Analyser la santé financière de QUALCOMM Incorporated (QCOM) : informations clés pour les investisseurs

Si vous essayez de déterminer si Qualcomm Incorporated (QCOM) est toujours un jeu mobile ou une véritable histoire de diversification, les chiffres de l'exercice 2025 donnent une réponse claire : c'est les deux, mais le moteur de croissance évolue rapidement. La société a clôturé l'année avec un chiffre d'affaires non-GAAP d'une forte 44 milliards de dollars, vers le haut 13% d'une année sur l'autre, et a généré un solide BPA non-GAAP au quatrième trimestre de $3.00, dépassant les attentes des analystes. Mais voici un petit calcul : la véritable opportunité réside dans les segments autres que les téléphones portables, où les revenus combinés de l'automobile et de l'Internet des objets (IoT) pour l'exercice financier ont augmenté de manière impressionnante. 27%, signalant que l’abandon du pur cycle de dépendance aux smartphones fonctionne définitivement. Néanmoins, vous devez regarder au-delà de la surface, car de lourdes dépenses non monétaires 5,7 milliards de dollars la charge fiscale au quatrième trimestre a entraîné une perte nette GAAP de 2,89 $ par action, un détail critique qui complique la situation financière globale et nécessite un examen plus approfondi des flux de trésorerie et des implications fiscales futures.

Analyse des revenus

Vous regardez QUALCOMM Incorporated (QCOM) et vous vous demandez si la situation des revenus est toujours dominée par les smartphones. La réponse courte est oui, mais le moteur de la croissance est en train de changer. Pour l'exercice 2025, QUALCOMM a réalisé un chiffre d'affaires total d'environ 44,3 milliards de dollars, ce qui représente une solide augmentation de 13,7 % d’une année sur l’autre. Il s’agit d’une performance incontestablement solide, surtout compte tenu du climat économique général.

Le cœur de l'activité de QUALCOMM est divisé en deux segments principaux : les technologies Qualcomm CDMA (QCT) et les licences technologiques Qualcomm (QTL). QCT est l'endroit où les puces (les produits) sont vendus, tandis que QTL est la branche de licences à marge élevée, qui perçoit des redevances sur l'utilisation de leur technologie fondamentale. Le segment QCT est le géant, mais l’histoire se situe vraiment dans ses sous-segments.

Voici un calcul rapide de la manière dont les segments ont contribué au chiffre d’affaires 2025 :

Le point à retenir est clair : QCT génère les revenus, avec une croissance saine de 16 %. QTL, l'activité de licences, est essentiellement stable, avec une croissance de seulement 0,18 % pour atteindre 5,6 milliards de dollars. Cette stabilité des licences est excellente pour les flux de trésorerie, mais l’action se situe entièrement dans la division des puces.

Changement des moteurs de croissance au sein de QCT

Ce que cache cette répartition par segment, c’est la diversification critique qui se produit au sein de QCT. Si l'activité Combinés (vente de puces pour smartphones) reste la composante la plus importante, les segments de l'Automobile et de l'Internet des Objets (IoT) sont désormais les principaux accélérateurs de croissance. Il s’agit d’une stratégie délibérée sur plusieurs années qui finit par porter ses fruits, et c’est sur cela que vous devriez vous concentrer.

Les flux de revenus combinés de l'automobile et de l'IoT ont augmenté de 27 % au cours de l'exercice 2025. Il s'agit d'un changement important dans la composition des revenus, éloignant l'entreprise de sa dépendance historique à l'égard de quelques clients mobiles majeurs.

• Les revenus du secteur automobile ont bondi de 36 % pour atteindre environ 4 milliards de dollars.
• Les revenus de l'IoT ont augmenté de 22 % pour atteindre environ 6,6 milliards de dollars.
• Les revenus du QCT non Apple ont également augmenté de 18 %, montrant une force au-delà d’un seul client majeur.

Le segment automobile, porté par le Snapdragon Digital Chassis, est particulièrement remarquable. Il a dépassé la barre du milliard de dollars par trimestre et devrait atteindre des chiffres encore plus élevés dans les années à venir. Cette diversification est un pilier clé de la valeur à long terme de l'entreprise, et vous pouvez approfondir les modèles de valorisation dans notre rapport complet : Analyser la santé financière de QUALCOMM Incorporated (QCOM) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Lorsque vous regardez QUALCOMM Incorporated (QCOM), vous voyez une entreprise avec une rentabilité fondamentalement solide, bien que volatile. Ce qu’il faut retenir directement pour l’exercice 2025 est le suivant : alors que l’activité principale reste très rentable au niveau brut et opérationnel, un événement fiscal ponctuel majeur a faussé le bénéfice net, et les pressions concurrentielles maintiennent la marge brute sous une compression lente mais régulière.

