The9 Limited (NCTY) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Lorsque vous regardez The9 Limited (NCTY), voyez-vous l'ancien géant du jeu qui hébergeait autrefois World of Warcraft en Chine, ou un jeu technologique volatil et diversifié axé sur l'exploitation minière de Bitcoin et le Web3 ? Les derniers résultats financiers annuels de la société pour 2024 montrent un tableau sombre, avec un chiffre d'affaires d'un peu plus de 15,3 millions de dollars et une perte nette de 73,42 millions de dollars, mais cela ne raconte pas toute l’histoire de son pivot agressif vers les actifs numériques et l’IA. Honnêtement, la véritable histoire réside dans leurs nouvelles entreprises, comme la plateforme The9bit GameFi, qui a frappé 2 millions d'utilisateurs d'ici septembre 2025, et leurs efforts pour relier Wall Street et Web3 avec une nouvelle offre de jetons. Alors, comment une entreprise avec un tel historique financier peut-elle restructurer sa propriété et sa mission pour poursuivre la prochaine grande vague d’investissement dans la blockchain et l’IA ?

Histoire de The9 Limited (NCTY)

L'histoire de The9 Limited est un exemple classique du pivot volatile d'une société Internet chinoise qui a duré plusieurs décennies, passant d'une position dominante dans le jeu en ligne à un pari à haut risque et à haute récompense sur l'extraction de crypto-monnaie et la prochaine génération de jeux Web3. Il faut voir cette histoire non pas comme une ligne droite, mais comme une série de changements radicaux entraînés par des victoires de licences majeures et des pertes dévastatrices, le dernier pivot en 2025 étant le plus agressif à ce jour.

Chronologie de la fondation de The9 Limited

L'entreprise est née à l'aube du boom d'Internet en Chine, fondée par un visionnaire qui a vu le potentiel du divertissement en ligne bien avant qu'il ne devienne grand public.

Année d'établissement

1999

Emplacement d'origine

Shanghai, Chine

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été cofondée par Jun Zhu, qui en est le président-directeur général depuis sa création.

Capital/financement initial

Bien que le capital d'amorçage initial ne soit pas rendu public, la société a obtenu un financement initial important en s'introduisant au Nasdaq en décembre 2004. Cette introduction en bourse a marqué sa première augmentation de capital majeure, fournissant les ressources nécessaires pour obtenir des licences de jeux clés. [citer : 8 de la recherche précédente, 3 de la recherche précédente]

Les étapes de l'évolution de The9 Limited

La trajectoire de l'entreprise est définie par quelques décisions massives et à enjeux élevés : d'abord la licence World of Warcraft, puis le pivot spectaculaire vers l'espace blockchain.

Les moments transformateurs de The9 Limited

Honnêtement, The9 Limited a eu deux vies. Le premier a été construit sur WoW et le second est construit sur Bitcoin et Web3. L’ampleur de la perte de licence en 2009 est ce qui rend les récentes mesures prises pour 2025 si cruciales.

La perte de World of Warcraft a été le moment le plus transformateur et certainement le plus brutal. Cela a obligé l’entreprise à passer une décennie à essayer de reproduire ce succès, ce qui a finalement conduit à la décision radicale d’abandonner sa compétence principale et de poursuivre la prochaine grande vague technologique : la blockchain.

• Le catalyseur GameFi de 8 millions de dollars (mars 2025) : La société a obtenu un investissement stratégique de 8 millions de dollars provenant de fonds de crypto-monnaie pour lancer sa plateforme mondiale GameFi. Cette injection de capital a été cruciale pour accélérer sa stratégie Web3, qui vise à relier le jeu traditionnel (Web2) aux récompenses en cryptomonnaies (Web3). [citer : 9 de la recherche précédente, 10 de la recherche précédente]
• Le plancher de profit de la coentreprise (février 2025) : Une nouvelle coentreprise pour les opérations de jeux mobiles a été créée, le partenaire s'engageant à réaliser un bénéfice annuel d'au moins 80 millions de RMB, avec une croissance annuelle attendue de 50 %. Cela fournit un plancher clair à court terme pour une partie des revenus des jeux, un facteur de stabilité important étant donné la perte nette de 73,64 millions CNY au cours de l'exercice 2024. [cite : 5 de la recherche précédente, 4]
• Le pari biotechnologique de 1,5 milliard de dollars (octobre 2025) : L'investissement de la société dans Nanyang Biologics (NYB) a annoncé un projet d'introduction en bourse via un regroupement d'entreprises SPAC de 1,5 milliard de dollars américains. Cette décision démontre une stratégie d’investissements diversifiés et à haute valeur ajoutée en dehors de ses activités principales de cryptographie et de jeux, véritable signal d’un avenir high-tech diversifié. [citer : 8 de la recherche précédente, 9 de la recherche précédente]

