Gladstone Investment Corporation (GAIN) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Lorsque vous regardez le marché intermédiaire inférieur – les entreprises dont le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) se situe entre 4 et 15 millions de dollars – comprenez-vous vraiment comment une société de développement commercial (BDC) comme Gladstone Investment Corporation (GAIN) transforme le capital patient en rendements constants ?

Au 30 septembre 2025, GAIN gère un portefeuille d'une juste valeur globale de plus de 1,1 milliard de dollars à travers 28 entreprises, démontrant une stratégie de rachat unique à long terme qui combine dette et capitaux propres pour stimuler l'appréciation du capital et générer un flux constant de revenus.

Sa valeur liquidative (VNI) par action ordinaire a récemment atteint $13.53, et avec des distributions mensuelles de $0.08 par action déclarée pour fin 2025, ce modèle fonctionne définitivement ; alors, décomposons les mécanismes derrière ses deux décennies d'histoire et comment il gagne de l'argent.

Historique de la Gladstone Investment Corporation (GAIN)

Vous recherchez la fondation de Gladstone Investment Corporation (GAIN), et honnêtement, c'est l'histoire d'une concentration délibérée et à long terme sur le marché intermédiaire inférieur. Cette entreprise n’a jamais couru après les méga-transactions ; elle a été conçue pour être un fournisseur patient et à double capital pour les petites entreprises américaines établies, une stratégie qui a porté ses fruits avec plus de 424,4 millions de dollars de gains nets réalisés sur les sorties de capitaux propres depuis sa création.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Gladstone Investment Corporation a été créée en 2005, juste avant l'entrée sur le marché public.

Emplacement d'origine

La société a été fondée et son siège social est toujours situé à McLean, en Virginie, ce qui la place stratégiquement dans la zone métropolitaine plus large de Washington D.C.

Membres de l'équipe fondatrice

L'équipe fondatrice était dirigée par David Gladstone, qui est le président-directeur général de la société.

Capital/financement initial

Le principal événement capital initial a été le Offre publique initiale (IPO) en 2006, qui a créé l'entreprise en tant que société de développement des affaires (BDC) cotée en bourse, permettant aux investisseurs publics d'y participer. Depuis sa création en 2005 et son introduction en bourse ultérieure, la société a déployé plus de 2,2+ milliards de dollars en investissements.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise montre un engagement clair et cohérent en faveur de sa stratégie principale, ponctué d'importantes augmentations de capital et d'investissements ciblés, atteignant même un cours de clôture record de $14.22 le 02 juin 2025.

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La véritable histoire de Gladstone Investment Corporation n'est pas un simple pivot, mais un engagement résolument soutenu envers un modèle unique qui la distingue des fonds de capital-investissement (PE) traditionnels. Ils ne sont pas soumis aux délais de fin de vie du partenariat qui obligent une vente, ce qui signifie qu'ils peuvent être un partenaire véritablement patient et à long terme.

Cette approche est la raison pour laquelle l'entreprise a déclaré un chiffre d'affaires annuel de 93,66 millions de dollars et un revenu annuel de 65,3 millions de dollars pour l’exercice se terminant le 31 mars 2025. Les principales décisions de transformation sont les suivantes :

• Focus sur la double dette et les actions : Ils fournissent à la fois des capitaux empruntés et des capitaux propres, ce qui augmente la certitude et la rapidité de conclusion des transactions. Cette double stratégie vise à générer à la fois des revenus courants provenant de la dette et une plus-value du capital à partir des capitaux propres.
• Spécialisation du marché intermédiaire inférieur : En se concentrant sur les entreprises dont l'EBITDA est généralement compris entre 4 et 15 millions de dollars, ils ciblent un segment de marché moins compétitif.
• Engagement de capital à long terme : En tant que BDC cotée en bourse, elle offre un capital patient à long terme sans les délais de vente forcés des fonds de PE traditionnels. Il s’agit d’un énorme avantage concurrentiel pour les propriétaires d’entreprise.
• Hausse des actions : L’accent mis sur l’actionnariat en actions a été un moteur majeur de la valeur actionnariale, générant cette importante 424,4 millions de dollars en plus-values nettes réalisées et en dividendes sur les sorties depuis la création.

