Démolition de la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) en ce moment, vous voyez un écran partagé classique : une trajectoire de chiffre d'affaires solide contre une forte compression des bénéfices. Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM), en novembre 2025, se situe à un niveau élevé. 3,20 milliards de dollars américains, démontrant la vaste portée de l'entreprise sur le Chili, l'Argentine et d'autres marchés d'Amérique latine. Mais le troisième trimestre 2025 (3T25) a raconté une histoire différente en ce qui concerne les résultats financiers, avec un bénéfice net en baisse significative. 47.6% à 15 496 millions de CLP, en grande partie porté par une baisse du chiffre d'affaires de 1,1 % et des effets de change défavorables, en particulier dans le segment des affaires internationales où les prix moyens sont en baisse 13.5% en pesos chiliens. Voici le calcul rapide : alors que l'EBITDA du segment chilien a augmenté de 4.8%, l'EBITDA global pour l'année 2025 est toujours en baisse 3.6% à 225 007 millions CLP, ce qui vous indique que le moteur de rentabilité est définitivement sous pression. Nous devons examiner comment CCU prévoit d'exécuter son plan stratégique 2025-2027 pour transformer cette croissance des volumes en bénéfices durables, en particulier avec le titre qui maintient un objectif de cours consensuel de $14.00.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d'une image claire de l'endroit où Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) gagne de l'argent à l'heure actuelle, et le titre est que même si les revenus depuis le début de l'année sont en hausse, le troisième trimestre a montré une contraction entièrement due à la compression des prix dans le segment des affaires internationales.

Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025 (YTD 3T25), les ventes nettes consolidées de CCU ont atteint un montant significatif de 2 056 212 millions CLP (pesos chiliens). Cela représente une solide augmentation de 6,2 % par rapport à la même période en 2024. Cependant, les revenus sur les douze derniers mois (TTM), un bon indicateur pour l'année complète, s'élèvent à environ 3,20 milliards de dollars.

Principales sources de revenus et contribution sectorielle

Les revenus de CCU sont principalement générés dans trois segments opérationnels distincts, qui représentent un portefeuille de produits et géographique diversifié. Cette structure est un facteur clé d’atténuation des risques, mais elle signifie également que vous devez surveiller de près les segments. Les principaux produits sont la bière, les boissons gazeuses et le vin, distribués dans tout le cône sud de l'Amérique du Sud.

• Secteur opérationnel Chili : Le plus grand générateur de revenus, englobant un portefeuille diversifié de boissons alcoolisées et non alcoolisées (NAB), y compris son activité principale de bière et de boissons gazeuses.
• Secteur opérationnel des affaires internationales : Comprend les opérations en Argentine, en Uruguay, au Paraguay et en Bolivie. Ce segment est crucial pour la croissance, mais aussi pour la volatilité des devises.
• Secteur Opérationnel Vin : Se concentre sur les ventes de vins nationaux et à l'exportation du Chili, offrant une exposition distincte aux produits et au marché.

Voici un rapide calcul des performances récentes : alors que le chiffre d'affaires global depuis le début de l'année est en hausse de 6,2 %, les ventes nettes du troisième trimestre (3T25) se sont élevées à 658 628 millions CLP, soit une baisse de 1,1 % d'une année sur l'autre. Cette contraction est le signe que le pouvoir de fixation des prix est sous pression.

Tendances des revenus à court terme : prix par rapport au volume

La tendance la plus importante en 2025 est le découplage volume/prix/mix, notamment dans le segment International Business. Vous pouvez voir l'image complète de l'orientation stratégique de l'entreprise sur la rentabilité et la croissance de son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU).

La baisse du chiffre d'affaires net consolidé au troisième trimestre 2025 est « entièrement due » à une baisse du prix moyen en CLP de 2,2 %, même si les volumes consolidés ont augmenté de 1,2 %. Le volume tient le coup, mais le prix est le problème. C’est définitivement un signal d’alarme pour la santé des marges.