Pour l'exercice se terminant en septembre 2025, QUALCOMM Incorporated (QCOM) a déclaré un bénéfice brut d'environ 24,546 milliards de dollars. Cela se traduit par une marge bénéficiaire brute de 55,43 %. C'est ce qui reste après avoir payé les coûts directs de fabrication des puces et de la technologie. La marge bénéficiaire d'exploitation, qui représente les frais de recherche, de développement et d'administration, s'est établie à un solide 27,9 %. Mais voici le plus intéressant : la marge bénéficiaire nette pour l'ensemble de l'année n'était que de 12,51 %. Pourquoi cette forte baisse du fonctionnement au net ? La société a enregistré une perte nette de 3,12 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, principalement en raison d'une seule et massive charge fiscale hors trésorerie de 5,7 milliards de dollars. Il s’agit d’un élément énorme et non récurrent qui donne l’impression que les résultats financiers sont bien pires que les performances opérationnelles sous-jacentes.

Honnêtement, la tendance en matière de rentabilité est la véritable histoire ici. La marge bénéficiaire brute a connu une baisse progressive à long terme, passant d'un sommet de 60,67 % en 2020 à 55,43 % en 2025. Il ne s'agit pas d'un effondrement soudain, mais d'un vent contraire lent et persistant, avec une diminution annuelle moyenne d'environ 2,7 %.

• Tendance de la marge brute : Lente baisse en raison de la pression sur les prix.
• Tendance de la marge opérationnelle : Volatil, mais montrant une reprise à 27,9% en 2025.
• Tendance de la marge nette : Très volatil en raison de charges non monétaires et d’événements fiscaux.

Cette pression sur la marge brute est le résultat direct de la concurrence intense dans le secteur mobile principal de Snapdragon, en particulier de la part de concurrents comme MediaTek et Samsung, qui oblige QUALCOMM Incorporated (QCOM) à ajuster les prix des puces de milieu de gamme. De plus, la perte prévue de l'activité modem d'Apple dans un avenir proche ajoute un risque important à la stabilité future de la marge brute.

Pour être juste, les marges de QUALCOMM Incorporated (QCOM) se comparent bien à celles de la plupart du secteur technologique au sens large, mais elles sont à la traîne par rapport aux acteurs haut de gamme du secteur. Voici une comparaison rapide de la marge bénéficiaire brute avec celle des principaux concurrents, basée sur des données récentes de 2025 :

Comme vous pouvez le constater, la marge brute de 55,43 % est confortablement supérieure à la moyenne plus large du secteur des technologies de l'information de 51,5 %, mais elle représente un net recul par rapport aux acteurs de puces IA haut de gamme et à forte croissance comme NVIDIA et Broadcom. Cet écart met en évidence la différence entre une société de téléphonie mobile/de licence dominante et un leader purement spécialisé en IA/centre de données.

L'efficacité opérationnelle est le domaine dans lequel QUALCOMM Incorporated (QCOM) riposte. Le redressement de la marge opérationnelle à 27,9% en 2025, après avoir chuté à 21,74% en 2023, laisse présager une forte gestion des coûts en dessous de la marge brute. Cela témoigne de leur stratégie de diversification : la croissance dans les segments à plus forte marge de l'automobile et de l'Internet des objets (IoT) contribue à compenser les pressions sur les combinés, ce qui est une décision judicieuse. Le segment QCT (Qualcomm CDMA Technologies), qui intègre ces nouvelles zones, a vu son chiffre d'affaires croître de 11 % sur le seul T3 2025. C'est un point d'action clair pour les investisseurs : surveiller les marges de l'automobile et de l'IoT pour évaluer le succès de leur changement stratégique. Vous pouvez découvrir plus en détail qui parie sur cette diversification dans Explorer l'investisseur QUALCOMM Incorporated (QCOM) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment QUALCOMM Incorporated (QCOM) finance ses opérations massives, et la réponse courte est : ils s'appuient davantage sur le capital des actionnaires que sur la dette, mais ils gèrent toujours activement leurs emprunts. Pour l'exercice 2025, la structure du capital de la société reste conservatrice, avec un ratio d'endettement (D/E) de 0,70 en septembre 2025.