Ces événements de 2025 montrent une entreprise exécutant de manière agressive une stratégie à plusieurs volets pour se remettre d’années de pertes en adoptant les secteurs à forte croissance et à haut risque de la cryptographie et du Web3. Pour plus de détails sur la prochaine orientation de The9 Limited, vous devriez revoir leur stratégie prospective : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The9 Limited (NCTY).

Structure de propriété de The9 Limited (NCTY)

La structure de propriété de The9 Limited est très concentrée, avec une partie importante de la société contrôlée par quelques grandes parties prenantes, ce qui leur donne un mot à dire significatif dans les décisions stratégiques. Les cinq principaux investisseurs détiennent collectivement une participation majoritaire d'environ 54% des actions en circulation en octobre 2025.

Statut actuel de The9 Limited

The9 Limited est une société cotée en bourse, cotée sur le marché des capitaux du Nasdaq (NasdaqCM) sous le symbole NCTY. C'est une entité publique depuis sa cotation en 2004, proposant des American Depositary Shares (ADS) aux investisseurs.

La gouvernance de la société est guidée par son conseil d'administration, qui a fixé son assemblée générale annuelle au 22 décembre 2025, avec une date d'enregistrement pour l'éligibilité au vote fixée au 14 novembre 2025. Ce statut public nécessite le respect des réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, offrant aux investisseurs une information financière transparente, comme le rapport annuel pour l'exercice clos le 31 décembre 2024.

Si vous souhaitez comprendre les principes fondamentaux qui animent leur gouvernance, vous pouvez consulter les documents stratégiques de l'entreprise : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The9 Limited (NCTY).

Répartition de la propriété de The9 Limited

La répartition de la propriété révèle une claire dynamique de pouvoir dans laquelle les entreprises privées et le plus grand initié – le PDG – détiennent la participation majoritaire. Cette structure concentrée signifie que l'orientation de l'entreprise est définitivement liée aux intérêts d'un petit groupe d'actionnaires majeurs. Voici un calcul rapide sur qui possède les actions à la fin de 2025 :

Le leadership de The9 Limited

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction expérimentée et de longue date, ce qui est typique d'une entreprise cotée en bourse depuis plus de deux décennies. La durée moyenne du mandat des membres du conseil d'administration est importante 20,3 ans, ce qui indique une stabilité mais aussi une résistance potentielle à un changement externe rapide.

Les rôles clés de leadership sont occupés par :

• Jun Zhu : Président du conseil d'administration et directeur général (CEO). Il est l'un des cofondateurs et occupe le poste de PDG depuis octobre 2002, détenant la plus grande participation individuelle de 16%.
• Kwok Ho Lai : Directeur financier (CFO) et directeur.
• Ka Keung Yeung : Administrateur indépendant.
• Davin Alexander Mackenzie : Administrateur indépendant.
• Kwok Keung Chau : Administrateur indépendant.

Cette équipe de base est chargée de guider l'entreprise dans la transition des jeux en ligne traditionnels vers des domaines à forte croissance comme l'exploitation minière Bitcoin et les jeux Web3, une stratégie qui vise un objectif de revenus annuels pour 2025 de 124 millions de dollars de ses seules activités en coentreprise.

