Tronox Holdings plc (TROX): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر الآن إلى شركة Tronox Holdings plc، وبصراحة، فإن المشهد الطبيعي لثاني أكسيد التيتانيوم (TiO2) اعتبارًا من أواخر عام 2025 هو قدر ضغط حقيقي. لدينا منافسة شديدة تغذيها الطاقة الفائضة العالمية، مع انخفاض الأسعار بنسبة 2٪ مؤخرًا، مما يفرض ضغطًا على الجميع، خاصة مع وصول تكاليف الموردين مثل الطاقة إلى 77٪ من الإنتاج. ومع ذلك، فإن السؤال الرئيسي الذي يجب طرحه في تحليلك هو ما إذا كان تكاملها الرأسي - أي استخراج الخام الخاص بها - يمثل درعًا كافيًا ضد قوة العملاء العالية وفوضى الشحن الجيوسياسية. تعمق أدناه للحصول على الانهيار الكامل والصريح لجميع القوى الخمس التي تشكل معركة ترونوكس التنافسية.

Tronox Holdings plc (TROX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تحاول تحديد حجم النفوذ الذي يتمتع به الأشخاص الذين يبيعون المواد الخام على ربحية شركة Tronox Holdings plc. إنها عدسة بالغة الأهمية، خاصة عندما ترى أن تكاليف الإنتاج تتأرجح بشكل كبير. فيما يلي حسابات سريعة حول ما يحرك قوة الموردين، أو عدم وجودها، اعتبارًا من أواخر عام 2025.

التكامل الرأسي يقلل من الطاقة للمواد الخام الأولية

قامت شركة Tronox Holdings plc عمدًا ببناء خندق حول مدخلاتها الأساسية: خام التيتانيوم. تعمل استراتيجية التكامل الرأسي هذه على إضعاف القدرة التفاوضية لموردي المواد الأولية الخارجيين بشكل مباشر. تدير الشركة مناجم الرمال المعدنية الحاملة للتيتانيوم في أماكن مثل أستراليا وجنوب أفريقيا، والتي تغذي منشآت الأصباغ الخاصة بها على مستوى العالم. وفقًا لآخر إفصاحاتها، تحافظ شركة Tronox Holdings plc على مستوى تكامل رأسي بنسبة 85%، محسوبًا بقدرة فعالة بنسبة 100% (يعكس هذا الرقم الحالة قبل توقف منشأة Botlek عن العمل في مارس 2025). ويعد هذا الاكتفاء الذاتي ميزة تنافسية كبرى، خاصة عندما يكون سوق المواد الأولية الخارجية ضيقا. على سبيل المثال، تتضمن القدرة التشغيلية للشركة إنتاج ما يقرب من 832,000 طن متري من خام التيتانيوم سنويًا، مقسمة إلى 182,000 طن متري من الروتيل واللوكوكسين، و240,000 طن متري من الروتيل الاصطناعي، و410,000 طن متري من خبث التيتانيوم. من المتوقع أن يوفر هذا العرض الداخلي ميزة تكلفة تبلغ حوالي 300 دولار أمريكي للطن مقارنة بأسعار السوق للمواد الخام. ومع ذلك، فإن هذه الميزة تكون أكثر وضوحًا عند مقارنتها بالمنافسين، حيث يمكن أن تمثل تكلفة الخام ما بين 50 إلى 77% من إجمالي تكلفة الإنتاج.

تمثل الطاقة المتقلبة وتكاليف المواد الاستهلاكية خطرًا كبيرًا

في حين أن السيطرة المباشرة على خام التيتانيوم تقلل من مخاطر أحد الموردين، فإن تكلفة الطاقة والمواد الاستهلاكية الأخرى تظل نقطة ضعف كبيرة. بالنسبة للكثيرين في الصناعة، يمكن أن تصل تكلفة الخام نفسه إلى 77% من تكلفة الإنتاج، وتعد الطاقة عنصرًا ضخمًا في عملية التحويل الشاملة. كان الضغط الناتج عن هذه التكاليف المتغيرة واضحًا في الربع الثاني من عام 2025، حيث تمثل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 93 مليون دولار انخفاضًا بنسبة 42٪، مدفوعًا جزئيًا بارتفاع تكاليف الإنتاج. وهذا يدل على أنه حتى مع إمدادات الخام الداخلية، فإن الأسواق الخارجية للطاقة ومعالجة المواد الكيميائية لا تزال تتمتع بنفوذ كبير على النتيجة النهائية.

