Analyser la santé financière de MakeMyTrip Limited (MMYT) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez MakeMyTrip Limited (MMYT) et voyez un géant du voyage qui vient de réaliser une année énorme, mais vous vous demandez certainement si les vents arrière ralentissent. Honnêtement, les chiffres de l’année fiscale 2025 sont phénoménaux : l’entreprise a enregistré un record 9,8 milliards de dollars des réservations brutes, en hausse de 25,9 %, avec un chiffre d'affaires total atteignant 978,3 millions de dollars. Ce genre d'échelle, plus un bénéfice d'exploitation ajusté de 167,3 millions de dollars pour l'année, montre une plateforme qui maîtrise l'efficacité opérationnelle (en tirant parti de sa base de coûts fixes, comme on dit). Mais voici un petit calcul pour les plus réalistes : les résultats du deuxième trimestre 2025, publiés en octobre, ont montré un manque à gagner en termes de revenus, rapportant 229,3 millions de dollars contre des attentes plus élevées, et une perte nette de 5,62 millions de dollars. Ainsi, même si le bilan annuel est fortement tiré par un important 65 %+ de croissance du chiffre d'affaires des hôtels internationaux - le défi à court terme est clair : peuvent-ils maintenir l'expansion de leurs marges tout en naviguant sur un marché aérien intérieur contraint et en augmentant les investissements dans de nouvelles expériences basées sur l'IA ?

Analyse des revenus

Vous avez besoin d'une image claire de l'endroit où MakeMyTrip Limited (MMYT) gagne réellement de l'argent, et la réponse pour l'exercice 2025 est simple : l'hébergement est le moteur dominant, mais le segment « Autres » est l'opportunité qui connaît la croissance la plus rapide. La société a réalisé un chiffre d'affaires total de 978,3 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, soit une solide augmentation de 25,0 % par rapport aux 782,5 millions de dollars déclarés au cours de l'exercice 2024.

Ce type de croissance d’une année sur l’autre témoigne d’une demande de voyages robuste, en particulier sur le marché indien, mais l’essentiel réside dans la combinaison. Les hôtels et forfaits constituent le point d’ancrage, mais vous ne devez pas ignorer les segments à grande vitesse qui commencent à faire bouger les choses. Vous devez regarder au-delà du numéro du titre.

Contribution sectorielle : où atterrit l'argent

Les sources de revenus de MakeMyTrip Limited se répartissent en quatre segments principaux, l'activité Hôtels et Forfaits constituant clairement la principale source de revenus. Ce segment représente à lui seul plus de la moitié des ventes totales de l'entreprise.

Voici un calcul rapide pour l’ensemble de l’exercice 2025, qui s’est terminé le 31 mars 2025 :

• Hôtels et forfaits : généré 520,0 millions de dollars, soit environ 53,15 % des revenus totaux.
• Billetterie aérienne : a rapporté 241,5 millions de dollars, soit une contribution d'environ 24,68 %.
• Billetterie d'autobus : représentait 119,4 millions de dollars, soit environ 12,20 %.
• Autres : Ce segment, qui comprend les services auxiliaires et les hébergements alternatifs, a livré 97,0 millions de dollars, soit environ 9,91 % du total.

La concentration dans les hôtels et les forfaits est un atout, mais elle met également en évidence un risque en cas de ralentissement de ce marché. La billetterie aérienne est une activité à volume élevé et à faible marge, mais elle est cruciale pour l'acquisition et la fidélisation des clients. Explorer l'investisseur MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vecteurs de croissance et changements stratégiques

Lorsque vous regardez les taux de croissance, vous voyez où la direction place ses paris et où le marché réagit. La croissance de l’exercice 2025 a été forte dans tous les domaines, mais l’accent stratégique mis sur les voyages internationaux et autres services auxiliaires porte définitivement ses fruits.

Voici la croissance des revenus d’une année sur l’autre pour chaque segment au cours de l’exercice 2025 :

La hausse de 82,9 % du chiffre d'affaires du segment « Autres » constitue le principal point à retenir ; cela témoigne d’une diversification réussie au-delà des vols et des hôtels principaux. En outre, les activités internationales représentent désormais 25 % du chiffre d’affaires global, contre 22 % au cours de l’exercice 2024, démontrant une transition réussie vers des voyages émetteurs à plus forte valeur ajoutée.

