Breaking Down Block, Inc. (SQ) Salud financiera: conocimientos clave para inversores

Definitivamente estás mirando Block, Inc. (SQ) y te preguntas si la reciente volatilidad de las acciones (más del 30% este año) es una señal para salir o duplicar la apuesta. La conclusión directa es la siguiente: Block está ejecutando con éxito un giro hacia la rentabilidad, incluso cuando no han cumplido con las estimaciones de ingresos durante seis trimestres seguidos, por lo que es necesario mirar más allá de la línea superior. La última orientación de la administración, actualizada después del segundo trimestre de 2025, proyecta que la ganancia bruta para todo el año alcanzará aproximadamente los $10,2 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento de más del 14 %, y se espera que el ingreso operativo ajustado alcance los $2,03 mil millones de dólares. Este cambio está impulsado por el ecosistema Cash App, que generó una sólida ganancia bruta de $1,500 millones de dólares solo en el segundo trimestre, lo que demuestra que la monetización está funcionando incluso cuando el crecimiento de usuarios se estancó. Además, el anuncio en noviembre de 2025 de un aumento de 5 mil millones de dólares en el programa de recompra de acciones indica la confianza de la gerencia en que las acciones están infravaloradas en este momento, lo cual es una acción clara que los inversores deben considerar. Analizaremos cómo los productos de préstamos de Cash App están impulsando esta expansión del margen y trazaremos los riesgos reales ocultos en el desempeño del segmento Square.

Análisis de ingresos

La conclusión principal para Block, Inc. (SQ) es la siguiente: no permita que las modestas cifras de ingresos brutos lo distraigan de la aceleración de la ganancia bruta de alto margen. Si bien los ingresos reportados por la compañía para el tercer trimestre de 2025 fueron de $6,11 mil millones, ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas, la métrica más crítica (beneficio bruto) en realidad aumentó, aumentando 18% año tras año a 2.660 millones de dólares. Esa es la verdadera historia.

Debe comprender los flujos de ingresos de Block a través de la lente de la ganancia bruta, o lo que queda después de restar el costo de los bienes vendidos. Esto es especialmente cierto porque los ingresos totales de la empresa incluyen transacciones de Bitcoin, que son de gran volumen pero tienen un margen de beneficio cercano a cero. La estimación de ingresos consensuada para todo el año 2025 se sitúa en aproximadamente 24.650 millones de dólares, lo que representa un modesto aumento interanual de aproximadamente 2.2%. Esa baja tasa de crecimiento es definitivamente un riesgo, pero los segmentos subyacentes están obteniendo mejores resultados.

A continuación se muestra un desglose rápido de dónde proviene el valor principal, según el beneficio bruto del tercer trimestre de 2025:

• Aplicación de efectivo: Pagos y servicios financieros centrados en el consumidor.
• Cuadrado: Procesamiento de pagos y servicios comerciales centrados en el comerciante.
• Ingresos de Bitcoin: Transacciones de alto volumen y bajo margen dentro de la aplicación Cash.

Cash App es el claro motor de crecimiento, que impulsa la mayoría de las ganancias principales de la empresa. En el tercer trimestre de 2025, se entregó la aplicación Cash 1.620 millones de dólares en Utilidad Bruta, un sólido 24% aumento con respecto al año anterior. Square, el ecosistema comercial, sigue creciendo, pero a un ritmo más lento. Contribuyó $1.018 mil millones en Utilidad Bruta para el trimestre, lo que refleja una sólida, pero desacelerada, 9% crecimiento año tras año.

El cambio significativo en la combinación de ingresos no tiene que ver con lo que venden, sino con cómo contribuye al resultado final. La compañía está cambiando activamente su enfoque del volumen de ingresos brutos a la ganancia bruta de alta calidad, por lo que prevén una ganancia bruta para todo el año 2025 de aproximadamente $10,24 mil millones, un proyectado 15% aumento anual. Este cambio es un resultado directo de una mayor monetización de la base de usuarios existente y una exitosa estrategia de lujo dentro de Square, dirigida a vendedores más grandes.

