Seagate Technology Holdings plc (STX) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment une entreprise fondée en 1979 peut-elle rester pertinente, et mener définitivement la charge à l’ère du cloud computing et de l’IA générative ? C'est exactement ce que Seagate Technology Holdings plc a fait, en faisant pivoter son activité de stockage de données de grande capacité pour capitaliser sur la demande mondiale insatiable d'infrastructure de données, ce qui a porté son chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 à un fort niveau. 9,10 milliards de dollars, un 39% augmentation d’une année sur l’autre. Il ne s'agit pas de la société de disques durs de votre grand-père ; c'est un catalyseur essentiel du boom des centres de données, du transport maritime 595 exaoctets de capacité de disque dur au cours de l’exercice 2025, avec des produits quasi-en ligne alimentant 84% de ce volume d'exaoctets. Nous devons comprendre les mécanismes de ce revirement, alors plongeons-nous dans l'histoire, la propriété et la technologie révolutionnaire d'enregistrement magnétique assisté par chaleur (HAMR) qui triple le bénéfice d'exploitation pour atteindre 1,9 milliard de dollars et positionner Seagate pour la prochaine décennie de croissance des données.

Historique de Seagate Technology Holdings plc (STX)

Vous recherchez l'histoire fondamentale d'une entreprise qui stocke les données du monde entier, et avec Seagate Technology Holdings plc (STX), cette histoire est celle d'une réinvention et d'une consolidation constantes du marché. La conclusion directe est la suivante : l'histoire de Seagate est une recherche incessante d'une plus grande densité de stockage, passant d'un seul disque de 5 mégaoctets (Mo) à une entreprise de plusieurs milliards de dollars axée sur le stockage cloud de grande capacité, comme en témoigne son chiffre d'affaires de 9,10 milliards de dollars pour l'exercice 2025.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société a été constituée en 1978 sous le nom de Shugart Technology, mais elle a véritablement commencé ses activités commerciales en 1979.

Emplacement d'origine

L'emplacement d'origine était à Scotts Valley, en Californie, une plaque tournante clé du premier écosystème de la Silicon Valley.

Membres de l'équipe fondatrice

L'entreprise est le fruit de l'imagination de cinq personnes clés qui ont vu l'avenir des disques durs plus petits (HDD) :

• Al Shugart
• Tom Mitchell
• Doug Mahon
• Finis Conner
• Syed Iftikar

Capital/financement initial

L'entreprise a démarré avec un investissement initial de 20 millions de dollars, une somme considérable à l'époque pour une startup de matériel informatique, reflétant le coût de fabrication élevé.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Le parcours de Seagate est mieux suivi à travers ses principaux mouvements de produits et d'acquisitions ; c'est une histoire de rachat de concurrents et de développement de nouvelles technologies pour garder une longueur d'avance sur la courbe des données.

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Les moments les plus transformateurs pour Seagate ont été centrés sur des acquisitions stratégiques et un pivot technologique majeur pour servir la croissance massive du cloud computing. C’est certainement là que se construit aujourd’hui la valeur à long terme.

Le passage des disques destinés aux PC au stockage de grande capacité et de niveau entreprise constitue le changement le plus important depuis le début des années 2000. Les acquisitions de concurrents comme Maxtor en 2006 et l'activité HDD de Samsung en 2011 ont été des mesures brutales, mais nécessaires, qui ont rationalisé l'industrie et donné à Seagate une position dominante sur le marché.

À court terme, il est essentiel de se concentrer sur les nouvelles technologies et un nouveau modèle économique. Vous pouvez constater l'impact de cette stratégie dans les résultats de l'exercice 2025 : Seagate a généré 1,1 milliard de dollars de flux de trésorerie opérationnels et a réduit sa dette totale de 684 millions de dollars pour terminer l'année à 5,0 milliards de dollars.

