(TGLS): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Tecnoglass Inc. (TGLS) وترى شركة قامت ببناء حصن هائل من خلال التكامل الرأسي وسجل تراكمي من المشاريع 1.3 مليار دولار، مما يمنحهم رؤية واضحة للإيرادات حتى عام 2026. وهذه القوة هي السبب وراء توجيههم لإيرادات العام الكامل لعام 2025 بين 970 مليون دولار و 990 مليون دولارولكن بصراحة، تأتي قصة النمو المثيرة للإعجاب هذه مصحوبة بنقطة ضعف شديدة: 95% من إجمالي إيراداتهم مرتبط بالسوق الأمريكية، بالإضافة إلى أنهم يواجهون ما يقدر بـ 25 مليون دولار تضررت من رسوم الألومنيوم الأمريكية هذا العام. نحن بحاجة إلى تحديد مدى هامش الربح الإجمالي الرائد في الصناعة للربع الثالث من عام 2025 42.7% يمكن أن تتحمل هذه الضغوط على المدى القريب وحيث تكمن الفرص الحقيقية في توسيع نوافذ الفينيل والتحول الجغرافي.

شركة Tecnoglass Inc. (TGLS) – تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت بحاجة إلى معرفة أين تقف شركة Tecnoglass Inc. الآن، والإجابة المختصرة هي أن هيكلها التشغيلي الفريد وخط مبيعاتها الضخم يمنحها ميزة قوية يمكن الدفاع عنها. إنهم يتحكمون في تكاليفهم بشكل أفضل من معظم المنافسين، ويحتفظون بالإيرادات للعام والنصف التاليين. هذا هو أساس قوي جدا.

يضمن التكامل الرأسي التحكم في التكلفة والتسليم بشكل أسرع

تكمن القوة الأساسية لشركة Tecnoglass Inc. في نموذج الأعمال المتكامل رأسيًا (VIBM) - مما يعني أنها تمتلك وتتحكم في كل خطوة تقريبًا من عملية التصنيع، بدءًا من مدخلات المواد الخام وحتى تركيب المنتج النهائي. وهذه ميزة تنافسية ضخمة. ويمنحهم مجمع التصنيع المتطور الخاص بهم في بارانكويلا بكولومبيا ميزة كبيرة من حيث التكلفة مقارنة بالمنافسين المقيمين في الولايات المتحدة، والذين تقع مرافق إنتاجهم في مناطق أعلى تكلفة.

ويتيح لهم هذا التحكم تجنب العديد من مشكلات سلسلة التوريد التي تعاني منها الصناعة، مما يضمن فترات زمنية أسرع ويساعد على تخفيف ضغوط التكلفة مثل أقساط الألومنيوم الأمريكية المرتفعة على الإطلاق والتي شوهدت في عام 2025. وقد أدى الاستحواذ في أبريل 2025 على شركة Continental Glass Systems، وهي شركة مقرها فلوريدا، إلى تعزيز هذا التكامل، بهدف تحسين الفوائد التشغيلية وكفاءة سلسلة التوريد داخل سوق جنوب شرق الولايات المتحدة المهمة.

• امتلك سلسلة القيمة بأكملها، بدءًا من المواد الخام وحتى التركيب.
• يوفر مجمع التصنيع في كولومبيا ميزة واضحة من حيث التكلفة.
• تساعد VIBM في الحفاظ على الجودة وتسمح بالتكيف السريع مع تحولات السوق.

سجل تراكم المشروع 1.3 مليار دولار يوفر رؤية الإيرادات حتى عام 2026

تتمتع الشركة برؤية إيرادات استثنائية، وهو ما يعد مصدر راحة كبير في سوق البناء المتقلب. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Tecnoglass Inc. عن تراكم قياسي قدره 1.3 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 21.4% على أساس سنوي. يمتد هذا العمل المتراكم، والذي يعد بمثابة خط أنابيب للعمل المستقبلي المؤكد، حتى عام 2026، ويدعم بشكل أساسي القطاعات متعددة العائلات والقطاعات التجارية. يعد هذا النوع من الرؤية لعدة سنوات بمثابة تمييز رئيسي للمستثمرين والإدارة على حد سواء.

بلغت نسبة الحجز إلى الفاتورة، وهي مقياس للطلبات المستلمة مقابل الطلبات التي تم شحنها، 1.3 مرة خلال هذا الربع، مما يعني أنهم يقومون بحجز الطلبات بشكل أسرع من استيفائها. وهذا مؤشر قوي على الطلب المستمر ومكاسب حصة السوق.

