Desglosando la salud financiera de Olin Corporation (OLN): ideas clave para los inversores

Estás mirando Olin Corporation y ves una mezcla, que definitivamente es la lectura correcta. La cifra principal del tercer trimestre de 2025 fue un hito significativo: un ingreso neto de 42,8 millones de dólares, o $0.37 por acción diluida, un gran cambio con respecto a la pérdida del año pasado, pero las acciones aún cayeron después del anuncio. ¿Por qué la desconexión? Bueno, el EBITDA ajustado de 222,4 millones de dólares fue ayudado materialmente por un $32.0 millones beneficio antes de impuestos del crédito fiscal para la producción limpia de hidrógeno: un poderoso viento de cola, pero no un crecimiento operativo central. Por lo tanto, hay que separar el impulso único del negocio subyacente, en el que su segmento de productos cloro-álcalis y vinilos impulsó las ventas hasta $924,0 millones, pero aún enfrenta una perspectiva desafiante, especialmente con el segmento de Epoxy registrando un 32,2 millones de dólares pérdida y la guía de EBITDA ajustado del cuarto trimestre cae bruscamente a un rango de 110 millones a 130 millones de dólares. El corto plazo es volátil y necesitamos comparar los verdaderos impulsores del valor con los de la empresa. 2.850 millones de dólares en deuda neta.

Análisis de ingresos

Está buscando una imagen clara de dónde gana dinero Olin Corporation (OLN) y cómo eso está cambiando, y la respuesta corta es que, si bien la cifra de ingresos totales ha aumentado, el rendimiento del segmento subyacente es heterogéneo. Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, Olin Corporation informó ingresos totales de aproximadamente $6,79 mil millones, lo que representa una sólida tasa de crecimiento año tras año de 4.68% de los 6.540 millones de dólares reportados en 2024.

Este crecimiento es definitivamente una señal positiva después de un par de años desafiantes, pero es necesario observar más de cerca las tres principales fuentes de ingresos para comprender sus impulsores y riesgos. La salud financiera de la empresa depende de sus tres segmentos principales: productos y vinilos cloro-álcalis, epoxi y Winchester. Aquí están los cálculos rápidos de sus contribuciones recientes, basados ​​en los resultados del tercer trimestre (Q3) de 2025.

El segmento de vinilos y productos cloroalcalinos es el claro motor de ingresos y aporta más de la mitad de las ventas de la empresa. Las ventas del tercer trimestre de 2025 de $924,0 millones se debieron principalmente a mayores volúmenes, aunque los precios fueron ligeramente más bajos. Este segmento recibió un impulso significativo en el tercer trimestre de 2025, incluido un Beneficio antes de impuestos de $32,0 millones relacionado con el crédito fiscal para la producción de hidrógeno limpio (Sección 45V) en virtud de la Ley de Reducción de la Inflación de 2022. Ese es un beneficio directo y mensurable de un panorama regulatorio cambiante.

El segmento Epoxy, con 349,6 millones de dólares en las ventas del tercer trimestre, sigue siendo el eslabón débil. Si bien el volumen de ventas aumentó, el segmento continúa enfrentándose a obstáculos debido a la debilitada demanda global y, fundamentalmente, a la competencia asiática subsidiada que inunda los mercados de Estados Unidos y Europa. El negocio de municiones de Winchester, que generó 439,6 millones de dólares en las ventas del tercer trimestre, muestra un cambio distintivo en su combinación de ingresos. Las ventas fueron comparables año tras año porque el fuerte crecimiento de las ventas militares y los ingresos por proyectos militares se vio esencialmente compensado por una caída en las ventas comerciales de municiones. Esto pone de relieve un giro estratégico hacia los contratos de defensa, que pueden ser menos volátiles que el mercado de consumo.

