Analyser la santé financière de Portage Biotech Inc. (PRTG) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Portage Biotech Inc. (PRTG) et voyez une biotechnologie au stade clinique qui vient de subir un changement sismique, vous devez donc savoir ce que les chiffres signifient réellement pour votre investissement. Honnêtement, l’histoire ne concerne plus seulement le pipeline d’immuno-oncologie ; il s’agit d’un changement complet de l’entreprise, ce qui représente à la fois un risque et une opportunité énormes. Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, la société a déclaré une perte nette de seulement 6,8 millions de dollars, une amélioration considérable par rapport à la perte de 75,4 millions de dollars de l'année précédente, mais cette réduction est venue de la réduction de 75 % des dépenses de recherche et développement (R&D) à 3,1 millions de dollars et de la suspension d'essais cliniques clés comme ADPORT-601 en raison d'un manque de financement. Au 31 mars 2025, ils ne disposaient que de 1,7 million de dollars de liquidités, couvrant à peine leurs dettes actuelles. Mais voici le plus intéressant : en septembre 2025, Portage Biotech s'est essentiellement rebaptisée AlphaTON Capital Corp, lançant une stratégie de trésorerie d'actifs numériques pour l'écosystème Telegram, une décision qui réécrit complètement la thèse de l'investissement. C’est un tournant radical entre la recherche sur le cancer et les actifs cryptographiques. Vous devez vous demander : s’agit-il d’une démarche désespérée pour survivre ou d’une brillante stratégie d’allocation de capital ?

Analyse des revenus

Vous regardez Portage Biotech Inc. (PRTG), une société d'immuno-oncologie au stade clinique, et la première chose que vous devez savoir est simple : il s'agit d'une entreprise sans revenus. Cela signifie que sa santé financière ne dépend pas des ventes ; il s’agit de sa capacité de capital (encaisse) et de son taux d’épuisement (dépenses d’exploitation). L'entreprise ne génère pas de revenus provenant de la vente de produits ou de services.

Pour l'exercice clos le 31 mars 2025 (FY2025), la principale source de revenus hors exploitation de Portage Biotech Inc. (PRTG) - ce que vous pourriez appeler un « flux de revenus » dans ce contexte - était d'environ 0,6 million de dollars. Ce petit montant représente la différence entre leurs dépenses d'exploitation et leur perte nette, et il provient principalement d'activités non essentielles comme les revenus d'intérêts ou le règlement d'obligations, et non de la vente de médicaments. Le cœur de métier d’une biotechnologie au stade clinique est la R&D et non la génération de revenus. C'est toute l'histoire.

La véritable histoire des « revenus » : les revenus hors exploitation

Étant donné que Portage Biotech Inc. (PRTG) ne vend pas de produit commercial, ses sources de revenus ne sont pas traditionnelles. Le 0,6 million de dollars Le résultat net hors exploitation pour l'exercice 2025 est un élément essentiel, quoique modeste, qui a contribué à compenser les dépenses d'exploitation de l'entreprise. Ce résultat hors exploitation est principalement composé de :

• Gain net provenant du règlement et de la libération des obligations, qui s'élevait à environ 0,9 million de dollars.
• Produits d'intérêts sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie.
• Compensé par les pertes non monétaires résultant des variations de la juste valeur de certains bons de souscription (environ 0,4 million de dollars au cours de l’exercice 2025).

Voici un calcul rapide : les dépenses d'exploitation totales de l'entreprise étaient 7,4 millions de dollars, mais la perte nette était 6,8 millions de dollars, donc le résultat hors exploitation était le 0,6 million de dollars différence. Il s’agit du moteur financier qui maintient les lumières allumées, et non d’un indicateur de croissance.

Tendances des revenus et des coûts d'une année sur l'autre

La recherche d’un taux de croissance traditionnel des revenus d’une année sur l’autre est ici trompeuse. La véritable tendance est la réduction massive de la consommation de liquidités. La variation d'une année sur l'autre de la mesure financière la plus significative - la perte nette - a été une amélioration spectaculaire, passant d'une perte nette d'environ 75,4 millions de dollars au cours de l’exercice 2024, à une perte d’environ 6,8 millions de dollars au cours de l’exercice 2025.

