Décomposition de la santé financière de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) en ce moment, vous n’évaluez pas une biotechnologie typique : vous avez affaire à une entreprise profondément restructurée qui est essentiellement un jeu de propriété intellectuelle (PI) à enjeux élevés après une réinitialisation massive de l’entreprise.

L'entreprise a pris la décision difficile d'interrompre son essai phare de phase 3 et de réduire ses effectifs d'environ 95%, ce qui a conduit à sa radiation du Nasdaq en octobre 2024. C'est un sérieux signal d'alarme, mais c'est aussi là que se trouve l'opportunité pour un réaliste conscient des tendances.

Les résultats financiers de l'exercice 2025 témoignent d'une histoire de survie : la capitalisation boursière de l'entreprise se situe à un niveau modeste. 22,16 millions de dollars, et en tenant compte de la trésorerie et de la dette, il enregistre un déficit de trésorerie net d'environ 12,95 millions de dollars, basé sur des données TTM récentes. La perte nette sur les douze derniers mois reste importante 14,17 millions de dollars, donc le taux de combustion est réel.

Voici le calcul rapide : avec la négociation d'actions proche $14.40 par action, toute la valorisation dépend de la monétisation de son patrimoine IP sur le microbiome et, surtout, de l'essai parrainé par un chercheur pour le CP101 dans la colite ulcéreuse, dont nous attendons les premières données cette année, en 2025. Ces données sont sans aucun doute la prochaine grande balançoire.

Analyse des revenus

Si vous regardez les revenus de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH), le résultat direct est frappant : la société génère actuellement essentiellement 0,00 $ de revenus annuels pour l'exercice 2025. Il s’agit d’un point pivot essentiel pour toute biotechnologie au stade clinique qui a modifié sa stratégie.

Le flux de revenus historique dépendait presque entièrement des accords de collaboration et non des ventes de produits. Cette fondation s’est effondrée après la fin d’une collaboration clé avec Takeda Pharmaceutical Company Limited, ce qui à lui seul a provoqué une baisse des revenus de 11,2 millions de dollars au troisième trimestre 2022. Ce fut le début de la fin du modèle de revenus traditionnel.

La tendance d’une année à l’autre est un feu rouge clignotant. Les revenus de l'entreprise ont diminué à un rythme moyen de 100 % par an, c'est pourquoi le chiffre de 2025 est effectivement nul. Pour mettre cela en perspective, le chiffre d'affaires annuel de Finch Therapeutics Group est passé de 18,5 millions de dollars en 2021 à seulement 107 000 dollars en 2023, puis à 0,00 dollar actuellement en 2025. Il s'agit d'un effondrement rapide, certainement intentionnel, du chiffre d'affaires.

La répartition de la contribution aux revenus montre un arrêt complet sur tous les segments. Les principales sources de revenus, à savoir la collaboration et les subventions, sont désormais inactives. La stratégie actuelle de la société, suite à l'arrêt de l'essai de phase 3 de son candidat principal CP101 début 2023, est axée sur la valorisation de son patrimoine de propriété intellectuelle (PI). Cela signifie que tout revenu futur sera probablement constitué de frais de licence ponctuels ou de ventes d'actifs, et non de revenus récurrents provenant d'un produit ou d'un partenariat actif.

Voici un aperçu rapide de la grave contraction des revenus :

Le changement le plus important est le changement stratégique lui-même, passant d’un développeur au stade clinique à une entité axée sur la propriété intellectuelle. Ce changement radical de modèle commercial est la raison pour laquelle ils ont été radiés du Nasdaq en 2024. Ainsi, lorsque vous analysez Finch Therapeutics Group, Inc. aujourd'hui, vous valorisez un portefeuille de propriété intellectuelle et d'actifs, et non une entreprise dotée d'un pipeline de produits actif et générateur de revenus. Vous devez comprendre le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) pour voir où ils essaient d'aller avec leurs actifs restants.

Ce que cache cette estimation de revenu nul, c'est le potentiel d'un accord de licence de propriété intellectuelle important et non récurrent, mais il s'agit d'un pur pari spéculatif et non d'un modèle commercial reproductible. Votre action devrait maintenant consister à évaluer leur position de propriété intellectuelle et de trésorerie par rapport à leurs dettes, car le chiffre d'affaires n'est pas un facteur.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) et les chiffres de rentabilité semblent sombres, ce qui est certainement la première chose que vous remarquez. Ce qu'il faut retenir directement, c'est qu'en tant qu'entreprise de biotechnologie au stade clinique, la rentabilité de la FNCH est actuellement définie par ses pertes opérationnelles et non par ses marges. C’est la norme pour les biotechnologies pré-commerciales.