Ce que cache cette estimation, c'est le changement comptable ponctuel intervenu au quatrième trimestre pour la billetterie de bus, où la comptabilisation des revenus est passée de la date du voyage à la date d'émission du billet, ce qui a légèrement augmenté les revenus déclarés pour ce trimestre. Pourtant, la demande sous-jacente est clairement là.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si MakeMyTrip Limited (MMYT) convertit ses réservations brutes massives en bénéfices réels, et la réponse courte est oui : l'entreprise fait preuve d'une rentabilité solide et en expansion, notamment au niveau opérationnel. Pour l'exercice 2025, MMYT a réalisé un bénéfice net de 95,3 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 978,3 millions de dollars, une augmentation significative par rapport à l'année précédente.

Ce qu'il faut retenir, c'est que l'efficacité opérationnelle (gestion des coûts) de MMYT s'améliore, ce qui entraîne une augmentation des marges. Voici un calcul rapide des ratios de rentabilité de base pour l’exercice 2025, qui s’est terminé le 31 mars 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : 71,96 %
• Marge bénéficiaire d'exploitation (IFRS) : 12,26%
• Marge bénéficiaire nette : 9,71 %

Une plongée approfondie dans la rentabilité de MakeMyTrip Limited (MMYT)

Sur l’ensemble de l’exercice 2025, le tableau de rentabilité de MakeMyTrip Limited est solide et montre un engagement clair en faveur de la discipline opérationnelle. Le bénéfice brut de l'entreprise - le chiffre d'affaires restant après déduction du coût des services d'achat (coût des marchandises vendues) - s'est élevé à environ 704 millions de dollars sur une base IFRS, ce qui se traduit par une solide marge brute de 71,96 %. Cette marge est généralement saine pour une entreprise basée sur une plateforme, mais c'est là que la comparaison devient intéressante.

La véritable histoire réside dans le bénéfice d’exploitation. Le bénéfice d'exploitation ajusté (AOP) de MMYT - une mesure non-IFRS souvent utilisée par la direction pour montrer la performance des activités principales avant les charges non monétaires telles que la rémunération en actions - a grimpé à 167,3 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, en forte hausse par rapport aux 124,2 millions de dollars de l'exercice 2024. Cette augmentation de plus de 34 % d'une année sur l'autre est sans aucun doute un signal haussier, reflétant leur stratégie visant à tirer parti d'une base de coûts fixes et à accroître l'efficacité opérationnelle.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

La tendance est résolument positive. L'augmentation du bénéfice d'exploitation ajusté de l'exercice 2024 à l'exercice 2025 montre que MMYT convertit avec succès ses réservations brutes record de 9,8 milliards de dollars en résultats nets. Le bénéfice d'exploitation IFRS de la société de 119,9 millions de dollars constitue une amélioration significative par rapport à l'année précédente, soulignant que l'activité principale génère des flux de trésorerie substantiels avant financement et impôts. C’est ce que vous attendez d’une entreprise en croissance mature.

Lorsque vous comparez MMYT à ses pairs mondiaux du secteur des agences de voyages en ligne (OTA), le tableau est nuancé. La marge brute de MMYT de 71,96 % est solide, mais elle se situe en dessous des niveaux élevés fixés par des géants mondiaux comme Expedia Group, qui affiche une marge brute proche de 89,94 %, et Airbnb, à environ 83,04 %. Cette différence est en grande partie due au mix d'activités de MMYT, qui comprend une proportion plus élevée de revenus de billetterie aérienne avec des marges inhérentes plus faibles par rapport au segment des hôtels et des forfaits. L’efficacité opérationnelle de l’entreprise transparaît néanmoins.

