Analyse de la santé financière de CAE Inc. (CAE) : points clés pour les investisseurs

Vous regardez CAE Inc. (CAE) et vous vous demandez si le titre a la piste pour égaler son impressionnant carnet de commandes, et honnêtement, les résultats de l'exercice 2025 vous donnent certainement beaucoup de choses à mâcher. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que l'exécution opérationnelle s'est considérablement améliorée, ce qui se traduit par un bilan et une position de trésorerie beaucoup plus solides, mais l'attention du marché se tourne désormais vers la manière dont ils monétisent cet énorme pipeline. Ils ont clôturé l'année avec un chiffre d'affaires consolidé atteignant 4,7 milliards de dollars, un solide bond de 10 %, et a redressé sa rentabilité avec un bénéfice par action ajusté (BPA) grimpant à $1.21, contre 0,87 $ l’année précédente. Mais la véritable histoire, c'est la trésorerie : un flux de trésorerie disponible record de 813,9 millions de dollars, reflétant une robustesse 211% taux de conversion des liquidités, c'est ainsi qu'ils ont réduit leur levier dette nette/EBITDA ajusté à un niveau beaucoup plus sain. 2,77x. Néanmoins, avec un arriéré ajusté record de 20,1 milliards de dollars, la pression est exercée sur le segment Défense pour qu'il continue d'améliorer ses marges et sur le secteur Civil pour faire face aux contraintes de la chaîne d'approvisionnement à court terme qui ralentissent les livraisons de simulateurs.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où CAE Inc. (CAE) gagne de l'argent, et la conclusion simple est la suivante : le moteur de croissance de l'entreprise tourne à plein régime, tiré par ses services de formation de base, qui sont très récurrents. Pour l’ensemble de l’exercice 2025 (FY2025), CAE a déclaré un chiffre d’affaires annuel total d’environ 4,7 milliards de dollars CAD, marquant une forte augmentation d'une année sur l'autre d'environ 9.93%.

Il s’agit d’un bond considérable, surtout compte tenu des vents contraires économiques. Cette performance reflète l'évolution de l'entreprise vers un modèle plus stable, orienté services, où environ 60% une partie de son chiffre d'affaires annuel provient désormais de prestations de formation récurrentes. Cette concentration sur les contrats à long terme permet d’atténuer les augmentations de revenus liées aux ventes ponctuelles et importantes de simulateurs.

Répartition des principales sources de revenus

Les sources de revenus de CAE sont clairement divisées en deux segments principaux : l'Aviation civile et la Défense. Le segment Civil est le segment le plus important et celui qui connaît la croissance la plus rapide, mais le segment Défense fournit une base cruciale et stable. Les principales sources ne sont pas seulement la vente de simulateurs de vol (produits), mais aussi la formation continue et le soutien opérationnel (services) qui en découlent.

• Solutions de formation pour l'aviation civile : Il s'agit de la plus grande formation de pilotes et d'équipages de cabine axée sur le conducteur, ainsi que de la vente de simulateurs de vol complets (FFS). Cela est directement lié à la pénurie mondiale de pilotes et au doublement prévu de la flotte d'avions commerciaux.
• Défense et sécurité : Ce segment propose des solutions de simulation et de formation aux forces de défense mondiales et aux agences gouvernementales, en se concentrant sur les programmes de préparation aux missions. Il bénéficie de l’augmentation des budgets de défense au sein de l’OTAN et des pays alliés.

Voici un calcul rapide de la manière dont les deux segments ont contribué au chiffre d'affaires total de l'exercice 2025. 4,7 milliards de dollars CAO. Il est clair que le côté civil est votre leader en matière de revenus.

Le segment Civil 11% la croissance est sans aucun doute un signal fort de reprise de la demande dans l’aviation commerciale. Vous pouvez approfondir cette analyse dans Analyse de la santé financière de CAE Inc. (CAE) : points clés pour les investisseurs.