الريادة القوية في السوق الأمريكية، خاصة في المنتجات عالية المواصفات والمقاومة للصدمات

إن شركة Tecnoglass Inc. ليست مجرد شركة عالمية فاعلة؛ إنها قوة رئيسية في السوق الأمريكية الحاسمة. تمثل الولايات المتحدة نسبة مذهلة تبلغ 95% من إجمالي إيرادات الشركة، مما يجعلها المحرك الرئيسي للنمو. إنها شركة رائدة في إنتاج نوافذ الألمنيوم والفينيل المتطورة والزجاج المعماري، والتي تعد ضرورية للمشاريع عالية المواصفات والمقاومة للصدمات، خاصة في المناطق المعرضة للأعاصير مثل جنوب شرق الولايات المتحدة.

تُعرف الشركة بأنها ثاني أكبر شركة تصنيع زجاج تخدم الولايات المتحدة والشركة الأولى في مجال تحويل الزجاج المعماري في أمريكا اللاتينية. يتم عرض منتجاتهم بشكل مميز وعالي الجودةprofile العقارات في جميع أنحاء البلاد، من متحف One Thousand في ميامي إلى برج Salesforce في سان فرانسيسكو، مما يدل على مكانة علامتها التجارية المتميزة.

ربحية رائدة في الصناعة مع هامش إجمالي للربع الثالث من عام 2025 يبلغ 42.7%

على الرغم من مواجهة رياح معاكسة مثل ارتفاع البيزو الكولومبي وارتفاع تكاليف المواد الخام، إلا أن شركة Tecnoglass Inc. تحافظ على ربحيتها الرائدة في الصناعة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن إجمالي ربح قدره 111.3 مليون دولار، وهو ما يعني هامش إجمالي قوي قدره 42.7٪. يعد هذا الهامش بمثابة شهادة على فوائد التحكم في التكاليف المستمدة من التكامل الرأسي وإجراءات التسعير الإستراتيجية.

في حين أن هذا الهامش كان يمثل ضغطًا طفيفًا عن العام السابق، إلا أنه لا يزال يضعهم في الطبقة العليا من صناعتهم. وتعزز التوجيهات للعام 2025 بأكمله هذه القوة، حيث تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة المتوقعة بين 294 مليون دولار إلى 304 ملايين دولار. يمنحهم هذا المستوى من الربحية مرونة مالية كبيرة لعوائد رأس المال واستثمارات النمو الاستراتيجي.

شركة Tecnoglass Inc. (TGLS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تركيز جغرافي عالي بنسبة 95% من إجمالي الإيرادات من الولايات المتحدة

إن نقطة الضعف الأكثر إلحاحا والأكثر أهمية بالنسبة لشركة Tecnoglass Inc. هي اعتمادها الساحق على سوق واحدة. تمثل الولايات المتحدة 95٪ من إجمالي إيرادات الشركة. هذا التركيز، في حين أنه دليل على نجاحهم في القطاعين السكني والتجاري في الولايات المتحدة، فإنه يربط المصير المالي للشركة مباشرة بصحة أسواق البناء والإسكان في الولايات المتحدة.

إذا واجهت الولايات المتحدة تراجعاً كبيراً وطويل الأمد في البناء الجديد أو تباطؤاً في المشاريع الراقية - وخاصة في سوقها الرئيسية في فلوريدا - فإن التأثير على أرباح شركة تكنوغلاس سيكون فورياً وشديداً. أنت تراهن بشكل أساسي على محفظتك الاستثمارية بأكملها على الدورة الاقتصادية لمنطقة واحدة.

التعرض للرسوم الجمركية الأمريكية على واردات الألومنيوم

وباعتبارها مستهلكًا رئيسيًا للألمنيوم في منتجات النوافذ والزجاج المعماري الراقية، فإن شركة Tecnoglass معرضة بشكل كبير للسياسة التجارية الأمريكية. تمثل الرسوم الجمركية الأمريكية المقترحة أو المنفذة على واردات الألومنيوم رياحًا معاكسة واضحة وقابلة للقياس لتكلفة البضائع المباعة.

