Le secret de Victoria & Co. (VSCO) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant qu'investisseur chevronné, suivez-vous la manière dont Victoria's Secret & Co. (VSCO) s'adapte au contexte difficile du commerce de détail, en particulier après avoir relevé ses prévisions de ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2025 à une gamme de 6,33 milliards de dollars à 6,41 milliards de dollars? La société, qui avait une capitalisation boursière d'environ 2,70 milliards de dollars à partir de novembre 2025, se trouve clairement dans une phase de redressement cruciale, dépassant son héritage en mettant l'accent sur l'élévation de la marque et une augmentation des ventes internationales, qui ont bondi 22% au deuxième trimestre 2025. Avec une prévision de résultat opérationnel ajusté entre 270 millions de dollars et 320 millions de dollars pour l'ensemble de l'exercice financier, comprendre les mécanismes de sa mission, sa structure de propriété et ses flux de revenus est certainement crucial pour cartographier ses risques et ses opportunités à court terme.

Histoire de Victoria's Secret & Co. (VSCO)

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Victoria's Secret & Co. trouve ses origines dans un problème simple : les hommes se sentaient gênés d'acheter de la lingerie dans les grands magasins. Roy Raymond, le fondateur, a reconnu cette lacune, ce qui l'a amené à créer un environnement de magasin confortable et sophistiqué pour tous les acheteurs.

Année d'établissement

L'entreprise a été créée le 12 juin 1977.

Emplacement d'origine

Le premier magasin a ouvert ses portes au centre commercial Stanford à Palo Alto, en Californie.

Membres de l'équipe fondatrice

L'équipe fondatrice d'origine était composée de Roy Raymond et de son épouse, Gaye Raymond.

Capital/financement initial

Raymond a obtenu un capital initial de 80 000 $, qui était une combinaison d'un prêt bancaire de 40 000 $ et de 40 000 $ empruntés à des proches. Le concept a connu un succès immédiat, rapportant 500 000 $ la première année.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise est définie par deux pivots majeurs. La première fut l'acquisition de Les Wexner en 1982 pour seulement 1 million de dollars. Le concept original de Raymond, bien que générant un chiffre d'affaires de 6 millions de dollars cette année-là, n'était pas vraiment évolutif, car il aliénait le principal client : les femmes. Wexner a réorienté son activité, passant d'un magasin de confort pour hommes à une marque de fantaisie pour femmes, ce qui a alimenté son expansion rapide dans les centres commerciaux américains.

La deuxième transformation majeure est le spin-off post-2021. Après des années de lutte contre une image de marque désuète et des ventes en baisse, la société est devenue Victoria's Secret & Co. (VSCO) en tant qu'entité indépendante. Cette décision marque une rupture nette avec le passé, en se concentrant sur la modernisation de la marque. Ils ont remplacé les célèbres Angels par le VS Collective, un groupe de femmes diverses, visant la pertinence et l'inclusivité.

Voici un rapide calcul sur ce récent changement : pour l'exercice se terminant le 1er février 2025, Victoria's Secret & Co. a déclaré un chiffre d'affaires annuel de 6,23 milliards de dollars et un bénéfice d'exploitation total de 310 millions de dollars. Cela montre que la nouvelle stratégie stabilise le cœur de métier, même dans un environnement de vente au détail difficile.

L'acquisition d'Adore Me pour 400 millions de dollars en 2022 était une action concrète dans le cadre de cette nouvelle stratégie. Cela a immédiatement renforcé leurs capacités numériques et introduit une marque qui trouvait déjà un écho auprès d'une clientèle plus large, en particulier dans le secteur en pleine croissance de la vente directe au consommateur (DTC). Vous pouvez en savoir plus sur les implications financières et les perspectives d'avenir dans Décryptage de la santé financière de Victoria's Secret & Co. (VSCO) : informations clés pour les investisseurs.

