Analyse de la santé financière de Kenon Holdings Ltd. (KEN) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Kenon Holdings Ltd. (KEN) et voyez une société holding complexe, pas un simple service public, et vous devez savoir où se trouve la valeur réelle à l’heure actuelle. La réponse rapide est que les finances de Kenon profile est défini par sa filiale énergétique, OPC Energy, et ses retours en espèces massifs, mais vous devez regarder au-delà des revenus bruts. Pour les douze derniers mois se terminant le 30 juin 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 774,3 millions de dollars, pourtant, le bénéfice net consolidé attribuable aux actionnaires au deuxième trimestre 2025 s'élevait à un modeste 5,00 millions de dollars, démontrant l'impact de sa structure diversifiée et riche en actifs. La grande histoire est la structure du capital : la position de trésorerie autonome de Kenon s'élevait à environ 560 millions de dollars au 28 août 2025, après avoir distribué un énorme dividende en espèces de 250 millions de dollars en avril 2025, ce qui est un signal clair de l'accent mis par la direction sur le rendement pour les actionnaires. Il s’agit d’un bilan solide avec un ratio d’endettement de seulement 0,50, ce qui leur donne de sérieuses possibilités d’investissement stratégique ou de distributions supplémentaires. Nous devons absolument expliquer comment le prêt de 1,1 milliard de dollars du projet Basin Ranch d'OPC Energy et les 506 millions de dollars de nouvelles offres d'actions s'intègrent dans ce tableau, car c'est de là que vient la croissance à court terme.

Analyse des revenus

Si vous regardez Kenon Holdings Ltd. (KEN) aujourd'hui, le point à retenir est le suivant : la société a achevé son pivotement et ses revenus sont désormais presque entièrement liés au secteur de l'énergie par l'intermédiaire de sa filiale, OPC Energy Ltd. (OPC). Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025, Kenon Holdings Ltd. a déclaré un chiffre d'affaires consolidé d'environ 775,3 millions de dollars, reflétant un solide taux de croissance d'une année sur l'autre d'environ 5.51%.

La principale source de revenus de Kenon Holdings Ltd. provient de la production et de la fourniture d'électricité, qui constituent l'activité principale d'OPC Energy Ltd. Cela comprend la vente d'électricité à des clients privés dans le cadre de contrats d'achat d'électricité (PPA) à long terme, ce qui constitue un élément clé pour un flux de trésorerie stable et prévisible. Honnêtement, cette stabilité est un facteur majeur dans la façon dont nous évaluons la valeur d’entreprise (VE) à long terme de l’entreprise.

Voici un calcul rapide de la provenance de l'argent, sur la base des résultats du deuxième trimestre 2025, qui totalisaient 196 millions de dollars de chiffre d’affaires pour OPC :

• Opérations en Israël : A contribué 153 millions de dollars, ou à peu près 78.06% du chiffre d'affaires consolidé du trimestre.
• Opérations aux États-Unis : A contribué 43 millions de dollars, ou environ 21.94%, principalement grâce à sa participation dans Competitive Power Ventures (CPV).

Le taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre de 5.51% (TTM) est définitivement un signe de bonne santé, surtout si l'on considère les changements majeurs dans la structure de l'entreprise. Au cours de l'exercice précédent, 2024, le chiffre d'affaires annuel était de 751,3 millions de dollars. Cette croissance constante montre la solidité sous-jacente des actifs énergétiques.

