Guangdong Fenghua Advanced Technology Co., Ltd. (000636.SZ): Matriz BCG

En el panorama tecnológico en constante evolución, Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. se encuentra en una encrucijada pivotal. Al explorar la dinámica de la Matriz del Boston Consulting Group, descubrimos la posición estratégica de la empresa en cuatro cuadrantes críticos: Estrellas, Vacas Lecheras, Perros y Signos de Interrogación. Cada categoría revela información sobre sus fortalezas y desafíos en el mercado, iluminando el camino que se avecina en un entorno cada vez más competitivo. Sumérgete para descubrir dónde brilla este gigante tecnológico y dónde enfrenta obstáculos.

Antecedentes de Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd.

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd., establecida en 1997, es un proveedor líder de componentes electrónicos y servicios de empaquetado de semiconductores con sede en China. La empresa se especializa en productos de alta tecnología, atendiendo industrias como telecomunicaciones, electrónica de consumo y automotriz.

A partir de 2023, Fenghua opera múltiples instalaciones de fabricación, principalmente ubicadas en la provincia de Guangdong, con un enfoque en la producción de circuitos integrados y otros componentes electrónicos críticos. La empresa cotiza públicamente en la Bolsa de Valores de Shenzhen bajo el símbolo de cotización 000636.

Fenghua ha reportado un crecimiento significativo en los últimos años. Por ejemplo, en el año fiscal 2022, la empresa logró ingresos de aproximadamente RMB 3.5 mil millones, marcando un aumento del 12% respecto al año anterior. Este crecimiento puede atribuirse a la creciente demanda de componentes electrónicos avanzados impulsada por la aceleración de la tecnología 5G y la proliferación de dispositivos inteligentes.

La empresa enfatiza la investigación y el desarrollo, invirtiendo alrededor del 10% de sus ingresos anuales en tecnologías innovadoras. Este compromiso con la I+D ha resultado en más de 300 patentes en diversas aplicaciones electrónicas, posicionando a Fenghua como un competidor en el mercado de semiconductores.

El portafolio de clientes de Fenghua incluye varias empresas de Fortune 500, destacando su fuerte presencia en el mercado. Las asociaciones estratégicas y colaboraciones de la firma mejoran sus capacidades en la producción de soluciones tecnológicas de vanguardia mientras mantienen la calidad y eficiencia en los procesos de fabricación.

En los últimos años, el rendimiento de las acciones de la empresa ha demostrado volatilidad, reflejando las tendencias del mercado más amplias en el sector de semiconductores. Sin embargo, con una trayectoria de crecimiento sólida y una demanda robusta de sus productos, Fenghua sigue siendo un jugador significativo en el panorama tecnológico.

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. - Matriz BCG: Estrellas

Dentro de Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd., varias unidades de negocio califican como Estrellas, mostrando una alta participación de mercado en sectores de rápido crecimiento. Estos productos son fundamentales para la generación de ingresos de la empresa y el potencial de crecimiento futuro.

Componentes electrónicos de alto rendimiento

El segmento de componentes electrónicos de alto rendimiento ha mostrado un crecimiento notable. En 2022, este segmento contribuyó aproximadamente RMB 3.5 mil millones a los ingresos de la empresa, reflejando una tasa de crecimiento interanual del 12%. La creciente demanda de dispositivos electrónicos avanzados y la tendencia hacia la miniaturización han colocado esta categoría de productos en una posición fuerte en el mercado. Además, el margen bruto para este segmento se ha mantenido robusto en 30%.

Materiales avanzados para nuevas tecnologías

Esta categoría incluye materiales innovadores utilizados principalmente en la fabricación de semiconductores y aplicaciones aeroespaciales. En informes recientes, Guangdong Fenghua señaló que los ingresos de materiales avanzados totalizaron RMB 2.1 mil millones en 2022, con una tasa de crecimiento del 15%. La empresa invirtió más de RMB 500 millones en I+D para mejorar las capacidades en esta área, asegurando una competitividad sostenida y participación de mercado. Se espera que la demanda del mercado continúe creciendo, impulsada por los avances en tecnología, especialmente en 5G y IA.

Aumento de la demanda en electrónica automotriz

La electrónica automotriz representa una parte significativa de la categoría Stars, con una demanda en aumento debido a la transición hacia vehículos eléctricos (EVs). En 2023, los componentes electrónicos automotrices generaron ventas de RMB 4 mil millones, marcando un crecimiento del 20% respecto al año anterior. La expansión de la producción de EV y los sistemas automotrices inteligentes han sido un motor clave, posicionando a Guangdong Fenghua como un proveedor líder en este mercado.

