HashiCorp, Inc. (HCP) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment une entreprise qui définit le mouvement Infrastructure as Code (IaC) peut-elle pivoter après une acquisition majeure, tout en continuant à stimuler l'innovation ? HashiCorp, Inc. n'est plus une entité publique autonome, ayant été acquise par IBM pour un montant faramineux. 6,4 milliards de dollars en février 2025, mais sa mission principale, l'automatisation des environnements multi-cloud et hybrides, reste centrale pour l'avenir de l'informatique d'entreprise. Vous devez comprendre cette nouvelle structure, en particulier compte tenu de l'impact sur les revenus de l'entreprise au deuxième trimestre de l'exercice 2025. 165,1 millions de dollars, et sa clientèle avec plus de 100 000 $ de revenus récurrents annuels (ARR) est passée à 934. Alors, que signifie cette nouvelle structure de propriété pour la prochaine génération d'outils comme Terraform et Vault, et dans quelle mesure cela change-t-elle la façon dont ils gagnent de l'argent ?

Historique de HashiCorp, Inc. (HCP)

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Le parcours de HashiCorp a commencé en se concentrant sur la résolution des défis fondamentaux de l'automatisation des infrastructures à l'ère naissante du cloud. Les fondateurs ont reconnu très tôt qu'un monde multi-cloud (utilisant plusieurs cloud publics et privés) exigerait une approche cohérente et codifiée pour gérer l'infrastructure.

Année d'établissement

La société a été créée en 2012.

Emplacement d'origine

HashiCorp était à l'origine située à San Francisco, en Californie, bien qu'elle ait adopté un modèle opérationnel axé sur le travail à distance au début de sa croissance.

Membres de l'équipe fondatrice

L'entreprise a été fondée par deux camarades de classe de l'Université de Washington, Mitchell Hashimoto et Armon Dadgar.

Capital/financement initial

Le financement initial provenait de Y Combinator, un important accélérateur de startups. Un tour de table a suivi en octobre 2013, bien que le montant précis n'ait pas été rendu public.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise est définie par la publication régulière d'outils open source de base, qui ont établi sa réputation avant de commercialiser ses offres.

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire de l'entreprise a été façonnée par quelques pivots stratégiques majeurs, passant d'un projet purement open source à un géant des logiciels d'entreprise coté en bourse et maintenant acquis. Vous pouvez certainement voir l’impact dans les chiffres ; pour l'ensemble de l'exercice 2025, la société prévoit un chiffre d'affaires total de l'ordre de 643 millions de dollars à 647 millions de dollars.

• La Fondation Open Source : La décision de publier des outils de base tels que Vagrant, Terraform et Vault en tant que projets open source a entraîné une adoption massive par la communauté. Ce modèle « freemium » a permis de créer une énorme base d'utilisateurs, qui se sont ensuite convertis en clients professionnels pour des offres commerciales.
• Le changement de plateforme cloud : Le lancement de HashiCorp Cloud Platform (HCP) et l'unification de ses produits sous The Infrastructure Cloud™ en 2024 ont été une étape cruciale. Cette transition vers une offre SaaS entièrement gérée a rationalisé l'expérience client et accéléré la transition vers une source de revenus prévisible et récurrente.
• L'acquisition d'IBM : Le moment de transformation définitif a été l'acquisition par IBM, finalisée en février 2025 pour 6,4 milliards de dollars. Cette décision a instantanément positionné la technologie de HashiCorp comme un élément central de la stratégie de cloud hybride et d'IA d'IBM, garantissant ainsi son avenir dans un cadre d'entreprise mondial.
• Innovation produit 2025 : Après l'acquisition, l'innovation s'est poursuivie avec la disponibilité générale de HCP Vault Radar en avril 2025, un outil SaaS qui trouve et sécurise automatiquement les secrets non gérés dans les environnements. Cela montre une concentration continue sur le marché à haute valeur ajoutée de la gestion du cycle de vie de la sécurité.