Le changement le plus important dans la structure des revenus de Kenon Holdings Ltd. est la sortie complète du secteur du transport maritime. Au quatrième trimestre 2024, Kenon a vendu sa participation restante dans ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (ZIM) pour une contrepartie nette de 394 millions de dollars. Cette action a considérablement simplifié le modèle commercial, transformant Kenon d'une société holding diversifiée en un acteur spécialisé dans les infrastructures énergétiques. Ce que cache cependant cette estimation, c'est que même si la contribution du segment américain au chiffre d'affaires semble moindre, sa rentabilité a été impactée par la déconsolidation de CPV Renewable Power LLC fin 2024. Cela signifie que le segment américain contribue désormais principalement à sa part du bénéfice (méthode de mise en équivalence) plutôt qu'à l'intégralité du chiffre d'affaires brut. 43 millions de dollars le chiffre ne rend pas compte de l’intégralité des actifs sous-jacents. Quoi qu’il en soit, pour comprendre la base d’investisseurs qui se concentre désormais sur cette transition énergétique, il faut Exploration de Kenon Holdings Ltd. (KEN) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Kenon Holdings Ltd. (KEN) est une entreprise rentable, et pas seulement un ensemble d'actifs. La réponse courte est oui, mais la rentabilité est fortement concentrée dans les revenus hors exploitation, ce qui constitue une distinction clé pour une société holding comme Kenon. Vous devez vous concentrer sur le large écart entre les marges brutes et nettes.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025, Kenon Holdings Ltd. a déclaré une marge bénéficiaire nette d'un niveau stupéfiant. 63.8% sur un chiffre d'affaires de 775,30 millions de dollars. C'est un chiffre énorme, mais ce n'est certainement pas le résultat des seules opérations de base. Les résultats de l'entreprise au deuxième trimestre 2025 montrent la réalité opérationnelle : un petit bénéfice net de 5,00 millions de dollars sur 196,00 millions de dollars de chiffre d'affaires, ce qui se traduit par une marge nette bien inférieure de seulement 2,55 %.

Répartition des marges : opérationnelles et non opérationnelles

La différence entre la marge nette TTM élevée et la faible marge trimestrielle réside dans les revenus hors exploitation, provenant souvent de la vente d'actifs ou de gains ponctuels importants, ce qui est courant pour une société holding. Pour comprendre le cœur de métier, regardez les marges brutes et opérationnelles.

Voici un rapide calcul pour le deuxième trimestre 2025, qui vous donne une vision plus claire des activités quotidiennes de sa principale filiale, OPC Energy Ltd. (OPC) :

• Marge bénéficiaire brute : 14.80%
• Marge bénéficiaire d'exploitation : -1.02%
• Marge bénéficiaire nette : 2.55%

Une marge bénéficiaire d’exploitation négative signifie qu’après comptabilisation des frais de vente, généraux et administratifs (SG&A), l’activité principale perd de l’argent. Au deuxième trimestre 2025, la société a enregistré un bénéfice (ou une perte) d'exploitation de -2,00 millions de dollars. Le petit bénéfice net positif de 5,00 millions de dollars ne s'est matérialisé qu'après l'ajout des revenus hors exploitation, comme la part des bénéfices des sociétés associées.

Comparaison de l’efficacité et de l’industrie

Lorsque vous comparez la rentabilité de Kenon Holdings Ltd. à celle de son secteur, principalement des producteurs d'électricité indépendants, les résultats sont mitigés, mais sa solidité financière globale ressort. Le rendement des capitaux propres (ROE) TTM de la société est de 34,3 %, ce qui est nettement supérieur à la moyenne du secteur de 16,4 %. Cela vous indique que la direction génère un excellent retour sur le capital des actionnaires, principalement grâce à ces gains hors exploitation et à la gestion stratégique des actifs.

Il faut quand même surveiller le côté opérationnel. La marge bénéficiaire brute TTM a suivi une tendance à la baisse, tombant à 17,13 % pour la période se terminant au deuxième trimestre 2025, une baisse continue par rapport à 20,16 % en 2022. Cela suggère que le coût des ventes (coût des marchandises vendues) augmente plus rapidement que les revenus, un signe clair de pression sur l'efficacité opérationnelle qui doit être résolue par une meilleure gestion des coûts.

Vous pouvez voir la pression opérationnelle dans cette tendance :

La baisse de la marge brute est un signal d’alarme pour les opérations principales. Vous devez comprendre le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kenon Holdings Ltd. (KEN) pour voir si ce frein opérationnel s'aligne avec leur stratégie à long terme consistant à être une société holding axée sur la maximisation de la valeur par le biais de ventes d'actifs et d'investissements stratégiques, ou s'il s'agit d'un véritable problème opérationnel dans leur activité de production d'électricité.

Étape suivante : La finance devrait modéliser un scénario dans lequel le résultat hors exploitation est nul pour tester la valorisation actuelle d’ici vendredi.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez Kenon Holdings Ltd. (KEN) et souhaitez savoir comment ils financent leurs opérations : s'agit-il principalement de dettes ou de capital d'actionnaires ? Ce qu’il faut retenir directement, c’est que Kenon Holdings Ltd. opère avec une structure de capital remarquablement conservatrice par rapport à ses pairs, s’appuyant beaucoup plus sur les capitaux propres que sur la dette pour une entreprise de services publics à forte intensité de capital.

