Xcel Energy Inc. (XEL): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر الآن إلى شركة Xcel Energy، وبصراحة، الصورة معقدة: إنهم يحاولون إدارة قدر هائل من الطاقة. 60 مليار دولار خطة رأس المال بينما الشبكة نفسها تتغير تحت أقدامهم. كمحلل شهد عدة دورات، أستطيع أن أخبرك أن القصة الحقيقية لا تتعلق فقط بسعر السهم؛ إنها ضمن القوى الخمس التي تشكل عالمهم اعتبارًا من أواخر عام 2025. فكر في الأمر: في حين أن وضعهم شبه الاحتكاري يحميهم من التنافس المباشر في التسليم، إلا أنهم يواجهون معارضة خطيرة من العملاء الذين يتبنون التوليد الموزع والمنافسة الشديدة لتأمين عقود توريد الطاقة النظيفة لتحقيق هدف خفض الكربون بنسبة 80٪ بحلول عام 2030. بصراحة، إن فهم أين يسيطر الموردون على المعدات الحيوية وكيف يدقق المنظمون في طلب زيادة المعدل الأخير بنسبة 9٪ هو أمر أساسي تقدير هذه الأداة. وفيما يلي، نوضح بالتفصيل كيف يمكن لهذه الضغوط الخمسة - بدءًا من نفوذ الموردين إلى تهديد الداخلين الجدد، الذين يواجهون تكاليف الدخول بين 2.1 مليار دولار و 4.5 مليار دولار-يتم تحديد المخاطر والمكافأة لشركة Xcel Energy profile الآن.

شركة Xcel Energy Inc. (XEL) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

تظل القدرة التفاوضية لموردي شركة Xcel Energy Inc. عاملاً مهمًا، مدفوعة بالحجم الهائل لاحتياجاتها من البنية التحتية والطبيعة المتخصصة للمعدات الرئيسية.

إن النشر الضخم لرأس المال الذي تتطلبه شركة Xcel Energy يُترجم مباشرة إلى قوة شرائية كبيرة لمورديها الرئيسيين، لا سيما في البيئة الحالية لسلاسل التوريد المقيدة.

وتحدد خطة الإنفاق الرأسمالي الخمسية المحدثة للشركة، والتي تغطي الفترة 2026-2030، بمبلغ 60 مليار دولار.

ويتركز هذا الطلب في مجالات محددة، مما يمكن أن يزيد من نفوذ الموردين لتلك المكونات المتخصصة:

• وتستهدف الخطة 7.5 جيجاوات من التوليد الجديد المتجدد.
• وتتضمن الخطة قدرة جديدة لتوليد 3 جيجاوات من الغاز الطبيعي.
• وتخصص الخطة 1.9 جيجاوات من تخزين الطاقة.
• وتلتزم الخطة ببناء 1500 ميل من خطوط نقل الجهد العالي.

تشير دورة الاستبدال والترقية للأصول الحالية أيضًا إلى التزام كبير تجاه الموردين الحاليين. على سبيل المثال، تتضمن عملية إصلاح التوزيع لشركة Xcel Energy في كولورادو استبدال ما يقرب من 18000 محول.

يؤدي الالتزام العالي والطبيعة المتخصصة لمكونات المرافق إلى إنشاء تكاليف تحويل عالية لشركة Xcel Energy. في حين أن التكلفة المحددة لكل وحدة والتي تبلغ 1.2 مليون دولار لوحدة المحولات لم يتم تأكيدها علنًا، فإن الحجم الهائل للمعدات المطلوبة والمهل الزمنية الطويلة المعلن عنها في الصناعة - مع أوقات التسليم للوحدات الأكبر التي تتجاوز 4 سنوات - تخلق وظيفيًا حواجز تحويل عالية بسبب تأخير المشروع.

توفر عقود الوقود والمعدات طويلة الأجل لشركة Xcel Energy بعض الاستقرار الهيكلي ولكنها تحد أيضًا من مرونة التفاوض الفوري. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، أعلنت الشركة عن التزامات شراء غير مشروطة يبلغ إجماليها 3,755 مليون دولار.

