VeriSign, Inc. (VRSN): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة VeriSign, Inc. (VRSN)، وبصراحة، إنها واحدة من أكثر النماذج الفريدة في بورصة NASDAQ. والخلاصة المباشرة هي أن VeriSign عبارة عن آلة لتوليد النقد مع احتكار شبه كامل للعقارات الرقمية لـ .com، ولكن هذا الدرع التنظيمي ذاته هو أيضًا نقطة ضعفها الأساسية. إنها لعبة دفاعية منخفضة النمو وذات هامش مرتفع.

أنت تمتلك العقارات الرقمية لـ .com، وتدر جبالًا من النقد مع هوامش تشغيل قريبة 65%، لذا فإن شركة VeriSign, Inc. تعد استثمارًا فريدًا. لكن هذا الاحتكار القريب يشكل أيضًا أكبر المخاطر، لأن العمل بأكمله مرتبط بعقد واحد بالغ الأهمية مع ICANN (شركة الإنترنت للأسماء والأرقام المخصصة) والذي يفرض نموًا بطيئًا ومنظمًا، مما يسمح فقط بنمو سنوي سنوي. 7% زيادة الأسعار حتى عام 2030. إنها بالتأكيد أسهم دفاعية منخفضة النمو وعالية الهامش، وفهم هذا الحبل التنظيمي المشدود هو المفتاح لرسم خريطة المخاطر والفرص على المدى القريب.

شركة VeriSign، Inc. (VRSN) - تحليل سوات: نقاط القوة

المشغل الحصري للبنية التحتية الحيوية للإنترنت

أكبر نقاط قوة شركة VeriSign هي موقعها شبه الاحتكاري المدعوم من الحكومة كمشغل سجل حصري لنطاقات المستوى الأعلى .com و .net. هذه ليست مجرد مكانة قوية في السوق؛ بل هي جزء حيوي من البنية التحتية العالمية للإنترنت. تُدير الشركة قاعدة البيانات الرسمية لهذه النطاقات، مما يضمن أنه عندما يكتب شخص ما عنوان .com فإنه يصل إلى الوجهة الصحيحة.

يتم تأمين هذا الدور من خلال اتفاقيات طويلة الأجل مع مؤسسة الإنترنت للأسماء والأرقام المخصصة (ICANN) وإشراف من وزارة التجارة الأمريكية. هذا الحاجز التنظيمي مرتفع للغاية، ويقضي عمليًا على المخاطر التنافسية للمنتج الأساسي لها. وبالإنصاف، لا يمكن لأي شركة أخرى ببساطة أن تقرر البدء في بيع نطاقات .com. إنها ميزة أساسية وغير قابلة للاستنساخ في الاقتصاد الرقمي.

• تدير الشركة أكثر نطاقين قيمة: .com و .net.
• تقدم العقود احتكارًا شبه كامل، مما يضمن استقرار الإيرادات.
• موثوقية تشغيلية لا مثيل لها لأكثر من 28 عامًا.

هامش تشغيل عالي جدًا

نموذج العمل هو مثال نموذجي للبرمجيات كخدمة ذات الهوامش العالية (SaaS)، ولكنه مدعوم بتوجهات تنظيمية. بمجرد بناء البنية التحتية، فإن إضافة تسجيل مجال آخر لا يكلف تقريبًا أي شيء، مما يترجم إلى ربحية هائلة. للفترة الاثني عشر شهرًا الأخيرة المنتهية في أكتوبر 2025، كان هامش التشغيل لشركة VeriSign مذهلًا. 65.61%.

هذا المستوى من الهامش نادر، حتى بين شركات التكنولوجيا عالية النمو. فقط في الربع الثالث من عام 2025، كان الدخل التشغيلي: 284 مليون دولار على إيرادات قدرها: 419 مليون دولارإليك الحساب السريع: شركة تحول أكثر من ثلثي إيراداتها إلى ربح تشغيلي تتمتع بمرونة مالية هائلة. هذه الكفاءة هي نتيجة مباشرة للطبيعة الثابتة ومنخفضة التكلفة للحفاظ على سجلات النطاقات.

إيرادات مستقرة ومتكررة من قاعدة نطاقات ضخمة

يتسم تدفق الإيرادات لدى VeriSign بدرجة عالية من التوقع، وذلك بفضل قاعدة النطاقات الضخمة لديها ومعدلات التجديد المرتفعة باستمرار. فكر فيها كخدمة اشتراك يجب على كل مؤسسة تقريبًا في العالم دفعها للبقاء على الإنترنت. حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025، وصل مجموع قاعدة نطاقات .com و .net إلى 171.9 مليون تسجيل.