Changements et opportunités importants

Le plus gros changement n'est pas un nouveau segment, mais la qualité des revenus. CAE s’oriente stratégiquement vers des revenus récurrents à marge plus élevée. Le secteur Civil a réalisé une marge opérationnelle annuelle ajustée du secteur de 21.5% en FY2025, signe de cette efficacité opérationnelle. En outre, la société étend activement sa présence dans l'aviation d'affaires, comme l'augmentation de sa participation dans SIMCOM Aviation Training, qui devrait augmenter cette source de revenus récurrents. Le segment Défense connaît également une amélioration de sa marge, avec un résultat opérationnel annuel ajusté du segment en hausse à 150,5 millions de dollars CAD, en hausse par rapport à seulement 0,8 million de dollars CAD l'année précédente, démontrant une solide exécution sur des contrats importants à marge plus élevée. C'est un revirement massif de rentabilité.

Ce que cache cette estimation, c'est le retard record ajusté, qui a atteint 20,1 milliards de dollars CAD pour l’exercice 2025. Ce backlog agit comme un puissant tampon, vous donnant une visibilité sur les revenus futurs pour les années à venir. Le ratio commandes/ventes (nouvelles commandes/chiffre d'affaires reconnu) pour la Défense a été très solide. 1,99x pour l'année, ce qui signifie qu'ils ont enregistré près de deux dollars de nouvelles affaires pour chaque dollar de chiffre d'affaires reconnu. C'est ainsi que vous créez de la valeur à long terme.

Mesures de rentabilité

Vous examinez la rentabilité de CAE Inc. (CAE) pour évaluer si leurs améliorations opérationnelles perdurent, et la réponse courte est oui : l'entreprise a réussi son redressement au cours de l'exercice 2025, passant d'une perte importante à un bénéfice solide. Ce changement est l’essentiel à retenir pour les investisseurs, mais il faut regarder au-delà des grands chiffres pour voir où se situe réellement la force de la marge.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, qui s'est terminé le 31 mars 2025, CAE Inc. a généré 4,7 milliards de dollars de revenus (tous les chiffres sont en dollars canadiens, CAD). Cette base de revenus a soutenu un retour substantiel au noir, un renversement majeur par rapport à la performance de l'année précédente qui avait été impactée par des charges de dépréciation. L'accent mis par la société sur une exécution disciplinée, en particulier dans les segments Civil et Défense, a conduit à ce résultat.

Marges bénéficiaires brutes, opérationnelles et nettes (exercice 2025)

L’analyse des principaux indicateurs de rentabilité donne une image plus claire de la gestion des coûts et du pouvoir de tarification de CAE. La marge brute, qui reflète l'efficacité de la production de biens et services avant les frais généraux, a été solide, tandis que la marge opérationnelle a fait preuve d'un effet de levier important.

• Marge bénéficiaire brute : environ 28,09 % (sur la base des données des douze derniers mois, un indicateur proche de l'exercice 2025).
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 15,5 % (bénéfice d'exploitation de 729,2 millions de dollars sur 4,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires).
• Marge bénéficiaire nette : environ 6,19 % (revenu net de 291 millions de dollars sur 4,7 milliards de dollars de revenus).

Voici un calcul rapide : la marge d'exploitation de 15,5 % signifie que pour chaque dollar de chiffre d'affaires, il reste 15,5 cents après avoir payé le coût des marchandises vendues et toutes les dépenses d'exploitation. Il s'agit d'un indicateur puissant de l'efficacité opérationnelle, surtout si on le compare à la marge nette de 6,19 %, qui montre l'impact des intérêts, des impôts et des autres dépenses hors exploitation.

Tendances et efficacité opérationnelle

La tendance de l’année dernière est ici l’histoire la plus convaincante. CAE Inc. est passée d'une perte d'exploitation annuelle de 185,4 millions de dollars au cours de l'année précédente à un bénéfice d'exploitation de 729,2 millions de dollars au cours de l'exercice 2025. Il s'agit d'un changement massif, qui indique sans aucun doute une gestion réussie des coûts et une reprise dans le segment de la Défense.

