AFC Gamma, Inc. (AFCG) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

AFC Gamma, Inc. (AFCG) opère sur un marché complexe et interdit par le gouvernement fédéral, alors comment une société de financement spécialisée avec un portefeuille de prêts de 327,7 millions de dollars peut-elle traverser un trimestre où elle déclare 0,16 $ de bénéfice distribuable par action mais une perte nette GAAP de 12,5 millions de dollars ? Vous voyez la tension entre leur mission principale – fournir des prêts garantis de premier rang aux opérateurs de cannabis établis – et le pivot stratégique vers une structure de société de développement commercial (BDC), approuvée par les actionnaires fin 2025. Ce changement est certainement critique car il étend leur mandat au-delà des prêts de cannabis garantis par l'immobilier, ce qui est un grand pas lorsque la réserve pour pertes de crédit attendues actuelles (CECL) s'élève à 51,3 millions de dollars ; vous devez comprendre les mécanismes par lesquels AFC Gamma, Inc. gagne de l'argent pour juger de ce risque.

Historique d'AFC Gamma, Inc. (AFCG)

AFC Gamma, Inc. a été créée pour combler une lacune critique dans l'industrie du cannabis : le capital d'emprunt institutionnel. Vous voyez, puisque le cannabis reste illégal au niveau fédéral, les opérateurs légaux des États ne peuvent pas accéder au financement bancaire traditionnel, ce qui a créé une énorme opportunité pour une société de financement spécialisée comme AFC Gamma d'intervenir et de devenir un prêteur principal.

La société s'est rapidement positionnée comme une société de placement immobilier (REIT) hypothécaire commerciale, offrant des prêts garantis de premier rang aux opérateurs de cannabis établis dans plusieurs États. Cette concentration sur les garanties immobilières et une souscription rigoureuse sont ce qui leur a permis de croître rapidement dans un marché aux capitaux limités.

Chronologie de la fondation de l'AFC Gamma

Année d'établissement

AFC Gamma, Inc. a été créée en juillet 2020, émergeant juste au moment où le besoin de l'industrie du cannabis légal en matière de financement de qualité institutionnelle atteignait son apogée.

Emplacement d'origine

La société a son siège à West Palm Beach, Floride.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été fondée par une équipe chevronnée de professionnels de l'investissement, notamment dirigée par Léonard Tannenbaum, qui a occupé le poste de président-directeur général. Membres initiaux clés inclus Jonathan Kalikow et Robyn Tannenbaum, apportant une expertise approfondie en matière d'immobilier et d'origination de prêts, une combinaison définitivement nécessaire pour ce créneau.

Capital/financement initial

AFC Gamma a initialement démarré ses activités en privé le 31 juillet 2020. L'injection majeure de capitaux a eu lieu avec son introduction en bourse (IPO) sur le Nasdaq en mars 2021, levant un produit brut d'environ 118,8 millions de dollars avant les remises et commissions de souscription.

Jalons de l'évolution de l'AFC Gamma

Moments transformateurs de l'AFC Gamma

L'histoire de la société est définie par deux changements structurels majeurs qui ont fondamentalement modifié son mandat d'investissement et son risque. profile, lui permettant de s’adapter à l’évolution du paysage réglementaire.

Le premier pivot majeur a été le spin-off de 2024. Cette décision était une question de concentration, permettant à l’entreprise de fonctionner uniquement comme prêteur axé sur le cannabis pendant une période. Cette spécialisation était une réponse claire et tactique aux opportunités uniques du marché de la dette liée au cannabis. Pour en savoir plus sur qui investit dans cette structure spécialisée, vous devriez consulter Explorer l’investisseur d’AFC Gamma, Inc. (AFCG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le deuxième, et le plus récent, est la conversion prévue d’une FPI hypothécaire en une société de développement des affaires (BDC). C'est énorme. Les actionnaires l'ont approuvé le 6 novembre 2025, la conversion étant attendue au premier trimestre 2026. Ce changement est une réponse directe aux conditions de marché et au besoin d'une plus grande flexibilité.

