Tenet Healthcare Corporation (THC): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le paysage dynamique des soins de santé, Tenet Healthcare Corporation (THC) émerge comme un acteur pivot, naviguant stratégiquement dans l'écosystème complexe des soins de santé grâce à sa toile innovante du modèle commercial. Avec un réseau robuste couvrant 65+ hôpitaux et une approche complète des services médicaux, le THC transforme la prestation de soins de santé traditionnels en mélangeant une technologie de pointe, des solutions centrées sur le patient et des collaborations stratégiques. Ce modèle commercial complexe aborde non seulement les défis à multiples facettes des soins de santé modernes, mais positionne également la société comme une force transformatrice pour fournir des services médicaux accessibles et de haute qualité sur plusieurs spécialités et segments de patients.

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Systèmes hospitaliers et groupes médicaux pour les collaborations stratégiques

Depuis 2024, TENNET Healthcare maintient des partenariats stratégiques avec 47 hôpitaux dans plusieurs états. Les principaux réseaux collaboratifs comprennent:

Région	Nombre de partenaires hospitaliers	Type de partenariat
Californie	12	Réseau de soins de santé intégré
Floride	8	Collaboration régionale
Texas	15	Réseau de soins complet

Fournisseurs d'assurance pour la participation du réseau

Tenet Healthcare collabore avec 1,2 billion de dollars dans la couverture du réseau d'assurance:

• UnitedHealthCare: couverture de réseau de 450 milliards de dollars
• Aetna: couverture réseau de 350 milliards de dollars
• Cigna: couverture réseau de 250 milliards de dollars
• Blue Cross Blue Shield: Couverture du réseau de 150 milliards de dollars

Fournisseurs d'équipement et de technologie médicaux

Fournisseur	Valeur du contrat annuel	Équipement primaire
Siemens Healthineers	175 millions de dollars	Systèmes d'imagerie diagnostique
GE Healthcare	125 millions de dollars	Équipement de surveillance médicale
Philips Healthcare	100 millions de dollars	Technologies chirurgicales

Sociétés pharmaceutiques pour les services cliniques

Portefeuille de partenariat pharmaceutique évalué à 225 millions de dollars annuellement:

• Pfizer: 85 millions de dollars collaboration de recherche clinique
• Johnson & Johnson: partenariat de 70 millions de dollars en essais cliniques
• Moderna: 40 millions de dollars de recherche de vaccination
• AstraZeneca: Contrat de service clinique de 30 millions de dollars

Centres médicaux académiques pour la recherche et la formation

Établissement universitaire	Financement de recherche	Domaine de mise au point
Université du Texas Southwestern	35 millions de dollars	Recherche en oncologie
Centre médical de Stanford	28 millions de dollars	Innovation de santé numérique
Université Johns Hopkins	22 millions de dollars	Médecine de précision

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: activités clés

Gestion des hôpitaux de soins actifs

Tenet Healthcare exploite 61 hôpitaux dans 10 États à partir de 2023. Lits totaux d'hôpital: 14 322. Admissions annuelles des patients: 1,2 million. Revenus opérationnels des services hospitaliers: 19,3 milliards de dollars en 2022.

Métrique de l'hôpital	Quantité
Hôpitaux totaux	61
États d'opération	10
Lits d'hôpital totaux	14,322
Admissions annuelles des patients	1,200,000

Services médicaux chirurgicaux et d'urgence

Volume de procédures chirurgicales: 425 000 chirurgies annuelles. Visites du service des urgences: 3,6 millions par an.

• Spécialités chirurgicales: orthopédique, cardiovasculaire, neurochirurgie
• Services d'urgence disponibles: 24/7 dans toutes les installations

Prestation de soins cliniques ambulatoires

Réseau de clinique ambulatoire: 470 centres de chirurgie ambulatoire et cliniques. Visites annuelles ambulatoires: 8,2 millions. Revenus ambulatoires: 6,7 milliards de dollars en 2022.

Métrique de service ambulatoire	Quantité
Centres de chirurgie ambulatoire	470
Visites annuelles ambulatoires	8,200,000
Revenus ambulatoires	6,7 milliards de dollars

Mise en œuvre de la technologie médicale

Investissement technologique annuel: 312 millions de dollars. Dossier de santé électronique (DSE) Couverture du système: 100% des installations. Plateformes de télémédecine: Disponible dans 58 hôpitaux.