Por lo tanto, el crecimiento general de los ingresos está siendo impulsado por aumentos de volumen en el negocio químico principal y un cambio exitoso hacia los ingresos militares en la unidad de municiones, incluso cuando el mercado de Epoxy sigue siendo difícil. Para profundizar en la dirección estratégica de la empresa, recomiendo revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Olin Corporation (OLN).

Métricas de rentabilidad

Está mirando a Olin Corporation (OLN) y ve una mezcla de resultados trimestrales en 2025, y quiere saber si el motor de rentabilidad subyacente está fallando o simplemente está atravesando una mala racha. La conclusión directa es la siguiente: los márgenes de Olin están severamente comprimidos en comparación con su pico, pero el tercer trimestre mostró un retorno crítico a la rentabilidad neta, fuertemente ayudado por un crédito fiscal único.

La industria química se encuentra en un ciclo descendente prolongado, y los márgenes operativos del sector caerán a su nivel más bajo desde la Gran Recesión a finales de 2023. Este contexto es clave. El reciente desempeño trimestral de Olin refleja esto, pero también muestra el impacto de su "estrategia de creación de valor" y un importante beneficio fiscal. Aquí están los cálculos rápidos sobre los márgenes básicos para mediados del año fiscal 2025:

Tendencias en rentabilidad y comparación de industrias

La tendencia es una fuerte caída desde el pico de la era de la pandemia, pero el tercer trimestre de 2025 marca un punto de inflexión notable. El margen de beneficio neto de los últimos doce meses (TTM) de Olin se sitúa en -0,21% a mediados de 2025, una caída dramática desde el pico de más del 15% en 2022. Este margen negativo TTM muestra la profundidad de la depresión industrial que ha estado atravesando Olin. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el cambio del tercer trimestre: un margen neto del 2,50%, lo que supone un gran paso atrás con respecto a la pérdida neta del segundo trimestre, incluso si todavía está muy por debajo del promedio histórico de la industria química de EE. UU. del 5,8%.

Cuando se compara el margen de beneficio bruto de los últimos doce meses (LTM) de Olin Corporation del 8,7% con sus pares, se ve que está en línea con compañías como LyondellBasell Industries NV (8,7%) y Albemarle Corp (8,2%), pero está significativamente por detrás de los actores químicos especializados como Celanese Corporation (22,6%). Esto resalta la naturaleza cíclica, impulsada por los productos básicos, de los segmentos de cloro alcalino y epoxi de Olin. El riesgo a corto plazo es que la guía de EBITDA ajustado para el cuarto trimestre de 2025 de $110 millones a $130 millones sugiera una caída secuencial significativa desde los $222,4 millones del tercer trimestre, lo que probablemente hará que los márgenes trimestrales vuelvan a bajar debido a la debilidad estacional y las reducciones de inventario planificadas.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La gestión de Olin definitivamente está enfocada en lo que pueden controlar: los costos. Su campaña de eficiencia operativa, parte de la 'Estrategia de creación de valor', apunta a reducciones de costos de entre 20 y 30 millones de dólares en 2025. Este es un objetivo claro y factible. Además, el margen bruto de la compañía recibió un poderoso impulso no recurrente en el tercer trimestre gracias a la Ley de Reducción de la Inflación (IRA).

• Objetivo de reducción de costos: Con el objetivo de ahorrar entre 20 y 30 millones de dólares en costes para 2025.
• Impacto del crédito fiscal: El margen bruto del tercer trimestre se vio impulsado directamente por una reducción de 32,0 millones de dólares en el costo de bienes vendidos (COGS) del crédito fiscal para la producción de hidrógeno limpio de la Sección 45V.
• Vientos en contra del segmento: El segmento de Epoxy continúa registrando pérdidas y el segmento de Winchester está luchando contra precios más bajos de municiones comerciales y costos más altos de materias primas, lo que presiona el margen bruto general.

