Desglosando la salud financiera del Toronto-Dominion Bank (TD): ideas clave para los inversores

Usted ha visto el aumento de las acciones del Toronto-Dominion Bank (TD) casi 50% hasta 2025, recompensando a los inversores pacientes, pero definitivamente te preguntas si el cambio es real o simplemente un repunte de alivio. Las cifras de los titulares sugieren un impulso real: los analistas han elevado la estimación de ganancias por acción (BPA) para el año fiscal 2025 a un nivel sólido. $8.19, lo que refleja resultados trimestrales mejores de lo esperado, como el BPA ajustado del primer trimestre de $2.02. Pero aquí está el cálculo rápido: ese crecimiento se está produciendo mientras el banco asume un enorme riesgo operativo a corto plazo: el esfuerzo de remediación contra el lavado de dinero (AML) de Estados Unidos, que se proyecta costará aproximadamente 500 millones de dólares estadounidenses antes de impuestos solo en el año fiscal 2025. Aún así, el ratio Common Equity Tier 1 (CET1) de TD de 14.9% en el segundo trimestre de 2025 muestra que tienen el colchón de capital para gestionar estos impactos, por lo que la clave es si su giro estratégico hacia negocios con tarifas altas puede superar los costos de cumplimiento. Esta no es una simple historia de crecimiento.

Análisis de ingresos

Quiere saber dónde está ganando dinero el Toronto-Dominion Bank (TD) en este momento y qué impulsa los ingresos. La conclusión directa es que el modelo diversificado de TD está funcionando, con un fuerte crecimiento del volumen en el comercio minorista canadiense y un repunte significativo en la banca mayorista. Durante los nueve meses finalizados el 31 de julio de 2025 (en lo que va del año), los ingresos totales ajustados de TD (netos de gastos por servicios de seguros, o ISE) alcanzaron un impresionante 41.295 millones de dólares canadienses.

Este comportamiento muestra una clara tendencia al alza. En concreto, los Ingresos Totales Ajustados (netos de ISE) para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025) fueron 14.051 millones de dólares canadienses. Aquí están los cálculos rápidos: eso es aproximadamente 11.8% aumento con respecto a los $12,569 millones de dólares canadienses reportados en el mismo trimestre del año pasado, una aceleración sólida que confirma la resiliencia de sus negocios principales.

Los flujos de ingresos de TD son intencionalmente amplios, lo que protege al banco de los shocks del mercado único. Operan a través de cuatro segmentos principales, pero geográficamente, la historia es clara: más del 55% de los ingresos del banco provienen de sus operaciones canadienses, con una importante contribución del 40% del segmento minorista de EE. UU. Esta dualidad norteamericana es la base de su salud financiera.

• Banca personal y comercial canadiense: el mayor generador de ingresos.
• Comercio minorista de EE. UU.: un motor de crecimiento clave, a pesar de la reciente reestructuración.
• Gestión patrimonial y seguros: una fuente constante de ingresos basados ​​en comisiones.
• Banca mayorista: brazo del mercado de capitales que proporciona servicios de alto margen.

Cuando se analiza la contribución de cada segmento de negocio en el tercer trimestre de 2025, se ven algunas áreas clave funcionando a toda máquina. La Banca Personal y Comercial Canadiense generó unos ingresos récord de 5.241 millones de dólares canadienses, lo que refleja un sólido crecimiento interanual del 5%, impulsado principalmente por mayores volúmenes de préstamos y depósitos. Éste es el modelo bancario clásico que funciona bien en un mercado interno estable.

La banca mayorista, que incluye TD Securities, experimentó un salto masivo. Sus ingresos en el tercer trimestre de 2025 fueron de 2.063 millones de dólares canadienses, un impresionante aumento interanual del 15%. Este crecimiento fue generalizado y provino de los mercados globales y la banca corporativa y de inversión, lo que indica que la actividad del mercado y el apetito de los clientes por capital son fuertes.