L'entreprise continue d'évoluer, mais l'objectif est clair :

• Diversifiez les gammes de produits au-delà de la lingerie traditionnelle.
• Développer les ventes internationales, qui ont augmenté de 22 % au deuxième trimestre 2025.
• Donnez la priorité aux expériences numériques et omnicanales.

Il s’agit d’une entreprise qui tente de se débarrasser d’une image vieille de plusieurs décennies tout en conservant sa part de marché, un équilibre délicat, mais qu’elle exécute avec un plan clair et axé sur les données.

Structure de propriété de Victoria's Secret & Co. (VSCO)

Victoria's Secret & Co. est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole VSCO, ce qui signifie que sa propriété est répartie entre un grand nombre d'investisseurs institutionnels et individuels.

La structure de gouvernance est typique d'une grande société publique américaine, avec un conseil d'administration supervisant l'équipe de direction, mais la majorité des droits de vote appartient aux grandes institutions financières.

Statut actuel de Victoria's Secret & Co.

Victoria's Secret & Co. est une entité publique entièrement indépendante, issue d'une scission de son ancienne société mère, L Brands (maintenant Bath & Body Works, Inc.), en août 2021. Cette séparation en a fait une société publique autonome.

En novembre 2025, la société avait une capitalisation boursière d'environ 2,82 milliards de dollars. Cette valorisation reflète le point de vue du marché sur la stratégie de transformation en cours de la marque, qui vise à dépasser son image traditionnelle et à capter de nouvelles données démographiques de consommation.

Répartition de la propriété de Victoria's Secret & Co.

Les actions de la société sont fortement concentrées entre les mains d'investisseurs institutionnels, une tendance courante pour les actions américaines à grande capitalisation. Cette forte propriété institutionnelle signifie que les décisions d'investissement majeures sont définitivement influencées par une poignée de gestionnaires d'actifs massifs comme BlackRock, Inc. et Vanguard Group Inc., qui comptent parmi les principaux actionnaires.

Voici un calcul rapide sur la répartition de la propriété, basé sur les documents les plus récents pour l'exercice 2025 :

Une analyse approfondie de qui achète et vend peut être trouvée ici : Explorer Victoria's Secret & Co. (VSCO) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Leadership de Victoria's Secret & Co.

L'orientation stratégique de l'entreprise est dirigée par une équipe de direction relativement nouvelle, dont le mandat moyen n'est que d'environ 0,7 an, ce qui reflète la restructuration post-scission. L'accent est mis sur une stratégie « Path to Potential », qui implique une accélération de la croissance des marques principales et du secteur Beauté.

Les principaux dirigeants guidant l’entreprise en novembre 2025 sont les suivants :

• Hillary Super : Directeur général (PDG). Nommée en septembre 2024, elle pilote la stratégie globale de l'entreprise.
• Scott Sekella : Directeur financier et opérationnel (CFO & COO). Il gère la santé financière et l’efficacité opérationnelle.
• Donna James : Président du Conseil d'administration indépendant. Le Conseil assure une surveillance et une orientation stratégique cruciales.
• Anne Stephenson : Président de Victoria's Secret. Elle a assumé ce rôle en mai 2025, en se concentrant sur les produits et le merchandising de la marque principale.
• Ali Dillon : Président de PINK. A également rejoint en mai 2025, dirigeant la marque destinée aux jeunes consommateurs.
• Amy Kocourek : Président de la Beauté. Nommée en mars 2025, elle est responsable du segment beauté de l'entreprise, qui représente près d'un milliard de dollars.

Les nouveaux présidents de marque, qui relèvent tous directement du PDG Super, signalent un changement organisationnel clair vers une expertise spécifique à la marque et des opérations centrées sur le client. C’est une décision judicieuse pour stimuler la croissance.