Ce que cache cette estimation, c'est que la perte de l'année précédente comprenait environ 60,9 millions de dollars en charges nettes hors trésorerie, principalement dues à des pertes de valeur sur des actifs incorporels. La véritable tendance concrète est la réduction des dépenses, qui constitue la stratégie actuelle de l'entreprise.

Contribution du segment et changement stratégique

Le plus grand changement dans la situation financière de l'entreprise profile est la décision stratégique de réduire les coûts, qui est le seul moyen pour une entreprise en pré-revenu de survivre à une sécheresse de financement. Les dépenses de R&D, au cœur des opérations d'une biotechnologie, ont diminué de façon stupéfiante 75%, à partir d'environ 12,5 millions de dollars au cours de l'exercice 2024 à seulement 3,1 millions de dollars au cours de l’exercice 2025.

Cette réduction est directement liée à la décision de suspendre le recrutement dans les essais cliniques sponsorisés, y compris la suspension temporaire de l'essai PORT-6 et la dépriorisation du programme iNKT. Il ne s’agit pas d’une analyse de contribution sectorielle, mais d’un pivot stratégique pour conserver la trésorerie restante d’environ 1,7 million de dollars au 31 mars 2025. Le flux de revenus, tel qu'il est, dépend désormais entièrement des revenus non essentiels et du financement futur, et non de son pipeline. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l’entreprise, vous pouvez lire l’analyse complète ici : Analyser la santé financière de Portage Biotech Inc. (PRTG) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous examinez Portage Biotech Inc. (PRTG) et essayez de déterminer sa rentabilité, mais pour une entreprise d'immuno-oncologie au stade clinique, les marges traditionnelles ne sont pour la plupart pas viables. Honnêtement, vous devez dès maintenant remplacer le mot « rentabilité » par « gestion de la consommation de trésorerie », car c’est là la véritable histoire.

Au cours de l'exercice clos le 31 mars 2025, Portage Biotech Inc. (PRTG) a déclaré une perte nette d'environ 6,8 millions de dollars. Il s'agit d'une amélioration considérable par rapport à la perte nette de 75,4 millions de dollars de l'exercice 2024, mais la perte de l'année précédente comprenait environ 60,9 millions de dollars de dépenses de dépréciation hors trésorerie (réduction de la valeur des actifs incorporels), de sorte que la comparaison est faussée. La véritable mesure de la rentabilité d’une entreprise comme celle-ci réside dans ses dépenses opérationnelles, et c’est là que se situe l’action claire.

Étant donné que Portage Biotech Inc. (PRTG) est une société sans revenus – ce qui signifie qu’elle n’a pas encore de médicament sur le marché – son bénéfice brut est effectivement nul et ses marges bénéficiaires brutes, opérationnelles et nettes sont toutes négatives ou ne peuvent pas être calculées de manière significative en pourcentage des revenus. C’est définitivement la norme pour les biotechnologies à un stade précoce. Pour rappel, les entreprises de biotechnologie prospères au stade commercial affichent souvent des marges brutes bien supérieures à 75%, un objectif que vise Portage Biotech Inc. (PRTG) une fois qu'un médicament est approuvé.

Voici un calcul rapide de leur efficacité opérationnelle pour l’exercice 2025 :

• Dépenses d'exploitation totales : 7,4 millions de dollars (contre 18,2 millions de dollars pour l'exercice 2024).
• Coûts de recherche et développement (R&D) : 3,1 millions de dollars (un 75% diminution d’une année sur l’autre).
• Dépenses générales et administratives (G&A) : 4,3 millions de dollars (un 24.9% diminution d’une année sur l’autre).