• Domaines d'intervention technologique: diagnostics d'IA, surveillance à distance des patients
• Plateformes de santé numérique: Système de DSE épique

Gestion du cycle des revenus des soins de santé

Revenu annuel total: 22,1 milliards de dollars. Dépenses d'exploitation: 20,3 milliards de dollars. Revenu net: 1,8 milliard de dollars en 2022. Volume de traitement des réclamations: 42 millions par an.

Métrique financière	Montant
Revenu annuel total	22,1 milliards de dollars
Dépenses d'exploitation	20,3 milliards de dollars
Revenu net	1,8 milliard de dollars
Réclamation traitée chaque année	42,000,000

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Infrastructure de réseau hospitalier

Depuis le quatrième trimestre 2023, Tenet Healthcare Corporation exploite 65 hôpitaux dans plusieurs états avec la distribution géographique suivante:

Région	Nombre d'hôpitaux	États couverts
Du sud des États-Unis	38	Texas, Floride, Californie
Midwest des États-Unis	12	Illinois, Missouri
Nord-Est des États-Unis	15	Pennsylvanie, New York

Infrastructure médicale et équipement

Investissement total en capital dans l'équipement médical et les infrastructures pour 2023: 487 millions de dollars.

• Systèmes d'imagerie diagnostique avancés
• Plates-formes chirurgicales robotiques
• Systèmes de dossiers de santé électroniques intégrés
• Infrastructure technologique de télémédecine

Ressources humaines

Composition de la main-d'œuvre en décembre 2023:

Catégorie professionnelle	Total des employés
Médecins	8,750
Infirmières autorisées	22,500
Personnel administratif	15,600
Personnel de soutien	12,350

Plateformes de technologie de santé numérique

Investissement technologique pour 2023: 132 millions de dollars

• Système de dossiers médicaux électroniques à l'échelle de l'entreprise
• Applications mobiles d'engagement des patients
• Plateformes de consultation de télésanté
• Systèmes de support de diagnostic alimentés en AI

Ressources de capital financier

Mesures financières pour 2023:

Métrique financière	Montant
Revenus totaux	19,3 milliards de dollars
Equivalents en espèces et en espèces	1,2 milliard de dollars
Actif total	24,6 milliards de dollars
Budget des dépenses en capital	650 millions de dollars

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Services de santé complets sur plusieurs spécialités

Tenet Healthcare Corporation exploite 61 hôpitaux dans 10 États à partir de 2023. La société fournit des services dans les domaines spécialisés suivants:

Spécialité	Nombre d'installations / centres
Centres chirurgicaux	45
Soins d'urgence	61
Cliniques ambulatoires	370
Centres de diagnostic	280

Soins médicaux de haute qualité avec un soutien technologique avancé

Investissements technologiques en 2023:

• 287 millions de dollars dépensés pour les améliorations de technologie médicale
• Mise en œuvre d'outils de diagnostic axés sur l'IA dans 42 hôpitaux
• Système de dossier de santé électronique couvrant 100% des installations

Solutions de soins de santé accessibles et centrés sur le patient

Mesures d'accessibilité des patients pour 2023:

Métrique d'accès	Pourcentage
Couverture des services de télésanté	87%
Cliniques d'heures prolongées	68%
Disponibilité du week-end	75%

Options de traitement médical rentable

Stratégies de gestion des coûts en 2023:

• Coût moyen de traitement des patients: 4 750 $
• Économie de négociation des contrats d'assurance: 312 millions de dollars
• Améliorations de l'efficacité opérationnelle Réduire les coûts de 5,2%

Modèle intégré de prestation de soins de santé

Mesures d'intégration pour 2023:

Composant d'intégration	Couverture
Dossiers de santé électroniques intégrés	100%
Collaboration entre les spécialités	93%
Programmes de soins coordonnés	88%

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Approche de soins centrés sur le patient

Tenet Healthcare Corporation dessert environ 470 sites de soins et 60 hôpitaux aux États-Unis à partir de 2023. Interactions des patients gérées par le biais du système de gestion de la relation client centralisée.