Au deuxième trimestre 2025, la dette totale de l'entreprise s'élevait à environ 1,42 milliard de dollars, alors que ses capitaux propres totaux représentaient un fort 2,60 milliards de dollars. Il s’agit d’une énorme différence par rapport à ce que l’on voit habituellement dans le secteur de la production d’électricité. Honnêtement, la plupart des services publics tueraient pour ce bilan.

Voici un calcul rapide de leur effet de levier, qui raconte la vraie histoire :

• Ratio d’endettement (D/E) : Le ratio D/E, qui mesure la proportion de financement par emprunt par rapport au financement par actions, est un faible 0.55.
• Norme industrielle : Pour le secteur des producteurs indépendants d’électricité et des négociants en énergie, le ratio D/E moyen est nettement plus élevé, autour de 1.87.

Ainsi, Kenon Holdings Ltd. utilise moins d’un tiers du levier d’endettement de son concurrent moyen. Ce faible ratio suggère un risque financier très faible profile, mais cela soulève également la question classique de savoir s’ils sont trop conservateurs et s’ils ne profitent pas des avantages fiscaux de la dette, ce qui est une stratégie courante dans le secteur des services publics.

La répartition de la dette : court terme ou long terme

La majorité de la dette de l'entreprise est à long terme, ce qui est typique pour les actifs d'infrastructure comme les centrales électriques, où le financement est structuré sur plusieurs décennies. Ce que cache cette estimation, c’est que Kenon Holdings Ltd. elle-même n’a aucune dette significative autonome ; la dette réside principalement au sein de sa filiale, OPC Energy Ltd. (OPC).

Au 30 juin 2025, la situation de la dette consolidée se présente ainsi :

La dette à long terme est principalement constituée de financement de projet, sans recours contre la société mère, ce qui protège Kenon Holdings Ltd. du risque. Ils structurent définitivement leur entreprise pour garder la société mère propre.

Équilibrer le financement par emprunt et par actions

La stratégie de l'entreprise pour 2025 consiste clairement à combiner la gestion de la dette existante et la levée de nouveaux capitaux propres pour financer la croissance. Même s'il n'existe aucune notation de crédit récente à signaler, la perception du marché est généralement positive, un analyste donnant une note « Acheter » et une note « Acheter » $54.00 objectif de prix.

Du côté des actions, OPC a levé un produit brut total d'environ 506 millions de dollars grâce à de nouvelles offres d’actions en juin et août 2025. Cette augmentation massive de capitaux témoigne d’un engagement à financer l’expansion sans augmenter significativement le niveau d’endettement. De plus, du côté de la dette, les filiales de l'entreprise ont été actives, comme le refinancement en août 2024 d'une facilité de dette qui a en fait augmenté le terme du prêt de 250 millions de dollars pour financer une distribution de dividendes. Cela met en évidence une volonté d’utiliser la dette de manière stratégique pour le rendement du capital et l’optimisation des projets, mais le biais général reste en faveur d’un modèle à moindre effet de levier. Vous pouvez en apprendre davantage sur leur vision à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Kenon Holdings Ltd. (KEN).

Liquidité et solvabilité

Kenon Holdings Ltd. (KEN) affiche une position de liquidité résolument solide à la mi-2025, ce qui constitue un signal d’alarme important pour les investisseurs. Cette force vient d'une proportion élevée d'actifs facilement convertibles par rapport aux obligations à court terme, mais il faut quand même surveiller la façon dont les liquidités circulent à travers ses filiales opérationnelles comme OPC Energy Ltd.

Le cœur de cette force réside dans les ratios de liquidité (ratios courants et ratios rapides), qui mesurent la capacité à couvrir la dette à court terme. Un ratio supérieur à 1,0 est généralement bon ; Les chiffres de Kenon sont exceptionnels.

• Rapport actuel (MRQ) : 4.33
• Rapport rapide (MRQ) : 4.22

Le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par passifs courants) de 4.33 signifie que Kenon Holdings Ltd. a $4.33 en actifs courants pour chaque dollar de passif courant. Le rapport rapide (ou rapport de test acide), qui exclut les stocks et constitue un test plus strict, est encore plus révélateur. À 4.22, cela implique que même sans vendre aucun stock, l’entreprise peut couvrir ses dettes immédiates plus de quatre fois. C'est un coussin très confortable.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La situation du fonds de roulement – ​​actifs courants moins passifs courants – est solide, grâce à ces ratios élevés. Cette tendance constitue clairement un atout, minimisant le risque de crise de trésorerie à court terme, mais elle reflète également la structure des sociétés holding dans laquelle les liquidités peuvent s'accumuler avant d'être distribuées ou réinvesties.