La tendance est claire : Portage Biotech Inc. (PRTG) a considérablement réduit ses coûts en 2025, principalement en réduisant les activités d'essais cliniques et en suspendant le recrutement dans les essais sponsorisés, ce qui a stimulé le 75% baisse des coûts de R&D. Il s’agit d’une mesure d’atténuation des risques visant à conserver la trésorerie, ce qui n’est pas un signe de rentabilité organique, mais cela témoigne d’une solide gestion des coûts. Ce que cache cette estimation, c’est l’impact potentiel à long terme d’une suspension du pipeline sur la valorisation future. La perte d'exploitation, qui correspond essentiellement aux dépenses d'exploitation de 7,4 millions de dollars (plus/moins des éléments mineurs non liés à la R&D/G&A), est le chiffre que vous devez suivre par rapport à leurs réserves de trésorerie.

Pour être honnête, presque toutes les biotechnologies au stade clinique sont dans le même bateau, subissant une perte nette tout en brûlant des liquidités en R&D. La différence est le rythme. La réduction spectaculaire des dépenses d'exploitation à 7,4 millions de dollars au cours de l'exercice 2025 indique un changement stratégique vers un modèle opérationnel plus simple alors que l'entreprise explore des alternatives stratégiques, notamment des partenariats potentiels ou des ventes d'actifs. Il s’agit d’une transition entre des dépenses agressives en R&D et une concentration sur les pistes financières. Pour un aperçu plus approfondi de la situation financière de l’entreprise, consultez l’article complet : Analyser la santé financière de Portage Biotech Inc. (PRTG) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

L’histoire du financement de Portage Biotech Inc. (PRTG) est un récit classique de la biotechnologie : dette traditionnelle minimale, forte dépendance aux capitaux propres. Cette approche maintient le bilan exempt de risque de taux d’intérêt, mais elle signale également un besoin constant de capitaux de la part des investisseurs pour financer son pipeline en phase clinique.

Au cours de l'exercice clos le 31 mars 2025, Portage Biotech Inc. n'a pratiquement aucune dette en cours au sens traditionnel du terme, ce qui constitue un point de différence majeur par rapport à la plupart des entreprises matures. Le passif total de la société de 3,052 millions de dollars est principalement composé d'éléments non liés à la dette, dont un passif de garantie de 1,952 million de dollars et 1,1 million de dollars de passif courant total, qui sont principalement des obligations d'exploitation telles que les comptes créditeurs. C'est une dette très maigre profile.

Voici un calcul rapide sur l'effet de levier : comme Portage Biotech Inc. ne porte pratiquement aucune dette traditionnelle, son ratio d'endettement (D/E) est effectivement de 0. Pour être juste, la société a déclaré un déficit total de capitaux propres de (0,827 million de dollars) au 31 mars 2025, ce qui signifie que son passif dépasse actuellement ses actifs. Mais le chiffre zéro dette est sans aucun doute un signe positif de discipline financière, même si la situation globale des capitaux propres est tendue.

• Ratio D/E moyen de l’industrie biotechnologique : 0,17
• Portage Biotech Inc. Ratio D/E : ~0 [citer : 8 à l'étape précédente]

Cette stratégie sans effet de levier correspond à ce à quoi vous vous attendez dans un secteur à haut risque et très rémunérateur comme l’immuno-oncologie au stade clinique. Les entreprises de biotechnologie, avec leurs longs délais de développement et leurs procédures d’approbation incertaines par la FDA, évitent généralement un endettement important, car un flux de trésorerie stable pour assurer le service de cette dette n’est tout simplement pas garanti. Ils préfèrent le financement par actions (vente d’actions) pour financer les opérations et les coûts de recherche et développement (R&D), même si cela dilue les actionnaires existants.

Portage Biotech Inc. a toujours utilisé ses capitaux propres pour financer ses travaux. En janvier 2025, la société a réalisé un placement privé, levant 2,15 millions de dollars en vendant des actions à deux administrateurs [cite : 1, 2, 6 à l'étape précédente]. De plus, en juin 2025, ils ont déposé un prospectus pour une offre « au marché » (ATM), qui leur permet de lever jusqu'à 3 377 250 $ en vendant des actions ordinaires directement sur le marché [cite : 4 à l'étape précédente]. Cet ATM est une action claire et continue visant à maintenir les lumières allumées et à financer des essais comme la reprise du recrutement dans la cohorte d'augmentation de dose finale de l'essai PORT-6 [cite : 7 à l'étape précédente].