Si vous souhaitez approfondir les chiffres et voir l'impact de ces investissements sur les résultats, vous devriez consulter Décryptage de la santé financière de Gladstone Investment Corporation (GAIN) : informations clés pour les investisseurs. Au 30 septembre 2025, la société gérait un actif total à la juste valeur dépassant 1,1 milliard de dollars.

Structure de propriété de Gladstone Investment Corporation (GAIN)

Gladstone Investment Corporation (GAIN) est une société de développement commercial (BDC) cotée en bourse, principalement contrôlée par une large base d'investisseurs particuliers, mais sa stratégie est pilotée par une équipe de direction expérimentée et un conseiller externe, Gladstone Management Corporation. Cette structure signifie qu'une part importante du potentiel de hausse provient des investissements en actions, qui comprennent environ 39% de la juste valeur du portefeuille au 30 septembre 2025.

Statut actuel de Gladstone Investment Corporation

Gladstone Investment Corporation est une société d'investissement à capital variable non diversifiée, cotée en bourse, gérée en externe. Vous pouvez trouver ses actions ordinaires cotées sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole GAIN.

En tant que société de développement commercial, GAIN se concentre sur la fourniture de titres de créance garantis et de capitaux propres aux entreprises américaines du marché intermédiaire inférieur, généralement celles dont les revenus annuels se situent entre 20 et 100 millions de dollars. L'exercice de l'entreprise se termine le 31 mars et pour l'exercice 2025, la société a déclaré un bénéfice annuel de 65,3 millions de dollars. Ce statut public offre des liquidités aux investisseurs, mais il soumet également l'entreprise à une surveillance réglementaire rigoureuse, ce qui est certainement une bonne chose.

Pour une analyse plus approfondie des chiffres, vous devriez consulter Décryptage de la santé financière de Gladstone Investment Corporation (GAIN) : informations clés pour les investisseurs.

Répartition de la propriété de Gladstone Investment Corporation

La propriété profile de Gladstone Investment Corporation est fortement axée sur les investisseurs individuels, ce qui est courant pour les BDC, mais il est crucial de comprendre l'influence des avoirs institutionnels et initiés. Le tableau ci-dessous montre la répartition approximative de l’actionnariat ordinaire en novembre 2025.

Leadership de Gladstone Investment Corporation

L'entreprise est dirigée par une équipe chevronnée, dont beaucoup ont de longues années d'expérience au sein de The Gladstone Companies, le gestionnaire externe. La structure de direction est essentielle car, en tant qu'entité gérée en externe, la performance du conseiller en investissement, Gladstone Management Corporation, a un impact direct sur les rendements pour les actionnaires.

Voici l’équipe de direction principale qui dirigeait l’organisation en novembre 2025 :

• David J. Gladstone : Président-directeur général. Il est le fondateur des sociétés Gladstone.
• David Dullum : Président. Il occupe ce poste depuis avril 2008, apportant une perspective à long terme.
• Taylor Ritchie : Directeur financier. Il a rejoint Gladstone en novembre 2018 et est CPA agréé.
• Michael LiCalsi : Directeur administratif, co-avocat général et co-secrétaire. Il a assumé le rôle de directeur administratif en juillet 2025.

La propriété privilégiée de 2.44%, bien que petite, est concentrée entre les mains de dirigeants clés comme David Gladstone, le plus grand actionnaire individuel. Cette structure garantit que les intérêts de la direction sont liés à la performance du titre, mais vous devez toujours surveiller la structure des frais du contrat de gestion externe.

Mission et valeurs de Gladstone Investment Corporation (GAIN)

L'objectif principal de Gladstone Investment Corporation est un double mandat : générer un revenu courant fiable pour les actionnaires grâce à des investissements en dette et générer une appréciation du capital à long terme à partir de la hausse des capitaux propres de ses sociétés de portefeuille.

Vous recherchez l'ADN culturel d'une société de développement commercial (BDC), et pour Gladstone Investment Corporation, il s'agit d'une approche calculée et patiente du marché intermédiaire inférieur. Ils ne se contentent pas de prêter de l’argent ; ils achètent des entreprises, c’est ainsi qu’ils alignent définitivement leur succès sur le vôtre.

