Desglosando la salud financiera de Ares Capital Corporation (ARCC): ideas clave para los inversores

Estás mirando a Ares Capital Corporation (ARCC), la mayor empresa de desarrollo empresarial (BDC), y necesitas saber si el flujo de ingresos es definitivamente seguro de cara a 2026, especialmente con el ruido del mercado en torno a las tasas de interés.

Aquí están los cálculos rápidos: los resultados del tercer trimestre de 2025 de Ares Capital muestran una ganancia por acción básica (BPA principal) de $0.50, que es una cobertura sólida para lo declarado. $0.48 dividendo trimestral por acción, ampliando su historial de cobertura de 20 trimestres. La gran oportunidad es su escala; la cartera a valor razonable ha crecido hasta alcanzar un nivel enorme 28.700 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025, en comparación con $26,7 mil millones a finales de 2024, lo que demuestra su capacidad para desplegar capital incluso cuando el ingreso neto de inversión (NII) del trimestre fue de $338 millones, ligeramente inferior al del año anterior. Aún así, la calidad crediticia parece saludable, con niveles bajos de morosidad. 1.8% de la cartera al costo, pero hay que vigilar el ratio de apalancamiento, que subió a 1,09x de 1,03x a finales de 2024. Por eso debemos profundizar en los detalles: ¿es el nuevo 1.300 millones de dólares ¿En el despliegue neto en el tercer trimestre de 2025 es de alta calidad o la dirección está persiguiendo el rendimiento? Analicemos la verdadera salud financiera detrás del rendimiento de los dividendos.

Análisis de ingresos

Está buscando el motor central que impulsa el desempeño de Ares Capital Corporation (ARCC), y la respuesta corta es: se trata de los ingresos por intereses de su enorme cartera de préstamos directos. Durante los doce meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, Ares Capital generó aproximadamente 3.020 millones de dólares en los ingresos totales, un aumento modesto pero constante de 2.72% año tras año (YoY).

Esta tasa de crecimiento es definitivamente más lenta que la 14.38% salto observado en el año fiscal 2024, lo que indica que el viento de cola del rápido aumento de las tasas de interés se está desvaneciendo. Aun así, el negocio subyacente (proporcionar deuda y capital social a empresas del mercado medio estadounidense) sigue siendo sólido, y la cartera total de inversiones a su valor razonable alcanza 28.700 millones de dólares a partir del tercer trimestre de 2025.

El predominio de los ingresos por intereses

Ares Capital, como empresa de desarrollo empresarial (BDC), genera principalmente ingresos de sus inversiones, que son en gran medida préstamos senior garantizados. Esta estructura significa que la gran mayoría de sus ingresos totales por inversiones provienen de pagos de intereses, lo que lo hace muy sensible a la Tasa de Financiamiento Garantizado a un Día (SOFR) y otras tasas de referencia.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre la composición de sus ingresos, según los componentes de los ingresos totales por inversiones informados en el tercer trimestre de 2025:

• Ingresos por intereses de inversiones: La fuente individual más grande, que comprende la mayor parte de la $782 millones en el tercer trimestre de 2025 ingresos totales por inversiones.
• Ingresos por dividendos: Un contribuyente significativo, pero menor, estimado alrededor 153,44 millones de dólares para el tercer trimestre de 2025.
• Honorarios de estructuración de capital: Las comisiones obtenidas por la tramitación de nuevos préstamos, estimadas en aproximadamente 41,1 millones de dólares para el tercer trimestre de 2025.

Los ingresos por intereses son el motor principal; todo lo demás es una ventaja. El hecho de que aproximadamente 90% de sus nuevas inversiones en el primer trimestre de 2025 fueron deuda a tipo flotante, lo que significa que sus ingresos están bien posicionados para beneficiarse de cualquier subida de tipos inesperada, pero también vulnerables a los recortes de tipos.

Tendencias y oportunidades de ingresos a corto plazo

El crecimiento interanual de los ingresos de 0.9% en el tercer trimestre de 2025 muestra una tendencia al aplanamiento, lo que es una clara señal de que el actual entorno de tipos de interés se está estabilizando. Sin embargo, la dirección está accionando activamente otras palancas para mantener la estabilidad de las ganancias y los dividendos.

