فنادق ويندهام & Resorts, Inc. (WH): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تملك فنادق ويندهام & Resorts, Inc. (WH) تحت المجهر، والصورة لعام 2025 هي واحدة من القوة الهيكلية الرائعة التي تواجه الرياح المعاكسة الكلية. في حين أن نموذجها الخفيف الأصول والامتياز فقط يستمر في تحقيق هوامش عالية - وهي قوة دفاعية رئيسية - فمن الواضح أن السوق تشعر بالقلق بشأن الطلب على المدى القريب، وهو ما ينعكس في توقعات إيرادات الغرفة المتوافرة العالمية المنقحة للعام بأكمله، والتي تتوقع الآن انخفاضًا بنسبة 3% إلى 2%. نحن ننظر إلى شركة تعد أكبر شركة مانحة لامتياز الفنادق في العالم ولديها أكثر من ذلك 9,300 العقارات، ولكن لا تزال تتصارع مع نسبة الرافعة المالية الصافية 3.5 مرات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. دعنا نحلل كيف يوازن هذا النواة الدفاعية والتوسع القوي للإقامة الممتدة مقابل معنويات المستهلك الضعيفة والديون المرتفعة.

فنادق ويندهام & Resorts, Inc. (WH) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يولد نموذج الأعمال الخفيف الأصول والامتياز فقط هوامش ربح عالية.

فنادق ويندهام & تعمل شركة Resorts, Inc.‎ كأكبر مانح امتياز للفنادق في العالم، وهو ما يمثل تعريفًا لنموذج أعمال خفيف الأصول. وهذا يعني أن الشركة تحقق إيرادات في المقام الأول من خلال رسوم الامتياز والإتاوات المتكررة، وليس من امتلاك العقارات المادية.

ويتميز هذا الهيكل بقدر كبير من توليد النقد والمرونة، خاصة في بيئة كلية مليئة بالتحديات. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، قامت الشركة بتسليمها 213 مليون دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، تتوقع الشركة أن تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 715 مليون دولار و 725 مليون دولاروهو مؤشر واضح على ربحية النموذج وانخفاض احتياجات الإنفاق الرأسمالي. يسمح هذا النموذج بتدفق نقدي مجاني كبير 260 مليون دولار من العام حتى الآن وحتى الربع الثالث من عام 2025، والذي يتم استخدامه بعد ذلك لإعادة رأس المال إلى المساهمين.

أكبر مانح امتياز فندقي في العالم من حيث عدد العقارات، أكثر من 8300 فندق.

تتمتع ويندهام بمكانة مهيمنة كأكبر شركة امتياز للفنادق على مستوى العالم من حيث عدد العقارات. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت شبكة الشركة تتألف من حوالي 8300 فندق عبر 25 علامة تجارية فندقية في حوالي 100 دولة. يوفر هذا النطاق الضخم تأثيرًا قويًا على الشبكة لأصحاب الامتياز، مما يزيد من الوعي بالعلامة التجارية وعضوية برنامج الولاء.

الحجم الهائل للنظام، والذي يتضمن تقريبًا 847.000 غرفة، يمنح Wyndham نفوذًا تفاوضيًا كبيرًا مع الموردين ووكالات السفر عبر الإنترنت (OTAs). نما حجم النظام العالمي 4% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على التوسع المستمر.

سجل قيد التطوير 257,000 غرفة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

يعتمد النمو المستقبلي للشركة على خط أنابيب تطوير قياسي. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ عدد الغرف قيد الإنشاء رقمًا قياسيًا يبلغ 257000 غرفة، وهو ما يمثل رقمًا قياسيًا 4% زيادة على أساس سنوي. ويعد هذا مؤشرًا قويًا على نمو عائدات حقوق الملكية والرسوم على المدى الطويل.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول تكوين خط الأنابيب، والتي توضح التركيز على القطاعات ذات القيمة الأعلى:

• تقريبا 70% خط الأنابيب يقع في القطاعات المتوسطة وما فوق.
• تقريبا 17% من خط الأنابيب يقع في قطاع الإقامة الممتدة، وهي منطقة ذات نمو مرتفع.
• تقريبا 75% من مشاريع خطوط الأنابيب هي البناء الجديد.
• نمت الغرف قيد الإنشاء 3% سنة بعد سنة.

