Nkarta, Inc. (NKTX) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Nkarta, Inc. est un pionnier de la prochaine génération de thérapie cellulaire, mais comment une biotechnologie au stade clinique avec une capitalisation boursière d'environ 127,85 millions de dollars peut-elle financer un pipeline pluriannuel à haut risque ? Vous avez affaire à une entreprise qui fait évoluer ses thérapies allogéniques à base de cellules tueuses naturelles (NK), comme le principal candidat NKX019, de l'oncologie vers le monde à enjeux élevés des maladies auto-immunes comme la néphrite lupique. Malgré une perte nette de 21,7 millions de dollars au troisième trimestre 2025, Nkarta, Inc. a géré stratégiquement son taux d'épuisement, avec un solde de trésorerie et d'investissements de 316,5 millions de dollars que la direction espère financer les opérations jusqu'en 2029. Comprenez-vous vraiment la vraie valeur de leur plate-forme exclusive d'expansion cellulaire et ce que cette piste financière étendue signifie pour le calendrier de leurs données cliniques Ntrust cruciales ?

Historique de Nkarta, Inc. (NKTX)

Vous recherchez des faits concrets sur le parcours de Nkarta, Inc., et honnêtement, il s’agit d’une histoire biotechnologique classique dans laquelle un grand capital poursuit une idée massive et transformatrice. La société est une société biopharmaceutique au stade clinique qui est pionnière en matière de thérapies cellulaires allogéniques ou prêtes à l'emploi, Natural Killer (NK). Ils ont évolué rapidement, passant de l'oncologie à une attention plus particulière aux maladies auto-immunes, une évolution qui a définitivement remodelé leur risque. profile et les besoins de trésorerie.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Nkarta, Inc. a été constituée en juillet 2015.

Emplacement d'origine

La société a son siège social dans le sud de San Francisco, en Californie.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été cofondée par le Dr Kanya Rajangam, qui occupait le poste de directeur des opérations, le concept technologique de base provenant des travaux du Dr Dario Campana de l'Université nationale de Singapour.

Capital/financement initial

Le premier financement important a été un cycle de financement de série A de 25 millions de dollars en 2016, mené par NEA.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Les changements les plus critiques pour Nkarta, Inc. se sont concentrés sur l’efficacité du capital et l’orientation clinique. Ils ont commencé comme un acteur prometteur en oncologie, mais la réalité du paysage clinique a forcé une refonte majeure.

L'introduction en bourse de 289,8 millions de dollars en 2020 a été une énorme validation, fournissant le trésor de guerre nécessaire pour faire passer leurs principaux candidats, NKX101 et NKX019, aux essais cliniques. C’est à ce moment-là qu’ils sont véritablement devenus une entreprise publique au stade clinique, bénéficiant d’un soutien important d’investisseurs. Vous pouvez en voir plus à ce sujet dans Exploration de Nkarta, Inc. (NKTX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mais ce qui a vraiment changé la donne, c’est le pivot stratégique de 2024. Honnêtement, cette décision reconnaît la concurrence brutale et les obstacles élevés dans le domaine de l’oncologie des cellules CAR T. En réduisant la priorité du programme d'oncologie NKX101 et en se concentrant sur le NKX019 pour le traitement des maladies auto-immunes comme la néphrite lupique, ils ont tracé une voie de commercialisation plus claire, bien que toujours à haut risque. C’était une décision réaliste, difficile mais nécessaire.

Cette orientation se reflète dans leurs derniers états financiers. Au 30 septembre 2025, la société a déclaré un solde de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et d'investissements de 316,5 millions de dollars. Voici un rapide calcul de leur consommation : leur perte nette pour le troisième trimestre 2025 était de 21,7 millions de dollars, avec des dépenses de R&D de 20,2 millions de dollars. La réduction des effectifs de mars 2025, supprimant environ 34 % de leur personnel, était une mesure directe visant à contrôler ce taux d'épuisement, repoussant leur trésorerie prévue jusqu'en 2029. C'est une position forte, mais cela signifie également qu'ils doivent livrer les données cliniques du NKX019 au cours de l'année prochaine.