La marge opérationnelle IFRS de MMYT de 12,26 % est compétitive et suit de près la marge opérationnelle sur les douze derniers mois (TTM) d'Expedia Group de 11,79 %. Cela me dit que même si MMYT peut commencer avec un bénéfice brut légèrement inférieur, sa gestion des coûts et l'optimisation des coûts fixes (l'efficacité opérationnelle) sont excellentes, ce qui leur permet de suivre le rythme d'un concurrent mondial majeur en termes de rentabilité opérationnelle. La marge bénéficiaire nette de 9,71 % est un chiffre sain dans ce secteur à volume élevé et à faible marge. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette performance, vous pouvez consulter Explorer l'investisseur MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment MakeMyTrip Limited (MMYT) finance sa croissance, et la réponse courte est : ils utilisent de manière agressive l'endettement, mais avec une touche stratégique pour gérer leurs fonds propres. La structure du capital de l'entreprise a radicalement changé en 2025, sous l'effet d'une manœuvre de financement majeure qui a temporairement abouti à un ratio d'endettement très élevé.

En tant qu'analyste chevronné, je regarde le bilan du trimestre se terminant le 30 septembre 2025 et les chiffres sont sombres. La dette totale de MakeMyTrip est importante, se situant à environ 1,388 milliard de dollars. Il s'agit de la somme de leur dette à court terme et de leur obligation de location-acquisition de 231 millions de dollars et leur dette à long terme et leur obligation de location-acquisition de 1,157 milliards de dollars. Cela représente un endettement énorme pour une entreprise qui, dans le même temps, a déclaré des capitaux propres totaux d'environ seulement 26 millions de dollars pour la même période. Le faible chiffre des capitaux propres est la clé.

Voici un calcul rapide de ce que cela signifie pour l’effet de levier. Le ratio d’endettement (D/E) mesure le levier financier – dans quelle mesure la dette finance les actifs par rapport aux capitaux propres (l’argent des actionnaires). Le ratio D/E le plus récent pour MakeMyTrip est d'environ 38.85, ou 3,885%, en novembre 2025. Pour être honnête, il s’agit d’un chiffre aberrant, qui s’explique en grande partie par la faible valeur des capitaux propres, qui peut survenir avec des pertes accumulées ou, dans ce cas, un rachat d’actions important. Pour le contexte, leur exercice (FY) 2025 D/E était beaucoup plus modeste 0.20, ou 20%. Vous ne pouvez tout simplement pas ignorer la récente hausse.

Par rapport à l'industrie, l'effet de levier de MakeMyTrip est désormais nettement plus élevé. Un concurrent majeur, Trip.com Group Limited (TCOM), par exemple, maintient un ratio D/E conservateur d'environ 0.27. Un ratio D/E autour de 0,5 à 1,5 est généralement considéré comme sain pour les secteurs plus larges de la technologie et de la consommation cyclique. Le ratio élevé actuel de MakeMyTrip signale une stratégie à haut risque et à haute récompense, mais le risque est définitivement élevé.

La raison de ce changement massif est le récent rééquilibrage de la structure du capital de l'entreprise en juin 2025. Ils ont exécuté un échange classique de dettes contre des actions, mais avec une particularité. Ils ont levé des capitaux via deux offres simultanées :

• Publié 1,25 milliard de dollars américains en Obligations Senior Convertibles à 0,00% à échéance 2030 (la dette).
• Évalué une offre publique enregistrée augmentée de 16,000,000 actions ordinaires à 90 $ US par action (les capitaux propres).

Ils ont utilisé le produit net des offres de titres d'emprunt et d'actions pour racheter une partie de leurs actions de classe B auprès de Trip.com Group Limited. Cette action a réduit le nombre total d'actions en circulation, consolidant la propriété et augmentant potentiellement le bénéfice par action (BPA), mais elle a également réduit considérablement la valeur totale des capitaux propres au bilan, d'où le ratio D/E exorbitant que vous voyez actuellement. Il s’agit d’une décision calculée visant à assainir le tableau des plafonds, mais elle introduit un risque d’endettement important.

La société équilibre le financement par emprunt et le financement par actions en utilisant un billet convertible à coupon zéro-un titre de créance qui ne rapporte aucun intérêt mais qui peut être converti ultérieurement en capitaux propres. Cela repousse les paiements d'intérêts en espèces et leur donne une option sur actions futures, mais le 1,25 milliard de dollars le principal doit encore être payé ou converti en 2030. Cette stratégie est un pari clair sur la poursuite d’une forte croissance opérationnelle pour assurer le service de la dette et rendre l’option de conversion attractive. Pour en savoir plus sur les performances de l’entreprise, consultez cette analyse complète : Analyser la santé financière de MakeMyTrip Limited (MMYT) : informations clés pour les investisseurs.