El cambio estructural más significativo en 2025 fue la venta de la inversión de capital restante en The Charles Schwab Corporation el 12 de febrero de 2025. Este fue un movimiento estratégico que generó ingresos de aproximadamente $21,0 mil millones de dólares canadienses (USD 14,6 mil millones). Si bien esto generó una enorme ganancia única en el segundo trimestre, cambia fundamentalmente la estructura de ganancias reportadas del segmento minorista de EE. UU. en el futuro, ya que la participación de las ganancias de Schwab ya no se incluye. El segmento minorista de EE. UU. se centra ahora en el crecimiento de los préstamos y los depósitos, y definitivamente es necesario tener en cuenta este cambio en su modelo a largo plazo.

A continuación se muestra una instantánea del desempeño de los ingresos del segmento clave para el tercer trimestre de 2025:

Lo que oculta esta tabla es la inversión continua en gobernanza y control, particularmente en el segmento minorista de EE. UU., que es necesaria pero supone un lastre para los ingresos netos, incluso con mayores ingresos. Para profundizar más sobre quién apuesta por el futuro de TD, deberías leer Explorando al inversor del Toronto-Dominion Bank (TD) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si The Toronto-Dominion Bank está ganando dinero de manera eficiente y la respuesta rápida es sí, pero las cifras reportadas necesitan una mirada cuidadosa debido a un evento importante y único. La rentabilidad principal del banco, medida por su ingreso neto ajustado, se mantiene estable y muestra un crecimiento en la segunda mitad de 2025, lo que definitivamente es una señal positiva.

Para un banco, no analizamos el margen de beneficio bruto (GPM) tradicional como lo hace un fabricante. En lugar de ello, nos centramos en el diferencial entre los intereses devengados y los intereses pagados (ingresos netos por intereses) y la base de ingresos totales. La rentabilidad del Toronto-Dominion Bank se comprende mejor a través de sus márgenes operativos y netos, utilizando los datos de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 31 de julio de 2025, para obtener una imagen clara de todo el año.

• Ingresos TTM reportados: Aproximadamente $89,754 mil millones.
• Ingresos operativos TTM: Aproximadamente $15,672 mil millones.
• Ingresos netos reportados en TTM: Aproximadamente $14,467 mil millones.

Desglose de márgenes y tendencias

La cifra principal de rentabilidad de The Toronto-Dominion Bank en 2025 está significativamente sesgada por la venta de su participación restante en The Charles Schwab Corporation. Es por eso que es necesario observar las cifras tanto reportadas como ajustadas para comprender la verdadera tendencia.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los márgenes TTM, que suavizan la volatilidad trimestral:

El margen de beneficio neto informado del 16,12% es alto, pero está inflado. Sólo en el segundo trimestre de 2025, el banco registró unos ingresos netos declarados de 11.100 millones de dólares canadienses, que incluyeron una enorme ganancia después de impuestos de 8.600 millones de dólares canadienses por la venta de Schwab. Se trata de una ganancia extraordinaria de una sola vez, no de una fuente de ingresos sostenible. La información más práctica proviene de las cifras ajustadas.

La tendencia genuina es que el ingreso neto ajustado avanza en la dirección correcta. Después de una ligera caída en el segundo trimestre de 2025, los ingresos netos ajustados del banco para el tercer trimestre de 2025 aumentaron un 5,8 % interanual hasta los 3780 millones de dólares, impulsados ​​por mayores volúmenes de préstamos y operaciones bancarias nacionales. Se trata de un sólido repunte en el desempeño del negocio principal.

Eficiencia operativa y comparación de la industria

La eficiencia operativa es donde realmente brilla el Toronto-Dominion Bank. Medimos esto utilizando el índice de eficiencia (gastos no financieros como porcentaje de los ingresos totales, neto de gastos financieros). Cuanto menos, mejor, lo que significa que el banco gasta menos para generar un dólar de ingresos.

El índice de eficiencia ajustado del Toronto-Dominion Bank (neto de amortización de intangibles) para los nueve meses finalizados el 31 de julio de 2025 fue del 55,0%. Esta es una mejora significativa con respecto al período del año anterior y muestra que las iniciativas de ahorro de costos de la administración están afianzando, como los ahorros antes de impuestos proyectados de C$600 millones de la reestructuración en curso.