• Pivot 2024 : Recentrer toutes les ressources sur le potentiel auto-immune du NKX019.
• Maîtrise des coûts d’ici 2025 : Mise en œuvre d'une réduction des effectifs d'environ 34 % pour garantir une trésorerie jusqu'en 2029.
• Rationalisation clinique : Nous avons combiné les essais cliniques Ntrust-1 et Ntrust-2 sous un comité indépendant unifié de surveillance de la sécurité des données (iDSMB) au troisième trimestre 2025 pour accélérer le recrutement et l'augmentation des doses.

L’ensemble de la trajectoire montre une entreprise passant d’une plate-forme large et ambitieuse à une opération simple et ciblée pariant sur un actif unique à fort potentiel dans un domaine thérapeutique moins encombré, mais toujours difficile. Ils ont gagné du temps avec de l'argent, mais maintenant le temps presse pour les résultats cliniques.

Structure de propriété de Nkarta, Inc. (NKTX)

La structure de propriété de Nkarta, Inc. est fortement axée sur les investisseurs institutionnels, ce qui est courant pour une société de biotechnologie au stade clinique avec un risque élevé et une rémunération élevée. profile. Cette concentration signifie que les décisions stratégiques sont définitivement influencées par un petit groupe de grands fonds sophistiqués.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Nkarta, Inc. est une société biopharmaceutique de stade clinique cotée en bourse, cotée sur le Nasdaq Global Select Market (NasdaqGS : NKTX). Son statut public nécessite de la transparence grâce à des dépôts réguliers auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), donnant aux investisseurs une vision claire de ses finances et des progrès de son pipeline.

La société se concentre sur le développement de thérapies allogéniques à base de cellules tueuses naturelles (NK), prêtes à l'emploi, en faisant principalement progresser son principal candidat, NKX019, pour les maladies auto-immunes. Au 30 septembre 2025, la société a déclaré une solide position de trésorerie de 316,5 millions de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et investissements, qui, selon la direction, financeront les opérations jusqu'en 2029.

Si vous souhaitez approfondir la stabilité financière de l’entreprise, vous devriez lire notre analyse complète : Briser la santé financière de Nkarta, Inc. (NKTX) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La grande majorité des actions de Nkarta est détenue par des investisseurs institutionnels – sociétés de capital-risque, gestionnaires d’actifs et fonds spéculatifs – qui parient sur le succès à long terme de sa plateforme de thérapie cellulaire artificielle. Cette participation institutionnelle élevée, supérieure à 86 %, suggère une confiance dans le potentiel de leur technologie, mais cela signifie également que le titre peut être volatil en fonction des mouvements de fonds majeurs.

Voici un calcul rapide sur qui contrôle les actions à partir des données de l’exercice 2025 :

Compte tenu du leadership de l'entreprise

La société est dirigée par une équipe de direction expérimentée, combinant une expertise clinique et financière approfondie, essentielle pour naviguer dans le paysage biotechnologique complexe et à forte intensité de capital. La durée moyenne du mandat de l'équipe de direction est d'environ 3,5 ans, ce qui montre un groupe de base stable guidant le travail au stade clinique.

Les principaux membres de l'équipe de direction en novembre 2025 comprennent :

• Paul J. Hastings : Président-directeur général (PDG) et administrateur. Son mandat dure près de huit ans et il assure un leadership constant.
• Nadir Mahmood, Ph.D. : Président et Directeur Comptable et Financier. Il a assumé le rôle de directeur financier principal en mars 2025, consolidant ainsi la surveillance financière avec la présidence.
• ShawnRose : Directeur Médical et Responsable Recherche & Développement. Son rôle est primordial, car la valeur de l'entreprise dépend des résultats des essais cliniques de candidats comme NKX019.
• Ralph Brandenberger, Ph.D. : Directeur technique. Il supervise la fabrication complexe et le développement de processus pour les thérapies allogéniques (prêtes à l'emploi) à base de cellules tueuses naturelles (NK).

Le conseil d'administration, présidé par Ali Behbahani, a également un mandat moyen de 5,8 ans, assurant une supervision stratégique à long terme du pivot de l'entreprise vers les maladies auto-immunes.