• Univers d'investissement élargi : La structure de la BDC permettra à AFC Gamma de prêter aux opérateurs avec ou sans garantie immobilière, ce qui était une exigence essentielle en tant que FPI hypothécaire.
• Prêts autres que le cannabis : Le Conseil a approuvé un mandat d'investissement élargi en août 2025 pour inclure des opportunités de prêt direct en dehors de l'industrie du cannabis, comme d'autres entreprises privées et publiques du marché intermédiaire.
• Contexte financier : Cette conversion intervient alors que la société a déclaré un chiffre d'affaires de 3 000 000 $ au troisième trimestre 2025. 6,53 millions de dollars et des bénéfices distribuables de $0.16 par part moyenne pondérée de base, ce qui indique la nécessité d’élargir la base de prêt pour soutenir la croissance et les rendements.

Cette conversion à BDC est un signal clair que l'entreprise gère les risques de manière proactive et cherche à diversifier son portefeuille de crédit au-delà de la volatilité d'un seul secteur soumis à des restrictions fédérales. Il s’agit d’une démarche pragmatique visant à débloquer de nouvelles réserves d’opportunités de crédit.

Structure de propriété d'AFC Gamma, Inc. (AFCG)

Advanced Flower Capital Inc., qui opère sous le symbole AFCG et était auparavant connue sous le nom d'AFC Gamma, Inc., est une société de placement immobilier (REIT) hypothécaire commerciale cotée en bourse avec une capitalisation boursière d'environ 72,75 millions de dollars à partir de novembre 2025. La propriété de la société est un mélange d'investisseurs institutionnels, d'initiés de l'entreprise et du public, créant une structure de gouvernance dans laquelle aucun groupe ne détient la majorité absolue, mais où les initiés conservent une participation importante.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

AFCG est une société cotée au NASDAQ, ce qui signifie que ses actions sont librement achetées et vendues par le public. La société traverse actuellement un tournant stratégique important, après avoir reçu un soutien massif de la part des actionnaires en novembre 2025 pour passer d'une FPI à une société de développement commercial (BDC), une transition qui devrait s'achever en 2026. Ce changement vise à diversifier son mandat d'investissement au-delà de son orientation traditionnelle sur l'immobilier garanti par le cannabis et vers des secteurs auxiliaires et non cannabiques plus larges, dans le but d'améliorer ses rendements ajustés au risque. La société se concentre résolument sur la gestion de son portefeuille, dont l'encours principal s'élève à 332,8 millions de dollars sur 14 prêts au 30 septembre 2025.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La propriété est relativement équilibrée entre les institutions, les initiés et le flottant, ce qui est important car cela signifie que la diligence raisonnable institutionnelle et l’alignement des initiés sont tous deux des facteurs importants dans la stratégie de l’entreprise. Les initiés détenant plus d'un cinquième des actions suggèrent que leurs intérêts sont très étroitement liés à la performance du titre. Vous pouvez en savoir plus sur qui achète et pourquoi en Explorer l’investisseur d’AFC Gamma, Inc. (AFCG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu du leadership de l'entreprise

La stratégie de l'entreprise est pilotée par un conseil d'administration expérimenté et une équipe de direction relativement nouvelle mais ciblée, avec un mandat de direction moyen d'environ deux ans en novembre 2025. Un changement clé à la direction en octobre 2024 a donné lieu à une réorganisation stratégique pour soutenir la nouvelle orientation de l'entreprise, BDC.

• Léonard Tannenbaum: Président (anciennement Executive Chairman et CIO). Il siège toujours au comité d'investissement.
• Daniel Neville (Dan Neville): PDG & Associé. Il occupe ce poste depuis novembre 2023.
• Robyn Tannenbaum: Directeur des Investissements (CIO). Nommée en octobre 2024, elle est co-fondatrice et accompagne l'entreprise depuis sa création.
• Brandon Hetzel: Directeur financier et trésorier. Il gère les opérations financières de l'entreprise, qui a enregistré une perte nette de 12,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025.
• Gabriel Katz: Directeur juridique.

Les dirigeants gèrent activement un environnement difficile, notamment une perte nette au troisième trimestre 2025 et la suspension des dividendes, mais ils se concentrent sur la création de valeur à long terme promise par la conversion de BDC. C'est une feuille de route claire pour l'action.