En examinant le tableau des flux de trésorerie sur les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025, nous constatons une situation mitigée mais généralement saine pour les trois activités principales :

Voici le calcul rapide du flux de trésorerie d'investissement (ICF) : le TTM a enregistré des dépenses en capital importantes d'environ -241,67 millions de dollars, ce qui est typique pour une entreprise d'infrastructures énergétiques axée sur la croissance, mais cela a été largement contrecarré par les cessions de 38,32 millions de dollars et d'autres activités d'investissement, conduisant à un résultat net positif de 7,85 millions de dollars.

Risques et opportunités à court terme

Le flux de trésorerie de financement (FCF) est l’endroit où vous voyez le plus d’action. En avril 2025, Kenon Holdings Ltd. a distribué un dividende en espèces substantiel d'environ 250 millions de dollars (4,80 $ par action), ce qui représente une sortie de fonds importante. Mais cette décollecte a été suivie par une rentrée importante au sein de sa filiale OPC Energy Ltd., qui a levé 506 millions de dollars en produit brut grâce aux offres d'actions en juin et août 2025. Cela montre la capacité de l'entreprise à accéder aux marchés des capitaux pour des projets de croissance, tels que le projet Hadera 2, tout en restituant du capital aux actionnaires.

La solidité de la liquidité est évidente ; le risque réside dans le déploiement de cet argent. L'action principale pour vous est de surveiller l'utilisation de ce 506 millions de dollars augmentation de capital. Finance-t-il des projets avec des rendements solides, ou couvre-t-il simplement le coût d’une nouvelle dette ? La liquidité de Kenon constitue un atout certain, mais sa solvabilité à long terme repose sur le retour sur investissement de ces nouveaux projets. Pour en savoir plus sur la vue stratégique, consultez Analyse de la santé financière de Kenon Holdings Ltd. (KEN) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Kenon Holdings Ltd. (KEN) parce que le titre est en forte hausse, mais vous devez savoir si le prix actuel est définitivement justifié. La conclusion directe est la suivante : Kenon Holdings Ltd. apparaît techniquement surévalué basé sur les bénéfices traditionnels et les mesures d'entreprise, mais son rendement en dividendes élevé et la valeur de ses actifs sous-jacents suggèrent une histoire complexe, peut-être sous-évaluée, pour les investisseurs à long terme.

La performance du titre au cours des 12 derniers mois a été remarquable, le prix s'étant envolé au cours des 12 derniers mois. 93.48%, s'échangeant près de son plus haut de 52 semaines de $58.32. Le prix actuel de $55.57 (au 21 novembre 2025) est loin de son plus bas niveau sur 52 semaines $27.10. Cette hausse rapide pousse les multiples de valorisation dans une fourchette qui exige un examen minutieux.

Kenon Holdings Ltd. est-il surévalué ou sous-évalué ?

Les principaux indicateurs de valorisation dressent le portrait d’une entreprise valorisée pour une croissance future significative, ou d’une entreprise qui est tout simplement trop chère à l’heure actuelle. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de Kenon Holdings Ltd., qui compare le cours de l'action à son bénéfice par action, se situe à un niveau élevé. 51.72 à la mi-novembre 2025. Pour le contexte, un P/E supérieur à 20 est souvent considéré comme élevé pour une société holding liée aux services publics. En outre, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est élevé à 37.17. Ce ratio est un moyen simple de comparer les entreprises, quelle que soit la structure de leur dette, et un chiffre aussi élevé suggère un prix élevé pour les flux de trésorerie d'exploitation.

Voici un calcul rapide des principaux ratios de valorisation basés sur les données de l’exercice 2025 :

Le marché envoie néanmoins des signaux mitigés. Alors que les analystes de Wall Street ont une note consensuelle de Tenir, un analyste récent a donné une Acheter notation. Pour être honnête, certains modèles, comme la juste valeur de Peter Lynch, suggèrent que le titre est profondément sous-évalué avec une estimation de la juste valeur de $237.37, ce qui implique une hausse massive. Ce que cache cette estimation, c’est la complexité de valoriser une société holding aux actifs disparates.