Objectif principal de Gladstone Investment Corporation

Les valeurs de l'entreprise sont centrées sur le fait d'être un partenaire à long terme à valeur ajoutée pour les petites entreprises américaines établies, en mettant l'accent sur la stabilité et la croissance. Cette stratégie de capital patient est ce qui les distingue des fonds de capital-investissement classiques, d'autant plus qu'ils n'ont pas d'échéance de « fin de vie » pour les fonds.

Cette approche se reflète dans leur portefeuille qui, au 30 septembre 2025, comprenait des investissements dans 28 sociétés en portefeuille dont la juste valeur globale dépasse 1,1 milliard de dollars. Ils visent à être la principale source de dette et de capitaux propres pour un rachat ou une recapitalisation.

Déclaration de mission officielle

La mission de Gladstone Investment Corporation est formellement articulée à travers ses objectifs d'investissement, qui guident directement le déploiement du capital et les rendements pour les actionnaires. Pour y parvenir, ils se concentrent sur une composition spécifique de la structure du capital.

• Obtenez et augmentez vos revenus courants en investissant dans des titres de créance d'entreprises établies afin de faciliter des distributions stables aux actionnaires.
• Offrir aux actionnaires une appréciation du capital à long terme grâce à la valeur des investissements en actions, qui devraient s'apprécier au fil du temps et être vendus pour réaliser des plus-values.

Voici un calcul rapide : leur objectif à long terme est de détenir un portefeuille d'investissement composé d'environ 75% en titres de créance et 25% en titres de capital, évalué au coût. Cette combinaison est le moteur à la fois des dividendes mensuels et des distributions supplémentaires issues des sorties réussies.

Énoncé de vision

La vision de Gladstone Investment Corporation est d'être le partenaire financier privilégié et complet sur le marché intermédiaire inférieur, offrant stabilité et croissance aux sociétés de son portefeuille et un rendement total supérieur à ses actionnaires.

• Agir en tant que partenaire à valeur ajoutée à long terme, combinant capital patient et accompagnement stratégique des équipes de direction.
• Concentrez-vous sur l'acquisition de sociétés matures du marché intermédiaire inférieur avec un EBITDA idéal entre 4 millions de dollars et 15 millions de dollars.
• Offrir des rendements constants aux actionnaires, soutenus par leur stratégie axée sur les actions, qui a généré 424,4 millions de dollars des gains nets réalisés et des dividendes provenant des sorties d'actions depuis la création.

Par exemple, en juillet 2025, ils ont investi 67,6 millions de dollars dans Global GRAB Technologies, Inc., une démarche claire pour mettre en œuvre cette vision en fournissant à la fois une dette garantie de premier rang et des capitaux propres privilégiés à un leader du marché de niche. Vous pouvez approfondir les mécanismes financiers de cette approche dans Décryptage de la santé financière de Gladstone Investment Corporation (GAIN) : informations clés pour les investisseurs.

Slogan/slogan de Gladstone Investment Corporation

Bien que l'entreprise n'utilise pas un seul slogan marketing destiné au public, sa philosophie opérationnelle est mieux résumée par son engagement envers son modèle d'investissement unique.

• Capital patient pour les rachats sur le marché intermédiaire inférieur.

Cette expression reflète bien leur différenciateur : il s'agit d'un fonds coté en bourse qui agit comme une société de capital-investissement, mais sans la pression à court terme typique de la durée de vie limitée d'un fonds privé, ce qui lui permet de fournir un capital véritablement patient et à long terme.

Gladstone Investment Corporation (GAIN) Comment ça marche

Gladstone Investment Corporation (GAIN) opère comme une société de développement commercial (BDC), se concentrant sur l'acquisition et l'investissement dans des entreprises privées établies, à flux de trésorerie positifs, du marché intermédiaire inférieur aux États-Unis. La société génère ses rendements principalement grâce à une combinaison de revenus courants provenant des investissements en dette et de plus-values ​​​​résultant de la sortie éventuelle de ses participations en actions.