Pour les douze derniers mois (TTM) précédant la période de reporting la plus récente en 2025, Finch Therapeutics Group, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires négligeable, voire nul. En raison de ce chiffre d’affaires proche de zéro, les marges de rentabilité traditionnelles – marge bénéficiaire brute, marge bénéficiaire d’exploitation et marge bénéficiaire nette – ne sont pas significatives en pourcentage des ventes. Voici un rapide calcul des pertes absolues, qui racontent la véritable histoire de leur consommation de liquidités :

• Résultat opérationnel (TTM 2025) : -19,69 millions de dollars
• Bénéfice Net (TTM 2025) : -14,17 millions de dollars

L'entreprise se concentre sur la recherche et le développement (R&D) et sur la valorisation de son patrimoine de propriété intellectuelle, en particulier après l'arrêt de son essai de phase 3 pour le CP101 au début de 2023. Ce changement signifie que vous devez suivre les étapes de trésorerie et de pipeline, et non le bénéfice net trimestriel.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L'efficacité opérationnelle d'une biotechnologie au stade clinique comme Finch Therapeutics Group, Inc. ne se mesure pas par une marge brute, mais par l'efficacité avec laquelle elle gère ses dépenses d'exploitation (OpEx) pour faire progresser son pipeline. La marge brute est essentiellement inexistante car il n’y a pas de coût des marchandises vendues (COGS) par rapport aux revenus. L’ensemble de l’opération est un centre de coûts dédié à la création de valeur future.

Le cœur de notre activité réside dans les dépenses de recherche. La différence entre la perte d'exploitation de 19,69 millions de dollars et la perte nette de 14,17 millions de dollars indique un impact positif des éléments hors exploitation, comme les revenus d'intérêts provenant de la trésorerie ou d'autres revenus, qui constituent un élément clé de la stratégie financière lorsqu'une entreprise est en phase de R&D.

Tendance de rentabilité et comparaison de l’industrie

La tendance pour Finch Therapeutics Group, Inc. est une perte nette constante, ce qui est attendu pour une entreprise à ce stade. L’examen des pertes nettes annuelles historiques montre l’intensité capitalistique de l’espace thérapeutique du microbiome :

La plus récente perte TTM de 14,17 millions de dollars représente une réduction significative par rapport aux pertes de l'année précédente, qui reflète la décision stratégique d'interrompre le programme Phase 3 et de se concentrer sur ses actifs de propriété intellectuelle. Il s’agit d’une mesure de réduction des coûts et non de génération de revenus.

Pour mettre cela en perspective, une biotechnologie au stade commercial, comme BioSyent, a déclaré un bénéfice net après impôts de 8,63 millions de dollars et une marge d'EBITDA de 29 % en 2025. La rentabilité négative de Finch Therapeutics Group, Inc. constitue un contraste frappant, mais nécessaire. Vous investissez dans un billet de loterie avec un potentiel de gain élevé, et non dans une entreprise à flux de trésorerie stable. Pour un aperçu plus approfondi de ce que vise l’entreprise, vous devriez consulter son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH).

Votre prochaine étape devrait consister à examiner le bilan et le tableau des flux de trésorerie pour évaluer la trésorerie, qui vous indique combien de temps l'entreprise peut supporter ce niveau de perte opérationnelle avant d'avoir besoin de davantage de capital.

Structure de la dette ou des capitaux propres

La structure du capital de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) montre une dépendance notable à l'égard de la dette par rapport à ses capitaux propres, ce qui constitue un indicateur de risque clé pour une entreprise de biotechnologie au stade clinique. Ce que vous retiendrez immédiatement devrait être le ratio d’endettement (D/E) de 2,04, ce qui est nettement supérieur à la référence typique de l’industrie de la biotechnologie. Il nous apprend que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise utilise plus de deux dollars de dette pour financer ses actifs.

Si l'on regarde le bilan, la dette totale de l'entreprise s'élève à environ 28,99 millions de dollars. Cette dette est fortement orientée vers les obligations à plus long terme. Pour être honnête, le montant total du passif s'élève à environ 31,4 millions de dollars est composé de passifs à court terme d’environ 4,5 millions de dollars et des passifs à long terme d'environ 26,9 millions de dollars, qui comprend l’essentiel de leur dette. Cette structure signifie que la pression immédiate sur la liquidité liée au remboursement de la dette est moindre que si la dette était entièrement à court terme, mais que le risque de solvabilité à long terme est définitivement élevé.