• Leadership technologique HAMR : La société exécute actuellement ses qualifications de produit d'enregistrement magnétique assisté par chaleur (HAMR), qui constitue la technologie de nouvelle génération permettant d'atteindre une densité de stockage beaucoup plus élevée. Il s’agit d’un énorme fossé concurrentiel.
• Extension des services cloud : L'introduction de Lyve Cloud, une plateforme de stockage en tant que service, a marqué une évolution stratégique visant à diversifier les revenus au-delà de la simple vente de matériel et à capter le flux de revenus récurrents du marché du cloud.
• Augmentation des stocks basée sur l'IA : Le marché a reconnu ce positionnement stratégique en 2025, le cours de l'action ayant bondi de 136 % depuis son plus bas du 9 avril jusqu'au 3 juillet, porté par la demande massive de stockage de grande capacité issue de l'IA et de l'expansion du cloud.

Pour en savoir plus sur l’impact de ces mouvements stratégiques sur le bilan, consultez Analyse de la santé financière de Seagate Technology Holdings plc (STX) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de propriété de Seagate Technology Holdings plc (STX)

Seagate Technology Holdings plc (STX) est une société cotée en bourse, cotée au Nasdaq Global Select Market (NasdaqGS). Cela signifie que sa propriété est largement répartie, mais que le contrôle est fortement concentré entre les investisseurs institutionnels, ce qui est typique pour une entreprise de cette taille.

La structure de gouvernance de l'entreprise est supervisée par un conseil d'administration et son orientation stratégique est guidée par une équipe de direction chevronnée. La concentration de la propriété par de grands fonds comme Vanguard Group Inc et BlackRock, Inc. leur confère une influence significative sur les décisions majeures des entreprises, un facteur essentiel à prendre en compte pour tout investisseur. Vous pouvez approfondir vos connaissances sur ces principaux détenteurs sur Explorer l'investisseur de Seagate Technology Holdings plc (STX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Seagate Technology Holdings plc est une société publique, cotée sous le symbole STX. Ses actions sont activement achetées et vendues à la bourse du Nasdaq. En novembre 2025, le cours de l'action était d'environ $237.49 par action, reflétant une hausse significative de plus de 138% de l'année précédente. Ce statut public signifie que la société est soumise à des exigences strictes en matière de reporting de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, assurant ainsi la transparence de ses finances et de sa structure de propriété.

La société a récemment finalisé un changement de structure du capital en novembre 2025, en échangeant 500 millions de dollars en billets de premier rang contre des liquidités et 4,313,941 actions ordinaires, un mouvement qui a légèrement ajusté les fonds propres.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La grande majorité des actions de Seagate est détenue par des investisseurs institutionnels (fonds communs de placement, fonds de pension et gestionnaires d'actifs) plutôt que par des investisseurs individuels ou des initiés de l'entreprise. Cette lourde appropriation institutionnelle, proche 96%, suggère un niveau élevé de confiance de la part des gestionnaires de fonds professionnels, mais cela signifie également que le titre peut être sensible aux transactions de gros blocs effectuées par ces quelques acteurs majeurs.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

L'équipe de direction est chevronnée, avec une ancienneté moyenne de près de sept ans, ce qui est certainement un bon signe de stabilité. L'équipe de direction est chargée de naviguer dans le paysage concurrentiel du stockage de données de grande capacité, en particulier avec l'augmentation de la demande de disques haute capacité pilotés par les applications cloud et IA.

Les principaux rôles de direction à compter de novembre 2025 sont :

• Dr William David Mosley (Dave Mosley): Directeur général (PDG) et président du conseil d'administration. Il a été élu au poste de président en octobre 2025, consolidant ainsi les postes de direction et du conseil d'administration. Sa rémunération totale pour l'exercice 2025 était d'environ 17,18 millions de dollars.
• Gianluca Romano : Vice-président exécutif et directeur financier (CFO). Il a récemment eu des activités de délit d’initié en novembre 2025.
• John Morris : Vice-président exécutif et directeur de la technologie (CTO).
• Interdire Teh : Vice-président exécutif et directeur commercial.
• Michael R. Cannon : Administrateur Référent Indépendant. Il a quitté la présidence du conseil d’administration en octobre 2025 pour assurer une surveillance indépendante.

Voici le calcul rapide : la compensation de Mosley de 17,18 millions de dollars est dans la moyenne pour un PDG dans une entreprise de la taille de Seagate, mais l'essentiel est autour de 93.6%-provient de bonus et d'actions, alignant ses incitations sur la valeur actionnariale à long terme.