Mission et valeurs d'AFC Gamma, Inc. (AFCG)

AFC Gamma, Inc. a pour mission claire d'être le premier fournisseur de capitaux institutionnels pour les opérateurs de cannabis établis, fondé sur des prêts disciplinés et un engagement envers des rendements ajustés au risque pour ses actionnaires. Les valeurs fondamentales de l'entreprise sont centrées sur une souscription rigoureuse et sur l'établissement de partenariats fiables et à long terme dans un secteur complexe et réglementé.

Cette concentration est visible dans les chiffres : au 3 novembre 2025, le portefeuille de prêts de l'entreprise comptait 327,7 millions de dollars de principal impayé répartis sur 14 prêts, ce qui témoigne d'une approche concentrée et de grande valeur en matière de prêts.

Objectif principal d'AFC Gamma, Inc.

L'objectif de la société est de combler le manque critique de capitaux pour les entreprises de cannabis légales par l'État, qui sont souvent exclues des services bancaires traditionnels en raison de l'interdiction fédérale. Cette spécialisation constitue tout leur modèle économique et repose sur une base de rigueur financière.

Déclaration de mission officielle

Bien qu'un énoncé de mission unique et formel ne soit pas toujours présenté en une seule phrase, les objectifs fondamentaux d'AFC Gamma, Inc. sont clairement définis par ses activités commerciales et ses communications :

• Être le principal fournisseur de solutions de capital institutionnel pour les opérateurs de cannabis établis à travers les États-Unis.
• Créez, structurez, souscrivez et gérez des prêts garantis de premier rang pour générer des rendements ajustés au risque attractifs.
• Maintenir des normes de souscription rigoureuses pour garantir la préservation du capital et favoriser des partenariats à long terme mutuellement fructueux avec les emprunteurs.

Voici un calcul rapide : le revenu net d'intérêts de la société au troisième trimestre 2025 s'élevait à 6,5 millions de dollars, ce qui est le résultat direct de l'exécution de cette mission de prêt principale.

Énoncé de vision

La vision future de l'entreprise est désormais explicitement liée à son changement stratégique, passant d'une simple fiducie de placement immobilier (REIT) à une structure de société de développement commercial (BDC), que les actionnaires ont approuvée en novembre 2025.

• Évoluer vers une société de financement spécialisée (BDC) diversifiée du marché intermédiaire inférieur au premier trimestre 2026.
• Élargir le mandat d’investissement au-delà des prêts de cannabis adossés à des biens immobiliers pour inclure les secteurs auxiliaires et non liés au cannabis.
• Tirez parti d’une expertise approfondie en matière de crédit et de cannabis pour trouver un ensemble plus large d’opportunités générant des rendements ajustés au risque cohérents et supérieurs pour les actionnaires.

Cette décision stratégique est définitivement un gros problème. Le pipeline actif en novembre 2025 reflète cette vision, avec environ 415 millions de dollars de transactions potentielles, dont environ 350 millions de dollars sont déjà non liés au cannabis.

Slogan/slogan d'AFC Gamma, Inc.

Les actions et l'orientation de l'entreprise suggèrent un slogan qui met l'accent sur son rôle de partenaire financier sophistiqué et fiable sur un marché mal desservi à forte croissance :

• Capital institutionnel. Croissance disciplinée.
• Financer l'avenir des marchés réglementés.

Pour être honnête, la perte nette GAAP de (12,5) millions de dollars au troisième trimestre 2025 montre la difficulté de ce marché, mais l'accent mis sur le bénéfice distribuable de 3,5 millions de dollars met en évidence l'objectif de flux de trésorerie sous-jacent. Vous pouvez approfondir les mécanismes financiers ici : Analyse de la santé financière d'AFC Gamma, Inc. (AFCG) : informations clés pour les investisseurs

AFC Gamma, Inc. (AFCG) Comment ça marche

Advanced Flower Capital Inc., ou AFC Gamma, fonctionne comme un prêteur institutionnel, générant principalement des revenus en octroyant et en gérant des prêts garantis de premier rang à des opérateurs établis dans l'industrie du cannabis, mais il évolue désormais rapidement pour devenir un prêteur diversifié du marché intermédiaire. Ce changement stratégique, y compris une conversion prévue en société de développement commercial (BDC), permet à l'entreprise de générer des rendements ajustés au risque en fournissant des capitaux là où les banques traditionnelles ne peuvent pas ou ne veulent pas aller, en particulier dans le secteur du cannabis soumis à des restrictions fédérales et au-delà.

