Sequans Communications S.A. (SQNS) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment un fournisseur leader de solutions de semi-conducteurs pour l'Internet des objets (IoT) cellulaire 5G/4G peut-il naviguer sur un marché volatil tout en étant pionnier dans une stratégie de trésorerie Bitcoin ? Sequans Communications S.A. (SQNS) fait exactement cela, en se concentrant sur la conception de sa puce IoT de base, comme la plate-forme Monarch pour les appareils à faible consommation, même si son chiffre d'affaires préliminaire du troisième trimestre 2025 est tombé à 4,3 millions de dollars sur fond de perte nette de 6,7 millions de dollars. Vous devez comprendre cette approche à deux volets, car même si l’entreprise exploite ses avoirs en Bitcoin pour réduire sa dette, son avenir dépend de la conversion d’un pipeline de gains de conception de revenus IoT de 300 millions de dollars en ventes de produits durables. Examinons définitivement l'histoire et le modèle économique pour voir si cette stratégie unique est un coup de génie ou un risque majeur pour les actionnaires.

Historique de Sequans Communications S.A. (SQNS)

Vous recherchez l'histoire d'origine de Sequans Communications S.A., et honnêtement, il s'agit d'une histoire pivot classique avec une tournure très moderne et inattendue en 2025. La société a débuté en tant que concepteur de puces sans fil purement spécialisées, mais sa trajectoire financière a été radicalement remodelée par une décision audacieuse et non essentielle en matière d'actifs cette année. Le principal point à retenir est le suivant : Sequans est passé d'un pionnier du WiMAX à un fournisseur spécialisé de solutions cellulaires Internet des objets (IoT) 4G/5G, puis est devenu un pionnier de la trésorerie Bitcoin d'entreprise.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Sequans Communications S.A. a été fondée en 2003 en octobre.

Emplacement d'origine

La société a été créée à Paris, en France, et son siège social est actuellement situé à Colombes, en France.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été fondée par le Dr Georges Karam, qui en est le Président-Directeur Général depuis sa création. Un autre membre clé de la première heure était Bertrand Debray, qui occupait le poste de vice-président de l'ingénierie depuis la création de l'entreprise et qui est actuellement chef de cabinet et vice-président par intérim de l'ingénierie.

Capital/financement initial

Le premier financement externe de Sequans a été un tour de table de 1,81 million de dollars levé le 24 juin 2004, un an après sa création. La société a levé un financement total de 53,8 millions de dollars sur 17 tours avant son financement majeur pour 2025.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Les changements les plus significatifs pour Sequans Communications S.A. se déroulent en deux phases distinctes : le pivot technologique et la révolution financière. Le passage du WiMAX au LTE était une question de survie ; le passage à une trésorerie Bitcoin en 2025 concerne une gestion agressive du bilan et une création de valeur à long terme.

La première décision de transformation majeure a été l'abandon du WiMAX en 2011 après son extension au LTE en 2009. Il s'agissait d'une décision lucide de se concentrer entièrement sur le LTE, qui est devenu la norme mondiale pour la 4G, assurant ainsi l'avenir de l'entreprise en tant que spécialiste de l'IoT cellulaire. Cette orientation a conduit au succès des plates-formes de puces Monarch et Calliope, qui constituent l'épine dorsale de leur activité actuelle.

La deuxième transformation, et plus récente, est l’adoption d’une stratégie de trésorerie Bitcoin en juillet 2025. Celle-ci a été financée par un placement privé de 384 millions de dollars de dette convertible et d’actions. Cette décision a fondamentalement modifié le bilan et le risque financier de l'entreprise. profile. À la fin du troisième trimestre 2025, Sequans détenait 3 234 Bitcoins, évalués à 365,6 millions de dollars, qui étaient gagés en garantie de dette convertible. Cette stratégie est sans aucun doute un jeu à haut risque et à haute récompense, mais elle leur donne une flexibilité financière, car ils ont utilisé une partie de leurs avoirs en Bitcoin pour réduire leur dette.