Fuerte presencia en el mercado de soluciones de energía verde

Guangdong Fenghua ha establecido una sólida presencia en el mercado de energía verde, particularmente en soluciones de energía solar. Los ingresos generados por este segmento alcanzaron RMB 2.8 mil millones en 2022, mostrando un crecimiento interanual del 18%. Con un énfasis creciente en las fuentes de energía renovable a nivel mundial, la empresa ha dedicado RMB 300 millones para expandir sus capacidades de producción, lo que mejora significativamente su participación de mercado en tecnologías verdes.

Estas Stars dentro de Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. encarnan el enfoque estratégico de la empresa en un alto crecimiento y una sólida participación de mercado. Al invertir continuamente en estos segmentos clave, la empresa está bien posicionada para convertirlos en Cash Cows a medida que evolucionan las dinámicas del mercado.

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. - Matriz BCG: Cash Cows

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. opera en un sector altamente especializado de componentes electrónicos pasivos, lo que los posiciona de manera única como una vaca lechera en la Matriz BCG.

Componentes Electrónicos Pasivos Establecidos

La empresa tiene un sólido portafolio de componentes electrónicos pasivos, incluyendo capacitores, resistencias e inductores. En 2022, Fenghua reportó ingresos de RMB 2.1 mil millones de sus componentes pasivos, que representaron aproximadamente el 60% de sus ingresos totales. La alta participación de mercado en este segmento de mercado maduro permite a la empresa generar un flujo de efectivo sustancial con bajas necesidades de inversión.

Asociaciones de Largo Plazo con Principales OEMs

Fenghua ha asegurado asociaciones a largo plazo con los principales fabricantes de equipos originales (OEM), mejorando significativamente su presencia en el mercado. Estas asociaciones incluyen colaboración con empresas como Huawei y Foxconn, lo que permite una demanda estable de sus productos. En el último año fiscal, las ventas a estos importantes OEM representaron alrededor del 75% de las ventas totales de la compañía, subrayando la importancia de estas relaciones para mantener los flujos de ingresos.

Ingresos Consistentes de Mercados Electrónicos Tradicionales

Los mercados electrónicos tradicionales de la compañía se han mantenido resilientes, con Fenghua generando 1.5 mil millones de RMB en ingresos de estos segmentos en 2022. Con una tasa de crecimiento anual constante del 3%, la generación de ingresos es estable, reflejando la madurez del mercado. La contribución al flujo de efectivo general de estos segmentos tradicionales es crucial para financiar oportunidades futuras y apoyar las operaciones.

Gestión Eficiente de la Cadena de Suministro

Fenghua ha implementado prácticas avanzadas de gestión de la cadena de suministro que optimizan la eficiencia operativa. La compañía ha reportado una reducción en los días de rotación de inventario a 45 días, mejorando significativamente el flujo de efectivo. Esta eficiencia no solo reduce los costos operativos, sino que también mejora la sostenibilidad en el competitivo panorama de los componentes electrónicos.

En conclusión, la posición de Guangdong Fenghua Advanced Technology como una vaca lechera se evidencia por su fuerte cuota de mercado, generación significativa de ingresos, asociaciones efectivas y eficiencia operativa. Estos factores ilustran la estabilidad y rentabilidad de la compañía en el actual mercado de componentes electrónicos.

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. - Matriz BCG: Perros

En el panorama de Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd., varios segmentos encajan en la categoría de 'Perros' dentro de la Matriz BCG. Estos segmentos se caracterizan por una baja cuota de mercado y bajo potencial de crecimiento, lo que crea desafíos para la sostenibilidad y rentabilidad.

Segmentos de Tecnología Obsoleta

Guangdong Fenghua ha enfrentado obstáculos significativos en sus segmentos de tecnología obsoleta, particularmente en los mercados tradicionales de semiconductores. La compañía reportó que su sector de fabricación de semiconductores, que alguna vez representó una parte sustancial de sus ingresos, ha estado disminuyendo debido a los rápidos avances tecnológicos de los competidores. Por ejemplo, a partir del último año fiscal, los ingresos de estos segmentos cayeron un 15% interanual, reflejando una demanda estancada y una competencia creciente.