Pour être juste, le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) de l'entreprise en novembre 2025 se situe à environ 0,65 milliard de dollars américains, démontrant l’ampleur atteinte avant et pendant le processus d’acquisition. Pour un examen plus approfondi des données financières derrière cette croissance, vous devriez consulter Analyser la santé financière de HashiCorp, Inc. (HCP) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de propriété de HashiCorp, Inc. (HCP)

La structure de propriété de HashiCorp, Inc. est aujourd'hui fondamentalement simple : il s'agit d'une entité privée entièrement détenue par International Business Machines Corporation (IBM). La société a cessé d'être une entité cotée à la bourse du Nasdaq après la finalisation de l'acquisition entièrement en espèces d'IBM, clôturée le 27 février 2025.

Cela signifie que la gouvernance et l'orientation stratégique sont désormais pleinement intégrées au cadre d'entreprise d'IBM, renforçant spécifiquement ses initiatives de cloud hybride et d'intelligence artificielle (IA). Les actionnaires initiaux de HashiCorp ont reçu un paiement en espèces de 35,00 $ par action, valorisant la transaction à environ 6,4 milliards de dollars en valeur d'entreprise. Ce fut une sortie rentable pour de nombreux investisseurs.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Depuis novembre 2025, HashiCorp n'est plus une entreprise publique indépendante. Elle fonctionne comme une unité commerciale clé au sein d'IBM, se concentrant sur sa mission principale d'automatisation de l'infrastructure multi-cloud (Infrastructure-as-Code) et de sécurité. Le symbole boursier HCP a été radié de la cote du Nasdaq le 28 février 2025, marquant la transition finale de la propriété publique à la propriété privée sous IBM.

Le statut de HashiCorp en tant que filiale d'IBM signifie que ses rapports financiers sont désormais consolidés dans les résultats d'IBM et que sa feuille de route stratégique est étroitement alignée sur la stratégie d'entreprise mondiale de la société mère. Cela représente un changement considérable par rapport à la surveillance minutieuse du marché public à laquelle il est confronté.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

Le tableau ci-dessous reflète la répartition de la propriété des actions ordinaires de classe A de HashiCorp immédiatement avant la clôture de l'acquisition d'IBM au cours de l'exercice 2025. Cette structure est ce qu'IBM a acquis, en convertissant toutes les actions en une contrepartie en espèces de 35,00 $.

Voici un petit calcul : les 204,45 millions d'actions en circulation ont toutes été rachetées par IBM, mettant ainsi fin à l'introduction en bourse. Vous pouvez approfondir la dynamique des anciens actionnaires publics sur Explorer l'investisseur HashiCorp, Inc. (HCP) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu du leadership de l'entreprise

Malgré l'acquisition, l'équipe de direction principale reste en place jusqu'en novembre 2025, dirigeant l'entreprise en tant qu'élément clé de la division cloud hybride d'IBM. Cette continuité est sans aucun doute une démarche stratégique pour préserver la culture et la vision produit de l'entreprise.

• David McJannet: Directeur Général. Il continue de diriger l'organisation et relève de la structure exécutive d'IBM.
• Armon Dadgar: Co-fondateur et Chief Technology Officer (CTO). Il reste essentiel pour piloter la feuille de route technologique et la stratégie produit, en particulier l'intégration avec les offres d'IA et de cloud d'IBM.
• Navam Welihinda: Directeur Financier (CFO). Il supervise l'intégration financière et la performance de l'unité commerciale HashiCorp au sein d'IBM.
• Michael Weingartner: Directeur Produit (CPO). Responsable de la stratégie globale de produits de recherche et développement (R&D) pour l'ensemble de la suite HashiCorp, y compris Terraform et Vault.

Le maintien du co-fondateur Armon Dadgar et du PDG David McJannet est un signal clair qu'IBM a l'intention d'accélérer la gamme de produits HashiCorp plutôt que de simplement l'intégrer aux opérations existantes.