Ce qu’il faut retenir, c’est que Portage Biotech Inc. n’a pas de quoi s’inquiéter en termes de cote de crédit, mais que son risque de financement est directement lié à sa capacité à émettre de nouvelles actions à des prix favorables. Votre action ici est simple : surveillez le décompte des actions et le taux de consommation de trésorerie, ce qui représentait une perte nette de 6,8 millions de dollars pour l'exercice 2025 [cite : 7, 11, 14 à l'étape précédente]. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière de l'entreprise, vous pouvez consulter Analyser la santé financière de Portage Biotech Inc. (PRTG) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Portage Biotech Inc. (PRTG) dispose de suffisamment de liquidités pour continuer à fonctionner et financer ses essais cliniques, en particulier en tant que biotechnologie pré-revenue. La réponse courte est que, même si leurs ratios de liquidité semblent solides sur le papier, la consommation de trésorerie sous-jacente liée aux opérations signifie qu'ils sont définitivement dépendants de financements futurs pour maintenir leur pipeline.

La position de liquidité de la société pour l'exercice clos le 31 mars 2025 présente un solide tampon contre les obligations à court terme, en grande partie grâce aux mesures de réduction des coûts. Nous devons examiner les ratios et les flux de trésorerie pour avoir une vue d’ensemble.

Ratios actuels et rapides : un examen plus approfondi du tampon

Les mesures de liquidité standard de Portage Biotech Inc. (PRTG) semblent plutôt saines. Le ratio de liquidité générale est la mesure la plus fondamentale de la capacité d'une entreprise à couvrir sa dette à court terme (passifs courants) avec ses actifs à court terme (actifs courants).

• Actifs courants (exercice 2025) : 2,225 millions de dollars
• Passif courant (exercice 2025) : 1 100 millions de dollars
• Ratio actuel : 2,02

Ce ratio de 2,02 est fort ; cela signifie que l'entreprise détient plus de deux dollars d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Mais pour une biotechnologie, le Quick Ratio (ou Acid-Test Ratio) est souvent une meilleure mesure car il élimine les stocks, qui sont illiquides. Puisque Portage Biotech Inc. dispose de stocks minimes, nous pouvons nous concentrer sur son actif le plus liquide : les liquidités.

• Trésorerie et équivalents de trésorerie (exercice 2025) : 1,670 million de dollars
• Ratio rapide (trésorerie/passif courant) : 1,52

Un ratio rapide de 1,52 est également bon, montrant que les liquidités à elles seules suffisent à couvrir tous les passifs courants. C'est une force évidente, mais c'est un instantané dans le temps. La vraie question est de savoir combien de temps durera cet argent.

Tendances du fonds de roulement et flux de trésorerie

L’évolution du fonds de roulement témoigne d’une contraction importante et d’une gestion des coûts. Le total des actifs courants a chuté de 7,695 millions de dollars l'année précédente à 2,225 millions de dollars au 31 mars 2025. Il s'agit d'une réduction massive, et ce n'est pas un signe de succès opérationnel, mais plutôt une décision nécessaire pour survivre.

Voici le calcul rapide sur les flux de trésorerie overview:

La perte nette de l'entreprise pour l'exercice 2025 était de 6,8 millions de dollars. Même avec une réduction spectaculaire des dépenses de fonctionnement à 7,4 millions de dollars (contre 18,2 millions de dollars pour l’exercice 2024), le taux d’épuisement reste substantiel. Le flux de trésorerie de financement positif d'environ 3,24 millions de dollars était essentiel pour combler l'écart entre la fuite de trésorerie d'exploitation et le solde de trésorerie final. Il s’agit d’un cycle de financement classique en biotechnologie : brûler des liquidités pour la R&D, lever des capitaux pour les reconstituer.