Una oportunidad clave es el aumento previsto de los préstamos impulsados ​​por fusiones y adquisiciones, que deberían impulsar sus ingresos basados ​​en comisiones. Para profundizar en la dirección estratégica de la empresa, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Ares Capital Corporation (ARCC).

El desglose de los flujos de ingresos resalta su enfoque en la diversificación dentro del mercado de crédito privado:

Esta combinación permite a Ares Capital generar ingresos netos de inversión consistentes, lo cual es crucial para cubrir su dividendo trimestral de $0.48 por acción.

Métricas de rentabilidad

Cuando se analiza Ares Capital Corporation (ARCC), el panorama de rentabilidad para el año fiscal 2025, específicamente los últimos doce meses (TTM) que finalizan el tercer trimestre, es uno de eficiencia operativa excepcional, pero con un claro viento en contra en el resultado final. El titular es simple: los márgenes de ARCC son estelares, pero el crecimiento de los ingresos netos está bajo presión.

Para una empresa de desarrollo empresarial (BDC) como Ares Capital Corporation, que se centra en préstamos para el mercado intermedio, analizamos tres márgenes clave para comprender con qué eficiencia convierten los ingresos por intereses en ganancias. Aquí están los cálculos rápidos de los datos de TTM que finalizan el 30 de septiembre de 2025:

• Margen de beneficio bruto: El Margen de Beneficio Bruto TTM se sitúa en el 66,46%.
• Margen de beneficio operativo: El margen operativo TTM es un extremadamente sólido 93,09%.
• Margen de beneficio neto: El margen de beneficio neto de TTM es del 57,48%.

El margen operativo es definitivamente un claro resumen sobre la eficiencia.

Eficiencia operativa y gestión de costos

El increíblemente alto margen operativo del 93,09% le indica que Ares Capital Corporation es una operación altamente eficiente y con pocos activos. Para un BDC, la ganancia bruta es esencialmente el ingreso total de inversiones (intereses, dividendos, tarifas) menos los costos directos de generar esos ingresos, que a menudo son solo los gastos por intereses de su propia deuda. Luego, del margen operativo se deducen los honorarios administrativos y de gestión. El alto margen muestra que su gestión de costos (los gastos operativos distintos de intereses) está estrechamente controlada en relación con su base de ingresos.

Para ser justos, los márgenes de BDC son naturalmente más altos que los de la fabricación o el comercio minorista porque no tienen un costo de bienes vendidos (COGS) alto. Aún así, este margen del 93,09% demuestra un control de gastos superior dentro del sector de servicios financieros. Puede profundizar en la estructura y estrategia de la empresa revisando la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Ares Capital Corporation (ARCC).

Tendencias de rentabilidad y comparación de la industria

Si bien los márgenes son altos, la tendencia revela un desafío. El beneficio bruto TTM, de 3.018 millones de dólares, aumentó un modesto 2,72 % interanual (interanual) hasta el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, el ingreso neto TTM de 1.363 millones de dólares en realidad disminuyó un 13,62 % interanual. Esta divergencia sugiere que, si bien el ingreso bruto es estable, una combinación de mayores gastos por intereses sobre su propia deuda y/o mayores pérdidas realizadas/no realizadas en inversiones (que afectan la línea de ingreso neto) está comprimiendo la ganancia final.

Comparando Ares Capital Corporation con sus pares en el sector financiero en general, la compañía destaca, especialmente en el resultado final.

Nota: Asset Management es el indicador industrial más cercano al modelo de negocio de ARCC.

Lo que muestra esta comparación es que el margen de beneficio neto de Ares Capital Corporation del 57,48% es dramáticamente superior al promedio de la industria de gestión de activos del 22%. Esto es una función de la estructura del BDC y de la naturaleza de alto rendimiento de sus préstamos. También significa que por cada dólar de ingresos, ARCC mantiene una ganancia neta significativamente mayor que un administrador de activos típico. Esta conversión superior de ingresos a ingresos netos es una razón clave por la que ARCC se considera un BDC premium.

