Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Cuando miras a Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP), el segundo mayor productor de carbón en el este de Estados Unidos, tienes que preguntarte: ¿cómo es posible que una empresa tan ligada al carbón térmico no sólo sobreviva sino que definitivamente prospere en un panorama energético cambiante? Esta Master Limited Partnership (MLP) acaba de informar un ingreso neto del tercer trimestre de 2025 de $95,1 millones, un impresionante 10.2% aumento año tras año, incluso cuando los ingresos totales disminuyeron 6.9% a 571,4 millones de dólares. Esa resiliencia proviene de la eficiencia operativa y una sólida cartera de negocios, con aproximadamente 32,3 millones de toneladas de sus volúmenes de ventas de carbón proyectados para 2025 ya comprometidos y cotizados. Necesitamos analizar la historia y la estructura de propiedad para ver cómo ARLP logra asegurar ganancias mientras navega por los riesgos a corto plazo en el mercado de energía de carga básica.

Historia de Alliance Resource Partners, LP (ARLP)

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Es necesario comprender que la historia de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) se trata menos de un momento fundacional único y más de una evolución estratégica a partir de la base de activos de una importante corporación. Las profundas raíces de sus operaciones de carbón se remontan a décadas atrás, lo cual es clave para su actual posición de bajo costo.

Año de establecimiento

La historia operativa comienza en 1971 cuando MAPCO Inc. comenzó a adquirir reservas de carbón. La entidad conocida hoy, Alliance Resource Partners, L.P., se estableció formalmente y se hizo pública como Master Limited Partnership (MLP) en 1999.

Ubicación original

Las operaciones fundacionales se centraron en las prolíficas regiones carboníferas de la cuenca de Illinois y los Apalaches. Hoy en día, la sede corporativa está situada en Tulsa, Oklahoma, lo que definitivamente es un guiño a su herencia MAPCO.

Miembros del equipo fundador

La estructura surgió de MAPCO Coal Inc. La figura central que impulsa la estrategia y el crecimiento a largo plazo de la empresa ha sido José W. Craft III, quien fue nombrado presidente de MAPCO Coal en 1986 y se ha desempeñado como presidente y director ejecutivo de ARLP desde su formación pública en agosto de 1999.

Capital/financiación inicial

La oferta pública inicial (IPO) en agosto de 1999 fue un paso crítico que permitió al nuevo MLP acceder a los mercados de capital. La oferta pública inicial tuvo un precio de 19 dólares por unidad y recaudó con éxito aproximadamente 147,3 millones de dólares, que inmediatamente se aprovechó para ampliarlo.

Dados los hitos de evolución de la empresa

La trayectoria de la empresa muestra un enfoque constante en la eficiencia operativa y la diversificación estratégica, pasando de un productor exclusivo de carbón a una entidad más amplia de energía y recursos.

Dados los momentos transformadores de la empresa

Los mayores cambios para ARLP no se han producido sólo en la minería, sino en la forma en que asignan capital y diversifican sus flujos de ingresos. Esta es la verdadera historia de su resiliencia en un mercado energético volátil.

La decisión de operar como MLP a partir de 1999 fue transformadora. Impuso un enfoque en las distribuciones de efectivo y proporcionó un camino claro para financiar los proyectos de largo plazo y de alto gasto de capital necesarios para mantener su ventaja de bajo costo en la producción de carbón. Esa estructura lo es todo para sus partícipes.

El paso a las regalías fue una cobertura brillante. Se diversificaron adquiriendo intereses minerales de petróleo y gas, principalmente en las cuencas del Pérmico, Anadarko y Williston. Este segmento de regalías es un flujo de ingresos complementario de alto margen, que genera aproximadamente 143,5 millones de dólares en ingresos en 2023.