تعمل هذه القاعدة كنظام دخل سنوي طويل الأجل. كان معدل التجديد الأولي للربع الثالث من عام 2025 قويًا عند 75.3%، مما يظهر أنه بمجرد أن يقوم نشاط تجاري أو فرد بتسجيل نطاق، يميل بالتأكيد إلى الاحتفاظ به. كما تشهد الشركة نموًا، حيث بلغ عدد التسجيلات الجديدة لنطاقات .com و .net 10.6 مليون في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة عن 9.3 مليون في نفس الفترة من العام الماضي.

تدفق نقدي حر قوي وعوائد رأسمالية متسقة

الهوامش العالية ومتطلبات الإنفاق الرأسمالي المنخفضة تؤدي إلى تدفق نقدي حر قوي (FCF)، وهو النقد الذي تولده الشركة بعد احتساب التدفقات النقدية الخارجة لدعم العمليات والحفاظ على أصولها الرأسمالية. هذا التدفق النقدي الحر هو المحرك لعوائد المساهمين. للربع الثالث 2025، ولدت شركة VeriSign تدفق نقدي حر قدره 303 مليون دولار.

هذا التوليد النقدي يدعم برنامج عائدات رأسمالية متسقة وعنيفة، في الأساس من خلال إعادة شراء الأسهم. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية التي انتهت في الربع الثالث 2025، أعادت الشركة أكثر من 1.012 مليار دولار للمساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء والتوزيعات. ولا تزال التفويضات المتبقية لإعادة شراء الأسهم المستقبلية كبيرة، حيث تبلغ 1.33 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. هذا الالتزام بإعادة شراء الأسهم يقلل بشكل منهجي من عدد الأسهم، مما يزيد من ربحية السهم (EPS) ويوفر حدًا أدنى لسعر السهم.

شركة VeriSign, Inc. (VRSN) - تحليل القوة والضعف: النقاط الضعيفة

أنت تبحث عن نقاط الضعف الهيكلية في نموذج شركة VeriSign, Inc. (VRSN)، والحقيقة أن أعظم قوتهم - احتكار .com/.net - هو أيضًا أكبر نقط ضعف لديهم. الشركة هي في الأساس مرفق بنية تحتية، مما يعني أن نموها بطئ ويخضع لقيود تنظيمية كبيرة، وأن مصدر دخلها مركز بشكل كبير، مما يخلق نقطة فشل واحدة تعتبر غير مقبولة لشركة تقنية نقية.

الأعمال مرتبطة بعقد واحد حاسم مع ICANN (الهيئة المسؤولة عن أسماء النطاقات والأرقام على الإنترنت).

يعتمد الأساس المالي لشركة VeriSign بالكامل على دورها باعتبارها السجل الرسمي لنطاقات المستوى الأعلى (TLD) .com و.net. هذا ليس وضعًا تنافسيًا في السوق؛ إنه احتكار معتمد من الحكومة، وقد تم إضفاء الطابع الرسمي عليه من خلال عقد مع ICANN، وهي المنظمة العالمية غير الربحية التي تنسق نظام تسمية الإنترنت. ويؤدي تجديد اتفاقية تسجيل نطاق .com الأخير لمدة ست سنوات، والذي يسري مفعوله في 1 ديسمبر 2024، إلى تأمين تدفق الإيرادات ولكنه يعرض الشركة أيضًا لمخاطر تنظيمية وسياسية هائلة.

إذا تم فتح هذا العقد أمام عملية تقديم عطاءات تنافسية، أو إذا فرضت ICANN رسومًا أو تغييرات جذرية في الخدمة، فسيكون التأثير كارثيًا. قاعدة المجال بأكملها تقريبًا 171.9 مليون الأسماء اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، والتي تدر جميع إيرادات الشركة تقريبًا، مرتبطة بهذه الاتفاقية الواحدة. هذا خطر تركيز كبير.

النمو بطيء، ويرتبط في المقام الأول بسقف ثابت ومنظمة لزيادة الأسعار.