فيما يلي مقارنة بين عناصر هيكل التكلفة:

تؤدي القضايا الجيوسياسية في البحر الأحمر وأوكرانيا إلى زيادة تكاليف الشحن والطاقة بشكل واضح

وتترجم الصدمات الجيوسياسية الخارجية بشكل مباشر إلى ارتفاع تكاليف الخدمات الضرورية، وفي المقام الأول الشحن. وقد أدى عدم الاستقرار المستمر، لا سيما في منطقة البحر الأحمر، إلى تغيير المسار مما أدى إلى زيادة كبيرة في التكلفة والوقت اللازمين لنقل البضائع تامة الصنع وبعض الإمدادات الضرورية. يمكن أن يضيف التحويل حول رأس الرجاء الصالح ما يصل إلى 30% من إجمالي تكاليف الشحن، وتشير بعض التقديرات إلى أن تغيير المسار وحده يكلف الشركات مليون دولار إضافي لكل رحلة. أشارت تقارير السوق إلى أن أسعار شحن الحاويات زادت بأكثر من الضعف على الطرق الرئيسية بين آسيا وأوروبا، مع وصول بعض الزيادات إلى 200% - 400%. وتستمر الحرب في أوكرانيا أيضًا في التأثير على التجارة البحرية من خلال زيادة تكاليف التأمين والإجبار على استخدام طرق بديلة أطول وأكثر تكلفة، مما يؤثر بشكل مباشر على أسعار شحن السلع. تم الاستشهاد بارتفاع تكاليف الشحن كعامل مساهم في انخفاض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بشكل تسلسلي في الربع الأول من عام 2025.

• يضيف تغيير مسار البحر الأحمر من 10 إلى 14 يومًا إلى أوقات العبور.
• ارتفعت تكاليف الوقود لرحلة ذهابًا وإيابًا بين آسيا وأوروبا بنحو مليون دولار أمريكي.
• تم إدراج المخاطر الجيوسياسية بشكل واضح باعتبارها حالة عدم يقين كبيرة تؤثر على شركة Tronox Holdings plc في عام 2025.

تواجه العمليات في جنوب أفريقيا مخاطر من جانب الموردين بسبب إمدادات الكهرباء غير الموثوقة التي تقدمها شركة Eskom المملوكة للدولة

بالنسبة لعمليات التعدين والإثراء التابعة لشركة Tronox Holdings plc في جنوب إفريقيا، فإن مرفق الطاقة المحلي، Eskom، يمثل خطرًا واضحًا على الموردين. إن إمدادات الكهرباء غير الموثوقة تجبر الشركة على إدارة التقلبات التشغيلية، حتى عندما تستثمر في مشاريع التعدين الخاصة بها للحفاظ على ميزة تكلفة التكامل الرأسي. كان أداء إسكوم هشًا. وفي السنة المالية 2025، بلغ متوسط ​​عامل توافر الطاقة (EAF) حوالي 63% في ظل سيناريو معتدل. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يتراوح حجم EAF المتوقع لأسطول الفحم بين 66-68٪ في الفترة من 2025 إلى 2030. علاوة على ذلك، من المتوقع أن ترتفع تكلفة هذا العرض غير الموثوق به، حيث أن خطأ التسوية التنظيمية يعني أن المستهلكين يواجهون زيادة في تعريفة الكهرباء بنسبة 8.7% بدلاً من الزيادة المعلن عنها مسبقًا بنسبة 5.3% في أبريل 2026، مع وصول المبلغ الإجمالي الذي سيتم استرداده من خلال التعريفات إلى 94 مليار راند من أخطاء الماضي. يؤثر عدم اليقين بشأن التعريفات بشكل مباشر على تكاليف تشغيل أصول شركة Tronox Holdings plc في جنوب إفريقيا.