Forces et préoccupations en matière de liquidité : la piste

Le principal point fort est le solide ratio de liquidité générale de 2,02, qui indique une excellente gestion des dettes à court terme et la réduction de la perte nette annuelle de 75,4 millions de dollars pour l'exercice 2024 à 6,8 millions de dollars pour l'exercice 2025. Il s'agit d'une amélioration considérable du contrôle des coûts, principalement grâce à la suspension ou à la cessation des activités cliniques, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Portage Biotech Inc. (PRTG).

La préoccupation est la piste de trésorerie (combien de temps dure la trésorerie actuelle). Avec seulement 1,670 million de dollars de trésorerie au 31 mars 2025 et une consommation annuelle de trésorerie liée aux opérations estimée à environ 6,6 millions de dollars, la société a une piste très courte à moins que le solde de trésorerie n'ait été considérablement augmenté depuis la fin de l'exercice. Ils évoluent dans un secteur à forte intensité de capital et ont suspendu les essais en raison du manque de ressources financières, ce qui constitue un signal d’alarme majeur. La société explore activement des alternatives stratégiques telles que des partenariats ou des ventes d'actifs pour libérer de la valeur, ce qui est un signal clair de la pression sur les liquidités à court terme.

Analyse de valorisation

Vous voulez savoir si Portage Biotech Inc. (PRTG) est surévalué ou sous-évalué, et honnêtement, pour une biotechnologie au stade clinique, les mesures d'évaluation traditionnelles sont un point de départ définitivement délicat. La réponse courte est la suivante : le marché considère que son prix est raisonnable à l'heure actuelle, mais il s'agit d'un titre à forte volatilité évalué en fonction de son potentiel futur et non de ses bénéfices actuels.

Voici un calcul rapide des ratios de base, en gardant à l'esprit que l'entreprise est en pré-revenu et se concentre sur la recherche et le développement (R&D).

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le P/E final est négatif, ce qui est typique pour une entreprise à ce stade. Portage Biotech Inc. a déclaré une perte nette d'environ 6,8 millions de dollars pour l’exercice clos le 31 mars 2025. Les bénéfices étant négatifs, le ratio P/E n’est pas un outil de comparaison utile ici.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Cette métrique n’est généralement pas applicable (N/A). La société se concentre sur la R&D et ne génère pas encore de flux de trésorerie opérationnels. Nous ne pouvons donc pas l'utiliser pour comparer la valorisation à celle de nos pairs.
• Prix au livre (P/B) : Bien que souvent plus pertinent pour les biotechnologies, le P/B précis pour l’exercice 2025 n’est pas le principal facteur déterminant du cours de l’action ; les investisseurs examinent les étapes du pipeline.

Il s'agit d'un « stock d'histoires » : vous achetez la science, pas la feuille de calcul.

Lorsque nous examinons l’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois, nous constatons une forte volatilité et une dynamique significative. La fourchette de 52 semaines du titre, qui couvre de novembre 2024 à novembre 2025, s'étend d'un minimum de $2.82 à un sommet de $15.82. À la mi-novembre 2025, le prix oscille autour du $6.81 marque. Cette fourchette de 12 mois vous dit tout sur le risque profile. Pourtant, le cours de l'action a augmenté d'environ 129.29% au cours de l'année écoulée, reflétant l'enthousiasme des investisseurs suite à des développements positifs tels que le rapport sur l'exercice 2025 montrant une perte nette réduite par rapport à l'année précédente.

Du côté des revenus, il n’y a aucun dividende à prendre en compte dans votre calcul de rendement. Portage Biotech Inc. ne verse pas de dividende actuellement, le rendement du dividende est donc 0.00%. Le capital est réinvesti dans le pipeline clinique, ce que l’on souhaite voir dans une biotechnologie axée sur la croissance. Vous pouvez consulter leur orientation stratégique en détail ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Portage Biotech Inc. (PRTG).