Mission et valeurs de Victoria's Secret & Co. (VSCO)

La mission de Victoria's Secret & Co. est un tournant évident par rapport à son passé, désormais centrée sur l'autonomisation des femmes du monde entier grâce à l'inclusion, à l'expression de soi et à la fourniture de produits de haute qualité. Ce changement culturel se reflète définitivement dans leurs valeurs fondamentales, qui donnent la priorité au client et à la diversité, l'équité et l'inclusion (DEI).

L'objectif principal de Victoria's Secret & Co.

L'objectif de l'entreprise va au-delà de la vente de vêtements intimes ; il s'agit d'établir un lien émotionnel profond avec les clients pour générer de la valeur à long terme. Pour l'exercice 2025, cette stratégie est essentielle alors qu'ils évoluent dans un environnement de vente au détail difficile, en visant des ventes nettes de l'ordre de 6,330 milliards de dollars à 6,410 milliards de dollars, selon leurs prévisions relevées pour l'ensemble de l'année.

Déclaration de mission officielle

La mission est un engagement à multiples facettes envers sa clientèle, signalant une évolution claire vers le fait de devenir une voix leader pour les femmes. Il ne s'agit pas seulement du produit ; il s'agit de la plate-forme.

• Autonomiser les femmes : Victoria's Secret & Co. vise à être le principal défenseur mondial des femmes, en favorisant l'inclusion et le soutien à travers sa marque et ses initiatives communautaires.
• Fournir les meilleurs produits : l'entreprise s'efforce d'offrir des produits de premier ordre qui améliorent la confiance et l'expression de soi des femmes.
• Célébrer la diversité : La marque utilise sa plateforme pour reconnaître et célébrer les expériences uniques des femmes de tous horizons.

Énoncé de vision

L'énoncé de vision relie directement leur engagement culturel aux rendements pour les actionnaires, ce que je recherche en tant qu'analyste : une ligne claire entre l'objectif et le profit. Ils souhaitent créer des expériences client captivantes qui favorisent la fidélité à long terme et génèrent une croissance soutenue pour leurs actionnaires.

Voici un rapide calcul expliquant pourquoi la fidélité est importante : au deuxième trimestre 2025, Victoria's Secret & Co. a déclaré un chiffre d'affaires net de 1,459 milliards de dollars, mais le bénéfice net n'était que 16 millions de dollars. Cette faible marge signifie que chaque client fidèle, chaque achat répété, est crucial pour atteindre son objectif de bénéfice d'exploitation ajusté pour l'ensemble de l'année. 270 millions de dollars à 320 millions de dollars. Vous avez besoin d’une vision forte pour soutenir ce type d’ascenseur opérationnel.

Valeurs fondamentales de Victoria's Secret & Co.

Leurs valeurs fondamentales sont l’ADN culturel, développé en partenariat avec leurs associés, ce qui constitue une démarche judicieuse pour internaliser le changement de marque. Ce sont les mesures non financières qui déterminent les mesures financières. Vous pouvez trouver plus de détails à ce sujet dans Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Victoria's Secret & Co. (VSCO).

• Aimer le client : placez-le au cœur de tout, en l'écoutant et en l'engageant pour évoluer comme lui.
• DEI est tout (diversité, équité et inclusion) : je crois que l'entreprise prospère en valorisant DEI, en défendant le bien-être et en favorisant un environnement sûr.
• Passion avec un but : rêvez grand et canalisez la passion vers ce qui compte le plus, en libérant la meilleure réflexion grâce à la curiosité et à la créativité.
• Mieux ensemble : dirigez avec intégrité, confiance et respect, et obtenez les meilleurs résultats en travaillant en équipe.

Slogan/Slogan de Victoria's Secret & Co.

Bien que l'entreprise n'ait pas un slogan unique et rigide, son message est systématiquement construit autour d'un thème actif et inspirant. Ils ne vendent pas seulement des produits ; ils inspirent les clients du monde entier avec des produits et des expériences qui les soutiennent dans leur voyage. Le message principal est clair : Inspirer et défendre les femmes.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) Comment ça marche

Victoria's Secret & Co. opère en tant que détaillant spécialisé de vêtements intimes et autres, de produits de beauté et d'accessoires, générant de la valeur en concevant, en approvisionnant et en vendant des produits via un vaste réseau omnicanal mondial de magasins physiques et de plateformes numériques.