Para ser justos, la tasa de crecimiento general de los ingresos de 2.3% en el tercer trimestre de 2025 es una preocupación para un stock de crecimiento, pero lo que oculta esta estimación es la transición exitosa a un modelo más eficiente y centrado en la rentabilidad. Puede leer más sobre el contexto más amplio en Breaking Down Block, Inc. (SQ) Salud financiera: conocimientos clave para inversores.

Así es como se comparan los segmentos principales en términos de contribución y crecimiento de la utilidad bruta:

Siguiente paso: Administrador de cartera: ajuste su modelo de valoración de Block, Inc. (SQ) para priorizar la utilidad bruta y el crecimiento de la utilidad bruta sobre los ingresos totales al final de la semana.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Block, Inc. (SQ) finalmente está cumpliendo su promesa de ganancias, y la respuesta es sí: la compañía está mostrando un cambio claro de un modelo de crecimiento a cualquier costo a uno centrado en el apalancamiento operativo. Para todo el año fiscal 2025, Block elevó sus previsiones, proyectando una ganancia bruta de 10.170 millones de dólares, lo que supone un sólido crecimiento interanual del 14,4%.

Esta solidez de las ganancias brutas se está traduciendo directamente en un mejor desempeño final. Block espera que los ingresos operativos ajustados para todo el año 2025 (una métrica clave no GAAP que excluye los costos únicos y la compensación basada en acciones) alcancen los $ 2,03 mil millones, lo que arroja un saludable margen del 20 %. Esta es una señal definitivamente más fuerte que el margen de beneficio promedio de alrededor del 18% de la industria de servicios financieros generales.

Márgenes brutos, operativos y netos

La verdadera historia está en la expansión del margen. En cuanto al tercer trimestre de 2025, el porcentaje de margen bruto de Block fue un sólido 43,53%. Esta cifra es un indicador crítico del poder de fijación de precios y la gestión de costos, y es una fuerte señal de una ventaja competitiva duradera, ya que se ubica muy por encima del punto de referencia del 40% que los analistas suelen utilizar para las empresas de tecnología de alta calidad. A continuación se muestran los cálculos rápidos de las cifras clave de rentabilidad del tercer trimestre de 2025:

• Beneficio bruto: 2.660 millones de dólares, un aumento interanual del 18 %.
• Ingresos operativos GAAP: $409 millones, lo que resulta en un margen del 15%.
• Ingresos operativos ajustados: 480 millones de dólares, para un margen del 18%.
• Ingresos netos GAAP: 538 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, lo que muestra una mejora sustancial.

Si bien el margen bruto general del 43,53% es sólido, todavía está por detrás de los márgenes brutos de más del 70% a los que apuntan algunas fintechs puramente basadas en software, lo cual es un matiz importante a considerar dada la combinación de Block de procesamiento de transacciones de menor margen (Square) y software/préstamos de mayor margen (Cash App).

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La tendencia de los últimos años muestra una ejecución disciplinada, que es lo que se desea ver en una empresa de esta escala. Se proyecta que los márgenes de ingresos operativos ajustados de Block se expandirán dramáticamente desde solo el 5% en 2022 al 20% esperado para todo el año 2025. Esto no es solo un crecimiento orgánico; es una mejora estructural en la eficiencia operativa (gestión de costos).

Ambos ecosistemas principales, Cash App y Square, están contribuyendo a esta expansión del margen. El beneficio bruto de Cash App aumentó un 24 % año tras año en el tercer trimestre de 2025, impulsado por un crecimiento explosivo de su producto crediticio, Cash App Borrow. Mientras tanto, el crecimiento del volumen de pagos brutos (GPV) de Square alcanzó el 12 % en el tercer trimestre de 2025, el ritmo más rápido en dos años, lo que demuestra que sus herramientas impulsadas por inteligencia artificial están ayudando a los vendedores a automatizar y apegarse a la plataforma.

La empresa está equilibrando con éxito su inversión en nuevos productos como Proto (minería de bitcoins) y sus plataformas principales con un claro enfoque en la rentabilidad. Este giro es el factor más importante para los inversores en este momento. Puede profundizar en el panorama financiero completo en la publicación completa: Breaking Down Block, Inc. (SQ) Salud financiera: conocimientos clave para inversores.

Estructura de deuda versus capital

Cuando se analiza el balance de Block, Inc., lo primero que salta a la vista es un enfoque relativamente conservador de financiación. Esta es una señal crucial para los inversores, ya que les indica qué parte del crecimiento de la empresa se financia mediante préstamos (deuda) frente a capital social (capital social).