Métriques d'interaction des patients	Volume annuel
Rencontres de patients totaux	8,3 millions
Visites des services d'urgence	2,1 millions
Procédures chirurgicales	420,000

Plates-formes de fiançailles des patients numériques

Plates-formes de santé numériques utilisées sur le réseau de Tenet avec les capacités technologiques suivantes:

• Applications de santé mobile
• Intégration électronique des dossiers médicaux
• Planification de rendez-vous en ligne
• Services de consultation virtuelle

Programmes de gestion de la santé personnalisés

Tenet met en œuvre des programmes spécialisés de gestion des patients avec Taux d'engagement de 87%.

Catégorie de programme	Taux d'inscription
Gestion des maladies chroniques	62%
Programmes de soins préventifs	53%
Suivi post-chirurgical	72%

Communication continue via les services de télésanté

Statistiques de la plate-forme de télésanté pour 2023:

• Consultations de télésanté mensuelles: 145 000
• Durée moyenne de la consultation: 22 minutes
• Taux de satisfaction des patients: 93%

Commentaire des commentaires et de la satisfaction des patients

Mécanisme complet de suivi de l'expérience des patients avec les mesures suivantes:

Métrique de rétroaction	Score de performance
Satisfaction globale du patient	89%
Score de promoteur net	72
Taux de résolution des plaintes	95%

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: canaux

Hôpitaux physiques et centres médicaux

Depuis 2024, Tenet Healthcare Corporation exploite 65 hôpitaux dans 10 États. Nombre total d'installations médicales détenues et exploitées: 470.

État	Nombre d'hôpitaux	Lits totaux pour patients hospitalisés
Texas	21	3,850
Californie	15	2,750
Floride	12	2,300

Plateformes de télésanté et de consultation virtuelle

Utilisation de la plate-forme de consultation virtuelle: 2,3 millions Interactions des patients en 2023.

• Durée moyenne de la consultation de la télésanté: 22 minutes
• Taux de satisfaction de la plate-forme numérique: 87%
• Revenus de télésanté annuels: 124 millions de dollars

Applications de soins de santé mobiles

Téléchargements d'applications mobiles: 1,7 million au Q4 2023.

Fonctionnalité d'application	Engagement des utilisateurs
Planification de rendez-vous	62% des utilisateurs d'applications mobiles
Accès aux dossiers médicaux	48% des utilisateurs d'applications mobiles

Réseaux de référence du patient direct

Taille du réseau de référence du médecin: 12 500 professionnels de la santé.

• Références moyennes par mois: 45 000
• Couverture réseau: 10 États
• Taux de conversion de référence: 63%

Portails de patients en ligne et systèmes de planification

Portail des patients en ligne Utilisateurs enregistrés: 3,6 millions en 2024.

Fonction de portail	Pourcentage d'utilisation
Réservation de rendez-vous	72%
Recharges sur ordonnance	58%
Revue des dossiers médicaux	45%

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Patients de soins actifs

Au quatrième trimestre 2023, Tenet Healthcare exploite 61 hôpitaux de soins actifs à travers les États-Unis.

Métriques du segment des patients	Volume annuel
Admissions totales de soins actifs	1,375,000
Durée moyenne du séjour	4,6 jours
Revenus annuels des patients	8,3 milliards de dollars

Utilisateurs de services médicaux d'urgence

Les services d'urgence de Tenet Healthcare gèrent des volumes importants des patients.

• Visites totales des services d'urgence: 2,1 millions par an
• Visites moyennes du service d'urgence par hôpital: 34 426
• Revenus de services d'urgence: 1,7 milliard de dollars

Demandeurs de traitement ambulatoire

Les services ambulatoires représentent un segment substantiel de la prestation des soins de santé de Tenet.

Métriques de service ambulatoire	Volume annuel
Visites totales ambulatoires	4,8 millions
Revenus ambulatoires	3,6 milliards de dollars
Centres de chirurgie ambulatoire	47 installations

Procédure chirurgicale Patients

Les services chirurgicaux sont une composante centrale du modèle de soins aux patients de Tenet.