HashiCorp, Inc. (HCP) Mission et valeurs

L'objectif principal de HashiCorp, Inc. transcende le pur profit ; il s’agit de changer fondamentalement la façon dont le monde gère l’infrastructure cloud en permettant l’automatisation et la sécurité. Leur mission est de permettre aux développeurs et aux opérateurs de construire l’avenir, c’est pourquoi leurs outils constituent désormais la norme pour les environnements multi-cloud.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

Vous devez savoir ce qui anime une entreprise, en particulier une entreprise qui fait désormais partie d'International Business Machines (IBM) suite à l'acquisition pour une valeur d'entreprise de 6,4 milliards de dollars au cours du premier trimestre civil de 2025. Leur ADN culturel est enraciné dans un ensemble de principes qui guident tout, depuis le développement de produits - comme le nouvel infragraphe du projet présenté en avant-première en septembre 2025 - jusqu'à leur engagement communautaire.

Déclaration de mission officielle

La mission est double : fournir les outils du présent tout en permettant l’innovation du futur. Le cœur est de simplifier la complexité.

• Permettre aux innovateurs de construire l’avenir.
• Automatisez et gérez l'infrastructure en tant que code (IaC).
• Fournir des solutions multi-cloud et cloud hybride.

Cet engagement porte définitivement ses fruits ; au troisième trimestre de l'exercice 2025, HashiCorp a déclaré un chiffre d'affaires de 173,4 millions de dollars, un 19% augmentation d'une année sur l'autre, démontrant la dépendance du marché à l'égard de leurs outils. Vous pouvez approfondir la perspective du marché en Explorer l'investisseur HashiCorp, Inc. (HCP) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Énoncé de vision

La vision de HashiCorp est centrée sur la création d'un monde transparent et automatisé pour l'infrastructure, allant au-delà des simples outils individuels vers une plate-forme unifiée et intelligente. L’accent est mis sur un modèle opérationnel cohérent dans n’importe quel environnement.

• Leader de l’automatisation des infrastructures multi-cloud.
• Offrez un plan de contrôle unifié dans le cloud hybride pour prendre en charge les organisations de toutes tailles.
• « Infrastructure agent » pionnière pour l'IA et les opérations autonomes.

Voici le calcul rapide : avec les RPO (obligations de performance restantes) GAAP actuels atteignant 481,4 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025, en hausse 20% année après année, le marché signe des contrats à long terme basés sur cette vision. Il ne s'agit pas simplement d'une feuille de route produit ; c'est un changement stratégique vers l'automatisation intelligente.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

Bien que HashiCorp n'utilise pas de slogan traditionnel et accrocheur, ils ont adopté une identité claire et descriptive qui résume l'ensemble de leur gamme de produits et de leur position sur le marché.

• La société Infrastructure Cloud™.

Ce slogan signale leur passage d'un ensemble d'outils open source à une plate-forme cohérente et native du cloud, la HashiCorp Cloud Platform (HCP). Les revenus du cloud déjà dépassés 17% du chiffre d'affaires total des abonnements au troisième trimestre de l'exercice 2025, prouvant que la partie « Cloud » de leur identité est un moteur de croissance majeur.

HashiCorp, Inc. (HCP) Comment ça marche

HashiCorp résout le problème d'orchestration des entreprises modernes : comment automatiser, sécuriser et exécuter des applications sur un vaste mélange de cloud publics et privés. Pour ce faire, il fournit un flux de travail unifié pour la gestion du cycle de vie de l'infrastructure (ILM) et la gestion du cycle de vie de la sécurité (SLM), traduisant des environnements complexes et multifournisseurs en processus simples et codifiés.

Le modèle commercial de base se concentre sur la vente de fonctionnalités commerciales, de support et d'une plate-forme cloud gérée (HashiCorp Cloud Platform ou HCP) superposée à ses outils open source populaires et largement adoptés comme Terraform et Vault.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le cadre opérationnel de HashiCorp repose sur une stratégie « atterrir et s'étendre », en commençant par des outils open source gratuits et largement utilisés pour établir une communauté, puis en convertissant ces utilisateurs en clients payants via ses offres commerciales, en particulier les services gérés. Plateforme cloud HashiCorp (HCP). Il s’agit d’un moyen certainement efficace de favoriser l’adoption.