Portefeuille de produits/services d'AFC Gamma

L'activité principale de l'entreprise consiste à fournir des solutions de dette personnalisées, généralement pour les opérations à grande échelle. Les prêts sont structurés de manière à être garantis de premier rang, ce qui signifie qu'ils ont la créance la plus élevée sur les actifs de l'emprunteur, ce qui constitue un atténuation critique des risques dans un marché volatil.

Cadre opérationnel de l'AFC Gamma

Le processus opérationnel de la société est centré sur une souscription disciplinée et axée sur le crédit, ce qui est essentiel étant donné l'illégalité fédérale du cannabis et le manque de financement traditionnel qui en résulte. Ils ne se contentent pas de prêter ; ils structurent des transactions complexes.

• Souscription rigoureuse : Évaluez les emprunteurs sur la base de solides antécédents, d’une présence établie sur le marché et de garanties de haute qualité, qui comprennent généralement des biens immobiliers, des licences et des flux de trésorerie opérationnels.
• Gestion active de portefeuille : Gérer en permanence le portefeuille de prêts existant, en traitant particulièrement des positions sans accumulation pour protéger le capital. Par exemple, la société travaille activement à résoudre les problèmes de crédit, ce qui a généré une réserve substantielle pour pertes de crédit attendues actuelles (CECL) de 51,3 millions de dollars au 30 septembre 2025.
• Diversification stratégique : Le conseil d’administration a approuvé un mandat d’investissement élargi en août 2025, allant au-delà des prêts immobiliers liés au cannabis. C’est une décision définitivement intelligente.
• Conversion BDC : Les actionnaires ont approuvé le projet de conversion d'une FPI hypothécaire commerciale en une société de développement commercial (BDC) en novembre 2025, ce qui est attendu au premier trimestre 2026. Cette conversion est le moteur de la stratégie d'investissement élargie.

Voici un rapide calcul sur le portefeuille : au 30 septembre 2025, l'AFC Gamma comptait 332,8 millions de dollars en principe en cours dans l'ensemble 14 prêts, générant un revenu net d'intérêts de 6,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Vous pouvez voir comment la santé financière de l'entreprise évolue au milieu de cette transition en lisant Analyse de la santé financière d'AFC Gamma, Inc. (AFCG) : informations clés pour les investisseurs.

Les avantages stratégiques d'AFC Gamma

Le succès de l'entreprise sur le marché, malgré les défis récents, comme la perte nette GAAP du troisième trimestre 2025, 12,5 millions de dollars- découle de sa capacité à naviguer dans un environnement réglementaire complexe et de ses changements structurels prospectifs.

• Expertise de niche et réseau : Connaissance approfondie et spécialisée du paysage du crédit et de la réglementation de l'industrie du cannabis, ce qui crée une barrière élevée à l'entrée pour les nouveaux prêteurs institutionnels.
• Flexibilité structurelle de BDC : La conversion prévue de la BDC permettra à l'entreprise de prêter aux opérateurs avec ou sans garantie immobilière, élargissant considérablement l'univers des actifs d'investissement et permettant la poursuite d'opportunités à rendement plus élevé, non liées au cannabis.
• Un solide pipeline de diversification : La société dispose d'un pipeline de capitaux d'environ 350 millions de dollars pour 2026, la majorité de ce capital étant destinée aux prêts non liés au cannabis.
• Accès au capital institutionnel : En tant qu'entité cotée en bourse, AFC Gamma peut trouver des capitaux plus efficacement que de nombreux prêteurs privés sur les marchés mal desservis qu'elle cible.

Le passage à une BDC et l'accent mis sur un 350 millions de dollars le pipeline non-cannabique est une mesure claire visant à atténuer les risques associés à une dépendance excessive à l’égard d’une seule industrie soumise à des restrictions fédérales.