• Procédures chirurgicales annuelles: 625 000
• Revenus chirurgicaux: 2,9 milliards de dollars
• Centres chirurgicaux spécialisés: 22

Abonnés d'assurance en soins gérés

Tenet Healthcare conserve de vastes partenariats de réseau de soins gérés.

Métriques du réseau d'assurance	Détails
Contrats de soins gérés totaux	287
Volume de patient assuré	68% du total des patients
Revenus de soins gérés annuels	6,5 milliards de dollars

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Salaires et avantages sociaux du personnel médical

Depuis 2023 Exercices financiers, les frais totaux de rémunération des employés de Tenet Healthcare étaient de 7,48 milliards de dollars. Répartition moyenne du salaire annuel:

Catégorie des employés	Salaire annuel moyen
Infirmières autorisées	$82,750
Médecins	$313,000
Personnel administratif	$68,500

Entretien d'infrastructures hospitalières

Les coûts annuels de maintenance des infrastructures pour les soins de santé de Tenet en 2023 ont totalisé 456 millions de dollars, ce qui comprend:

• Réparation et rénovation des installations: 212 millions de dollars
• Services publics et gestion de l'énergie: 94 millions de dollars
• Contrats d'entretien des bâtiments: 150 millions de dollars

Équipements médicaux et investissements technologiques

Dépenses de technologie et d'équipement médical pour 2023:

Catégorie d'équipement	Montant d'investissement
Équipement d'imagerie diagnostique	187 millions de dollars
Technologies chirurgicales	142 millions de dollars
Systèmes de dossiers de santé électroniques	98 millions de dollars

Frais opérationnels et administratifs

Coûts opérationnels pour les soins de santé Tenet en 2023:

• Dépenses administratives générales: 612 millions de dollars
• Marketing et acquisition des patients: 87 millions de dollars
• Chaîne d'approvisionnement et achat: 423 millions de dollars

CONFORMATION DE LA SÉNÉRATION ET

Dépenses liées à la conformité pour 2023:

Catégorie de conformité	Montant des dépenses
Représentation réglementaire	45 millions de dollars
Personnel juridique et de conformité	32 millions de dollars
Formation de la conformité	8 millions de dollars

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Services hospitaliers pour patients hospitalisés

Pour l'exercice 2023, Tenet Healthcare a déclaré un chiffre d'affaires hospitalier total de 8,4 milliards de dollars. La ventilation des services d'hospitalisation comprend:

Catégorie de service	Revenus ($ m)
Soins médicaux / chirurgicaux	5,620
Services d'unité de soins intensifs	1,890
Unités hospitalières spécialisées	890

Frais de procédure chirurgicale

Les revenus de procédure chirurgicale pour les soins de santé de Tenet en 2023 ont totalisé 3,6 milliards de dollars, la distribution suivante:

• Chirurgies orthopédiques: 1 250 millions de dollars
• Procédures cardiovasculaires: 980 millions de dollars
• Chirurgies neurologiques: 580 millions de dollars
• Procédures chirurgicales générales: 790 millions de dollars

Frais de traitement ambulatoire

Les revenus de traitement ambulatoire ont atteint 6,2 milliards de dollars en 2023, segmenté comme suit:

Service ambulatoire	Revenus ($ m)
Service des urgences	1,740
Centres de chirurgie ambulatoire	1,560
Imagerie diagnostique	1,200
Services de réadaptation	700

Remboursements d'assurance médicale

Les remboursements d'assurance médicale pour les soins de santé de Tenet en 2023 s'élevaient à 11,3 milliards de dollars, avec la ventilation suivante:

• Remboursements d'assurance privée: 7 650 millions de dollars
• Remboursements de l'assurance-maladie: 2 890 millions de dollars
• Remboursements de Medicaid: 760 millions de dollars

Revenus de diagnostic et de service de laboratoire

Les revenus des services diagnostiques et de laboratoire pour 2023 étaient de 2,1 milliards de dollars, distribués comme suit:

Service de laboratoire	Revenus ($ m)
Tests de laboratoire clinique	1,250
Services de pathologie	480
Tests de diagnostic spécialisés	370

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Canvas Business Model: Value Propositions

Lower-cost, convenient outpatient care via the USPI ambulatory platform.