Para el trimestre que finalizó el 30 de septiembre de 2025, Block, Inc. tuvo una relación deuda-capital (D/E) total de solo 0,36. Esto significa que por cada dólar de capital social, la empresa utiliza sólo 36 centavos de deuda para financiar sus activos. Eso es un apalancamiento bajo. profile, especialmente en el ámbito más amplio de los servicios financieros, donde una proporción de 0,50 a 0,53 es más común para los mercados de capitales o los bancos regionales.

El apalancamiento financiero de Block, Inc. (la relación deuda-capital) se encuentra dentro del rango saludable, que generalmente se considera inferior a 1,5 para la mayoría de las industrias. Es una señal de que la empresa depende en gran medida de su propio capital para crecer. Honestamente, este bajo índice les da un margen significativo para endeudarse si surge una oportunidad importante de adquisición.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su estructura de deuda actual al tercer trimestre de 2025:

• Obligación de deuda a corto plazo y arrendamiento de capital: $1.785 millones
• Obligación de deuda a largo plazo y arrendamiento de capital: $6.316 millones
• Capital contable total: $22.507 millones

La carga total de deuda es manejable, especialmente si se la compara con su sustancial base de capital. La estrategia de la empresa es equilibrar esta deuda con fines estratégicos, no sólo para las operaciones del día a día.

Actividad reciente de la deuda y calificaciones crediticias

La empresa está definitivamente activa en la optimización de su estructura de deuda. En agosto de 2025, Block, Inc. anunció el precio de una oferta ampliada de pagarés senior no garantizados por un total de 2.200 millones de dólares. Esta nueva deuda, que vence en 2030 y 2033, sirve para algunos propósitos clave, incluidas las necesidades corporativas generales y, fundamentalmente, reembolsar o prefinanciar los vencimientos de deuda existente, como un bono convertible de mil millones de dólares con vencimiento en marzo de 2025.

Las agencias de calificación crediticia intervinieron en esta medida:

La calificación dividida ('BB+' de S&P y 'BBB-' de Fitch) significa que la deuda se considera un riesgo crediticio moderado. Lo que oculta esta estimación es que si bien la transacción aumenta el apalancamiento bruto, todavía se espera que la compañía mantenga una relación saludable de deuda neta ajustada a EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 1,5x-2,0x sobre una base promedio ponderada, lo que muestra una fuerte capacidad de servicio de la deuda.

Equilibrando el financiamiento de deuda y el financiamiento de capital

Block, Inc. utiliza un enfoque híbrido, pero con una clara preferencia por la financiación de capital, que es típico de las empresas de tecnología financiera (fintech) de alto crecimiento. Utilizan capital para financiar adquisiciones importantes y desarrollo de productos básicos, y deuda para flexibilidad de capital y vencimientos de prefinanciación.

La reciente emisión de deuda por valor de 2.200 millones de dólares es una medida inteligente para asegurar capital a largo plazo y prefinanciar obligaciones futuras, lo que es una señal de una gestión proactiva de la tesorería. La baja relación D/E de 0,36 muestra que la empresa no ha apalancado demasiado su balance para perseguir el crecimiento, manteniendo sólida su base financiera. Esta es una buena señal para los inversores a largo plazo que buscan estabilidad en un sector volátil. Para profundizar en el panorama financiero completo de la empresa, puede leer el análisis completo aquí: Breaking Down Block, Inc. (SQ) Salud financiera: conocimientos clave para inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber con qué facilidad Block, Inc. (SQ) puede cubrir sus facturas a corto plazo, y los datos cuentan una historia clara de fuerte liquidez. Los índices corriente y rápido de la compañía, que son indicadores esenciales de la salud financiera a corto plazo, son sólidos. Este es un negocio basado en transacciones digitales, por lo que su liquidez profile es diferente de un minorista tradicional.

A partir de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron en noviembre de 2025, el índice de corriente de Block, Inc. se sitúa en 2,18. Debido a que la empresa tiene un inventario mínimo (una característica típica de una empresa de tecnología financiera), su Quick Ratio es casi idéntico: 2,18. Para ser justos, cualquier valor superior a 1,0 generalmente se considera saludable, por lo que una proporción de 2,18 significa que Block, Inc. tiene más del doble de activos circulantes para cubrir sus pasivos circulantes. Definitivamente es un cojín cómodo.

