Upstart Holdings, Inc. (UPST): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Upstart Holdings, Inc. وترى مفارقة: شركة تتجه نحو عودة قوية إلى الربحية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا - المتوقعة في 50 مليون دولار في صافي الدخل للسنة المالية 2025 – لكنها لا تزال تخفض توقعات إيراداتها إلى 1.035 مليار دولار. هذه ليست قصة نمو بسيطة؛ إنه اختبار إجهاد عالي المخاطر حيث يثبت الذكاء الاصطناعي المملوك لشركة Upstart ذكائه من خلال تشديد الائتمان، ولكن هذا الحذر نفسه يؤدي إلى إيرادات قريبة المدى يكرهها السوق. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية وتحديد أين تنتهي ميزة الذكاء الاصطناعي للشركة بالضبط وتبدأ حساسيتها الكلية؛ دعونا نكشف تحليل SWOT الكامل لـ Upstart الآن.

Upstart Holdings, Inc. (UPST) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يعمل نموذج الذكاء الاصطناعي الخاص على أتمتة 92% من قرارات القروض.

تكمن القوة الأساسية لشركة Upstart Holdings, Inc. في نموذج الذكاء الاصطناعي (AI) الخاص بها والغني بالبيانات. وهذا ليس مجرد تحسن هامشي؛ إنه تحول أساسي في كفاءة الاكتتاب. يتم الآن أتمتة النموذج تقريبًا 92% الموافقات على القروض من البداية إلى النهاية، مما يعني عدم الحاجة إلى تدخل بشري من جانب Upstart.

ويشكل هذا المستوى من الأتمتة خندقاً تنافسياً هائلاً (ميزة تنافسية مستدامة). فهو يخفض تكلفة الحصول على عميل (CAC) ويسرع العملية من أيام إلى دقائق. بالنسبة للمقرضين، يعني هذا معدلات تحويل أعلى - وهو مقياس رئيسي قفز إليه 23.9% في الربع الثاني من عام 2025. بالنسبة لك، أيها المستثمر، يُترجم هذا مباشرةً إلى رافعة تشغيلية فائقة مع توسع الشركة.

دقة النموذج، والتي أبلغت بها أكثر من 98 مليون تسمح أحداث السداد بإجراء تقييم أوسع وأكثر دقة لمخاطر المقترض من درجة FICO التقليدية.

العودة إلى ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وتوجيه صافي دخل قدره 50 مليون دولار في السنة المالية 2025.

لقد تجاوزت الشركة بشكل حاسم التقلبات التي شهدتها مرحلة النمو بأي ثمن. حققت شركة Upstart إنجازًا مهمًا من خلال العودة إلى ربحية المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) في الربع الثاني من عام 2025، حيث سجلت دخلًا صافيًا قدره تقريبًا 6 ملايين دولار. هذا ليس حدثا لمرة واحدة. فهو يشير إلى تحسن هيكلي في كفاءة نموذج الأعمال.

تؤكد توجيهات الإدارة لعام 2025 بالكامل على هذا المسار، حيث تتوقع صافي دخل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بحوالي 50 مليون دولار على إجمالي الإيرادات حوالي 1.035 مليار دولار. هذه هي القصة الحقيقية: تُظهر منصة الذكاء الاصطناعي الآن قدرتها على تحقيق نتائج واسعة النطاق ونتائج نهائية.

فيما يلي الرياضيات السريعة حول التوجيه المالي للسنة المالية الحالية:

نسبة عالية من الاحتفاظ بالشركاء واتفاقية جديدة للتدفق المستقبلي بقيمة 1.5 مليار دولار.

تعتبر ثقة شركاء رأس المال المؤسسي نقطة قوة غير قابلة للتفاوض في أعمال الإقراض. حافظ مغرور على الإعجاب احتفاظ بنسبة 100% معدل عبر جميع شركائها الائتمانيين من القطاع الخاص حتى الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يعد تصويتًا قويًا على الثقة في الأداء الائتماني لنموذج الذكاء الاصطناعي.