La société génère des revenus en gérant trois marques distinctes - Victoria's Secret, PINK et Adore Me - afin de cibler un large éventail de consommatrices, avec des prévisions de ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2025 dans la gamme de 6,330 milliards de dollars à 6,410 milliards de dollars.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le cadre opérationnel de l'entreprise repose sur une chaîne d'approvisionnement à double vitesse et un système de distribution omnicanal modernisé. Cette configuration est cruciale pour gérer les stocks et maintenir la nouveauté des produits.

• Chaîne d'approvisionnement à deux vitesses : Victoria's Secret & Co. gère deux chaînes d'approvisionnement sur mesure. L'un est optimisé pour vitesse pour livrer rapidement des articles avant-gardistes et des lancements de nouveaux produits, tandis que l'autre donne la priorité efficacité et le coût des produits de base.
• Production légère : Nous ne possédons pas les usines, ce qui est intelligent. L'entreprise passe un contrat avec environ 205 fournisseurs mondiaux, la plupart des fabricants de vêtements étant situés en Asie et les produits de soins personnels fabriqués principalement aux États-Unis.
• Distribution omnicanal : La valeur est délivrée à travers presque 1,400 magasins à l’échelle mondiale et une solide présence numérique. L'Amérique du Nord compte environ 800 magasins, mais l'international est le moteur de la croissance, avec des ventes en hausse 22% au deuxième trimestre 2025.
• Transformation du parc de vente au détail : L'entreprise remodèle activement son empreinte physique en 2025, prévoyant d'ouvrir autour de 16 de nouveaux emplacements « Magasin du futur » en Amérique du Nord, pour la plupart hors centres commerciaux, tout en fermant ou en consolidant 30 à 40 magasins sous-performants.

Voici le calcul rapide : gérer une chaîne d'approvisionnement avec un impact tarifaire net estimé à 100 millions de dollars pour l’exercice 2025, il faudra certainement une exécution rigoureuse des stocks et de la logistique.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

L'avantage concurrentiel de Victoria's Secret & Co. repose désormais sur la modernisation de la marque, l'échelle mondiale et un pivot technologique ciblé, dépassant les anciens modèles pour rivaliser efficacement avec ses concurrents natifs du numérique.

• Capital et échelle de la marque mondiale : La taille même de l’empreinte mondiale des magasins (près de 1,400 sites) et la grande notoriété de la marque offrent un avantage considérable sur les concurrents plus petits, alimentant ainsi le segment international à forte croissance.
• Intégration numérique et technologique : L'acquisition d'Adore Me fournit une plate-forme technologique exclusive et un modèle d'abonnement éprouvé, qui sont exploités pour moderniser l'expérience client numérique de base de Victoria's Secret et PINK.
• Innovation produit et inclusivité : Un changement réussi dans le message de la marque vers l'autonomisation et la positivité corporelle, soutenu par des lancements de produits innovants comme le soutien-gorge Body by Victoria Flex Factor, contribue à réengager une clientèle plus large et stimule l'acquisition de nouveaux clients.
• Concept « Magasin du futur » : Conversion à propos 25% de la flotte de magasins nord-américains dans cette nouvelle conception intégrée numériquement d'ici la fin de 2025, entraîne une augmentation des ventes et dépasse les obstacles internes en matière de rentabilité.

Si vous souhaitez approfondir la structure de propriété et le sentiment du marché autour de ces mouvements stratégiques, vous devriez consulter Explorer Victoria's Secret & Co. (VSCO) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Victoria's Secret & Co. (VSCO) Comment ça rapporte de l'argent

Victoria's Secret & Co. génère principalement des revenus grâce à la vente de vêtements intimes (lingerie, soutiens-gorge, culottes), de produits de beauté (parfums, soins du corps) et de vêtements (PINK, loungewear) à travers son réseau mondial de magasins de détail et ses canaux de vente directe aux consommateurs (e-commerce).