• USPI Q3 2025 adjusted EBITDA margin reached 38.6%.
• Total joint replacements in USPI centers grew 11.1% in Q3 2025.
• USPI same-facility revenue growth assumption for full year 2025 is in the range of 4% to 7%.
• USPI 2025 adjusted EBITDA guidance was raised to $1.99 billion to $2.05 billion.

Comprehensive, high-acuity care for complex procedures in acute hospitals.

The hospital segment is focusing capital on high-acuity service lines, like cardiac care and intensive care, to drive revenue per case.

Hospital Segment Metric	Data Point (Late 2025)
Q3 2025 Adjusted EBITDA Margin	15.1%
Q3 2025 Same-Store Adjusted Admissions Growth	1.5%
Q3 2025 Net Patient Service Revenue per Adjusted Admission Growth	5.9%
Additional Capital Expenditure for High-Acuity Growth (2025)	$150 million

Improved financial performance for clients through Conifer's revenue cycle management.

• Conifer Health Solutions announced a collaboration with Google Cloud in November 2025 to embed advanced artificial intelligence across its RCM platform.
• Conifer has improved its adjusted EBITDA margin by more than 1,000 basis points since 2017.

Enhanced patient experience and reduced wait times through technology investments.

• Tenet Healthcare Corporation is putting meaningful capital behind AI-powered clinical and administrative tools intended to reduce patient wait times.
• USPI reported high patient satisfaction scores of 96.6 in 2024.
• Technology deployment, including advanced analytical tools, was cited as a key contributor to USPI performance improvements.

A defintely diversified care network across multiple US states.

Tenet Healthcare Corporation maintains a broad operational footprint across its Hospital Operations and Ambulatory Care segments.

Network Component	Count/Detail (As of Late 2025)
USPI Ambulatory Surgery Centers (As of Sep 30, 2025)	530
USPI Surgical Hospitals (As of Sep 30, 2025)	26
Acute Care and Specialty Hospitals (As of Mar 31, 2025)	49
Total Facilities (ASCs, Surgical Hospitals, Other Outpatient) (As of Mar 31, 2025)	Over 535 ASCs/Surgical Hospitals and roughly 160 other outpatient facilities

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Tenet Healthcare Corporation manages its complex web of relationships with the entities that pay for care and the providers who deliver it. It's a balancing act between large payers, individual patients, and the affiliated physician community.

The contractual relationships with commercial and government payers form the financial backbone. For the nine months ended September 30, 2025, the payer mix across net patient service revenues showed Managed Care as the largest component, representing 68.6% of the mix, up from 68.9% in the prior-year period. Government payers are significant too; Medicare held steady at 14.6% for both periods, while Medicaid saw a notable increase to 11.9% in Q3 2025 from 10.0% in Q3 2024. This shift toward Medicaid, alongside a focus on higher acuity, drove a 5.9% year-over-year increase in same-hospital net patient service revenue per adjusted admission for the third quarter of 2025. To further bolster this, Tenet Healthcare is securing enterprise-wide commercial rate increases projected to be between 3% and 5%.

Payer Category	Q3 2025 Net Patient Service Revenue Mix	Q3 2024 Net Patient Service Revenue Mix
Managed Care	68.6%	70.6%
Medicare	14.6%	14.6%
Medicaid	11.9%	10.0%
Uninsured	0.4%	0.4%

For high-touch, collaborative relationships with affiliated physicians, Tenet Healthcare relies heavily on its employed network and its ambulatory arm, United Surgical Partners International (USPI). As of December 31, 2024, the Hospital Operations segment included a network of employed physicians. USPI, which is sharpening its focus on orthopedic-driven centers, had interests in 518 ambulatory surgery centers (with 375 consolidated) as of the end of 2024. The strategy involves partnering with physicians to grow high-acuity procedures; for instance, joint replacements in ASCs were up 19% year-over-year in Q4 2024. The company plans to invest at least $250 million annually in ambulatory mergers and acquisitions in 2025, indicating a commitment to expanding these physician-aligned facilities.

Patient-centric care delivery centers on quality, safety, and acuity. The CEO noted a continued focus on expanding access to high-quality specialty care. The growth in revenue per case is explicitly driven by a favorable case mix and increases in higher acuity volumes. For example, the surgical business saw net revenue per case increase by 6.1% in Q3 2025, supported by this acuity shift. The overall organization, as of December 31, 2024, employed approximately 98,000 people to deliver and support care.