Voici le calcul rapide de ce changement : le chiffre d'affaires total pour le troisième trimestre de l'exercice 2025 était de 173,4 millions de dollars, en hausse de 19 % sur un an. Surtout, les revenus d'abonnement du HCP basé sur le cloud ont atteint 29,0 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2025, ce qui montre que ce service géré est un moteur de revenus croissant.

• De l'Open Source au Commercial : La société publie ses principaux produits sous une licence disponible à la source, ce qui entraîne une adoption et une normalisation massives dans l'ensemble du secteur, ce qui alimente ensuite la demande de fonctionnalités d'entreprise telles que la gouvernance, la collaboration et l'évolutivité.
• Gestion unifiée du cycle de vie : Les opérations se concentrent sur quatre piliers principaux : Provision (Terraform), Secure (Vault), Connect (Consul) et Run (Nomad), tous intégrés sous l'égide de la gestion du cycle de vie de l'infrastructure et de la sécurité.
• IBM Synergy (après le quatrième trimestre de l'exercice 2025) : Suite à l'acquisition par IBM en février 2025, l'accent opérationnel se déplace vers une intégration approfondie avec le portefeuille de cloud hybride et d'IA d'IBM, y compris Red Hat Ansible et Watsonx, dans le but de créer une plate-forme unique et unifiée pour gérer l'infrastructure, des mainframes aux cloud publics.

Si vous souhaitez approfondir les données financières derrière ce modèle, consultez Analyser la santé financière de HashiCorp, Inc. (HCP) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

Le succès de l'entreprise sur le marché dépend de sa capacité à simplifier la complexité d'une infrastructure multi-cloud moderne, un défi cité par 52% des organisations dans le rapport 2025 sur la complexité du cloud.

• Norme indépendante du cloud : Terraform est la norme industrielle de facto (la « lingua franca ») pour l'Infrastructure as Code (IaC), donnant à HashiCorp une empreinte massive et bien ancrée parmi tous les principaux fournisseurs de cloud (AWS, Azure, Google Cloud, IBM Cloud). You can't beat that kind of market penetration.
• Security-First Monetization: Vault est le produit de l'entreprise le mieux monétisé, agissant comme un point de contrôle de sécurité critique difficile à supprimer une fois intégré dans la posture de sécurité d'une organisation.
• Automatisation basée sur l'IA : The focus on AI with initiatives like Infragraphe du projet et le serveur MCP Vault Radar permet à l'entreprise de capitaliser sur la prochaine vague d'automatisation des infrastructures, où 56% des organisations transformatrices donnent la priorité à l’automatisation basée sur l’IA.
• Soutien IBM : Cette acquisition permet à HashiCorp de bénéficier de l'énorme force de vente d'IBM et de la possibilité d'intégrer sa technologie directement dans les offres de base d'IBM, étendant ainsi instantanément sa portée aux grands clients réglementés et du cloud hybride.

HashiCorp, Inc. (HCP) How It Makes Money

HashiCorp, Inc. gagne principalement de l'argent en vendant des abonnements à des logiciels commerciaux et des services cloud qui automatisent l'infrastructure et la sécurité des environnements multi-cloud. Le cœur de leur moteur de revenus consiste à convertir les utilisateurs de leurs outils open source populaires, tels que Terraform et Vault, en entreprises clientes payantes qui ont besoin de fonctionnalités, de gouvernance et d'assistance avancées.

HashiCorp's Revenue Breakdown

For the third quarter of fiscal year 2025, which ended October 31, 2024, the company's revenue streams show a clear reliance on their subscription model, which is typical for a high-growth software-as-a-service (SaaS) business. Le chiffre d'affaires total pour le trimestre s'est élevé à 173,4 millions de dollars, soit une augmentation de 19 % d'une année sur l'autre.