Mission et valeurs de Seagate Technology Holdings plc (STX)

L'objectif de Seagate Technology Holdings plc s'étend au-delà de son chiffre d'affaires de 9,10 milliards de dollars pour l'exercice 2025 ; il se concentre sur la mise en place d’un écosystème mondial de données, en se concentrant sur l’innovation et la durabilité afin de maximiser le potentiel humain. Cet ADN culturel, construit sur trois valeurs fondamentales, dicte leurs évolutions stratégiques, comme la poussée vers des disques haute capacité pour les clients cloud qui a porté leur BPA dilué non-GAAP à 8,10 $ pour l'année.

Objectif principal de Seagate Technology Holdings plc

Comprendre la mission et la vision d'une entreprise est sans aucun doute essentiel pour évaluer sa viabilité à long terme, en particulier dans un secteur à forte intensité de capital comme le stockage de données. Les principes de Seagate vous montrent où ils investissent leur concentration et leur capital, ce qui est essentiel quand on voit qu'ils ont généré un flux de trésorerie opérationnel sain de 1,1 milliard de dollars au cours de l'exercice 2025.

Déclaration de mission officielle

L'énoncé de mission officiel précise que le rôle de Seagate n'est pas seulement de vendre du matériel, mais aussi d'être un partenaire dans la gestion des données en mettant clairement l'accent sur la responsabilité d'entreprise.

• Nous contribuons à maximiser le potentiel de l'humanité en proposant des solutions de stockage et de gestion de données de classe mondiale, conçues avec précision et axées sur l'environnement, la société et la gouvernance (ESG) durables.

Cette affirmation témoigne d’un engagement qui va au-delà du bilan. Ils positionnent leurs produits, comme la nouvelle plate-forme Mozaic dotée de la technologie d'enregistrement magnétique assisté par chaleur (HAMR), comme des solutions qui répondent à la fois aux défis critiques des centres de données : coût, évolutivité et durabilité.

Énoncé de vision

L'énoncé de vision définit l'objectif à long terme en matière de leadership sur le marché et d'orientation technologique, où se manifeste l'ambition de dominer l'avenir du stockage numérique.

• Être le leader mondial des solutions de stockage de données, stimuler l’innovation et façonner l’avenir du stockage numérique.

C’est un grand objectif. Cela signifie qu’ils doivent continuellement investir dans la recherche et le développement (R&D) pour garder une longueur d’avance sur des concurrents comme Western Digital. Cet engagement est la raison pour laquelle ils encouragent des innovations telles que la technologie HAMR, essentielle pour répondre à la demande massive de stockage de grande capacité, notamment de la part des fournisseurs de cloud. Explorer l'investisseur de Seagate Technology Holdings plc (STX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Valeurs fondamentales de Seagate Technology Holdings plc

Ces trois valeurs fondamentales constituent les piliers culturels qui guident tout, de la conception des produits aux opérations internes, contribuant ainsi à garantir que les actions de l'entreprise correspondent à sa mission.

• Intégrité: Respecter les normes les plus élevées dans toutes les pratiques commerciales, garantissant la transparence et la responsabilité.
• Innovations : Repousser les limites pour rester à la pointe de la technologie, redéfinir constamment ce qui est possible dans le monde numérique.
• Inclusion: Favoriser une culture de respect, de sécurité et de réussite partagée au sein de l’équipe mondiale.

Honnêtement, ces valeurs expliquent pourquoi l'entreprise a pu réduire sa dette globale d'environ 684 millions de dollars au cours de l'exercice 2025 ; il faut une exécution disciplinée et de l’intégrité pour gérer un bilan de manière aussi efficace.

Slogan/slogan de Seagate Technology Holdings plc

Le slogan est le résumé concis et destiné au public de leur proposition de valeur.

• Nous activons les idées.

Il s'agit d'une déclaration simple et puissante qui relie le stockage physique de leurs produits à la valeur intellectuelle et économique qu'ils créent pour les clients. C'est un bon one-liner.