AFC Gamma, Inc. (AFCG) Comment gagne-t-il de l'argent

AFC Gamma, Inc., qui opère désormais sous le nom d'Advanced Flower Capital Inc., génère presque tous ses revenus en agissant en tant que prêteur institutionnel, fournissant des capitaux principalement par le biais de prêts garantis de premier rang à des opérateurs de cannabis établis et légaux par l'État aux États-Unis. Essentiellement, la société est une société financière spécialisée qui gagne des revenus d'intérêts sur le capital d'emprunt qu'elle prête à un secteur largement exclu du secteur bancaire traditionnel. Explorer l’investisseur d’AFC Gamma, Inc. (AFCG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Répartition des revenus d'Advanced Flower Capital Inc.

Suite à la scission de son portefeuille immobilier commercial traditionnel à la mi-2024, Advanced Flower Capital Inc. est désormais un prêteur de cannabis purement spécialisé, ce qui signifie que ses sources de revenus sont très concentrées. Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), la société a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 6,53 millions de dollars, dont la quasi-totalité provenait des paiements d'intérêts sur son portefeuille de prêts.

Voici le calcul rapide : le revenu net d'intérêts pour le troisième trimestre 2025 était de 6,5 millions de dollars, qui est le principal moteur de revenus. Ce chiffre reflète une diminution par rapport au 8,9 millions de dollars rapporté au même trimestre de l'année dernière, qui met en évidence les défis de l'environnement de prêt actuel et l'impact de la gestion des crédits sous-performants.

Économie d'entreprise

L'économie de base d'Advanced Flower Capital Inc. dépend de l'écart de taux d'intérêt, qui correspond à la différence entre les intérêts qu'elle gagne sur ses prêts et son propre coût du capital. Parce que l’industrie du cannabis est toujours illégale au niveau fédéral, les banques traditionnelles l’évitent, permettant à l’entreprise de facturer des taux d’intérêt plus élevés pour le risque qu’elle prend. Il s'agit d'un modèle très simple.

• Stratégie de prix : Les prêts sont généralement garantis de premier rang, ce qui signifie qu'ils sont prioritaires pour le remboursement et garantis par des actifs de valeur tels que des biens immobiliers, des licences ou des équipements. Cette position senior permet à l'entreprise de viser des rendements ajustés au risque attrayants, souvent inférieurs à deux chiffres, en atténuant le risque de défaut.
• Coût du capital : En tant qu'ancienne fiducie de placement immobilier (REIT), la société a historiquement levé des capitaux au moyen de capitaux propres et de dettes. Le coût de ce capital, y compris les intérêts payés sur les facilités de crédit, doit être nettement inférieur aux intérêts gagnés sur ses prêts pour générer un spread positif.
• Changement stratégique : Les actionnaires ont approuvé la conversion d'une FPI en une société de développement commercial (BDC), attendue au premier trimestre 2026. Cette décision change définitivement la donne car elle étend le mandat d'investissement au-delà des prêts adossés à l'immobilier, permettant à l'entreprise de poursuivre un ensemble plus large d'opportunités, y compris des prêts non liés au cannabis, pour diversifier les risques et améliorer les rendements.

Performance financière de Advanced Flower Capital Inc.

En novembre 2025, la santé financière de l'entreprise montre la difficulté de gérer le risque de crédit dans un secteur spécialisé à haut rendement, même s'il pivote stratégiquement. Le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 donne une image claire des risques et des opportunités à court terme.

• Perte nette : La société a déclaré une perte nette selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) de (12,5) millions de dollars pour le T3 2025, soit une perte de $(0.57) par action ordinaire moyenne pondérée de base. Cette perte importante est principalement due aux provisions pour pertes sur créances.
• Bénéfice distribuable : Malgré la perte GAAP, le bénéfice distribuable non-GAAP - qui exclut les éléments hors trésorerie comme les réserves pour pertes sur créances - était positif à 3,5 millions de dollars, ou $0.16 par action ordinaire moyenne pondérée de base pour le trimestre. Il s’agit du chiffre utilisé par la direction pour évaluer la performance des flux de trésorerie sous-jacents.
• Exposition au crédit : La société continue de gérer activement les problèmes de crédit existants, comme en témoigne une réserve substantielle pour pertes de crédit attendues actuelles (CECL) de 51,3 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Ce que cache cette estimation, c’est le risque persistant de reprise suite à des positions en difficulté.
• Taille du portefeuille : Au 30 septembre 2025, le total du bilan s'élève à 288,7 millions de dollars, avec 327,7 millions de dollars en principal en cours sur 14 prêts début novembre 2025. La valeur comptable par action était de $7.49.
• Action sur les dividendes : En raison d'une perte imposable anticipée résultant d'un règlement de prêt, le conseil d'administration ne s'attend pas à verser de dividende au quatrième trimestre 2025, une mesure claire qui indique l'accent mis sur la préservation du capital et la gestion du crédit.

