Desglosando la salud financiera de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA): conocimientos clave para los inversores

Estás mirando a Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) y viendo el clásico dilema biotecnológico de alto riesgo: una empresa con prácticamente cero ingresos sino un catalizador clínico reciente y poderoso. El panorama financiero a corto plazo es definitivamente desafiante; los últimos doce meses (TTM) muestran una pérdida neta de aproximadamente $13,46 millones contra un gasto en Investigación y Desarrollo (I+D) de TTM de 6,97 millones de dólares, lo que explica por qué las acciones cotizan alrededor $0.2923 a finales de noviembre de 2025, y por qué la calificación de consenso de los analistas es una clara "Venta". Pero he aquí los cálculos rápidos sobre la oportunidad: la empresa mantiene una sólida liquidez profile con una relación actual de 4.02 y se mantiene cerca $4,12 millones en efectivo, dándole una pista para ejecutar su misión principal, además, el reciente anuncio de Resultados positivos del estudio de fase 1/1b para PAS-004 es precisamente el tipo de datos que pueden recalificar instantáneamente una microcapitalización con una capitalización de mercado de solo 2,18 millones de dólares, por lo que debemos determinar si el efectivo disponible es suficiente para cerrar la brecha hasta una prueba de Fase 2 y qué significa eso para su decisión de inversión.

Análisis de ingresos

Si está buscando en Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) una inversión impulsada por los ingresos, debe comprender un hecho crítico desde el principio: se trata de una empresa de biotecnología en etapa clínica y sus ingresos para el año fiscal 2025 son efectivamente cero. Esto no es una señal de alerta para una empresa de biotecnología, pero es un contexto crucial para la valoración.

El objetivo principal de la empresa no es generar ventas sino hacer avanzar su cartera de medicamentos, específicamente su principal candidato terapéutico, PAS-004, un inhibidor de MEK de próxima generación. Entonces, cuando desglosamos las fuentes de ingresos, no hay ninguna de qué hablar. Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de junio de 2025 se informaron como $0.00. Esto significa que toda la actividad operativa es actualmente un centro de costos (Investigación y Desarrollo (I+D) y General y Administrativo (G&A), no un centro de ganancias.

El crecimiento de los ingresos año tras año no es un comienzo aquí. Dado que los ingresos informados para los últimos 12 meses que terminaron el 30 de junio de 2025 son $0.00, la tasa de crecimiento año tras año es técnicamente N/A, o 0% desde una base cero. Para ser justos, este es el estándar financiero. profile para una empresa que todavía se encuentra en ensayos clínicos para su producto principal, no para una que vende un medicamento comercializado. La atención se centra en alcanzar un hito clínico importante, no en objetivos de ventas trimestrales.

Esta falta de ingresos significa que no hay segmentos comerciales contribuyentes para analizar en el sentido tradicional. Todos los recursos de la compañía están dedicados a sus programas principales en desarrollo, que incluyen PAS-004 para neurofibromatosis tipo 1 (NF1) y ciertas indicaciones oncológicas, además de programas en etapas anteriores dirigidos a la esclerosis lateral amiotrófica (ELA) y la esquizofrenia.

Aquí están los cálculos rápidos sobre adónde va realmente el dinero, que es la verdadera historia de una biotecnología antes de generar ingresos. Para los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2025, la pérdida neta fue $10,32 millones, lo que refleja la fuerte inversión en I+D y G&A, no en ventas.

El cambio más significativo en los ingresos. profile es el compromiso sostenido con un modelo puro de I+D desde que se alejó de cualquier pequeña fuente de ingresos anterior, como los ingresos anuales de 2021 de $15.06 mil. Ese pequeño flujo de ingresos ahora ha desaparecido por completo, lo que definitivamente aclara la actual apuesta total de la compañía en su cartera clínica. Para profundizar en el lado de los costos del libro mayor, debe consultar nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA): conocimientos clave para los inversores.