Le segment International Business a vu ses volumes augmenter de 5,3 % au 3T25, mais les ventes nettes se sont encore contractées de 8,9 %. Cet écart massif s'explique par une baisse de 13,5% des prix moyens en CLP. La principale cause est la dévaluation significative de 42,2 % du peso argentin par rapport au dollar américain, ce qui se traduit par une diminution des ventes locales en pesos chiliens.

Le segment Wine Operating, cependant, a connu une évolution différente au 3T25. Les volumes ont baissé de 3,0%, mais le chiffre d'affaires a quand même augmenté de 1,6%, porté par une hausse de 4,8% des prix moyens. Cela montre une gestion efficace des revenus (tarification) compensant une demande plus faible des consommateurs dans cette catégorie spécifique.

L'action clé pour vous est de surveiller l'évolution des prix moyens du segment International Business au quatrième trimestre 2025 et au premier trimestre 2026. Si le peso argentin se stabilise, ou si CCU peut imposer des augmentations de prix pour compenser l'effet de change, la contraction des ventes nettes de ce segment s'inversera rapidement. D’ici là, le risque de change constitue un frein important à la croissance du chiffre d’affaires consolidé.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) gagne de l'argent de manière efficace, et la réponse courte est oui, mais les marges bénéficiaires témoignent d'une pression sur les coûts et de vents contraires sur les devises. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2025 (9 mois 2025), CCU a réalisé une solide marge brute de 43,7 %, mais sa marge nette est tombée à un mince 3,0 %. C’est dans cette chute massive entre les résultats supérieurs et inférieurs que se situe la véritable analyse.

Honnêtement, c'est dans le bénéfice brut que CCU brille, démontrant son pouvoir de fixation des prix et la force de sa marque, mais les dépenses d'exploitation et les facteurs hors exploitation engloutissent les gains. Voici un calcul rapide des principaux ratios de rentabilité pour la période se terminant le 30 septembre 2025 :

• Marge brute : 43,7% (bénéfice brut de 898 949 millions CLP sur un chiffre d'affaires net de 2 056 212 millions CLP).
• Marge bénéficiaire d'exploitation (marge EBITDA) : 10,9% (225 007 millions CLP d'EBITDA sur 2 056 212 millions CLP de ventes nettes).
• Marge bénéficiaire nette : 3,0% (Revenu net de 62 056 millions CLP sur un chiffre d'affaires net de 2 056 212 millions CLP).

Tendances en matière de rentabilité et d’efficacité opérationnelle

Lorsque vous examinez les tendances, vous voyez une entreprise se battre pour chaque point de base (pdb). La marge brute s'est en fait contractée de 79 points de base au troisième trimestre 2025 (3T25) par rapport à l'année précédente, principalement en raison de pressions sur les coûts telles que la hausse des coûts du vin et les dépenses d'emballage liées au dollar américain, même avec des prix de matières premières favorables. Néanmoins, une marge brute de 43,7 % constitue sans aucun doute une base solide pour une entreprise de boissons dans une région volatile.

Le bilan de l’efficacité opérationnelle est mitigé mais montre une orientation claire de la direction. Alors que la marge d'EBITDA depuis le début de l'année (YTD) s'est contractée de 111 points de base à 10,9 %, la société gère activement les dépenses de vente, de marketing, de distribution et d'administration (MSD&A). Par exemple, au 3T25, le segment opérationnel des affaires internationales a vu les dépenses MSD&A chuter de 19,2 % en pesos chiliens, améliorant les MSD&A en pourcentage du chiffre d'affaires net de 552 points de base en raison d'un effet de change favorable de l'Argentine. C'est un contrôle intelligent des coûts dans un environnement difficile.

