Vericel Corporation (VCEL): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde de pointe de la médecine régénérative, Vericel Corporation (VCEL) apparaît comme une force transformatrice, pionnier des thérapies cellulaires innovantes qui redéfinissent les possibilités de traitement pour des conditions médicales complexes. En tirant stratégiquement les technologies avancées basées sur les cellules, cette entreprise dynamique comble le fossé entre la recherche scientifique révolutionnaire et les solutions médicales pratiques, offrant de l'espoir aux patients grâce à des traitements régénératifs personnalisés en orthopédie, en soins des plaies et en médecine sportive. Leur modèle commercial méticuleusement conçu représente une approche sophistiquée de l'innovation des soins de santé, mélangeant l'expertise scientifique avec le positionnement stratégique du marché pour fournir des thérapies révolutionnaires qui remettent en question les paradigmes médicaux traditionnels.

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Hôpitaux et centres chirurgicaux pour la distribution de produits

En 2024, Vericel Corporation maintient des partenariats stratégiques avec environ 150-200 hôpitaux spécialisés en soins orthopédiques et cardiaques à travers les États-Unis.

Type de partenariat	Nombre d'institutions	Couverture géographique
Hôpitaux orthopédiques	105	48 États
Centres de soins cardiaques	45	35 États

Institutions de recherche universitaire pour l'innovation de la thérapie cellulaire

VeRicel collabore avec plusieurs universités de recherche principales pour faire progresser les technologies de médecine régénérative.

• Hôpital général du Massachusetts
• École de médecine de l'Université de Stanford
• Programme de médecine régénérative de la clinique Mayo
• École de médecine de l'Université du Michigan

Biotechnology et sociétés pharmaceutiques

Entreprise partenaire	Focus de recherche	Année de collaboration
Pfizer	Régénération du cartilage	2022
Novartis	Développement de la thérapie cellulaire	2023

Fabricants d'appareils médicaux

Vericel s'associe à des fabricants de dispositifs médicaux spécialisés pour améliorer les technologies de médecine régénérative.

• Zimmer Biomet
• Stryker Corporation
• Forgeron & Neveu

Investissement total de recherche et de partenariat en 2023: 42,3 millions de dollars

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: activités clés

Développement de thérapies de médecine régénérative à base de cellules

Vericel Corporation se concentre sur le développement de thérapies cellulaires spécialisées avec des gammes de produits clés, notamment:

Produit	Zone thérapeutique	Étape de développement
Maci	Réparation du cartilage	Approuvé par la FDA
Épicel	Traitement de brûlures sévères	Approuvé par la FDA
Nexobride	Burn-plaie débridement	Approuvé par la FDA

Essais cliniques et processus d'approbation réglementaire

Détails de l'investissement de la recherche et du développement:

• Dépenses de R&D en 2023: 52,4 millions de dollars
• Essais cliniques actifs: 3-4 études en cours
• Soumissions réglementaires: interactions continues de la FDA

Fabrication de produits cellulaires avancés

Usine de fabrication	Emplacement	Capacité de production
Cambridge Facility	Massachusetts, États-Unis	Production de thérapie cellulaire spécialisée

Les capacités de fabrication comprennent:

• Technologies de traitement des cellules propriétaires
• Installations de production conformes au CGMP
• Environnements de salle propre spécialisée

Marketing et ventes de traitements spécialisés en médecine régénérative

Produit	Revenus de 2023	Segment de marché
Maci	137,4 millions de dollars	Chirurgiens orthopédistes
Épicel	14,2 millions de dollars	Centres de traitement des brûlures
Nexobride	15,6 millions de dollars	Gestion des blessures

La stratégie de vente comprend:

• Force de vente directe ciblant les professionnels de la santé spécialisés
• Programmes de formation médicale ciblée
• Partenariats stratégiques des fournisseurs de soins de santé

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Technologies de thérapie cellulaire propriétaire

Vericel Corporation possède deux principales plateformes de thérapie cellulaire propriétaire:

• Maci (chondrocytes en culture autologue sur une membrane de collagène porcine)
• EPICEL (Autogreffe épidermique en culture)

Technologie	Année d'approbation de la FDA	Application principale
Maci	2016	Réparation du cartilage
Épicel	1988	Traitement des brûlures graves

Capacités de recherche et de développement

Investissement de R&D pour l'exercice 2023: 40,3 millions de dollars

Zone de focus R&D	Pourcentage d'investissement
Amélioration de la technologie MACI	45%
Développement de la thérapie cellulaire nouvelle	35%
Essais cliniques	20%

Personnel scientifique et médical qualifié

Total des employés à partir de 2023: 384

• Chercheurs de doctorat: 62
• Spécialiste des médecins: 45
• Équipe de développement clinique: 37

Installations de fabrication spécialisées

Emplacements de fabrication: Cambridge, MA et Woburn, MA

Facilité	Total en pieds carrés	Espace de salle blanche certifiée
Cambridge Facility	32 000 pieds carrés	18 000 pieds carrés
Installation de Woburn	45 000 pieds carrés	25 000 pieds carrés