L’efficacité opérationnelle est mieux visible au niveau du segment. Le segment Civil Aviation Training Solutions, une activité de services à forte marge, a enregistré une marge opérationnelle annuelle ajustée de 21,5 % au cours de l'exercice 2025. Le segment Défense & Sécurité, qui a fait l'objet d'un redressement, a accéléré sa trajectoire vers une meilleure rentabilité, enregistrant une marge opérationnelle annuelle ajustée du segment de 7,5% pour l'ensemble de l'année. Le secteur Civil porte le poids de la rentabilité.

Comparaison du secteur et informations exploitables

Lorsque l’on compare les marges de CAE à celles du secteur dans son ensemble, la solidité de son modèle commercial de formation et de simulation devient évidente. Bien qu’il soit difficile d’établir une moyenne directe du secteur de la « simulation de vol », nous pouvons utiliser des références connexes :

La marge opérationnelle de 15,5 % de CAE surpasse largement la marge opérationnelle prévue de 6,7 % pour l'industrie mondiale du transport aérien en 2025, ce qui est logique puisque CAE est un fournisseur et un formateur, et non un exploitant. Même par rapport au secteur aérospatial d’un important entrepreneur de défense comme General Dynamics, qui a déclaré une marge opérationnelle de 14,3 % au premier trimestre 2025, CAE détient un avantage concurrentiel. Cette prime de marge indique que les contrats de simulation haute fidélité et de formation à long terme constituent un modèle commercial supérieur au transport de base.

Cela vous indique que l'efficacité opérationnelle de CAE est solide, particulièrement dans son secteur Civil. Le risque est que la marge inférieure de 7,5 % dans le segment Défense pèse encore sur le chiffre consolidé, il est donc essentiel de continuer à se concentrer sur l'exécution dans ce segment. Pour en savoir plus sur les implications stratégiques de ces chiffres, consultez Analyse de la santé financière de CAE Inc. (CAE) : points clés pour les investisseurs.

Action : Les gestionnaires de portefeuille devraient surveiller l'évolution de la marge opérationnelle ajustée du secteur Défense au cours des deux prochains trimestres ; il doit grimper vers les deux chiffres pour soutenir l’expansion globale de la marge.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Lorsque vous examinez le bilan de CAE Inc. (CAE), la première chose à comprendre est la manière dont elle finance ses opérations : il s'agit d'une combinaison de dettes et de capitaux propres. Pour l’exercice se terminant le 31 mars 2025, CAE s’est concentrée sur le désendettement, ce qui constitue une décision judicieuse compte tenu du contexte actuel des taux d’intérêt. Ils ont terminé l'année avec une dette nette totale d'environ 3 176,7 millions de dollars.

Voici un rapide calcul de leur position à long terme : la dette à long terme de CAE s'élevait à environ 2,21 milliards de dollars, alors que leurs capitaux propres totaux étaient solides 3,58 milliards de dollars. Il s’agit d’une activité à forte intensité de capital, qui construit des simulateurs de vol et des centres de formation, donc une certaine dette devrait certainement financer cette croissance.

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette utilisée pour financer les actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Le ratio D/E de CAE pour l'exercice 2025 s'est établi à environ 0.71. Pour être honnête, c'est un peu plus élevé que la moyenne du secteur de l'aérospatiale et de la défense, qui se situe plus près de 0.35. Cela suggère que CAE est plus endettée que ses pairs habituels, mais sa stratégie consiste à réduire cet endettement.

Cet effet de levier explique pourquoi les notations de crédit sont si importantes. S&P Global a confirmé la note de crédit de l'émetteur « BBB- » de CAE (qui est de qualité investissement), mais à la fin de 2024, ils ont révisé la perspective à négative. La raison ? Un désendettement plus lent que prévu, en partie dû à l’acquisition de la participation restante dans SimCom Holdings Inc., qui impliquait la prise en charge d’environ 100 millions de dollars de dette existante.

La direction en est parfaitement consciente et a fait du désendettement une priorité essentielle. Ils ont atteint leur objectif de levier pour l’exercice 2025, atteignant un ratio dette nette/EBITDA ajusté de 2,77x. L’objectif est désormais d’atteindre 2,5x d’ici la fin du prochain exercice.