Su acción clara aquí es cambiar su enfoque analítico de la línea de ingresos del Estado de Resultados a la posición de caja del Balance y la tasa de consumo de I+D. Al 30 de septiembre de 2025, la compañía reportó aproximadamente 4,1 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, y están buscando activamente financiación adicional.

Métricas de rentabilidad

Estás mirando a Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) y tratando de averiguar si el motor financiero está funcionando todavía. La conclusión directa es la siguiente: como empresa de biotecnología en etapa clínica, Pasithea Therapeutics Corp. es actualmente una máquina de gasto puro, lo cual es normal, pero lo que importa es el tamaño de la tasa de quemado.

En el año fiscal 2025, los índices de rentabilidad de la empresa son exactamente los que se esperarían de una empresa sin productos comercializados. Pasithea Therapeutics Corp. reportó efectivamente $0 en ingresos durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de junio de 2025, lo que significa que el margen de beneficio bruto es del 0%. Esto no es una señal de una mala gestión del costo de bienes vendidos (COGS); es simplemente la realidad de un negocio previo a los ingresos. La atención debe centrarse inmediatamente en las pérdidas operativas y netas.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las pérdidas principales para el período TTM que finaliza a mediados de 2025:

• Pérdida operativa: -$13,74 millones.
• Pérdida neta: -$13,46 millones.
• Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE): -89,90%.

La pérdida neta es ligeramente menor que la pérdida operativa, en gran parte gracias a que los ingresos no operativos, como los intereses y los ingresos por inversiones, compensan algunos de los gastos operativos. Aun así, estamos ante un importante gasto de efectivo. Esa es la naturaleza del juego.

Rentabilidad versus puntos de referencia de la industria

Para ser justos, no se pueden comparar los márgenes de Pasithea Therapeutics Corp. con los de una gran empresa farmacéutica rentable. Hay que compararlo con la industria de la biotecnología en general, que está llena de otras empresas en etapa clínica. El promedio de la industria para 468 empresas de biotecnología a noviembre de 2025 muestra un margen de beneficio bruto promedio notablemente alto del 86,3 % y un margen de beneficio neto promedio del -177,1 %.

¿Por qué el alto margen bruto? La mayor parte de los ingresos de la biotecnología provienen de acuerdos de licencia de alto margen o de ventas tempranas de productos, donde el costo directo de los ingresos es bajo. El margen bruto del 0% de Pasithea Therapeutics Corp. simplemente indica que aún no han alcanzado ese hito de generación de ingresos. Su pérdida neta, aunque sustancial, no está fuera del ámbito del margen negativo promedio de la industria, que definitivamente es un alto nivel de pérdidas.

Eficiencia operativa y tendencias de costos

La verdadera historia de la eficiencia operativa radica en cómo la administración maneja los dos principales grupos de gastos: investigación y desarrollo (I+D) y costos de ventas, generales y administrativos (G&A). Aquí es donde se ve el pivote estratégico.

En el tercer trimestre de 2025, la empresa tomó algunas decisiones claras:

• Gastos de I+D: Disminuyeron un 14% a 1,35 millones de dólares. Esta reducción se debió principalmente a la pérdida de prioridad de algunos programas de descubrimiento, que es una acción común y necesaria para centrar el capital en candidatos principales como PAS-004.
• Gastos generales y administrativos: aumentaron aproximadamente un 23 % año tras año. Este aumento fue impulsado por mayores gastos legales y corporativos, que a menudo indican una mayor actividad en torno a ensayos clínicos, presentaciones regulatorias o desarrollo corporativo, incluida la posible actividad de fusiones y adquisiciones que está experimentando el sector.

La tendencia muestra un cambio estratégico en la gestión de costos: menos en el descubrimiento en las primeras etapas, más en la infraestructura corporativa necesaria para respaldar las pruebas de Fase 1/1b para PAS-004. Si desea profundizar en el fundamento estratégico detrás de estas inversiones, debe revisar la estrategia de la empresa. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA).