Más recientemente, la empresa está redoblando sus esfuerzos en infraestructura energética y diversificación de tesorería:

• Inversión en infraestructura energética: En el tercer trimestre de 2025, ARLP se comprometió a un $25.0 millones inversión en una sociedad limitada que opera una central eléctrica de carbón de 2,7 gigavatios, lo que demuestra un compromiso con la seguridad energética de carga base. Ellos invirtieron 22,1 millones de dólares de este compromiso en el trimestre.
• Estrategia de activos digitales: ARLP es uno de los primeros mineros de carbón importantes de EE. UU. en adoptar públicamente una estrategia de tesorería de Bitcoin. Al 30 de septiembre de 2025 mantenían 568 Bitcoins, valorado en 64,8 millones de dólares. Esta es una señal clara de un enfoque con visión de futuro en la gestión de balances y la cobertura de inflación.

Para obtener más información sobre sus principios rectores, debe revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP).

Aquí están los cálculos rápidos sobre su desempeño reciente: para el tercer trimestre de 2025, ARLP registró ingresos totales de 571,4 millones de dólares, con un aumento de los ingresos netos 10.2% año tras año a $95,1 millones, lo que demuestra que estos movimientos estratégicos están respaldando la rentabilidad incluso cuando cambia el panorama energético. Ese es un trimestre fuerte. El siguiente paso para cualquier inversor es realizar un seguimiento de cómo sus previsiones para el cuarto trimestre de 2025 se traducen en resultados para todo el año, especialmente teniendo en cuenta los elevados gastos de capital de 2025 destinados a garantizar la fiabilidad de la producción futura.

Estructura de propiedad de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP)

Como sociedad limitada maestra (MLP), Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) está controlada por su socio general, Alliance Resource Management GP LLC (MGP), que tiene un interés no económico pero conserva el poder central de toma de decisiones.

Esta estructura significa que, si bien los partícipes públicos poseen la mayor parte del interés económico, la dirección y gestión estratégicas están firmemente en manos del socio general y sus afiliados, liderados principalmente por Joseph W. Craft III, quien indirectamente es propietario del socio general. Esta es una distinción fundamental que cualquier inversor debe comprender. Explorando el inversor de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estado actual de Alliance Resource Partners, L.P.

Alliance Resource Partners, L.P. es una sociedad limitada que cotiza en bolsa (MLP) y que cotiza en el NASDAQ Global Select Market con el símbolo ARLP. Este estatus público requiere que presente declaraciones financieras ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), brindando transparencia sobre sus operaciones y propiedad, incluidas sus recientes ganancias del tercer trimestre de 2025.

La empresa opera bajo un acuerdo de asociación donde el socio general, MGP, gestiona el negocio diario y el desarrollo estratégico. La filial del socio general, Alliance GP LLC, es el mayor partícipe individual, lo que le otorga un control significativo sobre la dirección de la sociedad. El número total de unidades comunes pendientes era de aproximadamente 128,43 millones a partir del 9 de mayo de 2025.

La estructura de MLP es definitivamente un factor clave en su alto control interno.

Desglose de la propiedad de Alliance Resource Partners, L.P.

La estructura de propiedad está fuertemente inclinada hacia personas internas y afiliadas del socio general, lo cual es típico de una MLP. Esta concentración de propiedad garantiza que los intereses de la administración estén estrechamente alineados con el desempeño de la asociación a largo plazo, pero también limita la influencia de los partícipes públicos.

Aquí están los cálculos rápidos: Alliance GP LLC por sí sola tiene aproximadamente 87,19 millones unidades, valoradas en aproximadamente 2.180 millones de dólares, basado en el precio unitario de noviembre de 2025.

Alliance Resource Partners, liderazgo de L.P.

El equipo de liderazgo es estable y tiene mucha experiencia, con varios ejecutivos clave con mandatos que abarcan décadas. Esta continuidad es una seña de identidad de la filosofía de gestión de la empresa a partir de noviembre de 2025.

• José W. Craft III: Presidente, presidente y director ejecutivo (CEO). Ocupa el cargo de Director General desde agosto de 1999 y es la figura central, propietario indirecto del Socio General.
• Cary P.Marshall: Vicepresidente senior y director financiero (CFO). Es un contacto clave para las relaciones con los inversores y frecuentemente representa a la empresa en conferencias para inversores.
• Thomas M. Wynne: Vicepresidente senior y director de operaciones (COO). Su largo mandato, que comenzó en 1981, le proporciona una profunda experiencia operativa, que es crucial para una empresa diversificada de recursos naturales.
• Jesse M. Parrish: Vicepresidente senior - Director comercial de Alliance Coal, LLC. Una incorporación notable en agosto de 2025, el Sr. Parrish aporta experiencia reciente como ex director ejecutivo de Blackhawk Mining, LLC, fortaleciendo el equipo de estrategia comercial.