Análisis de tendencias del capital de trabajo

El capital de trabajo (activos corrientes menos pasivos corrientes) de Block, Inc. es sustancial, impulsado principalmente por su gran posición de efectivo y fondos de clientes. Esta tendencia positiva es fundamental porque una parte importante de sus pasivos corrientes involucra cuentas por pagar de clientes y obligaciones de salvaguardia relacionadas con Bitcoin mantenidas para otras partes, que son inherentes a su modelo de negocio.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la posición de liquidez, utilizando los datos trimestrales más recientes como contexto:

• Activos corrientes (segundo trimestre de 2025): 17.000 millones de dólares
• Pasivos corrientes (segundo trimestre de 2025): 8.700 millones de dólares
• Efectivo y equivalentes de efectivo (segundo trimestre de 2025): 9.800 millones de dólares

El gran saldo de caja, casi 10 mil millones de dólares, brinda a la administración una flexibilidad significativa. Esta no es una empresa que lucha por conseguir dinero en efectivo. Aún así, lo que oculta esta estimación es la naturaleza de algunos pasivos corrientes, que son esencialmente fondos de clientes que deben estar fácilmente disponibles. La alta proporción confirma que así es.

Estados de flujo de efectivo Overview

La generación de caja de la compañía es el verdadero motor de su fortaleza financiera y muestra una importante tendencia positiva. El flujo de efectivo de las operaciones (CFO) es el alma de cualquier negocio y Block, Inc. está experimentando una mejora significativa.

Para el período TTM que finalizó el 30 de junio de 2025, el flujo de caja operativo de Block, Inc. fue de 1210 millones de dólares, lo que representa un aumento masivo del 71,82 % año tras año. Ese tipo de crecimiento en la generación de efectivo es una poderosa señal de una mayor eficiencia operativa y escala en los ecosistemas de Square y Cash App.

Los otros dos segmentos de flujo de caja muestran actividad estratégica:

• Flujo de caja de inversión: Esto suele ser una salida para una empresa en crecimiento como Block, Inc., ya que invierte en gastos de capital (CapEx) y, lo que es más importante, en sus productos crediticios. La administración incluso ha introducido una nueva métrica, 'flujo de caja no GAAP', para reflejar mejor el capital necesario para hacer crecer su cartera de préstamos, que es una inversión clave.
• Flujo de caja de financiación: Este segmento muestra una importante actividad de asignación de capital. En noviembre de 2025, Block, Inc. anunció un aumento de 5 mil millones de dólares en su programa de recompra de acciones, lo que indica un uso estratégico del efectivo para devolver capital a los accionistas y gestionar la dilución, una clara señal de confianza en su capacidad de generación de efectivo a largo plazo.

Fortalezas e inquietudes sobre la liquidez

La principal fortaleza es el gran volumen de efectivo y la velocidad de su flujo de efectivo operativo. Los 1.210 millones de dólares en flujo de caja operativo TTM son una base sólida que mitiga la mayoría de las preocupaciones de liquidez a corto plazo. Los elevados Ratios Corriente y Rápido confirman que las obligaciones a corto plazo se cumplen fácilmente.

La principal preocupación potencial es la eficacia con la que Block, Inc. gestiona el capital necesario para sus productos crediticios, como los servicios Compre ahora, pague después (BNPL), que absorben efectivo y conllevan riesgo crediticio. Esta es la razón por la que el nuevo enfoque en el 'flujo de caja no GAAP' es importante: reconoce que hacer crecer su negocio crediticio requiere un desembolso de capital continuo, y los inversores deberían monitorear esto de cerca. Puede encontrar una inmersión más profunda en el panorama financiero completo de la empresa en la publicación completa: Breaking Down Block, Inc. (SQ) Salud financiera: conocimientos clave para inversores.

Análisis de valoración

Block, Inc. (SQ) parece estar cotizando con un descuento en comparación con su máximo histórico, pero sus múltiplos de valoración sugieren un panorama mixto que justifica una mirada más cercana a la rentabilidad frente a las expectativas de crecimiento. La acción se cotiza actualmente $61.83 a finales de noviembre de 2025, que es notablemente inferior al objetivo de consenso de los analistas, lo que sugiere una posible infravaloración.