Seagate Technology Holdings plc (STX) Comment ça marche

Seagate Technology Holdings plc opère en tant que premier fournisseur mondial de stockage de données de grande capacité, construisant essentiellement l'épine dorsale de l'infrastructure numérique pour le cloud et l'entreprise. L'entreprise gagne de l'argent en concevant, en fabriquant et en vendant des disques durs (HDD), des disques SSD (Solid State Drives) et des systèmes de stockage intégrés qui gèrent la croissance exponentielle des données mondiales, en particulier celles provenant d'applications d'intelligence artificielle (IA) et de fournisseurs de cloud hyperscale.

Portefeuille de produits/services de Seagate Technology Holdings plc

Vous devez voir les produits spécifiques qui déterminent le Explorer l'investisseur de Seagate Technology Holdings plc (STX) Profile: Qui achète et pourquoi ? des revenus, pas seulement des catégories abstraites. La stratégie de Seagate se concentre sur le stockage Nearline de grande capacité, où se trouve l'argent des centres de données. Honnêtement, le cœur de métier reste le disque dur, mais il est très spécialisé.

Cadre opérationnel de Seagate Technology Holdings plc

Le cadre opérationnel de Seagate s'articule autour d'une chaîne d'approvisionnement verticalement intégrée et d'une concentration particulière sur le segment de grande capacité, qui est celui où la croissance est la plus élevée. Cela signifie qu'ils contrôlent l'ensemble du processus, de la production des composants à l'assemblage final, ce qui est essentiel au maintien de la qualité et au contrôle des coûts. Voici un petit calcul : le secteur des centres de données a apporté une contribution massive 80% du chiffre d'affaires total de l'entreprise au cours d'un trimestre récent, ce qui vous indique exactement où se situe leur capacité de fabrication.

• Intégration verticale : Contrôlez la fabrication des composants critiques, comme les têtes d'enregistrement et les supports, ce qui les aide à accélérer l'adoption de nouvelles technologies comme HAMR.
• Transition technologique : Augmenter de manière agressive la plate-forme Mozaic 3+ vers la production en volume, en orientant la gamme de produits vers des disques haute capacité à marge plus élevée (30 To, 32 To et 36 To) pour les clients cloud.
• Génération de trésorerie : Malgré des dépenses d'investissement élevées pour HAMR, l'entreprise a généré 818 millions de dollars en flux de trésorerie disponible au cours de l’exercice 2025, démontrant la solidité sous-jacente du modèle économique.

Ils donnent définitivement la priorité à l’échelle et à l’efficacité par rapport à tout le reste.

Avantages stratégiques de Seagate Technology Holdings plc

Le succès de l'entreprise sur le marché repose sur deux avantages essentiels : un leadership technologique en termes de capacité et une position dominante sur le marché en forte croissance du stockage cloud. Il ne s’agit plus ici des motivations des consommateurs ; il s'agit d'être le meilleur pour stocker des pétaoctets de données à moindre coût et de manière fiable.

• Responsable de la technologie HAMR : Seagate est le premier à commercialiser l'enregistrement magnétique à assistance thermique (HAMR), une technologie qui augmente fondamentalement la densité surfacique des disques durs. Il s'agit d'une énorme barrière à l'entrée pour les concurrents et répond directement au besoin des fournisseurs de cloud d'une capacité toujours croissante à un coût par téraoctet inférieur.
• Duopole de marché à capacité de masse : Seagate et son principal concurrent forment un duopole pratique (deux acteurs dominants) sur le marché des disques durs d'entreprise. Cette forte position sur le marché leur confère un pouvoir de fixation des prix et une visibilité sur la demande, en particulier auprès des clients hyperscale qui ont besoin d'accords d'approvisionnement fiables et à long terme.
• Diversification du portefeuille Lyve : La plateforme de données Lyve propose des solutions de données en tant que service de grande valeur, permettant à l'entreprise de dépasser la simple vente de matériel et de fournir des services intégrés de gestion des données, de la périphérie au cloud. Cela diversifie les revenus et établit des relations clients plus solides.

Ce que cache cette estimation, c'est le capital intense requis pour maintenir cette avance technologique, mais le résultat est clair : un chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 de 9,10 milliards de dollars.