يتم دعم مدة هذه الالتزامات من خلال سياسات حفظ السجلات الداخلية وشروط العقد المحددة:

علاوة على ذلك، تشير السجلات الداخلية لشركة Xcel Energy إلى أن بعض العقود يتم الاحتفاظ بها في الملف لمدة سبع سنوات على الأقل.

تعمل الرقابة التنظيمية من اللجنة الفيدرالية لتنظيم الطاقة (FERC) بمثابة فحص، على الرغم من أنها غالبًا ما تكون بعد وقوع الحادث أو على جوانب محددة من المشتريات واسترداد التكاليف. على سبيل المثال، في نزاع حول زيادة هامش احتياطي Southwest Power Pool (SPP)، واجهت شركة Xcel Energy وغيرها من المرافق العامة التعرض لعقوبات محتملة بقيمة 173 مليون دولار تقريبًا.

ويخضع تخصيص التكلفة للبنية التحتية الرئيسية، مثل مشروع نقل Power Pathway الذي تبلغ قيمته حوالي 2 مليار دولار، أيضًا لمراجعة FERC، حيث توقع عملاء الجملة أن تزيد معدلات النقل الخاصة بهم بنسبة 114٪ في السنوات الأربع الأولى بموجب الاقتراح الأولي للمرفق.

يوضح تفصيل خطة رأس المال البالغة 60 مليار دولار حجم مشاركة الموردين:

• توليد الكهرباء (المتجددة والغاز): 23.4 مليار دولار (أو 39%).
• - النقل الكهربائي: \15.4 مليار دولار (أو 26%).
• توزيع الكهرباء: \13.9 مليار دولار (أو 23%).

شركة Xcel Energy Inc. (XEL) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

تعتبر القدرة التفاوضية لعملاء شركة Xcel Energy Inc. معقدة، وتنبع من وضعها شبه الاحتكاري المنظم الذي يتناقض مع زيادة تمكين العملاء من خلال التكنولوجيا والرقابة التنظيمية.

يحد الوضع شبه الاحتكاري في النقل والتوزيع من الاختيار لـ 3.9 مليون عميل كهربائي تخدمهم شركة Xcel Energy اعتبارًا من أبريل 2025. وتحد قاعدة العملاء المقيدة هذه بطبيعتها من قوة التفاوض المباشر لمعظم المستخدمين. بالنسبة للمستخدمين المقيمين، لا يتم تحديد الأسعار عن طريق التفاوض المباشر؛ بدلاً من ذلك، يتم تحديدها من قبل اللجان التنظيمية بالولاية بعد تقديم حالات المعدل الرسمي. يعمل هذا الهيكل على تحويل ديناميكية القوة بعيدًا عن المستهلك الفردي ونحو الهيئة التنظيمية التي تعمل نيابة عنه.

ومع ذلك، يمثل العملاء التجاريون/الصناعيون الكبار شريحة متميزة ذات نفوذ أكبر. هؤلاء العملاء، الذين يمثلون 35% (التجاري) و24% (الصناعي) من مبيعات الكهرباء لشركة Xcel Energy لعام 2024، والتي يبلغ إجماليها 59% من حجم المبيعات، لديهم المزيد من السبل لممارسة التأثير. يشير المخطط التفصيلي إلى أن هؤلاء المستخدمين الكبار يمثلون شريحة مرتبطة بمبيعات بقيمة 4.8 مليار دولار في عام 2024، [استشهد: المخطط التفصيلي] مما يمنحهم وزنًا كبيرًا في المناقشات التنظيمية المتعلقة بالقدرة التنافسية الاقتصادية وتصميم الأسعار. علاوة على ذلك، تمتلك هذه الكيانات الكبيرة تهديدًا حقيقيًا بالتوليد الذاتي أو الانتقال إلى مناطق أقل تكلفة، كما هو مذكور في إفصاحات التحليل التنافسي الخاصة بشركة Xcel Energy.