Voici un rapide calcul sur la façon dont Finch Therapeutics Group, Inc. se compare à ses pairs, en gardant à l'esprit que les sociétés de biotechnologie privilégient généralement les actions pour financer leurs cycles de R&D longs et risqués :

Le ratio D/E moyen du secteur de la biotechnologie est plus proche de 0,17, ce qui signifie que la plupart de ses pairs financent leurs opérations principalement par le biais de capitaux propres et non par la dette. Le ratio de 2,04 de Finch Therapeutics Group, Inc. est plus de dix fois supérieur à la moyenne, ce qui indique une position fortement endettée. Cet effet de levier élevé est un signal d'alarme, en particulier pour une entreprise ayant un flux de trésorerie négatif et une position de trésorerie actuelle d'environ 16,04 millions de dollars. Cela signifie que la capacité de l'entreprise à faire face à de nouveaux revers cliniques ou à des ralentissements du marché est limitée.

En ce qui concerne l’activité récente en matière de capitaux, l’accent a été moins mis sur les nouvelles émissions de dettes ou le refinancement que sur un pivot stratégique. Suite à l'arrêt de son essai de phase 3 et à une réduction significative de ses effectifs, la société s'est radiée du Nasdaq et s'est désenregistrée auprès de la SEC fin 2024. Cette décision était avant tout une mesure d'économie, réduisant la charge financière et administrative substantielle de l'information publique, plutôt qu'un événement de levée de capitaux. La stratégie actuelle consiste à équilibrer ses besoins financiers en se concentrant sur la valorisation de son patrimoine de propriété intellectuelle (PI) et d'autres actifs, ce qui constitue essentiellement une forme non dilutive et sans endettement de financement de ses opérations principales et de ses efforts en matière de litiges. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH).

Le ratio D/E élevé et le passage à un modèle axé sur la propriété intellectuelle suggèrent que de nouveaux financements en actions pourraient être difficiles à obtenir à une valorisation favorable, poussant l'entreprise à s'appuyer sur ses liquidités et ses ventes d'actifs existantes. C’est le signe classique d’une entreprise qui gère une trésorerie limitée, et non d’un financement agressif de sa croissance.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) et vous voulez savoir s'ils ont les liquidités nécessaires pour maintenir les lumières allumées et financer leur pipeline, ce qui est la bonne question pour une biotechnologie au stade clinique. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si leur liquidité immédiate est forte, leur solvabilité à long terme est mise à l’épreuve par une consommation importante de trésorerie liée à l’exploitation.

D'après les données des douze derniers mois (TTM) les plus récentes se terminant à la mi-2024, la situation financière à court terme de Finch Therapeutics Group, Inc. semble excellente sur le papier. Le ratio actuel de la société se situe à un solide 3,87. Cela signifie que pour chaque dollar de passif à court terme (dettes exigibles dans un délai d’un an), l’entreprise dispose de 3,87 $ d’actifs à court terme pour le couvrir. C'est définitivement un tampon confortable.

Le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, est également très robuste à 3,59. Cela me dit que même s'ils ne pouvaient vendre aucun produit, ils pourraient quand même couvrir leurs obligations immédiates à court terme plus de trois fois avec uniquement de l'argent liquide et des créances. Cette solidité des liquidités est essentielle pour une entreprise axée sur la réalisation de la valeur de son patrimoine de propriété intellectuelle et d'autres actifs, comme indiqué dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH).

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement positif de 12,82 millions de dollars confirme également cette solide position à court terme. Voici le calcul rapide : l'actif actuel moins le passif actuel est égal au fonds de roulement, et un nombre positif est un bon signe que vous pouvez gérer vos dépenses quotidiennes. Mais, et c'est là une mise en garde cruciale, un ratio élevé et un fonds de roulement positif ne disent pas tout sans examiner le tableau des flux de trésorerie.