Les revenus d'abonnement, qui comprennent à la fois les produits d'entreprise autogérés et la plateforme cloud HashiCorp (HCP), ont totalisé 167,8 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025. Il s’agit du principal moteur financier, qui croît à mesure que les entreprises utilisent de plus en plus des produits tels que Terraform pour la fourniture d’infrastructures et Vault pour la gestion des secrets. Les 5,6 millions de dollars restants proviennent des services professionnels, qui constituent un flux à faible marge qui facilite les déploiements complexes mais qui n'est pas au centre de l'attention.

Économie d'entreprise

L'entreprise fonctionne selon un modèle commercial « à noyau ouvert », qui constitue une puissante stratégie d'expansion et d'expansion. Ils fournissent une version open source gratuite et largement adoptée d'un outil, puis monétisent les fonctionnalités avancées, la gouvernance et l'évolutivité requises par les grandes entreprises. Cette stratégie est la raison pour laquelle ils ont terminé le troisième trimestre de l'exercice 2025 avec 4 856 clients au total, dont 934 contribuant pour plus de 100 000 $ de revenus récurrents annuels (ARR). Il s’agit d’une forte concentration de clients de grande valeur.

• Modèle de tarification : La tarification est basée sur l'utilisation, généralement liée au nombre de ressources gérées (par exemple, dans Terraform Cloud) ou au nombre d'utilisateurs/instances de serveur (par exemple, dans Consul Enterprise).
• Changement de cloud : La plateforme cloud HashiCorp (HCP) est leur moteur de croissance stratégique, proposant leurs produits sous forme de service entièrement géré, ce qui augmente la pérennité et simplifie les opérations pour les clients. Les revenus des abonnements HCP ont atteint 29,0 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025.
• Santé de rétention : Le taux de rétention net du dollar (NDRR) moyen sur les quatre derniers trimestres était de 109 % au troisième trimestre de l’exercice 2025. Bien que toujours sain, cet indicateur a connu une légère baisse, ce qui signifie que les clients existants augmentent leurs dépenses à un rythme plus lent que lors des périodes précédentes, un signal important à surveiller.
• Stratégie de licence : Le passage en 2023 de leurs produits principaux vers la Business Source License (BSL) visait à mieux protéger leurs offres commerciales des fournisseurs de cloud qui capitalisent sur leur travail open source, renforçant ainsi la voie de monétisation de leurs fonctionnalités d'entreprise.

Pour un examen plus approfondi du fondement stratégique de leurs produits, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de HashiCorp, Inc. (HCP).

Performance financière de HashiCorp, Inc. (HCP)

Les performances financières de HashiCorp au cours de l'exercice 2025 démontrent une tendance claire vers l'efficacité opérationnelle et la rentabilité, une étape critique pour une entreprise SaaS de cette envergure. L’accent est passé de l’hypercroissance à tout prix à une croissance maîtrisée et rentable.

• Marge brute : La marge brute non-GAAP était exceptionnelle de 86 % au troisième trimestre de l’exercice 2025. Cette marge élevée reflète l'évolutivité et le faible coût de fourniture de leurs abonnements logiciels, montrant que pour chaque dollar de chiffre d'affaires, il reste 86 cents après avoir couvert les coûts directs du service.
• Redressement des flux de trésorerie : La société a généré 38,2 millions de dollars de trésorerie nette provenant des activités d'exploitation au troisième trimestre de l'exercice 2025, une amélioration significative par rapport à l'année précédente. Cette évolution vers un cash-flow opérationnel positif est un indicateur clé d’un modèle économique durable, capable de financer sa propre croissance sans s’appuyer uniquement sur des capitaux externes.
• Jalon de rentabilité : Le bénéfice d'exploitation non-GAAP a atteint 11,0 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025, un fort redressement par rapport à une perte d'exploitation au cours de la même période de l'année dernière. L'entreprise démontre désormais qu'elle peut être rentable sur une base ajustée tout en continuant à investir dans ses produits de base.
• En attente d'acquisition : Il est crucial de noter l'acquisition en cours par IBM pour 35,00 $ par action en espèces, qui devrait être finalisée au cours du premier trimestre civil 2025. Cette transaction encadre toute l'analyse financière actuelle, alors que l'avenir indépendant de l'entreprise touche à sa fin.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de HashiCorp, Inc. (HCP)