Ce qu’il faut retenir, c’est que MakeMyTrip choisit actuellement de financer ses opérations avec une proportion de dette beaucoup plus élevée que ses pairs, une décision qui soit augmentera les rendements, soit créera un obstacle de refinancement important à terme.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si MakeMyTrip Limited (MMYT) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, avec une marge saine. La position de liquidité de la société, selon les données les plus récentes, est solide, soutenue par de solides flux de trésorerie d'exploitation et une évolution positive de la dynamique du fonds de roulement.

Pour le trimestre se terminant en septembre 2025, le ratio de liquidité générale de MakeMyTrip Limited (actifs courants divisés par passifs courants) s'élevait à 1,91. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, l’entreprise détient 1,91 $ d’actifs à court terme pour la couvrir. Le ratio de liquidité rapide (ratio de test acide), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, était également de 1,91. Il s'agit sans aucun doute d'une position solide, bien au-dessus de la référence 1,0, et cela montre que l'entreprise est très liquide, ce qui est typique pour un prestataire de services de voyage avec un stock minimal.

Voici un calcul rapide de leur santé financière à court terme :

• Ratio actuel (septembre 2025) : 1.91
• Ratio rapide (septembre 2025) : 1.91
• Ratio actuel médian de l’industrie : 1.335 (MMYT est nettement meilleur)

Il convient néanmoins de noter que le ratio de liquidité générale pour l'ensemble de l'exercice financier se terminant en mars 2025 était de 1,85, soit une baisse de 35,9 % par rapport aux 2,88 de l'année précédente. Cette baisse est une tendance à surveiller, mais le niveau absolu reste excellent. Un ratio aussi élevé suggère qu'ils n'ont pas de difficulté à payer leurs factures, mais parfois un ratio très élevé peut indiquer que le capital est inactif, ce qui ne constitue pas l'utilisation la plus efficace des fonds.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

La tendance du fonds de roulement de MakeMyTrip Limited est un élément positif majeur. Pour l'exercice complet clos le 31 mars 2025, la variation du fonds de roulement était positive de 857 000 $ (ou 0,857 million de dollars), ce qui représente un énorme revirement par rapport aux (14 589) 000 $ négatifs de l'exercice précédent. Ce changement indique une bien meilleure gestion des actifs et des passifs à court terme, ce qui signifie que le cœur de métier génère des liquidités plus efficacement.

Si l’on regarde le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos le 31 mars 2025, les tendances sont claires et fortes. Les flux de trésorerie nets générés par les activités d'exploitation se sont élevés à 185 286 000 $ (185,29 millions de dollars), en hausse substantielle par rapport aux 125,74 millions de dollars de l'année précédente. Il s’agit de l’élément vital de l’entreprise, démontrant que son activité principale de voyage est un puissant moteur de trésorerie.

Les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et de financement donnent également l’image d’une entreprise qui investit dans son avenir tout en gérant sa structure financière de manière responsable. La trésorerie nette générée par les activités d'investissement s'élevait à 26 444 000 $ (26,44 millions de dollars), ce qui indique qu'ils étaient des vendeurs nets d'investissements ou qu'ils avaient des dépenses en capital minimales (CapEx), qui n'étaient que de (4 040) 000 $ au quatrième trimestre 2025. Pendant ce temps, la trésorerie nette utilisée dans les activités de financement était de (22 891) 000 $ (22,89 millions de dollars), reflétant principalement les remboursements de dettes et de capitaux propres plutôt que de nouveaux emprunts.

Voici un aperçu des flux de trésorerie complets de l’exercice 2025, en milliers de dollars :

Le résultat net a été une augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de 188 839 milliers de dollars pour l'exercice. Il s'agit d'une force de liquidité considérable qui donne à l'entreprise une flexibilité pour les mouvements stratégiques, comme ceux décrits dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de MakeMyTrip Limited (MMYT).

Ce qu’il faut retenir, c’est que MakeMyTrip Limited n’a aucun problème de liquidité immédiat. Le ratio de liquidité élevé, l'évolution positive du fonds de roulement et l'augmentation des flux de trésorerie d'exploitation témoignent d'un bilan très sain. La société dispose d’une solide trésorerie pour résister à toute turbulence économique à court terme et financer ses initiatives de croissance.