Nkarta, Inc. (NKTX) Mission et valeurs

L'objectif principal de Nkarta, Inc. est de fournir aux patients des thérapies cellulaires transformatrices et prêtes à l'emploi, en concentrant ses ressources financières importantes, comme les 20,2 millions de dollars de dépenses de R&D pour le troisième trimestre 2025, sur une exécution clinique à fort impact. Cette mission est ancrée dans une culture qui valorise la rigueur scientifique, la transparence et une concentration constante sur le bénéfice pour le patient, qui est l'étoile polaire d'une biotechnologie au stade clinique.

L'objectif principal de Nkarta, Inc.

La mission de l'entreprise ne consiste pas seulement à développer un pipeline de médicaments ; il s'agit de changer fondamentalement le modèle de mise en œuvre des thérapies cellulaires complexes. Leur orientation stratégique et leurs mesures de maîtrise des coûts, notamment une réduction des effectifs de 34 % en mars 2025 pour prolonger la trésorerie jusqu'en 2029, témoignent d'un engagement en faveur d'une discipline financière qui soutient directement le succès à long terme de la mission.

Déclaration de mission officielle

Nkarta est une société biopharmaceutique de stade clinique axée sur la découverte, le développement et la commercialisation de thérapies allogéniques (dérivées de donneurs) et prêtes à l'emploi à base de cellules tueuses naturelles (NK). La mission est d’améliorer l’efficacité de la thérapie cellulaire, en permettant :

• Plus puissant et mieux toléré par les patients.
• Plus rapidement accessible à une large population.
• Conçu pour une activité thérapeutique profonde en milieu ambulatoire.

C’est le but ultime : rendre accessible un traitement complexe qui change la vie.

Énoncé de vision

La vision de l'entreprise est d'être pionnière dans la prochaine génération de thérapies cellulaires en tirant parti de sa plateforme exclusive d'expansion cellulaire et de cryoconservation pour construire un pipeline de futurs traitements. Cette vision est soutenue par une solide position de trésorerie de 316,5 millions de dollars au 30 septembre 2025, ce qui leur donne la possibilité d'atteindre des étapes cliniques clés.

• Obtenez des rémissions durables et sans médicament dans les maladies auto-immunes comme la néphrite lupique.
• Développer des traitements destinés à un large accès en ambulatoire.
• Traduire la nouvelle science des cellules NK en un impact mesurable et durable sur la vie des patients.

Cet accent mis sur l’accessibilité est un différenciateur majeur dans le domaine de la thérapie cellulaire.

Slogan/slogan de Nkarta, Inc.

Même si un seul slogan d'entreprise universellement cité peut s'avérer insaisissable dans le secteur de la biotechnologie, le message public de l'entreprise est clair et concis, reflétant l'attention qu'elle porte actuellement sur son programme phare, NKX019.

• Thérapie par cellules tueuses naturelles Soins auto-immunes : changer ce qui est possible dans le traitement auto-immune.

La société fonctionne sans aucun doute sur un ensemble de valeurs fondamentales qui guident sa prise de décision, en particulier lorsqu'elle est confrontée aux choix financiers difficiles courants au stade du développement clinique :

• Les patients d’abord : donner la priorité au bénéfice thérapeutique et à la sécurité profile de NKX019.
• Transparence et honnêteté : essentielles pour gérer les attentes des investisseurs concernant la lecture des données cliniques.
• Autonomisation, esprit de décision et réalisation du progrès : essentiels pour une organisation rationalisée après la restructuration.

Pour en savoir plus sur qui finance cette mission, vous devriez être Exploring Nkarta, Inc. (NKTX) Investor Profile: Qui achète et pourquoi ? Exploration de Nkarta, Inc. (NKTX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Nkarta, Inc. (NKTX) Comment ça marche

Nkarta, Inc. opère en concevant et en fabriquant des thérapies allogéniques (dérivées de donneurs) à base de cellules tueuses naturelles (NK) disponibles dans le commerce pour cibler et éliminer les cellules B pathogènes impliquées dans des maladies auto-immunes graves, visant essentiellement à réinitialiser le système immunitaire sans avoir besoin d’une collecte de cellules spécifique au patient.