التطور الأحدث والأكثر أهمية هو الالتزام الجديد بالتدفق الآجل لمدة 12 شهرًا مع شركة Castlelake, L.P.، والذي تم الإعلان عنه في نوفمبر 2025، لمدة تصل إلى 1.5 مليار دولار في القروض الاستهلاكية. هذه هي الاتفاقية الثالثة من نوعها مع Castlelake، والأهم من ذلك أنها توفر مصدرًا مستقرًا وملتزمًا لتمويل القروض، مما يقلل من اعتماد الشركة على أسواق التوريق المتقلبة. بالإضافة إلى ذلك، هناك منفصلة 1.2 مليار دولار اتفاقية التدفق المستقبلي مع Fortress Investment Group اعتبارًا من مايو 2025.

رأس المال موجود لتمويل النمو. إنها بالتأكيد قوة.

• تأمين التمويل اللازم للنمو: 1.5 مليار دولار التزام من Castlelake.
• إظهار ثقة الشريك: احتفاظ بنسبة 100% شركاء الائتمان الخاص.
• تنويع التمويل: يتضمن تمويلاً منفصلاً 1.2 مليار دولار التعامل مع القلعة.

يتكيف نموذج الذكاء الاصطناعي بسرعة مع المخاطر الكلية، مع إعطاء الأولوية لجودة الائتمان على الحجم.

على عكس نماذج الاكتتاب التقليدية الثابتة، تم تصميم الذكاء الاصطناعي الخاص بـ Upstart للنمذجة الكلية الديناميكية، مما يعني أنه يمكنه ضبط معايير المخاطر في الوقت الفعلي مع تغير الظروف الاقتصادية. وهذه ميزة حاسمة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

لقد رأينا هذه القوة تظهر في الربع الثالث من عام 2025. وقد التقط النموذج العلامات المبكرة لارتفاع المخاطر، وكما تم تصميمه، فقد شدد معايير الموافقة ورفع الأسعار. وأدى ذلك إلى انخفاض مؤقت في معدل تحويل القروض من أعلى مستوى له إلى 23.9% في الربع الثاني من عام 2025 إلى 20.6% في الربع الثالث من عام 2025. في حين أن التباطؤ في الحجم قد يكون مقلقًا، فقد أشارت الإدارة بشكل صحيح إلى أن النموذج كان يعطي الأولوية للأداء الائتماني، وهو التحرك الصحيح على المدى الطويل لمنصة الإقراض. الذكاء الاصطناعي واقعي، وليس مشجعا.

إن سرعة هذا التكيف هي ما يميزه، مما يسمح لشركة Upstart بالتنقل في دورات الائتمان المتغيرة بشكل أسرع من المؤسسات المالية القديمة.

Upstart Holdings, Inc. (UPST) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تقلب حجم القروض والإجماع المفقود

تظل نقطة الضعف الأساسية لدى شركة Upstart Holdings, Inc. هي التقلبات الكبيرة في حجم القروض التي تقدمها، مما يؤثر بشكل مباشر على إيراداتها القائمة على الرسوم. وحتى مع النمو القوي على أساس سنوي، فإن مخاطر التنفيذ على المدى القريب واضحة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كان إجمالي عمليات الإنشاء تقريبًا 2.9 مليار دولار، بزيادة 80% على أساس سنوي. ومع ذلك، كان رد فعل السوق سيئًا لأن إجمالي الإيرادات وصل إلى 277 مليون دولار، والذي كان أقل بقليل من إجماع المحللين البالغ 279.59 مليون دولار.

يُظهر هذا النقص الطفيف في الإيرادات، على الرغم من أرقام الإنشاء القوية، أن السوق يركز بشكل واضح على القدرة على التنبؤ. الأمر لا يتعلق فقط بالنمو؛ يتعلق الأمر بضرب الرقم الذي وعدت به. عندما تدير سوقًا يعتمد على الذكاء الاصطناعي، فإن نجاحك يتوقف على إمداد مستقر وطوعي لرأس المال من البنوك والمستثمرين المؤسسيين، وأي علامة على وجود خطأ يمكن أن تخيفهم.

خفض إرشادات الإيرادات للسنة المالية 2025

من العلامات الملموسة على الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي التي تترجم إلى ضعف الأعمال هو خفض توجيهات الإيرادات لعام 2025 بأكمله. قامت الإدارة بتعديل توقعات إجمالي الإيرادات إلى ما يقرب من 1.035 مليار دولار. ويمثل هذا انخفاضًا جوهريًا عن التوجيه السابق البالغ 1.055 مليار دولار. ها هي الرياضيات السريعة: هذا أ 20 مليون دولار التخفيض في السطر العلوي المتوقع لهذا العام.