• L'accord IP Qualcomm : En 2024, la société a vendu et concédé sous licence de la propriété intellectuelle à Qualcomm, ce qui a généré une source de revenus importante, quoique non récurrente, qui s'est poursuivie jusqu'au premier trimestre 2025 avec 3,9 millions de dollars de revenus de licences. Cela a fourni une injection de liquidités utilisée pour stabiliser l’entreprise.
• La croissance du pipeline IoT : Malgré un troisième trimestre 2025 difficile avec un chiffre d'affaires de seulement 4,3 millions de dollars et une perte nette de 6,7 millions de dollars, le pipeline de gains de revenus en matière de conception IoT sur trois ans de l'entreprise est passé à 300 millions de dollars. Il s’agit de l’opportunité réelle basée sur les produits que la stratégie financière est conçue pour soutenir.
• Le plan d’accumulation de Bitcoin : En août 2025, Sequans a annoncé son intention d’acquérir 100 000 Bitcoins d’ici la fin de 2030, signalant un engagement à long terme dans cette double stratégie de puces IoT et de trésorerie d’actifs numériques.

Pour en savoir plus sur les principes directeurs de l'entreprise, vous devriez consulter Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sequans Communications S.A. (SQNS).

Structure de propriété de Sequans Communications S.A. (SQNS)

Sequans Communications S.A. (SQNS) fonctionne comme une entité indépendante cotée en bourse, malgré l'échec d'une tentative d'acquisition, avec sa propriété principalement répartie entre des investisseurs institutionnels et le fonds public, tandis que l'équipe de direction détient une participation petite mais certainement significative.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Depuis novembre 2025, Sequans Communications S.A. reste cotée à la Bourse de New York (NYSE : SQNS), négociée sous le nom d'American Depositary Shares (ADS). Ceci est important car l'acquisition prévue par Renesas Electronics Corporation, évaluée à environ 249 millions de dollars, a été interrompue en février 2024 en raison d'une « décision fiscale japonaise défavorable », ce qui signifie que la société n'est pas devenue privée et continue de fonctionner de manière indépendante.

La capitalisation boursière de la société s'élève à environ 87,63 millions de dollars, reflétant son orientation de niche en tant que pionnier des solutions cellulaires de semi-conducteurs IoT et sa stratégie unique consistant à adopter Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie. Par exemple, au 30 septembre 2025, la société détenait 3 234 Bitcoins dans son trésor.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

Lorsque l’on regarde qui détient réellement les actions, le contrôle est largement dispersé entre les fonds institutionnels et les investisseurs particuliers, ce qui est typique pour une action technologique de moyenne capitalisation. L'actionnariat des dirigeants et des initiés est modeste, ce qui signifie que les décisions stratégiques sont moins influencées par un seul actionnaire de contrôle et davantage par le consensus institutionnel et la vision de la direction, dont vous pouvez en savoir plus ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sequans Communications S.A. (SQNS).

Voici un calcul rapide : près de la moitié de la société est détenue par des gestionnaires de fonds professionnels, mais le flottant public détient le bloc le plus important, ce qui rend le titre vulnérable aux tendances commerciales de détail et au sentiment du marché.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

La société est dirigée par une équipe de direction chevronnée, dont beaucoup ont de profondes racines dans les secteurs des semi-conducteurs et des télécommunications. Le leadership a été constant, ce qui constitue un facteur clé pour naviguer sur le marché volatil de l'IoT cellulaire et pour gérer la double stratégie de l'entreprise en matière de développement de semi-conducteurs et de gestion de la trésorerie Bitcoin.

• Georges Karam : Président, chef de la direction (PDG) et président. Il a cofondé Sequans Communications en 2003 et a dirigé l'entreprise pendant plus de deux décennies, assurant une continuité stratégique à long terme.
• Déborah Choate : Directeur financier (CFO). Elle gère les finances de l'entreprise, y compris le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 de 4,3 millions de dollars et la comptabilité complexe de l’actif de trésorerie Bitcoin.
• Danny Kedar : Vice-président exécutif des opérations.
• Qiuting Huang : Directeur de la technologie (CTO).
• Nikhil Taluja : Vice-président exécutif des ventes mondiales.

Cette équipe se concentre sur l’avancement de la feuille de route technologique 5G eRedCap, qui devrait commencer à générer des revenus produits en 2027. La durée moyenne du mandat de l’équipe de direction est de 4,3 ans, ce qui montre une stabilité au sommet.

Sequans Communications S.A. (SQNS) Mission et valeurs

L'objectif principal de Sequans Communications S.A. est un double mandat : être pionnier dans la prochaine vague de technologie cellulaire de l'Internet des objets (IoT) tout en construisant simultanément un bilan résilient en adoptant Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie. Cette stratégie unique constitue l'ADN culturel de l'entreprise, axée sur l'innovation technique et la solidité financière pour générer de la valeur à long terme pour vous, l'actionnaire.

