Analyse de la santé financière de Senseonics Holdings, Inc. (SENS) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Senseonics Holdings, Inc. et essayez de cartographier la trajectoire financière réelle de leur système de surveillance continue du glucose (CGM) à long terme, ce qui est une décision judicieuse car les chiffres montrent une transition complexe et à enjeux élevés. Le titre est clair : l'entreprise accélère sa dynamique commerciale, mais elle continue de dépenser des liquidités pour y parvenir. Nous avons assisté à une forte hausse des revenus au troisième trimestre 2025 90% année après année pour 8,1 millions de dollars, poussé par un massif 160% augmentation du nombre de nouveaux patients aux États-Unis pour le produit Eversense 365, ce qui est sans aucun doute un signe d’adéquation produit-marché. Mais voici un petit calcul : cette croissance s'est accompagnée d'une perte nette de 19,5 millions de dollars, et les perspectives pour l’ensemble de l’année 2025 prévoient encore environ 60 millions de dollars en espèces utilisées dans les opérations par rapport à une prévision de revenus nets mondiaux d'environ seulement environ 35 millions de dollars. C'est le chemin sur la corde raide pour les investisseurs : une croissance significative du chiffre d'affaires et une marge brute projetée de 2025 à 2025. 35%-40% sont aux prises avec une perte de trésorerie persistante alors qu'ils reprennent le contrôle commercial d'Ascensia Diabetes Care. Décrivons ce que cela signifie pour votre portefeuille et le chemin vers la rentabilité.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire de la façon dont Senseonics Holdings, Inc. (SENS) gagne réellement de l'argent, et l'histoire pour 2025 est celle d'une accélération de la dynamique commerciale portée par un seul produit de base. La conclusion directe est la suivante : la société réussit la transition vers son capteur longue tenue, ce qui a alimenté une augmentation massive de l'adoption par les patients aux États-Unis et une croissance des revenus.

La principale source de revenus de Senseonics Holdings, Inc. est la vente de son système implantable de surveillance continue du glucose (CGM) à long terme, le Eversense 365. Il s'agit d'un modèle de revenus basé sur les produits, dans lequel l'entreprise vend les composants du capteur et du transmetteur, et c'est le seul moteur de la croissance de son chiffre d'affaires. Il s'agit d'un modèle simple, mais la clé réside dans la durée de port de 365 jours, qui constitue un différenciateur majeur sur le marché de la gestion du diabète.

Lorsque l’on regarde les chiffres à court terme, la croissance des revenus d’une année sur l’autre est impressionnante. Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), Senseonics Holdings, Inc. a généré 8,1 millions de dollars en chiffre d'affaires net, ce qui représente un 90% à 91% en hausse par rapport au troisième trimestre 2024. Il s’agit d’un fort rebond par rapport au deuxième trimestre 2025 (T2 2025), qui avait vu 6,6 millions de dollars en revenus, un 37% augmentation d’une année sur l’autre. Les perspectives de chiffre d'affaires net mondial de la société pour l'ensemble de l'année 2025 sont d'environ 35 millions de dollars, le point médian de leur plage de guidage. Il s'agit d'un bond significatif par rapport à 22,47 millions de dollars rapporté pour l’ensemble de l’année 2024.

Voici un calcul rapide de la contribution régionale pour le troisième trimestre 2025, qui montre exactement d'où vient la croissance :

Le marché américain est sans aucun doute le moteur de la croissance, représentant près de 80% du chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2025. La croissance du chiffre d'affaires de 90 % a été directement alimentée par un remarquable 160% augmentation du nombre de nouveaux patients aux États-Unis par rapport à l’année précédente. Il ne s’agit pas seulement d’une croissance organique ; c'est un changement stratégique qui porte ses fruits.

Les changements significatifs dans la dynamique des revenus sont liés à trois actions claires :

• Transition de produit : Le passage à la Eversense 365 (un capteur de 365 jours) de l'ancien produit Eversense E3 a amélioré le bénéfice brut et suscité l'intérêt des patients.
• Stratégie commerciale : Senseonics Holdings, Inc. reprend le contrôle de la commercialisation à Ascensia Diabetes Care, ce qui devrait lui donner un contrôle plus direct sur l'exécution des ventes et la marge.
• Investissement marketing : L’augmentation du marketing direct au consommateur (DTC) a entraîné une 300% augmentation d’une année sur l’autre des pistes de patients au troisième trimestre 2025, avec environ 60% de nouveaux patients issus de ces campagnes.