نظرًا لأن VeriSign تعمل كمرفق خدماتي، فإن قدرتها على تحديد الأسعار ليست مدفوعة بالسوق بل محددة تعاقديًا. بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن تتراوح إرشادات إيرادات الشركة للسنة الكاملة بين 1.652 مليار دولار و 1.657 مليار دولار، مع توقع أن ينمو عدد أسماء النطاقات الأساسية بنسبة تتراوح بين 2.2% و 2.5%. هذا النمو مستقر، لكنه ليس النمو السريع الذي يبحث عنه المستثمرون عادة في قطاع التكنولوجيا.

سعر نطاق .com للبيع بالجملة محدد عند $10.26 في كل من عامي 2025 و2026. بينما يسمح العقد بزيادة سعر سنوية قصوى بنسبة 7% خلال السنوات الأربع الأخيرة من مدة العقد (بدءًا من 2027)، فإن هذه الآلية تضمن مسار نمو إيرادات متوقع ومنخفض الأحرف الفردية. لا يمكنك ببساطة رفع الأسعار لزيادة الأرباح؛ يجب الانتظار للنافذة المسموح بها تعاقديًا.

هناك تنويع محدود خارج أعمال خدمات التسجيل الأساسية.

قامت VeriSign بتبسيط عملياتها عمدًا للتركيز بشكل كامل تقريبًا على خدمات التسجيل المربحة ‎.com و‎.net، بعد أن تخلت عن أعمال خدمات الأمن الخاصة بها مرة أخرى في عام 2018. وينتج عن هذا التركيز هامش تشغيل مثير للإعجاب، حسبما ورد في 67.89% للاثني عشر شهرًا اللاحقة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024، لكنه يترك الشركة بدون أي تدفقات إيرادات ثانوية تقريبًا للتخفيف من صدمة سوق النطاق أو عقد ICANN.

نموذج العمل هو في الأساس لعبة منتج واحد، وهذا بالتأكيد نقطة ضعف في المشهد الرقمي سريع التطور. إليك الرياضيات السريعة حول تركيزهم:

• الأعمال الأساسية: خدمات تسجيل .com و.net.
• الإيرادات الأخرى: الحد الأدنى، بشكل أساسي من نطاقات TLD الأصغر حجمًا وخدمات البنية التحتية.
• التركيز الاستراتيجي: الحماية والنمو وإدارة السجل الأساسي.

حساسة للغاية للانكماش الاقتصادي العالمي الذي يؤثر على التسجيلات الجديدة.

يعد الطلب على تسجيلات النطاقات الجديدة مؤشرًا رئيسيًا لتشكيل الأعمال التجارية العالمية ونشاط ريادة الأعمال. فعندما تتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، تتباطأ المشاريع التجارية الجديدة - وبالتالي تسجيلات النطاق الجديد. كانت هذه الحساسية واضحة عندما عكست التوجيهات الأولية للشركة لعام 2025 نظرة أكثر حذراً قبل تعديلها صعوداً في الربع الثالث من عام 2025.

في حين أن قاعدة النطاق الإجمالية مرنة بسبب معدلات التجديد المرتفعة، إلا أن معدل التجديد الأولي للربع الثالث من عام 2025 كان 75.3%-حجم التسجيل الجديد متقلب. ومن شأن الانكماش الاقتصادي العالمي المستمر أن يضغط على الفور على عمليات التسجيل الجديدة، وهو المحرك الرئيسي لأي نمو أساسي فوق معدل التجديد. هذا هو المجال الوحيد الذي يمكن لقوى الاقتصاد الكلي أن تؤدي بسرعة إلى تآكل توقعات النمو الدنيا للشركة.

VeriSign, Inc. (VRSN) – تحليل SWOT: الفرص

الاستفادة من السنوية 7% بدل زيادة الأسعار على نطاقات .com حتى عام 2030.

إن الفرصة الأكثر أهمية لشركة VeriSign, Inc. هي نمو الإيرادات المتوقع والمضمون تعاقديًا والمضمن في اتفاقية تسجيل .com الأساسية الخاصة بها مع شركة الإنترنت للأسماء والأرقام المخصصة (ICANN). تسمح هذه الاتفاقية للشركة بزيادة سعر الجملة لأسماء نطاقات .com بما يصل إلى 7% سنويا في أربع من كل ست سنوات. وبدأت فترة السنوات الست الحالية في أواخر عام 2024، مما يعني أن سعر الجملة يظل عند المعدل الحالي $10.26 لكل نطاق خلال عامي 2025 و2026. ومع ذلك، من المقرر أن تبدأ الزيادات في الأسعار في عام 2027 ومن المرجح أن يتم تنفيذها في السنوات اللاحقة، مما يدفع سعر الجملة إلى ما يقرب من $13.42 بإبرام مدة العقد قرب عام 2030.