يعد هذا التخفيض التوجيهي، الذي تم الإعلان عنه في نوفمبر 2025، إشارة مباشرة إلى أن الشركة تستعد لبيئة إقراض أكثر حذرًا في الربع الرابع. وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال المزيد من التشديد إذا ساءت الإشارات الكلية.

انخفض معدل تحويل نموذج الذكاء الاصطناعي بسبب التشديد

ويكشف أداء نموذج الذكاء الاصطناعي، أثناء قيامه بعمله من الناحية الفنية، عن نقطة ضعف رئيسية: المفاضلة بين مخاطر الائتمان والحجم. وقد تم تصميم هذا النموذج للتكيف مع الإشارات الكلية المتطورة، وهو ما فعله من خلال تشديد معايير الإقراض. وهذا أمر حكيم، لكنه يقلل على الفور من حجم القروض المؤهلة، وهو ما يمثل نقطة ضعف بالنسبة لشركة نامية.

معدل التحويل - النسبة المئوية لاستفسارات القروض التي تؤدي إلى قرض تم إنشاؤه - تم حذفه من 23.9% في الربع الثاني من عام 2025 إلى 20.6% في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يمثل انخفاضًا قدره 3.3 نقطة مئوية في ربع واحد.

وكان هذا التشديد بمثابة استجابة مباشرة لـ "إشارات الاقتصاد الكلي المرتفعة". يعمل النموذج تمامًا كما تم تصميمه، ولكن النتيجة هي معدل تحويل أقل وتكاليف اقتناء مضغوطة بشكل متواضع.

حساسية عالية لتغيرات أسعار الفائدة وسوق الائتمان

يعتبر نموذج أعمال Upstart حساسًا بطبيعته لسعر الفائدة ودورة سوق الائتمان. على عكس البنوك التقليدية التي تحمل القروض ويمكنها التغلب على بعض التقلبات، تعتمد منصة Upstart على العرض المستمر للتمويل من طرف ثالث (البنوك والاتحادات الائتمانية والمستثمرين المؤسسيين) لشراء القروض التي تنشئها.

عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، أو عندما ترتفع المخاوف بشأن جودة الائتمان (مثل الاتجاه العام المتمثل في ارتفاع حالات جنوح السيارات وهبوط ثقة المستهلك المذكور في تعليق السوق)، يحدث أمران يضران بالمبتدئين:

• ويصبح المقرضون أكثر حذرا، ويطالبون بعوائد أعلى أو يسحبون رأس المال بالكامل.
• يتم تشديد نموذج الذكاء الاصطناعي، مما يقلل من مجموعة المقترضين المعتمدين.

يعد هذا التقلب الكلي أكبر خطر على الأعمال في الوقت الحالي. يعكس انخفاض السهم بعد الأرباح، على الرغم من فوز ربحية السهم، رد فعل حذر في السوق تجاه هذه الحساسية. إن إيرادات الشركة وهوامشها المستقبلية معرضة بشكل كبير لهذه التحولات في الاقتصاد الكلي، والتي يمكن أن تسبب تقلبات أكبر في البيانات المالية ربع السنوية من المتوقع.

Upstart Holdings, Inc. (UPST) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع القطاعات الجديدة: السيارات، والأسهم المنزلية، والقروض الصغيرة بالدولار.

وتتمثل الفرصة الأكبر في الانتقال إلى ما هو أبعد من القروض الشخصية إلى أسواق الائتمان الضخمة التي تعاني من نقص الخدمات. يبلغ إجمالي سوق الائتمان الاستهلاكي 25 تريليون دولار أمريكي، ولا تزال شركة Upstart تخدش السطح فقط. نحن نشهد نموًا هائلاً في المنتجات الناشئة، وهو ما يعد علامة إيجابية بالتأكيد على تنويع الإيرادات في المستقبل.