Cuando analizamos las métricas de valoración principales, vemos una empresa que ha cambiado su enfoque hacia la rentabilidad final. La relación precio-beneficio (P/E), que compara el precio de las acciones con las ganancias por acción de la empresa durante el último año, se sitúa en aproximadamente 12.47. Esto es bastante bajo para una empresa de tecnología financiera orientada al crecimiento y parece atractivo en comparación con el P/E adelantado de 19.67, que se basa en estimaciones de ganancias futuras. Esta diferencia indica que, si bien las ganancias son sólidas ahora, el mercado espera una ligera desaceleración en la tasa de crecimiento, o que el actual P/E TTM se está beneficiando de los recientes recortes de costos y partidas excepcionales.

¿Está Block, Inc. (SQ) sobrevalorado o infravalorado?

Según una combinación de métricas y sentimiento de los analistas, Block, Inc. (SQ) parece infravalorado en este momento, pero es necesario ser realista acerca de los desafíos de crecimiento en el sector fintech en general. El precio objetivo promedio de los analistas es un fuerte $82.97, lo que implica una subida sustancial de más del 34% con respecto al precio de negociación actual. Esa es una gran brecha y es por eso que la calificación de consenso es de "Compra moderada".

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos de valoración clave a partir de los datos del año fiscal 2025:

• Precio-beneficio (P/E): 12.47
• Precio al Libro (P/B): 1.80
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): 22.58

La relación precio-valor contable (P/B) de 1.80 es relativamente modesto, lo que sugiere que no está pagando una prima excesiva por los activos netos de la empresa. Sin embargo, la relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) de 22.58 es mayor, lo que indica que el mercado todavía está descontando un importante flujo de efectivo futuro, incluso después de contabilizar la deuda y el efectivo. Este múltiplo EV/EBITDA es el que nos recuerda que Block, Inc. definitivamente sigue siendo una acción de crecimiento, no una apuesta de gran valor.

Rendimiento de las acciones y sentimiento de los analistas

El desempeño reciente de la acción ha sido volátil, lo que refleja el escepticismo del mercado en general sobre los nombres de tecnología financiera de alto crecimiento. Durante los últimos 12 meses, Block, Inc. (SQ) ha obtenido un rendimiento total de aproximadamente -22.0% a mediados de noviembre de 2025. La acción se ha negociado en un amplio rango de 52 semanas entre un mínimo de $44.27 y un alto de $99.26.

La noticia positiva es que la comunidad de analistas es en gran medida optimista, con un consenso de "compra moderada". Esto se debe al reciente enfoque de la compañía en la eficiencia de costos y sus objetivos de crecimiento a largo plazo para sus plataformas Cash App y Square. Puede tener una mejor idea de la dirección estratégica de la empresa revisando sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Block, Inc. (SQ).

Es importante tener en cuenta que Block, Inc. (SQ) es una empresa en crecimiento que reinvierte sus ganancias en el negocio, por lo que no paga dividendos. La rentabilidad por dividendo es del 0,00% y no hay que considerar ningún índice de pago de dividendos. Esto es estándar para las empresas que priorizan la participación de mercado y la expansión de la plataforma antes que devolver capital a los accionistas a través de dividendos.

La siguiente tabla resume las calificaciones de los analistas, que se inclinan fuertemente hacia el optimismo, pero siempre se debe observar el rango de precios objetivos, que se extiende desde un mínimo de $68,00 hasta un máximo de $100,00.

Lo que esconde esta estimación es el riesgo de ejecución; Block, Inc. debe cumplir sus ambiciosos objetivos de EPS ajustados para 2028 para justificar el extremo superior de estos objetivos de precios. Su siguiente paso debería ser modelar una vista de flujo de efectivo descontado (DCF) utilizando el objetivo de $82,97 como su caso base y el objetivo de $68,00 como su caso bajista para ver si el riesgo/recompensa profile funciona para su cartera.