Portefeuille de propriété intellectuelle

Brevets actifs totaux à partir de 2023: 87

Catégorie de brevet	Nombre de brevets
Technologie Maci	42
Technologie EPICEL	25
Nouvelles plateformes de thérapie cellulaire	20

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de médecine régénérative innovante pour des conditions médicales complexes

Vericel Corporation se concentre sur des thérapies cellulaires avancées avec des offres de produits spécifiques:

Produit	Segment de marché	Revenus annuels (2023)
Maci	Réparation du cartilage	184,2 millions de dollars
Épicel	Traitement de brûlures sévères	22,7 millions de dollars
Nexobride	Gestion des blessures	16,5 millions de dollars

Traitements de thérapie cellulaire avancés pour la médecine sportive et la guérison des plaies

Métriques de performance du produit de thérapie cellulaire:

• Pénétration du marché MACI: 37% des procédures de réparation de cartilage éligibles
• EPICEL utilisé dans 95% des centres de traitement des brûlures sévères à l'échelle nationale
• Taux d'adoption de Nexobrid: augmentation de 28% en 2023

Thérapies cellulaires personnalisées améliorant les résultats des patients

Type de thérapie	Taux de réussite du patient	Coût moyen du traitement
Réparation de cartilage Maci	82% amélioré la mobilité	45 000 $ par procédure
Greffe de peau epicel	Taux de guérison de 91%	75 000 $ par traitement

Alternatives thérapeutiques de pointe pour remettre en question les scénarios médicaux

Investissement de recherche et développement:

• Dépenses de R&D en 2023: 43,6 millions de dollars
• Essais cliniques actifs: 7 études en cours
• Portefeuille de brevets: 126 Brevets accordés

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Engagement professionnel médical direct

Vericel Corporation maintient un engagement direct avec les chirurgiens orthopédistes et les spécialistes des soins des plaies grâce à des interactions ciblées. En 2023, la société a déclaré 328 comptes de chirurgiens actifs pour les gammes de produits MACI et EPICEL.

Métrique de l'engagement	2023 données
Comptes de chirurgiens actifs	328
Représentants des ventes directes	47
Fréquence moyenne d'interaction des médecins	12 fois par an

Support technique aux prestataires de soins de santé

Vericel fournit un soutien technique spécialisé aux prestataires de soins de santé grâce à des canaux dédiés.

• Hotline de support technique 24/7
• Portail d'assistance en ligne
• Spécialistes de la mise en œuvre des produits

Programmes de formation et de formation cliniques en cours

La société investit dans des initiatives complètes de l'éducation clinique. En 2023, Vericel a organisé 87 ateliers de formation médicale professionnelle à l'échelle nationale.

Métrique du programme d'éducation	2023 données
Ateliers professionnels	87
Des professionnels médicaux uniques formés	1,246
Total des heures de formation	3,692

Services de soutien aux patients

Vericel offre des services complets de soutien aux patients pour les gammes de produits MACI et EPICEL.

• Assistance à la navigation d'assurance
• Programme de soutien financier des patients
• Coordination du traitement personnalisé

Partenariats de recherche collaborative

La société maintient des collaborations de recherche stratégique avec des établissements universitaires et médicaux. En 2023, Vericel s'est engagé dans 12 partenariats de recherche actifs.

Métrique de partenariat de recherche	2023 données
Partenariats de recherche actifs	12
Investissement total de recherche	4,2 millions de dollars
Études cliniques publiées	8

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe ciblant les spécialistes des soins orthopédiques et des plaies

Depuis le quatrième trimestre 2023, Vericel Corporation maintient une équipe de vente directe dédiée de 75 professionnels spécifiquement axée sur les marchés des soins orthopédiques et des plaies. L'équipe commerciale cible environ 3 500 praticiens de la santé spécialisés aux États-Unis.

Métriques de l'équipe de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	75
Spécialistes des soins de santé cibler	3,500
Cycle de vente moyen	4-6 mois

Conférences médicales et symposiums professionnels

Vericel participe à 12 à 15 conférences médicales majeures chaque année, avec un investissement estimé à 750 000 $ en engagement de conférence et de symposium.

• Conférence de l'American Academy of Orthopedic Surgeons (AAOS)
• Symposium annuel de la Wound Healing Society
• Conférence internationale de la Société de médecine cellulaire

Plateformes d'information médicale en ligne

Les mesures d'engagement numérique pour les plates-formes médicales en ligne de Vericel montrent 85 000 visiteurs professionnels de santé uniques mensuellement, avec une durée de session moyenne de 7,2 minutes.