Enfin, considérons le point de vue de Wall Street. Le consensus des analystes classe actuellement Portage Biotech Inc. comme un Tenir. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $7.14. Voici ce que cela implique :

La notation « Hold » suggère que même si le titre présente un potentiel important à long terme lié à ses thérapies immuno-oncologiques, le rapport risque-récompense à court terme profile est équilibré à ce niveau de prix. Le marché attend la prochaine étape clinique majeure avant de réévaluer le titre à la hausse.

Facteurs de risque

Vous devez regarder au-delà de l’amélioration des résultats financiers au cours de l’exercice 2025 ; les principaux risques pour Portage Biotech Inc. (PRTG) sont toujours existentiels, centrés sur la liquidité et le succès clinique. La perte nette de la société s'est considérablement réduite à 6,8 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 mars 2025, une amélioration considérable par rapport à la perte de 75,4 millions de dollars de l'année précédente, mais cela était principalement dû à la réduction des coûts et aux pertes de valeur hors trésorerie déjà enregistrées. Le véritable problème est la fuite des liquidités.

En tant que société d'immuno-oncologie au stade clinique, le principal risque interne est la capacité à poursuivre son activité, terme désignant la capacité d'une entreprise à rester en activité. Au 31 mars 2025, Portage Biotech Inc. ne détenait que 1,7 million de dollars de trésorerie et équivalents de trésorerie contre un passif actuel de 1,1 million de dollars. C’est une marge très étroite, surtout pour une biotechnologie dont les essais sont en cours. Voici un calcul rapide : avec des dépenses d'exploitation de 7,4 millions de dollars pour l'exercice 2025, ce solde de trésorerie ne couvre pas beaucoup plus que quelques trimestres d'exploitation, même avec les réductions de coûts agressives qui ont vu les dépenses de R&D chuter de 75 % à 3,1 millions de dollars. Ils ont certainement besoin de plus de capital.

Les risques opérationnels et stratégiques sont directement liés à cette tension financière. Lorsque l’argent se fait rare, le pipeline se rétrécit. La société a pris la décision difficile, mais nécessaire, de réduire la priorité à son programme iNKT et a même dû suspendre l'essai ADPORT-601 pour son programme d'adénosine en raison d'un manque de ressources financières. Bien que le recrutement pour l’essai PORT-6 ait repris en mars 2025, la tendance générale est à un rétrécissement stratégique du pipeline. Il s’agit d’un compromis classique en biotechnologie : réduire les programmes pour économiser de l’argent, mais accroître la dépendance à l’égard de la réussite d’un moins grand nombre de candidats.

Pour atténuer le risque de financement immédiat, Portage Biotech Inc. poursuit quelques actions claires :

• Explorer des alternatives stratégiques, y compris des ventes d'actifs ou des partenariats potentiels.
• Exécution d'un accord d'offre sur le marché (ATM), leur permettant de vendre jusqu'à 3,38 millions de dollars d'actions ordinaires à compter de juin 2025.
• Maintenir l’accent sur le contrôle des coûts, comme en témoigne la réduction de 10,8 millions de dollars des dépenses totales d’exploitation.

Les risques externes sont courants dans le domaine de l’immuno-oncologie, mais ils sont plus graves lorsqu’une entreprise manque de liquidités. Vous êtes confronté à une concurrence intense de la part de sociétés pharmaceutiques beaucoup plus grandes et aux poches plus importantes, et le processus réglementaire passant par la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis est toujours long et incertain. Toute donnée clinique négative ou non concluante de l’essai PORT-6, ou un ralentissement du recrutement des patients, aggraverait immédiatement la pression financière. Vous pouvez consulter les objectifs à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Portage Biotech Inc. (PRTG).

Ce qu’il faut retenir, c’est que l’amélioration de la perte nette de l’entreprise est le résultat d’un repli et non d’un succès commercial. L'ensemble de la thèse d'investissement dépend du succès de leurs programmes cliniques restants et de leur capacité à obtenir le prochain cycle de financement, que l'offre ATM de 3,38 millions de dollars ne répond que partiellement.