Le grand coup dur est le résultat net, qui a connu une forte contraction de 47,6 % au 3T25, pour atteindre seulement 15 496 millions CLP, principalement en raison de coûts financiers plus élevés et de facteurs hors exploitation dans l’environnement actuel de taux d’intérêt élevés. C’est là le principal risque : un cœur de métier solide, mais une structure financière vulnérable aux changements macroéconomiques.

Comparaison sectorielle : l'écart de marge

Pour mettre la rentabilité de CCU en perspective, nous examinons l’ensemble du secteur des boissons. Les entreprises de boissons alcoolisées et non alcoolisées ont généralement des marges plus élevées que celles de la transformation alimentaire générale, qui avait une marge brute d'environ 21,59 % au premier trimestre 2025. La marge brute de 43,7 % de CCU est bien supérieure à ce chiffre, confirmant la solide valeur de sa marque et sa position sur le marché dans les secteurs de la brasserie et des boissons.

Cependant, lorsque l’on compare la performance opérationnelle (marge EBITDA), le tableau change. Un concurrent mondial majeur comme Coca-Cola a déclaré une marge opérationnelle comparable de 31,9 % au 3T25. La marge d'EBITDA de 10,9 % de CCU depuis le début de l'année est nettement inférieure, ce qui met en évidence les défis structurels liés aux opérations en Amérique latine, notamment la dévaluation de la monnaie, l'inflation et la concurrence locale intense qui comprime les marges après le coût des marchandises vendues (COGS).

Cette différence est votre principal point à retenir : CCU a une excellente rentabilité au niveau des produits, mais le coût élevé des activités commerciales (distribution, marketing et frictions macroéconomiques globales) est ce qui maintient la marge opérationnelle serrée.

Pour en savoir plus sur qui parie sur ces marges, vous devriez consulter Exploring Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) finance sa croissance : s'appuie-t-elle sur des prêteurs ou des actionnaires ? La réponse rapide est que CCU maintient une structure de capital équilibrée et saine, s'appuyant légèrement plus sur les capitaux propres que sur la dette pour ses opérations de base, ce qui est certainement un bon signe dans un marché volatil.

Au troisième trimestre 2025 (3T25), la structure du capital de la société présente un ratio d'endettement calculé sur capitaux propres (D/E) d'environ 0.80. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, CCU a environ 80 cents de dette financière. Pour une entreprise à forte intensité de capital comme le brassage et les boissons, il s’agit d’une position conservatrice et stable.

Dette actuelle Profile (3T25)

La dette financière totale de Compañía Cervecerías Unidas S.A. s'élève à environ 1,3 milliard de CLP (1 296 584 ThCh$, exprimé en milliers de pesos chiliens). Ce chiffre est réparti entre les obligations courantes et non courantes, ce qui nous donne une image claire de leurs demandes de liquidité à court terme par rapport à leur financement stratégique à long terme.

Voici le calcul rapide de la répartition de la dette financière au 30 septembre 2025 :

• Dette financière à court terme : ThCh$ 170 562
• Dette financière à long terme : ThCh$ 1 126 022
• Dette financière totale : ThCh$ 1 296 584

La majeure partie de la dette, 86%, s'inscrit dans le long terme, démontrant que la direction préfère les obligations stables et non immédiates pour financer sa stratégie multicatégories et multipays. Vous pouvez voir comment cette stratégie s'intègre dans leurs objectifs à long terme en examinant leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU).

Rapport dette/fonds propres : comparaison sectorielle

Le ratio d’endettement est une mesure clé du levier financier (le montant de la dette utilisé pour financer les actifs). Un rapport de 0.80 pour Compañía Cervecerías Unidas S.A. se situe confortablement en dessous de la barre des 1,0, ce qui indique que les actionnaires financent une plus grande part des actifs que les créanciers. Il s’agit d’un signal fort et de faible risque.