بالنسبة للسنة المالية 2025، توقعت الإدارة تأثير تكلفة إضافي متوقع يبلغ حوالي 25 مليون دولار من زيادة تكاليف المدخلات والرسوم الجمركية على بعض المنتجات. وفي حين تعمل شركة Tecnoglass بنشاط على تخفيف ذلك من خلال إجراءات التسعير الإستراتيجية والتحول إلى الألومنيوم من مصادر أمريكية، فإن صدمة التعريفات الأولية لا تزال تضرب القطاع المالي. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، شهدت الشركة ما يقرب من 3.1 مليون دولار أمريكي من تعريفات الألومنيوم على مبيعات المكونات المستقلة وحدها تضاف إلى نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A).

التعرض للتقلبات في سعر صرف البيزو الكولومبي (COP).

إن تشغيل مجمع تصنيع متكامل رأسياً في بارانكويلا بكولومبيا يعني أن جزءًا كبيرًا من تكاليف شركة Tecnoglass مقومة بالبيزو الكولومبي (COP)، في حين أن جميع الإيرادات تقريبًا بالدولار الأمريكي (USD). عندما يعزز COP مقابل الدولار الأمريكي، فإنه يجعل إنتاجهم الكولومبي أكثر تكلفة من حيث القيمة الدولارية.

تجسدت مخاطر العملة هذه في الربع الثالث من عام 2025، حيث تعزز البيزو الكولومبي بشكل كبير، مما أثر سلبًا على الجزء غير المتحوط من تكاليف التشغيل المحلية. لكي نكون منصفين، تقوم الشركة بتحوط مبلغ كبير من تكاليفها المرتبطة بـ COP - حوالي 60٪ - ولكن الجزء المتبقي غير المغطى لا يزال من الممكن أن يؤدي إلى هوامش التقلب والضغط، خاصة خلال فترات إعادة تقييم COP السريع.

انكماش هامش الربح الإجمالي في الربع الثالث من عام 2025 بسبب مزيج المنتجات غير المواتي وارتفاع تكاليف المواد الخام

على الرغم من الإيرادات القياسية البالغة 260.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، شهدت الشركة ضغطًا ملحوظًا على هامش الربح الإجمالي، وهو مؤشر رئيسي لضغوط التكلفة الأساسية. انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 42.7% في الربع الثالث من عام 2025، منخفضًا من 45.8% في الربع السابق. وهذا انخفاض كبير بمقدار 310 نقطة أساس.

لم يكن الانكماش ناتجًا عن عامل واحد، بل عن مزيج من الرياح المعاكسة التشغيلية والسوقية. إليك الرياضيات السريعة حول تحول الهامش:

ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط على الربحية. كانت الدوافع الأساسية لهذا الضغط على الهامش هي:

• مزيج الإيرادات غير المواتية مع نسبة أعلى من إيرادات التركيب ذات هامش الربح المنخفض.
• تأثرت تكاليف المواد الخام بعلاوات الألمنيوم الأمريكية التي وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق خلال هذا الربع.
• تعزيز البيزو الكولومبي، مما أدى إلى زيادة التكاليف المحلية غير المغطاة.

لا يزال إجمالي الربح يرتفع من حيث القيمة المطلقة بالدولار، ولكن انخفاض هامش النسبة المئوية يشير إلى أن تضخم التكاليف يفوق نمو الإيرادات وقوة التسعير في بعض خطوط الإنتاج.

شركة Tecnoglass Inc. (TGLS) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع في عروض نوافذ الفينيل، والتي يمكن أن تضيف ما يصل إلى 300 مليون دولار في القدرة الإيرادات السنوية

أنت تنظر إلى سوق ضخم غير مستغل، وقد قامت شركة Tecnoglass أخيرًا بخطوة جادة نحوه. يعد دخول الشركة إلى نوافذ الفينيل بمثابة تغيير في قواعد اللعبة لأنه يزيد من مضاعفة سوقها القابلة للتوجيه. الفينيل هو المادة السائدة، ويمثل حوالي 60% من المقدرة 26 مليار دولار سوق النوافذ المعمارية في الولايات المتحدة، في حين يشكل الألومنيوم معظم الباقي.

وقد قامت شركة Tecnoglass بالفعل بنشر رأس المال لدعم ذلك، وتتوقع أن تتمتع خطوط الإنتاج الجديدة بالقدرة على توليد ما يقدر 300 مليون دولار في الإيرادات السنوية مع مرور الوقت بمجرد تكثيفها بالكامل. لقد بدأوا في شحن منتجات الفينيل في أواخر عام 2023، مستفيدين من شبكتهم الحالية من التجار الذين يبيعون بالفعل كلاً من الألومنيوم والفينيل، وهو بالتأكيد اختصار ذكي لاختراق السوق بسرعة. هذه فرصة هائلة للحصول على حصة في القطاع السكني لأسرة واحدة، وهو عمل ذو دورة أقصر يوفر التعرف على الإيرادات بشكل أسرع من المشاريع التجارية الكبيرة.