Ce que cache cette estimation, c'est la dépendance continue à l'égard de l'acquisition de nouveaux patients, mais la société construit une base solide pour des revenus récurrents à mesure que ces nouveaux patients commandent à nouveau les capteurs à 365 jours. Vous pouvez en savoir plus sur leur stratégie principale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Senseonics Holdings, Inc. (SENS).

Mesures de rentabilité

Vous devez connaître la vérité fondamentale sur Senseonics Holdings, Inc. (SENS) dès maintenant : la société est toujours profondément déficitaire au niveau opérationnel et net, mais sa marge brute - l'indicateur clé de la viabilité du produit - montre une amélioration spectaculaire et nécessaire. La transition vers le produit Eversense de 365 jours est le principal moteur de ce changement.

Pour l'ensemble de l'année 2025, Senseonics prévoit un chiffre d'affaires net mondial d'environ 35 millions de dollars, avec une marge brute attendue entre 35% et 40%. C'est un énorme pas en avant. Il suffit de regarder le troisième trimestre 2025 (T3 2025) : Senseonics a déclaré un bénéfice brut de 3,5 millions de dollars, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire brute trimestrielle d'environ 43.2%. Il s’agit d’une énorme victoire, surtout si l’on considère que l’entreprise a enregistré une perte brute au cours de la même période un an plus tôt. Le capteur de 365 jours porte enfin ses fruits en termes de fabrication et d’économie de produits.

Voici un rapide calcul sur l'efficacité opérationnelle : la marge brute est un point positif, mais elle est complètement éclipsée par des dépenses d'exploitation élevées. Au troisième trimestre 2025, les dépenses opérationnelles de l'entreprise (Recherche & Développement plus Ventes, Générales et Administratives) s'élevaient à environ 23,1 millions de dollars (7,8 millions de dollars en R&D et 15,3 millions de dollars en frais généraux et administratifs). Ces dépenses sont nécessaires pour favoriser l’adoption et achever le développement du produit, mais elles entraînent une consommation de trésorerie opérationnelle importante.

• Perte d'exploitation du troisième trimestre 2025 : environ 19,6 millions de dollars.
• Perte nette du troisième trimestre 2025 : 19,5 millions de dollars.
• Marge opérationnelle du troisième trimestre 2025 : environ -242%.

L’entreprise se trouve sans aucun doute dans une phase de forte croissance et de forte consommation, ce qui signifie que les liquidités constituent le principal risque. Les perspectives pour l’ensemble de l’année 2025 prévoient environ 60 millions de dollars en espèces utilisées dans les opérations.

Comparaison de l'industrie : une confrontation avec la réalité

Pour être honnête, Senseonics Holdings, Inc. est un acteur plus petit et plus précoce sur le marché de la surveillance continue du glucose (CGM), ses marges ne ressembleront donc pas à celles des leaders établis. Pourtant, la comparaison vous montre le long chemin vers la rentabilité. La principale différence ne réside pas seulement dans le montant des revenus, mais aussi dans la capacité de traduire les ventes en bénéfice d’exploitation.

La marge brute de Senseonics de 35% à 40% est une base solide, mais on est loin du 62% marge brute non-GAAP que DexCom vise en 2025. Cet écart met en évidence la nécessité pour Senseonics de continuer à augmenter sa production et à améliorer ses coûts de fabrication pour réaliser les économies d'échelle dont bénéficient ses concurrents. L'accent mis par l'entreprise sur son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Senseonics Holdings, Inc. (SENS). est clairement en train de favoriser l'adoption de son produit différencié de 365 jours, qui est le seul moyen de combler cet écart de marge.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez Senseonics Holdings, Inc. (SENS) et essayez de déterminer si leur croissance repose sur des bases solides ou si elle est construite sur du sable. La réponse courte est qu’ils utilisent actuellement une combinaison équilibrée de dette et de capitaux propres, mais le coût de cette dette est un facteur clé à surveiller. Leur ratio d’endettement est sain, mais il s’agit d’une entreprise en croissance qui dépend toujours des augmentations de capitaux.

Fin 2025, la dette totale de Senseonics Holdings, Inc. est gérable, s'établissant à environ 35,3 millions de dollars au deuxième trimestre. Ce chiffre concerne principalement la dette à long terme, avec environ 35,266 millions de dollars classés comme dette à long terme et effets à payer dans les documents les plus récents. Pour une entreprise de dispositifs médicaux en pleine croissance qui continue d’étendre ses opérations commerciales, ce niveau d’endettement n’est pas immédiatement alarmant. Les bonnes entreprises utilisent souvent la dette pour financer leurs dépenses en capital et leur R&D – c’est un moyen de croissance déductible d’impôt.