Tronox Holdings plc (TROX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

إن القدرة التفاوضية لعملاء شركة Tronox Holdings plc مرتفعة حاليًا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن بيئة الاقتصاد الكلي لا تزال ضعيفة وأن السوق العالمية تتصارع مع زيادة العرض، وهو ما يترجم مباشرة إلى انخفاض الأسعار المحققة للأصباغ. ترى أن هذا الضغط ينعكس بوضوح في الأرقام المعلنة لشركة Tronox Holdings plc؛ بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت إيرادات مبيعات الشركة $\text{TiO}_2$ 550 دولارًا أمريكيًا \text{ مليون}$، مدفوعة بانخفاض الأحجام بمقدار 8\%$ وانخفاض متوسط ​​أسعار البيع بنسبة 5\%$ على أساس سنوي.

تعتبر تكاليف التحويل بالنسبة لكبار المشترين في قطاعي الطلاء والمواد البلاستيكية منخفضة، مما يعني أنه يمكن للعملاء بسهولة تحويل الطلبات بين منتجي $\text{TiO}_2$ الرئيسيين على مستوى العالم. هذه البيئة التنافسية تعني أن السعر هو الرافعة الأساسية لفرق المشتريات. على سبيل المثال، أعلنت شركة Chemours، وهي منافس رئيسي، عن زيادات في الأسعار لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ اعتبارًا من 1 ديسمبر 2025، مع ارتفاع درجات البلاستيك بمقدار $\$100/\text{ton}$ والطلاءات/درجات الورق بمقدار\$150/\text{ton}$. وفي الوقت نفسه، تم تصنيف شركة Lomon Billions (LB Group) كأكبر شركة مصنعة للأصباغ $\text{TiO}_2$ في العالم، مما يوفر بدائل واسعة النطاق.

نظرًا لأن $\text{TiO}_2$ هو في الأساس سلعة، خاصة بالنسبة للمستخدمين بكميات كبيرة في قطاعات الطلاء والبلاستيك - والتي تمثل حوالي 60\%$ من إجمالي سعر استهلاك $\text{TiO}_2$ - فإن سعر الاستهلاك هو الذي يملي قرارات الشراء. تعمل هذه الطبيعة السلعية على تضخيم قوة المشتري عندما يفوق العرض الطلب. من المؤكد أن أسعار السوق تواجه رياحًا معاكسة غير متوقعة؛ تتوقع إدارة Tronox Holdings plc رياحًا معاكسة متسلسلة لتسعير $\text{TiO}_2$ تقريبًا $\sim 2\%$ للربع الرابع من عام 2025. ويأتي ذلك بعد انخفاض مؤشر الأسعار الإقليمي، مثل الانخفاض بمقدار 4.96\%$ على أساس ربع سنوي في مؤشر الأسعار $\text{TiO}_2$ بأمريكا الشمالية.

إن ديناميكيات الطلب الضعيف وزيادة العرض هي المحركات الأساسية التي تدفع الأسعار المحققة إلى الانخفاض، مما يمنح المشترين المزيد من النفوذ. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية ظهور هذا الضغط في التسعير الإقليمي الأخير واستخدام المنتجين:

وينبع الضعف العام من العوامل الكلية التي تضرب أسواق الاستخدام النهائي الرئيسية. يمكنك رؤية المناطق المحددة التي يتراجع فيها الطلب، مما يمكّن العملاء بشكل مباشر من التفاوض على شروط أفضل:

• ضعف قطاع البناء في الولايات المتحدة وارتفاع معدلات الرهن العقاري.
• انخفاض النشاط الصناعي في مناطق الاستهلاك الرئيسية.
• تراجع سوق الإسكان في الصين بمقدار 4%$ على أساس سنوي في أبريل 2025.
• استنزاف المصب في جميع المناطق.
• أعلنت شركة Tronox Holdings plc عن خسارة صافية تعزى إلى الشركة بقيمة $(\$99) \text{ مليون}$ في الربع الثالث من عام 2025.

ولمواجهة ذلك، تنفذ شركة Tronox Holdings plc بقوة برنامجًا لتحسين التكلفة يستهدف توفير مبلغ $\$125\text{M}-\$175\text{M}$ بحلول نهاية عام 2026. الشؤون المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Tronox Holdings plc (TROX) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

التنافس في قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم ($\text{TiO}_2$) شديد للغاية، مدفوعًا بالطاقة الفائضة الهيكلية العالمية وإجراءات التسعير التنافسية من قبل اللاعبين الرئيسيين. ويواجه المنتجون متعددو الجنسيات معدلات استخدام منخفضة تقدر بنحو 77% في الأسواق الأساسية. أدت هذه البيئة إلى تخفيضات كبيرة في الأسعار تم الإبلاغ عنها في أمريكا الشمالية خلال الربع الثاني من عام 2025. في يوليو 2025، تم تسجيل معاملات الروتيل $\text{TiO}_2$ منخفضة تصل إلى 13,000 يوان/طن متري، مع استقرار متوسط ​​السعر عند 13,250 يوان/طن متري.