Para ser justos, el promedio de la industria es un poco más alto. La industria bancaria estadounidense en general registró un índice de eficiencia agregado del 56,2% en el primer trimestre de 2025, y las perspectivas más amplias para 2025 para el sector bancario sugieren un promedio que ronda el 60%. El índice de 55,0% del Toronto-Dominion Bank lo coloca a la cabeza del resto, lo que indica una mejor gestión de costos y control operativo que muchos de sus pares norteamericanos.

La conclusión es clara: si bien el margen neto reportado es una anomalía excepcional, la eficiencia operativa subyacente es sólida y el crecimiento de las ganancias principales se está acelerando. Para obtener más información sobre la estabilidad financiera general del banco, consulte el artículo completo: Desglosando la salud financiera del Toronto-Dominion Bank (TD): ideas clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

El Toronto-Dominion Bank (TD) mantiene un apalancamiento profile típico de una institución financiera importante, que depende en gran medida de los depósitos de los clientes, que técnicamente están clasificados como deuda, para impulsar sus operaciones crediticias. Su principal conclusión aquí es que la relación deuda-capital total de TD actualmente se sitúa en aproximadamente 2.11 a noviembre de 2025, que está firmemente dentro del rango aceptable para un banco global, aunque ligeramente elevado en comparación con algunos pares estadounidenses.

Para un banco, la estructura de la deuda es única. La mayor parte de lo que se considera deuda en el balance son en realidad depósitos de clientes. Sin embargo, si analizamos la deuda tradicional a largo plazo, el banco reportó un saldo de aproximadamente $7,638 mil millones al final del tercer trimestre de 2025. Esta cifra representa una 5.52% aumento año tras año, lo que demuestra que el banco todavía está accediendo a los mercados de capital para obtener financiación a largo plazo. La deuda a corto plazo consiste principalmente en depósitos de clientes, que tienen una calificación alta, como la calificación de deuda (depósitos) a corto plazo de P-1 de Moody's, lo que refleja una fuerte liquidez. Es un juego diferente al de una empresa fabricante.

La relación deuda-capital (D/E) es lo que importa para el apalancamiento. La relación D/E de TD de 2.11 (al 20 de noviembre de 2025) es una métrica clave. Esto significa que por cada dólar de capital social, el banco utiliza $2.11 endeudado (pasivo total) para financiar sus activos. Para ser justos, ésta es una característica normal del sector bancario, donde a menudo se observa una relación entre 2,0 y 2,5 en empresas intensivas en capital. A modo de contexto, un importante competidor estadounidense como Bank of America informó una relación D/E de 1.169 para el primer trimestre de 2025, lo que sugiere que TD funciona con un mayor grado de apalancamiento financiero.

TD está gestionando activamente su deuda y estructura de capital en 2025. El banco reingresó recientemente a los mercados de capital, incluida una reapertura de su cartera por valor de 450 millones de dólares. 4.808% Notas senior a mediano plazo con vencimiento en 2030 en octubre de 2025. Las sólidas calificaciones crediticias respaldan esta actividad, ya que su deuda senior tiene perspectivas estables y calificaciones como A2 de Moody's y A- de S&P. Este acceso continuo al capital es definitivamente una señal positiva.

El equilibrio entre la financiación mediante deuda y mediante acciones está siendo impulsado actualmente por un importante cambio estratégico. TD vendió el resto 10.1% participación accionaria en The Charles Schwab Corporation en febrero de 2025, generando aproximadamente $21.0 mil millones (USD 14,8 mil millones) en ingresos. Esta inyección de efectivo se está utilizando para optimizar el balance y reforzar el capital. El banco autorizó un plan de recompra de acciones de 100 millones de acciones ordinarias, que representan alrededor del 5,7% de las acciones en circulación, devolviendo efectivamente capital a los accionistas y utilizando capital para gestionar la estructura de capital. Esta medida es fundamental mientras TD navega por un límite de activos impuesto por las regulaciones en su negocio minorista de EE. UU. luego de una multa de $ 3 mil millones, lo que obliga a una reducción estratégica de los activos estadounidenses en aproximadamente 10%. Esta reestructuración es el principal impulsor de la asignación de capital para 2025.