El margen operativo del 4,83% en el tercer trimestre, si bien representó una enorme mejora con respecto al 2,01% del segundo trimestre, se benefició directamente de ese crédito fiscal de 32,0 millones de dólares. Es necesario eliminar eso mentalmente para ver la mejora operativa principal. La verdadera oportunidad para Olin radica en lograr la tasa de ahorro de costos proyectada de entre 70 y 90 millones de dólares para fin de año, lo que será crucial para la defensa de los márgenes, ya que los precios siguen siendo débiles en sus principales mercados químicos. Para obtener una visión más detallada de los segmentos que impulsan estos números, debe consultar la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Olin Corporation (OLN): ideas clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Es necesario saber cómo financia Olin Corporation (OLN) sus operaciones, y la conclusión rápida es que la empresa está significativamente más apalancada que sus pares, una tendencia que está empezando a preocupar a las agencias de calificación crediticia. Olin depende en gran medida del financiamiento de deuda y, si bien han sido inteligentes a la hora de refinanciar, el gran volumen de deuda en relación con el capital es un riesgo clave a monitorear.

A partir del tercer trimestre de 2025, la carga total de deuda de Olin Corporation es sustancial. Sus obligaciones de deuda a corto plazo y arrendamiento de capital ascendían a aproximadamente $80 millones, pero la mayor parte es a largo plazo, con un total de aproximadamente $3.224 millones. Esta deuda a largo plazo es el ancla de su balance y es lo que impulsa la conversación sobre el apalancamiento.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento en comparación con el sector:

• Relación deuda-capital (D/E) de Olin Corporation (tercer trimestre de 2025): 1.68
• Relación D/E promedio de la industria química (noviembre de 2025): 0.78

Una relación deuda-capital de 1.68 significa que Olin está usando $1.68 de deuda por cada dólar de capital contable, que es más del doble del promedio de la industria de 0.78. Este nivel de apalancamiento financiero (usar dinero prestado para financiar activos) puede amplificar los rendimientos en los buenos tiempos, pero hace que la empresa sea vulnerable cuando el mercado cambia, que es lo que estamos viendo ahora en el sector químico.

Olin Corporation es definitivamente activa en la gestión de su deuda. A principios de 2025, específicamente el 28 de febrero, la compañía fijó el precio de una oferta privada de $600 millones en Bonos senior al 6,625% con vencimiento en 2033. Esta fue una medida inteligente para refinanciar y canjear deudas más antiguas con intereses más altos, incluidas sus notas senior al 9,500% con vencimiento en 2025 y las notas senior al 5,125% con vencimiento en 2027, lo que ayuda a administrar sus gastos por intereses. Aun así, el volumen total de la deuda sigue siendo elevado.

La estrategia de asignación de capital de la compañía muestra un claro equilibrio entre deuda y financiación de capital, pero con una reciente inclinación hacia los accionistas. Mientras Olin generó una fuerte 212,3 millones de dólares en el flujo de caja operativo en el segundo trimestre de 2025, lo que les permitió reducir la deuda en $ 39 millones, también gastaron 10,1 millones de dólares recomprar 0,5 millones de acciones. Esta priorización de la recompra de acciones sobre la reducción agresiva de la deuda es notable, especialmente porque los indicadores crediticios se han debilitado.

El mercado está prestando atención a este equilibrio. El 14 de noviembre de 2025, S&P Global Ratings afirmó la calificación crediticia de emisor 'BB+' de Olin Corporation, pero revisó la perspectiva a Negativo de Estable. Este cambio refleja la expectativa de que las métricas crediticias se mantendrán por debajo del nivel necesario para una calificación más alta, y se espera que los fondos de operaciones (FFO) para la deuda se encuentren alrededor de 12% para finales de 2025, lo que está muy por debajo de su umbral de rebaja del 20%. Están generando un flujo de caja libre positivo, aproximadamente $200 millones se prevé para 2025, pero la carga de la deuda sigue siendo la principal preocupación. Explorando al inversor de Olin Corporation (OLN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Aquí hay una instantánea de las métricas de apalancamiento clave de Olin Corporation:

Liquidez y Solvencia

Lo que se busca es una imagen clara de la capacidad de Olin Corporation (OLN) para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, y los datos del año fiscal 2025 nos dan una señal mixta. En pocas palabras, Olin tiene suficientes activos corrientes para cubrir sus pasivos corrientes, pero su dependencia del inventario es un punto clave a tener en cuenta. Sin embargo, las recientes acciones de refinanciación de la compañía definitivamente proporcionan un fuerte colchón.