Baja Cuota de Mercado en Electrónica de Consumo

La presencia de la compañía en el mercado de electrónica de consumo se ha visto disminuida, contribuyendo a su clasificación como 'Perro.' Actualmente, su cuota de mercado en electrónica de consumo ronda el 3% , significativamente por debajo de los principales competidores como Huawei y Xiaomi, que dominan con cuotas que superan el 20%. El segmento ha estado perdiendo tracción, especialmente en dispositivos inteligentes, con ventas que disminuyen un 10% anualmente.

Productos Legados en Declive

Los productos legados de Guangdong Fenghua, particularmente en el mercado de chipsets analógicos, han continuado viendo ventas decrecientes. En el último trimestre, los productos legados representaron solo el 8% de las ventas totales, bajando del 15% del año anterior. La empresa enfrentó una declinación del 20% en unidades vendidas de estos productos a medida que los clientes optan cada vez más por alternativas más sofisticadas y de alto rendimiento ofrecidas por competidores más ágiles.

Operaciones No Centrales

Las operaciones no centrales de Guangdong Fenghua, que incluyen ensamblaje de electrónica general y ciertos servicios de fabricación por contrato, también han sido señaladas como 'Perros'. Estas operaciones representan aproximadamente el 5% de los ingresos totales, reportando una pérdida neta constante durante los últimos dos años. En el informe financiero más reciente, estas operaciones generaron solo ¥50 millones en ingresos mientras incurrieron en costos de aproximadamente ¥70 millones, resultando en un margen operativo negativo del 40%.

En general, estos segmentos representan la carga financiera sobre Guangdong Fenghua Advanced Technology, ya que consumen recursos sin proporcionar retornos adecuados. A la luz de estas métricas financieras, es evidente que las estrategias para la desinversión o el reposicionamiento dentro de segmentos más prometedores pueden ser necesarias para mejorar el rendimiento general de la empresa.

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. - Matriz BCG: Interrogantes

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. opera dentro de varios segmentos que muestran altas perspectivas de crecimiento pero actualmente tienen una baja cuota de mercado. Estos segmentos, categorizados como Interrogantes, incluyen varias tecnologías emergentes e iniciativas estratégicas.

Soluciones IoT Emergentes

Se proyecta que el mercado de Internet de las Cosas (IoT) alcanzará $1.1 billones para 2026, creciendo a un CAGR de aproximadamente 25% desde 2021. El segmento de IoT de Guangdong Fenghua reportó ingresos de alrededor de $50 millones en 2022, con una cuota de mercado estimada en 2%. Este potencial de crecimiento requiere una inversión significativa para capturar una mayor parte del mercado.

Entrada en Componentes de IA y Tecnología Inteligente

Se prevé que la Inteligencia Artificial (IA) contribuya hasta $15.7 billones a la economía global para 2030. La inversión de Guangdong Fenghua en componentes de IA generó aproximadamente $30 millones en ingresos, con un mero 1.5% la cuota de mercado en un sector en rápida expansión valorado en $327 mil millones a partir de 2021. El desafío radica en aumentar el reconocimiento de la marca y la adopción entre los consumidores.

Nuevas Exploraciones de Mercado Geográfico

Como parte de sus iniciativas estratégicas, Guangdong Fenghua está explorando la entrada en los mercados del sudeste asiático, donde se espera que el mercado de electrónicos crezca a $363 mil millones para 2025. La empresa ha asignado $20 millones para esfuerzos de marketing en estas regiones, manteniendo actualmente una 1% de cuota de mercado en estos mercados emergentes. Un enfoque centrado en la localización y la asociación podría ayudar a mejorar la penetración en el mercado.

Desarrollo en Tecnología de Telecomunicaciones 5G

El mercado global de tecnología 5G está destinado a alcanzar $668 mil millones para 2026, con una robusta Tasa de Crecimiento Anual Compuesto (CAGR) del 43% desde 2021. Las soluciones 5G de Guangdong Fenghua generaron ingresos de aproximadamente $70 millones, sin embargo, su cuota de mercado se sitúa en solo 3%. La empresa enfrenta el imperativo de invertir fuertemente en I+D y marketing para elevar su posición competitiva.

Cada uno de estos segmentos representa un área crítica donde Guangdong Fenghua debe priorizar la inversión para convertir estos Signos de Interrogación en Estrellas. La capacidad de la empresa para innovar y comercializar efectivamente estas soluciones determinará su competitividad futura en sectores de alto crecimiento.