• Deuda a largo plazo (tercer trimestre de 2025): $7,638 mil millones.
• Relación deuda-capital (noviembre de 2025): 2.11.
• Emisión de deuda reciente: bonos sénior a mediano plazo por valor de 450 millones de dólares (octubre de 2025).
• Movimiento de financiación de capital: venta de participación en Schwab por 21.000 millones de dólares (febrero de 2025).

He aquí los cálculos rápidos sobre el movimiento de capital: vender un activo de capital no esencial por miles de millones y luego usar ese capital para recomprar sus propias acciones es una forma clásica de aumentar las ganancias por acción (EPS) y señalar confianza, incluso cuando se enfrentan obstáculos regulatorios en contra. Para obtener más información sobre quién apuesta por la estrategia de TD, puede leer Explorando al inversor del Toronto-Dominion Bank (TD) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Siguiente paso: Gestor de cartera: Evaluar el impacto de la 50 mil millones de dólares Plan de venta de activos estadounidenses sobre las proyecciones de ingresos netos por intereses de TD para 2026 para el próximo martes.

Liquidez y Solvencia

Estás viendo al Toronto-Dominion Bank (TD) no solo como una acción, sino como una fortaleza. La conclusión directa es que, si bien los ratios de liquidez tradicionales de un banco parecen bajos -lo cual es normal-, su posición de capital regulatorio es definitivamente una fuente de fortaleza, trazando un camino claro a través de la incertidumbre económica a corto plazo. Sin embargo, las tendencias del flujo de caja del banco requieren una mirada cuidadosa a las partes móviles.

Cuando se evalúa la liquidez del Toronto-Dominion Bank (TD), hay que recordar que el balance de un banco es fundamentalmente diferente del de una empresa manufacturera. El índice actual y el índice rápido, que son sus medidas estándar de salud a corto plazo, son bajos para los estándares industriales pero típicos de una institución financiera. A finales de 2025, The Toronto-Dominion Bank (TD) informó un índice corriente de aproximadamente 1.02 y una relación rápida de 1.02. Esto significa que sus activos más líquidos prácticamente cubren sus pasivos a corto plazo, pero, sinceramente, para un banco, la atención debería centrarse en sus activos líquidos de alta calidad (HQLA) y sus reservas de capital, no en estos ratios básicos.

La tendencia del capital de trabajo es donde realmente se muestra la estructura bancaria. El capital de trabajo son los activos circulantes menos los pasivos circulantes, y para The Toronto-Dominion Bank (TD), esto es un factor negativo enorme, con un valor de activo circulante neto de alrededor de C$. -1,62 billones (TMT). He aquí los cálculos rápidos: los depósitos de los clientes son un pasivo corriente y son enormes. Ese número negativo no indica angustia; indica que un banco está aceptando depósitos de clientes con éxito, que es su modelo de negocio principal. Es una característica, no un error.

El estado de flujo de efectivo overview nos da una mejor visión de su salud operativa y acciones estratégicas. El flujo de caja de los últimos doce meses (TTM) que finaliza el 31 de julio de 2025 muestra un flujo de caja negativo significativo procedente de actividades operativas de C$ -17.992 millones. Este es un número crucial. Un flujo de efectivo operativo negativo para un banco a menudo refleja un aumento en los activos crediticios o una disminución en los depósitos de los clientes, ambos clasificados como cambios en los activos/pasivos operativos. Aún así, una cifra negativa tan grande debe ser monitoreada de cerca.

Pero mire el otro lado del libro mayor. Las actividades de inversión y financiación muestran acciones estratégicas claras y deliberadas. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2025, The Toronto-Dominion Bank (TD) informó un efectivo neto procedente de actividades de inversión de C$ 49.921 millones, que incluyó la ganancia significativa de la venta de su inversión de capital restante en The Charles Schwab Corporation. Este evento único proporcionó un enorme impulso de liquidez. Puede ver el impacto de este movimiento estratégico observando los ratios de capital:

• Ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1): 14.8% (Tercer trimestre de 2025)
• Ratio de apalancamiento: 4.6% (Tercer trimestre de 2025)