تتنافس شركة Tronox Holdings plc بشكل مباشر مع مجموعة صغيرة من الشركات العالمية العملاقة. على سبيل المثال، تمتلك شركة Chemours ما يقرب من نصف إجمالي الطاقة الإنتاجية $\text{TiO}_2$ في أمريكا الشمالية، وتعتبر المنافس الرئيسي لشركة Tronox Holdings plc في تلك المنطقة. حققت أعمال $\text{TiO}_2$ التابعة لشركة Chemours مبيعات صافية بلغت 2.6 مليار دولار أمريكي لعام 2024 بأكمله. وتعد شركة Kronos Worldwide, Inc. منافسًا عالميًا رئيسيًا آخر في هذا المجال المركّز.

ويمارس المنتجون الصينيون، بقيادة شركة Lomon Billions (LB Group)، ضغوطًا تنافسية كبيرة. تُعرف LB Group بأنها الشركة الأولى في العالم في تصنيع الأصباغ $\text{TiO}_2$. وبنهاية عام 2024، وصلت الطاقة الإنتاجية للصين $\text{TiO}_2$ إلى 5.96 مليون طن، وهو ما يمثل حوالي 58% من الإجمالي العالمي. وقد توقعت شركة لومون بيليونز أن يكون لديها حوالي 700 كيلو طن من قدرة معالجة الكلوريد $\text{TiO}_2$ بحلول عام 2025. وعلى الرغم من ضعف السوق بشكل عام، أشارت الشركات الصينية إلى إصرارها، حيث أعلنت شركة لومون بيليونز وغيرها عن زيادات في أسعار التصدير تتراوح بين 40 إلى 50 دولاراً للطن في أوائل أكتوبر/تشرين الأول 2025.

تقوم شركة Tronox Holdings plc بإدارة بصمة العرض الخاصة بها بشكل فعال لمواجهة الطلب الضعيف والديناميكيات التنافسية. سجلت الشركة إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 699 مليون دولار أمريكي وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 74 مليون دولار أمريكي. تم تسجيل رسوم إعادة الهيكلة بقيمة 27 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، والتي ارتبطت بشكل أساسي بإغلاق مصنع بوتليك للأصباغ. علاوة على ذلك، اتخذت شركة Tronox Holdings plc إجراءات أخرى لمواءمة القدرات:

• إيقاف مصنع الأصباغ في فوتشو بشكل مؤقت.
• خفض معدلات التشغيل في ستالينجبورو.
• تشغيل فرن واحد في ناماكوا.
• التخطيط لإغلاق مؤقت للمنجم الغربي.

تهدف إجراءات انضباط القدرات هذه إلى مواءمة المخزون مع حقائق السوق. تفترض توقعات الربع الرابع من عام 2025 نموًا متسلسلًا في حجم $\text{TiO}_2$ بنسبة 3-5% مقارنة بالربع الثالث من عام 2025، وهو ما يأخذ في الاعتبار رياحًا معاكسة في الحجم بنسبة 2% من تباطؤ Fuzhou. يعد هذا التخفيض في العرض الذي يقوده المنتجون جزءًا من اتجاه صناعي أكبر، مع انقطاع أكثر من 1.1 مليون طن من العرض العالمي $\text{TiO}_2$ منذ عام 2023.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي والتشغيلي لشركة Tronox Holdings plc في الربع الثالث من عام 2025:

Tronox Holdings plc (TROX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

تم تقييم التهديد الذي تمثله بدائل صبغة ثاني أكسيد التيتانيوم الخاصة بشركة Tronox Holdings plc ($\text{TiO}_2$) على أنه متوسط. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن $\text{TiO}_2$ يمتلك مزيجًا فريدًا من العتامة العالية والبياض الممتاز وخصائص مقاومة الأشعة فوق البنفسجية الفائقة التي يصعب تقنيًا على المواد الأخرى تكرارها بالكامل، خاصة في التطبيقات عالية الأداء مثل الدهانات والطلاءات، والتي تمثل 45.7% من حصة السوق العالمية $\text{TiO}_2$ في عام 2025.