Alors, comment équilibrent-ils la dette et les capitaux propres ? Il s'agit d'une approche à deux volets :

• Réduction de la dette : Donner la priorité aux flux de trésorerie opérationnels pour rembourser la dette et maintenir cette qualité d'investissement profile.
• Gestion des actions : Utiliser une offre publique de rachat dans le cours normal des activités (NCIB) - un programme de rachat d'actions - de manière opportuniste avec un flux de trésorerie disponible excédentaire pour gérer le côté actions de l'équation.

Ils utilisent une forte génération de liquidités pour assainir le bilan. Pour approfondir ce qui motive cette stratégie à long terme, vous devriez examiner leurs principes fondamentaux : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CAE Inc. (CAE).

Liquidité et solvabilité

Vous regardez le bilan de CAE Inc. (CAE) et voyez des signaux d’alarme concernant les ratios de liquidité, et honnêtement, vous avez raison de faire une pause. Le ratio de liquidité générale – qui nous indique si l’entreprise peut couvrir ses dettes à court terme – n’est que de 0,87, et le ratio de liquidité générale (un test plus strict qui élimine les stocks) est encore plus bas, à 0,60. Cela signifie que pour chaque dollar de passif courant, l’entreprise dispose de moins d’un dollar d’actifs facilement convertibles pour le couvrir. C'est définitivement quelque chose que vous devez surveiller.

Mais pour une entreprise de l'aérospatiale et de la défense comme CAE Inc. (CAE), qui exploite des contrats à long terme et reçoit d'importants dépôts de clients, un faible ratio n'est pas toujours une crise. Cela reflète souvent un cycle de fonds de roulement très efficace et négatif dans lequel les clients financent essentiellement l'opération. Au cours de l'exercice 2025 (FY2025), la direction s'est concentrée sur la « réduction des investissements dans le fonds de roulement hors trésorerie », une stratégie qui a directement contribué à la solidité de ses flux de trésorerie.

Voici le calcul rapide : le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice 2025, qui s’est terminé le 31 mars 2025, raconte une histoire bien plus solide que le bilan seul. La société a généré d’énormes quantités de liquidités grâce à ses activités principales, ce qui constitue la mesure ultime de la santé financière à court terme. Vous devez dépasser les ratios et vous concentrer sur la trésorerie. Il s’agit ici d’une histoire de conversion de trésorerie, et non d’une simple histoire de l’actif au passif.

Le tableau des flux de trésorerie montre une augmentation significative de la génération de trésorerie, ce qui constitue un atout majeur qui atténue la faiblesse des ratios. Cette performance a permis à CAE Inc. (CAE) d'atteindre ses objectifs de désendettement, ramenant son ratio dette nette/BAIIA ajusté à 2,77x d'ici la fin de l'exercice 2025.

Les principales tendances des flux de trésorerie pour l’ensemble de l’exercice 2025 (en dollars canadiens) sont claires :

Ce flux de trésorerie disponible record de 813,9 millions de dollars est le principal point à retenir, montrant que l'entreprise génère beaucoup de liquidités après avoir pris en compte les dépenses en capital nécessaires au maintien et à la croissance de l'entreprise. Le solide flux de trésorerie, ainsi qu'une nouvelle offre publique de rachat dans le cours normal des activités (NCIB) établie au cours de l'exercice 2025 pour utiliser les flux de trésorerie disponibles excédentaires de manière opportuniste, indiquent une équipe de direction confiante dans sa position de liquidité et sa capacité à se désendetter. Pour en savoir plus sur la valorisation de l'entreprise, consultez Analyse de la santé financière de CAE Inc. (CAE) : points clés pour les investisseurs.

Le principal point fort de la liquidité est le moteur opérationnel ; le principal risque est de dépendre de ce moteur pour couvrir les obligations à court terme, compte tenu des faibles ratios actuels et rapides. Si les flux de trésorerie d’exploitation devaient chuter soudainement, les faibles ratios deviendraient un problème sérieux.

• Surveillez les flux de trésorerie d’exploitation pour détecter toute décélération.
• Suivez le ratio dette nette/EBITDA ajusté vers l’objectif de 2,5x.