Le modèle de la société est purement clinique, ce qui signifie qu'elle ne génère pas encore de revenus provenant de la vente de produits, mais crée plutôt de la valeur grâce à sa plateforme exclusive d'ingénierie cellulaire et à l'avancement de son principal candidat, NKX019, à travers des essais cliniques tels que les études Ntrust-1 et Ntrust-2.

Portefeuille de produits/services de Nkarta, Inc.

Le portefeuille actuel de Nkarta est centré sur son principal actif clinique, NKX019, qui est étudié pour diverses maladies auto-immunes médiées par les cellules B. Bien qu'elle ne soit pas encore un produit commercial, cette thérapie représente le principal moteur de valeur de l'entreprise et est au cœur de son modèle commercial à partir de novembre 2025.

Cadre opérationnel de Nkarta, Inc.

Les opérations de Nkarta sont axées sur un processus de fabrication évolutif et de haute précision pour ses thérapies cellulaires allogéniques (dérivées de donneurs), ce qui constitue un différenciateur majeur des traitements autologues spécifiques au patient.

Le processus de création de valeur de l'entreprise est un système en boucle fermée de recherche, d'ingénierie et d'exécution clinique. Pour le troisième trimestre 2025, les dépenses de recherche et développement (R&D) s'élevaient à environ 20,2 millions de dollars, reflétant la nature intensive de ce travail. Les frais généraux et administratifs (G&A) pour la même période ont été 7,1 millions de dollars. Il s’agit d’une opération à forte intensité de recherche, pure et simple.

• Approvisionnement et expansion de cellules : Récoltez des cellules Natural Killer (NK) auprès de donneurs sains, puis utilisez une plateforme exclusive pour développer ces cellules en millions de doses thérapeutiques.
• Ingénierie cellulaire exclusive : Modifiez génétiquement les cellules NK expansées avec un CAR (Chimeric Antigen Receptor) pour les diriger contre des cibles spécifiques, comme la protéine CD19 présente sur les cellules B dans les maladies auto-immunes.
• Préparation prête à l'emploi : Cryoconservez (congelez) les cellules modifiées pour un stockage et une distribution à long terme, créant ainsi un produit disponible immédiatement pour le traitement des patients.
• Exécution clinique : Gérer les essais cliniques Ntrust-1 et Ntrust-2, qui utilisent désormais un schéma thérapeutique modifié de lymphodéplétion (fludarabine et cyclophosphamide) pour obtenir une déplétion profonde en lymphocytes B avant d'administrer NKX019.

Avantages stratégiques de Nkarta, Inc.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise vient de sa plateforme technologique, qui répond aux défis logistiques et financiers majeurs de la thérapie cellulaire traditionnelle, ainsi que de son solide bilan.

• Allogénique et disponible dans le commerce : Contrairement aux thérapies autologues qui utilisent les propres cellules d'un patient et dont la fabrication prend des semaines, le produit de Nkarta est dérivé d'un donneur et est immédiatement disponible, permettant une administration rapide en ambulatoire.
• Persistance cellulaire améliorée : L'ingénierie exclusive comprend une forme d'interleukine-15 (IL-15) liée à la membrane, qui agit comme une source de carburant interne pour aider les cellules NK à persister et à rester actives sans avoir besoin de médicaments cytokines externes supplémentaires.
• Capacités basées sur CRISPR : L’utilisation des capacités d’ingénierie génomique basées sur CRISPR fournit un outil puissant pour le développement futur de pipelines, permettant une modification précise des cellules NK pour créer des thérapies de nouvelle génération.
• Piste financière : Au 30 septembre 2025, Nkarta a déclaré un solide solde de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et d'investissements de 316,5 millions de dollars, qui devrait financer les opérations dans 2029. Cette longue piste offre une stabilité cruciale pour franchir les étapes cliniques clés.