El ratio Common Equity Tier 1 (CET1) es la medida real de la fortaleza de un banco y muestra su capacidad para absorber pérdidas inesperadas. en 14.8%, El Toronto-Dominion Bank (TD) está muy bien capitalizado y se sitúa cómodamente por encima de los mínimos regulatorios. Esa es una clara fortaleza. El flujo de caja operativo negativo es un riesgo a tener en cuenta en el corto plazo, pero los elevados índices de capital proporcionan un amortiguador sustancial contra cualquier problema de liquidez. Para profundizar en la salud general del banco, consulte Desglosando la salud financiera del Toronto-Dominion Bank (TD): ideas clave para los inversores. Su siguiente paso es realizar un seguimiento del flujo de caja del cuarto trimestre de 2025 para ver si ese déficit operativo comienza a reducirse.

Análisis de valoración

Quiere saber si The Toronto-Dominion Bank (TD) es una compra, una retención o una venta en este momento, y las cifras apuntan a una valoración razonable con un impulso significativo. La acción ha tenido una fuerte racha, pero sus principales métricas de valoración sugieren que no está tremendamente sobrevaluada, especialmente considerando su fuerte dividendo. profile.

En noviembre de 2025, las acciones de The Toronto-Dominion Bank (TD) cerraron a $81.32 en la Bolsa de Nueva York. Honestamente, ese precio representa una ganancia enorme, ya que la acción ha subido un nivel impresionante. 45.37% en los últimos 12 meses, recuperándose con fuerza de su mínimo de 52 semanas de $51.25 retrocedió en diciembre de 2024. El máximo de 52 semanas de $82.94 se alcanzó a mediados de noviembre de 2025, por lo que definitivamente estamos en el extremo superior del rango comercial reciente.

He aquí los cálculos rápidos sobre los índices de valoración clave, que cuentan la historia de un banco cuyo precio es justo en comparación con sus ganancias y activos, no un banco cuyo precio es perfecto:

• Relación precio-beneficio (P/E): el P/E final se sitúa en 9.73. Esta es una cifra sólida para una importante institución financiera, lo que sugiere que el mercado está pagando menos de 10 veces las ganancias de los últimos 12 meses del banco.
• Relación precio-valor contable (P/B): la relación P/B es 1.54. Esto significa que la acción cotiza con una prima del 54% sobre su valor liquidativo, lo que es típico de un banco rentable y bien establecido con un sólido valor de marca y un alto retorno sobre el capital (ROE).

La historia de los dividendos es una parte fundamental de la tesis de inversión del Toronto-Dominion Bank (TD). El banco mantiene un dividendo anual de $2.99 por acción, lo que se traduce en una rentabilidad por dividendo actual de 3.64%. Lo que esconde esta estimación es la sostenibilidad de ese pago. El ratio de pago de dividendos se sitúa en un nivel saludable 35.37%, lo que significa que sólo se necesita alrededor de un tercio de las ganancias para cubrir el dividendo, lo que deja suficiente capital para el crecimiento, las adquisiciones y capear cualquier tormenta económica. Ese es un pago de bajo riesgo.

Cuando se analiza el consenso de los analistas, el panorama es cautelosamente optimista. De los 14 analistas que cubren la acción, el consenso se inclina hacia una calificación de "Compra", con un desglose de 9 comprar, 3 Espera, y 2 vender recomendaciones. El precio objetivo promedio a 12 meses es de aproximadamente $92.83 (USD), lo que sugiere una modesta ventaja con respecto al precio actual de 81,32 dólares. Esto indica que, si bien las acciones han subido, los analistas todavía ven margen para una apreciación durante el próximo año, pero no una ruptura masiva e inmediata.

Si desea profundizar en el posicionamiento institucional y el sentimiento del mercado, debe consultar Explorando al inversor del Toronto-Dominion Bank (TD) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Estás mirando al Toronto-Dominion Bank (TD) y te preguntas qué podría descarrilar su sólida franquicia canadiense. Honestamente, el mayor riesgo a corto plazo no es la economía; son las consecuencias de sus fallas sistémicas en la lucha contra el lavado de dinero (AML) en el negocio minorista de Estados Unidos. El banco se encuentra en un año de transición obligatorio para 2025, y eso significa costos elevados y crecimiento limitado.