Ce ratio de 0,70 signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, QUALCOMM Incorporated utilise 0,70 $ de dette. Pour mettre cela en perspective, le ratio D/E moyen pour le secteur des semi-conducteurs est d'environ 0,4058, de sorte que QUALCOMM Incorporated est plus endetté par rapport à ses capitaux propres que de nombreux pairs, mais il reste bien en dessous de la barre de 1,0 que de nombreux analystes utilisent comme signal d'alarme. La tendance est également importante : le ratio D/E a légèrement augmenté en 2025, passant d’un minimum de 0,56 en 2024, indiquant une augmentation mineure et stratégique de l’endettement.

Voici le calcul rapide du bilan pour la fin de l’exercice 2025 :

• Dette totale (à long terme et à court terme) : 14,811 milliards de dollars
• Capitaux propres totaux : 21,206 milliards de dollars

La grande majorité de la dette de l’entreprise est à long terme, ce qui est typique d’une entreprise technologique stable et mature. La dette à court terme est minime, ce qui est certainement un bon signe pour la liquidité à court terme.

La société gère activement son portefeuille de dettes pour financer la croissance et gérer les échéances. En mai 2025, QUALCOMM Incorporated a émis 1,5 milliard de dollars de nouveaux billets de premier rang non garantis. Cette émission a été structurée en trois tranches avec des échéances échelonnées, une manière intelligente de gérer le risque de refinancement futur :

Ce financement par emprunt est contrebalancé par l'accent mis par la société sur le retour du capital aux actionnaires, principalement par le biais de rachats d'actions et de dividendes, ce qui constitue une forme de gestion de financement par actions. La société disposait de 7,2 milliards de dollars restant autorisés au rachat dans le cadre de son programme de rachat d'actions au 28 septembre 2025, ce qui montre une nette préférence pour l'utilisation des flux de trésorerie pour gérer ses capitaux propres et réduire le nombre d'actions. La décision d’augmenter la dette, même avec un conservateur profile, suggère que la direction voit des opportunités d'investissement relutives, comme l'acquisition imminente d'Alphawave IP Group plc, qui a nécessité une restriction d'environ 2,3 milliards de dollars de liquidités. C’est ainsi qu’une entreprise chevronnée exploite la dette : non pas par nécessité, mais comme outil stratégique pour optimiser la structure du capital et financer des initiatives de croissance qui correspondent à sa stratégie à long terme. Pour approfondir l'orientation stratégique de l'entreprise, vous pouvez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de QUALCOMM Incorporated (QCOM).

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si QUALCOMM Incorporated (QCOM) peut facilement couvrir ses factures à court terme, en particulier à mesure que le cycle des semi-conducteurs change. La réponse courte est oui : la position de liquidité de l'entreprise est incontestablement solide, avec des ratios clés bien supérieurs à la moyenne du secteur, ce qui lui confère une flexibilité financière significative tant pour la R&D que pour le rendement du capital.

À la fin de l'exercice 2025, les ratios de liquidité de QUALCOMM Incorporated (QCOM) témoignent d'une excellente santé. Le ratio de liquidité générale, qui mesure le total des actifs courants par rapport au total des passifs courants, s'élève à 2,82. Un ratio de 2,82 signifie que l’entreprise dispose de près de trois dollars d’actifs liquides pour chaque dollar de dette à court terme. Le ratio rapide (ou ratio de test acide), qui élimine les stocks moins liquides, était de 1,84. Tout ce qui dépasse 1,0 est généralement bon, donc ce 1,84 montre qu'ils peuvent couvrir toutes les obligations immédiates sans vendre une seule puce de l'inventaire. C'est un puissant tampon.

L'évolution du fonds de roulement souligne également cette solidité. Le fonds de roulement net (la différence entre les actifs courants et les passifs courants) a culminé à 6,03 milliards de dollars en juin 2025. Ce fonds de roulement positif est un signe clair d'efficacité opérationnelle et d'un solide coussin à court terme. Pour être honnête, la variation du fonds de roulement pour les douze mois écoulés se terminant en juin 2025 était négative de -1 090 millions de dollars, mais cela est souvent le signe d'une croissance saine où les stocks et les créances augmentent plus rapidement que les dettes, ou cela peut être dû à un ajustement comptable technique et non à une crise de liquidité. La base d’actifs globale est solide ; les actifs courants s'élevaient à 25,754 milliards de dollars contre des passifs courants de 9,144 milliards de dollars à la fin de l'exercice.

