Kumagai Gumi Co., Ltd. (1861.t): matrice BCG

Dans le monde dynamique de la construction et des infrastructures, Kumagai Gumi Co., Ltd. se dresse à un carrefour pivot, naviguant des opportunités et des défis dans divers secteurs. Décravez les subtilités de ses segments commerciaux à travers l'objectif de la matrice du groupe de conseil de Boston, où nous classons les efforts de l'entreprise en étoiles, vaches à trésorerie, chiens et points d'interrogation. Découvrez quels projets montent en flèche, qui sont des piliers générateurs de liquidités et où Kumagai Gumi prend des risques calculés car il cherche à redéfinir son avenir sur un marché en constante évolution.

Contexte de Kumagai Gumi Co., Ltd.

Kumagai Gumi Co., Ltd., fondée en 1898, est un acteur de premier plan du secteur japonais de la construction et de l'ingénierie. La société, dont le siège est à Tokyo, est spécialisée dans les projets de génie civil, de construction de bâtiments et de développement urbain. Son vaste portefeuille comprend des œuvres d'infrastructure telles que des routes, des ponts et des tunnels, ainsi que des bâtiments commerciaux et résidentiels à grande échelle.

Depuis l'exercice se terminant en mars 2023, Kumagai Gumi a déclaré des revenus d'environ 350 milliards de ¥ (autour 2,6 milliards de dollars), présentant sa solide présence dans une industrie compétitive. La société a été inscrite à la Bourse de Tokyo, ce qui le rend accessible aux investisseurs désireux de capitaliser sur les opportunités de croissance sur le marché de la construction du Japon.

Face à des défis tels que les coûts des matériaux fluctuants et les pénuries de main-d'œuvre, Kumagai Gumi s'est stratégiquement repositionné pour s'adapter aux conditions du marché changeantes. L'entreprise se concentre également sur la durabilité, alignant ses opérations sur les normes environnementales modernes, ce qui est de plus en plus vital dans le paysage de construction d'aujourd'hui. L'engagement de Kumagai Gumi envers l'innovation se reflète dans son adoption de technologies de construction avancées, telles que la modélisation des informations du bâtiment (BIM), l'amélioration de l'efficacité du projet et de l'exécution.

La capacité de l'entreprise à maintenir un portefeuille diversifié lui a permis d'atténuer les risques associés aux projets individuels. Kumagai Gumi met l'accentprofile Contrats, y compris les travaux publics soutenus par le financement du gouvernement.

Kumagai Gumi Co., Ltd. - Matrice BCG: Stars

Kumagai Gumi Co., Ltd. est un acteur notable de l'industrie de la construction, en particulier reconnue pour ses contributions au développement des infrastructures sur les marchés émergents. La société a connu une croissance significative de régions telles que l'Asie du Sud-Est, où les dépenses publiques en infrastructures ont augmenté. Selon le Banque de développement asiatique, les investissements d'infrastructure en Asie devraient atteindre environ 26 billions de dollars D'ici 2030, mettant en évidence les opportunités lucratives pour des entreprises comme Kumagai Gumi. L'accent stratégique de l'entreprise sur le réalisation de la demande d'amélioration des infrastructures l'a positionné comme une star dans ce segment.

Les projets d'énergie renouvelable sont également devenus un aspect crucial des opérations de Kumagai Gumi, renforçant encore son statut de star. En 2022, l'entreprise a rapporté des revenus de 2,5 milliards de dollars à partir de ses initiatives d'énergie renouvelable, principalement dans l'énergie solaire et éolienne. Le marché mondial des énergies renouvelables devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 8.4% jusqu'en 2027, offrant une opportunité de croissance substantielle. En collaboration avec l'augmentation des politiques gouvernementales favorisant l'énergie verte, la demande de solutions de construction qui incorporent ces systèmes devraient augmenter.

Les solutions de construction de haute technologie représentent un autre segment critique où Kumagai Gumi excelle, répondant à la demande croissante d'efficacité et d'intégration technologique dans les processus de construction. L'entreprise a investi environ 300 millions de dollars dans le développement de technologies de construction modulaire et de systèmes de modélisation des informations du bâtiment (BIM). Le marché mondial des solutions de construction de haute technologie devrait se développer à un TCAC de 9.6% Au cours des cinq prochaines années. Cette trajectoire de croissance souligne l'importance des progrès technologiques pour réaliser des pratiques de construction durables et améliorer les délais de livraison de projets.