Dedicated account management, historically a key function of Conifer Health Solutions, supports external clients. Although Conifer Health Solutions has been organizationally combined with hospital operations into a single operating segment as of early 2024, its historical function remains relevant to external relationships. Prior to this consolidation, Conifer managed $25 billion in net patient revenue annually and provided care management support for 5.9 million people. Tenet Healthcare projects total fiscal year 2025 revenues to be between $21.15 billion and $21.35 billion, with the trailing twelve months revenue reported at $20.85 Billion USD.

• Conifer historically managed care for 5.9 million people.
• Conifer historically managed $25 billion in net patient revenue annually.
• FY 2025 projected total revenue range: $21.15 billion to $21.35 billion.
• USPI interests in consolidated ambulatory surgery centers as of year-end 2024: 375.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Tenet Healthcare Corporation gets its services-from the hospital bed to the back-office support-to the people who need them, so let's lay out the hard numbers on their distribution points.

The physical footprint is anchored by the hospital network, which has been strategically refined through divestitures, focusing on core markets.

Channel Component	Metric	Latest Reported Number (as of late 2025/Q3 2025)
Acute Care and Specialty Hospitals	Number of Hospitals Operated	50
United Surgical Partners International (USPI)	Total ASC Interests (as of Q2 2025)	521
United Surgical Partners International (USPI)	Total Surgical Hospital Interests (as of Q2 2025)	26
United Surgical Partners International (USPI)	Total Outpatient Facilities (as of late 2025)	Approximately 640
Employed Physician Practices	Practices Owned (as of end of 2024)	Over 650

The scale of the Ambulatory Care segment, driven by USPI, shows a clear channel focus, with growth continuing through de novo centers and M&A; for instance, Tenet planned 10-12 de novo centers for 2025.

The physician enterprise serves as a direct channel for patient volume into the Tenet system and for specialized service delivery.

• Employed or affiliated physicians: Nearly 1,135 as of December 31, 2024.
• Physician practices owned: Over 650 as of December 31, 2024.

Digital channels support patient interaction and service delivery across the enterprise.

• Digital patient engagement and communication platforms are used, with Conifer providing patient communications support.

For the B2B side, Conifer Health Solutions uses direct teams to push its revenue cycle management and value-based care services externally.

• Conifer serves approximately 650 Tenet and non-Tenet hospitals and other clients nationwide.
• Some hospital divestitures included long-term service contracts, such as a 15-year MSA for revenue cycle management.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Tenet Healthcare Corporation serves, which is really the engine driving their financial results as of late 2025. The customer base splits clearly between direct care recipients and the entities that pay for that care, plus the external partners they support.

Patients requiring acute, complex, and specialty inpatient care form the base of the Hospital Operations segment. For the nine months ended September 30, 2025, this segment generated net operating revenues of $8,030 million. In the third quarter of 2025 alone, net operating revenues for the hospital segment were $4,001 million. Same-hospital adjusted admissions showed growth of 1.5% year-over-year in Q3 2025. That same-hospital metric for net patient service revenue per adjusted admission increased by 5.9% in Q3 2025, largely due to a favorable payer mix and focus on higher acuity services. The full-year 2025 guidance for hospital adjusted admissions growth is between 2% and 3%, though the latest reported growth is lower.

The second major group is patients seeking convenient, lower-cost outpatient surgical procedures, primarily served by United Surgical Partners International (USPI). As of September 30, 2025, USPI held interests in 530 ambulatory surgery centers (with 398 consolidated) and 26 surgical hospitals (with eight consolidated) across 37 states. USPI's Q3 2025 net operating revenues rose 11.9% year-over-year, reaching $1.28 billion. Same-facility net patient service revenues for USPI grew 8.3% in Q3 2025, while surgical case volume increased by 2.1%. Net revenue per case for USPI in Q3 2025 was up 6.1%. Tenet Healthcare Corporation raised its full-year 2025 adjusted EBITDA guidance for USPI to a range between $1.99 billion and $2.05 billion.