Réalité des dividendes et des paiements

L’histoire des dividendes est un attrait majeur. Kenon Holdings Ltd. verse un solide dividende annuel de $4.80 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende attrayant de 8.64%. Cela représente une énorme source de revenus pour les investisseurs. Mais vous devez examiner de près le ratio de distribution (le dividende divisé par les bénéfices). Compte tenu du P/E élevé, le dividende dépasse largement le bénéfice par action déclaré. Cela signifie que le dividende est probablement financé par des événements non récurrents, des ventes d'actifs ou des liquidités provenant de filiales, et non par un bénéfice net de base reproductible. Il s’agit d’une structure courante, mais plus risquée, pour une société holding.

• Le cours de l’action a bondi 93.48% au cours des 12 derniers mois.
• Ratio P/E de 51.72 indique une prime de valorisation élevée.
• Rendement en dividendes élevé de 8.64% est un facteur de revenu important.

Pour en savoir plus sur la force opérationnelle de l’entreprise, vous pouvez en savoir plus ici : Analyse de la santé financière de Kenon Holdings Ltd. (KEN) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser les flux de trésorerie de leurs principales filiales (OPC Energy Ltd. est une tâche importante) pour voir si ces liquidités peuvent maintenir le dividende à long terme, en ignorant la volatilité du bénéfice net.

Facteurs de risque

Vous regardez Kenon Holdings Ltd. (KEN) et son actif principal, OPC Energy (OPC), et vous devez savoir où se trouvent les mines terrestres. La conclusion directe est la suivante : la santé financière de Kenon est solide au niveau de la société holding - avec environ 640 millions de dollars en trésorerie autonome à compter de mai 2025, après une 250 millions de dollars dividende - mais ses risques opérationnels sont concentrés sur les grands projets de développement et l'instabilité géopolitique.

Les plus grands risques à court terme concernent moins le bilan de Kenon que l’exécution de l’OPC, en particulier aux États-Unis et en Israël. Alors que la filiale de Kenon, OPC, a déclaré un solide bénéfice net au premier trimestre 2025 de 26 millions de dollars, en hausse par rapport aux 4 millions de dollars au premier trimestre 2024, le bénéfice net des douze derniers mois (LTM) de la société mère a encore connu une hausse. 19% déclin jusqu'en mars 2025. Cela est déroutant, étant donné le niveau élevé de l'OPC 24% Le rendement des capitaux propres (ROE), bien supérieur à la moyenne du secteur de 6,6 %. Cela suggère que les pressions concurrentielles ou le coût de la croissance pèsent sur les résultats financiers. Il s’agit d’un problème classique des sociétés holding : les filiales se portent très bien, mais la structure globale est toujours aux prises avec des problèmes d’héritage.

Voici les risques concrets que vous devriez suivre, répartis par catégorie :

• Exécution opérationnelle et financière : Le projet de gaz naturel Basin Ranch de 1,35 GW au Texas est une entreprise colossale. L'OPC a obtenu environ 1,1 milliard de dollars prêt du Texas Energy Fund (TEF) à un 3% taux d'intérêt, ce qui est un excellent financement, mais la clôture est soumise à plusieurs conditions. De plus, le Groupe CPV, porteur indirect du projet, doit rembourser une 150 millions de dollars Prêt relais à l’OPC peu après la clôture du prêt TEF. L'incapacité de finaliser l'accord d'apport en capitaux propres ou de respecter les clauses de l'accord de crédit pourrait bloquer le projet et nuire gravement à la valeur de Kenon.
• Instabilité externe et géopolitique : Les opérations de l'OPC en Israël l'exposent à une instabilité régionale importante. La guerre en Israël et d'autres conflits régionaux constituent une menace constante pour les installations et la continuité des activités d'OPC. Il ne s'agit pas seulement d'un risque théorique ; cela a un impact sur tout, de la logistique opérationnelle à la capacité d'obtenir une couverture d'assurance complète.
• Vents contraires en matière de réglementation et de marché : Le secteur de l'énergie est très réglementé. L’OPC est confrontée à des risques liés à des changements potentiels dans la structure et la méthodologie tarifaire en Israël, et même à un projet de taxe d’accise sur le carburant. En outre, la rentabilité des centrales électriques, tant en Israël qu’aux États-Unis, est directement liée à la volatilité des prix de l’électricité et du gaz naturel. Vous ne pouvez pas contrôler le marché, mais vous pouvez certainement contrôler votre exposition.