Les états de flux de trésorerie confirment la capacité de l'entreprise à autofinancer ses opérations et sa stratégie de capital. Pour les douze derniers mois (TTM) terminés en septembre 2025, les flux de trésorerie d'exploitation (OCF) s'élevaient à 14,01 milliards de dollars. Il s’agit des liquidités générées par les activités principales de l’entreprise et c’est votre principal indicateur de solidité financière. Les flux de trésorerie d'investissement ont généré des sorties de trésorerie pour les dépenses en capital (CapEx) de seulement 1,2 milliard de dollars au cours de l'exercice 2025. Voici le calcul rapide : OCF couvre facilement les CapEx, laissant une énorme quantité de flux de trésorerie disponibles.

Cette génération massive de liquidités permet des rendements en capital importants, qui relèvent des flux de trésorerie de financement. Au cours de l'exercice 2025, QUALCOMM Incorporated (QCOM) a restitué un total de 12,596 milliards de dollars aux actionnaires. Ce montant a été réparti entre 8,79 milliards de dollars de rachats d'actions et 3,81 milliards de dollars de dividendes.

• Flux de trésorerie opérationnel : 14,01 milliards de dollars
• Dépenses en capital : 1,2 milliard de dollars
• Capital restitué : 12,596 milliards de dollars

Il n’y a pas de problèmes de liquidité à court terme. Le moteur de génération de trésorerie de l'entreprise tourne à plein régime et ses ratios de liquidité sont excellents. Le principal atout réside dans le volume considérable des flux de trésorerie opérationnels, qui financent tout. Le seul risque potentiel serait qu'un différend majeur en matière de licence perturbe soudainement les flux de trésorerie du segment Qualcomm Technology Licensing (QTL), mais les ratios actuels fournissent un tampon substantiel contre tout choc à court terme. Si vous souhaitez approfondir les segments, consultez l’analyse complète : Analyser la santé financière de QUALCOMM Incorporated (QCOM) : informations clés pour les investisseurs.

Votre action ici est simple : prendre en compte cette solidité des liquidités comme un avantage clé lors de la modélisation des futurs rachats d’actions et de la croissance des dividendes. Finances : confirmer que les prévisions OCF pour le premier trimestre 2026 s'alignent sur la tendance historique d'ici mardi prochain.

Analyse de valorisation

Vous regardez QUALCOMM Incorporated (QCOM) et posez la question centrale : cette action est-elle un achat, une conservation ou une vente en ce moment ? Sur la base des dernières données de l’exercice 2025, le marché anticipe une croissance future significative, mais les analystes voient toujours un potentiel de hausse. La réponse courte est que même si le titre se négocie avec une prime sur une base historique, ses mesures prospectives et les objectifs des analystes suggèrent qu'il est actuellement sous-évalué.

La clé pour comprendre la valorisation de QUALCOMM est de regarder au-delà des chiffres suiveurs. Le ratio cours/bénéfice (P/E) actuel se situe à environ 33.16. Ce chiffre est basé sur les bénéfices des douze derniers mois, qui comprenaient quelques vents contraires transitoires. Mais voici un calcul rapide pour la vision prospective : le P/E prévisionnel, qui utilise les bénéfices estimés pour 2026, chute fortement à environ 13.71. Il s'agit d'un multiple beaucoup plus attractif, reflétant l'essor attendu des nouveaux cycles de produits et sa poussée vers les segments de l'automobile et de l'Internet des objets (IoT). C'est un signal définitivement fort.

Lorsque vous examinez d’autres mesures standard, le tableau est mitigé mais gérable. Le ratio Price-to-Book (P/B) est élevé à environ 8.41, ce qui est typique pour une entreprise technologique dont la valeur est davantage liée à la propriété intellectuelle et aux revenus de licences futurs qu'aux actifs physiques. Parallèlement, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), une bonne mesure pour comparer les entreprises à forte intensité de capital, est d'environ 13.08. Il s’agit d’un niveau raisonnable, suggérant que la société n’est pas excessivement surendettée ou surévaluée par rapport à ses flux de trésorerie opérationnels de base.