HashiCorp, Inc. se trouve à un point d'inflexion critique fin 2025, passant d'un leader indépendant de l'automatisation multi-cloud à un composant central de la stratégie de cloud hybride et d'IA d'International Business Machines (IBM) suite à son acquisition pour 7,43 milliards de dollars en février 2025. Cette décision permet à l'entreprise d'accélérer sa vision de plate-forme unifiée, en tirant parti de la portée mondiale d'IBM pour approfondir ses outils de gestion du cycle de vie de l'infrastructure (ILM) et de gestion du cycle de vie de la sécurité (SLM) sur le marché des entreprises.

Paysage concurrentiel

Sur le marché très fragmenté de l'infrastructure cloud et de la sécurité, l'avantage concurrentiel de HashiCorp vient de ses racines open source et de son approche multi-cloud et multiplateforme, unique par rapport aux fournisseurs de cloud unique. Alors que son outil Infrastructure-as-Code (IaC), Terraform, domine le provisionnement, son produit de sécurité, Vault, fait face à une concurrence féroce dans le domaine plus large de la sécurité des infrastructures.

Opportunités et défis

La trajectoire future de l'entreprise est définie par son intégration avec IBM et sa capacité à capitaliser sur la complexité croissante des environnements cloud hybrides. Le rapport 2025 sur la complexité du cloud a montré que 97 % des organisations ont des difficultés avec la gestion de l'infrastructure cloud, ce qui constitue une énorme opportunité de marché pour une plateforme unifiée comme HashiCorp Cloud Platform (HCP).

Position dans l'industrie

HashiCorp est un acteur fondamental dans le domaine de l’automatisation des infrastructures multi-cloud, et son influence dépasse de loin sa part de marché directe dans n’importe quel segment de sécurité. Ses produits principaux - Terraform, Vault, Consul et Nomad - constituent respectivement la norme de facto pour l'infrastructure en tant que code, la gestion des secrets, la mise en réseau des services et l'orchestration des charges de travail.

Le passage à une stratégie de plateforme unifiée, centrée sur la plateforme cloud HashiCorp (HCP), est crucial. Cette décision vise à répondre à la prolifération des outils, où la plupart des organisations utilisent cinq outils ou plus pour gérer l'infrastructure cloud, et 51 % des dirigeants conviennent qu'une plate-forme unifiée améliore la visibilité.

• Automatisez et sécurisez les environnements multi-cloud, une nécessité pour 58 % des organisations utilisant un modèle de cloud hybride.
• Concentrez-vous sur la gestion du cycle de vie de la sécurité (SLM) pour aider les organisations à gérer les deux tiers des secrets qui restent non gérés.
• Le chiffre d’affaires total pour l’ensemble de l’exercice 2025 devrait se situer entre 643 millions de dollars et 647 millions de dollars, affichant une croissance continue, quoique modérée.
• L'acquisition d'IBM fournit le capital et la distribution nécessaires pour transformer sa suite de produits en le système nerveux central du cloud hybride d'entreprise.

Vous pouvez approfondir le sentiment des investisseurs à l’égard de cette transition majeure en consultant Explorer l'investisseur HashiCorp, Inc. (HCP) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici le calcul rapide : l'accord avec IBM valorise l'entreprise à environ 11,5 fois le haut de gamme de ses prévisions de revenus pour l'exercice 2025, une prime qui reflète la valeur stratégique de sa technologie, et pas seulement ses chiffres de ventes actuels. C’est certainement un fort vote de confiance dans son futur modèle de plate-forme.