Pour être juste, il faut toujours du contexte. Voici comment le CCU se compare aux références de l’industrie américaine pour des secteurs similaires en novembre 2025 :

Le ratio de CCU est tout à fait conforme à la moyenne du secteur des boissons non alcoolisées, plus vaste et à plus forte intensité de capital, de 0.83, et supérieur à la moyenne des établissements vinicoles/distilleries à moins forte intensité de capital de 0.42. Leur structure de capital est exploitée de manière appropriée pour un géant diversifié des boissons opérant sur plusieurs marchés sud-américains.

Activité de financement et de refinancement

La société a été proactive dans la gestion de l’échéance et des risques de sa dette. Au 30 juin 2025, un point crucial pour la gestion des risques est que 100% de la dette de Compañía Cervecerías Unidas S.A. est à taux d'intérêt fixes. Cela protège l’entreprise de la volatilité de la hausse des taux d’intérêt, qui constitue un risque majeur à court terme pour toute entreprise. Ils sont enfermés.

Un exemple concret d'activité récente est le refinancement en mai 2025 d'un passif de sa filiale Central Cervecera de Colombia S.A.S. (CCC), qui était garanti par CCU et s'élevait à MMUSD 47,7. Ce type d'activité témoigne d'un effort stratégique continu pour gérer et optimiser la dette au niveau des filiales, en équilibrant l'utilisation du financement par emprunt pour l'expansion (comme la coentreprise CCC) avec la stabilité du financement en fonds propres pour l'activité principale.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) dispose des liquidités nécessaires pour gérer ses dettes à court terme et financer ses opérations. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si la société détient une solide position de liquidité actuelle, la tendance des flux de trésorerie d'exploitation à court terme montre une baisse significative qui mérite une attention particulière, en particulier compte tenu des dépenses d'investissement.

Depuis le dernier trimestre (MRQ) de 2025, les ratios de liquidité de Compañía Cervecerías Unidas S.A. sont solides, ce qui constitue un atout clé. Le ratio actuel est de 2,06, ce qui signifie que l'entreprise dispose de 2,06 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. C'est définitivement un tampon sain. Plus important encore, le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les stocks – souvent l’actif actuel le moins liquide – est de 1,31. Cela me dit que même sans vendre une seule bouteille de bière ou de vin actuellement en stock, ils peuvent couvrir leurs obligations immédiates. C'est un bon signe de flexibilité financière à court terme.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le ratio de liquidité élevé de 2,06 suggère une situation de fonds de roulement robuste (actifs courants moins passifs courants). Un ratio supérieur à 1,0 est généralement bon et supérieur à 2,0 est excellent pour la plupart des secteurs. Mais une analyse approfondie du tableau des flux de trésorerie, qui suit le mouvement réel des liquidités, révèle certaines pressions à court terme dont vous devez tenir compte dans votre modèle. Voici un calcul rapide des flux de trésorerie du troisième trimestre 2025 (3T25), exprimés en millions de pesos chiliens (CLP) :

• Flux de trésorerie opérationnel : Les entrées nettes de trésorerie liées aux activités d'exploitation ont chuté à 15 075 millions CLP au 3T25, en forte baisse par rapport aux 46 670 millions CLP du même trimestre de l'année dernière. Il s’agit de la mesure réelle des liquidités générées par la vente de boissons, et cette baisse suggère des difficultés dans la conversion des ventes en espèces.
• Flux de trésorerie d'investissement : La sortie nette de trésorerie liée aux activités d'investissement a été substantielle (50 519 millions CLP). Ces sorties de capitaux sont en grande partie des dépenses en capital (CapEx), nécessaires à la croissance mais qui grugent le cash-flow libre.
• Flux de trésorerie de financement : Bien qu'elle ne soit pas explicitement détaillée sous la forme d'un chiffre unique dans l'extrait, la combinaison des flux de trésorerie d'exploitation et d'investissement, ainsi que le solde de trésorerie de départ, encadre les besoins de financement. La société a commencé la période avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 511 260 millions CLP.