تتمثل إحدى القوى المضادة المهمة للتحكم التقليدي لشركة Xcel Energy في الاعتماد المتزايد لموارد الطاقة الموزعة (DERs) مثل الطاقة الشمسية على الأسطح. وهذا يقلل من الاعتماد على الطاقة المولدة من المرافق. تشارك Xcel Energy نفسها بنشاط في هذا الاتجاه، حيث تقترح برنامج محطة توليد الطاقة الافتراضية (AVPP) في يناير 2025 بميزانية مدتها خمس سنوات تبلغ 78.5 مليون دولار تهدف إلى دعم 125 ميجاوات من التسجيل من DERs مثل تخزين البطاريات وأجهزة تنظيم الحرارة الذكية. كما توقعت الخطة القياسية للطاقة المتجددة للفترة 2022-2025 للشركة إضافة أكثر من 700 ميجاوات من وحدات استخلاص الطاقة. وفي كولورادو على وجه التحديد، شارك أكثر من 100000 عميل في برامج الاستجابة للطلب في عام 2024، مما يشير إلى مشاركة العملاء النشطة في إدارة الأحمال.

يعد التدقيق التنظيمي المتزايد بشأن القدرة على تحمل التكاليف بمثابة فحص رئيسي آخر لقوة العملاء، لا سيما بعد طلبات أسعار Xcel Energy الأخيرة. في 21 نوفمبر 2025، قدمت شركة Xcel Energy طلبًا إلى لجنة المرافق العامة في كولورادو للحصول على زيادة قدرها 356 مليون دولار في إيرادات المعدل الأساسي، وهو ما يمثل زيادة مقترحة في المعدل بنسبة 9%. أثار هذا التسجيل على الفور قلق المدافعين عن المستهلكين فيما يتعلق بالقدرة على تحمل التكاليف. يسلط التأثير المحتمل على فئات العملاء المختلفة الضوء على المستويات المختلفة للضغوط المالية:

• زيادة فاتورة السكن: حوالي 9.93%، أو ما يقرب من 9.94 دولارًا أمريكيًا شهريًا (يرفع متوسط الفاتورة من 100 دولار أمريكي إلى 110.04 دولارًا أمريكيًا).
• زيادة في الفاتورة التجارية الصغيرة: حوالي 9.48%، أو ما يقرب من 14.22 دولارًا شهريًا.
• زيادات كبيرة في المعدلات التجارية والصناعية: من المتوقع أن تتراوح بين 7.3% و9.3%.

بلغ إجمالي الإيرادات التشغيلية للمرفق لعام 2024 عبر ثماني ولايات 13.4 مليار دولار. تعتبر العملية التنظيمية، التي تتضمن جلسات التعليق العام، هي الآلية الأساسية التي يتم من خلالها توجيه الصوت الجماعي للعملاء السكنيين والتجاريين الصغار إلى تخفيف قوة التسعير الخاصة بشركة Xcel Energy.

ويعني الهيكل التنظيمي أنه في حين أن شركة Xcel Energy تحتكر تقريبًا الأسلاك، فإن اللجنة تعمل بمثابة الحكم النهائي، مما يمنح العملاء مقعدًا رسميًا، وإن كان غير مباشر، على الطاولة.

شركة Xcel Energy Inc. (XEL) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي الذي يواجه شركة Xcel Energy Inc. عبارة عن دراسة في التناقضات، تحددها الطبيعة شديدة التنظيم لأعمالها الأساسية مقابل الضغوط الديناميكية والتنافسية في التوليد والحصول على الأحمال الجديدة.