Le ratio d'endettement de l'entreprise (D/E), une mesure du levier financier calculé en divisant le total du passif par les capitaux propres, est un indicateur clair de sa stratégie actuelle. Le ratio D/E de Senseonics Holdings, Inc. était d'environ 0,52 en novembre 2025. Voici un calcul rapide : cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise a environ 52 cents de dette. Il s'agit d'un levier très conservateur profile.

• Senseonics Holdings, Inc. Ratio D/E (novembre 2025) : 0,52
• Ratio D/E médian de l’industrie des instruments chirurgicaux/médicaux (2024) : 0,70
• Concurrent clé DexCom, Inc. Ratio D/E (novembre 2025) : 0,48

Par rapport à la médiane du secteur des instruments chirurgicaux et médicaux, qui est plus proche de 0,70, Senseonics Holdings, Inc. est moins endetté. Même face à un concurrent majeur comme DexCom, Inc. à 0,48, Senseonics Holdings, Inc. se situe dans la même fourchette, ce qui suggère une dépendance relativement faible à l'égard des capitaux empruntés. Ce faible effet de levier est certes un plus pour la solvabilité, mais il reflète également une entreprise qui dépend encore fortement du financement en fonds propres et en partenariats pour ses opérations.

Le solde du financement en 2025 raconte l’histoire d’une entreprise qui donne la priorité aux capitaux propres pour alimenter sa croissance. En mai 2025, Senseonics Holdings, Inc. a réalisé une offre publique qui a rapporté un produit brut de 57,5 ​​millions de dollars. Il s’agit d’une injection importante de capitaux propres, qui maintient le ratio D/E à un niveau bas mais dilue également les actionnaires existants. Il s’agit du compromis classique pour une action de croissance pré-bénéfice : moins de risque d’endettement, mais plus de titres.

Pourtant, le côté de la dette est actif. En septembre 2025, la société a modifié son accord de prêt et de garantie avec Hercules Capital, Inc., garantissant ainsi l'accès à jusqu'à 100 millions de dollars de prêts à terme de premier rang. Cette nouvelle dette est assortie d'un taux d'intérêt effectif de 13,10 %. C'est un taux d'intérêt élevé, et cela met en évidence le risque profile les prêteurs cèdent à l'entreprise au fur et à mesure qu'elle commercialise son système Eversense. Ce coût élevé de la dette constitue un risque à court terme qui pèsera sur le compte de résultat. Les revenus du système Eversense 365 doivent donc s'accélérer rapidement pour couvrir ces charges d'intérêts.

Pour en savoir plus sur qui achète cette action et pourquoi, je vous recommande de lire Explorer l'investisseur de Senseonics Holdings, Inc. (SENS) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Senseonics Holdings, Inc. (SENS) dispose des liquidités immédiates pour couvrir ses factures, et honnêtement, le tableau est celui de réserves de liquidités élevées mais d'une consommation persistante. Les ratios de liquidité de la société sont exceptionnellement solides, mais cette force repose sur des augmentations de capitaux, et non sur des opérations rentables. C'est une étape de croissance classique profile: beaucoup de piste, mais le moteur tourne toujours dans le rouge.

D'après les dernières données, Senseonics Holdings, Inc. affiche une solide position de liquidité à court terme, ce qui constitue un atout considérable. Le ratio actuel de la société est d'environ 6.23, et le ratio rapide est d'environ 5.93. Pour le contexte, un ratio de courant supérieur à 1,0 est généralement considéré comme sain, ces chiffres sont donc excellents. Cela vous indique que pour chaque dollar de passif à court terme (obligations à court terme), l'entreprise a environ $6.23 en actifs circulants pour le couvrir. Le Quick Ratio, qui exclut les stocks, est presque aussi élevé, confirmant que la plupart des actifs courants sont très liquides, principalement des liquidités et équivalents.

Le bilan confirme cette liquidité. Senseonics Holdings, Inc. a déclaré un actif actuel total d'environ 131,275 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Une grande partie de cette somme est constituée de trésorerie, de trésorerie soumise à restrictions et d'équivalents de trésorerie, qui s'élevaient à 111,3 millions de dollars au 30 septembre 2025. Cela représente un énorme coussin de trésorerie. La valeur liquidative actuelle (fonds de roulement) est forte, se situant à environ 69,52 millions de dollars. Cette tendance montre que la direction a donné la priorité au maintien d’un volant de trésorerie substantiel, ce qui est tout à fait judicieux pour une entreprise qui intensifie ses efforts commerciaux.