La permanencia promedio del equipo directivo es de aproximadamente 5,9 años, y la permanencia promedio de la junta directiva es de aproximadamente 8,7 años, mostrando un enfoque consistente y de largo plazo hacia la gobernanza. La propiedad directa del CEO de aproximadamente 14.6% de las acciones de la empresa vincula aún más la remuneración de los ejecutivos con los rendimientos de los partícipes.

Siguiente paso: debe profundizar en los derechos específicos del socio general y la estructura de derechos de distribución de incentivos (IDR) para trazar completamente el control y la dinámica del flujo de efectivo.

Misión y valores de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP)

Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) define su propósito más allá de la producción de carbón, enfocándose en entregar energía confiable mientras diversifica estratégicamente su cartera y mantiene un compromiso con todas las partes interesadas.

Este enfoque asigna su negocio principal (ser el segundo mayor productor de carbón en el este de los Estados Unidos) a una visión más amplia y a largo plazo de asociación energética y gestión ambiental, que es un contexto esencial para sus ingresos totales de 571,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

Alliance Resource Partners, propósito principal de L.P.

Como analista experimentado, miro más allá de las cifras trimestrales, como los 106,4 millones de dólares del flujo de caja distribuible (DCF) del tercer trimestre de 2025, para ver el ADN cultural. Su propósito principal se basa en un doble mandato: satisfacer responsablemente las necesidades energéticas actuales y posicionar el negocio para el panorama energético futuro.

He aquí los cálculos rápidos: se necesita un suministro de energía de carga base estable, y Alliance Resource Partners, L.P. tiene un contrato para suministrar entre 32,50 millones y 33,25 millones de toneladas de carbón para todo el año 2025, lo que definitivamente ancla su estabilidad a corto plazo.

Declaración de misión oficial

Si bien una declaración de misión única y publicada públicamente suele ser difícil de alcanzar para las Master Limited Partnerships (MLP), el enfoque operativo y los mensajes públicos de Alliance Resource Partners, L.P. apuntan claramente a tres componentes centrales.

• Soluciones de energía responsable: Producir recursos energéticos de forma ambiental y socialmente responsable.
• Diversificación estratégica: Expandirse a sectores relacionados con la energía, como las regalías del petróleo y el gas, para mejorar la estabilidad y el crecimiento.
• Valor para las partes interesadas: Entregar valor a los partícipes, empleados y las comunidades donde operan.

Declaración de visión

La visión de la empresa es una hoja de ruta clara hacia la creación de valor a largo plazo, centrándose en un crecimiento disciplinado y operaciones éticas. Se trata de aumentar constantemente el valor de los partícipes (una métrica clave para cualquier MLP) manteniendo al mismo tiempo altos estándares.

• Compromiso con los estándares: Operar con un enfoque en la seguridad, el cuidado del medio ambiente y los más altos estándares éticos.
• Crecimiento del flujo de caja: Crecer y diversificar los flujos de efectivo a través de inversiones estratégicas, como su segmento de regalías de petróleo y gas.
• Asignación inteligente de capital: Gestionar prudentemente el balance y asignar capital para maximizar la rentabilidad a largo plazo.

Si quieres entender cómo se desarrolla esto en el mercado, deberías leer Explorando el inversor de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Alliance Resource Partners, L.P. Lema/Lema

El eslogan más consistente y público utilizado por Alliance Resource Partners, L.P., especialmente en comunicaciones con inversionistas, es una declaración simple y poderosa que va directo a su propuesta de valor en el sector energético.

• Energía confiable para hoy. y Mañana.