Aún así, la caída interanual del 13,62% en los ingresos netos TTM es una señal. Le indica que los ingresos netos por inversiones (el beneficio operativo básico) se están viendo erosionados por el aumento de los costos de financiación o, más probablemente, por un cambio en las ganancias/pérdidas netas realizadas y no realizadas, que pueden ser volátiles. El riesgo a corto plazo es, sin duda, una presión continua sobre los ingresos netos si la calidad crediticia se deteriora o los diferenciales de tipos de interés se reducen aún más en 2026.

Siguiente paso: Finanzas: Analizar la guía de gastos por intereses para el cuarto trimestre de 2025 para pronosticar el impacto potencial en los ingresos netos por inversiones para todo el año fiscal.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a Ares Capital Corporation (ARCC) porque sabes que una empresa de desarrollo empresarial (BDC) vive y muere según su estructura de capital. La conclusión directa es que ARCC está operando con una estructura equilibrada, aunque con mucha deuda, que está dentro de los límites regulatorios y está asegurando estratégicamente deuda a largo plazo a tasa fija para gestionar el riesgo de tasas de interés en 2025.

Al tercer trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2025, la deuda total pendiente de Ares Capital Corporation era de aproximadamente 15.600 millones de dólares. Esta deuda es abrumadoramente a largo plazo, y la compañía prácticamente no reportó ninguna obligación de deuda a corto plazo ni obligación de arrendamiento de capital, mientras que la deuda a largo plazo y obligación de arrendamiento de capital se situó en $15.605 millones. Esta preferencia por la financiación a largo plazo es una medida inteligente que definitivamente reduce la presión de refinanciación a corto plazo.

La medida central del apalancamiento financiero es la relación deuda-capital, que nos dice cuánta deuda se utiliza para financiar activos en relación con el valor del capital contable. Para Ares Capital Corporation, este ratio se ubicó en 1.09x al 30 de septiembre de 2025, contra el capital contable total de $14.322 millones. Para ser justos, a los BDC se les permite una relación deuda-capital máxima de 2,0x (una relación de cobertura de activos del 150%), por lo que el 1,09x de ARCC es bastante conservador y proporciona un colchón sustancial. El índice de deuda neta sobre capital, que representa el efectivo disponible, fue aún menor, de 1,02 veces.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus componentes de capital del tercer trimestre de 2025:

Ares Capital Corporation está equilibrando activamente sus necesidades de capital a través de deuda y capital. Por el lado de la deuda, la compañía ha sido estratégica, emitiendo $650 millones en notas al 5,100% con vencimiento en 2031 en septiembre de 2025 y recaudando más de mil millones de dólares de nuevo capital de deuda sólo durante el tercer trimestre. Estas emisiones, que constantemente reciben una calificación de deuda 'BBB' de S&P Global Ratings, se utilizan principalmente para pagar deuda existente, optimizar el vencimiento profile, y financiar nuevas inversiones.

Aquí es donde brilla la estrategia: una parte importante de su deuda no está garantizada (alrededor del 68% en mayo de 2025), lo que en realidad está por encima del promedio del 60% para sus pares de BDC que cotizan en bolsa. Este alto porcentaje de deuda no garantizada le da a Ares Capital Corporation una mayor flexibilidad financiera, ya que no inmoviliza su cartera de préstamos subyacente como garantía. Además, no dependen sólo de la deuda; levantaron aproximadamente $204 millones en capital en el tercer trimestre de 2025 a través de su programa de capital en el mercado (ATM). Este doble enfoque –deuda estratégica a tasa fija para fijar costos y emisión de acciones acumulativas para apoyar el crecimiento– es un sello distintivo de un administrador financiero experimentado.

• Emitido $650 millones en notas al 5,100% con vencimiento en 2031.
• levantado $204 millones a través del programa de capital de cajeros automáticos en el tercer trimestre de 2025.
• La deuda no garantizada es alta, lo que proporciona flexibilidad.