حضور مهيمن في الاقتصاد المرن والمقاوم للتقلبات الدورية والقطاعات المتوسطة الحجم.

تركز محفظة ويندهام بشكل كبير على القطاعات الاقتصادية والمتوسطة الحجم، والتي تظهر تاريخيًا مرونة أكبر أثناء فترات الركود الاقتصادي مقارنة بالفنادق الراقية أو الفاخرة. عندما يشد المستهلكون أحزمتهم، فإنهم غالبًا ما يتاجرون وصولاً إلى هذه القطاعات، مما يجعل هذه قوة معاكسة للدورة الاقتصادية بشكل واضح.

وتستفيد الشركة من هذا الاتجاه من خلال تركيز جهودها التنموية. نمت القطاعات المتوسطة وما فوق في الولايات المتحدة 2% في الربع الثالث من عام 2025، وشهدت مناطق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا اللاتينية 7% النمو في نفس الفترة، وكلاهما أعلى من قطاعات RevPAR (الإيراد لكل غرفة متاحة). يوفر هذا التركيز على المسافر الأساسي الذي تعتمد قيمته على قاعدة إيرادات مستقرة.

نمت الإيرادات الإضافية بنسبة 18% في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى تنويع تدفقات الرسوم.

وتتمثل إحدى نقاط القوة الرئيسية في التنويع الناجح لتدفقات الرسوم بما يتجاوز الإتاوات الأساسية، وخاصة من خلال الإيرادات الإضافية (الرسوم من خدمات مثل التكنولوجيا، والمشتريات، وبرامج الولاء). هذه طريقة ذكية لتوليد إيرادات مرتبطة بالرسوم حتى عندما تواجه RevPAR رياحًا معاكسة.

وفي الربع الثالث من عام 2025، زادت الإيرادات الإضافية بشكل قوي 18% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024، و 14% على أساس سنوي حتى تاريخه. ساعد هذا النمو جزئيًا في تعويض أ 5% انخفاض في إيرادات الغرف المتاحة على مستوى العالم خلال هذا الربع.

فيما يلي لمحة سريعة عن الأداء المالي للربع الثالث من عام 2025 والتي تسلط الضوء على قوة النموذج القائم على الرسوم:

فنادق ويندهام & Resorts, Inc. (WH) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

تم تخفيض توقعات إيرادات الغرفة المتوافرة العالمية لعام 2025 بالكامل

نقطة الضعف الأكثر إلحاحا لفنادق ويندهام & تمثل شركة Resorts, Inc. التباطؤ الواضح في مقياس إيراداتها الأساسي: الإيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR). لا يمكنك ببساطة تجاهل التوقعات المحدثة لعام 2025 بالكامل، والتي تم تخفيضها في أكتوبر 2025 بعد نتائج الربع الثالث. وتتوقع الشركة الآن انخفاضًا عالميًا في إيرادات الغرفة المتوافرة على أساس سنوي يتراوح بين 2% إلى 3%. ويعد هذا انخفاضًا كبيرًا عن التوقعات السابقة، والتي كانت تنطوي على إمكانية تحقيق نمو إيجابي.

شهد الربع الثالث من عام 2025 بالفعل انخفاضًا عالميًا في إيرادات الغرفة المتوافرة بنسبة 5% مقارنة بعام 2024، حيث شهد السوق الأمريكي - حيث تتمتع ويندهام بأكبر حضور لها - انخفاضًا متساويًا بنسبة 5%. يعد هذا التخفيف انعكاسًا مباشرًا لحذر المستهلك في بيئة اقتصادية غير مستقرة، خاصة بين الضيوف الذين لديهم حساسية تجاه الأسعار والذين يترددون على قطاعات الخدمة المختارة.

إليك الحساب السريع لانخفاض إيرادات الغرفة المتوافرة في الربع الثالث:

• انخفضت إيرادات الغرفة المتوافرة في الولايات المتحدة بنسبة 5% على أساس سنوي.
• وانخفضت إيرادات الغرفة المتوافرة على المستوى الدولي بنسبة 2% على أساس سنوي.
• كان الانخفاض في الولايات المتحدة مدفوعًا بانخفاض قدره 300 نقطة أساس في الإشغال وانخفاض قدره 200 نقطة أساس في متوسط ​​السعر اليومي (ADR).