انخفاض التنافس المباشر في القطاعات المنظمة

في قطاعات التوزيع والنقل الخاضعة للتنظيم عبر أراضي ولاياتها الثماني - بما في ذلك كولورادو ومينيسوتا وميشيغان ونيو مكسيكو وداكوتا الشمالية وداكوتا الجنوبية وتكساس وويسكونسن - تعمل شركة إكسيل إنرجي إلى حد كبير كاحتكار بموافقة الحكومة. ليس لدى العملاء في هذه المناطق مزود بديل للتوصيل إلى الميل الأخير. يحد هذا الهيكل بطبيعته من التنافس المباشر، حيث يتم ضمان العوائد من قبل لجان المرافق العامة (PUCs) على أساس قاعدة أسعار معتمدة. ومع ذلك، فإن هذا الافتقار إلى المنافسة يتجلى في الاحتكاك التنظيمي، حيث يتحول التنافس إلى تأمين نتائج حالة أسعار مواتية.

على سبيل المثال، في ولاية مينيسوتا، تتنقل شركة Xcel Energy حاليًا في حالة معدل حيث سيضيف طلبها تقريبًا 574 مليون دولار لفواتير العملاء على مدى العامين المقبلين، مع ارتفاع فاتورة العميل النموذجية بنسبة $10.27 شهريا، أو $123.37 سنويًا، إذا تمت الموافقة عليه كما تم تقديمه. ويأتي ذلك بعد زيادة مؤقتة في معدل الفائدة 192 مليون دولار يتم دفعها بالفعل 2025. سعى الاقتراح الأخير الذي قدمته المنشأة إلى لجنة المرافق العامة في كولورادو إلى زيادة قدرها 355.5 مليون دولار إلى قاعدة السعر، الأمر الذي من شأنه أن يعزز متوسط فاتورة الكهرباء السكنية بنحو 10% شهريا. إن الضغط على العملاء واضح، حيث قامت شركة Xcel Energy بقطع الاتصال أكثر من 52,000 الأسر في 2024 وحده. التنافس الأساسي هنا هو مع المدافعين عن حقوق المستهلكين والجهات التنظيمية حول العائد على حقوق الملكية (ROE) المسموح به وحكمة الإنفاق الرأسمالي.

المنافسة المعتدلة في الأجيال والأقران

تعتبر المنافسة في قطاع توليد الطاقة معتدلة، وتأتي في المقام الأول من منتجي الطاقة المستقلين (IPPs) وأقرانهم الكبار. على سبيل المثال، تعد NextEra Energy منافسًا كبيرًا، ويُشار إليها باعتبارها أكبر مولد للطاقة المتجددة من الرياح والشمس في العالم، مع قدرة توليد تقترب من 33 جيجاوات اعتبارا من وقت مبكر 2024. NextEra تخطط للنفقات الرأسمالية بين 32 مليار دولار و34 مليار دولار بين 2024 و 2025، التي تركز إلى حد كبير على مصادر الطاقة المتجددة، مما يجعلها قادرة على التنافس على اتفاقيات شراء الطاقة (PPAs) التي قد تؤمنها شركة Xcel Energy لأسطولها الخاص. الأداء المالي لشركة Xcel Energy، مثل الربع الثالث 2025 أرباح السهم الواحد (EPS) وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا $0.88، يتم قياسها باستمرار ضد هؤلاء المنافسين.

التنافس الشديد في التحول إلى الطاقة النظيفة

إن التحول إلى مصادر الطاقة النظيفة يخلق تنافسًا شديدًا وعالي المخاطر، مدفوعًا بتفويضات الدولة ورؤية الشركات. تلتزم شركة Xcel Energy بخفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون عن طريق 80% أدناه 2005 المستويات بواسطة 2030، مع التطلع إلى 100% كهرباء خالية من الكربون بواسطة 2050. من خلال 2024، أفادت الشركة أ 57% التخفيض من 2005 المستويات. المنافسة شرسة لتأمين الموارد اللازمة والموافقة التنظيمية لتحقيق هذه الأهداف بفعالية من حيث التكلفة. تحمل خطة كولورادو للطاقة النظيفة المنقحة وحدها تكلفة قدرها 12 مليار دولار. تهدف خطة الطاقة في الغرب الأوسط العلوي إلى تجاوز 80% هدف، يحتمل الوصول إليه 88% بواسطة 2030، مما يتطلب إضافة 3,200 ميجاوات من طاقة الرياح و 600 ميغاواط من تخزين طاقة البطارية بحلول ذلك العام.