• Rapport actuel : 6.23 (Excellente couverture à court terme).
• Rapport rapide : 5.93 (Liquidité élevée même sans inventaire).
• Situation de trésorerie (T3 2025) : 111,3 millions de dollars (Fort tampon de trésorerie).

Examinons maintenant le tableau des flux de trésorerie : c'est là que le caoutchouc rencontre la route. Alors que le bilan regorge de liquidités, le tableau des flux de trésorerie montre que l’entreprise continue de les dépenser. Au 3ème trimestre 2025, le cash-flow opérationnel est négatif 31,8 millions de dollars. Ce flux de trésorerie opérationnel négatif signifie que l'activité principale ne génère pas encore suffisamment de liquidités grâce aux ventes pour couvrir ses dépenses quotidiennes, telles que les frais de R&D et les frais SG&A (ventes, généraux et administratifs).

Voici un rapide calcul sur la brûlure : la société s'attend à ce que son utilisation totale de trésorerie pour l'ensemble de l'exercice 2025 soit d'environ 60 millions de dollars. Cette consommation de liquidités est en grande partie intentionnelle et finance la campagne de marketing directe auprès du consommateur (DTC) pour le système de surveillance continue de la glycémie (CGM) Eversense sur 365 jours. Les liquidités provenant des activités d'investissement sont généralement minimes ou positives (provenant des ventes/échéances d'actifs), et les liquidités provenant des activités de financement ont toujours été une source majeure de fonds par le biais d'offres d'actions et de titres de créance, c'est ainsi qu'ils ont construit ce solde de trésorerie de 111,3 millions de dollars en premier lieu.

L’action claire ici consiste à surveiller le taux de consommation de trésorerie par rapport à la croissance des revenus. La liquidité est un atout, mais le cash-flow opérationnel négatif est une préoccupation majeure. Le solde de trésorerie actuel donne à Senseonics Holdings, Inc. une marge de manœuvre de près de deux ans au taux de combustion actuel, ce qui constitue une bonne position pour une entreprise en croissance. Mais sans une voie claire vers un flux de trésorerie d’exploitation positif, ils devront éventuellement lever davantage de capitaux, ce qui entraînera une dilution pour les actionnaires existants. Gardez un œil sur les perspectives de revenus complètes pour 2025 d'environ 35 millions de dollars; s’ils atteignent cet objectif, c’est un bon signe de progrès commercial qui pourrait éventuellement renverser la situation des flux de trésorerie. Vous pouvez suivre ces progrès en détail en lisant la répartition complète : Analyse de la santé financière de Senseonics Holdings, Inc. (SENS) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous étudiez Senseonics Holdings, Inc. (SENS), une société de technologie médicale, et vous essayez de déterminer si le cours de l'action d'environ $5.25 au 20 novembre 2025, cela a du sens. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que les mesures de valorisation traditionnelles suggèrent que la société évalue actuellement son potentiel de croissance futur, et non sa rentabilité actuelle, ce qui est un pari à haut risque et à haute récompense.

Pour une entreprise de dispositifs médicaux en phase de croissance comme Senseonics Holdings, Inc., qui continue de développer son système de surveillance continue du glucose (CGM) Eversense, les multiples de valorisation standard sont délicats. L'entreprise n'est pas encore rentable, son ratio cours/bénéfice (P/E) est donc négatif de -3,09, ce qui est courant pour les entreprises dans cette phase ; ils n'ont pas de revenus, donc le ratio n'a aucun sens. Au lieu de cela, nous examinons les ventes et la valeur comptable.

Le ratio Price-to-Book (P/B) se situe à environ 2,75. Cette mesure vous indique que le marché valorise l'entreprise à environ 2,75 fois sa valeur liquidative (valeur comptable), ce qui n'est pas exagéré pour une entreprise de soins de santé axée sur la technologie, mais ce n'est certainement pas bon marché. En outre, le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est négatif, d'environ -3,33 pour les douze derniers mois se terminant en septembre 2025, car l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de l'entreprise est négatif, à environ -55,95 millions de dollars. Cela confirme simplement qu’ils brûlent des liquidités pour alimenter la croissance. Voici un petit calcul : le marché valorise l’avenir, pas le présent.