Honnêtement, on voit rarement une entreprise de semi-conducteurs aussi publique sur sa stratégie de trésorerie. C'est une décision audacieuse, mais elle correspond directement à leur objectif d'améliorer la résilience financière, en particulier après le déploiement du produit net d'un cycle de financement de 384 millions de dollars en 2025 pour lancer l'initiative Bitcoin Treasury.

Objectif principal de Sequans Communications S.A.

L'objectif de l'entreprise va au-delà de la simple vente de puces ; il s'agit de permettre un avenir connecté tout en garantissant sa propre base financière à long terme. Cette double orientation définit tout ce qu'ils font, de la R&D à l'allocation du capital.

Énoncé de mission officiel (synthétisé)

Sequans Communications S.A. s'engage à faire progresser l'IoT cellulaire en concevant et en fournissant des solutions de semi-conducteurs 4G et 5G innovantes, sécurisées et évolutives, garantissant une connectivité transparente et des performances optimales pour la prochaine génération d'appareils connectés.

C’est pour cela que les ingénieurs se lèvent chaque jour. Il s'agit d'être le meilleur en matière de puces de réseau étendu (LPWAN) à faible consommation, comme leurs plates-formes Monarch et Calliope, spécialement conçues pour l'IoT.

• Concevoir et développer des technologies innovantes, sécurisées et évolutives.
• Alimentez la prochaine génération d’applications connectées à l’IA, notamment les villes intelligentes et la santé en ligne.
• Prenez en charge une feuille de route robuste pour les produits 4G et 5G pour répondre aux besoins évolutifs de l’IoT.

Énoncé de vision (synthétisé)

La vision à long terme est d’être le leader définitif en matière d’activation de l’IoT cellulaire et une référence en matière d’allocation disciplinée de capitaux dans l’industrie des semi-conducteurs. La direction estime que la combinaison d’une réserve stratégique de Bitcoin avec une innovation approfondie en matière de semi-conducteurs est ce qui positionne l’entreprise pour une création de valeur à long terme.

Le côté financier de cette vision est concret : ils ont acquis 3 072 Bitcoins au deuxième trimestre 2025 pour constituer cette réserve. De plus, ils visent un pipeline de revenus de conception IoT sur trois ans de 300 millions de dollars, ce qui montre l'ampleur de la croissance qu'ils recherchent.

• Réaliser une création de valeur à long terme grâce à des stratégies doubles.
• Établir Bitcoin comme principal actif de réserve du Trésor.
• Réalisez des percées en matière de connectivité sans fil et d’efficacité énergétique.
• Objectif d’équilibre des flux de trésorerie pour l’activité IoT d’ici le second semestre 2026.

Valeurs fondamentales de Sequans Communications S.A. (opérationnelles)

Bien qu'une liste officielle de cinq valeurs d'entreprise ne soit pas publiée, l'orientation produit et les orientations stratégiques de l'entreprise mettent en évidence quatre valeurs opérationnelles non négociables. Ce sont les piliers techniques et financiers qui soutiennent leur modèle économique.

• Innovations : Plateformes 4G/5G en constante évolution comme la 5G NR RedCap (capacité réduite).
• Sécurité : Offrant des fonctionnalités de sécurité de haut niveau, telles que la sécurité EAL5+ dans leur technologie Monarch.
• Performances : Réaliser des percées en matière de connectivité sans fil et d’efficacité énergétique pour les appareils IoT.
• Résilience financière : Utiliser le Trésor Bitcoin pour améliorer la flexibilité financière et réduire la dette, comme l’initiative du troisième trimestre 2025 visant à réduire la moitié de sa dette en tirant parti des avoirs en Bitcoin.

Pour être honnête, la résilience financière est une nouvelle valeur, incontestablement critique, qui a un impact direct sur la thèse d’investissement. Pour en savoir plus sur les chiffres derrière cette stratégie, consultez Analyse de la santé financière de Sequans Communications S.A. (SQNS) : informations clés pour les investisseurs.

Sequans Communications S.A. Slogan/Slogan (déduit)

Le descripteur le plus cohérent et le plus appliqué par l'entreprise en 2025 est une déclaration simple et puissante qui reflète sa stratégie à deux volets.

• Pionnier du Trésor Bitcoin. Leader de l'IoT cellulaire.