The third segment involves the entities paying for care: commercial insurance payers and government programs (Medicare/Medicaid). Commercial rates enterprise wide for Tenet Healthcare Corporation are seeing increases between 3% and 5%. For the second quarter of 2025, revenues from health insurance exchanges grew 28% year-over-year, making up roughly 7% of total consolidated revenues. The hospital segment also recognized a $79 million favorable pre-tax impact in Q2 2025 related to additional Medicaid supplemental revenues, including a program in Tennessee.

Tenet Healthcare Corporation also serves external entities through Conifer Health Solutions, which targets external hospitals, health systems, and physician practices (Conifer clients). Conifer Health Solutions provides services to 660 clients nationwide. This subsidiary manages $25 billion in net patient revenue annually and supports care management for 5.9 million people.

Finally, there is the segment of physicians seeking partnership and facility ownership opportunities (USPI). USPI is noted as a trusted partner to over 50 not-for-profit health systems. Across the entire USPI platform, more than 11,000 physicians are affiliated.

Here's a quick look at the scale of the USPI outpatient platform as of the end of Q3 2025:

Facility Type	Total Interests	Consolidated Interests
Ambulatory Surgery Centers (ASCs)	530	398
Surgical Hospitals	26	8

And here's how the hospital segment is structured:

• Hospitals in the Hospital Operations segment: 50 acute care and specialty hospitals.
• Geographic focus: Primarily in nine states.

The payer mix strength is clearly reflected in the revenue per case growth across both major segments.

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Tenet Healthcare Corporation is heavily weighted toward personnel and operational inputs necessary to run its acute care hospitals and the growing USPI ambulatory network. You see these costs reflected across the organization, especially as case acuity rises.

Significant investment in salaries, wages, and benefits (SWB) for clinical staff represents a major outflow. For the third quarter of 2025, salary, wages and benefit expenses totaled $\mathbf{\$2.2 \text{ billion}}$ for that quarter alone, which was a $\mathbf{0.6\%}$ decrease year over year. This expense line was $\mathbf{41.7\%}$ of net revenues in Q3 2025. Even in Q2 2025, this cost was $\mathbf{\$2.2 \text{ billion}}$ for the quarter, showing a $\mathbf{0.4\%}$ year-over-year decrease. Executives noted this spending was tamped down, with contract labor expense making up $\mathbf{1.9\%}$ of consolidated labor expenses in Q2 2025.

Medical supply costs are a direct reflection of the higher-acuity case mix Tenet Healthcare Corporation is treating. In the third quarter of 2025, supply expenses increased $\mathbf{5.7\%}$ year over year, reaching $\mathbf{\$931 \text{ million}}$. This follows a $\mathbf{2.6\%}$ increase in Q2 2025, where supply costs were $\mathbf{\$932 \text{ million}}$.

Capital deployment for growth and maintenance is another key cost area. Capital expenditures for facility upgrades and new construction are guided for the full year 2025 to be between $\mathbf{\$875 \text{ million}}$ and $\mathbf{\$975 \text{ million}}$. This was an increase from the initial Q2 2025 outlook of $\mathbf{\$725}$ to $\mathbf{\$825 \text{M}}$. This spending supports organic growth, evidenced by the announcement of a new hospital facility opening in Port St. Lucie, Florida, designed for advanced emergency and specialty care.

The growth of the USPI segment drives significant acquisition and development costs. Tenet Healthcare Corporation expected to exceed a previously set target of $\mathbf{\$250 \text{ million}}$ spent on M&A in 2025. Year-to-date as of September 30, 2025, nearly $\mathbf{\$300 \text{ million}}$ had already been spent on M&A in the USPI space. For context on Q2 2025 activity, the company acquired $\mathbf{7}$ ambulatory centers and $\mathbf{1}$ surgical hospital.

Financing the operations and growth requires servicing a large debt load, resulting in substantial interest expense on long-term debt. The estimate for full-year 2025 interest expense is between $\mathbf{\$815 \text{ million}}$ and $\mathbf{\$825 \text{ million}}$. As of June 30, 2025, the long-term debt, net of the current portion, stood at $\mathbf{\$13.1 \text{ billion}}$. This debt level resulted in a leverage ratio of net debt to Adjusted EBITDA at $\mathbf{2.45x}$ at the end of Q2 2025.