Pour atténuer certains de ces risques financiers et de marché, le Commissariat a été proactif. Ils ont levé des capitaux importants en 2025, avec un produit brut total de 1 750 millions de NIS (environ 506 millions de dollars) suite à de nouvelles offres d'actions en juin et août 2025. Pour le risque de prix des matières premières, ils ont recours à des dispositifs de couverture, notamment pour le groupe CPV, afin de garantir une certaine certitude contre la volatilité des prix du gaz naturel et de l'électricité. En outre, la récente approbation par le gouvernement israélien du projet Hadera 2 de 850 MW ouvre la voie à une croissance future et à une diversification des actifs. Vous pouvez trouver plus de détails sur ces pièces mobiles dans l’analyse complète : Analyse de la santé financière de Kenon Holdings Ltd. (KEN) : informations clés pour les investisseurs.

La prochaine étape concrète consiste à surveiller les dossiers déposés auprès de la SEC pour la clôture définitive du prêt TEF de Basin Ranch et l'exécution de l'accord de contribution en capitaux propres - c'est l'obstacle immédiat. Si cela se termine, un risque opérationnel majeur disparaît.

Opportunités de croissance

Vous regardez Kenon Holdings Ltd. (KEN) et vous vous demandez d’où viendra le prochain dollar de croissance, surtout après une année solide. La réponse courte est : leur avenir consiste à doubler leur production d’électricité, en particulier via leur filiale principale, OPC Energy Ltd. (OPC), et à étendre leur empreinte sur le marché américain de l’énergie. Ce n'est pas une vague promesse ; il est soutenu par d'importantes augmentations de capitaux et des projets approuvés.

Le changement stratégique de l'entreprise est clair : passer d'une société holding diversifiée à une orientation principale vers le secteur de l'énergie. Cette orientation a généré un bénéfice net de 26 millions de dollars au premier trimestre 2025, un bond massif par rapport aux 4 millions de dollars du premier trimestre 2024, ce qui montre que la stratégie porte déjà ses fruits. Pour les douze derniers mois se terminant le 30 juin 2025, le chiffre d'affaires de Kenon était déjà substantiel à 775,30 millions de dollars. L’histoire de la croissance repose désormais sur l’exécution de projets énergétiques à grande échelle.

Voici le calcul rapide de leur expansion à court terme :

• Projet Hadera 2 : Approuvée en août 2025 par le gouvernement israélien, cette nouvelle centrale devrait avoir une capacité de 850 MW.
• Ranch du Bassin : OPC Energy fait avancer ce projet gazier au Texas, obtenant un financement important pour renforcer sa présence aux États-Unis.
• Infusion de capitaux : L'OPC a levé un total de 506 millions de dollars via des offres d’actions en juin et août 2025, constituant un trésor de guerre pour l’expansion.

Il s’agit d’une activité à forte intensité de capital, donc réunir autant de liquidités est certainement une grosse affaire.

L'avantage concurrentiel (ou « fossé ») de Kenon repose sur deux éléments : un bilan solide et une efficacité supérieure du capital. Ils maintiennent une solide position de liquidité avec une trésorerie autonome d'environ 640 millions de dollars au 28 mai 2025, et aucune dette significative au niveau de la holding. De plus, leur retour sur capitaux propres (ROE) pour les douze derniers mois jusqu'en mars 2025 était excellent. 24%, ce qui écrase absolument la moyenne du secteur de 6,6 %. Cela signifie qu’ils sont bien plus efficaces que leurs pairs pour transformer l’argent de leurs actionnaires en bénéfices, ce qui constitue un puissant moteur de croissance future.

Pour être honnête, leur filiale OPC a temporairement suspendu les distributions de dividendes jusqu'en mars 2026 pour soutenir ces plans d'expansion, de sorte que les flux de trésorerie à court terme sont réinvestis, mais c'est un signal clair de leur engagement en faveur de la croissance plutôt que du rendement immédiat. Le marché semble croire au plan, les prévisions des analystes suggérant un objectif de prix moyen de $15.77 pour 2025. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous voudrez peut-être consulter Exploration de Kenon Holdings Ltd. (KEN) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu des principaux indicateurs financiers qui sous-tendent cette vision prospective :

L'action principale pour vous est de suivre l'avancement des projets Hadera 2 et Basin Ranch. Ce sont là les étapes concrètes qui traduiront le capital et la stratégie en croissance des revenus pour les années à venir.