التنويع الجغرافي في جميع أنحاء الولايات المتحدة، واستهداف الساحل الغربي والأسواق الجديدة خارج فلوريدا

لقد شهد السوق نجاح شركة Tecnoglass في فلوريدا والجنوب الشرقي، ولكن المرحلة التالية هي التنويع الوطني الحقيقي. وصل إجمالي الأعمال المتراكمة إلى مستوى قياسي بلغ 1.2 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مع ارتباط 97٪ من هذا العمل المتراكم بالمشاريع الأمريكية. يعد هذا التركيز أمرًا رائعًا، ولكن التوسع إلى ما هو أبعد من المركز هو الطريقة التي يمكنك من خلالها التخلص من مخاطر العمل على المدى الطويل.

تتجه الشركة بنشاط إلى مناطق جغرافية جديدة غير مخترقة. إنهم يركزون على جنوب وسط وجنوب شرق الولايات المتحدة، بعد أن قاموا بالفعل بتوسيع جهود المبيعات والتسويق الخاصة بهم إلى ولايات مثل شمال فلوريدا، وألاباما، وكارولينا الجنوبية، وكارولينا الشمالية، وجورجيا. الخطوة الأكثر إستراتيجية لعام 2025 هي التوجه غربًا: وقعت شركة Tecnoglass عقد إيجار لصالة عرض في الساحل الغربي وتخطط لفتح مواقع جديدة في أريزونا وكاليفورنيا في عام 2025. يعد هذا التواجد في الساحل الغربي، المدعوم بخط إنتاج الألومنيوم "Legacy" الجديد، طريقًا واضحًا وقابل للتنفيذ للحصول على بصمة وطنية.

الاستفادة من الطلب المتزايد على مواد البناء الموفرة للطاقة والمستدامة

إن التحول التنظيمي والمستهلكي نحو البناء المستدام ليس اتجاها؛ إنه خط الأساس الجديد، وشركة Tecnoglass في وضع جيد للاستفادة منه. يمكنك رؤية ذلك في بيانات السوق: من المتوقع أن ينمو سوق الزجاج المعماري في الولايات المتحدة بمعدل نمو سنوي مركب قدره 4.9% ليصل إلى 802 مليون دولار بحلول عام 2030، مدفوعًا بشكل خاص بالطلب على المنتجات عالية الأداء مثل الزجاج منخفض الانبعاث (Low-E) والزجاج المقاوم للصدمات.

يسمح النموذج المتكامل رأسياً لشركة Tecnoglass بإنتاج منتجات متخصصة ذات هامش ربح مرتفع مثل الزجاج المعزول والزجاج منخفض الانبعاث، مما يقلل من نقل الحرارة ويقلل من استهلاك الطاقة في المبنى. إن هذا التركيز على كفاءة الطاقة، جنبًا إلى جنب مع منتجاتها المقاومة للصدمات للمناطق الساحلية المعرضة للأعاصير، يتوافق تمامًا مع قوانين البناء المتطورة وتفضيلات المستهلك الواعية بيئيًا. بصراحة، هذه ميزة هيكلية ستدفع الأسعار المتميزة لسنوات.

فيما يلي حسابات سريعة حول التوقعات المالية لعام 2025، والتي توضح الأساس لهذه الفرص:

يوضح هدف إيرادات النقطة المتوسطة البالغ 1.00 مليار دولار لعام 2025 التأثير المباشر لاستراتيجيتهم.

استفد من عمليات الاستحواذ الإستراتيجية مثل Continental Glass Systems لتوسيع بصمة التصنيع في الولايات المتحدة

كان الاستحواذ على أصول شركة Continental Glass Systems في أبريل 2025 بمثابة خطوة تكتيكية ذكية لتنويع إنتاجها جغرافيًا وتشغيليًا. دفعت شركة Tecnoglass ما يقرب من 30 مليون دولار أمريكي مقابل الأصول، والتي تضمنت مصنعًا للتصنيع ومشروعًا كبيرًا متراكمًا في جنوب شرق الولايات المتحدة.