Esta frase resume su papel como proveedor líder de energía de carga base, que es la energía constante y confiable que necesita la red, además de su diversificación con visión de futuro. Están brindando lo que Estados Unidos más necesita: generación de carga base confiable y asequible.

Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) Cómo funciona

Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) opera como una empresa diversificada de recursos naturales, generando valor principalmente mediante la producción y comercialización de carbón y al mismo tiempo recaudando regalías de sus amplios intereses en petróleo, gas y minerales de carbón. Gana dinero asegurando contratos de alto volumen y largo plazo para su carbón de bajo costo y capitalizando la exposición a los precios de las materias primas a través de su cartera de regalías.

Alliance Resource Partners, cartera de productos/servicios de L.P.

ARLP ofrece valor a través de un modelo de doble motor: sus operaciones principales de carbón y sus crecientes segmentos de regalías, además de inversiones estratégicas en nuevos proyectos energéticos.

Marco operativo de Alliance Resource Partners, L.P.

El marco operativo se basa en maximizar la producción de los activos principales y gestionar el riesgo a través de contratos de venta prospectivos. Esto le ayuda a mantener un flujo de caja estable incluso cuando los precios al contado son volátiles.

• Volúmenes seguros a largo plazo: ARLP mitiga el riesgo de los precios de las materias primas al contratar la gran mayoría de sus ventas de carbón con años de anticipación; Para todo el año 2025, aproximadamente 32,3 millones de toneladas están comprometidas y cotizadas.
• Impulsar la eficiencia de la producción: La empresa se centra en maximizar la producción de sus siete complejos mineros subterráneos en la cuenca de Illinois y los Apalaches. Las importantes inversiones en infraestructura realizadas en los últimos tres años ahora están dando sus frutos, aumentando la producción de carbón en el tercer trimestre de 2025 en un 8,5% año tras año.
• Diversificar las fuentes de ingresos: Los segmentos de regalías proporcionan una cobertura crucial, ya que ofrecen un flujo de caja libre de costos y de alto margen que no está correlacionado con los gastos operativos del carbón. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos totales alcanzaron los 571,4 millones de dólares, lo que demuestra la resistencia de la cartera diversificada.
• Invierta en energía del futuro: ARLP despliega capital estratégicamente en empresas de transición energética, como Infinitum (motores eléctricos) y Ascend Elements (materiales para baterías), para posicionarse para un crecimiento a largo plazo más allá de su negocio tradicional de carbón térmico.

Honestamente, la capacidad de aumentar la producción manteniendo los costos bajo control es definitivamente el núcleo de su negocio del carbón.

Alliance Resource Partners, ventajas estratégicas de L.P.

El éxito de mercado de ARLP proviene de una combinación de calidad de activos, disciplina financiera y un enfoque de diversificación con visión de futuro.

• Estado de productor de bajo costo: Los activos operativos de nivel 1 permiten a ARLP mantener una estructura de costos competitiva, como lo demuestra el gasto EBITDA ajustado por tonelada del segmento Appalachia que mejoró un 11,7% año tras año en el tercer trimestre de 2025.
• Diversificación geográfica y de productos: La distribución de operaciones en las cuencas de Illinois y los Apalaches, además de mantener regalías de petróleo y gas en las principales cuencas de Estados Unidos, proporciona una base de ingresos estable que mitiga los riesgos específicos del sector.
• Libro de contratos sólido: La visibilidad de las ventas a lo largo de varios años, con una sólida cartera de contratos que incluye 29,1 millones de toneladas ya comprometidas y con un precio para 2026, garantiza un flujo de caja predecible y estabilidad financiera.
• Exposición a la transición energética: Las inversiones estratégicas en nuevas tecnologías energéticas, como el compromiso de 25,0 millones de dólares para una sociedad limitada propietaria de una central eléctrica alimentada por carbón de 2,7 gigavatios y participaciones en tecnología de baterías y motores, posicionan a la empresa para beneficiarse de la evolución de las demandas energéticas.

Para ser justos, comprender el alcance total de su estrategia requiere analizar sus principios fundamentales. Puede leer más sobre sus creencias fundamentales aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP).