ارتفاع ديون الشركات مع صافي نسبة رافعة مالية 3.5 مرة

في حين أن نموذج ويندهام الخفيف للأصول والامتياز فقط يتسم بالمرونة، فإن الشركة تحمل عبء ديون ملحوظ، وهو ما يمثل خطرًا هيكليًا في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. واعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغت نسبة صافي الرافعة المالية للديون 3.5 مرة. لكي نكون منصفين، هذه هي النقطة الوسطى للنطاق المستهدف المعلن وهو 3 إلى 4 مرات، ولكن هذا لا يزال يعني أن جزءًا كبيرًا من أرباحهم يجب أن يذهب نحو خدمة هذا الدين قبل إعادة رأس المال إلى المساهمين أو تمويل مبادرات النمو الجديدة.

ومع ذلك، اتخذت الشركة إجراءات في أكتوبر 2025، بإعادة تمويل تسهيلاتها الائتمانية المتجددة، وتمديد فترة الاستحقاق من أبريل 2027 إلى أكتوبر 2030، وزيادة القدرة بمقدار 250 مليون دولار إلى إجمالي مليار دولار. وهذا يقلل من مخاطر إعادة التمويل الفورية، ولكن الرفع المالي المرتفع الأساسي يظل بمثابة رياح معاكسة، خاصة عندما يتباطأ نمو الإيرادات.

التركيز الكبير في قطاع الاقتصاد منخفض إيرادات الغرفة المتوافرة يحد من الاتجاه الصعودي

إن ويندهام هي شركة اقتصادية وعلامة تجارية مختارة، وهذا التركيز هو سيف ذو حدين. فهو يوفر الاستقرار أثناء فترات الركود، ولكنه يحد من ارتفاع الإيرادات خلال دورات الازدهار، وهو ما يشكل ضعفا بنيويا واضحا. عندما يكون الاقتصاد قويًا، فإن القطاعات الراقية والفاخرة ذات إيرادات الغرفة الواحدة المتاحة الأعلى تستحوذ بشكل غير متناسب على معدل نمو (ADR) أكثر من القطاع الاقتصادي.

تُظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 هذا التشعب بوضوح: فالاختلاف في إيرادات الغرفة المتوافرة مدفوع بالقطاعات الراقية التي تأخذ المعدل، في حين أن القطاعات الاقتصادية والمتوسطة الحجم، حيث تتركز ويندهام، ليست كذلك. ولهذا السبب، حتى مع التطور القوي، فإن إجمالي إيرادات الغرفة المتوافرة آخذ في الانخفاض. ويكون تأخر الأداء أكثر حدة في الولايات المتحدة، مع انخفاض كبير في إيرادات الغرفة المتوافرة في الأسواق الرئيسية مثل تكساس وفلوريدا وكاليفورنيا.

التعرض للإجراءات القانونية الجارية وتكاليف إعادة الهيكلة التشغيلية

تؤدي المشكلات التشغيلية والقانونية إلى إنشاء تكاليف غير متكررة تؤثر على الأرباح. تكبدت الشركة 13 مليون دولار أمريكي في نفقات إعادة الهيكلة خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025. وكان هذا في المقام الأول في قطاع امتياز الفنادق وشمل رسومًا بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي تتعلق بإغلاق منشأة مركز اتصال مستأجرة في كندا، مما أثر على 156 موظفًا. وفي حين أنه من المتوقع أن تحقق هذه الإجراءات وفورات سنوية تبلغ حوالي 15 مليون دولار، فإن التكلفة الأولية تمثل نقطة ضعف حالية.

بالإضافة إلى ذلك، هناك مشكلة قانونية وتشغيلية مستمرة مع صاحب ترخيص Super 8 الرئيسي في الصين. نظرًا للمخالفات التشغيلية ومشكلات الامتثال، أصدرت Wyndham إشعارًا افتراضيًا واعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، استبعدت ما يقرب من 67300 غرفة من حجم النظام المُبلغ عنه ومقاييس إيرادات الغرفة المتوافرة. تعد هذه إعادة هيكلة تشغيلية جوهرية بشكل واضح، حتى لو كانت المساهمة المالية من تلك الغرف أقل من 3 ملايين دولار أمريكي في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2024 بالكامل.

فنادق ويندهام & Resorts, Inc. (WH) - تحليل SWOT: الفرص

توسع قوي في قطاع الإقامة الممتدة مع علامات تجارية جديدة مثل ECHO Suites.