Prochaine étape : Équipe d'analystes : Modéliser un scénario de test de résistance pour CAE Inc. (CAE) dans lequel les flux de trésorerie d'exploitation chuteront de 20 % au cours des deux prochains trimestres afin d'évaluer la couverture de la dette à court terme d'ici vendredi.

Analyse de valorisation

Vous posez la question centrale de tout investissement : CAE Inc. (CAE) est-elle une bonne affaire à l'heure actuelle, ou payez-vous une prime pour la croissance future ? Selon les dernières données de l'exercice 2025, CAE Inc. semble être valorisée de façon équitable à légèrement surévaluée par rapport à ses moyennes historiques, mais avec un potentiel de hausse évident si l'entreprise atteint ses objectifs de croissance.

Le marché intègre une forte reprise et expansion, c’est pourquoi les mesures de valorisation ne sont pas bon marché. Par exemple, le ratio cours/bénéfice (P/E) courant se situe actuellement à 26,36. Il s'agit du montant que vous payez pour chaque dollar de bénéfice de l'entreprise au cours des douze derniers mois. Pour une entreprise du secteur de l’aérospatiale et de la défense, cela suggère des attentes de croissance nettement supérieures à celles d’un titre industriel pur.

Voici un calcul rapide des principaux multiples de valorisation en novembre 2025 :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : 26.36
• Prix au livre (P/B) : 2.25
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 15.29

Le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est une mesure cruciale, car il permet de comparer des entreprises avec des structures de capital différentes : il s'agit de la valeur totale de l'entreprise, dette comprise, par rapport à son bénéfice d'exploitation avant charges non monétaires. Un EV/EBITDA de 15,29 est supérieur au plus bas de 14,4x observé au cours de l'exercice 2024, ce qui montre la confiance renouvelée du marché dans la croissance du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de l'entreprise.

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne d’une reprise et d’une volatilité. Au cours de la dernière année, le titre a généré un solide rendement d'environ 20,83 %. La fourchette de négociation sur 52 semaines montre que l'action a évolué entre un minimum de 20,36 $ et un maximum de 30,13 $. Le récent cours de clôture de 26,41 $ le place bien au-dessus du plus bas, mais il reste encore de la marge avant d'atteindre le haut de sa fourchette récente. Le marché récompense l'exécution opérationnelle de l'entreprise, mais reste prudent face aux vents contraires macroéconomiques.

Une chose à noter pour les investisseurs axés sur le revenu est que CAE Inc. n'offre actuellement pas de dividende. La société a suspendu ses versements de dividendes, le dernier versement ayant eu lieu en mars 2020. Le rendement actuel du dividende sur douze mois (TTM) est de 0,00 %, car la société donne la priorité aux dépenses d'investissement et à la réduction de la dette plutôt qu'aux distributions aux actionnaires.

Alors qu’en pensent les pros ? Le consensus des analystes sur CAE Inc. est une cote d'achat, avec un cours cible qui suggère un bon potentiel de hausse. Plus précisément, le prix cible consensuel est fixé à 33,67 $. Par rapport au prix actuel de 26,41 $, cela implique un rendement potentiel de plus de 27 %. La répartition des analystes est intéressante : 33 % estiment qu'il s'agit d'un achat fort, mais un nombre significatif de 67 % suggèrent un maintien. Cette scission reflète la tension entre la forte position de l'entreprise sur le marché - sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CAE Inc. (CAE)-et la prime de valorisation.

Le marché parie sur la capacité de l'entreprise à croître jusqu'à atteindre sa valorisation. S’ils ne parviennent pas à respecter l’estimation de croissance des revenus projetée pour l’exercice 2025, qui a récemment été abaissée à 11 % par rapport aux prévisions précédentes de 13 %, vous pourriez assister à une correction rapide. Votre action ici est simple : surveillez les deux prochains rapports sur les bénéfices pour connaître l'accélération de la marge et des revenus. Si l’entreprise atteint cet objectif de 33,67 $, vous saurez que la croissance est sur la bonne voie.