• Ratio P/E (TTM) : -3.09 (Négatif en raison de la perte nette).
• Rapport P/B : 2.75 (Prix supérieur à la valeur comptable).
• EV/EBITDA (TTM) : environ -3.33 (Négatif en raison d'un EBITDA négatif).

Performance boursière et sentiment des analystes

Si l'on examine l'évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois, Senseonics Holdings, Inc. a connu une évolution volatile. La fourchette de 52 semaines a été spectaculaire, passant d'un minimum de $5.00 à un sommet de $28.00. Bien que le stock ait techniquement augmenté d'environ 5.24% sur l’ensemble de la période de 12 mois, le rendement cumulatif pour 2025 est une forte baisse de -43.40%. Ce type de changement montre que le marché essaie toujours de déterminer le taux d'adoption à long terme du système Eversense 365.

En ce qui concerne les dividendes, ne vous attendez pas à un paiement de si tôt. Senseonics Holdings, Inc. est une société de croissance axée sur le réinvestissement du capital dans ses opérations, elle ne verse donc pas de dividendes. Le rendement du dividende est 0.00%. Ceci est normal pour une entreprise qui devrait utiliser environ 60 millions de dollars de trésorerie provenant de l'exploitation sur l'ensemble de l'année 2025 pour financer son expansion.

Le consensus des analystes reste toutefois optimiste. La note globale est « Acheter », avec un objectif de prix moyen sur 12 mois se situant autour de 18,92 $. Cela suggère un potentiel de hausse énorme de plus de 250 % par rapport au prix actuel, mais ce que cache cette estimation, c'est le risque d'exécution lié à l'atteinte du chiffre d'affaires net mondial prévu pour l'ensemble de l'année 2025 de 34 à 38 millions de dollars.

Voici un bref résumé du point de vue de l'analyste :

Le marché donne clairement un multiple de valorisation élevé basé sur la promesse de leur technologie, en particulier l'Eversense 365, dont vous pouvez en savoir plus ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Senseonics Holdings, Inc. (SENS).

Pour votre prochaine étape, vous devez regarder au-delà des ratios et vous concentrer sur leur exécution opérationnelle : en particulier, surveiller les taux d'adoption des patients pour Eversense 365 au quatrième trimestre 2025 et leur amélioration de la marge brute, qui devrait se situer entre 32,5% et 37,5% pour l’ensemble de l’année 2025.

Facteurs de risque

Vous regardez Senseonics Holdings, Inc. (SENS) et constatez une croissance encourageante des revenus, mais soyons tout à fait clairs : la société navigue toujours dans un paysage financier dangereux. Le principal risque est la simple pérennité opérationnelle, la direction elle-même ayant révélé qu'« il existe des doutes substantiels quant à sa capacité à poursuivre son activité » dans des dossiers récents. Ce n’est pas le glas, mais c’est une dure confrontation avec la réalité, directement liée à leurs besoins de trésorerie attendus et à leurs exigences en matière de clauses de prêt.

La société brûle des liquidités, et les liquidités attendues sont utilisées dans des opérations d'environ 60 millions de dollars pour l’ensemble de l’année 2025. Bien qu’ils aient signalé une perte nette réduite de 19,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025, cela représente toujours une perte importante, et ils devront générer des ventes substantielles pour atteindre la rentabilité. Ils devront obtenir un financement supplémentaire – probablement via davantage de dettes ou de capitaux propres – pour maintenir leurs opérations au-delà du court terme.

Voici un aperçu rapide des risques et opportunités à court terme :

La décision stratégique visant à réaliser un regroupement d'actions à raison de 1 pour 20 en octobre 2025 était une étape nécessaire pour augmenter le cours de l'action et satisfaire aux exigences de cotation, mais elle signale également une faiblesse antérieure du cours de l'action et ne garantit pas l'intérêt des investisseurs institutionnels à long terme.

Pour être honnête, l’équipe de direction prend des mesures claires pour atténuer ces risques. Ils ont augmenté de manière agressive leur marketing direct auprès du consommateur (DTC), ce qui a entraîné une 300% augmentation d’une année sur l’autre du nombre de pistes de patients. De plus, la reprise du contrôle commercial d'Eversense à Ascensia Diabetes Care leur permet de mieux gérer leur propre destin et d'investir de manière stratégique. Ils ont également réussi à relever 77,8 millions de dollars de recettes brutes plus tôt en 2025, ce qui leur donne une piste de trésorerie, avec 111,0 millions de dollars en trésorerie non affectée à compter du troisième trimestre 2025.

Le plus grand risque d'exécution à court terme est la transition commerciale et le lancement retardé d'Eversense 365 en Europe, désormais prévu pour le premier semestre 2026. Il s'agit d'une opportunité de marché clé repoussée de six mois. Votre prochaine étape devrait consister à surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025 pour toute mise à jour sur l'impact financier de la transition commerciale et les progrès en matière de remboursement des payeurs privés. Pour une analyse plus approfondie des fondamentaux de l’entreprise, consultez l’analyse complète : Analyse de la santé financière de Senseonics Holdings, Inc. (SENS) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez Senseonics Holdings, Inc. (SENS) et vous vous demandez quand la croissance commencera vraiment à porter ses fruits. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que 2025 est une année de transition critique, motivée par le déploiement de leur produit sur un an, mais que le véritable avantage financier – l’augmentation de la marge – se situe en 2026.

La croissance à court terme de Senseonics repose sur une innovation produit unique et puissante : le système de surveillance continue de la glycémie (CGM) Eversense 365. Il s'agit du premier et du seul capteur implantable au monde à être implanté une fois par an, et c'est son plus grand avantage concurrentiel face à des acteurs majeurs comme Abbott et Dexcom. La commodité d’un capteur qui ne nécessite qu’une seule insertion par an, plus une fréquence d’étalonnage d’une seule fois par semaine, est un argument définitivement convaincant pour les patients.

Projections de revenus et de croissance des patients pour 2025

La société prévoit une augmentation significative de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2025. Ils ont réduit leurs prévisions de revenus nets mondiaux à environ 35 millions de dollars, ce qui représente une augmentation substantielle par rapport aux revenus de 22,5 millions de dollars de l'année précédente. Cette croissance n’est pas seulement une prévision pleine d’espoir ; il repose sur l'adoption par les patients, et le nombre de nouveaux patients aux États-Unis commence à augmenter de 160% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025.

Voici le calcul rapide : Senseonics prévoit de presque doubler sa base de patients mondiale en 2025, passant d'environ 6 000 patients en 2024 à un nombre prévu. 12,000 patients. Cette dynamique est fortement orientée vers le second semestre, car le cycle de réapprovisionnement annuel pour le produit de 365 jours, lancé au quatrième trimestre 2024, crée un fort biais en matière de revenus au quatrième trimestre. Pourtant, l’entreprise n’est pas encore rentable ; la perte nette du troisième trimestre 2025 était de 0,43 $ par action.

Changements stratégiques et futurs catalyseurs

La décision stratégique la plus importante ayant un impact sur la croissance future est la décision de reprendre le contrôle de la commercialisation à Ascensia Diabetes Care, à compter du 1er janvier 2026. C’est énorme. L’accord actuel de partage des revenus pèse sur la rentabilité, donc le fait de réaliser les ventes en interne éliminera ce coût intermédiaire. Cette intégration verticale devrait accroître les marges brutes à plus de 50% en 2026, avec pour objectif à long terme de dépasser 70% à grande échelle.

Le marché international constitue également une opportunité évidente. Senseonics a déposé une demande d'approbation du marquage CE pour Eversense 365 en Europe et prévoit de le lancer là-bas au premier semestre 2026. De plus, ils préparent déjà le terrain pour leurs produits de nouvelle génération, Gemini et Freedom, avec l'intention de soumettre le Gemini CGM pour approbation de la FDA d'ici la mi-2026. Cette activité de pipeline montre qu'ils ne se reposent pas sur le produit actuel.

Vous devez également prêter attention aux partenariats stratégiques qui élargissent l'utilité du produit, comme l'accord commercial visant à intégrer Eversense au système d'administration d'insuline de Sequel Med Tech. Ce type d’intégration est essentiel pour être compétitif dans le domaine de l’administration automatisée d’insuline (AID).

• Reprendre la commercialisation en 2026 pour augmenter la marge.
• Lancez Eversense 365 en Europe au premier semestre 2026.
• Soumettez le Gemini CGM de nouvelle génération à l’approbation de la FDA d’ici la mi-2026.

Pour être honnête, ce que cache cette estimation, c’est la consommation de liquidités ; les dépenses de trésorerie de fonctionnement pour 2025 devraient être d'environ 60 millions de dollars, il est donc primordial d’augmenter rapidement les revenus. La croissance à long terme dépend de la bonne exécution de la transition commerciale et de la parfaite sécurisation du lancement européen. Vous pouvez en savoir plus sur la vision à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Senseonics Holdings, Inc. (SENS).