يعد قطاع الإقامة الممتدة محركًا واضحًا للنمو، وكذلك فنادق ويندهام & المنتجعات في وضع مثالي لالتقاطها. ومن المتوقع أن ينمو السوق بأكمله بما يقرب من 30%، الانتقال من يقدر 21 مليار دولار في عام 2024 إلى 27 مليار دولار بحلول عام 2028. يعد هذا بمثابة ريح خلفية هائلة لشركة تم بالفعل ترجيح خط تطويرها بشكل كبير نحو هذه الفئة.

تتزايد العلامة التجارية الجديدة للإقامة الطويلة والاقتصادية، ECHO Suites Extended Stay by Wyndham، بشكل أسرع من المتوقع. تمثل هذه العلامة التجارية وحدها 14% من إجمالي خط التطوير للشركة اعتبارًا من أوائل عام 2025. وعندما تأخذ في الاعتبار عروض الإقامة الممتدة الأخرى مثل Hawthorn Suites، وWaterWalk، وWyndham Residences الراقي، فإن هذا القطاع يمثل ما يقرب من ثلث خط التطوير المحلي. تثبت المواقع المبكرة نجاح النموذج، حيث حقق البعض معدلات إشغال يومية تصل إلى 80% خلال أسابيع من الافتتاح. وهذا بالتأكيد دليل قوي على المفهوم.

النمو الدولي، خاصة في المناطق ذات إيرادات الغرفة المتوافرة الأعلى مثل أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا اللاتينية.

في حين أن الإيرادات لكل غرفة متاحة في الولايات المتحدة كانت أقل، فإن الأسواق الدولية توفر تعويضًا حاسمًا وفرصة نمو كبيرة. تشكل المشاريع الدولية الآن 58% من إجمالي خطط التطوير، مما يضمن توسيع البصمة العالمية في المستقبل.

وشهدت الشركة نمواً في صافي الغرف الدولية بنسبة 8% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يفوق بشكل كبير النمو المحلي البالغ 1%. ويتركز هذا النمو في المناطق ذات إيرادات الغرفة المتوافرة الأعلى، وهو المكان الذي تريد أن تكون فيه بالضبط. تعتبر قوة التسعير في هذه الأسواق قوية، كما يتضح من الزيادات في إيرادات الغرفة المتوافرة في الربع الثاني من عام 2025:

وشهدت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا اللاتينية مجتمعة زيادة بنسبة 7% في النظام العالمي حتى الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على أن الاتجاه طويل المدى لا يزال إيجابياً على الرغم من التقلبات الفصلية في أسواق محددة. وتتمثل الإستراتيجية في مواصلة تركيز التطوير على هذه القطاعات ذات النمو المرتفع والتي تولد رسومًا عالية.

استفد من الطلب القوي على الأعمال التجارية المحلية والبنية التحتية.

يخلق إنفاق الحكومة الأمريكية على البنية التحتية محركًا قويًا وغير دوري للطلب على الاقتصاد الأساسي لشركة ويندهام والعلامات التجارية متوسطة الحجم. نحن نتحدث عن مشروع ضخم ومتعدد السنوات. من بين مشاريع البنية التحتية التي تبلغ قيمتها حوالي تريليون دولار والتي ستبدأ في جميع أنحاء الولايات المتحدة في عام 2024، يقع ما يقرب من 80% منها بالقرب من فندق واحد على الأقل يحمل العلامة التجارية ويندهام.

ويترجم هذا القرب مباشرة إلى الإيرادات. شهد أصحاب الامتياز في هذه الأسواق الغنية بالبنية التحتية زيادة في إيرادات الغرفة المتوافرة بأكثر من 6% في الربع الرابع من عام 2024. ويعود هذا الطلب إلى القوى العاملة المتنقلة - العمال والمسافرين يوميًا - الذين يحتاجون إلى إقامة طويلة وسكن اقتصادي بالقرب من مواقع العمل. هذا قطاع مرن للغاية. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع جمعية السفر الأمريكية أن ينمو إجمالي الإنفاق على السفر بنسبة 4٪ تقريبًا إلى 1.35 تريليون دولار في عام 2025، مما يوفر خط أساس قوي.

المزيد من تحقيق الدخل من برنامج الولاء Wyndham Rewards، الذي يضم أكثر من 90 مليون عضو.