Analyse de valorisation

Vous avez tout à fait raison de remettre en question le prix actuel de MakeMyTrip Limited (MMYT). Le titre a été très volatil et un rapide coup d'œil à ses multiples de valorisation suggère qu'il se négocie à une prime, signalant que le marché intègre une croissance future significative. La réponse courte est : MakeMyTrip est actuellement surévalué sur la base des mesures traditionnelles, mais le consensus des analystes penche toujours en faveur d'un achat en raison de sa forte position sur le marché et de sa trajectoire de croissance dans le secteur du voyage indien.

MakeMyTrip Limited est-il surévalué ou sous-évalué ?

Lorsque nous examinons les ratios de valorisation de base, MakeMyTrip Limited semble cher. Le ratio cours/bénéfice (P/E), qui indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice, est extrêmement élevé. En novembre 2025, le ratio P/E sur les douze mois suivants (TTM) était d'environ 115,47, certaines sources le citant jusqu'à 119,50. Pour mettre cela en perspective, un P/E supérieur à 30 est généralement considéré comme une action de croissance, et le MMYT est quatre fois supérieur. Il s’agit d’un multiple massif, qui suggère que les investisseurs s’attendent à une hausse fulgurante des bénéfices dans les années à venir.

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui constitue une meilleure mesure pour les entreprises à forte intensité de capital ou à forte croissance car il prend en compte la dette et la trésorerie, est également élevé. Le TTM EV/EBITDA est d’environ 64,91. Pour une entreprise de voyages et de loisirs, la médiane du secteur est bien inférieure, souvent autour de 11,02. Cela vous indique que la société se négocie à un multiple élevé de son flux de trésorerie opérationnel (EBITDA), un autre signe d'une prime de croissance.

Voici un calcul rapide des principaux multiples de valorisation à la fin de 2025 :

• Cours/bénéfice (P/E) (TTM) : 115,47x
• Prix au livre (P/B) : 9,1x (exercice 2025)
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) (TTM) : 64,91x

Tendances boursières et perspectives des analystes

L’évolution du cours des actions au cours de la dernière année montre la volatilité qui accompagne ce type de valorisation. L'action de MakeMyTrip Limited a connu un recul significatif depuis son plus haut sur 52 semaines de 123,00 $ jusqu'à son récent plus bas sur 52 semaines de 73,96 $ en novembre 2025. Le rendement sur un an représente une baisse d'environ -21,86 %. Cette baisse, bien que douloureuse, est à l’origine de l’opinion actuelle des analystes, mitigée mais positive.

Ce que cache cette estimation, c’est que l’entreprise ne verse pas de dividende. MMYT est une entreprise axée sur la croissance, elle réinvestit donc tous ses bénéfices dans l'entreprise, ce qui est typique d'une plateforme de voyage axée sur la technologie. Le rendement du dividende est de 0,00 % et le ratio de distribution n'est pas applicable. Vous investissez uniquement pour l’appréciation du capital et non pour le revenu.

Malgré les multiples élevés et la récente baisse des prix, la communauté des analystes reste largement optimiste. La note consensuelle est un achat modéré ou un achat fort, avec un prix cible moyen d'environ 120,00 $. Cet objectif suggère une hausse potentielle de plus de 60 % par rapport au prix actuel d'environ 74,00 $. L’hypothèse optimiste est que la récente faiblesse du transport aérien intérieur est temporaire et que le scénario de croissance à long terme, tiré par la montée de la classe moyenne en Inde et l’adoption du numérique, est intact.

Pour une analyse plus approfondie de l'aspect opérationnel de l'entreprise, vous pouvez lire l'article complet : Analyser la santé financière de MakeMyTrip Limited (MMYT) : informations clés pour les investisseurs.

L’action ici est donc claire : si vous croyez au récit de forte croissance à long terme du marché du voyage indien, la récente baisse jusqu’à la fourchette de 74,00 $ est un point d’entrée. Si vous êtes un investisseur axé sur la valeur, cette action est un laissez-passer jusqu'à ce que ces multiples baissent ou que les bénéfices rattrapent leur retard.