Mission et valeurs de The9 Limited (NCTY)

L'objectif principal de The9 Limited est de passer d'un opérateur de jeux sur Internet traditionnel à un acteur de haute technologie diversifié, se concentrant fortement sur la convergence des jeux, de la blockchain et de l'IA. Cela reflète un ADN culturel qui donne la priorité à des pivots agressifs et sensibles aux tendances pour saisir de nouvelles opportunités en matière d’actifs numériques.

Vous avez face à une entreprise qui se réinvente constamment, passant d'un opérateur majeur de jeux en ligne à une centrale minière de Bitcoin et de GameFi. Ce type d’agilité est le véritable moteur de valeur, mais il augmente également les risques. Nous devons donc examiner de près l’engagement sous-jacent en faveur de l’innovation. Vous pouvez approfondir la confiance institutionnelle derrière ce changement sur Exploration de l'investisseur The9 Limited (NCTY) Profile: Qui achète et pourquoi ?

L'objectif principal de The9 Limited

L'objectif de l'entreprise s'inscrit clairement dans la prochaine vague de technologie numérique, allant au-delà du modèle de revenus traditionnel des jeux en ligne. Cet engagement est soutenu par un capital réel, comme l'investissement stratégique de 8 millions de dollars américains qu'ils ont obtenu en mars 2025 pour leur plateforme GameFi.

Déclaration de mission officielle

La mission globale est une large déclaration d’intention, mais la mission pratique correspond à l’action actuelle :

• Devenez une société Internet de haute technologie diversifiée et mondiale.
• Participez à l’exploitation de jeux en ligne et aux activités minières de Bitcoin.
• La mission spécifique de leur nouvelle initiative GameFi est la suivante : promouvoir l'accès universel et l'application de la crypto-monnaie dans les jeux.

Cela signifie qu’ils se concentrent moins sur la simple vente de jeux que sur la construction d’une toute nouvelle économie numérique autour d’eux. Honnêtement, le passage à GameFi est une décision judicieuse, étant donné les 2 millions d’utilisateurs de leur nouvelle plate-forme, the9bit, qui sera disponible d’ici septembre 2025.

Énoncé de vision

La vision consiste à favoriser une culture capable de mettre en œuvre ce pivot de haute technologie, ce qui est crucial pour une entreprise avec une capitalisation boursière d'environ 81,512 millions de dollars américains et qui tente d'être compétitive dans des secteurs massifs et en évolution.

• Cultiver un esprit mettant fortement l’accent sur la créativité et la coopération.
• Améliorer davantage les applications de la technologie blockchain, en favorisant l’adoption généralisée des actifs numériques et des solutions blockchain.
• Construisez l’avenir du divertissement interactif en élargissant la gamme de jeux.

Ce que cache cette vision, c’est le risque d’exécution lié à la jonglerie simultanée avec trois activités complexes et à forte intensité de capital : les jeux, l’exploitation minière de Bitcoin et les applications d’IA. Ils étendent définitivement leur capacité opérationnelle.

Slogan/slogan de The9 Limited

Bien que l'entreprise n'utilise pas de slogan d'entreprise unique et formel, son orientation opérationnelle est mieux reflétée dans le concept derrière ses nouvelles entreprises, reflétant sa poussée vers le Web3 :

• La Plateforme est un Big Game (Concept pour la plateforme mondiale GameFi).
• Relier le jeu Web2 avec les récompenses Web3 (la proposition de valeur fondamentale de the9bit).

Voici un petit calcul de leur engagement : leur coentreprise pour les opérations de jeux mobiles, annoncée début 2025, a un partenaire qui s'engage à réaliser un bénéfice annuel de 80 millions de RMB (environ 11,1 millions de dollars) et s'attend à une croissance annuelle de 50 %. Il s’agit d’une attente concrète pour leur secteur d’activité traditionnel, qui finance la vision plus ambitieuse de la blockchain.

The9 Limited (NCTY) Comment ça marche

The9 Limited opère comme une société Internet de haute technologie diversifiée, passant de son héritage d'opérateur majeur de jeux en ligne à un modèle à double moteur axé sur Web3.5 GameFi et Extraction de crypto-monnaie, ainsi que des investissements stratégiques dans des secteurs à forte croissance comme la découverte de médicaments liés à l'IA. Elle fonctionne en acquérant et en exploitant des jeux mobiles à fort potentiel et en tirant parti de son infrastructure mondiale pour exploiter des actifs numériques, équilibrant ainsi efficacement les revenus Internet traditionnels avec une croissance tirée par la blockchain.