Si desea profundizar en los inversores que impulsan esta estructura de capital, puede consultar Explorando al inversor de Ares Capital Corporation (ARCC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Estás mirando a Ares Capital Corporation (ARCC) y te preguntas si tienen el efectivo para cubrir sus deudas, que es el núcleo de cualquier análisis de liquidez. La respuesta corta es sí, pero hay que comprender el modelo de la Compañía de Desarrollo Empresarial (BDC) para ver por qué los números se ven diferentes a los de un fabricante típico.

A fecha del segundo trimestre de 2025, el Ratio Corriente de Ares Capital Corporation se sitúa en 1,07. El Quick Ratio, que excluye activos menos líquidos como el inventario (no es un factor importante para un BDC, pero sigue siendo útil), se informó recientemente en torno a 1,14. Para un BDC, estos ratios son sólidos; Muestran que los activos corrientes superan ligeramente a los pasivos corrientes, lo que significa que definitivamente pueden cumplir con obligaciones a corto plazo sin estrés. El objetivo es una proporción superior a 1,0, y Ares Capital Corporation se encuentra cómodamente allí.

Capital de trabajo y dinámica del flujo de caja

La tendencia del capital de trabajo requiere una lectura cuidadosa. Para el tercer trimestre de 2025, la variación del capital de trabajo mostró una salida significativa, con 'Otro capital de trabajo' moviéndose aproximadamente -$2,228 millones. Esto no es una señal de alerta, sino una característica de su modelo de negocio. Su operación principal es el préstamo, por lo que cuando otorgan un nuevo préstamo, es una inversión que reduce el efectivo y aumenta un activo a largo plazo, lo que a menudo se manifiesta como un cambio negativo en el capital de trabajo.

El estado de flujo de efectivo de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 muestra claramente esta dinámica:

• Flujo de Caja Operativo: -$1,558 millones
• Flujo de Caja de Financiamiento: $2,188 millones

He aquí los cálculos rápidos: el negocio de Ares Capital Corporation es desplegar continuamente capital en nuevas inversiones, lo que drena el flujo de efectivo operativo; es un negocio impulsado por la inversión, no uno tradicional impulsado por las ventas. Por ejemplo, solo en el tercer trimestre de 2025, financiaron aproximadamente 3.000 millones de dólares en nuevas inversiones. Financian este despliegue mediante la obtención de nueva deuda y capital, razón por la cual el flujo de caja de financiación es muy positivo. Están utilizando su base de capital para hacer crecer la cartera de préstamos, que es el motor de futuros ingresos por intereses.

Fortalezas de liquidez y acciones claras

La verdadera fortaleza de la liquidez de Ares Capital Corporation reside en su acceso al capital, no sólo al efectivo en su balance. Tienen una importante cantidad de capital disponible (capital disponible) para aprovechar nuevas oportunidades y gestionar cualquier necesidad inesperada. Al 30 de septiembre de 2025, la empresa tenía aproximadamente 5200 millones de dólares disponibles para préstamos adicionales en virtud de sus líneas de crédito existentes.

Este colchón se reforzó en julio de 2025 cuando ampliaron su línea de crédito renovable senior garantizada de $5.4 mil millones a aproximadamente $5.5 mil millones. Además, los 878 millones de dólares estimados en ingresos imponibles indirectos para 2025 proporcionan una capa adicional de estabilidad de dividendos y flexibilidad financiera. Esta es una empresa bien capitalizada. Puede leer más sobre su estrategia y valores centrales aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Ares Capital Corporation (ARCC).

Acción: Monitorear la tasa de no acumulación (el porcentaje de préstamos que no devengan intereses) como indicador principal de la salud de la cartera, ya que ese es el verdadero riesgo para la estabilidad de su flujo de efectivo.

Análisis de valoración

Estás mirando a Ares Capital Corporation (ARCC) y te preguntas si el mercado tiene el precio correcto y, sinceramente, las métricas de valoración sugieren una imagen matizada. Definitivamente no es una compra espectacular basada únicamente en múltiplos, pero ciertamente no está sobrevalorada si se considera su negocio principal como empresa de desarrollo empresarial (BDC) y su dividendo. profile. El consenso entre los analistas se inclina hacia una Compra moderada, con un claro precio objetivo al alza.