تساهم خطوط الأعمال الأحدث بالفعل بشكل مفيد، حيث تمثل أكثر من 10% من إجمالي الحجم في الربع الثاني من عام 2025 وتجذب ما يقرب من 20% من المقترضين الجدد إلى المنصة. تعد كفاءة البيع المتبادل هذه أمرًا أساسيًا لتقليل تكلفة اكتساب العملاء (CAC) بمرور الوقت. بصراحة، المدرج هنا ضخم.

تعميق الشراكات بين البنوك والاتحادات الائتمانية لتنويع مصادر التمويل.

إن التمويل الموثوق والمتنوع هو الوقود لسوق الإقراض، كما أن تعزيز العلاقات مع البنوك والاتحادات الائتمانية يمثل فرصة بالغة الأهمية. تربط المنصة بالفعل ملايين المستهلكين بأكثر من 100 بنك واتحاد ائتماني. توفر هذه الشبكة مصدرًا لرأس المال قابلاً للتطوير ولا يعتمد فقط على أسواق رأس المال أو على الميزانية العمومية الخاصة بشركة Upstart.

وفي الربع الثالث من عام 2025، أضافت الشركة سبعة شركاء جدد، مما يمثل أفضل ربع للشعارات الجديدة هذا العام، بالإضافة إلى أنها وصلت إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في التمويل الشهري المتاح من هؤلاء الشركاء. يعد هذا النمو بمثابة تصويت مباشر على الثقة في قدرة نموذج الذكاء الاصطناعي على إدارة المخاطر. وعلى الجانب المؤسسي، لدينا 10 شركاء ائتمانيين نشطين من القطاع الخاص بمعدل احتفاظ يصل إلى 100% حتى الآن، مما يدل على التنفيذ القوي في أسواق رأس المال.

قم بتحسين معايرة النموذج لتقليل "ردود الفعل المبالغ فيها" في معدل التحويل.

إن استجابة نموذج الذكاء الاصطناعي، على الرغم من كونها قوة، يمكن أن تكون أيضًا بمثابة رياح معاكسة على المدى القريب. وفي الربع الثالث من عام 2025، أدى رد الفعل المحافظ للنموذج على إشارات الاقتصاد الكلي إلى انخفاض مؤقت في معدل التحويل من 23.9% في الربع الثاني إلى 20.6% في الربع الثالث. وتتمثل الفرصة في تحسين هذه المعايرة بحيث يتكيف النموذج دون "المبالغة في رد الفعل".

الكفاءة الأساسية موجودة بالفعل: أكثر من 90% من القروض مؤتمتة بالكامل، وهي ميزة تشغيلية ضخمة. تعتقد الإدارة أن مجرد تحسن بنسبة 1% في دقة النموذج يمكن أن يؤدي إلى زيادة بنسبة 13% في التحويل، وبالتالي فإن العائد على الاستثمار في البحث والتطوير يكون هائلاً. ستؤدي التحديثات المستمرة للنموذج، مثل إدخال التضمينات (تقنية التعلم الآلي للبيانات المعقدة)، إلى دفع هذا التحسين وتثبيت معدل التحويل عند مستوى أعلى وأكثر قابلية للتنبؤ.

استفد من ميزة الذكاء الاصطناعي للحصول على حصة السوق من المقرضين التقليديين.

من الواضح أن منصة Upstart المدعومة بالذكاء الاصطناعي تستحوذ على حصة في السوق. وفي حين نما سوق الائتمان الاستهلاكي الأوسع بمعدل بطيء 2-3%، فإن الطلب على القروض من خلال منصة Upstart نما بسرعة أكبر بكثير، مما يشير إلى الاستحواذ على حصة كبيرة في السوق. وقد حققت المنصة أكثر من 50 مليار دولار من القروض المدعومة بالذكاء الاصطناعي منذ إنشائها، مما يثبت نطاق النموذج وأدائه في العالم الحقيقي.

الميزة التنافسية هي التسعير. يمكن أن تقدم نماذج الذكاء الاصطناعي تخفيضًا بنسبة 36% في معدلات النسبة السنوية (APRs) للمقترضين بمعدلات موافقة قابلة للمقارنة مقابل الطرق التقليدية القائمة على FICO. تجتذب قوة التسعير هذه المقترضين الأقل مخاطرة وتمثل رافعة هائلة للنمو. وتتمثل الفرصة في تسريع عملية الاستيلاء على حصة السوق في حين أن المقرضين التقليديين، مثل البنوك الكبرى، لا يزالون متخلفين في اعتماد الذكاء الاصطناعي. تبلغ إرشادات عام 2025 بالكامل لإجمالي الإيرادات حوالي 1.035 مليار دولار أمريكي، مع صافي دخل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا يبلغ حوالي 50 مليون دولار أمريكي، مما يوضح أن المنصة تتوسع بشكل مربح.