Portefeuille de produits/services de The9 Limited

Le cadre opérationnel de The9 Limited

Les opérations de l'entreprise sont construites autour d'une structure simple et agile qui donne la priorité aux coentreprises (JV) stratégiques et à une entrée rapide sur le marché, en particulier dans l'espace volatile du Web3. Honnêtement, ils n’essaient plus de tout construire en interne ; ils achètent ou s'associent pour la vitesse.

• Modèle d’acquisition de propriété intellectuelle et de coentreprise : The9 Limited minimise les risques de développement en acquérant des participations majoritaires dans des opérateurs de jeux mobiles établis. Par exemple, l'acquisition en septembre 2025 d'une participation de 51 % dans Shanghai ZhongXinShun Network Technology a été évaluée à environ 16,2 millions de dollars américains, sécurisant des jeux comme Ultraman : Hero Beyond Time qui avait 2,5 millions utilisateurs bêta enregistrés.
• Infrastructure minière décentralisée : Pour atténuer le risque réglementaire, l’activité minière de cryptomonnaie est géographiquement diversifiée, même si elle a été suspendue dans certaines régions en 2024. Ce modèle nécessite des dépenses d’investissement constantes pour des plates-formes minières de nouvelle génération et un approvisionnement en énergie à faible coût.
• Mise à l'échelle de la plate-forme Web3.5 : Le lancement de the9bit en 2025 constitue un objectif opérationnel clé, accélérant l’adoption des jeux Web3 grâce à des partenariats comme celui avec Yield Guild Games (YGG). L'accent est mis sur l'acquisition d'utilisateurs 2 millions utilisateurs dans quelques mois est définitivement un bon début.

Voici un calcul rapide : une participation de 51 % dans un jeu avec une marge brute de 40 % sur une base de revenus de plusieurs milliards de RMB compense rapidement les pertes des autres segments commerciaux, ce qui constitue l'objectif financier immédiat.

Les avantages stratégiques de The9 Limited

Le principal avantage de la société vient de sa longue histoire sur le marché chinois du jeu, combinée à son pivot agressif et précoce vers la technologie blockchain et à ses investissements stratégiques non essentiels.

• Expertise établie en matière de jeu : Plus de deux décennies d’expérience dans l’exploitation de grands jeux en ligne leur confèrent une compréhension cruciale de la monétisation des joueurs et de la gestion des services en direct, qu’ils appliquent désormais à GameFi.
• Avantage du premier arrivé dans Web3.5 : En lançant une plateforme et un jeton GameFi dédiés (9BIT $), The9 Limited se positionne devant de nombreux éditeurs historiques dans la convergence du jeu et de la blockchain.
• Portefeuille d'investissement stratégique : La société détient un actif important et non essentiel dans l’entreprise dans laquelle elle investit, Nanyang Biologics (NYB), un pionnier de la découverte de médicaments liés à l’IA. Le projet de NYB de devenir public via un 1,5 milliard de dollars américains Le regroupement de SPAC fin 2025 offre un potentiel financier massif et non dilutif pour The9 Limited.
• Flexibilité financière via les actifs numériques : La détention et la gestion d'actifs de crypto-monnaie permettent un déploiement de capital et une maniabilité financière plus rapides que les entreprises traditionnelles, et elles ont en outre réalisé un gain sur l'échange de crypto-monnaies de 60,8 millions de RMB en 2024.

Vous pouvez en savoir plus sur l’orientation de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The9 Limited (NCTY).

The9 Limited (NCTY) Comment il gagne de l'argent

The9 Limited subit une transformation significative de son modèle commercial, déplaçant sa principale source de revenus de l'extraction volatile de cryptomonnaies vers des opérations mobiles et GameFi (Game Finance) à forte croissance en Chine. Le moteur de revenus de la société pour l'exercice 2025 repose désormais en grande partie sur ses coentreprises (JV) de jeux en ligne consolidées, qui fournissent des objectifs de revenus et de bénéfices engagés, réduisant essentiellement les risques pour les perspectives financières à court terme.