Los principales riesgos financieros y operativos ahora se centran en el cumplimiento normativo. Después de declararse culpable de cargos de conspiración para lavar dinero, el Toronto-Dominion Bank (TD) recibió una pena combinada de más de $3.09 mil millones. Además, los reguladores estadounidenses impusieron un límite de activos inusual, limitando las tenencias del banco en Estados Unidos a aproximadamente $434 mil millones, lo que es una limitación directa a su agresiva estrategia de expansión estadounidense. Es un pivote importante.

He aquí un cálculo rápido sobre el lastre financiero: el banco estima que incurrirá en alrededor de 2.500 millones de dólares canadienses en costos durante el año fiscal 2025 solo por reposicionar su balance estadounidense. Esto se suma a un presupuesto específico antes de impuestos de $500 millones para la remediación ALD de EE. UU. solo en 2025. Se trata de un importante obstáculo, por lo que el Toronto-Dominion Bank (TD) ha suspendido sus objetivos financieros a medio plazo, incluido el objetivo de crecimiento de las ganancias por acción (BPA) ajustadas del 7-10%.

Más allá de la nube regulatoria, todavía existen riesgos del mercado externo comunes a todos los bancos. Estos incluyen el riesgo cíclico de crecientes pérdidas crediticias si la economía se desacelera, lo cual es una preocupación constante. Además, los riesgos operativos como la ciberseguridad y el fraude siguen siendo amenazas de alta prioridad que requieren una gran inversión continua. Puede obtener una visión más profunda de quién sigue creyendo esta historia en Explorando al inversor del Toronto-Dominion Bank (TD) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La buena noticia es que el Toronto-Dominion Bank (TD) está tomando medidas concretas y costosas para mitigar estos riesgos. Han calificado 2025 como un "año de transición" y están ejecutando una estrategia clara:

• Revisión de cumplimiento: Comprometerse a un mil millones de dólares, revisión tecnológica de dos años para los controles ALD, incluida la implementación de monitoreo de transacciones impulsado por IA.
• Reestructuración del Balance: Reducir los activos estadounidenses en aproximadamente 10% y vendiendo hasta 50 mil millones de dólares de valores de inversión de menor rendimiento para crear capacidad dentro del límite de activos.
• Optimización de costos: Orientación 550-650 millones de dólares en ahorros anualizados para 2026 a través de una reducción de la fuerza laboral del 2% (aproximadamente 2000 puestos) y la optimización del sector inmobiliario. Los gastos de reestructuración totalizaron $333 millones en el tercer trimestre de 2025.
• Fortaleza del capital: Impulsar su ratio de capital Common Equity Tier 1 (CET1) hasta alcanzar un nivel sólido 14.8% en el segundo trimestre de 2025, en gran parte mediante la venta de su participación restante en The Charles Schwab Corporation. Es mucho polvo seco.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo para la reputación y el potencial de costos estructurales definitivamente más altos a largo plazo para mantener el marco de cumplimiento mejorado. El banco está tomando las medidas correctas, pero el camino para despejar la sombra regulatoria será un esfuerzo de varios años, no una solución rápida.

Oportunidades de crecimiento

Lo que se busca es un mapa claro de dónde puede realmente crecer el Toronto-Dominion Bank (TD) en los próximos años, especialmente después de un 2025 de transición. La conclusión directa es la siguiente: TD está pasando de una amplia expansión a una estrategia altamente enfocada e impulsada por la eficiencia, aprovechando su enorme base de capital y su escala norteamericana para apuntar a préstamos de alto margen y superioridad digital.

El enfoque estratégico del banco ahora es muy claro, impulsado por la necesidad de sortear las restricciones regulatorias en los EE. UU. y maximizar los retornos de su huella actual. Básicamente, vendieron su participación restante en The Charles Schwab Corporation, lo que aumentó su índice de capital de nivel 1 común (CET1) a un nivel muy sólido. 14.8%. Se trata de un enorme amortiguador y les da la potencia necesaria para invertir en los lugares correctos. El objetivo es construir un banco más simple, más rápido y más eficiente, como afirmó el director ejecutivo Raymond Chun en el Investor Day 2025.