Position sur le marché et perspectives d'avenir d'AFC Gamma, Inc. (AFCG)

AFC Gamma, Inc. est dans une transition charnière, passant d'un fonds de placement immobilier (REIT) spécialisé dans les prêts hypothécaires au cannabis à une société de développement commercial diversifiée (BDC) pour élargir son univers de prêts au-delà des prêts au cannabis adossés à des biens immobiliers. Ce pivot stratégique, approuvé par les actionnaires en novembre 2025, est une réponse directe aux problèmes de crédit dans le secteur du cannabis et vise à stabiliser les rendements en exploitant l’espace plus large des prêts du marché intermédiaire. La société gère activement son portefeuille existant, qui comptait 332,8 millions de dollars d'encours de capital répartis sur 14 prêts au 30 septembre 2025.

Les perspectives d’avenir dépendent de la réussite de la conversion de la BDC, attendue au premier trimestre 2026, et du déploiement du nouveau capital dans un important pipeline d’opportunités non liées au cannabis. Honnêtement, la situation financière à court terme reste tendue, comme en témoigne une perte nette GAAP de 12,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025, mais l'enjeu à long terme est clair : la diversification.

Paysage concurrentiel

Dans le secteur financier spécialisé axé sur le cannabis, AFC Gamma est principalement en concurrence avec d’autres REIT et prêteurs cotés en bourse. Nous pouvons visualiser sa position sur le marché en comparant l'actif total avec ses pairs les plus proches et les plus importants, ce qui montre qu'AFC Gamma occupe une position plus petite et plus ciblée. Voici un calcul rapide de la part de marché relative basée sur l'actif total des trois plus grandes entités cotées en bourse et axées sur le cannabis, totalisant environ 3,32 milliards de dollars d'actifs combinés entre le milieu et la fin de 2025.

Opportunités et défis

La conversion prévue de la BDC constitue sans aucun doute la plus grande opportunité, permettant à l’entreprise d’aller au-delà des garanties immobilières, qui limitaient auparavant les prêts. Mais le risque de crédit existant constitue néanmoins un obstacle majeur que vous devez surveiller de près.

Position dans l'industrie

AFC Gamma se positionne comme un prêteur spécialisé et pionnier sur le marché américain du cannabis, en manque de capitaux, mais sa position dans l'industrie est en train de changer. Bien qu'elle soit historiquement une FPI hypothécaire commerciale de premier plan dans ce créneau, son actif total de 288,7 millions de dollars la place bien derrière le leader du marché, Innovative Industrial Properties, Inc.

Le passage à une structure BDC est une évolution pragmatique, reconnaissant qu’environ les deux tiers des opportunités potentielles de prêt de cannabis ne disposent pas de la garantie immobilière admissible requise pour un FPI. Ce changement positionne la société pour devenir une société de financement spécialisée plus flexible plutôt qu'une FPI de cannabis pure, ce qui devrait contribuer à atténuer le risque de concentration qui a tourmenté son portefeuille. Pour en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous devriez consulter Explorer l’investisseur d’AFC Gamma, Inc. (AFCG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Maintenir une orientation vers le haut rendement, même avec la suspension des dividendes au quatrième trimestre 2025, en raison de ses bénéfices distribuables historiques.
• Tirez parti de son réseau établi et de son expertise en matière de souscription dans le domaine complexe et illégal du cannabis au niveau fédéral.
• Faites face à une valorisation difficile, s'échangeant près d'un plus bas de 52 semaines à 3,04 $ en novembre 2025, reflétant le pessimisme du marché quant à la résolution des prêts existants.

L’action principale de la direction est claire : finaliser la conversion de la BDC et déployer le pipeline non-cannabis de 350 millions de dollars pour prouver que le nouveau modèle fonctionne.