Répartition des revenus de The9 Limited

Le chiffre d'affaires de l'entreprise profile est radicalement différent en 2025 par rapport à 2024, ce qui reflète un pivot réussi. En 2024, Crypto Mining représentait plus de 99 % des revenus, mais les nouvelles coentreprises renversent complètement ce chiffre. Voici un calcul rapide du chiffre d'affaires estimé pour 2025, basé sur les objectifs engagés pour la JV Huanyu et une estimation prudente pour l'activité principale de cryptographie.

Le chiffre d’affaires annuel total estimé de The9 Limited en 2025 est d’environ 139,2 millions de dollars, une augmentation massive par rapport aux 15,3 millions de dollars déclarés en 2024. Cette croissance dépend presque entièrement de la performance des nouvelles coentreprises de jeux consolidées.

Économie d'entreprise

L'économie du nouveau modèle de The9 Limited est centrée sur une structure à marge élevée et à bénéfices garantis de ses coentreprises de jeux, un contraste frappant avec la nature à faible marge et à forte intensité de capital de son ancienne activité d'extraction de cryptomonnaies.

• Modèle de coentreprise de jeux : La société détient un 51% une participation majoritaire dans ses principales coentreprises de jeux, comme celle qui exploite le jeu MIR M en Chine. Cette participation majoritaire permet à The9 Limited de consolider entièrement les revenus de la JV dans son compte de résultat, un avantage comptable clé qui augmente instantanément le chiffre d'affaires.
• Plancher de profit garanti : Le partenaire de la JV, Huanyu, s'est engagé à générer un revenu annuel minimum de jeu d'au moins RMB. 900 millions (environ 124 millions de dollars) et un bénéfice garanti de RMB 300 millions (environ 41 millions de dollars) pour 2025. Cet engagement fournit un plancher clair et contracté pour les bénéfices de l'entreprise en 2025.
• GameFi et Web3 : La société développe également sa plateforme mondiale GameFi, the9bit, qui a reçu un 8 millions de dollars investissement stratégique en mars 2025. Cette plate-forme vise à générer des revenus grâce aux frais de transaction, aux ventes de jetons et aux ventes d'articles en jeu, en se diversifiant par rapport aux licences de jeux traditionnelles.
• Coût du minage de crypto : Les revenus du minage de crypto-monnaie, qui étaient 15,2 millions de dollars en 2024, est très sensible au prix du Bitcoin et à la difficulté mondiale du minage (le taux de hachage). La perte brute de 0,2 million de dollars en 2024 montre à quel point ces marges sont minces, surtout après la suspension des opérations dans des endroits clés comme les États-Unis et le Kazakhstan.

Les nouvelles coentreprises de jeux constituent essentiellement une injection d’actifs à forte croissance et à marge élevée. Vous pouvez en savoir plus sur les flux de capitaux entrants Exploration de l'investisseur The9 Limited (NCTY) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Performance financière de The9 Limited

La santé financière de l'entreprise traverse une période de transition spectaculaire, passant de pertes importantes à une rentabilité projetée basée sur la nouvelle stratégie de jeu à partir de novembre 2025.

• Perte nette (exercice 2024) : La société a déclaré une perte nette attribuable aux actionnaires de RMB 73,4 millions (environ 10,1 millions de dollars) pour l’ensemble de l’année 2024. L’entreprise brûlait de l’argent, encore principalement un jeu de cryptographie.
• Changement de profit brut : L'entreprise a réalisé une perte brute de RMB 1,6 million (environ 0,2 million de dollars) en 2024, soit une légère amélioration par rapport à l'année précédente. Les prévisions pour 2025 suggèrent une augmentation massive de la rentabilité brute, tirée par les revenus des jeux à forte marge.
• Bénéfice net projeté (exercice 2025) : La coentreprise clé a un bénéfice après impôts engagé de 41 millions de dollars pour 2025. Étant donné que The9 Limited en détient 51 %, son bénéfice attribuable à cette seule coentreprise devrait être d'environ 20,91 millions de dollars (51 % de 41 millions de dollars). C’est définitivement le numéro à surveiller.
• Situation de trésorerie : Fin 2024, The9 Limited ne détenait que des liquidités et des équivalents de liquidités en RMB. 10,9 millions (environ 1,5 million de dollars). Les investissements stratégiques 2025, comme le 8 millions de dollars pour la plateforme GameFi et les bénéfices projetés de la JV sont cruciaux pour consolider le bilan et financer la croissance future.