Lo que oculta esta estimación es el riesgo binario de la biotecnología en etapa clínica. Todos estos gastos son costos hundidos hasta que se alcanza un hito clínico importante. La gestión de costes está centrada, pero la rentabilidad sigue dependiendo totalmente del éxito del oleoducto.

Siguiente paso: monitorear las reservas de efectivo de $4,1 millones al 30 de septiembre de 2025, ya que esa es la verdadera limitación de las operaciones.

Estructura de deuda versus capital

La característica más llamativa de la estructura financiera de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) es su total dependencia del financiamiento de capital, que es una estrategia común pero de alto riesgo para una empresa de biotecnología en etapa clínica. No se ve esto a menudo, pero es una señal clara sobre su tolerancia al riesgo.

Según los datos más recientes de noviembre de 2025, Pasithea Therapeutics Corp. prácticamente no informa deuda en su balance. Esto significa que las obligaciones de deuda tanto a largo como a corto plazo son insignificantes, si no nulas. Por ejemplo, si bien los pasivos totales rondaron los 1,83 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, esta cifra representa principalmente partidas no relacionadas con la deuda, como cuentas por pagar y gastos acumulados, no préstamos bancarios ni bonos corporativos.

He aquí algunos cálculos rápidos sobre lo que eso significa para el apalancamiento (el uso de dinero prestado para financiar activos):

• La relación deuda-capital (D/E) de Pasithea Therapeutics Corp. es 0.
• La relación D/E promedio para la industria de la biotecnología suele ser de alrededor de 0,17.

Una relación D/E cero es definitivamente un arma de doble filo. Significa que la empresa no tiene riesgo de gastos por intereses y está protegida del aumento de las tasas de interés, pero también significa que renuncian a los posibles beneficios fiscales y al apalancamiento de la deuda para financiar sus costosos programas de investigación y desarrollo (I+D).

Dado que Pasithea Therapeutics Corp. no tiene deudas, tampoco tiene calificaciones crediticias formales que informar, lo cual es típico de una empresa en etapa clínica previa a los ingresos. Su estrategia de financiación se centra completamente en la financiación de capital, que es la única forma de sostener las operaciones cuando se tiene un déficit acumulado de aproximadamente 59,9 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025.

La compañía ha estado recurriendo agresivamente a los mercados de valores en 2025 para financiar el ensayo de Fase 1/1b de su candidato principal, PAS-004. Aquí es donde la goma se pone en marcha.

Explorando el inversor de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Han ejecutado varios aumentos de capital:

• Oferta de cajeros automáticos de junio de 2025: Pasithea Therapeutics Corp. aumentó su oferta de acciones en el mercado (ATM) a un máximo de $4,227,000 en acciones ordinarias.
• Oferta de noviembre de 2025: se presentó una nueva oferta primaria de valores por hasta 13.929.516 acciones con warrants, con el objetivo de obtener ingresos netos de aproximadamente 8,9 millones de dólares.

Lo que oculta esta estimación es el enorme riesgo de dilución para los accionistas existentes. Cada vez que emiten nuevas acciones, su parte de la empresa se reduce. Esta fuerte dependencia del capital es un mecanismo de supervivencia para una empresa de biotecnología con solo alrededor de $4,1 millones en efectivo y equivalentes de efectivo al tercer trimestre de 2025, especialmente cuando la gerencia cree que esos fondos solo duran hasta diciembre de 2025 sin un nuevo aumento. Están cambiando la estabilidad financiera por la dilución de los accionistas para mantener las luces encendidas y los ensayos clínicos en marcha.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) puede pagar sus cuentas en el corto plazo, y la respuesta rápida es sí, pero con una importante salvedad. Los índices de liquidez de la compañía parecen sólidos, pero su tasa de quema de efectivo es un riesgo grave a corto plazo que requiere un seguimiento constante.