Il agit comme un fonds de capital-investissement mais avec une structure de capital permanente, fournissant à la fois les capitaux d'emprunt et les capitaux propres nécessaires aux rachats et aux recapitalisations, ce qui rationalise le processus de transaction. Cette approche est différente de celle de la plupart des BDC, car Gladstone Investment prend généralement une position importante en actions pour générer une appréciation du capital à long terme, et pas seulement le rendement actuel.

Portefeuille de produits/services de Gladstone Investment Corporation

La proposition de valeur de Gladstone Investment est une solution de financement unique pour les petites entreprises qui ne peuvent pas facilement accéder aux marchés de capitaux traditionnels. Le portefeuille est intentionnellement structuré pour équilibrer le revenu actuel avec le potentiel d'appréciation du capital.

Cadre opérationnel de Gladstone Investment Corporation

Le cadre opérationnel se concentre sur l'émission, la souscription et la gestion active d'un portefeuille diversifié d'investissements en titres de créance et en actions sur le marché intermédiaire inférieur. C'est définitivement un modèle pratique.

• Origine et structure de la transaction : La société cible les entreprises dont l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est compris entre 4 millions de dollars et 15 millions de dollars. Les investissements individuels peuvent totaliser jusqu'à 75 millions de dollars, avec une répartition cible de 75 % de dette et 25% de capitaux propres au prix coûtant.
• Création de valeur : L'équipe utilise une gestion active de portefeuille, ce qui signifie siéger au conseil d'administration pour favoriser l'alignement et la responsabilité avec les équipes de direction, en tirant parti de l'expérience pour identifier les opportunités de revenus et de coûts.
• Financement et liquidité : Au 30 septembre 2025, la juste valeur globale du portefeuille de placements était supérieure à 1,1 milliard de dollars. La société gère sa structure de capital en émettant des billets, comme le rachat de $74,750,000 principal des billets à 8,00 % échéant en 2028 prévu le 16 décembre 2025, afin d'optimiser les charges d'intérêts.
• Génération de revenus : Les revenus proviennent du paiement des intérêts sur la dette et des dividendes sur les actions privilégiées (Revenu net des investissements ou NII), ainsi que des plus-values réalisées sur la vente des participations. Pour le trimestre clos le 30 juin 2025 (T1 de l'exercice 2026), le revenu net de placement était de 9,1 millions de dollars, ou $0.25 par action.

Si vous souhaitez approfondir votre actionnariat, vous devriez consulter Exploration de l'investisseur Gladstone Investment Corporation (GAIN) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Avantages stratégiques de Gladstone Investment Corporation

Le succès de Gladstone Investment vient de sa structure unique en tant que BDC axée sur les actions et de sa capacité à agir comme une source unique de capital, ce qui constitue un puissant différenciateur dans le segment du marché intermédiaire.

• Structure du fonds Evergreen : Contrairement aux fonds de capital-investissement traditionnels avec des cycles de vie fixes (généralement 10 ans), la structure BDC cotée en bourse de Gladstone Investment n'a aucune date limite de durée de vie du fonds. Cela permet un capital véritablement patient et à long terme, donnant aux sociétés en portefeuille la flexibilité nécessaire pour créer une valeur durable.
• Stratégie d'investissement de rachat : L’accent mis sur les rachats, où ils prennent une position importante en actions, offre un potentiel de gains en capital plus élevé à la sortie que les BDC uniquement par emprunt. Depuis sa création, cette stratégie a généré 424,4 millions de dollars des plus-values nettes réalisées et des dividendes sur la sortie de la part actions des sociétés rachetées.
• Certitude de clôture : En fournissant la quasi-totalité des capitaux d'emprunt et de capitaux propres nécessaires pour conclure une transaction, la société offre aux propriétaires d'entreprise et aux intermédiaires un degré élevé de certitude et de rapidité, ce qui constitue un avantage concurrentiel important dans le processus de conclusion d'une transaction.
• Retours surdimensionnés : La stratégie fortement axée sur les actions a historiquement conduit à de solides performances ; par exemple, le rendement total sur 5 ans était 168% par rapport à une moyenne des pairs du secteur de 106%.