Ratios actuales y salud a corto plazo

El primer lugar donde mira cualquier analista es el ratio circulante y el ratio rápido. El ratio circulante nos dice si una empresa puede pagar su deuda a corto plazo con sus activos a corto plazo. A finales de 2025, Olin Corporation (OLN) informa un índice circulante de aproximadamente 1.56. Se trata de una cifra saludable para una empresa manufacturera, lo que significa que tiene $1.56 en activos corrientes por cada dólar de pasivos corrientes. Esto generalmente indica una buena fortaleza financiera a corto plazo.

Pero he aquí los cálculos rápidos sobre el índice rápido (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario, un activo menos líquido. El ratio rápido de Olin es cada vez más reducido 0.89.

• Ratio actual (finales de 2025): 1.56
• Ratio rápido (finales de 2025): 0.89

Una relación rápida por debajo de 1,0 es una señal de alerta, lo que sugiere que sin vender inventario, Olin Corporation (OLN) no podría pagar inmediatamente todas sus facturas actuales. Esta no es una crisis para una empresa de productos químicos y municiones, ya que el inventario es una parte central de su negocio, pero sí resalta la dependencia de convertir ese inventario en efectivo.

Capital de trabajo y tendencias de inventario

La tendencia del capital de trabajo de Olin Corporation (OLN) ha sido volátil en 2025. En el segundo trimestre, la reducción del capital de trabajo generó una sólida $182 millones en efectivo. Sin embargo, la empresa no alcanzó sus objetivos de flujo de caja y capital de trabajo en el tercer trimestre, lo que provocó un aumento temporal de la deuda neta. Esto se debió en gran medida a retrasos imprevistos en los pagos por parte del gobierno de los EE. UU. relacionados con el negocio militar de Lake City, pero esos pagos se recibieron posteriormente en octubre.

La gerencia ahora está dando un paso claro y viable: están cambiando el segmento de Winchester a un modelo de "fabricación sobre pedido" para reducir el inventario y liberar capital. Este es un paso crucial para preservar el valor y la compañía aún espera que el capital de trabajo sea una fuente de al menos $100 millones de efectivo para todo el año 2025 (sin incluir el calendario fiscal). Se trata de un claro enfoque en la generación de efectivo.

Estado de flujo de efectivo Overview

Si analizamos el estado de flujo de caja de los primeros nueve meses de 2025, veremos la historia completa. El flujo de efectivo proveniente de actividades operativas (CFO) de la compañía fue $153.0 millones en lo que va del año (YTD) hasta el 30 de septiembre de 2025. Este es un número positivo, pero casi fue compensado por gastos de capital (CapEx) de 163,5 millones de dólares Hasta la fecha.

El propio tercer trimestre registró un flujo de caja libre negativo, lo cual es motivo de preocupación. Las perspectivas del cuarto trimestre también son desafiantes, con un rango de EBITDA ajustado esperado de 110 millones a 130 millones de dólares, que incluye un $40 millones penalización por reducciones planificadas de inventario. Esta reducción de inventarios es una acción necesaria para ajustar el tamaño del balance, pero deprimirá las ganancias y el flujo de caja a corto plazo.