Al 30 de septiembre de 2025, Pasithea Therapeutics Corp. informó un índice actual de 4.02 y una relación rápida de 4.02. Definitivamente se trata de un alto nivel de liquidez, lo que significa que la empresa tiene significativamente más activos corrientes (efectivo, cuentas por cobrar) que pasivos corrientes (cuentas por pagar, deuda a corto plazo). Dado que el índice rápido (prueba de ácido) es el mismo que el índice actual, nos dice que la empresa prácticamente no tiene inventario del que preocuparse, lo cual es típico de una biotecnología en etapa clínica centrada en la investigación.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su salud a corto plazo:

• Relación actual: 4.02
• Relación rápida: 4.02
• Efectivo y equivalentes (tercer trimestre de 2025): aproximadamente 4,1 millones de dólares

Aún así, la tendencia del capital de trabajo apunta a la baja. La posición de capital de trabajo de la empresa, que era de aproximadamente 4,2 millones de dólares a partir del tercer trimestre de 2025, se produjo una disminución significativa de 2,1 millones de dólares en comparación con el 31 de diciembre de 2024. Esta caída es el resultado directo del uso de efectivo para financiar operaciones, principalmente los ensayos clínicos en curso para su candidato principal, PAS-004. Una proporción alta es excelente, pero un numerador que se reduce rápidamente es una señal de alerta.

Cuando miras el estado de flujo de efectivo, el panorama se vuelve más claro y, sinceramente, un poco preocupante. Para una biotecnología en etapa clínica, el flujo de caja de las operaciones casi siempre es negativo, pero la magnitud importa. El flujo de caja operativo de los últimos doce meses (TTM) de la compañía fue negativo $12,26 millones. Este gasto de efectivo es el motor que impulsa la necesidad de nuevo capital.

Desglosemos la actividad del flujo de efectivo durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025:

La fortaleza es su balance libre de deuda, con una relación deuda-capital de 0. Pero el riesgo crítico es la pista. Pasithea Therapeutics Corp. ha declarado que está buscando activamente financiación adicional a través de capital o deuda para sostener las operaciones, ya que puede enfrentar desafíos de liquidez durante los próximos doce meses sin ese apoyo. Esta es la realidad de una empresa en etapa de desarrollo: los ratios fuertes hoy son tan buenos como el próximo aumento de capital. Puedes leer más sobre las fuentes de capital en Explorando el inversor de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Acción: Supervisar el saldo de caja del cuarto trimestre de 2025 y cualquier anuncio de nueva financiación de capital. El ratio actual caerá drásticamente si no se produce un nuevo aumento pronto.

Análisis de valoración

Estás mirando Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) y te preguntas si el precio refleja su verdadero valor, especialmente con la volatilidad en el sector biotecnológico. La conclusión rápida es que las métricas de valoración tradicionales son en gran medida inútiles en este momento, pero la relación precio-valor contable (P/B) sugiere que la acción se cotiza muy por debajo de su valor liquidativo. Esta es una situación común para las empresas de biotecnología clínica en etapa inicial.

A continuación se detallan brevemente por qué las métricas estándar son un fracaso: Pasithea Therapeutics Corp. es una empresa en etapa clínica, por lo que aún no es rentable. Esto significa que su relación precio-beneficio (P/E) no es aplicable (N/A) porque la empresa tiene ganancias negativas. De manera similar, su relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) tampoco es una métrica significativa, ya que su EBITDA trimestral para junio de 2025 fue negativo. 3,7 millones de dólares. No puedes dividir por un número negativo y obtener una comparación útil.

lo que tu puede El uso más utilizado es la relación precio-valor contable (P/B), que compara el precio de mercado de las acciones con el valor contable por acción de la empresa (sus activos menos sus pasivos). Según una presentación reciente, la relación P/B de Pasithea Therapeutics Corp. se sitúa en aproximadamente 0.18. Una relación P/B inferior a 1,0 a menudo indica que una acción está infravalorada, lo que significa que el mercado está valorando la empresa por debajo del valor neto de sus activos físicos y financieros. Definitivamente vale la pena señalarlo.