Según los últimos datos cercanos al final del año fiscal 2025, Ares Capital Corporation (ARCC) parece tener un precio razonable y cotiza cerca de su valor intrínseco. Sus índices de valoración generalmente están en línea con o por debajo de sus promedios históricos, lo que sugiere que la reciente debilidad del precio de las acciones ha creado un punto de entrada justo.

A continuación se muestra un desglose rápido de las métricas de valoración clave a noviembre de 2025:

• Precio-beneficio (P/E): El ratio P/E estimado para 2025 se sitúa en aproximadamente 10.14. Esto está notablemente por debajo de su promedio histórico de diez años de 12.73, lo que indica que la acción se cotiza con un descuento en relación con su propia valoración de ganancias a largo plazo.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B es de aproximadamente 1.02, lo que significa que la acción se cotiza esencialmente a su valor contable (valor liquidativo). Para una BDC, negociar al valor contable o ligeramente por encima a menudo se considera una valoración justa.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El ratio EV/EBITDA final es alto, aproximadamente 20, que es una métrica que puede ser menos significativa para las empresas financieras como las BDC en comparación con las empresas industriales. Lo que más importa es el P/B y la cobertura de dividendos.

La acción ha mostrado resistencia pero también volatilidad durante el último año. El precio de las acciones de Ares Capital Corporation (ARCC) se ha negociado en un rango de 52 semanas desde un mínimo de $18.26 a un alto de $23.84. Con las acciones cotizando recientemente $20.21, se sitúa más cerca de la mitad de su rango de 12 meses, lo que refleja las preocupaciones del mercado sobre el elevado riesgo crediticio en el espacio crediticio del mercado medio, pero aún se mantiene firme.

Para los inversores centrados en los ingresos, las métricas de dividendos son la parte más convincente de la historia. La empresa mantiene una rentabilidad por dividendo ultraalta de aproximadamente 9.5% basado en un dividendo anualizado de $1.92 por acción. La tasa de pago de dividendos es alta, aproximadamente 96.00%, lo cual es típico de una BDC que debe distribuir la mayor parte de sus ingresos a los accionistas. La dirección ha expresado confianza en mantener este dividendo común en los niveles actuales, lo que es una señal clave para los inversores.

Los analistas de Wall Street tienen una visión favorable y califican la acción como Compra moderada con un precio objetivo de consenso de $22.25. Este objetivo sugiere un potencial alcista de más de 10% del precio actual, sin incluir la sustancial rentabilidad por dividendo. Actualmente, ocho analistas califican la acción como Compra, y dos emiten una calificación de Mantener, lo que muestra una sólida convicción en la capacidad de la compañía para navegar en el clima económico actual.

He aquí los cálculos rápidos desde el punto de vista de los analistas: el precio objetivo de 22,25 dólares más el dividendo anual de 1,92 dólares sugiere un rendimiento potencial total de más de 20% en el corto plazo. Puede profundizar en los fundamentos de la empresa en nuestro informe completo: Desglosando la salud financiera de Ares Capital Corporation (ARCC): ideas clave para los inversores.

Su siguiente paso debería ser comparar el precio objetivo de consenso de 22,25 dólares con su propio modelo de flujo de efectivo descontado (DCF) para ver si su valoración se alinea con la calle, y luego decidir si el rendimiento del 9,5% justifica el riesgo crediticio. Finanzas: redactar un análisis de sensibilidad sobre las pérdidas crediticias a finales de la próxima semana.

Factores de riesgo

Estás mirando a Ares Capital Corporation (ARCC), la mayor empresa de desarrollo empresarial (BDC) que cotiza en bolsa, y necesitas saber dónde están las minas terrestres. Honestamente, los mayores riesgos a corto plazo giran en torno a las tasas de interés y, fundamentalmente, la calidad de su cartera de préstamos. Estamos asistiendo a un clásico paseo por la cuerda floja del BDC: gestionar un balance apalancado frente a un entorno de tipos cambiantes y la salud subyacente de los prestatarios. Su acción es monitorear muy de cerca sus impagos y la calidad de los ingresos por intereses.