يعد الاستبدال الجزئي مصدر قلق أكثر إلحاحًا، مدفوعًا بالتكلفة العالية لـ $\text{TiO}_2$. ترى هذا الدفع بشكل أكثر وضوحًا عندما يتطلع العملاء إلى تقليل نفقات الصياغة. تشير الأبحاث إلى أنه يمكن استبدال $\text{TiO}_2$ من 5% إلى 20% في الطلاءات المنقولة بالماء دون تغيير كبير في جميع الخصائص. يتوافق هذا مع التوقعات العامة بأن البدائل الجزئية مثل الكاولين المكلس وكربونات الكالسيوم ($\text{CaCO}_3$) يمكن أن تحل محل ما بين 5% و15% من محتوى $\text{TiO}_2$ لتحقيق وفورات في التكاليف.

ينبع القيد الفني للبدائل من انخفاض كفاءتها في تشتيت الضوء، والتي ترتبط ارتباطًا مباشرًا بمعامل انكسارها مقارنة بـ $\text{TiO}_2$. يؤدي الاستبدال الكامل دائمًا إلى تنازل ملحوظ في جودة المنتج النهائي، وخاصةً قوة الإخفاء، وهو أمر بالغ الأهمية للطلاءات.

الأداء المتفوق لـ $\text{TiO}_2$ متأصل في معامل انكساره العالي؛ على سبيل المثال، الروتيل $\text{TiO}_2$ يقع عند 2.6-2.9، وهو ما يتجاوز بكثير $\text{CaCO}_3$ عند 1.601-1.677. عندما يحاول القائمون على التركيب استبدال $\text{TiO}_2$ بما يتجاوز عتبة معينة، فإن قوة الإخفاء - القدرة على تغطية السطح بالكامل - تنخفض بشكل حاد، مما يجعل المنتج أقل فعالية لوظيفته الأساسية.

كما أن التركيز العالمي المتزايد على المنتجات الخضراء والمستدامة يعمل على زيادة الدفع نحو البدائل المنخفضة الكربون، وهو ما قد يؤدي إلى تكثيف ضغوط الإحلال على المدى الطويل. على سبيل المثال، تقدر قيمة السوق العالمية الخالية من ثاني أكسيد التيتانيوم بمبلغ 15,752 مليون دولار أمريكي في عام 2025، مع استحواذ البدائل الطبيعية بالفعل على حصة 42.7% من قطاع المنتجات المحدد هذا. يجبر هذا الاتجاه شركة Tronox Holdings plc على إدارة تصور بصمة إنتاجها، على الرغم من أن إيراداتها في الربع الثالث من عام 2025 بلغت 699 مليون دولار وسط ديناميكيات السوق الصعبة.

تشمل العوامل الرئيسية الدافعة للدفع نحو البدائل ما يلي:

• التدقيق التنظيمي، وخاصة في قطاعات الأغذية ومستحضرات التجميل في مناطق مثل الاتحاد الأوروبي.
• عدم ثقة المستهلك تجاه المضافات الاصطناعية في بعض الأسواق النهائية.
• كثافة الطاقة العالية المرتبطة بعمليات الإنتاج $\text{TiO}_2$.
• إمكانية توفير التكاليف عندما تكون أسعار $\text{TiO}_2$ مرتفعة أو متقلبة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Tronox Holdings plc (TROX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

إن تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Tronox Holdings plc منخفض بالتأكيد، وهو نتيجة مباشرة لهيكل الصناعة الذي يتميز بالعوائق الكبيرة أمام الدخول. كما ترى، فإن إنشاء منشأة لثاني أكسيد التيتانيوم على مستوى عالمي ($\text{TiO}_2$)، وخاصة المنشأة التي تستخدم عملية الكلوريد المفضلة، ليس بالمهمة الصغيرة؛ إنه التزام متعدد السنوات ومكثف لرأس المال.