Seagate Technology Holdings plc (STX) Comment il gagne de l'argent

Seagate Technology Holdings plc gagne de l'argent en concevant, en fabriquant et en vendant des solutions de stockage de données de grande capacité, principalement des disques durs (HDD) et des disques SSD (SSD), la grande majorité des revenus provenant de disques haute capacité vendus à des fournisseurs de cloud hyperscale et à des centres de données d'entreprise. Cette activité consiste à vendre des téraoctets de stockage au coût unitaire le plus bas, c'est pourquoi le passage à une technologie de nouvelle génération comme l'enregistrement magnétique assisté par chaleur (HAMR) est si critique à l'heure actuelle.

Si vous souhaitez en savoir plus sur ceux qui parient sur cette tendance de capacité de masse, vous devriez consulter Explorer l'investisseur de Seagate Technology Holdings plc (STX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Répartition des revenus de Seagate Technology Holdings plc

Le moteur de revenus de l'entreprise est fortement orienté vers le segment « Capacité de masse », qui comprend les disques Nearline de plusieurs téraoctets essentiels pour le cloud et les centres de données d'entreprise. Pour l'exercice 2025 (FY2025), Seagate Technology Holdings plc a généré un chiffre d'affaires total de 9,10 milliards de dollars. Le tableau ci-dessous utilise les données trimestrielles les plus récentes du quatrième trimestre 2025 comme indicateur fiable du mix d'activités actuel, montrant à quel point le marché du cloud est devenu dominant.

Voici un calcul rapide : les revenus de Mass Capacité au quatrième trimestre 2025 s'élevaient à environ 2,0 milliards de dollars sur un total de 2,44 milliards de dollars, ce qui en fait le moteur de croissance indéniable. Ce segment a connu une augmentation de 40 % de ses revenus d'une année sur l'autre pour ce trimestre, grâce à la croissance massive des données provenant des clients du cloud hyperscale et aux nouvelles charges de travail d'IA. Honnêtement, c’est là que l’argent est gagné, c’est pourquoi le marché des PC traditionnels est devenu une part du gâteau beaucoup plus petite et moins impactante.

Économie d'entreprise

Le principal principe économique de Seagate est de maintenir l'avantage en termes de coût par téraoctet des disques durs (HDD) par rapport aux disques SSD (Solid State Drives). C’est tout le jeu du stockage en masse dans les centres de données.

• Avantage du coût par téraoctet : les disques durs sont actuellement environ 6 fois moins chers que les mémoires flash (SSD) sur la base du coût/To. Pour un grand centre de données, cette rentabilité n'est pas négociable, les disques durs d'entreprise de Seagate coûtant environ 12 $/To, contre environ 30 $/To pour les SSD d'entreprise en 2025.
• Impact de la technologie HAMR : La nouvelle technologie d'enregistrement magnétique à assistance thermique (HAMR) de la société, commercialisée sous la plate-forme Mozaic 3+, est conçue pour réduire la courbe des coûts de production. Cette technologie devrait permettre une réduction de 25 % du coût par téraoctet et une baisse de 60 % de la consommation électrique par téraoctet. Cela change définitivement la donne en matière d’expansion des marges.
• Stratégie de tarification : Seagate utilise une stratégie de tarification disciplinée et dynamique et un modèle de fabrication sur commande (BTO). Cette discipline d'offre, associée à une forte demande, a permis aux prix de vente des disques durs d'augmenter de près de 5 % au premier trimestre de l'exercice 2025. Ils vendent une capacité plus élevée à un meilleur prix, ce qui constitue la combinaison parfaite pour la rentabilité.

Performance financière de Seagate Technology Holdings plc

Les améliorations structurelles et l'essor des produits à plus forte marge et à grande capacité ont considérablement amélioré la santé financière de Seagate au cours de l'exercice 2025, qui s'est terminé le 27 juin 2025. Cette performance montre un net rebond par rapport aux creux cycliques précédents.