Sequans Communications S.A. (SQNS) Comment ça marche

Sequans Communications S.A. fonctionne comme une société de semi-conducteurs sans usine, ce qui signifie qu'elle conçoit et développe des puces cellulaires avancées pour l'Internet des objets (IoT), mais sous-traite la fabrication proprement dite (fabrication) à des tiers, ce qui maintient leurs dépenses en capital à un faible niveau. Leur principale valeur vient de la vente de systèmes sur puces (SoC) et de modules hautement intégrés, et ils sont également pionniers dans une stratégie financière unique en gérant une importante trésorerie Bitcoin pour améliorer la flexibilité du bilan et financer les opérations.

Vous avez affaire à une entreprise dotée de deux moteurs distincts, mais interconnectés : une activité principale de semi-conducteurs IoT et une trésorerie stratégique d’actifs numériques. Honnêtement, cette trésorerie Bitcoin les rend définitivement différents de la plupart des sociétés de puces.

Portefeuille de produits/services de Sequans Communications S.A.

Le portefeuille de produits de la société se concentre entièrement sur la connectivité cellulaire pour l'IoT, allant des réseaux étendus à faible consommation (LPWAN) aux applications 5G à plus haut débit. Ils proposent des chipsets, des modules et des licences de propriété intellectuelle (IP).

Cadre opérationnel de Sequans Communications S.A.

Le processus opérationnel est un modèle classique sans usine, mais avec une modification majeure dans sa structure de capital. Ils concentrent leur R&D sur les normes cellulaires telles que LTE-M, NB-IoT et 5G RedCap, puis autorisent leurs conceptions et vendent les puces et modules finaux.

Voici un rapide calcul de leurs performances récentes : le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 était de 4,3 millions de dollars, avec une marge brute de 40,9 %, reflétant une baisse des revenus de licences à marge élevée par rapport aux périodes précédentes. Ce changement signifie que les ventes de produits doivent augmenter pour couvrir la perte d'exploitation de 20,4 millions de dollars au cours du trimestre.

• Conception et développement : Des ingénieurs en France, en Israël et aux États-Unis conçoivent les composants de bande de base cellulaire et de radiofréquence (RF).
• Fabrication sans usine : Sous-traiter la fabrication des plaquettes à des fonderies tierces ; cela évite des investissements massifs en capital dans les usines de copeaux.
• Assemblage et vente de modules : Intégrez les chipsets dans des modules prêts à l'emploi (System-in-Package ou SiP) et vendez-les directement aux fabricants d'équipement d'origine (OEM) pour les intégrer dans les appareils des utilisateurs finaux.
• Gestion de la trésorerie Bitcoin : Une couche financière stratégique où la société détient 2 264 Bitcoins en novembre 2025, utilisant l’actif numérique pour gérer la dette et financer les rachats d’actions.

Les avantages stratégiques de Sequans Communications S.A.

Le succès de l'entreprise sur le marché repose sur une combinaison de spécialisation technique approfondie et d'une stratégie financière très non conventionnelle qui offre une flexibilité en matière de capital.

• Spécialisation IoT : Il s’agit d’IoT cellulaire pur, ce qui signifie que leurs chipsets sont spécialement conçus pour une faible consommation et une petite taille, contrairement à leurs concurrents qui adaptent les puces des smartphones.
• Trésor Bitcoin : Tirer parti du Bitcoin comme principal actif de réserve du Trésor permet une allocation stratégique du capital, comme le rachat de la moitié de leur dette convertible en novembre 2025 et le financement d'un programme de rachat d'ADS.
• Concevoir un pipeline gagnant : Le pipeline de gains de conception de revenus sur trois ans s'élevait à 300 millions de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui indique une forte visibilité sur les revenus futurs des clients intégrant leurs puces.
• Objectif de réduction des coûts : La direction met en œuvre un programme de réduction des coûts visant à réduire les dépenses d'exploitation en espèces à moins de 10 millions de dollars par trimestre en 2026, en visant un chemin vers l'équilibre.

Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie d’entreprise et leurs objectifs à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sequans Communications S.A. (SQNS).

En fin de compte : ils gagnent en étant les meilleurs en matière d’IoT cellulaire à faible consommation et en disposant d’un trésor de guerre d’actifs numériques pour alimenter leur croissance et gérer leur bilan. Finances : continuez à suivre le ratio Bitcoin/dette et les dépenses d'exploitation trimestrielles en espèces par rapport à l'objectif de 10 millions de dollars.

Sequans Communications S.A. (SQNS) Comment gagner de l'argent

Sequans Communications S.A. génère des revenus principalement grâce à la vente de ses puces et modules semi-conducteurs pour l'Internet des objets (IoT) cellulaire, tels que les gammes Monarch et Calliope, qui fournissent une connectivité 4G et 5G pour les appareils. La société tire également des revenus de l'octroi de licences sur sa propriété intellectuelle (PI) technologique exclusive et de la fourniture de services d'ingénierie associés, bien que ce flux à marge élevée ait récemment connu une forte diminution.

