRX) as of late 2025. Honestly, the current picture is almost entirely dependent on non-sales income, which is typical for a clinical-stage biotech focused on novel cell therapies. The main driver right now is the partnership structure.

Collaboration and License Revenue is the bedrock of TScan Therapeutics, Inc.'s reported income. For the third quarter ended September 30, 2025, the company booked $2.51 million in revenue from these agreements. This was a significant jump, representing a 139.4% increase compared to the $1.05 million recorded in the third quarter of 2024. This revenue stream is critical because, as of the Q3 2025 report, it accounted for all of the company's total revenue.

Here's a quick look at how that revenue stacks up against the prior year's third quarter:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (in millions)	Q3 2024 Amount (in millions)
Collaboration and License Revenue	$2.51	$1.05
Total Revenue	$2.51	$1.05
Net Loss	($35.71)	($29.89)

The primary source fueling this income is the strategic partnership with Amgen. The reported Q3 2025 revenue is directly tied to the timing of research activities under that collaboration agreement. This means TScan Therapeutics, Inc. is effectively generating cash by executing on its research obligations within the partnership framework, which helps offset some of the substantial Research and Development (R&D) expenses, which hit $31.7 million in Q3 2025.

You should also note the company's cash position, which speaks to its runway independent of immediate revenue recognition. As of September 30, 2025, TScan Therapeutics, Inc. held $184.5 million in cash, cash equivalents, and marketable securities (excluding restricted cash). Management projected this liquidity would fund operations into the second half of 2027.

Beyond the current research funding, the business model anticipates future value capture through performance-based payments. These are the less predictable, but potentially lucrative, components:

• Upfront payments and research funding from strategic partnerships, such as the one with Amgen, which is currently recognized as recurring collaboration revenue.
• Potential future milestone payments from partnered programs contingent on clinical or regulatory achievements for the joint assets.
• Eventual product sales of approved TCR-T therapies, like TSC-101, which is a long-term goal following the planned pivotal trial start in Q2 2026.

To be defintely clear, the near-term revenue is research funding, but the long-term potential rests on the success of TSC-101 moving through the pivotal study design agreed upon with the FDA.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.