Aquí hay una instantánea de las actividades del flujo de efectivo:

En el aspecto financiero, Olin Corporation (OLN) ha mejorado significativamente su solvencia. profile. Ellos emitieron $600.0 millones en notas al 6,625% con vencimiento en 2033 y amplió su línea de crédito senior a $1,850.0 millones, que vence en 2030. Esta refinanciación proactiva traslada los vencimientos de la deuda hacia el futuro, lo que reduce en gran medida el riesgo de solvencia a corto plazo. Además, todavía tenían aproximadamente 1.300 millones de dólares en liquidez disponible al 30 de septiembre de 2025. Esa es una red de seguridad sólida.

Para profundizar en la posición estratégica de la empresa, consulte la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Olin Corporation (OLN): ideas clave para los inversores

Análisis de valoración

Estás mirando a Olin Corporation (OLN) y ves una acción que ha tenido un viaje salvaje, cotizando entre un mínimo de 52 semanas de $17.66 y un alto de $44.05. La cuestión central es si el precio actual, que ronda el nivel $20.00 marca en noviembre de 2025, representa una ganga o una trampa de valor. La respuesta corta es que Olin presenta una valoración clásica de señales mixtas: parece cara en términos de ganancias, pero barata en activos y flujo de caja.

El consenso de los analistas de Wall Street en este momento es un firme 'Mantener' o 'Neutral', lo que refleja esta incertidumbre. El precio objetivo medio a 12 meses se sitúa en torno a $24.33, lo que sugiere una modesta ventaja con respecto al precio actual, pero el rango es amplio, desde un mínimo de $20,00 hasta un máximo de $30,00.

Decodificando los múltiplos de valoración

Para tener una imagen clara, debemos mirar más allá de la tendencia del precio de las acciones y sumergirnos en los múltiplos. Aquí están los cálculos rápidos sobre la salud financiera de Olin Corporation basados en datos de los últimos doce meses (TTM) hasta finales de 2025:

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E es alta, aproximadamente 33.10. Esto es definitivamente una señal de alerta, muy por encima de su promedio de cinco años. 18.24. Un P/E alto sugiere que los inversores están pagando una prima por cada dólar de las ganancias recientes de Olin, lo que apunta hacia una acción sobrevaluada según el ingreso neto.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B es baja, alrededor 1.15. Esta relación compara el precio de las acciones con el valor contable de la empresa (activos menos pasivos). Un P/B tan cercano a 1,0 sugiere que el mercado está valorando la empresa cerca de su valor de liquidación, lo que indica una posible infravaloración en relación con sus activos físicos.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Podría decirse que esta es la métrica más reveladora para una empresa química con uso intensivo de capital. El EV/EBITDA de Olin es un atractivo 7.21, que está por debajo de la mediana de 10 años de 7.63 y significativamente mejor que la mediana de la industria química de 13.73. Este múltiplo bajo indica una subvaluación en relación con su flujo de efectivo operativo (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).

Cuando el P/E es alto pero el EV/EBITDA es bajo, a menudo significa que los ingresos netos recientes (la 'E' en P/E) están temporalmente deprimidos debido a cargos no monetarios como la depreciación o los altos gastos por intereses, mientras que el flujo de efectivo del negocio principal permanece sólido. Ése es un fuerte argumento a favor de estar “infravalorado” si se cree que las ganancias se normalizarán.

Aquí hay un resumen rápido de las métricas de valoración clave:

Verificación de la realidad de dividendos y pagos

El dividendo de Olin Corporation ofrece un rendimiento sólido, actualmente de alrededor 4.02%. El dividendo anual es de 0,80 dólares por acción. Sin embargo, debe ser realista en cuanto a la tasa de pago: es extremadamente alta y está cerca de 171.83%. Lo que oculta esta estimación es que la empresa actualmente está pagando más dividendos de lo que gana en ingresos netos. Esto no es sostenible a largo plazo y aumenta el riesgo de un recorte de dividendos si las ganancias no se recuperan rápidamente. Es un rendimiento que disfruta, pero debe observar de cerca las ganancias subyacentes. Para profundizar en la estrategia a largo plazo de la empresa, debe revisar sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Olin Corporation (OLN).