تعتبر ترقيات الشبكة اللازمة لدعم هذا التحول أيضًا ساحات تنافسية. يعد مشروع نقل مسار الطاقة في كولورادو ضخمًا 1.7 مليار دولار تعهد، مصممة للعبارة 5,500 ميجاوات من الطاقة المتجددة إلى الشبكة، مع توقع الأجزاء الأولى منها 2025.

المنافسة لتأمين الأحمال الجديدة الكبيرة

مجال جديد ومكثف من التنافس هو المنافسة لتأمين وخدمة كميات هائلة جديدة، خاصة من طفرة الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. وهذا الطلب يعيد تشكيل تخطيط البنية التحتية. في كولورادو وحدها، لدى شركة Xcel Energy طلبات معلقة من مراكز البيانات التي تسعى للحصول على هذه الطلبات 5.8 جيجاوات من الكهرباء، وهو ما يكفي لتشغيل أكثر 3 مليون المنازل ، مقابل قدرة توليد كولورادو الحالية للمرفق والتي تبلغ 6.2 جيجاوات. عبر أراضي Xcel Energy بأكملها المكونة من ثماني ولايات، اقترح المطورون ما يقرب من 9,000 ميجاوات من سعة مركز البيانات الجديدة. لإدارة هذا الأمر، تتبع أحدث خطة رأسمالية لشركة Xcel Energy خط أنابيب من 3 جيجاوات من حمل مركز البيانات المتعاقد عليه أو "الاحتمالي العالي"، مع تجاوز قائمة الانتظار المحتملة 20 جيجاوات.

التنافس في جذب رؤوس الأموال

إن الحجم الهائل للاستثمارات الضرورية في البنية التحتية يضع شركة Xcel Energy في مواجهة كل المرافق الأخرى وفرصة الاستثمار لرأس المال المتاح. عززت شركة Xcel Energy مؤخرًا خطة الإنفاق الرأسمالي الخمسية الخاصة بها 60 مليار دولار ل 2026-2030، من 45 مليار دولار. هذا 60 مليار دولار تخصص الخطة أجزاء كبيرة لمجالات النمو:

يهدف هذا الإنفاق العدواني إلى تحقيق ما هو متوقع 11% نمو قاعدة المعدل السنوي. إن الحاجة إلى التمويل تتنافس بشكل مباشر مع أقرانهم؛ للسياق، قامت شركة الطاقة الكهربائية الأمريكية (AEP) بمراجعة خطتها الرأسمالية الخمسية الخاصة بها 72 مليار دولار. تعد قدرة Xcel Energy على الحفاظ على ثقة المستثمرين أمرًا بالغ الأهمية، كما هو موضح في تأكيدها الجديد 2025 نطاق توجيه EPS المستمر 3.75 دولار - 3.85 دولار للسهم والشروع فيه 2026 توجيه $4.04-$4.16.

تشمل المكونات الرئيسية لنشر رأس المال ما يلي:

• 7,500 ميجاوات من خطط توليد الطاقة المتجددة الجديدة الخالية من الكربون.
• 3000 ميجاوات من الجيل الجديد الذي يعمل بالغاز.
• 1,900 ميجاوات من سعة تخزين الطاقة.
• 1500 ميل خط نقل الجهد العالي الجديد.

شركة Xcel Energy Inc. (XEL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

إن تهديد البدائل لشركة Xcel Energy Inc. كبير، مدفوعًا بالتقدم التكنولوجي والدفعات التنظيمية نحو حلول الطاقة الموزعة والبديلة. ترى هذا الضغط عبر التوليد والكفاءة واستهلاك الاستخدام النهائي.