Guangdong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co., Ltd. muestra un portafolio dinámico a través de la Matriz BCG, revelando Estrellas vibrantes que impulsan la innovación, Vacas Lecheras confiables que aseguran ingresos consistentes, Perros en segmentos obsoletos, y emocionantes Signos de Interrogación que exploran nuevas fronteras en tecnología. Cada categoría refleja la posición estratégica y el potencial de crecimiento de la empresa, ofreciendo información para los inversores interesados en aprovechar el paisaje en evolución de componentes electrónicos y materiales avanzados.

Guangdong Fenghua's portfolio reads like a pivoting playbook: high-growth "stars" - high-end MLCCs for auto/AI, advanced packaging and inductors - demand aggressive R&D and capacity spending, funded by steady "cash cows" such as standard resistors, consumer MLCCs and thick-film materials, while risky "question marks" (high‑voltage MLCCs, advanced ceramic powders) require big bets to win market share and the low-margin "dogs" (aluminum electrolytics, obsolete telecom lines) tie up capital that could be redeployed - read on to see where management should double down, defend, or cut losses.

Guangdong Fenghua Advanced Technology Co., Ltd. (000636.SZ) - BCG Matrix Analysis: Stars

Stars

High-end MLCCs for automotive and AI servers constitute a core 'Star' for Guangdong Fenghua. The global MLCC segment targeting automotive electronics and AI accelerators is projected to grow at a CAGR of 22% through 2029. Fenghua has achieved technological breakthroughs in high-temperature and high-capacitance MLCC materials, reducing reliance on incumbent foreign suppliers and enabling entry into higher-margin product tiers. As of late 2025 the company expanded high-end MLCC production capacity aggressively to capture a rising portion of China's estimated 10% share of global MLCC revenues, with targeted output increases intended to support component density requirements up to eight times that of traditional server configurations.

The following table summarizes key metrics for Fenghua's high-end MLCC business:

Key competitive and operational strengths for the MLCC star include:

• Breakthroughs in high-temperature and high-capacitance dielectrics enabling automotive-grade reliability.
• Substantial capex-led capacity expansion to meet high-growth AI and EV demand.
• Sustained R&D intensity (≈278M CNY) to close gaps with global leaders and protect margin uplift.
• Strategic positioning to capture increased domestic content in automotive and data-center supply chains.

Advanced semiconductor packaging and testing services are another Star for Fenghua, aligned with a global advanced packaging market sized at approximately 41.61 billion USD in 2025 and an 8.2% CAGR projected for the sector. Fenghua participates in a strategic domestic investment wave focused on multi-layer stacking, flip-chip, and wafer-level packaging. The company emphasizes heterogeneous integration and SiP (System-in-Package) solutions, addressing demand from high-performance computing, AI accelerators, and 5G infrastructure. Capital expenditure remains elevated as fabs and assembly lines are scaled for mid-to-high-end packaging demand.

Relevant metrics for advanced packaging:

Competitive advantages and execution priorities in packaging:

• Alignment with domestic policy and supply-chain localization efforts to replace imports in mid-to-high-end packaging.
• Investment in heterogeneous integration and SiP that addresses device miniaturization and performance-per-watt targets.
• Scaling of production capacity to capture rising domestic demand from cloud, telecom, and automotive OEMs.

Inductors and magnetic components for new energy and power electronics are evolving into a Star for Fenghua, driven by accelerated adoption of solar PV, EV charging infrastructure, and 5G/IoT endpoints. The company implemented price increases of 5%-25% for inductor bead products in late 2024, reflecting raw material pressures and tight market demand. This segment leverages an internal forecast of approximately 16% annual revenue growth for Fenghua's broader electronic components portfolio and benefits from the expanding addressable market as IoT connections approach 7.5 billion devices globally by 2025.

Key figures for inductors and magnetic components:

Operational strengths and strategic focus for inductors:

• Portfolio tilt toward automotive- and industrial-grade products that command higher ASPs and margins.
• Rapid response to raw material and demand dynamics via price adjustments to protect gross margin.
• Investment in specialized production and quality systems to meet automotive PPAP and industrial reliability standards.