L’évolution du cours des actions au cours de l’année dernière témoigne d’une certaine volatilité mais d’un net progrès. Au cours des 12 derniers mois, le titre s'est négocié dans une large fourchette, allant d'un plus bas de 52 semaines à environ $120.80 à un sommet de $205.95. À la mi-novembre 2025, le cours de l’action se situe autour de $165.06, ce qui représente un gain d'environ 1.27% au cours de la dernière année. Le titre se négocie actuellement bien en dessous de son plus haut de 52 semaines, c'est pourquoi les analystes voient une marge de progression.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, QUALCOMM Incorporated reste un payeur de dividendes fiable. Le dividende annuel est actuellement fixé à $3.56 par action, vous offrant un rendement en dividende d'environ 2.14%. Le ratio de distribution est gérable à environ 70.26%. Cela signifie qu'ils versent une bonne partie de leurs bénéfices, mais qu'ils restent couverts, contrairement à certains de leurs pairs qui étirent leur bilan pour obtenir un rendement plus élevé.

Le consensus de Wall Street est clair :

• Consensus des analystes : Achat modéré
• Objectif de prix moyen : $190.38
• Hausse implicite : environ 14.61% du prix actuel

Facteurs de risque

Il faut regarder au-delà des chiffres records de l’exercice 2025 pour voir les risques structurels auxquels est confrontée QUALCOMM Incorporated (QCOM). Oui, la société a déclaré un chiffre d'affaires total pour l'exercice 2025 de 44 milliards de dollars, soit une augmentation de 13 % d'une année sur l'autre et un flux de trésorerie disponible record de 12,8 milliards de dollars. Il s’agit d’une base financière solide, mais elle repose sur un cœur de métier qui subit la pression intense de ses plus gros clients et des régulateurs mondiaux. C'est la réalité.

Le plus grand risque à court terme est la concentration de la clientèle et le passage au silicium interne. Environ 60 % des revenus de QUALCOMM Incorporated proviennent toujours d'une poignée de grands fabricants d'équipement d'origine (OEM) de téléphones. La menace opérationnelle la plus importante reste la volonté d'Apple de développer son propre modem cellulaire, ce qui pourrait avoir un impact considérable sur le flux de revenus à forte marge des licences technologiques Qualcomm (QTL), même si l'accord de licence actuel s'étend au moins jusqu'en 2027. Il s'agit certainement d'un vent contraire à long terme que vous ne pouvez pas ignorer.

L’examen géopolitique et réglementaire présente une double menace à la fois pour le secteur des puces QCT (Qualcomm CDMA Technologies) et pour le segment des licences QTL. Voici le calcul rapide de l'exposition :

• Dépendance à la Chine : au cours de l'exercice 2024, 46 % des revenus de QUALCOMM Incorporated, soit environ 17 milliards de dollars de son chiffre d'affaires total, provenaient du marché chinois.
• Vents contraires en matière de réglementation : l'entreprise fait actuellement l'objet d'une enquête antitrust lancée par l'Administration d'État chinoise pour la régulation du marché en octobre 2025 concernant des violations présumées des règles antimonopoles.
• Batailles juridiques : une bataille juridique mondiale avec Arm concernant les pratiques de licence est en cours, ce qui pourrait potentiellement menacer les accords fondamentaux de l'activité QTL.

Pour être honnête, la direction de QUALCOMM Incorporated ne reste pas les bras croisés ; ils exécutent une stratégie de diversification claire pour atténuer ces risques fondamentaux. L’objectif est de réduire la dépendance à l’égard du marché cyclique des téléphones portables en se développant dans des zones adjacentes à plus forte croissance. Les chiffres montrent que cela commence à fonctionner.

La stratégie d’atténuation se concentre sur une expansion rapide dans les segments de l’automobile et de l’Internet des objets (IoT). Pour l'exercice 2025, les revenus combinés de ces deux segments QCT ont augmenté de 27 % par rapport à l'année précédente. La société a pour objectif déclaré d'atteindre 22 milliards de dollars de revenus hors combinés d'ici 2029. Il s'agit d'une mesure essentielle que les investisseurs doivent surveiller, car elle cartographie la transition vers l'abandon du risque Apple.