Facteurs de risque

Vous avez vu le record de réservations brutes pour MakeMyTrip Limited (MMYT) au cours de l'exercice 2025 environ. 9,8 milliards de dollars, ce qui est impressionnant. Mais en tant qu'analyste chevronné, je dois vous dire que le plus grand risque n'est pas le manque de demande ; c'est la combinaison d'une valorisation tendue et d'une concurrence structurelle et implacable. Le marché anticipe une quasi-perfection, de sorte que tout problème d’exécution ou tout choc externe majeur pourrait déclencher une forte correction.

Vents contraires externes et industriels

L’espace des agences de voyages en ligne (OTA) est un combat au couteau, notamment en Inde. Une concurrence persistante et une volatilité inattendue de la demande de voyages constituent les principaux risques externes. Vous n'êtes pas seulement en concurrence avec des concurrents locaux ; vous luttez contre la tendance croissante des réservations directes, où les compagnies aériennes et les hôtels contournent complètement les OTA. Cela crée une compression des marges, en particulier dans le secteur de la billetterie aérienne, qui présente une marge ajustée inférieure de 6.4% par rapport au segment Hôtels & Forfaits 17.8% (Données du premier trimestre 2025).

En outre, les contraintes d’approvisionnement des compagnies aériennes nationales, dues en grande partie aux problèmes persistants de moteurs d’avion, constituent un obstacle opérationnel persistant qui pourrait certainement retarder le rétablissement de la pleine capacité du marché aérien intérieur. La société est également exposée à des risques macroéconomiques plus larges, comme un ralentissement de la croissance économique en Inde ou un ralentissement économique mondial, ainsi qu'à la menace constante de changements réglementaires.

Risques opérationnels et financiers liés aux dépôts récents

Le risque financier le plus important est le multiple de valorisation de l'entreprise. Depuis novembre 2025, MakeMyTrip Limited se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) stupéfiant. 92x. Pour mettre cela en perspective, la moyenne du secteur est plus proche de 20,8x, ce qui vous indique que le marché s’attend à une croissance héroïque qui laisse très peu de place à l’erreur.

Un autre risque opérationnel clé est l’augmentation des coûts d’acquisition de clients. Les dépenses de marketing et de promotion des ventes ont augmenté de 34% pour l’ensemble de l’exercice 2025, atteignant 165 millions de dollars. Cette forte intensité marketing est nécessaire pour maintenir la part de marché face aux concurrents mondiaux et locaux, mais elle exerce une pression constante sur le levier opérationnel. Voici un aperçu rapide des principaux risques financiers :

• Valorisation : ratio P/E de 92x est fortement étiré.
• Coût d'acquisition : les dépenses marketing ont augmenté 34% (EF25).
• Concentration des revenus : le recours aux commissions basées sur les transactions est confronté à un défi structurel.

Atténuation et réponse stratégique

L’équipe de direction ne reste pas immobile ; ils atténuent activement ces risques grâce à la diversification et à la technologie. Leur stratégie est double : se développer dans des domaines à marge plus élevée et moins volatiles, et utiliser la technologie pour fidéliser la clientèle. L'accent mis sur l'expansion internationale constitue un progrès majeur, ce qui contribue désormais 28% du chiffre d'affaires global, contre 25 % l'année précédente.

Ils exploitent également l'intelligence artificielle (IA) pour différencier la plate-forme, comme en lançant Myra, l'assistant de voyage conversationnel alimenté par Gen AI, pour améliorer l'expérience client et générer des réservations répétées. Pour contrer le risque de réservation directe, ils développent des services auxiliaires à forte marge et se concentrent sur le marché des voyages d'affaires avec une approche à deux plateformes. Cet engagement en faveur de l'efficacité opérationnelle a permis au résultat opérationnel ajusté d'augmenter à 167 millions de dollars pour l’ensemble de l’année 2025.

Vous pouvez approfondir la situation financière complète en lisant Analyser la santé financière de MakeMyTrip Limited (MMYT) : informations clés pour les investisseurs.