C’est dans le tableau des flux de trésorerie que se situe le véritable point de pression. L’entreprise se trouve dans une phase à forte intensité de trésorerie, ce qui est typique pour une biotechnologie, mais c’est l’ampleur qui compte. Les tendances des flux de trésorerie TTM (se terminant mi-2024) montrent une nette brûlure :

• Flux de trésorerie opérationnel : Un montant très négatif de -18,06 millions de dollars. C’est là le problème central : ils dépensent beaucoup plus d’argent pour leurs opérations quotidiennes qu’ils n’en génèrent.
• Flux de trésorerie d'investissement : Quasiment neutre à +0,07 M$. Cela est dû à des dépenses en capital minimes (seulement 0,01 million de dollars) et à quelques ventes d'actifs mineures, ce qui indique que la société n'investit pas actuellement massivement dans de nouveaux actifs à long terme, ce qui correspond à son orientation stratégique sur la propriété intellectuelle.
• Flux de trésorerie de financement : Négatif, environ -16,16 millions de dollars (composantes TTM/FY2023). Cela est principalement dû au remboursement de la dette, en particulier à une réduction de 15 millions de dollars de la dette à long terme, sans aucune émission récente d'actions significative pour compenser la consommation opérationnelle.

Risques à court terme et informations exploitables

Cette tendance reflète un risque clair à court terme : la trésorerie et les équivalents de trésorerie actuels de 16,04 millions de dollars sont rapidement épuisés par les flux de trésorerie d'exploitation négatifs. Même si les ratios de liquidité sont actuellement excellents, ils ne constituent qu’un instantané dans le temps. Le taux d'épuisement de 18,06 millions de dollars par an signifie que le fonds de roulement de 12,82 millions de dollars ne durera pas longtemps sans un nouvel événement de financement ou une réduction significative des dépenses d'exploitation.

La position de trésorerie nette de la société est déjà négative à -12,95 millions de dollars, ce qui signifie que sa dette totale de 28,99 millions de dollars dépasse sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie. La stratégie actuelle consistant à se concentrer sur la valorisation de la propriété intellectuelle et à réduire les coûts d'exploitation est une réponse directe à cette réalité. Pour les investisseurs, l'action clé consiste à surveiller le prochain rapport trimestriel pour déceler tout changement important dans le chiffre des flux de trésorerie opérationnels : il doit se réduire considérablement, sinon un nouveau cycle de financement sera nécessaire pour maintenir les opérations au-delà du court terme.

Voici un résumé des chiffres clés que vous devriez suivre :

Analyse de valorisation

Vous regardez Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) et vous posez la bonne question : ce titre est-il surévalué, sous-évalué ou simplement un pari à haut risque ? La réponse courte est que les mesures traditionnelles ne s’appliquent pas bien ici, mais le prix du titre est définitivement adapté à un redressement. En tant que biotechnologie au stade clinique qui a été radiée du Nasdaq en 2024, Finch Therapeutics Group, Inc. est une pure propriété intellectuelle (PI) et un jeu de pipeline, pas une machine à flux de trésorerie.

La valorisation de la société est déterminée par sa stratégie de licences de propriété intellectuelle et ses actifs microbiologiques restants, et non par les bénéfices actuels. Le stock a clôturé $14.40 le 14 novembre 2025, ce qui représente un progrès significatif par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines $10.15, mais toujours en dessous du maximum de $15.85. Cette fourchette de 52 semaines vous indique que le marché essaie de déterminer la valeur de ses principaux actifs après la restructuration majeure.

Multiples de prix : pourquoi les P/E et EV/EBITDA sont inutiles

Lorsque vous analysez une biotechnologie en phase de développement comme Finch Therapeutics Group, Inc., le ratio cours/bénéfice (P/E) standard et la valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) n'ont souvent aucun sens. Voici un petit calcul : l’entreprise n’est pas rentable, ce qui signifie qu’elle a des bénéfices négatifs. Un ratio P/E négatif n'est techniquement pas utile à des fins de comparaison, et comme l'entreprise a un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) constamment négatif, le ratio EV/EBITDA n'est pas non plus applicable (n/a).

Au lieu de cela, vous devez examiner la valeur comptable et la valeur d’entreprise par rapport aux pertes :

• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B est actuellement 1.56. Cela signifie que le marché valorise l'entreprise à 1,56 fois ses actifs corporels nets. Pour une biotechnologie, ce chiffre est relativement faible et suggère que le marché n’accorde qu’une modeste prime à la valeur de sa propriété intellectuelle et de son pipeline par rapport à ses actifs actuels.
• EV/Gains : Une mesure plus révélatrice, bien que négative, est le ratio valeur/bénéfice de l'entreprise, qui se situe à environ -2.48. Ce chiffre reflète la société 35,11 millions de dollars Valeur d'entreprise contre ses pertes nettes importantes.