ما يفعله هذا الاستحواذ هو تعزيز وجودهم في السوق الأمريكية على الفور، والأهم من ذلك، تنويع بصمتهم التصنيعية خارج منشآتهم الأساسية في كولومبيا. حققت شركة Continental Glass Systems إيرادات سنوية تبلغ حوالي 30 مليون دولار، لذلك كان سعر الشراء في الأساس ضعف مبيعات الأصول التي توفر قاعدة إنتاج أمريكية فورية. تعد هذه الخطوة إشارة واضحة إلى عزمهم على أن يصبحوا شركة تصنيع ساحلية حقًا تركز على الولايات المتحدة.

بالإضافة إلى أنهم لا يتوقفون عند هذا الحد. تجري الشركة حاليًا دراسة جدوى لبناء منشأة جديدة ومؤتمتة بالكامل ومتطورة في فلوريدا. يُظهر هذا المزيج من الاستحواذ الاستراتيجي والبناء المحتمل طريقًا واضحًا للاستفادة من ميزة التكامل الرأسي مباشرة على الأراضي الأمريكية، مما يؤدي إلى تحسين المهل الزمنية والخدمات اللوجستية للعملاء الأمريكيين.

• استحوذت على أصول Continental Glass Systems في أبريل 2025 مقابل 30 مليون دولار.
• حصلت على مصنع تصنيع أمريكي وتراكم المشروع.
• تنويع الإنتاج وتعزيز سلسلة التوريد في الولايات المتحدة.
• دراسة بناء منشأة آلية جديدة في فلوريدا.

شركة Tecnoglass Inc. (TGLS) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من تراكم الأعمال القياسية والتركيز على الضغوط الخارجية التي تواجهها شركة Tecnoglass Inc.، لأن ثلاثة تهديدات محددة - البناء الدوري، وتقلب تكلفة المواد الخام، والسياسة الجيوسياسية - يمكن أن تضغط بسرعة على هوامش الشركة الرائدة في الصناعة. إن توجيهاتك الحالية للإيرادات المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025، والتي تتراوح بين 294 مليون دولار و304 ملايين دولار، معرضة للخطر إذا اشتدت هذه الرياح المعاكسة، لا سيما الضربة المزدوجة المتمثلة في ارتفاع تكاليف الألومنيوم والبيزو الكولومبي الأقوى.

الطبيعة الدورية لصناعة البناء التجارية والسكنية

ويظل التهديد الأساسي هو اعتماد شركة تكنوجلاس على صحة البناء في الولايات المتحدة، وهو أمر دوري معروف. وبينما تفوق أداء الشركة على السوق الأوسع، فإن البيئة الكلية تظهر علامات واضحة على التباطؤ، مدفوعة بارتفاع أسعار الفائدة وتشديد التمويل. بالنسبة لعام 2025، انخفض القطاع السكني في الولايات المتحدة، وتحديدًا العقارات السكنية المكونة من أسرة واحدة، تقريبًا 10% على أساس سنوي في مارس 2025، وهي علامة واضحة على ضعف الزخم.

والقطاع التجاري ليس نقطة مضيئة رئيسية أيضاً؛ ومن المتوقع أن يرتفع الإنفاق غير السكني الإجمالي بنسبة متواضعة فقط 1.7% في عام 2025. وقد أشارت الإدارة بالفعل إلى "بدء المشروع بشكل أبطأ في الأعمال التجارية الخفيفة" كعامل في إرشاداتها المحدثة، مما يعني أن السوق يشعر بالفعل بالضغط. ويؤثر هذا التباطؤ بشكل مباشر على وتيرة الطلبيات الجديدة ويمكن أن يفرض حسابًا على قوة التسعير، حتى مع وجود تراكم قوي للطلبات الجديدة. 1.3 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

يؤثر الارتفاع المستمر في أسعار المواد الخام (الألومنيوم) على تكاليف المدخلات

باعتبارها شركة مصنعة لمنتجات الزجاج والألمنيوم المعماري، فإن ربحية شركة Tecnoglass حساسة للغاية لسعر الألومنيوم، الذي ظل متقلبًا ومرتفعًا. ويشكل النموذج المتكامل رأسياً الذي تتبناه الشركة دفاعاً عظيماً، ولكنه ليس محصناً ضد أسواق السلع العالمية. وفي الربع الثالث من عام 2025، انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 42.7% من 45.8% في الربع السابق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى "علاوات الألمنيوم القياسية في الولايات المتحدة" والتعريفات الجمركية.