En résumé, Kumagai Gumi Co., Ltd. opère dans divers secteurs à forte croissance qui soulignent sa position d'étoile dans la matrice BCG. La combinaison d'investissements importants, de forte demande du marché et de positionnement stratégique dans les marchés émergents et le secteur des énergies renouvelables offre une perspective prometteuse pour la croissance continue et la production de trésorerie.

Kumagai Gumi Co., Ltd. - Matrice BCG: vaches à trésorerie

Kumagai Gumi Co., Ltd., une principale société de construction et de génie civil au Japon, illustre la catégorie des vaches à lait dans la matrice BCG par le biais de ses projets de génie civil établis, de contrats gouvernementaux à long terme et de vastes opérations de construction commerciale dans les zones urbaines.

Projets de génie civil établis au Japon

La société a une forte présence dans le secteur du génie civil, en particulier au Japon. Depuis l'exercice 2022, Kumagai Gumi a déclaré des revenus d'environ 388 milliards de ¥ (à propos 3,5 milliards de dollars), avec une partie importante dérivée des projets d'infrastructure. La société s'engage dans diverses entreprises de génie civil, telles que la construction de routes, les ponts et les tunnels.

En 2022, Kumagai Gumi a réalisé des projets notables, dont le Ligne aqua-baie de Tokyo et le Expression de Shin-Tomei, ce qui a solidifié sa position concurrentielle sur le marché. L’expertise de l’entreprise lui permet de maintenir une part de marché élevée, en particulier dans les segments matures où la concurrence est limitée.

Contrats gouvernementaux à long terme

Kumagai Gumi profite considérablement des contrats gouvernementaux à long terme, qui assurent la stabilité et les sources de revenus prévisibles. Dans son dernier rapport annuel, la société a indiqué que 65% De ses projets totaux ont été financés par le gouvernement. Cela se traduit par des contrats à long terme évalués à approximativement 250 milliards de ¥ (à propos 2,3 milliards de dollars), assurer des flux de trésorerie continus.

Ces contrats s'étendent généralement plusieurs années, permettant à l'entreprise de financer les dépenses opérationnelles et de réinvestir dans les opportunités émergentes. L'efficacité opérationnelle de ces contrats se reflète dans une marge bénéficiaire oscillant autour 8%, ce qui est substantiel pour l'industrie.

Construction commerciale dans les zones urbaines

Kumagai Gumi excelle également dans des projets de construction commerciale dans les zones urbaines, qui sont des unités de génération de trésorerie vitales. Au cours de l'exercice 2022, ce segment a contribué à lui seul 150 milliards de ¥ (environ 1,35 milliard de dollars) aux revenus globaux de l'entreprise. Le secteur commercial urbain reste relativement stable, caractérisé par une baisse de la volatilité par rapport à la construction résidentielle.

La société a développé plusieurs structures emblématiques dans les grandes villes telles que Tokyo et Osaka, tirant parti de leur réputation établie pour obtenir des contrats de grande valeur. Par exemple, le projet en cours pour le Plan de réaménagement de Shibuya devrait coûter environ 100 milliards de ¥ (autour 900 millions de dollars) Au cours des prochaines années, promettant de renforcer davantage les sources de revenus.

En capitalisant sur sa position forte sur le marché et un portefeuille diversifié de projets générateurs de trésorerie, Kumagai Gumi Co., Ltd. continue de prospérer en tant que vache à lait dans le cadre de la matrice BCG. La stabilité offerte par ces vaches à trésorerie permet de réinvestir dans des segments plus volatils, positionnant l'entreprise pour une croissance soutenue à l'avenir.

Kumagai Gumi Co., Ltd. - Matrice BCG: chiens

Kumagai Gumi Co., Ltd. A plusieurs unités commerciales qui relèvent de la catégorie des «chiens» dans la matrice BCG, indiquant qu'elles fonctionnent sur des marchés à faible croissance tout en détenant des parts de marché faibles. Ces segments sont particulièrement difficiles car ils ne contribuent souvent pas positivement aux flux de trésorerie globaux.