Nkarta, Inc. (NKTX) Comment il gagne de l'argent

En tant que société de biotechnologie au stade clinique, Nkarta, Inc. ne génère pas de revenus provenant de la vente de produits, ses principales entrées de trésorerie proviennent donc des revenus d'intérêts sur ses importantes réserves de trésorerie et d'autres revenus hors exploitation. Le modèle commercial est actuellement axé sur la recherche et le développement (R&D) à forte intensité de capital pour faire progresser son principal candidat de thérapie cellulaire allogénique tueuse naturelle (NK), NKX019, par le biais d'essais cliniques pour les maladies auto-immunes.

Répartition des revenus de Nkarta, Inc.

Étant donné que Nkarta est en pré-revenu, ses revenus d’exploitation provenant des ventes de produits sont de 0,0 million de dollars. Le revenu total déclaré de la société pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025) s'élevait à 5,571 millions de dollars, provenant entièrement de sources non opérationnelles. Voici le calcul rapide de la répartition de ce total :

Le flux de revenus d'intérêts, qui a totalisé 3,852 millions de dollars au troisième trimestre 2025, est en fait en baisse par rapport à l'année précédente, reflétant une légère diminution du solde total de trésorerie et d'investissement de l'entreprise. Le flux « Autres revenus nets », qui s'élevait à 1,719 million de dollars pour le trimestre, peut être volatil, comprenant souvent des gains provenant d'investissements ou d'autres activités financières non essentielles. Honnêtement, toute cette répartition vous montre simplement combien de capital ils ont stocké, et non comment ils gagneront de l'argent à long terme.

Économie d'entreprise

Le fondement économique fondamental de Nkarta est simple : il s’agit d’un modèle à forte consommation et à hautes récompenses, typique des premiers stades de la biotechnologie. L'objectif immédiat n'est pas le profit, mais la validation clinique. La société investit massivement pour prouver que ses thérapies allogéniques à base de cellules tueuses naturelles (NK), dérivées de donneurs sains et conçues pour cibler des maladies, peuvent être sûres et efficaces. Il s’agit d’un pari massif sur un processus de fabrication et de traitement révolutionnaire qui pourrait contourner la complexité et le coût des thérapies cellulaires autologues (dérivées du patient) actuelles.

• Stratégie de tarification (future) : La source de revenus éventuelle sera la vente de produits du NKX019 et d'autres produits candidats, probablement évalués comme des produits thérapeutiques spécialisés. Compte tenu de la grande complexité de fabrication et du potentiel d’effet curatif dans les maladies auto-immunes, le prix se situera certainement dans les centaines de milliers de dollars par patient, comme pour d’autres thérapies cellulaires.
• Coût des marchandises vendues (COGS) : Actuellement négligeable, mais le COGS à long terme sera dominé par le processus de fabrication complexe et exclusif pour l'expansion et l'ingénierie des cellules NK, ainsi que par la cryoconservation (congélation pour le stockage).
• Proposition de valeur clé : La nature « prêt à l'emploi » change la donne économique, promettant un traitement plus rapide et des coûts hospitaliers inférieurs par rapport aux thérapies cellulaires personnalisées. C’est la clé d’une large adoption par le marché.

L’ensemble de la valorisation dépend des données cliniques du NKX019 dans les maladies auto-immunes comme la néphrite lupique, qui devraient être présentées en 2026.

Performance financière de Nkarta, Inc.

La santé financière de l'entreprise se mesure mieux par sa trésorerie et son taux d'épuisement, et non par son résultat net, car elle est encore en phase de R&D. L’accent doit être mis sur la préservation du capital tout en faisant progresser le pipeline clinique. Vous pouvez en savoir plus sur la stratégie à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nkarta, Inc. (NKTX).

• Situation de trésorerie : Au 30 septembre 2025, Nkarta détenait un solide solde de trésorerie et d'investissements de 316,5 millions de dollars. C’est ce qui leur donne une marge de manœuvre.
• Piste opérationnelle : La direction prévoit que cette position de trésorerie est suffisante pour financer les opérations jusqu’en 2029, ce qui leur donne une longue fenêtre pour atteindre les étapes cliniques clés.
• Perte nette : La perte nette du troisième trimestre 2025 s'est élevée à 21,7 millions de dollars, une amélioration par rapport à l'année précédente, montrant l'impact d'un plan de restructuration mis en œuvre en mars 2025.
• Dépenses de R&D : Les dépenses de recherche et développement ont constitué le coût le plus important, totalisant 20,2 millions de dollars au troisième trimestre 2025, une composante importante du taux d'épuisement. C’est là que l’argent va aux essais du NKX019.
• Dépenses générales et administratives (G&A) : Les coûts généraux et administratifs pour le troisième trimestre 2025 s'élevaient à 7,1 millions de dollars, ce qui reflète également les efforts de maîtrise des coûts.