Guangdong Fenghua Advanced Technology Co., Ltd. (000636.SZ) - BCG Matrix Analysis: Cash Cows

Cash Cows

Standard chip resistors remain a dominant revenue generator for Fenghua, contributing significantly to the company's 5.5 billion CNY total revenue as of late 2025. The global chip resistor market is mature, growing at a steady CAGR of 4.7%, providing a stable environment for Fenghua to maintain its position as a top-tier global supplier. With a net profit margin of approximately 5.5% and a trailing twelve-month ROI of 2.39%, this segment provides the essential liquidity needed to fund high-growth R&D projects. The company's massive scale allows it to remain cost-competitive, serving a vast customer base across consumer electronics and home appliances. High market share in the standard 0603-1206 inch size segments ensures consistent cash flow despite the moderate industry growth rate.

Conventional multilayer ceramic capacitors (MLCCs) for consumer electronics continue to provide a reliable foundation for the company's financial stability. The general capacitor segment is a mature market valued at 6.38 billion USD globally, and Fenghua maintains a strong domestic presence and competitive pricing through economies of scale. Stabilized industry inventory levels following the 2022-2023 reduction cycle produced more predictable order patterns. The company's ability to implement 10%-20% price increases on silver‑electrode ceramic capacitors in late 2024 demonstrates pricing power in this established category. Revenue from MLCCs supports the company's overall 20% year‑over‑year growth observed in recent financial cycles.

Thick film circuit products and electronic pastes represent a specialized but stable cash-generating niche within Fenghua's materials division. In November 2024 the company raised prices for thick film products by 15%-30% to offset rising costs of precious metals such as silver and copper. This segment functions as an upstream vertical integration play, supplying critical materials for internal production and external sales to other component manufacturers. The mature nature of the thick film market allows Fenghua to extract steady margins with minimal incremental CAPEX requirements. These materials are essential for the stable operation of various electronic circuits, ensuring constant replacement and manufacturing demand.

• Stable cash generation: resistor + MLCC + thick film segments provide recurring free cash flow supporting R&D and capex for growth units.
• Margin profile: resistors and MLCCs yield mid-single-digit net margins enabling predictable liquidity; materials segment captures higher pass-through pricing when commodity costs rise.
• Risks: mature market growth (4.7% CAGR for resistors) limits upside; reliance on price adjustments for margin protection introduces sensitivity to competition and demand elasticity.
• Strategic use of cash: fund high-growth projects, sustain domestic capacity, and absorb commodity cost shocks via targeted price actions.

Guangdong Fenghua Advanced Technology Co., Ltd. (000636.SZ) - BCG Matrix Analysis: Question Marks

Dogs - Question Marks

High-voltage and ultra-high-capacity MLCCs for the power grid and renewable energy sectors are in a high-growth phase but remain a Question Mark for Guangdong Fenghua. Global market projections indicate growth from 4.0 billion USD in the base year to approximately 11.0 billion USD by 2029 (implied CAGR ~21.6% over the period to 2029 for that niche). Fenghua's relative market share in this high-end niche is still developing; the company is investing heavily in R&D and capacity expansion aimed at 'breaking international monopolies' dominated by entrenched Japanese and Korean suppliers. These investments are capital- and time-intensive and have created short-term pressure on net income due to elevated R&D and commissioning costs.

Key constraints and execution risks for this Question Mark include passing lengthy and rigorous qualification processes required for global energy infrastructure projects, the need for extremely high manufacturing yield and reliability, and steep capital intensity. Typical qualification and project approval timelines in energy and grid infrastructure can range from 12 to 36 months per customer/project, with multi-year qualification cycles for Tier-1 utilities and EPC contractors. Until Fenghua secures repeatable design wins and achieves scale, this portfolio item remains a Question Mark rather than a Star.

Functional electronic materials such as high‑purity ceramic powders for next‑generation components constitute a second Question Mark within Fenghua's portfolio. These materials are strategically vital for miniaturization, high dielectric performance, and high-frequency 5G applications. The broader MLCC market that these materials feed is growing at an estimated CAGR of ~6.11%, but the high‑end materials segment often grows faster or lags depending on adoption cycles for advanced substrates and packaging.

Fenghua is positioning to become a world‑class integrated supplier but currently lags global leaders in the technical sophistication of high‑purity ceramic powders. Achieving parity requires continuous, sizable CAPEX and process R&D: investments in powder synthesis, ultra‑clean processing, particle size control, and contamination reduction. Short‑term ROI is depressed because of large upfront capital outlays, low initial volumes, and long lead times to reach stable yield and cost parity with incumbents.