Construction de l'usine industrielle obsolète

L'implication de Kumagai Gumi dans la construction obsolète des usines industrielles a conduit à un portefeuille stagnant. Au cours des derniers exercices, les revenus de ce secteur ont été signalés à peu près 9 milliards de ¥, avec une part de marché de autour 3% Dans le marché japonais de la construction industrielle. Le manque d'innovation et de modernisation a rendu ces projets non compétitifs, contribuant à un taux de croissance négatif d'environ -2%.

Projets résidentiels à faible marge

Les projets résidentiels représentent un autre segment «chien» pour Kumagai Gumi. L'entreprise s'est concentrée sur des projets à faible marge, qui ont abouti à une source de revenus d'environ 15 milliards de yens. La marge de ce secteur fait en moyenne 3%, nettement en dessous de l'objectif de l'entreprise de 10%. Un nombre important de ces projets éprouvent des délais retardés, provoquant des dépassements budgétaires, ce qui rédigeait davantage la rentabilité.

Emplois de rénovation à petite échelle

Les emplois de rénovation à petite échelle de Kumagai Gumi sont un autre domaine classé comme un «chien». Ce segment a généré des revenus estimés d'environ 5 milliards de yens avec une part de marché encore plus faible de 2%. La croissance de ce marché est largement stagné à 1%et la marge bénéficiaire globale plane autour 2%. La taille et la capacité limitées de ces projets de rénovation ne justifient pas les coûts fixes associés aux opérations.

Dans l'ensemble, ces unités «chien» nécessitent une évaluation minutieuse et une planification stratégique, car des investissements intenses dans les plans de remise en état ont souvent entraîné des rendements minimaux, renforçant la notion de désinvestissement pour optimiser l'allocation des ressources pour Kumagai Gumi Co., Ltd.

Kumagai Gumi Co., Ltd. - Matrice BCG: points d'interrogation

Kumagai Gumi Co., Ltd. opère dans divers secteurs, notamment la construction et les infrastructures, où certaines zones sont identifiées comme des points d'interrogation dans la matrice BCG en raison de leur potentiel de croissance élevé mais une part de marché faible.

Initiatives de la ville intelligente

Le marché mondial des villes intelligentes devrait atteindre approximativement 2,57 billions de dollars d'ici 2025, grandissant à un TCA 25% De 2020 à 2025. Cependant, la part de Kumagai Gumi sur ce marché est faible car elle n'a pas pénétré 3% de ce secteur en croissance rapide.

Les investissements dans des projets de ville intelligente nécessitent actuellement un capital important, avec une estimation 1 milliard de dollars requis pour les implémentations à grande échelle. Compte tenu de la demande croissante de solutions intégrées, la stratégie marketing de Kumagai Gumi est axée sur la sensibilisation et l'adoption de ses offres de villes intelligentes grâce à des collaborations et des coentreprises.

Technologies de construction verte

Le marché de la construction verte devrait se développer à partir de 265 milliards de dollars en 2020 à 1 billion de dollars d'ici 2027, représentant un TCAC d'environ 30%. Malgré cette croissance robuste, Kumagai Gumi détient une part de marché de seulement autour 4% Dans ce secteur, ce qui en fait un point d'interrogation.

En raison de la demande croissante de pratiques de construction durable, les entreprises japonaises devraient investir 78 milliards de dollars Dans Green Technologies d'ici 2030. Kumagai Gumi a lancé des projets dans la construction respectueuse de l'environnement, mais pour améliorer sa position sur le marché, il devra investir considérablement dans le marketing et le développement de produits pour convertir ce segment en étoile.

Expansion internationale dans les régions non testées

Kumagai Gumi a exploré des opportunités dans des régions telles que l'Asie du Sud-Est et l'Afrique, où le marché de la construction devrait croître en 1,7 billion de dollars D'ici 2030, motivé par l'urbanisation et le développement des infrastructures. Cependant, la société représente actuellement moins que 2% de la part de marché dans ces régions.

Pour capitaliser sur la croissance, les plans de Kumagai Gumi incluent un investissement projeté d'environ 150 millions de dollars Au cours des trois prochaines années pour se développer sur ces marchés émergents. L'objectif ultime est d'établir un pied qui permet à l'entreprise de rivaliser efficacement et de réaliser une présence plus forte sur le marché.

En conclusion, la résolution de ces points d'interrogation nécessite des investissements stratégiques et une approche marketing ciblée pour convertir ces segments croissants en domaines rentables pour Kumagai Gumi Co., Ltd.