• Ratio P/E: N/A (Debido a ganancias negativas)
• Relación P/V: 0.18 (Sugiere una posible infravaloración)
• EV/EBITDA: N/A (Debido a EBITDA negativo)

La empresa también tiene una sólida posición de caja en relación con su capitalización de mercado, con una posición de caja neta de $4,12 millones, o $0.55 por acción, que es significativamente más alto que el precio reciente de las acciones de $0.2923.

Las tendencias de los precios de las acciones durante los últimos 12 meses muestran una presión extrema. El rango de 52 semanas de la acción ha estado entre un mínimo de $0.28 y un alto de $3.85. Al 21 de noviembre de 2025, la acción cerró a aproximadamente $0.2923, lo que refleja una disminución masiva de más de 90% en el último año. Esta volatilidad es un riesgo claro, pero también es la razón del bajo ratio P/B. Pasithea Therapeutics Corp. no paga dividendos, con un rendimiento por dividendo de doce meses (TTM) de 0.00%.

El consenso de los analistas es mixto y cauteloso, lo que no sorprende para una biotecnología de microcapitalización. La cobertura formal es escasa, pero los indicadores técnicos a noviembre de 2025 se inclinan a la baja. El precio objetivo promedio de los analistas para 2025 es de aproximadamente $0.5108, que es sustancialmente más alto que el precio de negociación actual. Sin embargo, este pronóstico se basa en los hitos de los ensayos clínicos y el potencial futuro, no en las finanzas actuales. El mercado está valorando un riesgo significativo, razón por la cual la acción cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas. Para obtener más información sobre quién compra y por qué, consulte Explorando el inversor de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La acción aquí es clara: trate esto como una apuesta de alto riesgo y alta recompensa en el oleoducto, no como una apuesta de valor basada en las ganancias actuales. El P/B de 0.18 Es una señal intermitente de que los activos de la empresa están baratos, pero lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución de sus ensayos clínicos.

Factores de riesgo

Estás mirando a Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) debido a los datos prometedores del ensayo de fase 1/1b para PAS-004, pero seamos realistas: esta es una biotecnología en etapa clínica. Su principal riesgo no es la guerra de precios de un competidor; es la naturaleza binaria del desarrollo de fármacos y una necesidad apremiante de capital. La conclusión principal es que, si bien el balance general está limpio (deuda cero), el gasto de efectivo es real y el mercado no perdona los resultados de las pruebas.

He aquí los cálculos rápidos en la cuerda floja financiera: durante los nueve meses que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, la pérdida neta fue -10,32 millones de dólares. Eso es mucho dinero para una empresa que tenía aproximadamente 4,1 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo a partir de esa fecha. El capital de trabajo también disminuyó significativamente 2,1 millones de dólares desde finales de 2024, impulsado por operaciones de financiación. Por este motivo, la empresa busca activamente nueva financiación.

El mayor riesgo operativo es la incertidumbre inherente al sector biotecnológico. Incluso con datos farmacocinéticos positivos sobre la formulación en tableta PAS-004, que mostró casi tres veces la exposición en comparación con la cápsula, el camino hacia la comercialización es largo y plagado de obstáculos regulatorios. Honestamente, la reacción del mercado a los datos iniciales de eficacia de la Fase 1 -a 25% drop-muestra lo mucho que hay en juego en cada lectura de prueba. Los inversores definitivamente se centran en la eficacia, no sólo en la seguridad.

La buena noticia es que el balance de la empresa es sólido en términos de deuda estructural, con una relación deuda-capital de 0. No tienen que pagar intereses, lo cual es una estrategia de mitigación clave para una empresa que no genera ingresos. Aun así, el Altman Z-Score de 0 es una señal de advertencia de posibles dificultades financieras, por lo que es necesario controlar de cerca su gasto de efectivo. El plan de mitigación de la administración es claro: asegurar nuevo capital o financiamiento de deuda para sostener las operaciones y continuar avanzando en su cartera, particularmente el ensayo PAS-004 en neurofibromatosis tipo 1. Este es todo el juego por ahora.