Gladstone Investment Corporation (GAIN) Comment elle gagne de l'argent

Gladstone Investment Corporation génère principalement des revenus, qu'elle appelle Total Investment Income, en agissant en tant qu'investisseur hybride en dette et en actions dans des sociétés établies du marché intermédiaire inférieur à travers les États-Unis. Le moteur financier de la société comporte deux éléments essentiels : un flux constant de revenus d'intérêts provenant de ses investissements en dette garantie et des plus-values ​​très variables, mais souvent substantielles, réalisées sur la vente de ses participations.

Répartition des revenus de Gladstone Investment Corporation

En tant que société de développement commercial (BDC), les revenus de Gladstone Investment Corporation sont structurés de manière à fournir à la fois un revenu courant et une appréciation du capital à long terme. Le tableau ci-dessous quantifie les principales composantes de son revenu total de placement pour l'exercice 2025, qui s'est terminé le 31 mars 2025, et comprend le flux critique, mais distinct, de plus-values ​​réalisées.

Voici un calcul rapide : le revenu de placement total pour l'exercice clos le 31 mars 2025 s'élevait à 93,7 millions de dollars. La grande majorité, environ 90 %, provient des paiements d’intérêts sur la partie dette de leurs investissements, une proportion typique des BDC, même si elles se concentrent sur les actions.

Économie d'entreprise

Le modèle commercial de Gladstone Investment Corporation est centré sur un créneau spécifique : fournir des capitaux aux entreprises du marché intermédiaire inférieur, généralement celles dont le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) est compris entre 4 et 15 millions de dollars. [cite : 1, 15 dans la première recherche] Ce marché est moins compétitif que les opérations de capital-investissement plus importantes, ce qui leur permet de structurer des conditions favorables.

• Stratégie d'investissement hybride : La société propose une combinaison de dettes garanties (qui génèrent des revenus d’intérêts stables) et de capitaux propres (qui offrent un potentiel de gains en capital). Cette double approche atténue le risque tout en conservant le potentiel de hausse.
• Stratégie de prix : Les investissements en dette sont généralement des prêts garantis de premier rang ou des dettes subordonnées, entraînant des taux d'intérêt élevés, souvent à taux variable, ce qui entraîne la tendance « à la hausse » des revenus d'intérêts à mesure que les hausses de taux de la Réserve fédérale se répercutent sur le portefeuille. Le rendement moyen pondéré de leurs investissements en dette était récemment d'environ 13,4 % au 30 septembre 2025.
• L’avantage des actions : La partie actions, qui constitue le différenciateur clé de Gladstone Investment Corporation, est ce qui génère les plus-values réalisées très variables. Par exemple, la société a généré 63,2 millions de dollars de gains réalisés au cours du seul exercice 2025. [citer : 9 dans la première recherche] Ces gains sont la principale source des distributions spéciales versées aux actionnaires.
• Volatilité des revenus de commissions : Le flux de revenus de dividendes et de commissions, qui comprend les commissions de réussite des événements des sociétés de portefeuille, est par nature « variable/forcé ». Par exemple, une diminution de 3,5 millions de dollars des revenus d’honoraires de réussite a contribué à une baisse d’un trimestre à l’autre du revenu total de placement au premier trimestre de l’exercice 2026.

Pour être honnête, la nature irrégulière des gains réalisés et des revenus de commissions est une caractéristique, et non un bug, de leur stratégie de rachat ; c'est ainsi que vous obtenez ces gros dividendes spéciaux. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie fondamentale dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Gladstone Investment Corporation (GAIN).

Performance financière de Gladstone Investment Corporation

En examinant les données les plus récentes jusqu’au 30 septembre 2025, la société présente une situation mitigée, mais généralement saine, tirée par la croissance et l’appréciation du portefeuille.