Facteurs de risque

Vous devez comprendre que même avec la solide performance de CAE Inc. au cours de l'exercice 2025 (FY2025), qui a vu ses revenus annuels chuter 4,7 milliards de dollars (CAD), il existe des risques évidents à court terme qui pourraient ralentir la dynamique. Les plus grandes menaces sont l'exécution opérationnelle des anciens contrats et le niveau d'endettement de l'entreprise, ainsi que la pression externe de l'incertitude économique mondiale.

Risque opérationnel et d’exécution des contrats

Le risque interne le plus immédiat est le frein causé par ce que CAE Inc. appelle le Contrats hérités. Il s’agit de huit contrats au forfait ferme, majoritairement dans le segment Défense, signés avant la pandémie de COVID-19, qui ne prévoient aucune hausse des coûts. Les pressions inflationnistes et les problèmes de chaîne d’approvisionnement font que ces projets coûtent désormais plus cher que prévu initialement, ce qui entraîne une réduction des marges bénéficiaires. CAE Inc. déjà engagé 40,6 millions de dollars (CAD) en coûts de restructuration au cours de l’exercice 2025 pour rationaliser les opérations, ce qui montre les efforts déployés pour résoudre ces problèmes.

En outre, l’activité principale de l’Aviation civile est confrontée à un risque d’utilisation. Au cours du trimestre le plus récent, le taux d'utilisation de leurs simulateurs de vol (FFS) était de 71%, en deçà des 75,6 % estimés. Si la demande de formation des pilotes diminue ou si l'intégration de nouvelles capacités de simulateur prend trop de temps, ce taux d'utilisation diminuera encore, ce qui aura un impact direct sur les revenus du segment. Vous pouvez approfondir la dynamique du marché dans Explorer CAE Inc. (CAE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Contrats existants : dépassements de coûts dus à des prix fixes.
• Taux d'utilisation : Aviation civile 71% l’utilisation doit augmenter.
• Restructuration : doit atteindre les objectifs attendus 20 millions de dollars (CAD) des économies annuelles de coûts d’ici la fin du prochain exercice financier (exercice 2026).

Vents contraires sur les marchés financiers et extérieurs

Sur le plan financier, l'endettement de l'entreprise reste un indicateur clé à surveiller. CAE Inc. a terminé l’exercice 2025 avec un ratio dette nette/BAIIA ajusté de 2,77x. Alors que la direction s'efforce de réduire son endettement et vise un 2,5x ratio, la forte volatilité des taux d’intérêt rend le processus de désendettement nettement plus coûteux. Honnêtement, chaque augmentation d’un point de base des coûts d’emprunt pèse sur les résultats financiers.

Extérieurement, le marché mondial est mitigé. Le secteur de la défense dépend fortement des marchés publics et de facteurs géopolitiques, de sorte que tout changement dans les budgets de l'OTAN ou des pays alliés pourrait affecter leur retard. De plus, avec environ 90% des revenus provenant des activités internationales, les fluctuations du dollar américain et de l’euro par rapport au dollar canadien introduisent un risque de change important. Le tableau ci-dessous résume les principales mesures financières que vous devez suivre par rapport aux objectifs d'atténuation des risques.

La bonne nouvelle est que CAE Inc. prend des mesures claires. La direction a redéfini les activités de la Défense pour tenir compte des problèmes liés aux contrats existants, et elle se concentre sur la rigueur opérationnelle pour résoudre ces problèmes. 20 millions de dollars en économies de coûts. L'action pour vous, l'investisseur, consiste à surveiller les rapports trimestriels pour vérifier les progrès constants du ratio dette nette/EBITDA ajusté et du taux d'utilisation de l'aviation civile. C'est là que le caoutchouc rencontre la route.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend CAE Inc. (CAE) à partir de maintenant, et la réponse courte est que l'entreprise est structurellement positionnée pour la croissance, tirée par un énorme carnet de commandes et une stratégie de marché essentielle à deux volets. Ce qu’il faut retenir : une transformation stratégique est en cours et l’entreprise dispose d’un énorme carnet de commandes ajusté de 20,1 milliards de dollars, ce qui donne aux investisseurs une forte visibilité sur les revenus pour les années à venir.