Répartition des revenus de Sequans Communications S.A.

Au troisième trimestre 2025, Sequans Communications S.A. a déclaré un chiffre d'affaires total de 4,3 millions de dollars, une baisse séquentielle significative alors que la société s'éloignait d'un accord de licence important à forte marge. Ce changement a radicalement modifié la composition des revenus, les orientant fortement vers les ventes de produits à faible marge.

Le flux de ventes de produits IoT, comprenant leurs chipsets Monarch 2 et Calliope 2 pour des applications IoT massives telles que les compteurs intelligents et les trackers d'actifs, constitue l'activité principale et devrait croître considérablement. La direction prévoit que les revenus produits du quatrième trimestre 2025 dépasseront 6,0 millions de dollars.

Le flux de licences et de services IP technologiques, qui comprenait historiquement des paiements importants et à marge élevée de la part de sociétés comme Qualcomm, a fortement chuté au troisième trimestre 2025, les revenus de licences antérieurs se terminant au deuxième trimestre. Il s’agit certainement d’un vent contraire, mais la société construit actuellement une ligne d’activité dédiée aux nouveaux services de licences IP et de conception technique afin de stabiliser ce flux.

Économie d'entreprise

Sequans fonctionne sur un modèle de semi-conducteurs sans usine, ce qui signifie qu'ils conçoivent les puces mais sous-traitent la fabrication à des fonderies tierces. Cette structure permet de réduire les dépenses en capital fixe mais les expose à la volatilité de la chaîne d’approvisionnement et des coûts de fabrication, ce qui a un impact direct sur leur marge brute (le bénéfice restant après le coût des marchandises vendues).

• Volatilité de la marge brute : La marge brute est tombée à 40,9 % au troisième trimestre 2025, contre 64,4 % au deuxième trimestre 2025, un signe clair de la sortie des revenus de licences à forte marge du mix. La baisse montre à quel point la marge dépend profile était sous licence IP.
• Discipline des coûts : La direction se concentre sur la réduction des coûts, dans le but de réduire les dépenses d'exploitation en espèces à moins de 10 millions de dollars par trimestre en 2026. Il s'agit d'une action claire pour compenser les pertes d'exploitation actuelles.
• Trésorerie stratégique : La société maintient une stratégie de trésorerie Bitcoin, détenant 2 264 Bitcoins en novembre 2025, qu'elle utilise pour la gestion du bilan, notamment pour réduire sa dette convertible. Il s’agit d’un levier financier unique, mais il introduit une volatilité non monétaire dans le compte de résultat, comme la perte de valeur latente de 8,2 millions de dollars sur l’investissement Bitcoin enregistrée au troisième trimestre 2025.

Les fondamentaux économiques dépendent de la conversion de leur pipeline de revenus de conception IoT de 300 millions de dollars en expéditions de produits à grand volume, ce qui devrait générer des économies d'échelle et améliorer les marges brutes des produits au fil du temps. Vous pouvez en apprendre davantage sur l’intérêt institutionnel de cette stratégie en Explorer Sequans Communications S.A. (SQNS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Performance financière de Sequans Communications S.A.

Les performances financières de l'entreprise au troisième trimestre 2025 mettent en évidence une entreprise dans une transition importante, avec un accent clair sur la croissance future axée sur les produits tout en gérant des coûts d'exploitation substantiels.

• Tendance des revenus : Le chiffre d'affaires total s'est élevé à 4,3 millions de dollars au troisième trimestre 2025, soit une baisse de 47,3 % par rapport au deuxième trimestre 2025, principalement en raison de la non-récurrence d'un paiement important pour une licence IP.
• Perte d'exploitation : La perte d'exploitation s'est considérablement élargie pour atteindre 20,4 millions de dollars au troisième trimestre 2025, contre une perte de 8,7 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Cette augmentation est en partie due à une perte de valeur latente de 8,2 millions de dollars sur l'actif de trésorerie Bitcoin.
• Perte nette : La perte nette déclarée pour le troisième trimestre 2025 était de 6,7 millions de dollars, soit une perte de 0,48 $ par ADS dilué. Cette perte nette était en fait inférieure à la perte de 9,1 millions de dollars du deuxième trimestre 2025 en raison d'un gain non monétaire important de 20,6 millions de dollars sur la variation de valeur d'un dérivé incorporé lié à la dette convertible.
• Liquidité : La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à 13,4 millions de dollars à la fin du troisième trimestre 2025 (30 septembre 2025). La direction vise l’équilibre opérationnel d’ici le quatrième trimestre 2026, ce qui constitue une étape clé pour la pérennité des flux de trésorerie.