• Actif total : Au trimestre clos le 30 septembre 2025, l'actif total a augmenté pour atteindre 1,1 milliard de dollars, en hausse de 90 millions de dollars par rapport au trimestre précédent, reflétant un rythme soutenu de nouvelles activités d'investissement.
• Valeur liquidative (VNI) : La valeur liquidative par action ordinaire était de 13,53 $ au 30 septembre 2025, en hausse par rapport à 12,99 $ le trimestre précédent. Cette augmentation s'explique principalement par une plus-value nette latente de 54,5 millions de dollars sur les placements.
• Revenu net de placement (NII) : Pour le trimestre clos le 30 septembre 2025, le NII s'élevait à 4,3 millions de dollars, soit 0,11 $ par action. Cependant, le revenu de placement net ajusté (qui exclut les commissions incitatives basées sur les gains en capital, une charge non monétaire) était de 0,24 $ par action, démontrant que la rentabilité sous-jacente est suffisamment forte pour couvrir les distributions mensuelles de 0,08 $ par action.
• Santé du portefeuille : La société a réussi à réduire le nombre de sociétés de portefeuille en situation de non-accumulation (ne payant pas d'intérêts) de quatre à trois au cours du trimestre le plus récent, bien que les non-accumulations représentent toujours 3,9 % du portefeuille total au prix coûtant. C'est un risque que vous devez absolument surveiller.

La prochaine étape pour vous consiste à surveiller le nouveau rythme d’investissement et le rendement moyen pondéré de la dette, car ce sont les deux leviers qui détermineront la stabilité du flux de revenus d’intérêts de base au cours des prochains trimestres.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de Gladstone Investment Corporation (GAIN)

Gladstone Investment Corporation (GAIN) occupe une position stratégique en tant qu'acteur de niche dans le secteur des sociétés de développement commercial (BDC), se concentrant sur les capitaux propres de contrôle et la dette subordonnée sur le marché intermédiaire inférieur (LMM). Les perspectives d'avenir de la société sont liées à sa capacité à réaliser des sorties rentables de son portefeuille fortement exposé aux actions, qui s'élevait à environ 37% à compter du deuxième trimestre de l'exercice 2026 (clos le 30 septembre 2025), et sa structure de capital conservatrice constitue une base solide pour les nouvelles émissions.

Paysage concurrentiel

Dans l’espace public de BDC, Gladstone Investment est une entité plus petite et spécialisée en concurrence avec des pairs beaucoup plus grands et axés sur la dette. Vous pouvez voir sa capitalisation boursière d'environ 0,55 milliard de dollars, en novembre 2025, est éclipsé par les géants de l’industrie.

Voici un calcul rapide : les pourcentages de part de marché sont une approximation basée sur la capitalisation boursière combinée de ces trois BDC publiques clés, montrant à quel point GAIN est inférieur à celui des principaux acteurs. Cette taille plus petite lui permet cependant de se concentrer sur le segment LMM, moins encombré et à plus haut rendement. Si vous souhaitez approfondir la philosophie du cabinet, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Gladstone Investment Corporation (GAIN).

Opportunités et défis

Les initiatives stratégiques de l'entreprise à court terme, à compter de novembre 2025, sont centrées sur l'optimisation de sa structure d'endettement et la capitalisation de sa position unique en capitaux propres. Par exemple, l'intention de racheter le Titres à 8,00 % échéant en 2028 et émettre de nouveaux Titres à 6,875 % échéant en 2028 est une volonté claire de réduire le coût du capital.

Position dans l'industrie

Gladstone Investment est une BDC différenciée, se forgeant une position solide dans le domaine du rachat de LMM où elle combine une dette garantie avec une participation importante en actions. Cette stratégie repose moins sur des prêts senior à volume élevé que sur la création de valeur grâce à un partenariat pratique, ce qui est définitivement un jeu différent.

• Focus sur LMM : La société cible les entreprises dont le chiffre d'affaires annuel se situe entre 20 millions de dollars et 100 millions de dollars, un segment souvent négligé par les plus grandes BDC.
• Rendements axés sur les actions : Sa forte exposition aux actions constitue son principal différenciateur, générant une grande partie de ses rendements par le biais de gains réalisés, qui totalisent environ 335 millions de dollars depuis sa création jusqu’au deuxième trimestre 2026.
• Solidité financière : le bilan est solide, avec un faible effet de levier et des revenus d'entraînement équivalents à 1,50 $ par action, fournissant un tampon pour soutenir son dividende mensuel de 0,08 $ par action.

L'entreprise s'engage à maintenir un rythme d'investissement constant, en déployant 67,6 millions de dollars dans une seule nouvelle société de portefeuille en juillet 2025, démontrant son appétit continu pour les transactions LMM. Finances : suivre l'impact des nouvelles obligations à 6,875% sur le coût global de la dette d'ici la fin de l'année.