إن التوليد الموزع، وخاصة أنظمة الطاقة الشمسية الكهروضوئية (PV) في مواقع العملاء المقترنة بتخزين الطاقة، يلغي بشكل مباشر الحاجة إلى الطاقة التي توفرها الشبكة. في حين تخطط شركة Xcel Energy لمضاعفة مصادر الطاقة المتجددة الموجودة في مواقع العملاء تقريبًا على نظام كولورادو الخاص بها على مدار أربع سنوات من تقديم خطة الطاقة المتجددة 2022-2025، فإن التأثير التراكمي للمنشآت الفردية يؤدي إلى تآكل قاعدة أحمال المرافق التقليدية.

تعمل برامج كفاءة الطاقة وإدارة الطلب على تقليل الطاقة الإجمالية التي تحتاجها شركة Xcel Energy لتوليدها أو شرائها. على سبيل المثال، قدمت شركة Xcel Energy خصومات بقيمة 187 مليون دولار في عام 2024 وحده، بهدف الحد من الاستهلاك من خلال تدابير مثل العزل وتحديث الأجهزة.

يتغير تكوين القدرة التشغيلية المملوكة لشركة Xcel Energy، على الرغم من أن المزيج الدقيق لعام 2025 معقد. اعتبارًا من عام 2024، ارتفعت مساهمة طاقة الرياح في الطاقة المقدمة للعملاء إلى 35%. بالنسبة للسياق في كولورادو، بلغت النسبة المئوية المعتمدة للطاقة المتجددة لعام 2023 والتي تم التحقق منها من قبل جهة خارجية 44.2%.

إن البدائل اللامركزية تنضج بسرعة. تتعامل Xcel Energy بشكل نشط مع هذه التقنيات، مثل التعاون في محطة طاقة افتراضية متقدمة (VPP) في كولورادو للاستفادة من التخزين السكني. علاوة على ذلك، أنشأت Xcel Energy شبكة VPP بقدرة 50 ميجاوات مع Itron وTesla في كولورادو بدءًا من مارس 2025. واقترحت المنشأة أيضًا ميزانية برنامجية مدتها خمس سنوات لـ Aggregator VPP (AVPP) بقيمة 78.5 مليون دولار مصممة لدعم 125 ميجاوات من التسجيل من موارد الطاقة الموزعة (DERs). وهذا جزء من خطة تحديث الشبكة الأكبر بقيمة 4.9 مليار دولار المقترحة في عام 2025 لاستيعاب توليد وتخزين الكهرباء الموزعة.

يمثل تبديل الوقود في قطاع التدفئة خطرًا كبيرًا على المدى الطويل لاستبدال أعمال الغاز الطبيعي لشركة Xcel Energy. توجه خطة كولورادو للحرارة النظيفة أكثر من 440 مليون دولار في الفترة من يونيو 2024 إلى 2027 في المقام الأول نحو حوافز الكهربة. تهدف شركة Xcel Energy إلى إكمال 20 ألف تحويل للمضخات الحرارية في عام 2025، وتستهدف ما يقل قليلاً عن 100 ألف تحويل بحلول نهاية عام 2026. والحوافز قوية، مع خصومات على المضخات الحرارية للمناخ البارد تصل إلى 2250 دولارًا لكل طن تسخين عند درجة حرارة 5 درجات فهرنهايت. وفي مينيسوتا، تشمل المشاريع التجريبية التي تمت الموافقة عليها في فبراير/شباط 2025، ترقية تسعين منزلاً مؤهلاً للدخل باستخدام مضخات حرارية من مصدر هوائي.

وفيما يلي نظرة سريعة على المؤشرات المالية والإحصائية الرئيسية المتعلقة بهذه التهديدات البديلة:

القوى الدافعة للاستبدال واضحة:

• نشر الطاقة الشمسية الكهروضوئية والتخزين في مواقع العملاء.
• الإنفاق على برنامج كفاءة الطاقة: 187 مليون دولار في خصومات عام 2024.
• انتشار توليد الطاقة المتجددة: الرياح بنسبة 35% في عام 2024.
• مبادرات VPP مع هدف تسجيل 125 ميجاوات.
• حوافز المضخات الحرارية تدعم 20.000 تحويل في عام 2025.