Étape suivante : Gestionnaire de portefeuille : testez votre modèle MMYT en abaissant le taux de croissance à long terme de 200 points de base pour refléter le 92x Risque P/E d’ici la fin de cette semaine.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prendra MakeMyTrip Limited (MMYT) à partir de maintenant, et la réponse courte est une expansion continue, tirée par l'IA et une concentration stratégique sur les segments à marge élevée. Les résultats de l'entreprise pour l'exercice 2025 (FY25) établissent une base solide, avec un chiffre d'affaires atteignant 978,3 millions de dollars et un bénéfice d'exploitation ajusté atteignant 167,3 millions de dollars, démontrant qu'elle peut croître et maintenir sa rentabilité. Il s’agit d’une plate-forme solide sur laquelle s’appuyer, mais la véritable histoire réside dans les évolutions actuelles en matière de produits et de marché.

Le principal moteur de croissance n’est pas seulement la demande organique de voyages, mais aussi la technologie et la profondeur du marché. MMYT utilise l'IA générative (GenAI) pour simplifier l'entonnoir de réservation, ce qui est une démarche résolument intelligente pour réduire les frictions d'acquisition de clients. Leur nouvel assistant de planification de voyage compatible GenAI, « Myra », gère les requêtes complexes concernant les vols, les visas et les transports terrestres, faisant passer la plateforme d'un simple moteur de réservation à un partenaire de voyage complet. Cette concentration sur une expérience utilisateur supérieure constitue un avantage concurrentiel crucial.

• Lancez l'assistant GenAI Myra.
• Ajoutez plus de 900 hôtels Premier Inn pour une offre internationale.
• Cartographiez plus de 2 000 familles d'accueil à proximité des parcs nationaux.
• Intégrez la gestion des dépenses d'entreprise via Hapay.

Trajectoire future des revenus et des bénéfices

Les projections à court terme montrent une poursuite saine de cette tendance. Les analystes prévoient généralement une croissance des revenus sur l’ensemble de l’année comprise entre 15 et 20 % pour le prochain exercice (FY26). Voici un calcul rapide : prendre la limite supérieure de ces prévisions sur le chiffre d'affaires déclaré pour l'exercice 25 de 978,3 millions de dollars implique un objectif de chiffre d'affaires supérieur à 1,17 milliard de dollars pour l'exercice 26. Alors que l’estimation consensuelle du BPA pour l’exercice 25 était de 0,97 $ par action, le marché s’attend à une accélération de cette rentabilité, prévoyant une augmentation significative d’une année sur l’autre des revenus et des bénéfices.

Cette croissance est alimentée par leur expansion dans des activités à marge plus élevée, en particulier les hôtels et les forfaits, qui ont vu une marge ajustée augmenter de 25,7 % au cours de l'exercice 25 pour atteindre 429,5 millions de dollars. De plus, l’activité internationale connaît une croissance rapide, représentant 27 % du chiffre d’affaires total au premier trimestre de l’exercice 25, un domaine clé pour la poursuite de l’expansion du marché.

Positionnement stratégique et fossé concurrentiel

Les mesures stratégiques de MMYT visent à consolider sa position dominante sur le marché indien, qui constitue son principal avantage concurrentiel (la part de marché de l'OTA constitue un atout évident). L'acquisition de Happay, un fournisseur de gestion des dépenses et de cartes d'entreprise, est essentielle pour conquérir le segment lucratif des voyages d'affaires, en automatisant la gestion des factures et des dépenses pour les clients. C'est un jeu d'intégration verticale intelligent.

Une mesure majeure en matière de gouvernance d'entreprise en 2025 a été l'accord de rachat d'actions avec le groupe Trip.com visant à réduire son droit de vote de 45,34 % à un objectif de 19,99 %. Cette décision, financée par une levée de fonds pouvant atteindre 3 milliards de dollars, augmente considérablement l'indépendance opérationnelle et le contrôle stratégique de l'entreprise, ce qui constitue un avantage considérable pour l'agilité stratégique à long terme. Cela élimine un excédent potentiel et clarifie l'orientation de la direction sur le marché indien massif et en croissance.

Pour comprendre la confiance institutionnelle dans ces mouvements, vous devriez lire Explorer l'investisseur MakeMyTrip Limited (MMYT) Profile: Qui achète et pourquoi ?. Finance : Modéliser l'impact de l'intégration Hapay sur la marge du segment B2B profile d'ici la fin du trimestre.