توفر قوة التسعير هذه، والتي تعتبر احتكارية تقريبًا، طريقًا واضحًا لزيادة الإيرادات لكل اسم نطاق، بغض النظر عن نمو قاعدة النطاق. إن توجيه إيرادات الشركة لعام 2025 بأكمله قوي بالفعل، ومن المتوقع أن يكون بين 1.652 مليار دولار و 1.657 مليار دولار، لكن ارتفاع الأسعار في المستقبل يؤمن أرضية إيرادات ذات هامش أعلى لسنوات قادمة.

قم بالتوسيع إلى نطاقات TLD عامة جديدة أو نطاقات TLD ذات رمز البلد (ccTLDs) للحصول على مصادر إيرادات جديدة.

يمكن لشركة VeriSign توسيع سوقها القابلة للتوجيه بشكل كبير من خلال الاستحواذ النشط على نطاقات المستوى الأعلى (TLD) الإضافية أو تشغيلها. تسعى الشركة بالفعل للحصول على نطاق المستوى الأعلى العام (gTLD) المرغوب فيه للغاية ‎.web، مع عقد جلسة استماع قانونية نهائية بشأن هذه المسألة في منتصف نوفمبر 2025. ومن شأن أن تصبح مشغل التسجيل لـ ‎.web أن توفر على الفور نطاق TLD متميزًا ثانيًا ومعترفًا به عالميًا مع إمكانات هائلة للتسجيلات الجديدة ومبيعات الأسماء المميزة.

خارج نطاق .web، تخطط مؤسسة الإنترنت للأسماء والأرقام المخصصة (ICANN) لفتح جولة طلبات جديدة لنطاقات gTLD الجديدة في الربع الثاني من عام 2026. ويمثل هذا فرصة مناسبة في الوقت المناسب لشركة VeriSign لتقديم عطاءات استراتيجية أو الشراكة للحصول على امتدادات جديدة عالية القيمة. تدير الشركة بالفعل نطاق TLD لرمز البلد ‎.cc والعديد من نطاقات gTLD لأسماء النطاقات الدولية (IDN)، لكن السوق الأوسع كبير: بلغ إجمالي قاعدة ccTLD 144.8 مليون تسجيل ووصلت نطاقات gTLD الجديدة إلى 42.9 مليون تسجيل اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025.

• الحصول على نطاق TLD.web: احصل على نطاق TLD عالمي رئيسي ثانٍ لتنويع الإيرادات خارج نطاق .com.
• استهداف جولة gTLD الجديدة (الربع الثاني من عام 2026): تقديم عطاءات بشكل انتقائي على الامتدادات ذات الإمكانات العالية لتدفقات الإيرادات الجديدة.
• الاستفادة من الوضع النقدي: استخدم مبلغ 618 مليون دولار نقدًا وما يعادله (الربع الثالث من عام 2025) لعمليات الاستحواذ الإستراتيجية.

زيادة عروض منتجات الأمان مثل DNS Firewall للعملاء الحاليين.

في حين قامت VeriSign بتجريد أعمالها الأوسع في مجال خدمات الأمن في عام 2018، تظل الفرصة متاحة لتحقيق الدخل من مكانة الشركة التي لا مثيل لها كمشغل للبنية التحتية الحيوية للإنترنت. يعتمد العمل الأساسي على أمان واستقرار ومرونة نظام اسم النطاق (DNS)، ويمكن تجميع هذه الخبرة في خدمات ذات قيمة مضافة ذات هامش مرتفع (VAS) لشركائها المسجلين الحاليين والعملاء ذوي الحجم الكبير. يعد هذا امتدادًا طبيعيًا لعمليات صيانة منطقة الجذر وخادم الجذر.

يعد سوق جدار حماية DNS العالمي بمثابة عمل تجاري بملايين الدولارات، كما أن توفير أمان DNS المحسن، مثل استخبارات التهديدات المستندة إلى DNS أو الحماية المتقدمة ضد هجمات رفض الخدمة الموزعة (DDoS)، يمكن أن يخلق تدفقات إيرادات جديدة ذات هامش مرتفع. ونظرًا للهامش التشغيلي للربع الثالث من عام 2025 والذي يبلغ 67.89% على أعمال التسجيل الأساسية، فإن أي عرض ناجح لخدمات القيمة المضافة من شأنه أن يعزز الربحية الإجمالية بشكل كبير.