La société opère sur un modèle de vente au détail à volume élevé, haut de gamme à milieu de gamme, équilibrant l'attrait ambitieux et à marge plus élevée de ses produits de lingerie de base avec les ventes accessibles et à fort trafic de ses lignes de beauté et de parfums, tout en élargissant de manière agressive sa présence internationale à plus forte croissance.

Répartition des revenus de Victoria's Secret & Co.

Les données financières quantifiables les plus récentes, basées sur le deuxième trimestre de l’exercice 2025 (T2 2025), montrent une nette bifurcation des tendances de croissance entre le marché mature de l’Amérique du Nord et le segment international en pleine expansion. Pour le deuxième trimestre 2025, les ventes nettes totales ont atteint 1,46 milliard de dollars.

Voici un calcul rapide de la répartition des chaînes pour le deuxième trimestre 2025, en utilisant les ventes internationales déclarées de 228 millions de dollars :

• L'Amérique du Nord reste le moteur des revenus, mais sa croissance est modeste car l'entreprise se concentre sur l'optimisation des magasins, convertissant environ 25 % de sa flotte nord-américaine au concept plus performant de « Magasin du futur » d'ici la fin de l'exercice 2025.
• La croissance des ventes internationales de 22 % sur un an constitue un point positif évident, tirée par de solides performances numériques, notamment en Chine, et par l'ouverture de nouveaux magasins.
• Le canal direct (commerce électronique), une composante majeure des ventes en Amérique du Nord, a connu une baisse au deuxième trimestre 2025, mais les ventes globales comparables ont augmenté de 4 %, ce qui montre que les magasins physiques prennent le relais.

Économie d'entreprise

La rentabilité de l'entreprise repose sur deux leviers principaux : un modèle de tarification stratégique pour les produits de base et une atténuation agressive des coûts face aux pressions croissantes de la chaîne d'approvisionnement.

• Stratégie de prix : Victoria's Secret & Co. utilise une stratégie de prix premium pour sa lingerie principale, comme les soutiens-gorge, les positionnant comme des produits ambitieux avec une valeur perçue élevée. En revanche, son segment Beauté (parfums et soins du corps) utilise un niveau de prix plus accessible, qui constitue une voie d'entrée à moindre coût pour les clients nouveaux ou plus jeunes. Cette approche à deux niveaux permet de maintenir l’exclusivité de la marque tout en générant un trafic important.
• Gestion des marges : La société a réussi à augmenter son taux de marge brute au deuxième trimestre 2025, atteignant 35,6 %, soit 20 points de base de plus que l'année précédente. Cette amélioration a été obtenue grâce à une gestion disciplinée des stocks et à un changement stratégique des promotions lourdes et traditionnelles vers la vente de davantage de produits à des prix réguliers.
• Vents contraires en matière de coûts : Un risque important à court terme est l'impact net élevé des tarifs, estimé à environ 100 millions de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2025. L'entreprise atténue activement cette pression sur les coûts, s'attendant à environ 70 millions de dollars d'efforts d'atténuation cette année, principalement en accélérant les changements dans le fret maritime et en optimisant sa chaîne d'approvisionnement.

Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, vous devriez lire Explorer Victoria's Secret & Co. (VSCO) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Performance financière de Victoria's Secret & Co.

La santé financière de l'entreprise en 2025 montre une entreprise en transition, avec une exécution solide au deuxième trimestre compensant les vents contraires antérieurs et augmentant les attentes pour l'ensemble de l'année, mais toujours confrontée à des défis macroéconomiques.