Factores de riesgo

Estás mirando a Block, Inc. (SQ) y estás viendo el fuerte crecimiento de Cash App, pero necesitas mapear los riesgos reales antes de tomar una decisión. La conclusión directa es la siguiente: los mayores desafíos a corto plazo de Block son el escrutinio regulatorio de sus productos crediticios y la intensa competencia en múltiples frentes que está desacelerando el crecimiento en su segmento principal Square.

La guía de utilidad bruta para todo el año 2025 de la compañía se elevó a un nivel sólido $10,24 mil millones, pero ese crecimiento es desigual y los riesgos están aumentando, particularmente en torno a sus productos financieros.

Riesgos externos: competencia y regulación

Block, Inc. (SQ) opera en un espacio hipercompetitivo, lo que supone un riesgo externo constante. En el espacio comercial, el ecosistema Square lucha contra gigantes como Stripe y Adyen, además de jugadores especializados como Toast. El crecimiento del volumen de pagos brutos (GPV) de Square fue 12% año tras año en el tercer trimestre de 2025, lo cual es sólido, pero va a la zaga del crecimiento más amplio del volumen de pagos del comercio electrónico a medida que los competidores capturan participación de mercado.

Sin embargo, el riesgo externo más grave es la exposición regulatoria. A medida que Block, Inc. (SQ) amplía sus préstamos al consumo, especialmente con Cash App Borrow, genera un intenso escrutinio. Las originaciones de préstamos de aplicaciones en efectivo aumentaron a una tasa anualizada de $22 mil millones, poniendo a la empresa directamente bajo el microscopio de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB).

• Escrutinio de préstamos Fintech: Se intensifica la supervisión de la CFPB sobre préstamos justos y protección al consumidor.
• Competencia P2P: Aplicación de efectivo, con 58 millones usuarios activos mensuales, todavía está por detrás de Venmo en escala.
• Volatilidad criptográfica: Las operaciones de Bitcoin, incluida la nueva empresa de hardware de minería Proto, conllevan incertidumbre regulatoria y riesgo en el mercado de productos básicos.

Riesgos operativos y financieros

Internamente, los riesgos operativos y financieros se centran en la ejecución y la calidad crediticia. Block, Inc. (SQ) ha sido agresivo en su gasto de crecimiento. El gasto en el costo de adquisición de clientes (CAC) de Cash App aumentó 60% año tras año, lo cual es un número asombroso. Aquí está el cálculo rápido: si la economía de cohorte (cuánto se gana con un cliente a lo largo del tiempo) se deteriora, esa alta inflación CAC podría revertir rápidamente las recientes ganancias de rentabilidad.

El negocio de Bitcoin también añade volatilidad financiera. En el tercer trimestre de 2025, la empresa tomó una 59,6 millones de dólares pérdida de remedición de sus inversiones en Bitcoin debido a las fluctuaciones del mercado. Esto es un verdadero golpe al resultado final y definitivamente se debe tener en cuenta esa volatilidad.

Otro riesgo clave es la gestión de la cartera de crédito. Si bien los márgenes netos anualizados de Cash App Borrow se mantienen estables en 24%, el aumento de la morosidad en los préstamos de Cash App fue un desafío citado en los informes de ganancias del tercer trimestre de 2025, que es un canario clásico en la mina de carbón para un negocio de préstamos en un entorno macroeconómico difícil.

Estrategias y acciones de mitigación

Block, Inc. (SQ) no se queda quieto; Tienen estrategias de mitigación claras. La principal defensa contra la presión competitiva es su ecosistema diversificado (Square, Cash App, Afterpay), lo que hace que sea más difícil para un competidor desbancarlos. También se están inclinando fuertemente hacia la inteligencia artificial (IA), afirmando que 90% de sus envíos de código ahora son escritos por IA, lo que debería aumentar la velocidad de ingeniería y reducir los costos a largo plazo.

Para gestionar el riesgo financiero y transmitir confianza, la empresa anunció una autorización ampliada de recompra de acciones, que ahora asciende a un total de 6.100 millones de dólares, tras la recompra de 1.500 millones de dólares en acciones hasta los 9 meses de 2025. Este es un movimiento de asignación de capital diseñado para respaldar el precio de las acciones y demostrar creencia en su valor a largo plazo, a pesar de la pérdida de ganancias a corto plazo. Para obtener una visión más profunda de quién está comprando, consulte Exploring Block, Inc. (SQ) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

La acción clave para usted, el inversor, es monitorear las tasas de pérdida crediticia de Cash App y el costo de adquisición de clientes en el próximo informe del cuarto trimestre de 2025. Si esas cifras empeoran, el riesgo profile cambia significativamente.