L'évolution des flux de trésorerie est claire : l'entreprise investit massivement dans son avenir (dépenses d'investissement de 50 519 millions CLP), mais les liquidités générées par les opérations quotidiennes sont temporairement à la traîne, tombant à seulement 15 075 millions CLP au 3T25. Cela signifie que l’investissement est actuellement financé davantage par les réserves de trésorerie ou le financement existants, et non par de nouveaux bénéfices d’exploitation. C'est un risque si les flux de trésorerie d'exploitation ne se rétablissent pas rapidement.

Pour être honnête, l’entreprise dispose d’un plan stratégique pour 2025-2027 qui donne la priorité à la rentabilité et à l’efficacité, ce qui devrait contribuer à inverser cette tendance. Pourtant, le défi immédiat est clair : transformer les ventes en espèces plus efficacement. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans l’article complet : Démolition de la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

La principale force réside dans la liquidité du bilan, mais la faiblesse réside dans le moteur de génération de trésorerie au cours du dernier trimestre. Vous devez surveiller les flux de trésorerie d'exploitation du trimestre suivant pour voir s'il s'agit d'un incident ou d'une tendance. Finance : suivre le ratio Cash Flow Opérationnel/Résultat Net d'ici la prochaine publication des résultats.

Analyse de valorisation

Vous devez savoir si vous achetez un dollar à 90 cents ou un dollar à 1,50 $. C'est le cœur de la valorisation, et pour Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU), le tableau est mitigé, ce qui suggère qu'il s'agit actuellement d'un titre définitivement cher, sur la base du consensus. Le marché intègre beaucoup d'optimisme et estime que les résultats récents n'ont pas été à la hauteur, en particulier compte tenu de l'absence de bénéfices du troisième trimestre 2025, tant en termes de BPA que de revenus.

Le titre a connu une solide dynamique, s'échangeant autour $12.78 en novembre 2025, un fort mouvement par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines $10.65. Au cours des 12 derniers mois, le cours de l'action a augmenté d'environ 21.53%, ce qui constitue un rallye important pour une entreprise de biens de consommation de base. Le plus haut sur 52 semaines est $15.75, il existe donc toujours un écart, mais les multiples de valorisation témoignent d'une situation prudente.

Voici un calcul rapide des principaux multiples de valorisation de Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) sur la base des dernières données 2025 :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) (TTM) : 15.28
• Ratio cours/valeur comptable (P/B) (novembre 2025) : 1.45
• Ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) (novembre 2025) : 9.12

Un ratio P/E de 15.28 n'est pas flagrant, mais il est plus élevé que celui de certains pairs, ce qui suggère que le titre se négocie à une prime par rapport à ses bénéfices courants. Le Price-to-Book (P/B) de 1.45 est une mesure raisonnable pour une entreprise de boissons mature, montrant que les actions ne sont pas très déconnectées de leur valeur comptable (actifs moins passifs). Ce que cache cependant cette estimation, c'est le rapport EV/EBITDA de 9.12, ce qui est un peu exagéré, surtout si l'entreprise a du mal à accroître son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) à court terme.

Dividendes et sentiment des analystes

La Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) reste une entreprise à revenus décents, mais pas à haut rendement. Le rendement du dividende sur 12 derniers mois (TTM) est d'environ 3.02%, soutenu par un dividende annuel distribué d'environ $0.39 par action. La bonne nouvelle est que le ratio de distribution de dividendes, basé sur les bénéfices courants, se situe à un niveau sain. 27.27%, ce qui suggère que le dividende est durable et peut croître sans alourdir le bilan.