Kumagai Gumi Co., Ltd. showcases a diverse portfolio within the BCG Matrix, transitioning from established cash cows to ambitious stars while navigating challenges in dogs and exploring the potential of question marks, underscoring the dynamic nature of its strategic initiatives in the ever-evolving paysage de construction.

Kumagai Gumi's portfolio is a clear playbook: high-margin Stars - civil engineering, Taiwan high-rises, TREE wooden buildings and data centers - are being fed technology and capex to capture resilient, growing markets, while the enormous Domestic Building Cash Cow funds this push and underpins dividends and stability; Question Marks like renewable energy, overseas development and new agritech pilots sit under active incubation within a JPY 40bn peripheral investment plan, and underperforming Dogs - legacy low-margin contracts, small-scale rural homes and scattered overseas projects - are being cut or rationalized to free capital and lift ROE toward management targets, making allocation discipline the linchpin of Kumagai's growth and recovery story.

Kumagai Gumi Co.,Ltd. (1861.T) - BCG Matrix Analysis: Stars

Stars

Domestic Civil Engineering - infrastructure renewal is a core Star business, delivering a 6.6% operating margin as of late 2024. This segment captured revenue of JPY 105.1 billion in FY2024, representing approximately 21% of Kumagai Gumi's consolidated sales. The segment benefits directly from Japan's National Resilience Plan, which allocates JPY 20 trillion to disaster prevention and aging infrastructure replacement through 2030, supporting a projected market growth of 3.3% CAGR in this specialized infrastructure renewal sector through 2033. Kumagai Gumi is leveraging proprietary technologies such as the Cotter Floor Slab Method to target high-value expressway and bridge renewal projects, increasing win rates for long-term maintenance and upgrade contracts.

Taiwan Kumagai - high-rise construction in Taiwan remains a Star following the subsidiary's 50th anniversary in 2024. The unit secured major orders for ultra-high-rise twin towers in Taipei and continues to capitalize on reputation built from landmark projects including Taipei 101. While overseas order volatility exists, Taiwan Kumagai showed resilient backlog growth and is projected to support moderate profit expansion in FY2025. Differentiators include a high special-order ratio, integrated design-build capabilities, and focused capital expenditure to maintain technological leadership and pursue a 10% ROE target for the 2024-2026 management period.

TREE brand - medium-to-large scale wooden buildings are positioned as a Star through strategic partnership with Sumitomo Forestry. The decarbonization market for residential and commercial timber construction is expanding at an estimated 4.6% CAGR. Kumagai Gumi targets a segment profit margin of 9% or more by employing sustainable timber technologies, carbon-neutral building certifications, and scale advantages. Cumulative orders for TREE reached JPY 97 billion by mid-2024, and this category is a central element of the JPY 40 billion investment plan for peripheral businesses aimed at diversifying revenue streams.

Data center and high-productivity plant construction - classified as a Star by management due to accelerating digital transformation demand. The segment addresses previous margin pressure in building construction caused by rising material costs, offering higher technical requirements and improved contract terms. Domestic demand for data centers is expanding rapidly with market forecasts indicating significant growth in capacity and facility investment; management targets a recovery of building construction gross profit margin toward 10% by FY2026 through prioritization of data center and high-productivity plant projects.

Key growth drivers and operational priorities for Stars:

• Securing long-term public and toll-road renewal contracts tied to the JPY 20 trillion National Resilience Plan.
• Maintaining technological differentiation (Cotter Floor Slab Method, timber and carbon-neutral solutions).
• Focused CAPEX to sustain Taiwan unit's design-build advantage and meet ROE targets.
• Strategic partnership and order capture in TREE to exploit 4.6% decarbonization CAGR and JPY 97 billion order momentum.
• Prioritizing data center and high-productivity plant projects to restore building construction margins to ~10% by FY2026.

Performance metrics to monitor for Stars:

• Backlog value and conversion rate (civil engineering and Taiwan orders).
• Operating margin trends by segment (target: civil engineering 6.6% maintained or improved; TREE ≥9%; building gross profit toward 10%).
• Order intake growth and cumulative order pipeline (TREE JPY 97bn baseline; JPY 40bn peripheral investment utilization).
• ROE attainment at Taiwan subsidiary (10% target for 2024-2026).
• Win rates on high-value expressway and data center bids leveraging proprietary methods and technical capabilities.