En el tercer trimestre de 2025, ARCC informó ganancias básicas por acción de $0.50, un ligero error frente a la estimación de consenso de 0,5124 dólares, y unos ingresos totales por inversiones de $782 millones. Este desempeño sigue siendo sólido, pero resalta los puntos de presión. La cartera total a valor razonable es enorme en 28.700 millones de dólares, pero esa escala también amplifica cualquier problema crediticio.

He aquí los cálculos rápidos: la relación deuda-capital de ARCC es de aproximadamente 1.09, que se encuentra en el extremo superior del rango BDC, por lo que cualquier deterioro crediticio importante afectará gravemente a la renta variable. Además, el monto total agregado principal de la deuda pendiente fue 15.600 millones de dólares a partir del 30 de septiembre de 2025. Tienen que pagar esa deuda y su capacidad para hacerlo depende de que sus prestatarios paguen.

• Volatilidad de la tasa de interés: El mercado está descontando futuros recortes de tasas, y si bien las tasas más altas han ayudado a los ingresos por intereses de ARCC, una rápida caída reduciría el diferencial entre los rendimientos de sus inversiones y el costo de endeudamiento.
• Calidad crediticia de la cartera: Las cuentas por cobrar con intereses elevados son una señal de alerta. Esto a menudo indica un aumento de los acuerdos de pagos en especie (PIK), en los que los prestatarios difieren los pagos de intereses en efectivo, lo que sugiere estrés financiero subyacente.
• Convenios regulatorios y financieros: Como BDC, ARCC enfrenta una extensa regulación. En términos más prácticos, las cláusulas contenidas en sus líneas de crédito (como las notas no garantizadas) podrían acelerar el pago si no se cumplen, afectando materialmente la liquidez.

Vientos en contra operativos y externos

El entorno externo es definitivamente un riesgo. La volatilidad más amplia del mercado, incluidos los eventos geopolíticos y las fluctuaciones económicas globales, afecta a las empresas del mercado intermedio a las que ARCC presta. Si bien ARCC es líder del mercado, la competencia en los préstamos directos sigue siendo feroz, lo que puede comprimir los diferenciales de los préstamos con el tiempo y obligarlos a asumir más riesgos para obtener el mismo rendimiento.

El principal riesgo operativo es el aumento de los préstamos no devengados (préstamos cuyos pagos de intereses están significativamente atrasados). A partir del primer trimestre de 2025, los préstamos no acumulados al costo eran relativamente bajos en 1.5%, pero este número es el que hay que tener en cuenta en caso de cualquier aumento significativo en los trimestres siguientes. Lo que oculta esta estimación es la posibilidad de que se produzca un impago importante y repentino que pueda disparar este porcentaje rápidamente.

Otro riesgo estratégico es la potencial dilución de los accionistas. La empresa solicitó autorización para vender nuevas acciones ordinarias a un precio inferior a su valor liquidativo (NAV) por acción, hasta 25% de sus acciones ordinarias en circulación, para financiar nuevas inversiones o adquisiciones. Si bien esto puede ser una herramienta para el crecimiento oportunista, es un golpe directo al valor existente para los accionistas, especialmente porque el valor liquidativo por acción fue un récord. $20.01 a partir del tercer trimestre de 2025.

Ares Capital Corporation gestiona estos riesgos manteniendo una sólida posición de liquidez, con $1.0 mil millones en efectivo y equivalentes a partir del tercer trimestre de 2025. También están comprometidos a un dividendo estable, declarando un dividendo en el cuarto trimestre de $0.48 por acción. Este compromiso actúa como una señal de la confianza de la gerencia en la cobertura de ganancias futuras, a pesar de los vientos en contra. Puede profundizar en su estructura financiera en Desglosando la salud financiera de Ares Capital Corporation (ARCC): ideas clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Estás viendo a Ares Capital Corporation (ARCC) como una participación a largo plazo y, sinceramente, la historia de crecimiento no se trata de retornos explosivos al estilo del capital de riesgo; se trata de capitalizar los ingresos impulsados ​​por una escala incomparable en el espacio crediticio del mercado medio. Las perspectivas a corto plazo para 2025 confirman esta trayectoria constante y centrada en los ingresos.