Voici le calcul rapide : la perte d'exploitation de 20,4 millions de dollars au troisième trimestre sur seulement 4,3 millions de dollars de revenus montre l'effet de levier massif requis par les ventes de produits futures pour atteindre la rentabilité. Ils doivent exécuter parfaitement les victoires en matière de conception IoT. Les prévisions de revenus du quatrième trimestre de plus de 7 millions de dollars constituent le premier test à court terme de cette rampe de produits.

Sequans Communications S.A. (SQNS) Position sur le marché et perspectives d’avenir

Sequans Communications S.A. traverse une phase à haut risque et à haute récompense, passant d'un modèle mixte de licences et de produits à un leader des semi-conducteurs Massive IoT (Internet of Things) ciblé et axé sur les produits, tout en gérant simultanément une stratégie volatile de trésorerie Bitcoin. La société parie son avenir sur la montée en puissance de ses chipsets 4G/5G basse consommation, et prévoit que son chiffre d'affaires au quatrième trimestre 2025 dépassera 7 millions de dollars, après un troisième trimestre difficile avec un chiffre d'affaires de seulement 4,3 millions de dollars et une perte nette de 6,7 millions de dollars.

Son objectif stratégique est clair : atteindre l’équilibre opérationnel d’ici le quatrième trimestre 2026 en augmentant de manière agressive ses ventes de produits et en réduisant ses coûts. Vous pouvez approfondir les moteurs de cette stratégie financière ici : Explorer Sequans Communications S.A. (SQNS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Paysage concurrentiel

Sequans opère sur le marché hautement spécialisé des chipsets IoT cellulaires, en concurrence avec des géants comme Qualcomm Incorporated et des fabricants de modules comme Telit Cinterion. Le créneau de l'entreprise est celui des chipsets à très faible consommation et hautement intégrés pour les applications Massive IoT, telles que les compteurs intelligents et les trackers d'actifs. Alors que le marché global des modules IoT cellulaires est dominé par les fournisseurs asiatiques, Sequans conserve une position critique dans la chaîne d'approvisionnement des chipsets occidentaux, en particulier après sa vente d'actifs en 2024 à Qualcomm.

Opportunités et défis

L'avenir de l'entreprise dépend de sa capacité à convertir son important portefeuille de ventes en revenus de produits destinés au marché de masse et à gérer sa stratégie de trésorerie unique. Le pipeline de revenus générés par la conception de l'IoT s'élève à environ 300 millions de dollars, ce qui représente une énorme opportunité si l’exécution est définitivement au rendez-vous.

Position dans l'industrie

Sequans est un fournisseur spécialisé de chipsets IoT cellulaires, se distinguant en se concentrant exclusivement sur le segment Massive IoT (LTE-M, NB-IoT, Cat 1bis et 5G RedCap). Cette orientation leur donne un avantage technologique en matière de consommation d’énergie ultra-faible et de longue durée de vie de la batterie, cruciale pour les appareils tels que les compteurs de services publics et les trackers d’actifs.

• Créneau technologique : Sequans est l'un des rares fournisseurs occidentaux à disposer d'une technologie LPWA (Low Power Wide Area) éprouvée et commercialisée, un facteur essentiel pour les clients préoccupés par la sécurité de la chaîne d'approvisionnement et le risque géopolitique.
• Levier financier : La vente en 2024 des actifs 4G à Qualcomm pour 200 millions de dollars a fourni une injection importante de capitaux, qui est désormais utilisée pour financer la R&D 5G RedCap et réduire la dette de 50 %.
• Répartition du capital : La direction poursuit activement une stratégie relutive d'allocation de capital, y compris un programme de rachat d'ADS, après avoir racheté 755 349 ADS à un prix moyen de 6,40 $ par ADS en novembre 2025, dans le but d'augmenter le Bitcoin par action.

La position de la société est celle d'un innovateur doté d'une solide feuille de route de produits sur un marché à forte croissance, mais elle reste un acteur à petite capitalisation avec des risques opérationnels et financiers importants liés à l'exécution et au marché volatil du Bitcoin. C'est un jeu classique à fort effet de levier.