He aquí los cálculos rápidos: con el punto medio de la guía de ventas para todo el año 2025 en alrededor de 32,88 millones de toneladas, su posición contratada les brinda un alto grado de certeza de ingresos, lo cual es crucial para una MLP.

Alliance Resource Partners, LP (ARLP) Cómo genera dinero

Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) genera la gran mayoría de sus ingresos extrayendo y vendiendo carbón térmico a empresas eléctricas y clientes industriales nacionales e internacionales, que luego se complementa con un segmento creciente y de alto margen de ingresos por regalías de sus intereses en minerales de carbón, petróleo y gas.

La compañía opera como un productor de energía diversificado, pero su motor financiero todavía está fundamentalmente ligado al mercado del carbón, con una cobertura estratégica proporcionada por su cartera de regalías minerales y recientes inversiones en infraestructura energética, como el compromiso de $22,1 millones para una planta de energía a carbón en el área de servicio de PJM durante el tercer trimestre de 2025.

Desglose de ingresos de Alliance Resource Partners, L.P.

Para el tercer trimestre de 2025, Alliance Resource Partners reportó ingresos totales de 571,4 millones de dólares. El desglose financiero muestra un claro dominio del negocio minero principal, pero el segmento de regalías proporciona una fuente crucial de ingresos no operativos de alto margen.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos por ventas de carbón fueron de aproximadamente 511,6 millones de dólares, mientras que los ingresos totales por regalías fueron de 57,4 millones de dólares durante el trimestre. El pequeño porcentaje restante cubre otros ingresos diversos.

Economía empresarial

El modelo de negocio de Alliance Resource Partners se basa en ser un productor de bajo costo y asegurar contratos de ventas a largo plazo, lo que proporciona previsibilidad de ingresos en un mercado de productos básicos volátil. Se centran principalmente en el carbón de alta calidad y alto contenido de azufre de la cuenca de Illinois, que es rentable para las empresas de servicios públicos equipadas con modernos depuradores de control de emisiones (desulfuración de gases de combustión o FGD).

La estrategia de precios de la empresa es una combinación de contratos comprometidos y ventas en el mercado spot. En el tercer trimestre de 2025, el precio medio de venta de carbón por tonelada fue de 58,78 dólares, una disminución interanual del 7,5%. Esta caída no fue una falla del mercado, sino más bien el vencimiento planificado de contratos heredados de mayor precio firmados durante la crisis energética de 2022. Aún así, el precio promedio aumentó un 1,5% secuencialmente, lo que es una señal positiva.

• Posición contratada: la compañía está bien protegida, con su guía de ventas para todo el año 2025 de 32,5 millones a 33,25 millones de toneladas comprometidas y cotizadas en aproximadamente un 97%.
• Gestión de costes: ARLP es un operador disciplinado. La gerencia redujo su guía para todo el año 2025 para el gasto EBITDA ajustado por segmento por tonelada a un rango de $39 a $43, lo que refleja un desempeño de costos mejor de lo esperado en la Cuenca de Illinois.
• Cobertura del segmento de regalías: el negocio de regalías, que incluye regalías de petróleo y gas, actúa como un motor crucial de diversificación y crecimiento. Este segmento requiere un gasto de capital mínimo (capex), lo que significa que la mayoría de sus ingresos fluyen directamente al resultado final, proporcionando una valiosa cobertura contra las fluctuaciones del mercado del carbón.

Desempeño financiero de Alliance Resource Partners, L.P.

La salud financiera de la compañía en 2025 refleja una estrategia exitosa de compensar los precios más bajos del carbón con mayores volúmenes de ventas y controles de costos más estrictos. Este enfoque en la eficiencia operativa definitivamente está dando sus frutos, ya que conduce a una mayor rentabilidad a pesar de la presión de los ingresos brutos.