Les revenus futurs de l’entreprise ne sont pas une supposition ; il est déjà largement contracté. Voici un petit calcul : CAE a terminé son exercice 2025 avec un chiffre d'affaires annuel de 4,7 milliards de dollars (CAD), en hausse par rapport aux 4,3 milliards de dollars de l'année précédente. Cette croissance devrait se poursuivre, alors que les analystes prévoient que le bénéfice par action (BPA) augmentera de plus de 18 % au cours du prochain exercice. Cette confiance découle de deux moteurs de croissance majeurs et non cycliques.

Croissance à deux moteurs : civil et défense

Le modèle d'affaires de CAE est résilient parce qu'il repose sur deux moteurs : le secteur civil et le secteur de la défense. Le secteur de l'Aviation civile, qui a enregistré un chiffre d'affaires annuel de 2 709,3 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, bénéficie de tendances fortes à long terme. Nous sommes confrontés à une pénurie structurelle de pilotes, avec un besoin estimé de former plus de 280 000 nouveaux pilotes au cours de la prochaine décennie, ce qui maintient la demande pour les simulateurs de vol (FFS) et les centres de formation de CAE à un niveau constamment élevé. Pour être honnête, la cadence à court terme du secteur civil peut être inégale, mais les fondamentaux à long terme sont définitivement puissants. La société vise une marge de résultat opérationnel sectoriel ajusté (aSOI) supérieure à 20 % dans ce segment.

Le segment Défense et sécurité, avec un chiffre d'affaires annuel de 1 998,6 millions de dollars pour l'exercice 2025, offre une stabilité contracyclique cruciale. Les tensions géopolitiques et les programmes de modernisation soutenus au sein de l’OTAN et des pays alliés alimentent une forte demande de solutions de simulation et de préparation aux missions. Le carnet de commandes ajusté de ce segment représente à lui seul un record de 11,3 milliards de dollars, et la direction vise ici une faible croissance aSOI à deux chiffres.

• La pénurie structurelle de pilotes stimule la demande civile.
• L’augmentation des budgets de l’OTAN alimente la croissance de la Défense.
• Un carnet de commandes de 20,1 milliards de dollars garantit les revenus futurs.

Changements stratégiques et partenariats clés

La nouvelle direction dirigée par le PDG Matthew Bromberg, qui a pris les rênes en août 2025, a initié une transformation stratégique axée sur l'efficacité opérationnelle et la discipline du capital. Cela comprend la rationalisation de l'organisation en fusionnant les unités de formation aéronautique et en réorganisant les divisions de défense. Il ne s’agit pas seulement d’un remplissage d’entreprise ; il s'agit d'un plan d'action clair visant à générer des marges plus élevées et de meilleurs retours sur capital investi.

L’innovation produit et les partenariats stratégiques garantissent également des activités futures. En novembre 2025 seulement, CAE a approfondi son partenariat avec Riyadh Air, en concluant un accord pour deux simulateurs de vol Airbus A321neo, ainsi que les services complets d'exploitation et de maintenance nécessaires à leur fonctionnement. Ce type de partenariat de « solution totale », dans lequel CAE fournit l'appareil et le service continu, constitue un avantage concurrentiel essentiel, démontrant son leadership technologique en matière de modélisation et de simulation de domaines avancés. Pour en savoir plus sur la santé financière de l'entreprise, vous pouvez en savoir plus sur Analyse de la santé financière de CAE Inc. (CAE) : points clés pour les investisseurs.

Ce que cache cette estimation, c'est que la performance du secteur Civil devrait être fortement orientée vers la seconde moitié de l'exercice, conformément aux années précédentes. Néanmoins, le tableau d’ensemble est celui d’une entreprise tirant parti de sa taille et de sa technologie pour capitaliser sur deux marchés structurellement en croissance. Votre prochaine étape devrait consister à surveiller l'exécution de la nouvelle transformation stratégique et l'amélioration de la marge du segment Civil vers cet objectif de plus de 20 %.