Kumagai Gumi Co.,Ltd. (1861.T) - BCG Matrix Analysis: Cash Cows

Cash Cows

Domestic Building Construction remains the primary cash-generating business for Kumagai Gumi. In FY2024 the segment reported JPY 267.2 billion in revenue, representing approximately 53.6% of consolidated sales, and supported by an order backlog of JPY 264.3 billion. Operating profit margin for the segment dipped to 0.3% in FY2024 due to legacy low-margin projects, but management projects a recovery to about 10% in FY2025 as higher-margin projects and productivity improvements take effect. The segment's dominant market share in the Kanto and Kansai regions, large project pipeline and scale enable sustained free cash flow generation and underpin a dividend payout ratio target of 40% while funding strategic investments.

Road construction and paving through subsidiary Gaeart contributes steady profit and recurring cash flow. In late 2024 Gaeart reported strong orders and sales driven by continued government spending on maintenance and public works. The subsidiary segment (consolidated) contributed JPY 126.3 billion to net sales with an operating profit margin of 5.2%. Gaeart has implemented effective price pass-through mechanisms for materials, insulating margins from inflationary input cost pressures and supporting the group's JPY 18.0 billion shareholder return plan.

Building renovation and maintenance, led by K&E, captures stable demand from urban renewal and facility management markets. K&E is engaged in multiple large-scale projects and projects a flat but stable revenue profile for FY2025. The renovation market is expanding at a 3.89% CAGR, providing a predictable steady-state environment; K&E's established construction systems and productivity metrics allow it to act as a defensive, low-volatility cash generator that contributes toward the group target of JPY 30.0 billion ordinary income by the end of the current mid-term plan.

Public infrastructure maintenance and management provide long-duration, low-risk cash flows through government-funded contracts. Kumagai Gumi's track record in tunnels and bridges secures multi-year maintenance agreements with low incremental CAPEX requirements and high earnings visibility. These contracts typically yield lower margins than new-build work but benefit from low volatility and high predictability; public funding accounted for 78.2% of the Japanese infrastructure market in 2024. The stable inflows from this segment support balance sheet resilience and the company's target equity ratio of approximately 45%.

• Primary cash flow source: Domestic Building Construction (JPY 267.2bn; backlog JPY 264.3bn).
• Subsidiary recurring cash: JPY 126.3bn net sales, 5.2% operating margin; supports JPY 18.0bn shareholder return plan.
• Renovation segment benefits from 3.89% CAGR market growth and provides defensive stability toward JPY 30.0bn ordinary income target.
• Public-sector maintenance offers low-risk, multi-year revenue supporting ~45% target equity ratio.

Kumagai Gumi Co.,Ltd. (1861.T) - BCG Matrix Analysis: Question Marks

Dogs - Question Marks

These businesses are currently low in relative market share but situated in sectors with varying growth prospects. They are capital-intensive, early-stage or niche initiatives the group must decide whether to scale, sustain, or divest based on future returns and strategic fit.

Renewable Energy and biomass fuel production remain nascent within the group. The Iitate biomass power generation project and the new black bark pellet production plant reflect the company's push toward the 2030 long-term vision, but neither operation has yet achieved scale or material EBITDA contribution. Offshore wind power operations, leveraging jointly owned SEP vessels, are planned to commence late 2025; heavy up-front capex is funded from the JPY 40.0 billion peripheral business budget with material positive cash flows not expected until after FY2027.

Overseas Real Estate Development is being expanded via a strategic alliance with Sumitomo Forestry. Active projects include Hoa Lanh Township (Vietnam) plus multiple initiatives across Southeast Asia, Europe and the United States. Management targets approximately JPY 3.0 billion of income from peripheral investments over the mid-term plan period, but these carries geopolitical exposure, FX risk and sensitivity to local market cycles.

Smart Primary Industries and Algae Aquaponics are experimental "New Business Creation" initiatives. These pilot-phase projects prioritize sustainable food production and decarbonization technology development to strengthen the group's ESG credentials. As of December 2025 the market size and unit economics remain indeterminate; Investment Strategy Committee oversight aims to push projects toward the group ROIC thresholds before large-scale scaling.