يعد برنامج الولاء من الأصول الضخمة التي لا تحقق الدخل الكافي. يضم برنامج Wyndham Rewards أكثر من 115 مليون عضو مسجل على مستوى العالم اعتبارًا من مايو 2025. ويمثل هذا النطاق الضخم خندقًا تنافسيًا كبيرًا.

تعمل الشركة الآن على تحقيق الدخل من هذه القاعدة، وهي خطوة ذكية. ارتفعت الإيرادات الإضافية، التي تستحوذ على قيمة هذه المنصة من خلال رسوم الحجز والولاء، بنسبة 19٪ في الربع الثاني من عام 2025 و18٪ في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق. الإجراء الأكثر واقعية هو إطلاق خدمة الاشتراك المدفوع الجديدة في أكتوبر 2025، Wyndham Rewards Insider، بسعر 95 دولارًا سنويًا.

يولّد هذا البرنامج الجديد تدفقًا مباشرًا للإيرادات بهوامش ربح عالية من خلال تقديم ما يلي للأعضاء:

• خصومات لا تقل عن 10% على الأسعار في أكثر من 8000 عقار.
• الحالة "الذهبية" التلقائية في برنامج الولاء.
• الوصول إلى خدمة الكونسيرج لحجز الفعاليات والتجارب.

والجميل في هذا هو أن الشركة تستوعب تكلفة الخصم لصاحب الامتياز، مما يعني أنها تخلق تدفقات إيرادات جديدة للمالك مع الحفاظ على مالكي الفنادق بالكامل. هذا مثال كتابي لاستخدام نموذج الأصول الخفيفة لدفع نمو الإيرادات ذات هامش الربح المرتفع.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، متضمنًا تدفق إيرادات Wyndham Rewards Insider الجديد.

فنادق ويندهام & Resorts, Inc. (WH) – تحليل SWOT: التهديدات

إليك الرياضيات السريعة: إرشادات EPS المخففة المعدلة لـ 4.48 دولار إلى 4.62 دولار لا يزال عام 2025 قويًا، لكنه يمثل تراجعًا واضحًا عن التوقعات السابقة، مما يظهر بوضوح تأثير البيئة الكلية. خطوتك التالية هي مراقبة اتجاهات الحجز للربع الرابع من عام 2025 بحثًا عن أي علامات على انتعاش الطلب المتوقع؛ الشؤون المالية: تتبع تغييرات إيرادات الغرفة المتوافرة مقابل التوجيهات المنقحة أسبوعيًا.

تراجع معنويات المستهلكين مما أدى إلى انخفاض الطلب وانخفاض الإشغال.

أنت ترى النتيجة المباشرة للتضخم المستمر وعدم اليقين الاقتصادي في أرقام RevPAR (العائد لكل غرفة متاحة)، خاصة داخل القطاعات الاقتصادية والمتوسطة الحجم حيث فنادق ويندهام & تتركز شركة Resorts, Inc. (WH) بشكل كبير. المسافرون الحساسون للسعر - عميلك الأساسي - يتراجعون ببساطة عن الإنفاق الترفيهي أو يستبدلون البدائل الأرخص. وأكدت نتائج الربع الثالث من عام 2025 هذا الاتجاه، مع انخفاض إيرادات الغرفة المتوافرة على مستوى العالم 5% على أساس سنوي، وانخفضت إيرادات الغرفة المتوافرة في الولايات المتحدة بنفس القدر 5%. كان هذا الانخفاض في الولايات المتحدة مدفوعًا بانخفاض قدره 300 نقطة أساس في الإشغال وانخفاض بنسبة 2٪ في متوسط ​​السعر اليومي (ADR). وتتوقع توقعات العام 2025 بأكمله الآن انخفاضًا عالميًا في إيرادات الغرفة المتوافرة بمقدار 2% إلى 3%وهو تناقض صارخ مع التوقعات السابقة الأكثر تفاؤلاً. لا يمكنك التسعير بقوة عندما يشعر ضيوفك بالقلق بشأن فاتورة البقالة الخاصة بهم.

منافسة شديدة من اللاعبين الكبار ومنصات السكن البديلة.