Here's a quick look at key expense components from recent quarters:

• Salaries, Wages and Benefits (Q3 2025): $\mathbf{\$2.2 \text{ billion}}$
• Supply Expenses (Q3 2025): $\mathbf{\$931 \text{ million}}$
• Other Expenses (Q3 2025): $\mathbf{\$1.1 \text{ billion}}$
• Estimated Full Year 2025 Interest Expense: $\mathbf{\$815 \text{M}}$ to $\mathbf{\$825 \text{M}}$
• Total Assets (as of June 30, 2025): $\mathbf{\$28.7 \text{ billion}}$

The overall cost structure is managed through what executives call disciplined expense management, which helped achieve a $\mathbf{21.3\%}$ Adjusted EBITDA margin in Q2 2025.

You can see the breakdown of major expense categories for Q3 2025 below:

Cost Category	Amount (Q3 2025)	Year-over-Year Change
Salaries, Wages and Benefit Expenses	$\mathbf{\$2.2 \text{ billion}}$	$\mathbf{-0.6\%}$
Supply Expenses	$\mathbf{\$931 \text{ million}}$	$\mathbf{+5.7\%}$
Other Expenses	$\mathbf{\$1.1 \text{ billion}}$	$\mathbf{+0.7\%}$

The company's total liabilities and equity stood at $\mathbf{\$29,418 \text{ million}}$ as of September 30, 2025.

Tenet Healthcare Corporation (THC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Tenet Healthcare Corporation brings in money as of late 2025. It's a mix of traditional hospital services and a growing, high-margin outpatient arm. Honestly, understanding this split is key to seeing where the company is placing its bets.

The overall expected top-line for the year is clear: Tenet Healthcare Corporation projects full-year 2025 Net Operating Revenues to land between \$21.15 billion and \$21.35 billion. This projection reflects strong performance across the board, leading to a guidance raise after the third quarter.

The primary inflow comes from direct patient care, which breaks down across the two main operating segments:

• Net patient service revenues from acute and specialty hospitals: This is the bedrock, covering inpatient care and related services at Tenet Healthcare Corporation's owned hospitals. For the third quarter of 2025, this segment recognized net revenue of \$4 billion.
• Net operating revenues from the Ambulatory segment (USPI): United Surgical Partners International (USPI) is definitely the core growth engine here, focusing on outpatient and specialty surgical centers. In the third quarter of 2025, USPI posted net operating revenues of \$1.28 billion, showing an 11.9% increase compared to the third quarter of 2024.

Government payers contribute a significant, though sometimes variable, portion of the hospital revenue. This includes standard Medicare and Medicaid reimbursements, plus specific supplemental payments:

Tenet Healthcare Corporation expects to record between \$1.1 billion and \$1.2 billion in supplemental payments from Medicaid for the full year 2025. For the third quarter of 2025 alone, the Hospital segment recognized a favorable pre-tax impact of \$38 million associated with additional Medicaid supplemental revenues tied to prior years.

The third major service-based revenue stream comes from the Conifer Health Solutions subsidiary. This isn't direct patient billing but fees for services rendered to other entities:

• Fees for revenue cycle management and value-based care services (Conifer): Conifer provides comprehensive end-to-end and focused point services, including revenue cycle management and value-based care solutions for hospitals, health systems, and physician practices.

Here's a quick look at the segment revenue contribution based on the latest reported quarter to illustrate the components driving the full-year estimate:

Revenue Source Component	Q3 2025 Net Operating Revenue (Approximate)	Primary Driver
Acute and Specialty Hospitals (Net Revenue)	\$4.0 billion	Higher acuity services and favorable payer mix.
Ambulatory Segment (USPI)	\$1.28 billion	Facility acquisitions and strong net revenue per case growth.
Total Consolidated Q3 2025 Net Operating Revenues	\$5.29 billion	Combined segment performance.

The emphasis on high-acuity services within the hospital segment is directly impacting revenue per case, which rose 5.9% year-over-year in Q3 2025 for same-hospital net patient service revenue per adjusted admission. That's how you drive revenue even when overall admission volume growth is modest.