• تسريع حجم القروض المستندة إلى الذكاء الاصطناعي لتجاوز هدف الإيرادات البالغ 1.035 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2025.
• استهدف البنوك الإقليمية والاتحادات الائتمانية التي تفتقر إلى الموارد الداخلية لبناء اكتتاب خاص بها في مجال الذكاء الاصطناعي.
• استخدم تحديدًا متميزًا للمقترض لجذب عملاء ذوي جودة عالية وأقل مخاطر من المنافسين.

Upstart Holdings, Inc. (UPST) - تحليل SWOT: التهديدات

المشكلة الأساسية هي أن نموذج الذكاء الاصطناعي، على الرغم من ذكائه الواضح، لا يزال يسبب مفاجآت في الإيرادات، الأمر الذي يجعل المستثمرين متوترين. الشؤون المالية: مراقبة حجم القروض واستقرار معدل التحويل في الربع الأخير من عام 2025 عن كثب.

تكثيف التدقيق التنظيمي بشأن تحيز الذكاء الاصطناعي والامتثال العادل للإقراض.

إن أكبر تهديد هيكلي لشركة Upstart Holdings, Inc. ليس منافسًا؛ إنها مخاطر تنظيمية مرتبطة مباشرة بمنتجها الأساسي: نموذج الاكتتاب بالذكاء الاصطناعي (AI). يفرض قانون تكافؤ الفرص الائتمانية (ECOA) واللائحة B الإقراض العادل، وتواجه نماذج الذكاء الاصطناعي تدقيقًا مكثفًا بسبب التأثير المتباين (التحيز غير المقصود) على الطبقات المحمية.

وأكدت المراقبة المستقلة التي انتهت في مارس/آذار 2024 أن الخطر حقيقي. في حين لم تجد المراقبة أي تحيز في التسعير، إلا أنها حددت "فروقًا كبيرة إحصائيًا وعمليًا في الموافقة على المتقدمين السود" مقارنة بالمتقدمين البيض غير اللاتينيين بناءً على بيانات سابقة. اختلف Upstart مع التوصية الرئيسية لنموذج "بديل أقل تمييزًا" (LDA)، مدعيًا أنه سيضر بدقة النموذج. ويترك هذا الخلاف مخاطر تنظيمية واضحة ومفتوحة. إذا فرضت جهة تنظيمية رئيسية مثل مكتب الحماية المالية للمستهلك (CFPB) تغييرًا يضر بدقة النموذج، فإن ذلك من شأنه أن يقوض بشكل مباشر عرض القيمة للشركة وقدرتها على تحقيق هدف الإيرادات لعام 2025 1.035 مليار دولار.

• التركيز التنظيمي: تأثير متباين من متغيرات نموذج الذكاء الاصطناعي.
• مخاطر الامتثال: قد تؤدي تغييرات النموذج الإلزامية إلى تقليل حجم الموافقة.
• تكلفة السمعة: النتائج العامة للتحيز تؤدي إلى تآكل ثقة الشريك والمستهلك.

ويؤدي استمرار ارتفاع أسعار الفائدة إلى إضعاف الطلب على القروض الاستهلاكية والإقبال على التمويل.

يعتبر نموذج أعمال Upstart حساسًا للغاية لبيئة الاقتصاد الكلي، وخاصة دورات أسعار الفائدة. عندما تكون المعدلات مرتفعة، ترتفع تكلفة رأس المال لشركاء الإقراض في الشركة، مما يؤدي بدوره إلى زيادة سعر الفائدة المقدم للمقترض، مما يقلل الطلب ويزيد مخاطر الائتمان. لقد رأينا هذه الثغرة الأمنية بوضوح عندما قام النموذج بشكل استباقي بتشديد ضمانه في الربع الثالث من عام 2025 استجابة للعلامات المبكرة على ارتفاع المخاطر.