Su acción aquí es simple: si es un inversor de valor, el P/B y EV/EBITDA bajos constituyen un fuerte argumento para que Olin esté infravalorada, pero sólo si está seguro de que la empresa puede ejecutar un cambio para volver a alinear sus ingresos netos con su fuerte flujo de caja. Si es un inversionista de ingresos, debe comprender que el dividendo actual se paga con reservas o deuda, no con ganancias actuales.

Factores de riesgo

Estás mirando a Olin Corporation (OLN) y ves una empresa con activos sólidos, pero, sinceramente, el panorama a corto plazo es complicado. El mayor riesgo al que se enfrenta en este momento no es un único evento catastrófico, sino una confluencia de persistentes vientos en contra del mercado que golpean a los tres segmentos, además de una carga de deuda que exige atención. En pocas palabras, Olin está atravesando una difícil crisis industrial mientras intenta ejecutar un plan masivo de reducción de costos.

Los riesgos externos son claros. La demanda global es débil y eso está afectando duramente a sus negocios químicos. El segmento de Epoxy se ve particularmente desafiado por lo que Olin llama "competencia asiática subsidiada" que ingresa a los mercados de EE. UU. y Europa, lo que mantiene los precios bajos. Este segmento registró una pérdida de 32,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, incluso con ventas de 349,6 millones de dólares. Eso es un lastre importante.

Por el lado de Winchester, el negocio de municiones comerciales está lidiando con una "tormenta perfecta" de altos inventarios en los canales minoristas y un débil gasto discrecional de los consumidores. Esto obligó a que las ganancias del segmento se redujeran a 19,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, una fuerte caída desde 53,4 millones de dólares en el mismo trimestre del año pasado. Además, el segmento de productos clorados alcalinos y vinilos, aunque estable, todavía enfrenta obstáculos en los precios de productos como el dicloruro de etileno (EDC).

Aquí están los cálculos rápidos sobre el riesgo financiero: Olin terminó el tercer trimestre de 2025 con una deuda neta de aproximadamente 2.850 millones de dólares. Eso les da una relación deuda neta a EBITDA ajustado de 3,7 veces. Esa proporción es alta para una empresa química cíclica y significa que la capacidad de la empresa para absorber mayores shocks del mercado es limitada. Olin definitivamente está enfocado en mantener su balance con grado de inversión, pero ese nivel de deuda es el ancla en una recesión.

La buena noticia es que la dirección no se queda quieta. Su principal estrategia de mitigación es la iniciativa 'Beyond250', un programa global de excelencia operativa dirigido a más de $250 millones en ahorro de costos estructurales para 2028. Para 2025 específicamente, han aumentado el objetivo de reducción de costos a entre 50 millones de dólares y 70 millones de dólares, con el objetivo de lograr un ahorro en la tasa de ejecución anualizada a fin de año de Entre 70 y 90 millones de dólares. Esa es una gran palanca si la logran.

Además, el segmento de Winchester tiene un sólido negocio de defensa anticíclico con una fuerte demanda militar y policial, además de una extensión del contrato para la instalación de municiones de Lake City hasta 2030. Esta fuerza militar ayuda a amortiguar las débiles ventas comerciales. También esperan que el capital de trabajo sea una fuente de al menos $100 millones de efectivo para todo el año 2025, lo que ayuda a financiar su gasto de capital de De 200 a 220 millones de dólares.

Lo que esconde esta estimación es el riesgo de ejecución. Alcanzar esos objetivos de ahorro de costos mientras se navega por un mercado débil y evitar contratiempos operativos (como los eventos no planificados que causaron mayores costos en el segundo trimestre de 2025) es un camino sobre la cuerda floja. Es necesario seguir de cerca el progreso del programa Beyond250.