شركة Xcel Energy Inc. (XEL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في دخول الوافدين الجدد إلى شركة Xcel Energy Inc. منخفضًا بالتأكيد بسبب الحواجز الهيكلية المتأصلة في قطاع المرافق الخاضع للتنظيم.

حواجز رأس المال العالية للغاية أمام الدخول؛ تقدر تكلفة البنية التحتية للوافد الجديد بـ 2.1 مليار دولار ل 4.5 مليار دولار.

ولوضع حجم الاستثمار المطلوب في منظوره الصحيح، فإن إجمالي خطة الإنفاق الرأسمالي الخمسية المحدثة لشركة Xcel Energy Inc. (2026-2030) 60 مليار دولار، ارتفاعا من التوقعات السابقة ل 45 مليار دولار.

عقبات تنظيمية كبيرة، بما في ذلك تأمين شهادات الملاءمة العامة والضرورة (CPCNs) في ثماني ولايات.

تعمل شركة Xcel Energy Inc. عبر مجالات الخدمة التالية:

• كولورادو
• ميشيغان
• مينيسوتا
• نيو مكسيكو
• داكوتا الشمالية
• داكوتا الجنوبية
• تكساس
• ويسكونسن

تتطلب البيئة التنظيمية ملفات كبيرة لاسترداد الاستثمار، مثل الطلب الأخير الذي قدمته شركة Xcel Energy Inc. في كولورادو للحصول على 355.5 مليون دولار زيادة قاعدة المعدل، والتي تستهدف زيادة متوسط ​​فاتورة السكن بما يقرب من 10% شهريا.

من الصعب والمكلف تكرار شبكة النقل والتوزيع الحالية والواسعة لشركة Xcel.

إن الحجم الهائل للاستثمارات المخططة لشركة Xcel Energy Inc. في بنيتها التحتية الأساسية يسلط الضوء على هذا الحاجز. على سبيل المثال، تخصص خطة 2026-2030 15.4 مليار دولار لنقل الكهرباء و 13.9 مليار دولار لتوزيع الكهرباء. هذا بالإضافة إلى مشاريع كبيرة محددة، مثل ترقية ناقل الحركة في كولورادو باور باثواي، والتي تبلغ قيمتها 1.7 مليار دولار.

يقتصر الوافدون الجدد في المقام الأول على منتجي الطاقة غير المرافقين أو مطوري الطاقة الموزعين، وليس المرافق كاملة الخدمات.

يشير تركيز الإنفاق الرأسمالي الجديد من قبل شركة Xcel Energy Inc. إلى نطاق الدخول المطلوب، والذي يركز بشكل كبير على التوليد وتحديث الشبكة، بدلاً من بناء خدمة منافسة شاملة:

• التوليد المتجدد المخطط: 7,500 ميجاوات
• تخزين الطاقة المخطط: 1,900 ميجاوات
• المخطط الجديد لنقل الجهد العالي: 1500 ميل

ويمنع هيكل السوق المنظم إلى حد كبير المنافسة المباشرة في تقديم خدمات الكهرباء والغاز.

تتجلى الطبيعة التنظيمية في حاجة شركة Xcel Energy Inc. إلى الحصول على موافقة لاسترداد التكاليف من الجهات التنظيمية الحكومية. في ولاية مينيسوتا، سعت المرافق إلى زيادة المعدل بمقدار 491 مليون دولار على مدى عامين، مع أ 9.6% القفزة المطلوبة لعام 2025. كان صافي أرباح شركة Xcel Energy Inc. للربع الثالث من عام 2025 524 مليون دولار على الإيرادات 3.9 مليار دولار.