• Pilot stage spend: internal R&D and pilot capital (non-material vs consolidated revenue).
• KPIs under monitoring: pilot yield per m2, energy intensity, expected ROIC hurdle rate.
• Decision points: scale-up, JV with agritech partners, or closure depending on pilot outcomes.

Unrecyclable waste disposal facilities leverage Kumagai Gumi's underground construction capability to design advanced waste treatment and storage solutions. Despite strong social need, these projects face lengthy permitting and strict regulation, limiting immediate order-book contribution. This focus currently comprises a small fraction of the JPY 110.4 billion civil engineering orders received, but management believes technological differentiation could secure future public tenders.

Kumagai Gumi Co.,Ltd. (1861.T) - BCG Matrix Analysis: Dogs

Dogs - Legacy low-margin building contracts from the COVID-19 era continue to weigh on the architectural segment's performance. These fixed-price contracts, exposed to rapid material and logistics cost inflation in 2020-2022, generated negative operating margins for affected projects and accounted for approximately 3% of consolidated sales as carry-over losses in FY2024. Management estimates the remaining loss recognition from these contracts will largely complete by the end of FY2024, but cumulative negative contribution to operating profit for FY2023-FY2024 is estimated at JPY 1.6 billion.

These COVID-era contracts exhibit very low or negative ROI, tying up working capital and management bandwidth that could be redeployed toward high-margin 'Stars' such as urban redevelopment and large-scale wooden construction. Kumagai Gumi has implemented strict order acceptance screening since FY2023 to avoid repeating fixed-price exposure for long-lead-time projects.

Small-scale residential construction in non-urban areas is showing demand erosion driven by Japan's population decline and aging. Unit starts and orders in rural and regional zones fell by an estimated 12% year-on-year in FY2024 for projects under JPY 200 million in contract value. Margins on these projects are thin - gross margin averages near 4-6% - compared with 10-15% for medium-to-large urban wooden buildings.

The company is de-emphasizing small-scale non-urban residential work and reallocating site and design resources to medium-to-large wooden buildings and high-rise urban projects. This reallocation is a core part of the 2024-2026 strategic shift aimed at raising consolidated gross margin and supporting a JPY 500 billion sales target.

General overseas construction (excluding Taiwan) has struggled to scale and generate reliable profit. Net sales for the overseas segment (excluding subsidiaries) declined from JPY 14.2 billion in FY2023 to JPY 4.7 billion in FY2024. Project-level profitability has been volatile: FY2024 reported overseas operating income (excl. Taiwan) was a JPY 0.8 billion loss, compared with a JPY 0.3 billion profit in FY2023, driven by contract write-downs and mobilization costs in Southeast Asian markets.

New projects in Indonesia and Vietnam are intended to restore momentum, but historical high overhead per-project and low local market share create an unfavorable cost-to-revenue ratio. Management's current stance is to place these operations in a 'recovery and expansion' phase, requiring achieved local win rates above 20% on tendered work and sustained positive operating margins for at least two consecutive fiscal years to justify incremental capital allocation.

Non-core technological products and older construction patents represent a small but persistent drain on capital efficiency. These items - legacy equipment, specialized formworks and certain patented construction methods - show low market adoption and turnover, with annual sales below JPY 1.5 billion and maintenance/obsolescence costs that depress segment-level ROA.

The company is reviewing its IP and non-core product lines to divest or phase out technologies misaligned with its DX (digital transformation) and sustainability agendas. Expected outcomes include one-time disposals or impairments in FY2025 and a targeted reduction in product-line overhead by up to JPY 300-500 million per year, contributing to improved consolidated ROE and freeing R&D to focus on modular construction, BIM/VR solutions and sustainable materials.

Summary metrics for Dogs-category exposures (internal estimate):

Key operational actions being implemented:

• Strict order acceptance criteria for fixed-price and long-lead projects to limit margin erosion.
• De-prioritization of small-scale non-urban residential projects; redeploy design and construction teams to higher-margin urban and wooden building segments.
• Selective investment in overseas markets (Indonesia, Vietnam) conditioned on local margin improvement and predictable cash flow timelines.
• Review and rationalization of non-core technological products and IP to improve capital efficiency and align R&D with DX and sustainability goals.
• Targeted cost reductions and potential disposals in FY2025 to improve ROE and free up capital for 'Star' businesses.