La capitalisation boursière est faible, à peine 22,16 millions de dollars, ce qui signifie que toute nouvelle majeure en matière de licence ou victoire en justice pourrait provoquer un basculement massif et soudain. Petite capitalisation, grande volatilité. Vous pouvez revoir le pivot stratégique qui a conduit à cette approche ciblée dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH).

Tendance boursière et réalité des dividendes

Au cours des 12 derniers mois, le titre a affiché une +21.05% variation de prix, qui constitue un gain solide mais intervient après une baisse massive suite à la radiation de 2024. La tendance mensuelle des prix pour 2025 montre une trajectoire générale ascendante, passant de $11.25 en janvier à $13.40 en novembre. Ce que cache cette estimation, c’est le risque extrême encouru ; le bêta du titre est 1.16, ce qui indique qu'il est plus volatil que l'ensemble du marché.

Quant aux investisseurs à revenus, oubliez ça. Finch Therapeutics Group, Inc. est une société en phase clinique axée sur la croissance. Le versement du dividende sur les douze derniers mois (TTM) est $0.00, et le rendement du dividende est 0.00% à partir de novembre 2025. Ils doivent conserver chaque dollar pour la défense de la propriété intellectuelle et le développement clinique, et non pour les paiements aux actionnaires.

Sentiment des analystes et prochaines étapes réalisables

Le consensus des analystes est fragmenté, ce qui est typique pour une biotech à micro-capitalisation sur le marché OTC. Même si une source d'analyse technique a récemment rehaussé le titre en candidat à l'achat, la couverture institutionnelle plus large est mince. La société est couverte par 4 analystes, mais de nombreuses entreprises ont cessé de fournir des estimations détaillées des bénéfices pour 2025, préférant attendre des éclaircissements sur le succès de la stratégie de propriété intellectuelle. Par exemple, le bénéfice par action (BPA) annuel prévu pour fin 2026 reste profondément négatif à -$1.75.

Voici ce sur quoi vous devez vous concentrer :

Étape suivante : Consultez les récents dépôts de la société auprès de la SEC (en particulier le 10-Q pour le troisième trimestre 2025) pour suivre la consommation de trésorerie et les mises à jour des litiges en matière de propriété intellectuelle. Propriétaire : Vous (investisseur).

Facteurs de risque

Vous devez comprendre qu’investir actuellement dans Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) est un pari à gros enjeux sur une entité profondément restructurée, et non sur une biotechnologie typique au stade clinique. Le risque profile est définitivement extrême, dominé par des difficultés financières et une cessation opérationnelle quasi totale. Honnêtement, le plus gros risque est que l’entreprise fonctionne à peine.

Risques opérationnels et stratégiques critiques

Le pivot stratégique de l’entreprise a été brutal, mais nécessaire pour survivre. Suite à l'arrêt d'un essai clé de phase 3 et à d'autres difficultés opérationnelles, Finch Therapeutics Group, Inc. a procédé à une réduction massive de ses effectifs, ramenant ses effectifs opérationnels à seulement un employé à temps plein à partir de ses récents dépôts. Il s’agit d’un risque opérationnel sans précédent ; il n'y a pratiquement aucune capacité interne pour faire progresser son pipeline, y compris des candidats comme FIN-211 pour les troubles du spectre autistique ou FIN-524 pour la colite ulcéreuse.

Le risque externe le plus important est désormais devenu une réalité interne : la liquidité et l’accès au marché. En octobre 2024, la société a annoncé sa radiation du Nasdaq Global Select Market et sa désinscription ultérieure auprès de la SEC, principalement pour réduire les coûts importants de reporting public et de conformité. L'action se négocie désormais sur les marchés OTC, ce qui signifie :

• Beaucoup moins de liquidité pour vos actions.
• Visibilité et transparence réduites pour les investisseurs.
• Un risque plus élevé de volatilité des prix.

Santé financière et solvabilité à court terme

La situation financière est désastreuse, même avec des réductions de coûts agressives. Selon les données les plus récentes, la capitalisation boursière de la société s'élève à 22,16 millions de dollars, pour une valeur d'entreprise totale de 35,11 millions de dollars. Voici le calcul rapide du bilan : Finch Therapeutics Group, Inc. détient environ 16,04 millions de dollars de liquidités mais a une dette de 28,99 millions de dollars, ce qui donne une position de trésorerie nette d'environ -12,95 millions de dollars.