Ce que cache cette estimation, c’est la nécessité potentielle d’importantes augmentations de capitaux ou d’accords de partenariat si les essais cliniques nécessitent une augmentation substantielle du recrutement de patients ou une augmentation de la production avant la fin de la piste de 2029.

Nkarta, Inc. (NKTX) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Nkarta, Inc. mise son avenir sur le passage de l'oncologie aux maladies auto-immunes, en tirant parti de sa plateforme de cellules allogéniques (prêt à l'emploi) Natural Killer (NK), NKX019, comme alternative potentiellement plus sûre et plus accessible aux thérapies cellulaires actuelles.

La société dispose d'une base financière solide, affichant un solde de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et d'investissements de 334,0 millions de dollars au 30 juin 2025, qui devrait financer les opérations jusqu'en 2029. Cette piste est essentielle, en particulier après la réduction stratégique des effectifs de 34 % mise en œuvre en mars 2025 pour donner la priorité à l'exécution clinique.

L'accent est désormais mis sur les essais cliniques Ntrust-1 et Ntrust-2 pour le NKX019 dans les maladies auto-immunes médiées par les cellules B comme la néphrite lupique et la myasthénie grave. Cependant, la lecture initiale des données cliniques de ces essais a été retardée, désormais attendue pour le premier semestre 2026, ce qui constitue un risque clé à court terme pour la confiance des investisseurs.

Vous envisagez un jeu biotechnologique à haut risque et à haute récompense dans lequel les 12 prochains mois seront purement consacrés à la validation clinique. Exploration de Nkarta, Inc. (NKTX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Paysage concurrentiel

Dans le domaine de la thérapie cellulaire allogénique, en particulier dans le segment des cellules NK, Nkarta est en concurrence sur un marché pré-commercial où la part de marché est pratiquement nulle pour tous les acteurs. La véritable concurrence est en cours, en particulier pour savoir qui obtiendra le premier un résultat positif de phase 2 avec un produit évolutif et sûr.

Opportunités et défis

Les opportunités résident dans la validation de l’approche allogénique des cellules NK pour les maladies auto-immunes, ce qui pourrait constituer une conquête massive du marché. Mais les défis du développement clinique, notamment en matière d’efficacité et de fabrication, restent considérables.

Position dans l'industrie

Nkarta est un acteur clé du marché naissant et à forte croissance des thérapies cellulaires tueuses naturelles (NK), estimé à 477,10 millions de dollars à l’échelle mondiale en 2025. Le marché plus large de la thérapie cellulaire allogénique devrait valoir 1,55 milliard de dollars en 2025, et Nkarta est bien placé pour capter une partie de cette croissance si NKX019 réussit.

• L'accent mis par la société sur les cellules allogéniques (dérivées de donneurs) constitue un différenciateur majeur, visant à résoudre les goulots d'étranglement en matière de fabrication et de logistique des thérapies autologues (dérivées de patients).
• Le pivot stratégique de Nkarta vers les maladies auto-immunes est une décision calculée visant à cibler un marché moins encombré et potentiellement plus vaste que celui de l'oncologie, où la déplétion des lymphocytes B s'est révélée prometteuse.
• La capitalisation boursière de 122,9 millions de dollars (à une date récente) est fortement actualisée par rapport à sa position de trésorerie, ce qui suggère que le marché attribue une faible probabilité de succès au pipeline.
• Les analystes de Wall Street maintiennent une note consensuelle « Achat modéré », avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 13,25 $, ce qui indique un potentiel de hausse massif de plus de 600 % par rapport au prix actuel, en supposant un résultat clinique positif.