يمثل المشهد التنافسي تهديدًا مزدوجًا: الشركات العملاقة التقليدية وسوق الإيجار قصير الأجل (STR) الذكي. وقد حافظت شركات الفنادق الكبرى والراقية على قدر أكبر من القوة التسعيرية لأن عملائها أقل حساسية للسعر، مما أدى إلى تشعب في السوق يضغط على القطاع الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق السكن البديل، بقيادة Airbnb، يتوسع بقوة، لا سيما في أسواق الضواحي والأرياف حيث يوجد العديد من فنادق ويندهام. & تقع عقارات شركة Resorts, Inc. ارتفعت قوائم الإيجار النشطة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة 6.1% ل 1.76 مليون بحلول منتصف عام 2025، زيادة ضغط العرض على أصحاب الامتياز لديك. في حين أن عقارات STR ذات الميزانية المحدودة تشهد بعض الضغط على الأسعار، فإن الحجم الهائل للعرض الجديد، خاصة في المناطق غير الحضرية، يتنافس بشكل مباشر على نفس الطلب على القيادة إلى الترفيه والإقامة الممتدة الذي يغذي علاماتك التجارية.

• تظل Choice Hotels منافسًا رئيسيًا وقويًا، بعد أن حاولت الاستحواذ في عام 2023.
• يعتبر نمو المعروض من السكن البديل أقوى ما يكون في أسواق الضواحي والأرياف، ويستهدف بشكل مباشر فنادق ويندهام & بصمة شركة Resorts, Inc.
• إن النمو المتوقع في إيرادات الغرفة المتوافرة في صناعة الفنادق في الولايات المتحدة لعام 2025 يقترب من الصفر، أي حوالي 0.1%، تسليط الضوء على النضال الشامل ضد هذه المنافسة.

التقلبات الاقتصادية والضغوط الركودية المحتملة التي تؤثر على الإنفاق على السفر الترفيهي.

يظل خطر الركود أو فترة طويلة من النمو البطيء يمثل تهديدًا كبيرًا لأن نموذج عملك يعتمد بشكل كبير على الإنفاق التقديري من المسافر الواعي بالميزانية. يعتبر الاقتصاد والضيف المتوسط ​​"حساسين بشكل خاص" لمزيج التضخم المستمر وأسعار الفائدة "الأعلى لفترة أطول"، كما أشارت الإدارة في الربع الثاني من عام 2025. ما يخفيه هذا التقدير هو أن التباطؤ الاقتصادي الأعمق من المتوقع من شأنه أن يتسبب في تأثير هبوطي من النطاق المتوسط ​​إلى الميزانية، ولكن أيضًا الإلغاء الكامل للسفر بالنسبة للمستهلكين الأكثر حساسية للسعر، مما يؤدي إلى انخفاض أكبر في الإشغال وإيرادات الغرفة المتاحة مما هو متوقع حاليًا. التعرض الخاص بك مرتفع، مع أكثر من 56% من مخزون غرفتك الموجود في السوق المحلي للولايات المتحدة.

التقلبات في أسعار الفائدة تزيد من تكلفة تحمل صافي الدين بمقدار 3.5 مرة.

إن نموذجك الذي يعتمد على الأصول الخفيفة والامتياز فقط يتسم بالمرونة، لكنه لا يزال يحمل عبء ديون كبير، ويؤثر ارتفاع أسعار الفائدة بشكل مباشر على صافي أرباحك. وتبقى نسبة صافي الرافعة المالية للديون عند 3.5 مرات اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو ما يقع في منتصف النطاق المستهدف المعلن ولكنه لا يزال يعرض الشركة لتكاليف اقتراض مرتفعة. أظهرت نتائج الربع الأول من عام 2025 والربع الثالث من عام 2025 بالفعل أن ارتفاع مصاريف الفائدة عوض جزئيًا المكاسب الناتجة عن نشاط إعادة شراء الأسهم والكفاءات التشغيلية الأخرى. وإليك الرياضيات السريعة: مع متوسط سعر الفائدة المرجح 4.8% على إجمالي ديونك اعتبارًا من أواخر عام 2024، فإن كل زيادة بمقدار 100 نقطة أساس في سعر الفائدة الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي تترجم إلى زيادة مادية في نفقات الفائدة الخاصة بك، مما يؤدي إلى تناول نطاق صافي الدخل المعدل البالغ 347 مليون دولار إلى 358 مليون دولار. وهذا يحد من مرونتك المالية لإجراء المزيد من عمليات إعادة شراء الأسهم أو الاستثمارات الإستراتيجية.