La communauté des analystes professionnels envoie néanmoins un signal clair et prudent. La note consensuelle est généralement « Réduire » ou « Neutre », avec un mélange de recommandations d'achat, de conservation et de vente. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $10.00, ce qui implique une baisse significative de plus de 20 % par rapport au prix de négociation actuel. Cette différence marquée entre le cours actuel de l’action et l’objectif des analystes est un signal d’alarme que vous ne pouvez pas ignorer. Le marché parie sur un retournement de situation dont les analystes ne sont pas encore convaincus qu'il se concrétisera. Pour en savoir plus sur la santé opérationnelle de l'entreprise, consultez Démolition de la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) et voyez un acteur solide et diversifié dans le secteur des boissons, mais honnêtement, l'environnement à court terme est très volatil. Ce qu'il faut retenir ici, c'est que même si la rentabilité de CCU résiste, le bénéfice net a augmenté. 10.7% à 57,778 millions CLP au 1T25, cette croissance vient de la hausse des prix et de la réduction des coûts, et non de la croissance des volumes. Vous devez cartographier les risques qui ralentissent leurs ventes.

Le principal défi réside dans la faiblesse du marché de consommation en Amérique latine. Cela se reflète directement dans leurs volumes organiques consolidés, en baisse 1.8% au 1T25. De plus, le secteur opérationnel des affaires internationales, en particulier l'Argentine, constitue un véritable casse-tête, confronté à un scénario très difficile qui continue d'avoir un impact sur les résultats. C’est une situation difficile lorsque l’on compte sur la croissance régionale.

Vents contraires opérationnels et financiers

Les risques opérationnels et financiers sont clairs et se concentrent sur les coûts et la devise. CCU est confrontée à des pressions constantes sur les coûts, notamment en ce qui concerne les matières premières. Voici un calcul rapide : ils prévoient que le coût de l'aluminium à lui seul augmentera d'environ 5% pour l’année prochaine (2026). En outre, le secteur opérationnel Vin a enregistré une baisse de l'EBITDA au troisième trimestre 2025, en grande partie en raison d'un coût plus élevé du vin et de la faiblesse des marchés intérieurs au Chili et en Argentine.

Le risque financier, en particulier la volatilité des taux de change et des taux d'intérêt, est toujours un facteur pour les entreprises opérant dans plusieurs devises comme le peso chilien (CLP) et le peso argentin. Alors que leur ratio Dette financière nette / EBITDA était gérable 1,62x au 31 mars 2025 (hors gain non récurrent), les fluctuations des devises peuvent rapidement éroder les bénéfices internationaux lorsqu'elles sont reconverties en CLP. Il s'agit également d'un secteur très compétitif, de sorte que le pouvoir de fixation des prix est toujours menacé.

• Baisse des volumes : baisse des volumes organiques 1.8% au 1T25.
• Inflation des coûts : le coût de l’aluminium devrait augmenter 5% en 2026.
• Freinage géographique : le scénario difficile de l'Argentine nuit au segment des affaires internationales.

Stratégie d'atténuation du CCU : le plan 2025-2027

La bonne nouvelle est que le CCU n’est définitivement pas assis. Leur plan stratégique 2025-2027 s’articule autour de trois piliers : rentabilité, croissance et durabilité. Ils s’attaquent durement au côté des coûts, ce qui est intelligent. Par exemple, les dépenses consolidées de distribution et d’administration (D&A) en CLP ont chuté 4.7% au troisième trimestre 2025 en raison de gains d’efficacité.

Leur stratégie pour gérer les coûts des matières premières et de la logistique est double :

• Gestion des revenus : Ils poussent des prix moyens plus élevés, ce qui a contribué à l'augmentation du chiffre d'affaires de leur segment opérationnel au Chili. 1.8% au troisième trimestre 2025.
• Near-shoring : Ils augmentent la production locale de matières premières et d’emballages pour réduire les coûts logistiques, ce qui les protège des chocs de la chaîne d’approvisionnement mondiale.