إمكانية تحقيق نمو أسرع إذا خففت مفاوضات ICANN من ضوابط الأسعار المستقبلية.

إن تمديد العقد الأخير مع ICANN يوفر بالفعل مرونة كبيرة في التسعير، مما يسمح بزيادة سنوية بنسبة 7% لمدة أربع سنوات في كل دورة مدتها ست سنوات. ومع ذلك، فإن المزيد من تخفيف ضوابط الأسعار على اتفاقية تسجيل نطاق .com في المفاوضات المستقبلية - بعد فترة 2030 الحالية - من شأنه أن يفتح الباب لمزيد من النمو. وتعد الاتفاقية الحالية، التي تم تجديدها في عام 2024، بمثابة فوز كبير بالفعل، لأنها أزالت الحد الأقصى للسعر السابق بالكامل، مما يسمح بالزيادات المركبة الحالية التي يمكن التنبؤ بها.

وتتمثل الفرصة الرئيسية هنا في استخدام المركز المالي القوي - حيث من المتوقع أن يتراوح الدخل التشغيلي لعام 2025 بأكمله بين 1.119 مليار دولار و1.124 مليار دولار - للضغط من أجل شروط أكثر ملاءمة أو التفاوض بشأنها في دورة التجديد التالية. وهذا من شأنه تحويل سجل .com من نموذج منفعة منظم إلى نموذج أكثر توجهاً نحو السوق، مما يوفر أقصى مرونة في التسعير وتسريع نمو الإيرادات بما يتجاوز الحد الأقصى الحالي البالغ 7٪. يوفر النمو الثابت لقاعدة النطاق، والذي من المتوقع أن يتراوح بين 2.2% و2.5% لعام 2025، أساسًا قويًا لأي مفاوضات مستقبلية.

VeriSign, Inc. (VRSN) - تحليل SWOT: التهديدات

التغييرات التنظيمية السلبية التي تطرأ على ICANN أو NTIA (الإدارة الوطنية للاتصالات والمعلومات).

إن أكبر تهديد للنموذج المالي لشركة VeriSign ليس المنافسة؛ إنها مخاطر تنظيمية، وتحديدًا من NTIA وICANN (شركة الإنترنت للأسماء والأرقام المخصصة). عملك الأساسي هو في الأساس احتكار معتمد من الحكومة على العقارات الرقمية الأكثر قيمة، .com و .net، وبالتالي فإن شروط هذا الاحتكار هي كل شيء.

تم تجديد اتفاقية NTIA التعاونية، التي تحكم نطاق المستوى الأعلى (TLD) ‎.com، تلقائيًا في 30 نوفمبر 2024، وهو أمر جيد لتحقيق الاستقرار. ولكن هنا تكمن المشكلة: لقد أعربت NTIA علنًا عن مخاوفها بشأن تسعير .com وتعتقد أن التخفيض سيكون في مصلحة الجمهور. تحدد الاتفاقية الحالية سعر الجملة بحوالي $10 لكل مجال سنويًا ويسمح بـ 7% زيادة الأسعار أربعة من كل ست سنوات. والأهم من ذلك أنه لا يُسمح بزيادة الأسعار حتى 1 سبتمبر 2026. أي تحول تنظيمي مستقبلي يزيل أو يخفض هذه الحدود القصوى لزيادة الأسعار بشكل كبير - أو يفرض خفض الأسعار - من شأنه أن يحد على الفور من نمو الإيرادات ويضرب دخلك التشغيلي، والذي يتم توجيهه حاليًا من 1.119 مليار دولار إلى 1.124 مليار دولار لعام 2025 بأكمله. وهذا تعرض هائل.

تتزايد المنافسة من نطاقات TLD البديلة وبروتوكولات الويب الجديدة بشكل واضح.

في حين يظل نطاق .com هو المعيار الذهبي، فإن السوق يتفكك بسرعة. تعمل نطاقات gTLD الجديدة (نطاقات المستوى الأعلى العامة) ونطاقات ccTLD المتخصصة (نطاقات TLD ذات رمز الدولة) على تآكل حصة VeriSign في السوق، خاصة مع تشبع مساحة .com القديمة. هذا ليس مجرد مصدر إزعاج. إنه تحول هيكلي.

في الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي قاعدة أسماء النطاقات عبر الإنترنت تقريبًا 368.4 مليون. بلغت قاعدة .com و.net الخاصة بـ VeriSign 169.8 مليونًا في ذلك الوقت. وهذا موقف قوي في السوق، ولكن البدائل تنمو بشكل أسرع. تغطي نطاقات gTLD الجديدة، التي لا تقوم VeriSign بتشغيلها، حوالي 127 مليون نطاق. والأمر الأكثر دلالة هو أنه اعتبارًا من أغسطس 2025، أضافت نطاقات gTLD الجديدة 5 ملايين نطاق جديد، في حين شهدت نطاقات .com و.net القديمة انخفاضًا بنسبة 2.1% على أساس سنوي. لا يمكنك تجاهل الانخفاض بنسبة 2.1% في خط إنتاجك الأساسي، حتى لو ارتفعت التسجيلات الجديدة في أرباع أخرى.

ويوضح الجدول أدناه نقاط الضغط التنافسية:

يمكن أن يؤدي الاختراق الكبير للأمن السيبراني إلى تآكل الثقة في البنية التحتية الأساسية.

تقوم VeriSign بتشغيل جزء مهم من البنية التحتية العالمية للإنترنت، حيث تتعامل مع أكثر من 300 مليار استعلام DNS يوميًا. إن سمعة الشركة فيما يتعلق بالتوفر والأمن بنسبة 100% هي أعظم أصولها، ولكن هذا يجعلها هدفًا رئيسيًا. إن حدوث خرق كبير للأمن السيبراني العام والذي يهدد سلامة نظام اسم النطاق (DNS) أو بيانات التسجيل سيكون كارثيًا، مما يؤدي على الفور إلى تآكل الثقة التي تم بناؤها على مدى عقود.

في حين أكدت VeriSign أن الانتهاكات السابقة (مثل حادثة 2010 على شبكة الشركة الخاصة بها) لم تعرض نظام DNS للخطر، فإن تصور الضعف هو التهديد هنا. يعد التزام الشركة بالعمل مع ICANN لنشر الإحصائيات المتعلقة بالإفصاح عن الحوادث الأمنية، بناءً على التوصيات الواردة في SAC074، خطوة ضرورية، ولكنها تسلط الضوء أيضًا على الطبيعة المستمرة عالية المخاطر لهذه المخاطر. ملاحظة واحدة واضحة: يجب أن يكون نظام أسماء النطاقات (DNS) مثاليًا كل يوم.

تنخفض معدلات تجديد تسجيل اسم النطاق بشكل غير متوقع إلى ما دون ذلك 73%.

يعد معدل التجديد هو المقياس الوحيد الأكثر أهمية لشركة VeriSign، حيث يمثل الإيرادات المتكررة التي يدعم تقييمها. يشير الانخفاض المستمر إلى ما دون المتوسط ​​التاريخي إلى ضعف أساسي في الاحتفاظ بالعملاء أو إلى انكماش اقتصادي كبير.

إليك الحساب السريع: بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كان معدل التجديد جيدًا بنسبة 75.3%، وهو تحسن عن 72.2% في العام السابق. وفي الربع الثاني من عام 2025، كان المعدل قويًا أيضًا عند 75.5%. وهذا يمثل نقطة قوة حاليا، ولكن التهديد لا يزال حادا لأنه حتى الانخفاض الطفيف له تأثير مالي ضخم. يُظهر معدل الربع الثاني من عام 2024 البالغ 72.7٪ مدى اقتراب المعدل من الحد الحرج البالغ 73٪. إذا انخفض المعدل إلى هذا المستوى أو أقل، بالنظر إلى توجيهات إيرادات عام 2025 بأكملها التي تصل إلى 1.657 مليار دولار، فسوف ترى ضربة مادية مباشرة إلى السطر العلوي، مما يؤدي إلى إعادة تقييم فورية لقيمة السهم باعتباره أداة مستقرة ومنخفضة النمو.

• مراقبة معدل التجديد للربع الرابع من عام 2025: يشير الانخفاض إلى أقل من 74.5% إلى أن الاتجاه الهبوطي قد بدأ.
• ترقب قوة التسجيل الجديدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ: كانت هذه المنطقة محركًا رئيسيًا لقوة التسجيل الجديدة في الربع الثاني من عام 2025 (إجمالي التسجيلات الجديدة 10.4 مليون).
• تحليل الإنفاق التسويقي للمسجل: سيؤدي الانخفاض في جهود اكتساب عملاء المسجل إلى الضغط بالتأكيد على التجديدات في العام التالي.