• Ingresos netos y EBITDA: Para el tercer trimestre de 2025, los ingresos netos fueron de $95,1 millones, un aumento interanual del 10,2%, mientras que el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, una medida clave del flujo de efectivo operativo) fue de $185,8 millones, un aumento del 9,0% respecto al tercer trimestre de 2024.
• Fortaleza del flujo de caja: El flujo de caja distribuible (DCF) para el tercer trimestre fue de $106,4 millones, lo que se traduce en un sólido índice de cobertura de distribución de 1,37 veces basado en la distribución de efectivo trimestral de $0,60 por unidad. Este índice de cobertura muestra que la distribución está bien respaldada por el flujo de caja operativo.
• Activos digitales: como elemento único de su estrategia de tesorería, Alliance Resource Partners poseía 568 bitcoins al 30 de septiembre de 2025, valorados en 64,8 millones de dólares. Este es un activo no tradicional para un productor de carbón, pero representa una asignación estratégica del exceso de efectivo.

Para comprender cómo esta eficiencia operativa se traduce en valor para el inversor a largo plazo, debe observar Breaking Down Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) Salud financiera: conocimientos clave para inversores. Su próximo paso debería ser modelar el impacto de la guía de costos de $39 a $43 por tonelada contra el precio de venta promedio esperado de $57 a $61 para probar la estabilidad del margen del segmento del carbón para 2026.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP)

Alliance Resource Partners, L.P. está estratégicamente posicionada como un productor resiliente y de bajo costo en el mercado del carbón del este de EE. UU., pero su futuro depende de que el capital se invierta exitosamente en infraestructura energética y regalías de petróleo y gas para compensar la disminución a largo plazo de la demanda de carbón térmico. La disciplinada estrategia de contratación de la empresa, que se ha mantenido durante más de 78% de su volumen de ventas de carbón proyectado para 2025 comprometido y valorado, proporciona una fuerte estabilidad del flujo de caja a corto plazo.

Durante los últimos doce meses que finalizaron en el tercer trimestre de 2025, Alliance Resource Partners generó aproximadamente 2.250 millones de dólares en ingresos, lo que demuestra su escala. El principal desafío sigue siendo traducir ese flujo de caja en un crecimiento sostenible y diversificado, una transición que definitivamente está en marcha. Explorando el inversor de Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Panorama competitivo

Alliance Resource Partners es el segundo mayor productor de carbón en el este de Estados Unidos y compite principalmente en el mercado interno de carbón térmico, pero se enfrenta cada vez más a actores globales que aprovechan el carbón metalúrgico y las exportaciones internacionales.

He aquí los cálculos rápidos: el volumen de ventas proyectado de Alliance Resource Partners para 2025 (punto medio de 32,875 millones de toneladas) representa aproximadamente 6.2% de la producción total proyectada de carbón en Estados Unidos de 531 millones de toneladas cortas.

Oportunidades y desafíos

La estrategia de futuro de la compañía se centra en aprovechar su sólida posición de efectivo para capitalizar las oportunidades de transición energética y al mismo tiempo maximizar la rentabilidad de su negocio principal. Este doble enfoque es clave para sortear la volatilidad del mercado.

Posición de la industria

Alliance Resource Partners ocupa una posición dominante en la cuenca de Illinois, que es una región clave para el suministro nacional de carbón térmico. Su eficiencia operativa es evidente en su ingreso neto del tercer trimestre de 2025 de $95,1 millones, que aumentó año tras año a pesar de una disminución de los ingresos, lo que refleja una sólida gestión de costos.

• Mantener un libro de ventas contratado alto: Más de 32,8 millones de toneladas están contratados para 2025, lo que proporciona un piso de ingresos claro.
• Centrarse en la producción de bajo costo: la gerencia anticipa mejoras materiales en los costos de producción en 2025 para compensar los precios más bajos.
• Diversificar a través de regalías e infraestructura: el paso a regalías de petróleo y gas y propiedad de plantas de energía es un cambio estratégico crucial de un productor exclusivo de carbón a un socio energético más amplio.

Lo que oculta esta estimación es el riesgo a largo plazo de depender de un mercado interno del carbón impulsado por políticas; Los esfuerzos de diversificación son el verdadero impulsor del valor a largo plazo.

Próximo paso: el equipo financiero modelará la contribución de EBITDA proyectada del segmento de regalías de petróleo y gas para la revisión del presupuesto de 2026 a finales de mes.