Impulsores estratégicos del crecimiento: enfoque y ventaja digital

Los principales motores de crecimiento no son adquisiciones grandes y llamativas en este momento; se trata de optimización interna y expansión de productos específicos. Éste es un enfoque realista respecto del crecimiento bancario. El banco está invirtiendo agresivamente mil millones de dólares durante dos años en controles de cumplimiento y antilavado de dinero (AML) en los EE. UU. Este es un gasto necesario que, una vez completado, elimina los riesgos de la franquicia estadounidense y despeja el camino para el crecimiento sostenible.

Las iniciativas estratégicas se dividen en tres áreas claras:

• Pivote minorista de EE. UU.: Están reduciendo los activos estadounidenses en unos 48.000 millones de dólares para cumplir con los límites regulatorios, lo que libera capacidad para centrarse en segmentos crediticios de mayor margen, como tarjetas de crédito, garantía hipotecaria y pequeñas empresas.
• Eficiencia operativa: Está en marcha un plan de reestructuración que apunta a un ahorro anualizado de entre 550 y 650 millones de dólares para 2026 mediante reducciones de fuerza laboral y optimización de bienes raíces. He aquí los cálculos rápidos: ese ahorro va directo al resultado final.
• Innovación Digital: TD está acelerando su ventaja digital con herramientas impulsadas por IA, incluido el desarrollo interno del modelo de IA, TD Prism. Esta es una clara ventaja competitiva, que los posiciona para recuperar participación de mercado de las fintechs más ágiles.

Estimaciones y proyecciones financieras para 2025

El año fiscal 2025 está demostrando ser de transición, pero las cifras subyacentes muestran resiliencia. Para todo el año fiscal 2025, la estimación de ingresos consensuada se sitúa en torno a los 56.560 millones de dólares. Si bien esto muestra una escala sólida, las estimaciones de ganancias por acción (BPA) han experimentado cierta volatilidad debido a esos costos únicos de reestructuración y cumplimiento. El pronóstico de EPS por consenso más reciente para todo el año es de aproximadamente 5,48 dólares por acción. Lo que oculta esta estimación es la ganancia única de la venta de Schwab, que infló temporalmente los ingresos netos reportados en el segundo trimestre de 2025 a 11,1 mil millones de dólares canadienses. Los ingresos netos ajustados para el tercer trimestre de 2025 fueron de 3.780 millones de dólares, un aumento interanual del 5,8%, que es la cifra a tener en cuenta.

De cara al futuro, los objetivos a medio plazo son más convincentes: TD prevé un crecimiento del beneficio por acción ajustado de entre el 7 % y el 10 % y un retorno sobre el capital (ROE) ajustado del 16 %. Esa es una fuerte señal de confianza en su estrategia. Puede leer más sobre el desempeño principal del banco en la publicación completa: Desglosando la salud financiera del Toronto-Dominion Bank (TD): ideas clave para los inversores

Ventajas competitivas que solidifican el crecimiento a largo plazo

La ventaja competitiva de TD sigue siendo su dominio en el mercado dual y su reputación. Son el segundo banco canadiense más grande y tienen una presencia masiva en la costa este de EE. UU., razón por la cual reciben el sobrenombre de "banco más conveniente de Estados Unidos". Esta diversificación geográfica significa que están menos expuestos a un único ciclo económico. Además, su enfoque en el servicio al cliente ocupa un lugar destacado constantemente, lo que fomenta una fuerte lealtad. La inversión masiva en tecnología digital e inteligencia artificial, como el modelo TD Prism, definitivamente construye un foso frente a competidores como el Royal Bank of Canada y el Bank of Montreal.

El riesgo a corto plazo es la ejecución del plan de cumplimiento y racionalización de activos de Estados Unidos, pero la oportunidad a largo plazo es un banco más ágil y centrado con una enorme base de capital lista para desplegar. Su próximo paso debería ser monitorear la publicación de resultados del cuarto trimestre de 2025, observando específicamente el índice de eficiencia ajustado para ver si esos ahorros de costos están comenzando a materializarse.