Su próximo paso debería ser profundizar en la propuesta de valor central de la empresa y la base de accionistas para comprender quién está apostando por este cambio. Puedes empezar leyendo Explorando al inversor de Olin Corporation (OLN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Estamos mirando más allá de la actual depresión industrial y, sinceramente, esa es la visión a largo plazo adecuada para una empresa cíclica como Olin Corporation (OLN). El corto plazo ha sido difícil (demanda débil, altos inventarios), pero la estrategia central es prepararse para una recuperación sólida. La historia del crecimiento no se trata de un aumento masivo de los ingresos en 2025, sino más bien de un fuerte enfoque en el margen y el posicionamiento estratégico en el mercado.

Los analistas de Wall Street proyectan una modesta tasa de crecimiento anual de los ingresos de aproximadamente 1.42% para Olin Corporation (OLN), lo que indica que el mercado aún está débil. Sin embargo, la tasa de crecimiento anual de las ganancias prevista es mucho más convincente: 36,91%. Esta desconexión muestra el verdadero impulsor: el control de costos y la fijación de precios estratégica que prioriza el valor, no solo el volumen. La gerencia de Olin ha elevado su objetivo de reducción de costos, apuntando ahora a ahorrar entre 50 y 70 millones de dólares para fines de 2025. Además, esperan que la tasa de ahorro de costos a fin de año alcance entre 70 y 90 millones de dólares. Definitivamente es una palanca que pueden tirar.

Aquí están los cálculos rápidos de su EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 2025 según los datos reales del primer y tercer trimestre y las perspectivas del segundo y cuarto trimestre. Vimos 185,6 millones de dólares en el primer trimestre y 190 millones de dólares en el tercer trimestre. Si tomamos los puntos medios para los otros trimestres (perspectiva del segundo trimestre: entre 170 y 210 millones de dólares, perspectiva del cuarto trimestre: entre 110 y 130 millones de dólares), estamos viendo una cifra estimada para todo el año de alrededor de 685,6 millones de dólares. Se trata de una cifra resistente a pesar de los importantes vientos en contra.

El crecimiento futuro de la empresa se asigna a iniciativas claras y viables:

• Alianzas Estratégicas: Un nuevo acuerdo a largo plazo con Braskem para el suministro de dicloruro de etileno (EDC) posiciona a Olin para aprovechar su ventaja competitiva en costos de EDC en el mercado brasileño de PVC de alto crecimiento.
• Sinergias de adquisición: Se espera que la adquisición de los activos de AMMO Inc. por 56 millones de dólares genere un objetivo de sinergia de EBITDA de 40 millones de dólares. Esto fortalece las capacidades de fabricación del segmento Winchester.
• Demanda militar: El segmento de Winchester continúa experimentando fuertes ventas militares nacionales e internacionales, lo que compensa la debilidad de una disminución del 5% al 10% en las ventas comerciales debido a los altos inventarios minoristas.
• Innovación/Expansión de Producto: El segmento de vinilos y productos cloroalcalinos (CAPV), que experimentó un aumento de ventas del 6 % en el tercer trimestre de 2025, continúa beneficiándose de mayores volúmenes de soda cáustica y cloro, y Olin logró un nuevo hito en la producción de PVC en marzo de 2025.

La ventaja competitiva de Olin se basa en dos pilares: su integración vertical y su disciplinado modelo comercial. Ser un fabricante global verticalmente integrado de productos cloro-álcalis y un fabricante líder de municiones en EE. UU. les brinda una ventaja en costos y en la cadena de suministro. Más importante aún, el enfoque comercial de "primero el valor" de la compañía prioriza los márgenes de las unidades electroquímicas (ECU) sobre la búsqueda de volúmenes de ventas, lo cual es una medida inteligente en un entorno impulsado por los productos básicos. Están dispuestos a ajustar las tasas operativas para preservar el valor, lo que es una señal de madurez en la gestión.

Para profundizar en la situación financiera actual de la empresa, debe leer nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de Olin Corporation (OLN): ideas clave para los inversores.