تتطلب المرافق الجديدة استثمارات رأسمالية ضخمة. في حين أن تكاليف المشاريع الجديدة المحددة لعام 2025 لا يتم نشرها عالميًا، فإن البيانات التاريخية تمنحك فكرة عن الحجم. على سبيل المثال، يتضمن مصنع الكلوريد $\text{TiO}_2$ المكون من مرحلتين، المصمم لقدرة تصنيعية مجمعة تبلغ 200000 دولار أمريكي طن متري سنويًا (mtpa)، استثمارًا إجماليًا قدره \170 مليون دولار أمريكي عند تطويره بين عامي 2012 و2015. علاوة على ذلك، تشير الصناعة نفسها إلى أن رأس المال للمصانع والمعدات الجديدة التي تم تجنبها من خلال الاستمرار في استخدام عملية الكلوريد، بدلاً من العمليات البديلة، يصل إلى حوالي \ 4.2 مليار دولار. يستغرق بناء مصنع جديد عدة سنوات، مما يجعل الدخول الجديد إلى أسواق مثل قطاع كلوريد $\text{TiO}_2$ في أمريكا الشمالية من غير المرجح أن يكون في الوقت المناسب أو كافيًا لمواجهة تحولات السوق.

تعمل تكنولوجيا معالجة الكلوريد الخاصة كحاجز غير مالي كبير. تعد عملية الكلوريد أكثر صعوبة من الناحية الفنية في إتقانها وتشغيلها مقارنة بعملية الكبريتات. يظل إتقان هذه التكنولوجيا المعقدة والمملوكة يمثل عقبة رئيسية أمام أي لاعب جديد يتطلع إلى دخول قطاع الجودة العالية. ويتعين على الداخلين الجدد أيضاً أن يخصصوا ميزانية للإنفاق الرأسمالي الكبير على المعدات المتخصصة، بما في ذلك المفاعلات المقاومة للتآكل، وأنظمة الترشيح، ومرافق معالجة النفايات اللازمة لهذه الكيمياء المتقدمة.

إن إضافات القدرات على المدى القريب لا تأتي من عمليات البناء الجديدة واسعة النطاق. وبدلا من ذلك، فهي تقتصر في المقام الأول على جهود إزالة الاختناقات التي تبذلها الشركات القائمة أو التوسعات التي تقودها الكيانات المدعومة من الدولة، وخاصة في الصين. وقد شهدت الصناعة مؤخرًا ترشيدًا لقدراتها أكثر من الإضافة، مما يعكس التكلفة العالية والبيئة التنافسية. على سبيل المثال، في عام 2024، أوقفت شركة Tronox Holdings plc خط إنتاج الكبريتات في فارين، كندا. جاء ذلك بعد قيام شركة Chemours بإغلاق منشأتها في تايوان (إزالة 160 ألف دولار من قدرة الكلوريد) في عام 2023، وإغلاق شركة Venator لمصنعها في دويسبورج بألمانيا (سعة 50 ألف دولار من الكبريتات) في عام 2024.

ويأتي التوسع الكبير المعلن الوحيد من شركة منافسة، وهي LB Group، التي تعتزم إضافة ما يقرب من 200000 طن من قدرة معالجة الكلوريد بشكل تدريجي على مدى السنوات القليلة القادمة. ويتناقض هذا مع إجمالي السعة العالمية $\text{TiO}_2$، والتي بلغت حوالي 9.93 مليون دولار طن في عام 2024.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات السعة:

يُظهر المشهد الحالي أن الشركات القائمة تركز أكثر على تحسين الأصول الحالية، مثل شركة Tronox Holdings plc التي خفضت توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 إلى أقل من 330 مليون دولار، مع إعطاء الأولوية لاستبدال المناجم واستدامة التكامل الرأسي على الإنشاءات الجديدة.

ويمكن تلخيص العوائق العالية أمام الدخول بالقدرات المطلوبة:

• نفقات رأسمالية ضخمة مقدما.
• إتقان تكنولوجيا الكلوريد المعقدة والمملوكة.
• فترات زمنية طويلة لبناء المنشأة.
• الحاجة إلى وصول آمن وعالي الجودة إلى المواد الأولية.

ولكي نكون منصفين، فإن التوسع الصيني المدعوم من الدولة يمثل تهديدًا مستمرًا، وإن كان غير مباشر، حيث أن الصين هي ثاني أكبر منتج، على الرغم من أن أكثر من 95% من إنتاجها يستخدم عملية الكبريتات. الشؤون المالية: قم بمراجعة أحدث إرشادات CapEx لعام 2026 لمعرفة ما إذا كان قد تم تأجيل أي عمليات صيانة.