L’histoire financière est ici un revirement : le bénéfice garanti des coentreprises de jeux est le catalyseur immédiat du passage d’une perte nette de 2024 à un bénéfice net prévu pour 2025, modifiant fondamentalement la thèse d’investissement.

Position sur le marché de The9 Limited (NCTY) et perspectives d'avenir

The9 Limited est dans une transition à enjeux élevés, passant d'un ancien opérateur de jeux et d'un mineur de Bitcoin à petite échelle à une société holding diversifiée de jeux et de technologies Web3.5, avec ses perspectives d'avenir liées au succès de sa nouvelle plate-forme GameFi et à ses ambitieux objectifs de revenus en coentreprise.

La stratégie de la société repose sur la réalisation d'un chiffre d'affaires engagé de 124 millions de dollars provenant de sa coentreprise de jeux mobiles et sur le lancement réussi de son écosystème basé sur des jetons, tout en opérant avec une capitalisation boursière relativement faible d'environ 128,7 millions de dollars en novembre 2025.

Paysage concurrentiel

The9 opère sur deux marchés extrêmement compétitifs et volatils : le secteur mondial des jeux mobiles et l’industrie minière Bitcoin. Sa position concurrentielle est définie par son modèle hybride, qui constitue une niche face aux géants de l'industrie.

Opportunités et défis

Vous devez considérer The9 non seulement comme un mineur, mais aussi comme un jeu technologique multi-actifs. L'opportunité réside dans l'économie symbolique, mais le risque réside dans l'exécution - il s'agit sans aucun doute d'une entreprise à haut risque et à haute récompense. profile.

Position dans l'industrie

The9 n’est un leader du marché dans aucun de ses principaux segments. Dans le secteur minier de Bitcoin, il s'agit d'un acteur à petite capitalisation, ne détenant que 285 BTC en novembre 2025, ce qui représente une fraction des dizaines de milliers détenus par des sociétés comme Marathon Digital Holdings.

• Niche de jeu: La société se concentre sur le « marché en déclin » en Chine (villes de niveau inférieur) et sur les jeux mobiles de niveau intermédiaire, qui constituent un segment à volume élevé et à faible marge.
• Différenciateur Web3.5: Son principal avantage concurrentiel réside dans le modèle « Web2-first, Web3-enhanced » de la plate-forme the9bit, qui vise à attirer les joueurs traditionnels avec des titres familiers, puis à leur faire découvrir les récompenses blockchain, contrairement à de nombreux concurrents GameFi pur-play.
• Santé financière: Malgré des mesures stratégiques, la société a enregistré une perte nette de 2 392 RMB au premier semestre 2024, ce qui montre que les nouvelles entreprises sont toujours en phase d'investissement et n'ont pas complètement stabilisé leurs résultats.

Pour une analyse plus approfondie des chiffres bruts et des flux de trésorerie, vous devriez consulter Analyser la santé financière de The9 Limited (NCTY) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un calcul rapide : l'objectif de chiffre d'affaires de 124 millions de dollars pour 2025 représente plus de huit fois le chiffre d'affaires total de l'entreprise pour 2024, soit 15,3 millions de dollars. Il est donc absolument essentiel pour l'avenir du titre d'atteindre cet objectif. Ce que cache cette estimation, c’est le risque inhérent à la réalisation d’un saut de performance aussi massif et soudain, en particulier avec les approbations réglementaires en attente.

Prochaine étape : suivez les mesures de lancement et d'adoption du jeton 9BIT avant la fin de l'année pour évaluer la viabilité de la stratégie GameFi.