Ils utilisent également des outils financiers tels que des instruments dérivés pour couvrir leur exposition aux risques de taux d’intérêt et de change. Il s’agit d’une défense standard et nécessaire contre la volatilité monétaire de la région. Vous pouvez approfondir la structure et la propriété de l'entreprise en Exploring Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un bref résumé de l’équilibre risque/atténuation que vous devez surveiller :

L’action clé pour vous est de vérifier si la gestion des revenus peut continuer à compenser la faiblesse des volumes et l’inflation des coûts sans pousser les consommateurs vers des alternatives moins chères. Si la baisse des volumes s’accélère, les gains de rentabilité actuels s’inverseront rapidement.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie à suivre claire pour la Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU), et le tableau pour 2025 est celui d’une croissance ciblée et non d’une expansion explosive. L'entreprise se concentre sans aucun doute sur le renforcement de la rentabilité en premier lieu, mais la stratégie sous-jacente trace une voie claire vers des rendements plus élevés en tirant parti de sa domination du marché et en s'appuyant sur les principales tendances en matière de boissons.

Le cœur de leur stratégie est le plan stratégique 2025-2027, qui repose sur trois piliers : la rentabilité, la croissance (tirée par l'innovation) et la durabilité. Il ne s’agit pas seulement d’un remplissage d’entreprise ; cela se traduit par une allocation disciplinée du capital. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, les analystes prévoient une estimation consensuelle des revenus d’environ 3,18 milliards de dollars et une estimation consensuelle du BPA de $0.86. Cette croissance devrait être plus efficace, le ratio dépenses d'investissement (Capex)/chiffre d'affaires étant prévu être en dessous de 6%, ce qui signifie qu'ils dépensent plus intelligemment, pas seulement plus.

Voici un calcul rapide sur les projections et les performances récentes :

Le principal moteur de la croissance future est une concentration marquée sur l’innovation et l’expansion du marché dans les catégories à forte marge, ainsi qu’un effort significatif en faveur de l’efficacité. L'entreprise oriente activement son offre vers des produits haut de gamme et tendance, comme la catégorie Prêt-à-boire (PRD), où elle est un leader solide du marché avec sa marque neutralisée. Cela se voit dans les évolutions de produits comme le lancement d’un nouvel arôme de pastèque pour la marque Stones, exploitant la tendance de l’innovation en matière d’arômes.

Les initiatives stratégiques à l’origine de cette croissance comprennent :

• Gestion des revenus : Donner la priorité au prix et au mix plutôt qu'au volume brut, ce qui a entraîné une 4.6% Hausse de l'EBITDA au 3ème trimestre 2025 malgré une baisse du chiffre d'affaires 1.1%.
• Investissement technologique : Une refonte majeure du système informatique de vente et de distribution pour améliorer l'efficacité opérationnelle.
• Expansion sans alcool : Planification de la construction d'une nouvelle usine dédiée aux produits non alcoolisés, une volonté claire de capter la croissance dans le segment soucieux de leur santé.
• Acquisitions stratégiques : Des initiatives récentes comme l'acquisition de 51 % de La Pizka (cocktails glacés haut de gamme au Chili) et l'association avec le groupe Vierci (licence PepsiCo au Paraguay) témoignent d'un engagement dans la diversification du portefeuille et de l'empreinte géographique.

L'avantage concurrentiel de Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) réside dans son leadership bien établi sur le marché et son portefeuille diversifié à travers l'Amérique du Sud. Ils sont le plus grand brasseur chilien, le deuxième brasseur d’Argentine et le plus grand producteur chilien d’eau en bouteille et de nectars. Cette force de marché est renforcée par des accords de licence à long terme avec des partenaires mondiaux tels que Heineken Brouwerijen, Anheuser-Busch International et PepsiCo. Ce mélange de marques propriétaires et de puissances mondiales sous licence leur confère un avantage significatif en termes de distribution et de pertinence de la marque au Chili, en Argentine, en Bolivie, en Colombie, au Paraguay et en Uruguay. Pour comprendre les fondements de cette stratégie, vous pouvez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU).