Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) est une biotechnologie à micro-capitalisation avec une capitalisation boursière d'un peu plus d'un peu plus de 94,82 millions de dollars à la fin de 2025, mais cette petite évaluation raconte-t-elle définitivement toute l’histoire de son potentiel à perturber le marché humide de plusieurs milliards de dollars de la dégénérescence maculaire liée à l’âge (DMLA humide) ?

La valeur fondamentale de la société repose sur son candidat principal, l'ixoberogène soroparvovec (Ixo-vec), une thérapie génique potentielle One And Done™ qui a montré de forts progrès en accélérant le recrutement dans son essai pivot de phase 3 ARTEMIS qui s'achèvera en T4 2025.

Cet élan clinique, ainsi que le fait qu'Eli Lilly a accepté d'acquérir Adverum pour une valeur totale d'offre d'environ 261,7 millions de dollars en octobre 2025, montre une nette déconnexion entre la perception du marché public et la confiance des grandes sociétés pharmaceutiques dans l'avenir de l'actif, en particulier compte tenu de la position d'Adverum. 44,4 millions de dollars situation de trésorerie à mi-2025.

Alors, comment exactement une entreprise en phase clinique confrontée à une crise de trésorerie peut-elle devenir une cible d’acquisition majeure, et qu’est-ce que cela signifie pour sa mission et sa structure financière à l’avenir ?

Historique d'Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM)

Vous avez besoin d'une image claire de la façon dont Adverum Biotechnologies, Inc. a évolué pour comprendre sa position actuelle, en particulier compte tenu des récentes nouvelles d'acquisition. Le parcours de l'entreprise a commencé en se concentrant sur la thérapie génique oculaire, en naviguant dans le monde à haut risque et à haute récompense de la biotechnologie au stade clinique.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Les fondations de l'entreprise ont été posées 2006 avec la création de son prédécesseur, Avalanche Biotechnologies.

Emplacement d'origine

Avalanche Biotechnologies opérait initialement à partir de Menlo Park, Californie, un pôle clé de l’innovation biotechnologique. Aujourd'hui, Adverum Biotechnologies a son siège à Redwood City, Californie.

Membres de l'équipe fondatrice

La vision scientifique et clinique a été établie par les co-fondateurs Thomas W. Chalberg, Mark S. Blumenkranz, Mitchell H. Finer, et Steven D. Schwartz.

Capital/financement initial

La première injection majeure de capitaux publics a eu lieu lorsqu'Avalanche Biotechnologies a réalisé son introduction en bourse (IPO) en 2014, levant environ 102 millions de dollars pour financer ses premiers efforts de recherche et de développement. Pour situer le contexte de la consommation de capital en cours, la société a déclaré une perte nette de 49,2 millions de dollars au cours du seul deuxième trimestre de l’exercice 2025, reflétant le coût important de la conduite d’essais cliniques pivots.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

La trajectoire de l'entreprise est une histoire biotechnologique classique faite de pivots stratégiques, d'augmentations de capitaux majeures et de lectures de données cliniques critiques.

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Deux moments marquent définitivement un changement fondamental dans le parcours de l'entreprise : la fusion de 2016 et l'accord d'acquisition de 2025.

La fusion avec Annapurna Therapeutics en mai 2016 a constitué une réinitialisation essentielle. Ce n'était pas seulement un changement de nom ; il s'agissait d'une combinaison stratégique d'actifs et d'expertise, créant l'entité désormais connue sous le nom d'Adverum Biotechnologies. Cette décision a permis à la société issue de la fusion de consolider sa concentration sur la plateforme exclusive Ocular BioFactor, utilisant le virus adéno-associé (AAV) comme vecteur pour délivrer des gènes thérapeutiques.

Le changement le plus récent et le plus profond est l'accord définitif conclu par Eli Lilly and Company pour acquérir Adverum Biotechnologies, Inc., annoncé en octobre 2025. Cette transaction, centrée sur le principal produit candidat ixoberogène soroparvovec (Ixo-vec), fait passer la société d'une entité autonome au stade clinique à un élément clé du portefeuille de médecine génétique d'une grande société pharmaceutique. Il s'agit d'une validation claire du potentiel d'une thérapie génique unique et à administration unique pour la DMLA humide.

La pression financière qui a conduit à ce point était réelle. Au 30 juin 2025, la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les investissements à court terme de la société étaient tombés à 44,4 millions de dollars, ce qui ne devrait permettre de financer les opérations que jusqu'au quatrième trimestre 2025. Cette piste serrée, combinée au lancement réussi de l'essai pivot ARTEMIS, a fait de l'acquisition un événement transformateur opportun.

• Début de l’essai pivot : Le lancement de l’essai de phase 3 ARTEMIS en mars 2025 a été le point culminant d’années d’investissement en R&D, qui ont vu les dépenses de R&D au deuxième trimestre 2025 atteindre 37,1 millions de dollars.
• Validation stratégique : L'acquisition par Eli Lilly and Company en octobre 2025 a validé le programme Ixo-vec et la technologie vectorielle exclusive de l'entreprise.
• Focus sur Ixo-vec : La société a réussi à positionner Ixo-vec comme une thérapie potentielle « One And Done™ », un différenciateur significatif sur le marché par rapport à la norme actuelle des injections fréquentes d'anti-VEGF.

Si vous souhaitez comprendre le point de vue des investisseurs sur ces changements, vous devriez lire Explorer l'investisseur Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de propriété d'Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM)

Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) est une société cotée en bourse de thérapie génique au stade clinique, mais sa structure de propriété est actuellement définie par une acquisition en cours par Eli Lilly and Company (LLY), annoncée en octobre 2025.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Adverum Biotechnologies est une société publique cotée sur le marché des capitaux du NASDAQ sous le symbole boursier ADVM. Cependant, la société est en cours d'acquisition par Eli Lilly and Company, accord annoncé le 24 octobre 2025.

L'acquisition est structurée sous la forme d'une offre publique d'achat sur toutes les actions en circulation, avec un paiement initial en espèces de $3.56 par action, plus un Contingent Value Right (CVR) non transférable qui pourrait payer jusqu'à un montant supplémentaire $8.91 par action après réalisation de certaines étapes, totalisant une valeur potentielle pouvant atteindre $12.47 par action. Cette transaction, qui devrait être finalisée au quatrième trimestre 2025, déplace fondamentalement la future propriété de la société d'un actionnariat diversifié vers une filiale d'Eli Lilly and Company.

La capitalisation boursière de la société était d'environ 94,48 millions de dollars américains à partir de novembre 2025, reflétant sa valeur en tant que biotechnologie au stade clinique axée sur son principal produit candidat, le soroparvovec ixobérogène (Ixo-vec), pour la dégénérescence maculaire humide liée à l'âge (DMLA).

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

Avant la finalisation de l'acquisition, les actions de la société sont régies par un mélange de participations institutionnelles, de capital-investissement et d'initiés. Cette répartition, en date d'octobre 2025, montre une concentration importante d'actions parmi les entités financières professionnelles, ce qui est typique d'une entreprise de biotechnologie à petite capitalisation.

Voici un calcul rapide pour le grand public : les investisseurs professionnels, notamment les institutions, les fonds de capital-investissement, les fonds spéculatifs et les initiés, contrôlent en gros 83% des actions en circulation. Les investisseurs particuliers détiennent le reste. Explorer l'investisseur Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu du leadership de l'entreprise

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction expérimentée, même lorsqu'elle traverse les dernières étapes de l'acquisition. La durée moyenne d’ancienneté de l’équipe de direction est d’environ 3,8 ans, fournissant définitivement une main stable pendant cette transition.

Les principaux dirigeants responsables de l'avancement du programme de thérapie génique Ixo-vec sont les suivants :

• Laurent Fischer, docteur en médecine: Président et chef de la direction (PDG), nommé en juin 2020. Sa rémunération annuelle totale était de 4,13 millions de dollars au cours de l’exercice 2025.
• Romuald Corbau, Ph.D.: Chief Scientific Officer (CSO), dirigeant l’organisation de recherche.
• Linda Rubinstein: Directeur Financier (CFO).
• Rabia Gurses Ozden, MD: Médecin-chef (CMO).

Le conseil d'administration, présidé par Patrick Machado, supervise l'équipe de direction et la direction stratégique, qui se concentrent désormais sur la réussite de la transaction Eli Lilly and Company.

Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) Mission et valeurs

Adverum Biotechnologies, Inc. défend un objectif bien plus grand que son chiffre d'affaires sur les 12 derniers mois de seulement 1 million de dollars à partir de la mi-2025, en se concentrant plutôt sur un changement fondamental du paradigme de traitement de la perte de vision. Leur objectif principal est de faire de la thérapie génique une nouvelle norme de soins, visant à éliminer le fardeau des injections chroniques et fréquentes pour des millions de patients.

Objectif principal d'Adverum Biotechnologies, Inc.

Vous avez affaire à une entreprise animée par une idée unique et puissante : un traitement unique qui dure toute une vie. C’est l’ADN culturel qui a guidé leurs dépenses en recherche et développement, qui ont frappé 28,7 millions de dollars au cours du seul premier trimestre 2025, démontrant un engagement clair envers leur mission en matière de bénéfices à court terme. Analyser la santé financière d'Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) : informations clés pour les investisseurs

Déclaration de mission officielle

L'énoncé de mission formel est une déclaration précise de leur ambition dans le domaine de la biotechnologie. Il s’agit d’un changement systémique, pas seulement d’une amélioration progressive.

• Faire de la thérapie génique une nouvelle norme de soins pour les principales causes de perte de vision.

Cette mission répond directement au défi des traitements actuels, comme ceux de la dégénérescence maculaire humide liée à l'âge (DMLA), qui nécessitent des injections fréquentes, souvent mensuelles, d'anti-VEGF. Honnêtement, réduire le besoin de dizaines d’injections au cours de la vie d’un patient est un objectif sociétal majeur.

Énoncé de vision

La vision d'Adverum est une carte claire de l'avenir qu'ils construisent, étendant la mission jusqu'à son impact ultime et mondial. L'entreprise aspire à aller au-delà de la gestion des maladies chroniques pour offrir une solution définitive.

• Développer des cures fonctionnelles pour restaurer la vision et prévenir la cécité.
• Transformez la norme de soins, préservez la vision à long terme et créez un impact sociétal profond dans le monde entier.

L'accent mis sur leur principal candidat, l'ixobérogène soroparvovec (Ixo-vec), est l'exemple concret de cette vision en action, conçue comme une thérapie durable à administration unique. Mais ce que cache cette estimation, c’est l’immense risque en capital ; la situation de trésorerie de l'entreprise était 83,1 millions de dollars au 31 mars 2025, qui ne devait financer les opérations que jusqu'au second semestre 2025, démontrant les enjeux élevés de cette vision.

Valeurs fondamentales d'Adverum Biotechnologies, Inc.

Ces valeurs constituent les principes de fonctionnement de leur équipe, particulièrement essentiels au moment de leur acquisition par Eli Lilly and Company en octobre 2025. Ils définissent la manière dont la science est réalisée.

• Diriger avec intégrité : Assumer la responsabilité individuelle et collective de donner la priorité aux patients et de prendre des décisions fondées sur des données probantes.
• Pionnier auprès des patients : Utilisez la science et l’expertise pour innover et optimiser des produits révolutionnaires qui préservent la vue.
• Efforcez-vous ensemble : Visez haut et abordez des problèmes complexes grâce à la diversité des perspectives et à la collaboration.

Voici le calcul rapide : l'accent mis sur une injection unique en cabinet (Ixo-vec) est l'expression sans aucun doute la plus tangible de la valeur « Pionnier avec les patients », réduisant directement le fardeau du traitement pour une population de patients âgés.

Adverum Biotechnologies, Inc. Slogan/Slogan

La formulation la plus directe et la plus mémorable de l'entreprise reflète à la fois son approche scientifique et le bénéfice pour le patient.

• Redéfinir la vue pour la vie.
• La notion de potentiel Un et c'est fait™ traitement de la DMLA humide.

Le concept « One And Done » est la promesse ultime de la thérapie génique dans ce domaine, et c'est un message puissant et simple qui résonne aussi bien auprès des investisseurs que des patients. C’est le genre de potentiel perturbateur qui a poussé la capitalisation boursière à 93,8 millions de dollars juste avant l'annonce de l'acquisition.

Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) Comment ça marche

Adverum Biotechnologies opère comme une société de thérapie génique au stade clinique, axée sur la création de traitements durables à administration unique pour les maladies oculaires très répandues telles que la dégénérescence maculaire humide liée à l'âge (DMLA humide). Il fonctionne en utilisant un vecteur viral exclusif pour transformer les cellules de la rétine en biousines miniatures qui produisent en continu des protéines thérapeutiques, dans le but d’éliminer le besoin d’injections oculaires fréquentes.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

En tant que biotechnologie précommerciale au stade clinique, le cadre opérationnel d'Adverum est centré sur la recherche et le développement (R&D) et l'avancement de la réglementation, et non sur la vente de produits. C'est pourquoi la prévision consensuelle de revenus pour le troisième trimestre 2025 était de 0,000 $, la société déclarant une perte nette de 47,7 millions de dollars pour le trimestre.

Le processus de base repose sur trois piliers principaux :

• R&D et exécution clinique : Focus sur l'essai de phase 3 ARTEMIS pour Ixo-vec, qui est le principal moteur de valeur. Les données principales sont attendues pour le premier semestre 2027.
• Fabrication externalisée : La société s'appuie sur des organisations de fabrication sous contrat (CMO) pour la production de bonnes pratiques de fabrication (BPF) de ses vecteurs viraux, ce qui constitue un modèle courant et rentable pour les entreprises en phase clinique.
• Financement stratégique : La société était confrontée à des contraintes de trésorerie, mais l'accord définitif conclu en octobre 2025 pour qu'Eli Lilly and Company acquière Adverum pour un montant pouvant atteindre 262 millions de dollars constitue une bouée de sauvetage financière essentielle et garantit le financement de la poursuite du programme Ixo-vec.

L'acquisition par Lilly constitue un tournant majeur, transformant l'orientation opérationnelle d'une entité indépendante aux liquidités limitées en un programme intégré au sein d'un géant pharmaceutique mondial, ce qui devrait sans aucun doute accélérer la mise sur le marché.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

Les avantages stratégiques de la société résident dans sa technologie différenciée et dans les besoins massifs non satisfaits du marché de la DMLA humide, où les traitements actuels nécessitent des injections fréquentes. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie fondamentale ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM).

• Le paradigme « One And Done ™ » : Le plus grand avantage réside dans le fait qu'Ixo-vec peut être un traitement à administration unique, qui s'attaque directement à la mauvaise observance du patient et à la charge de traitement associée aux injections d'anti-VEGF requises toutes les quatre à huit semaines.
• Vecteur AAV.7m8 propriétaire : Ce vecteur de virus adéno-associé (AAV) bio-ingénierie est spécialement conçu pour une administration efficace aux cellules rétiniennes via une injection intravitréenne (IVT). Il s’agit d’un différenciateur clé, car cela évite la chirurgie sous-rétinienne plus invasive requise par certaines thérapies géniques concurrentes.
• Dynamique réglementaire : Ixo-vec a reçu les désignations Fast Track et Regenerative Medicine Advanced Therapy (RMAT) de la FDA pour la DMLA humide, ce qui est un signal fort de son potentiel à améliorer considérablement les résultats cliniques et pourrait accélérer le processus d'examen.
• Échelle commerciale mondiale : L'acquisition par Eli Lilly and Company, une société dotée d'une expertise scientifique significative et d'une portée mondiale, fournit instantanément l'infrastructure commerciale nécessaire pour maximiser le potentiel d'Ixo-vec, qui, selon les analystes, pourrait générer des ventes mondiales supérieures à 1,3 milliard de dollars par an d'ici 2033 si elle est approuvée.

Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) Comment cela gagne de l'argent

Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) est une société de thérapie génique au stade clinique, son principal moteur financier n'est donc pas la vente de produits mais plutôt la formation de capital - la collecte d'argent par le biais d'offres d'actions et d'accords de collaboration - pour financer la recherche et le développement (R&D) de son principal candidat, l'ixobérogène soroparvovec (Ixo-vec). En termes simples, le modèle économique de l'entreprise repose sur des dépenses de R&D à enjeux élevés, dans l'espoir d'un gain commercial massif après l'approbation réglementaire.

Répartition des revenus d'Adverum Biotechnologies

Pour une entreprise comme Adverum Biotechnologies, le chiffre d’affaires est une mesure accessoire et non le principal facteur de valorisation. Le chiffre d’affaires sur les douze derniers mois (TTM) à la mi-2025 était d’un minimum de 1 million de dollars. Ce chiffre représente des revenus non essentiels, provenant principalement d'accords de licence ou de subventions antérieurs, et non de la vente d'un produit commercial, c'est pourquoi la répartition en pourcentage est si concentrée.

Économie d'entreprise

La principale réalité économique d’Adverum Biotechnologies, avant son acquisition par Lilly le 24 octobre 2025, était la consommation de trésorerie (flux de trésorerie disponible négatif) nécessaire pour faire progresser son pipeline de thérapie génique. Toute la proposition de valeur de l'entreprise reposait sur le succès d'Ixo-vec, un traitement potentiel à administration unique contre la dégénérescence maculaire humide liée à l'âge (DMLA humide), conçu pour éliminer le besoin d'injections fréquentes d'anti-VEGF.

• Stratégie de tarification : Le futur modèle de tarification, désormais la décision de Lilly, devait être un prix unique et premium, reflétant le potentiel curatif et le coût élevé de développement. Il s’agit d’une stratégie courante pour les thérapies géniques, connue comme un modèle coûteux et de grande valeur.
• Structure des coûts : le coût des marchandises vendues (COGS) est actuellement nul, mais les coûts opérationnels sont énormes. La principale dépense est la R&D, qui s'est élevée à 37,1 millions de dollars au cours du seul deuxième trimestre 2025, en hausse significative par rapport aux 17,1 millions de dollars de la même période de l'année précédente, grâce à l'essai de phase 3 ARTEMIS. Il s’agit du coût d’achat d’un billet de loterie pour un médicament à succès.
• Le facteur d'acquisition : L'achat par Lilly change fondamentalement la situation économique. Adverum Biotechnologies passe d'une entité autonome, à haut risque et consommant des liquidités à un actif précieux au sein d'une grande société pharmaceutique. Le risque passe de la survie de l'entreprise à l'intégration et à la commercialisation réussies d'Ixo-vec sous l'égide de Lilly.

Performance financière d'Adverum Biotechnologies

Les états financiers ayant précédé l’acquisition dressent le portrait clair d’une entreprise axée sur l’exécution et la survie. Vous ne cherchez pas ici la rentabilité ; vous regardez la piste. La perte nette est le prix d’entrée pour ce type d’innovation.

• Perte nette : La perte nette sur les douze derniers mois à la mi-2025 était substantielle (183,874 millions de dollars). Cette perte est attendue pour une entreprise de biotechnologie au stade clinique fortement investie dans des essais de stade avancé.
• Situation de trésorerie et piste : Au 30 juin 2025, la société détenait 44,4 millions de dollars de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de placements à court terme. Il s'agit d'une forte baisse par rapport aux 125,7 millions de dollars fin 2024. Voici le calcul rapide : le taux de consommation de liquidités s'est accéléré en raison de l'essai de phase 3, qui est sans aucun doute une entreprise à forte intensité de capital.
• Flux de trésorerie : La société prévoyait que ses liquidités ne permettraient de financer ses opérations que jusqu'au quatrième trimestre 2025. Cette piste de trésorerie restreinte constituait le plus grand risque à court terme, que l'acquisition par Lilly a effectivement éliminé.

Pour en savoir plus sur qui pariait sur cette trajectoire avant l’acquisition, vous devriez être Explorer l'investisseur Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) Profile: Qui achète et pourquoi ?

L'action clé consiste désormais à suivre le plan d'intégration de Lilly et les étapes annoncées pour Ixo-vec, car le sort financier de l'actif n'est plus lié au bilan d'Adverum Biotechnologies.

Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM) Position sur le marché et perspectives d'avenir

La trajectoire future d'Adverum Biotechnologies est désormais fondamentalement redéfinie par son acquisition imminente par Eli Lilly and Company, faisant passer son statut d'une biotechnologie au stade clinique à court de liquidités à un actif à haut potentiel au sein d'un important pipeline pharmaceutique. La valeur de l'entreprise dépend entièrement du succès de son principal candidat, l'ixoberogène soroparvovec (Ixo-vec), une thérapie génique ponctuelle pour la dégénérescence maculaire humide liée à l'âge (DMLA).

Paysage concurrentiel

En novembre 2025, l'Ixo-vec d'Adverum est encore pré-commercial, ce qui signifie que sa part de marché est actuellement négligeable, mais son véritable concurrent réside dans la norme de soins établie et dans les autres candidats à la thérapie génique. Le marché mondial total des traitements wAMD est terminé 11 milliards de dollars par an, qui est le prix.

Opportunités et défis

L'acquisition par Eli Lilly and Company réduit essentiellement les risques liés à la structure du capital, mais place tout le poids de la valorisation future sur le succès clinique et réglementaire. Eli Lilly and Company a accepté de verser aux actionnaires d'Adverum une composante en espèces de 3,56 $ par action, plus un droit à la valeur conditionnelle (CVR) d'une valeur allant jusqu'à 8,91 $ par action, qui est lié aux étapes d'approbation et de vente d'Ixo-vec aux États-Unis.

Position dans l'industrie

Adverum Biotechnologies, désormais soutenue par Eli Lilly and Company, occupe une position de leader dans le sous-secteur de la thérapie génique oculaire, en particulier pour sa plateforme d'administration intravitréenne (IVT) non chirurgicale. Cette approche IVT constitue un différenciateur majeur ; il s'agit d'une simple procédure en cabinet, contrairement à la chirurgie sous-rétinienne requise par certains concurrents. Honnêtement, cette simplicité est tout le jeu de balle pour l’adoption par les patients.

La position de la société en novembre 2025 est celle d'un actif de pipeline à haut risque et à haut rendement. Voici un rapide calcul sur la situation financière avant l'acquisition : la société a déclaré uniquement 44,4 millions de dollars en trésorerie au 30 juin 2025, contre une perte nette au T2 2025 de 49,2 millions de dollars. Cette source de liquidités était limitée, l’acquisition était donc essentielle pour financer les essais pivots de phase 3.

Le marché est clairement enthousiasmé par le potentiel d'un traitement ponctuel, une enquête montrant que près de 50% des spécialistes de la rétine considèrent la thérapie génique comme l’avancée la plus intéressante en matière de DMLA. Cet enthousiasme, associé aux ressources d'Eli Lilly and Company, positionne Ixo-vec pour potentiellement conquérir une part importante du marché du wAMD si les données de la phase 3 sont positives. Vous pouvez en savoir plus sur les principes fondamentaux de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Adverum Biotechnologies, Inc. (ADVM).

• Focus sur la durabilité d'Ixo-vec : les données de la phase 2 ont montré un 86% réduction des injections annualisées d’anti-VEGF jusqu’à la quatrième année.
• Avantage réglementaire : Ixo-vec a reçu les désignations Fast Track et Regenerative Medicine Advanced Therapy (RMAT) de la FDA.
• Action à court terme : Surveillez de près 4ème trimestre 2025 Données LUNA sur deux ans pour tout signal de sécurité à long terme.