L'absence d'activité principale se reflète dans les revenus, qui ont diminué de 100 % au cours de l'année écoulée, la société déclarant un chiffre d'affaires inférieur à 1 million de dollars. Pour un point de vue plus technique, l’Altman Z-Score, une mesure du risque de faillite, se situe à un niveau stupéfiant de -12. Ce que cache cette estimation, c'est que tout score inférieur à 3 suggère un risque accru de faillite. Un score de -12 constitue donc un avertissement sévère quant à la viabilité à long terme de l'entreprise sans changement stratégique majeur ni injection de capitaux.

Il faut également prendre en compte les batailles juridiques en cours, notamment l'important litige contre Ferring et Rebiotix. Une issue défavorable dans cette affaire juridique pourrait avoir de graves conséquences sur le bilan et la trésorerie déjà tendus, qui n'ont été prolongés que jusqu'en 2025 grâce à la restructuration.

Pour bien saisir le contexte complet de ces risques, je vous recommande de lire notre analyse complète : Décomposition de la santé financière de Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Honnêtement, Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) n'est pas une histoire de croissance des revenus à court terme ; il s'agit d'un pari à enjeux élevés sur la monétisation de la propriété intellectuelle (PI) et la validation clinique. Vous devez vous concentrer sur les résultats de leurs données cliniques clés attendues en 2025, et non sur les ventes, car la société est actuellement en train de générer des revenus pour ses principaux actifs thérapeutiques et a réorienté sa stratégie vers la réalisation de la valeur de son patrimoine de propriété intellectuelle.

L'avenir de l'entreprise est lié à sa position de pionnier dans le domaine du microbiome humain, un marché qui devrait dépasser 5,1 milliards de dollars d’ici 2030. Leurs moteurs de croissance sont donc actuellement non commerciaux, centrés sur leurs actifs propriétaires et leur technologie de plateforme.

• Innovations produits : Le catalyseur le plus important à court terme réside dans les premières données attendues en 2025 de l’essai parrainé par un chercheur sur le CP101 dans le traitement de la colite ulcéreuse (CU). Il s’agit d’un pivot crucial depuis l’arrêt de l’essai de phase 3 sur l’infection récurrente à C. difficile (rCDI) début 2023.
• Valeur de la plateforme : Leur plateforme « Human-First Discovery® », qui utilise les enseignements d'études sur la transplantation du microbiote humain, est le moteur de candidats à un stade précoce comme le FIN-211 pour les troubles du spectre autistique (TSA).
• Domaine IP : Ils détiennent un solide portefeuille de propriété intellectuelle, comprenant plus de 70 brevets délivrés pertinent pour la thérapie du microbiome, qui constitue leur principal atout de monétisation. C’est tout le jeu maintenant.

Voici un rapide calcul de leur réalité financière : en tant qu’entreprise au stade clinique, elle fonctionne à perte. Le consensus des analystes pour l’EBITDA 2024 (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) était une perte d’environ 52 millions de dollars, reflétant l’importante consommation de liquidités typique de la recherche et du développement en biotechnologie. Toutes les projections de croissance des revenus futurs sont purement spéculatives jusqu'à ce qu'un accord majeur de licence de propriété intellectuelle soit conclu ou qu'un candidat en pipeline progresse de manière significative.

Les initiatives stratégiques se concentrent sur les partenariats et les collaborations pour tirer parti de leur propriété intellectuelle, en particulier après la transition de direction en 2023. L'accord d'essai clinique avec le Brigham and Women's Hospital pour le CP101 dans la CU est un exemple clair de cette nouvelle approche, peu coûteuse en capitaux. Cela réduit définitivement leurs coûts directs de R&D mais rend leur succès dépendant de partenaires externes.

Les avantages concurrentiels de Finch reposent sur son approche de consortium de microbiote à spectre complet (FSM), qui fournit des communautés microbiennes complètes via des capsules orales. Pourtant, ils font face à une concurrence féroce. Des sociétés comme Seres Therapeutics et Rebiotix Inc. proposent déjà des produits à un stade avancé ou approuvés pour le rCDI, ce qui est l'indication abandonnée par Finch. Leur avantage réside dans l’étendue et la profondeur de leur propriété intellectuelle, qu’ils tentent désormais activement d’accorder sous licence à des acteurs plus importants. Ce changement est la raison pour laquelle vous devez examiner leur bilan et la valorisation de leur propriété intellectuelle, et pas seulement leur pipeline. Pour en savoir plus sur qui détient toujours les actions, vous pouvez consulter Explorer Finch Therapeutics Group, Inc. (FNCH) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?.