Para profundizar en las métricas financieras, consulte nuestra publicación completa: Desglosando la salud financiera de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA): conocimientos clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA), una biotecnología en etapa clínica, y tratando de mapear su futuro. Honestamente, la historia de crecimiento aquí es una apuesta binaria sobre su fármaco candidato principal, PAS-004. La oportunidad principal no tiene que ver con los ingresos actuales, que son casi nulos, como es típico en una empresa en esta etapa, sino con el tamaño potencial del mercado para su cartera de productos innovadores.

El crecimiento de la empresa está definitivamente ligado a su inhibidor macrocíclico MEK de próxima generación, PAS-004. Este medicamento se encuentra actualmente en ensayos de fase 1/1b para neurofibromas plexiformes asociados a neurofibromatosis tipo 1 (NF1-PN) y tumores sólidos avanzados. Los datos positivos provisionales de la Fase 1, publicados en noviembre de 2025, mostraron una tasa de control de enfermedades (DCR) prometedora de 42.8% en 21 pacientes evaluables en el estudio de cáncer avanzado, lo que es una fuerte señal para una monoterapia.

Impulsores clave del crecimiento: el oleoducto PAS-004

Los catalizadores del crecimiento a corto plazo son hitos enteramente clínicos y regulatorios. Estos son los pasos que impulsarán la valoración de la empresa desde una biotecnología de microcapitalización hasta un posible objetivo de adquisición o una entidad comercial.

• Innovación de producto: La estructura macrocíclica de PAS-004 está diseñada para ser un inhibidor de MEK más selectivo, lo que potencialmente ofrece una mayor seguridad. profile que los tratamientos existentes, lo que supone una importante ventaja competitiva en oncología y enfermedades raras.
• Expansión del mercado: Pasithea Therapeutics Corp. está ampliando activamente su presencia clínica, activando un nuevo sitio de ensayos clínicos en EE. UU. en la Universidad de Alabama en Birmingham (UAB) en noviembre de 2025 para el ensayo NF1-PN. Esto amplía la inscripción de pacientes y acelera la recopilación de datos.
• Enfoque estratégico: Apuntar a la NF1-PN, una afección rara y debilitante, posiciona a la empresa para un posible estatus de medicamento huérfano y un camino regulatorio más rápido, lo que puede cambiar las reglas del juego para una empresa pequeña. Puede leer más sobre su enfoque principal aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA).

Realidad financiera y camino de financiación

Como entidad en etapa clínica, Pasithea Therapeutics Corp. opera con pérdidas netas, pero administra su posición de efectivo para financiar sus ensayos clave. Para el tercer trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2025, la compañía informó una pérdida neta de -3,03 millones de dólares. Aquí están los cálculos rápidos sobre su liquidez, que es crucial para la pista de aterrizaje de una biotecnología:

Lo que oculta esta estimación es la necesidad de una financiación continua. La empresa aseguró $5 millones en una oferta pública en mayo de 2025, pero con una tasa de quema trimestral (pérdida neta) de alrededor $3 millones, buscan constantemente capital o deuda adicional para sostener las operaciones durante los próximos doce meses. Éste es el riesgo principal: la dilución por futuras aumentos de capital.

Ventajas competitivas y perspectivas de los analistas

La principal ventaja competitiva de Pasithea Therapeutics Corp. es la novedad y el éxito clínico temprano de PAS-004 en un espacio con grandes necesidades insatisfechas. Los datos provisionales positivos, incluido un 71.4% DCR en tumores con mutación BRAF sugiere un fuerte mecanismo de acción que podría diferenciarlo de sus competidores si la seguridad profile aguanta. Sin embargo, el mercado sigue siendo escéptico, con una calificación de consenso de los analistas de 'Vender' y un precio promedio de las acciones proyectado para 2025 de $0.5108, lo que subraya la naturaleza de alto riesgo y alta recompensa de la inversión en biotecnología en etapa clínica. Su acción aquí es simple: monitorear las lecturas de prueba PAS-004 y el saldo de efectivo cada trimestre.