Los analistas proyectan que la tasa de crecimiento anual de los ingresos de Ares Capital Corporation será de aproximadamente 3.92%, lo que sin duda supone un sólido avance frente a las previsiones de la industria de gestión de activos de EE. UU. Específicamente, las estimaciones de consenso sitúan los ingresos de la compañía en 2025 en aproximadamente $3.018 mil millones. Esta no es una acción tecnológica de alto crecimiento, pero para una empresa de desarrollo empresarial (BDC), es un aumento saludable y predecible.

Se espera que las ganancias por acción principales (BPA principal) para todo el año fiscal 2025 lleguen alrededor $2.05, según el pronóstico promedio de los analistas. Eso es constante. Aquí están los cálculos rápidos: el EPS central del tercer trimestre de 2025 de la compañía fue $0.50, y si bien eso fue un ligero error en algunas estimaciones, la proyección para todo el año sigue siendo sólida, respaldada por una sólida cartera de 28.700 millones de dólares a valor razonable al 30 de septiembre de 2025. Quiere estabilidad y Ares Capital Corporation la cumple.

Impulsores clave del crecimiento y enfoque estratégico

El crecimiento futuro de Ares Capital Corporation no depende de la innovación de un solo producto; se basa en la ejecución disciplinada de una estrategia de préstamo que capitaliza su enorme escala y sus profundas relaciones con los patrocinadores. Son el jugador más importante del juego y eso importa.

• Préstamos impulsados por fusiones y adquisiciones: La dirección considera que el impulso continuo de las fusiones y adquisiciones (M&A) es un factor importante. Los nuevos compromisos de inversión ascendieron a aproximadamente 3.900 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, con un cambio notable hacia estas transacciones impulsadas por fusiones y adquisiciones.
• Enfoque de préstamo garantizado: La prioridad estratégica sigue siendo los préstamos garantizados de primer nivel, que son de menor riesgo. En el primer trimestre de 2025, una enorme 92% de los nuevos compromisos de inversión se realizaron en estos préstamos senior garantizados.
• Potencia de fuego del balance: La empresa se centra en desplegar su importante liquidez, o polvo seco, en oportunidades de mayor rendimiento. Al tercer trimestre de 2025, Ares Capital Corporation tenía aproximadamente 5.200 millones de dólares en la capacidad de endeudamiento disponible, además ampliaron su mayor línea de crédito rotativo en $880 millones, elevando el total a 5.400 millones de dólares.

Este enfoque en la deuda garantizada y una fuerte liquidez es su póliza de seguro contra un entorno económico volátil. Puede leer más sobre cómo esto afecta su base de accionistas en Explorando al inversor de Ares Capital Corporation (ARCC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Foso competitivo y estabilidad del ingreso

La ventaja competitiva de Ares Capital Corporation es su capacidad para operar donde los bancos tradicionales se han retirado, otorgando préstamos a empresas del mercado medio (aquellas con un EBITDA anual de entre 10 millones de dólares y 250 millones de dólares. Este es un mercado enorme y desatendido.

Lo que oculta esta estimación es la calidad crediticia superior de la empresa, que es crucial para una BDC. Sus préstamos no acumulados (préstamos que no generan ingresos) al costo son consistentemente más bajos, situándose aproximadamente 180 puntos básicos por debajo del promedio de la industria BDC. Además, sus ingresos indirectos estimados (el dinero disponible para dividendos futuros) son un indicador significativo. $878 millones, o 1,29 dólares por acción, para 2025. Se trata de un enorme colchón para mantener el actual pago de dividendos, incluso si los tipos de mercado bajan.

Para ser justos, la relación deuda-capital, neta de efectivo disponible, ha aumentado ligeramente hasta 1,02x a partir del tercer trimestre de 2025, desde 0,99x a finales de 2024. Esto muestra una voluntad de utilizar el apalancamiento para impulsar la rentabilidad, pero todavía está dentro de un rango muy disciplinado. Están aprovechando su escala, pero no están sobreapalancando su balance.

Siguiente paso: compare la asignación de su propia cartera con este flujo de ingresos proyectado para ver si el rendimiento constante se ajusta a su riesgo general. profile.