Opportunités de croissance

Vous regardez Portage Biotech Inc. (PRTG) et voyez une entreprise au milieu d’un pivot majeur, ce qui est certainement un scénario à haut risque et à haute récompense. L’histoire de la croissance ici est désormais à double voie : un pipeline d’immuno-oncologie rationalisé et une nouvelle trésorerie massive d’actifs numériques. La croissance biotechnologique à court terme dépend des données cliniques, mais la structure financière a fondamentalement changé depuis septembre 2025.

Pour l'exercice clos le 31 mars 2025, la société a considérablement réduit son taux d'épuisement, déclarant une perte nette d'environ 6,8 millions de dollars, une énorme amélioration par rapport au 75,4 millions de dollars perte au cours de l’exercice précédent. Cela était dû en grande partie à un 75% baisse des dépenses de Recherche et Développement (R&D), jusqu'à 3,1 millions de dollars, car ils ont suspendu certaines activités cliniques pour conserver le capital. Il s'agit d'une étape nécessaire pour une entreprise au stade clinique, mais cela signifie que la croissance future dépend entièrement des actifs restants et ciblés.

Le principal moteur de croissance de l'activité biotechnologique d'origine est la nouvelle approche visant à bloquer la voie de l'adénosine dans le cancer, un mécanisme clé de l'évasion immunitaire des tumeurs. Cet objectif se concentre sur deux antagonistes oraux hautement sélectifs : PORT-6 et PORT-7. Il s’agit d’un avantage concurrentiel puissant car l’entreprise est pionnière dans les domaines suivants :

• Premier blocage complet de la voie de l'adénosine dans le cancer.
• Le succès préclinique de PORT-7, montrant 90 % d’inhibition de la croissance tumorale dans un modèle de mésothéliome lorsqu'il est associé à un anticorps anti-PD1.
• Stratégie de co-administration de PORT-6 et PORT-7 dans l'essai ADPORT-601, visant à relancer les lymphocytes T et à freiner l'immunosuppression tumorale.

La feuille de route stratégique a cependant pris un tournant difficile en septembre 2025. Portage Biotech Inc. a été rebaptisé AlphaTON Capital Corp., se tournant vers une nouvelle mission : établir une trésorerie Toncoin (TON) d'une valeur initiale d'environ 100 millions de dollars. Cette décision constitue une expansion massive du marché dans le domaine des actifs numériques, financée par un placement de titres d'environ 38 millions de dollars et un 35 millions de dollars prêt de BitGo. Voici un calcul rapide : la nouvelle trésorerie représente plus de 58 fois la trésorerie et les équivalents de trésorerie de l'entreprise. 1,7 million de dollars au 31 mars 2025. Ce pivot est le principal facteur déterminant les revenus futurs et le potentiel de bénéfices, bien qu'il déplace le risque profile de façon spectaculaire, de la biotechnologie à la gestion des crypto-actifs.

Les analystes estiment que le bénéfice par action (BPA) du projet de partie biotechnologique augmentera en moyenne de 62.98% par an au cours des prochaines années, mais il s'agit d'un taux de croissance sur une base négative, et il ne prend pas encore pleinement en compte la nouvelle stratégie en matière d'actifs numériques. Ce que cache cette estimation, c’est la volatilité inhérente à un modèle de crypto-trésorerie. La société est désormais une entité hybride et sa réussite financière sera un mélange d’étapes cliniques et de performances des actifs numériques. Pour être honnête, la société a confirmé qu’elle poursuivrait ses programmes de recherche en biotechnologie, mais l’orientation de l’allocation du capital s’est clairement élargie.

Pour en savoir plus sur ceux qui soutiennent cette nouvelle orientation, vous devriez explorer Portage Biotech Inc. (PRTG) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ? Explorer Portage Biotech Inc. (PRTG) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu de la stratégie de croissance à double voie :

La prochaine étape concrète pour vous consiste à surveiller le nouveau ticker, ATON, et à surveiller le premier rapport trimestriel qui détaille les performances du 100 millions de dollars trésorerie des actifs numériques par rapport aux étapes de R&D pour la combinaison PORT-6/PORT-7.