إليك الحسابات السريعة: ينقسم المحللون حول المسار على المدى القريب، لكن الإجماع يشير إلى ارتفاع الأسعار المستمر، وهو ما يهاجم بشكل مباشر تكلفة البضائع المباعة. على سبيل المثال، يُظهر متوسط توقعات أسعار الألومنيوم لعام 2025 من المؤسسات الكبرى حدًا مرتفعًا:

بالإضافة إلى ذلك، الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة، بما في ذلك أ 25% التعريفة الجمركية على الألومنيوم، هي زيادة مباشرة في التكلفة يجب على شركة Tecnoglass إما استيعابها أو نقلها إلى العملاء، وهو ما يمثل بالتأكيد تحديًا في سوق البناء المتباطئ.

منافسة شديدة من الشركات المصنعة الأخرى للزجاج والنوافذ المعمارية الكبيرة

يعتبر سوق الزجاج والنوافذ المعمارية مجزأ للغاية ويشهد منافسة شرسة، خاصة في الولايات المتحدة، التي تعد السوق الرئيسي لشركة Tecnoglass. على الرغم من أن شركة Tecnoglass هي رابع أكبر شركة مصنعة للزجاج في الولايات المتحدة، إلا أنها تتنافس باستمرار مع لاعبين راسخين. المنافسون الرئيسيون لك هم شركات كبيرة ومتطورة:

• شركة PGT Innovations, Inc. (PGTI)
• شركة Apogee Enterprises, Inc. (APOG)
• الكاردينال للصناعات الزجاجية (خاصة)
• مجموعة أولدكاسل للزجاج

بينما تتمتع شركة Tecnoglass بهامش صافي متفوق قدره 17.82% بالمقارنة مع بعض أقرانهم مثل جيمس هاردي للصناعات بنسبة 8.75%، فإن المنافسة لا هوادة فيها على التسعير وحصة السوق. يساعد الاستحواذ على شركة Continental Glass Systems في عام 2025، لكن سوق نوافذ الفينيل، وهي منطقة نمو رئيسية، حساسة بشكل خاص للسعر، مما يجعل من الصعب تمرير تكاليف التعريفة الجديدة.

التحولات السياسية أو الاقتصادية السلبية المحتملة بين كولومبيا والولايات المتحدة

تأتي ميزة التكلفة التي تتمتع بها شركة Tecnoglass من قاعدتها الصناعية في بارانكويلا بكولومبيا، لكن هذا يعرض الشركة لمخاطرتين جيوسياسية واقتصادية رئيسيتين.

• سياسة التجارة: تشمل التعريفات الأمريكية الجديدة المفروضة في عام 2025 تعريفة عالمية 10% التعريفة الجمركية على الواردات، والتي تؤثر بشكل مباشر على تكلفة السلع تامة الصنع المشحونة من كولومبيا إلى الولايات المتحدة. تعمل شركة تكنوجلاس على استراتيجيات التخفيف، مثل الحصول على الألومنيوم الخام من الولايات المتحدة لمعالجته في كولومبيا، ولكن هذا يزيد من التعقيد والتكلفة.
• مخاطر العملة: يعد تعزيز البيزو الكولومبي (COP) مقابل الدولار الأمريكي (USD) بمثابة رياح معاكسة كبيرة لأن الشركة تحقق إيرادات بالدولار الأمريكي ولكنها تتكبد جزءًا كبيرًا من تكاليف التشغيل في COP. من المتوقع أن يتعزز سعر صرف COP/USD، مع متوسط التوقعات لنهاية عام 2025 بالقرب من 3,695.75 COP لكل دولار أمريكي. وقد تم الاستشهاد بهذا التعزيز بشكل صريح كعامل يساهم في ضغط الهامش في الربع الثالث من عام 2025.

قامت الشركة بتحوط جزء كبير من تعرضها لـ COP لعام 2025 بمعدل مناسب تقريبًا 9% أفضل من العام السابق، وهو أمر ذكي، ولكن الاتجاه الأساسي المتمثل في ارتفاع البيزو لا يزال يؤدي إلى تآكل ميزة تكاليف العمالة والتصنيع على المدى الطويل.

لذا، فإن الخطوة التالية واضحة: إدارة المخاطر: يحتاج التمويل إلى وضع نموذج لحساسية توجيهات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 (294 مليون دولار إلى 304 ملايين دولار) لزيادة أخرى بنسبة 5٪ في أسعار الألومنيوم وإعادة تقييم البيزو الكولومبي بنسبة 3٪ بحلول يوم الثلاثاء المقبل.