Operational and financial considerations tying both Question Marks together:

• R&D and CAPEX intensity: substantial near‑term cash outflows required to develop high‑voltage MLCCs and high‑purity powders.
• Qualification risk: multi‑year customer approval cycles can delay revenue recognition and extend payback periods.
• Competitive pressure: entrenched incumbents with scale and proven reliability increase the cost of market entry.
• Strategic upside: successful commercialization could convert these Question Marks into Stars by capturing a meaningful share of a fast‑growing high‑end market and securing upstream supply independence.

Quantitative stress points and targets management must monitor:

• R&D-to-revenue ratio required to maintain technology roadmap: high single‑digit to low double‑digit percentage points annually until yields improve.
• CAPEX run‑rate for pilot and production scale‑up: tens to hundreds of millions USD over a multi‑year program depending on plant size and automation level.
• Break‑even volume thresholds: dependent on manufacturing yield; conservative planning assumes multi‑year ramp to reach positive free cash flow from these lines.
• Market share milestones to re‑classify from Question Mark to Star: securing multi‑year supply contracts covering a meaningful percentage of the 11.0 billion USD 2029 niche market.

Guangdong Fenghua Advanced Technology Co., Ltd. (000636.SZ) - BCG Matrix Analysis: Dogs

This chapter addresses the 'Dogs' segment (legacy low-end aluminum electrolytic capacitors and obsolete passive component lines) within the context of Guangdong Fenghua Advanced Technology Co., Ltd.'s BCG/portfolio review, focusing on their current financial burden, market positioning, and operational implications.

Low-end aluminum electrolytic capacitors operate in a low-growth market where multi-layer ceramic capacitors (MLCCs), polymer capacitors, and other advanced passives have captured share due to superior electrical performance and reduced form factors. Market demand for these legacy electrolytics declined at an estimated CAGR of -6% from 2021-2024 in China's mainstream electronics segment, exacerbating price competition from numerous small domestic manufacturers.

The segment's margin compression is measurable: company-wide net profit margin fell from 7.2% to 5.5% (latest trailing twelve months through September 2025), with the legacy electrolytic lines contributing disproportionately to this decline. Unit-average selling prices (ASPs) for low-end aluminum electrolytics declined roughly 18% between 2022 and 2024 due to commoditization and inventory overhang.

The maintenance cost of older production lines and the need for periodic capital expenditure to keep yield and compliance acceptable create a negative cash conversion effect for these units. Estimated annual cash outflows to sustain legacy lines (maintenance, utilities, scrap, quality rework) are CNY 50-90 million combined, which increasingly outweighs their diminishing revenue.

Obsolete passive components tied to legacy telecommunications standards have crystallized as a significant balance-sheet burden. The company recorded approximately CNY 100 million of 'one-off losses' through September 2025 tied to discontinued or obsolete product lines, largely related to slow-moving inventory write-downs and contract termination provisions as end markets migrated to 5G/6G-ready components.

• Inventory position: slow-moving inventory days for legacy passives rose to ~210 days in H1-H2 2025 compared with corporate average of ~95 days.
• ROE impact: legacy write-downs reduced annualized ROE to 2.3% (vs. sector peers averaging 8-12% in 2024).
• Competitive landscape: >60% of low-end electrolytic market share in China occupied by >100 small-scale firms with fragmented pricing.
• Pricing pressure: tender/commodity contracts have forced incremental ASP reductions averaging 12% per year for these SKUs.

Operational and strategic effects:

• Resource drag: capital and working capital tied in legacy inventories limit investment capacity for 'Star' businesses (e.g., precision capacitors, sensors, and automotive-grade components) estimated to require CNY 200-400 million capex over next 24 months to scale.
• Margin dilution: continued production of legacy lines risks further compressing consolidated gross margin by 0.5-1.0 percentage points annually if no rationalization occurs.
• Regulatory/compliance costs: older lines incur higher scrap and environmental remediation costs, estimated additional expense of CNY 5-10 million annually under stricter local EP regulations.

Strategic implications for portfolio management include accelerated phase-out of non-core SKUs, targeted inventory liquidation or strategic partnerships for legacy buyouts, and redeployment of freed capacity to high-growth Star products. Partial quantitative scenarios indicate that eliminating marginal legacy lines could improve net profit margin by up to 120-180 basis points within 12-24 months, assuming successful redeployment of capacity and reduction of maintenance expenses.