• Revenu total : pour l'exercice 2025, le chiffre d'affaires total s'élevait à 9,10 milliards de dollars, soit une augmentation substantielle de près de 39 % d'une année sur l'autre.
• Rentabilité : La marge brute non-GAAP pour l'ensemble de l'exercice 2025 était de 35,3 %, mais la marge plus récente du premier trimestre 2026 s'est encore élargie pour atteindre 39,44 %, démontrant l'impact immédiat de la rampe HAMR et des prix favorables. Le bénéfice d'exploitation non-GAAP pour l'exercice 2025 a plus que triplé pour atteindre 2,1 milliards de dollars.
• Puissance bénéficiaire : le bénéfice par action (BPA) dilué non-GAAP pour l'exercice 2025 s'est élevé à 8,10 $. Les prévisions des analystes indiquent une croissance continue, avec des estimations pour l'exercice 2026 atteignant jusqu'à 9,55 $ par action.
• Génération de trésorerie et bilan : La société a généré 1,1 milliard de dollars de flux de trésorerie liés à l'exploitation et 818 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au cours de l'exercice 2025. De plus, ils ont réduit leur dette globale d’environ 684 millions de dollars au cours de l’exercice, terminant l’année avec une dette totale de 5,0 milliards de dollars. Il s’agit d’une solide mesure de désendettement.

Position sur le marché de Seagate Technology Holdings plc (STX) et perspectives d'avenir

Seagate Technology Holdings plc (STX) a consolidé sa position de leader dominant du stockage de données de grande capacité, un marché profondément remodelé par la croissance exponentielle de l'intelligence artificielle (IA) et de l'infrastructure cloud. Le virage stratégique de l'entreprise vers des disques durs Nearline de grande capacité, piloté par sa technologie exclusive d'enregistrement magnétique à assistance thermique (HAMR), a propulsé une forte reprise financière, la positionnant pour une croissance soutenue jusqu'à l'exercice 2026.

Pour l'exercice 2025, Seagate a déclaré un chiffre d'affaires de 9,10 milliards de dollars et un bénéfice par action (BPA) dilué non-GAAP de 8,10 dollars, reflétant la forte demande des clients du cloud hyperscale. Les perspectives d'avenir sont directement liées à l'augmentation réussie du volume de ses disques basés sur HAMR, qui offrent un avantage critique en termes de coût par téraoctet par rapport à la mémoire flash (disques SSD ou SSD) pour le stockage de données de masse.

Paysage concurrentiel

Le marché des disques durs constitue un duopole efficace, Seagate et Western Digital contrôlant la grande majorité des expéditions d'unités, laissant Toshiba comme un troisième acteur lointain mais pertinent. L'avantage concurrentiel de Seagate repose sur son avance technologique en matière de densité surfacique, qui se traduit directement par une baisse du coût par téraoctet pour ses clients cloud.

Opportunités et défis

Vous devez cartographier le paysage à court terme pour prendre des décisions judicieuses en matière d’allocation du capital. Honnêtement, le facteur le plus important à l’heure actuelle est l’augmentation de la demande due à l’IA, mais cela crée également un risque de surévaluation et de tension sur la chaîne d’approvisionnement. Voici un calcul rapide de ce qui nous attend :

Position dans l'industrie

Seagate Technology Holdings plc est le leader technologique sur le marché des disques durs haute capacité, qui constitue la couche fondamentale des centres de données IA et cloud. L'accent mis par la société sur son portefeuille Mozaic, optimisé par HAMR, porte définitivement ses fruits, offrant une solution critique au coût par téraoctet que les SSD purs ne peuvent égaler pour un stockage à l'échelle du pétaoctet.

• Leader du secteur en termes de densité surfacique, en expédiant en premier des disques de 36 To, ce qui donne une avance de deux ans sur les plans HAMR de Western Digital.
• Forte génération de flux de trésorerie pour l'exercice 2025, avec 818 millions de dollars de flux de trésorerie disponible, soutenant sa stratégie de réduction des dividendes et de la dette.
• Le passage stratégique à un modèle « construire sur commande » (BTO) offre trois à quatre quarts de visibilité sur la demande auprès des principaux fournisseurs de cloud, ce qui permet de gérer les stocks et de maintenir le pouvoir de tarification.

La stratégie à long terme de l'entreprise est détaillée dans son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Seagate Technology Holdings plc (STX)., qui se concentre sur la conduite de la prochaine ère de stockage de masse.