تسبب هذا النموذج المحافظ في انخفاض معدل التحويل (النسبة المئوية للاستفسارات عن القروض التي تؤدي إلى قرض معتمد) من 23.9% في الربع الثاني من عام 2025 إلى 20.6% في الربع الثالث من عام 2025، وفقًا للإدارة. في حين أن هذا هو النموذج الذي يعمل على النحو المصمم - حيث يعطي الأولوية للأداء الائتماني على الحجم - فإنه يترجم مباشرة إلى انخفاض حجم المعاملات وإيرادات الرسوم. لا يزال السوق غير مرتاح بشأن تقلب الموافقة، وأي توقف غير متوقع في دورة خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2025 يمكن أن يؤدي على الفور إلى قمع عمليات إنشاء القروض، مما يعرض للخطر توجيهات هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للشركة للعام بأكمله والتي تبلغ تقريبًا 22%.

زيادة المنافسة من SoFi Technologies وLendingClub Corporation والبنوك.

مساحة الإقراض في مجال التكنولوجيا المالية ليست حصرية. تواجه الشركات الناشئة منافسة شديدة من المنصات الرقمية الأولى والبنوك التقليدية التي تعمل بسرعة على دمج نماذج الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي (ML) الخاصة بها. يتمتع المنافسان الرئيسيان، SoFi Technologies وLendingClub Corporation، بمزايا هيكلية مميزة تهدد حصة Upstart في السوق، خاصة في قطاع القروض الشخصية غير المضمونة.

تعمل شركة SoFi Technologies, Inc. وفقًا لميثاق مصرفي وطني، مما يسمح لها بتمويل القروض بودائع منخفضة التكلفة، وهي ميزة تكلفة هيكلية هائلة مقارنة باعتماد Upstart على أسواق رأس المال المؤسسي. تمتلك شركة LendingClub Corporation أيضًا ميثاقًا مصرفيًا وقد أبلغت عن إنشاء قروض قوية في الربع الثالث من عام 2025 2.6 مليار دولار، أ 37% تسلق سنة بعد سنة. سجلت شركة SoFi Technologies, Inc. إيرادات صافية قياسية للربع الثالث من عام 2025 بلغت 961.6 مليون دولار، وتعرض نظامها البيئي المتنوع للخدمات المالية. يجب أن تثبت شركة Upstart باستمرار عوائد الذكاء الاصطناعي المتفوقة والمعدلة حسب المخاطر لمواكبة المنافسين الذين يمكنهم تقديم أسعار أكثر تنافسية بسبب انخفاض تكلفة رأس المال.

إحجام المقرضين عن تمويل القروض بسبب عدم اليقين الاقتصادي الكلي ومخاطر الائتمان.

ويعتمد نموذج السوق الخاص بشركة Upstart على بيع الغالبية العظمى من القروض التي تم إنشاؤها للمستثمرين المؤسسيين والبنوك، الذين يعملون كشركاء في رأس المال. وعندما ترتفع حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، يصبح هؤلاء الشركاء يتجنبون المخاطرة، فيسحبون التزامات التمويل أو يطالبون بعوائد أعلى. وهذه هشاشة بالغة الأهمية.

وفي بيئة ائتمانية متدهورة، تجف شهية المؤسسات للأصول الأكثر خطورة بسرعة. إن اعتماد الشركة على بيع القروض يعني أن أي تدهور ملحوظ في الجودة الائتمانية للقروض التي يضمنها الذكاء الاصطناعي الخاص بها يمكن أن يؤثر فورًا على قنوات تمويلها، مما يجبر شركة Upstart إما على الاحتفاظ بمزيد من القروض في ميزانيتها العمومية (مما يربط رأس المال) أو تقليل حجم الإنشاء بشكل كبير. بينما حصلت الشركة على التزامات كبيرة الحجم بلغ مجموعها 1.3 مليار دولار من شركاء رأس المال في الربع الرابع من عام 2024، يظل السوق حذرًا. إن الارتفاع الحاد في معدلات التخلف عن السداد عبر قطاع الإقراض الاستهلاكي الأوسع من شأنه أن يؤدي إلى هروب رأس المال، مما يترك شركة Upstart مع حجم كبير من القروض المعتمدة ولكن لا يوجد مشترين، مما يحد من نموها بشكل فعال.