Ils gèrent également activement leur chaîne d’approvisionnement et leur santé financière. Ils ont pour objectif de faire auditer 100 % de leurs principaux fournisseurs de fabrication de semi-conducteurs au moins tous les deux ans d’ici 2025 afin de garantir la résilience de la chaîne d’approvisionnement. De plus, ils ont restitué un montant record de capital aux actionnaires au cours de l’exercice 2025, rachetant plus de 50 millions d’actions depuis novembre 2024, pour un total de plus de 7,76 milliards de dollars.

Voici un aperçu des progrès de la diversification dans le segment QCT pour l'exercice 2025 :

Ce qu’il faut retenir, c’est que l’entreprise est engagée dans une course : la croissance des secteurs de l’automobile et de l’IoT peut-elle dépasser la perte potentielle de revenus d’un client majeur et l’impact des mesures réglementaires ? Votre décision d’investissement dépend de ce compromis. Pour en savoir plus sur la structure financière de l'entreprise, lisez Analyser la santé financière de QUALCOMM Incorporated (QCOM) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous voulez savoir d'où viendra la prochaine vague de croissance pour QUALCOMM Incorporated (QCOM), et la réponse est simple : il s'agit d'un tournant décisif par rapport à une dépendance unique au marché de la téléphonie mobile. L’entreprise se transforme en une centrale de processeurs diversifiée et connectée, axée sur la périphérie intelligente, ce qui est une décision résolument intelligente.

Cette stratégie porte déjà largement ses fruits. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, QUALCOMM a déclaré un chiffre d'affaires total de 44,3 milliards de dollars, soit une forte augmentation de 14 % d'une année sur l'autre, avec un bénéfice par action (BPA) ajusté en hausse de 18 % à 12,03 $. Voici un petit calcul : le moteur de croissance n’est plus seulement votre smartphone.

Le principal moteur est la diversification vers des segments à forte croissance et à marge élevée, principalement l'automobile et l'Internet des objets (IoT). La direction vise 22 milliards de dollars de revenus hors combinés d'ici 2029, et ses performances pour l'exercice 2025 montrent qu'elle est sur la bonne voie.

• Les revenus du secteur automobile ont atteint environ 4 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, en hausse de 36 % sur un an.
• Les revenus de l'IoT ont atteint environ 6,6 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, soit une hausse de 22 % d'une année sur l'autre.
• Le pipeline de conception gagnante pour le seul segment automobile est estimé à 45 milliards de dollars.

Ce que cache cette estimation, c’est la profondeur stratégique derrière les chiffres. L'avantage concurrentiel de l'entreprise réside dans son héritage en matière de conception de puces économes en énergie, ce qui est essentiel pour l'intelligence artificielle (IA) sur les appareils et l'informatique de pointe, où le traitement s'effectue localement, et pas seulement dans le cloud.

C'est pourquoi leurs plates-formes Snapdragon sont si importantes. Le châssis numérique Snapdragon est leur solution complète pour l'industrie automobile, couvrant tout, de l'infodivertissement aux systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS). Ils travaillent désormais avec pratiquement tous les constructeurs automobiles, y compris un accord clé avec BMW pour les systèmes de conduite autonome. De plus, le lancement de la série Snapdragon X pour les PC IA et du Snapdragon 8 Elite Gen 5 pour les téléphones phares apporte des capacités d'IA générative directement aux appareils grand public.

Dans le centre de données, leur stratégie est audacieuse : ils remettent en question l'hégémonie des GPU (dominance des unités de traitement graphique) avec une « architecture post-GPU pour l'inférence ». L'inférence est le processus d'exécution d'un modèle d'IA déjà formé, et le processeur Oryon économe en énergie de QUALCOMM et les prochains accélérateurs d'inférence AI200 et AI250 sont conçus pour constituer une solution hautement compétitive et à faible consommation pour ce marché massif. Ils ont également renforcé leur position dans la connectivité des centres de données à haut débit grâce à l'acquisition annoncée d'Alphawave Semi.

Pour être honnête, le marché mobile reste important, mais le risque est atténué par ces autres segments. La santé financière de l'entreprise est solide, comme en témoigne un flux de trésorerie disponible record de 12,8 milliards de dollars pour l'exercice 2025, dont la quasi-totalité a été restituée aux actionnaires. L’histoire de la diversification est réelle et les moteurs de croissance sont concrets.

Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et des risques, consultez l’article complet : Analyser la santé financière de QUALCOMM Incorporated (QCOM) : informations clés pour les investisseurs.