• Perspectives de ventes pour l'année entière : La société a relevé ses prévisions de ventes nettes pour l’exercice 2025 entre 6,33 et 6,41 milliards de dollars. Cela témoigne de la confiance de la direction au second semestre, malgré un environnement macroéconomique incertain.
• Orientation sur la rentabilité : Il est réitéré que le bénéfice d'exploitation ajusté pour l'exercice 2025 se situe entre 270 et 320 millions de dollars. Cette fourchette prend en compte l’impact considérable des tarifs, démontrant que l’efficacité opérationnelle compense largement les pressions externes sur les coûts.
• BPA ajusté du deuxième trimestre 2025 : La société a déclaré un bénéfice par action (BPA) ajusté de 0,33 $ pour le deuxième trimestre 2025, dépassant largement les prévisions des analystes, ce qui démontre l'impact positif immédiat de l'assortiment de produits raffiné et de la discipline promotionnelle.
• Santé du bilan : Selon le rapport le plus récent, la société maintient un rendement des capitaux propres (ROE) élevé de 33,77 %, mais affiche également un ratio d'endettement sur capitaux propres de 1,48, ce qui indique un recours au financement par emprunt, ce qui est typique pour une scission par emprunt de l'ère des rachats par emprunt.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de Victoria's Secret & Co. (VSCO)

Victoria's Secret & Co. (VSCO) traverse un redressement complexe, visant à stabiliser sa part de marché nord-américaine principale de la lingerie tout en accélérant la croissance dans des catégories internationales et adjacentes comme la beauté et le sport. L'accent mis par l'entreprise sur la revitalisation de la marque et l'efficacité opérationnelle est essentiel, et prévoit que les ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2025 se situeront dans la fourchette de 6,33 milliards de dollars à 6,41 milliards de dollars.

Cette trajectoire est un pari calculé sur la pertinence de la marque, dépassant son image historique pour adopter l’inclusivité et le confort, mais elle est confrontée à une concurrence féroce et à des vents contraires macroéconomiques qui pèsent sur les marges.

Paysage concurrentiel

Le marché des vêtements intimes est très fragmenté, VSCO occupant toujours une position de leader dans le segment de la vente au détail spécialisée, mais sa part de marché étant soumise à la pression constante des marques natives du numérique et positives pour le corps.

Opportunités et défis

La stratégie « Path to Potential » de l'entreprise trace des domaines clairs de croissance, mais les investisseurs doivent les mettre en balance avec les risques externes et internes persistants.

Position dans l'industrie

Victoria's Secret & Co. reste le plus grand détaillant de lingerie spécialisée aux États-Unis, mais sa domination est désormais définie par un marché fragmenté et une part plus faible du gâteau total des vêtements intimes. La capitalisation boursière actuelle de la société est d'environ 2,94 milliards de dollars à partir de novembre 2025, reflétant l'opinion prudente du marché quant au redressement en cours.

• Intimes de base : Le marché nord-américain de la lingerie ne devrait durer que 1% croissance, ce qui suggère que la marque se bat pour la stabilisation de sa part de marché plutôt que pour une expansion rapide sur son marché intérieur.
• Revitalisation de la marque : La relance du défilé de mode Victoria's Secret et l'accent mis sur le VS Collective - un changement vers des mannequins et des ambassadeurs représentant divers types de corps - sont une étape clé pour retrouver sa pertinence culturelle et l'engagement des consommateurs.
• Santé financière : La société prévoit un résultat opérationnel ajusté compris entre 270 millions de dollars et 320 millions de dollars pour l’exercice 2025, ce qui indique une concentration sur la discipline des coûts et l’efficacité opérationnelle pour compenser la volatilité du chiffre d’affaires.

Honnêtement, l'avenir de l'entreprise dépend de la capacité de l'attention renouvelée portée à l'innovation de produits et à l'expansion internationale de dépasser l'érosion des marges due aux droits de douane et à la menace concurrentielle persistante. Vous pouvez approfondir les chiffres sous-jacents ici : Décryptage de la santé financière de Victoria's Secret & Co. (VSCO) : informations clés pour les investisseurs