Oportunidades de crecimiento

Quiere saber de dónde vendrá la próxima ola de crecimiento para Block, Inc. (SQ). La conclusión directa es que su enfoque ha pasado del volumen puro a la profundidad del producto rentable e interconectado, razón por la cual la gerencia proyecta que la ganancia bruta para todo el año 2025 será de aproximadamente $10,24 mil millones. Ya no es sólo una empresa de pagos; es un ecosistema financiero verticalmente integrado, y esa integración es el factor clave.

La estrategia de Block es simple: hacer que Cash App y Square sean indispensables para sus respectivos usuarios y luego conectarlos. La compañía está duplicando sus servicios de venta cruzada, como permitir que los comerciantes de Square acepten Cash App Pay, lo que convierte una aplicación de pago para consumidores en una herramienta de adquisición de comerciantes. Así es como esperan alcanzar la codiciada Regla de los 40 -donde la tasa de crecimiento de la utilidad bruta más el margen de ingresos operativos ajustado supera el 40%- a partir de 2026.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su perspectiva a corto plazo: para 2026, Block pronostica una 17% crecimiento interanual del beneficio bruto, alcanzando $11,98 mil millones. Más importante aún, proyectan que los ingresos operativos ajustados crecerán a lo largo del año. 30% a 2.700 millones de dólares, mostrando un claro cambio hacia la expansión del margen.

• El BPA ajustado debería crecer 30% a $3.20 en 2026.

IA y préstamos: el motor de velocidad del producto

La mayor ventaja competitiva que tiene Block en este momento es la velocidad del producto, y está impulsada por la Inteligencia Artificial (IA). Afirman que sus agentes de inteligencia artificial patentados están enviando nuevos productos en 6 a 8 semanas, lo que antes tomaba veinticinco centavos. Honestamente, eso definitivamente cambia las reglas del juego. Esta velocidad les permite implementar rápidamente servicios de alto margen como Cash App Borrow, su producto de préstamo de corta duración.

Cash App Borrow es un motor de crecimiento monstruoso; las originaciones han subido asombrosamente 134% año tras año, ahora anualizado en $22 mil millones, todo ello manteniendo una sólida 24% márgenes netos. Este enfoque en los préstamos es un flujo de ingresos mucho más complicado que las simples tarifas de transacción. Además, la empresa ahora tiene 26 productos, en comparación con solo cinco en 2020, cada uno de los cuales genera más de $100 millones en beneficio bruto anual, demostrando una verdadera diversificación.

Bitcoin y la expansión comercial

Block no se está alejando de Bitcoin: se está inclinando hacia él como una solución de pago global. El lanzamiento de Square Bitcoin en octubre de 2025 es un movimiento estratégico masivo que permitirá a más de 4 millones Los comerciantes estadounidenses aceptarán y administrarán pagos de Bitcoin directamente a través de sus sistemas Square existentes. Esta no es una obra especulativa; se trata de reducir los costos de transacción y desbloquear una nueva base de consumidores.

La compañía también está expandiendo estratégicamente su ecosistema Square hacia verticales de alto crecimiento como el mercado de franquicias de unidades múltiples, ejemplificado por su asociación con Bambu Dessert Drinks. Este movimiento tiene como objetivo capturar ingresos recurrentes de mayor margen a través de servicios de suscripción como Square Loyalty y Kitchen Display Systems (KDS). Este cambio hacia software y productos bancarios es fundamental para la salud a largo plazo, como puede leer más en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Block, Inc. (SQ).

Lo que oculta esta estimación es la continua volatilidad en los ingresos de Bitcoin y la feroz competencia en el espacio fintech, pero la hoja de ruta de varios años es clara: un crecimiento anual de las ganancias brutas de mediados de la adolescencia a 15.800 millones de dólares para 2028, impulsado por la integración, la inteligencia artificial y la ejecución disciplinada.

Próximo paso: revisar la guía de Block para el cuarto trimestre de 2025 para confirmar el impulso acelerado en Cash App Borrow y las adquisiciones de nuevos vendedores de Square.