Métriques de plate-forme en ligne	2023 données
Visiteurs uniques mensuels	85,000
Durée moyenne de la session	7,2 minutes
Budget de marketing numérique	1,2 million de dollars

Réseaux de distributeurs de soins de santé

Vericel maintient des partenariats avec 22 distributeurs de soins de santé couvrant 95% des installations médicales américaines, avec des coûts de distribution représentant environ 6,5% des revenus totaux.

• Santé cardinale
• Amerisourcebergen
• McKesson Corporation

Marketing numérique et publications scientifiques

La société alloue 2,3 millions de dollars par an aux stratégies de marketing numérique et de publication scientifique, ciblant des revues à comité de lecture avec 18 à 20 publications de recherche par an.

Marketing numérique et métriques de publication	2023 données
Budget annuel du marketing numérique	2,3 millions de dollars
Publications de recherche annuelles	18-20
Revues ciblées par des pairs	12-15

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Chirurgiens orthopédistes

Vericel cible les chirurgiens orthopédistes spécialisés dans la réparation du cartilage et la médecine sportive. En 2023, environ 20 000 chirurgiens orthopédistes aux États-Unis effectuent des procédures de réparation de cartilage.

Caractéristique du segment	Données détaillées
Marché total adressable	20 000 chirurgiens orthopédiques
Procédures de réparation annuelle du cartilage	Procédures estimées à 50 000 à 75 000

Spécialistes des soins des plaies

Vericel se concentre sur les spécialistes des soins des plaies qui traitent les conditions complexes de cicatrisation des plaies. En 2023, environ 15 000 spécialistes des soins des plaies pratiquaient aux États-Unis.

• Taille du marché du traitement chronique des plaies: 25,3 milliards de dollars
• Nombre de spécialistes des soins des plaies: 15 000
• Procédures moyennes de soins annuels des plaies: 100 000+

Praticiens de la médecine sportive

Les praticiens de la médecine sportive représentent un segment de clientèle critique pour les thérapies cellulaires avancées de Vericel.

Segment de marché	Données statistiques
Physiciens totaux de médecine sportive	4 500 aux États-Unis
Traitements annuels des blessures sportives	Environ 3,5 millions de cas

Hôpitaux et centres chirurgicaux

Les segments de clients de Vericel comprennent les hôpitaux et les centres chirurgicaux spécialisés dans les traitements de médecine régénérative.

• Hôpitaux totaux aux États-Unis: 6 090
• Centres chirurgicaux ambulatoires: 9 000+
• Pénétration du marché de la médecine régénérative: 15-20%

Patients nécessitant des thérapies cellulaires avancées

Les patients présentant des conditions spécifiques de cicatrisation orthopédique et des plaies représentent le segment de clientèle final.

État du patient	Patients potentiels annuels
Réparation du cartilage	50,000-75,000
Traitement des plaies chroniques	6,5 millions de patients

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de recherche et de développement

Pour l'exercice 2023, Vericel Corporation a déclaré des frais de R&D de 54,8 millions de dollars.

Année	Dépenses de R&D ($ m)	Pourcentage de revenus
2022	48.3	23.4%
2023	54.8	24.1%

Investissements d'essais cliniques

Les investissements en essais cliniques pour Vericel en 2023 ont totalisé environ 22,6 millions de dollars.

• Essais cliniques MACI: 12,4 millions de dollars
• Développement clinique Nexobrid: 6,2 millions de dollars
• Autres zones thérapeutiques: 4 millions de dollars

Coûts de fabrication et de production

Les dépenses de fabrication totales pour 2023 étaient de 87,3 millions de dollars.

Catégorie de coûts	Montant ($ m)
Travail de fabrication directe	24.5
Matières premières	35.8
Frais généraux de l'installation	27.0

Dépenses de vente et de marketing

Les frais de vente et de marketing pour 2023 ont atteint 85,7 millions de dollars.

• Compensation de l'équipe de vente: 38,2 millions de dollars
• Campagnes marketing: 22,5 millions de dollars
• Conférences et parrainages d'événements: 15,0 millions de dollars
• Marketing numérique: 10,0 millions de dollars

Conformité réglementaire et maintenance de la propriété intellectuelle

Les coûts totaux de réglementation et de maintenance IP pour 2023 étaient de 16,5 millions de dollars.

Zone de conformité	Dépenses ($ m)
Conformité de la FDA	8.3
Entretien de brevets	5.7
Conseil juridique et réglementaire	2.5

Vericel Corporation (VCEL) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de traitement de réparation de cartilage Maci

Au troisième trimestre 2023, Vericel a déclaré des revenus de produits MACI de 41,9 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 16% d'une année à l'autre, contre 36,1 millions de dollars au troisième trimestre 2022.

Année	Revenus de produits MACI	Croissance d'une année à l'autre
2022	147,8 millions de dollars	24%
2023	170,2 millions de dollars	15.2%

Epicel Skin Greffing Product Revenue

Au troisième trimestre 2023, le chiffre d'affaires des produits EPICEL était de 11,3 millions de dollars, soit une augmentation de 12% par rapport à 10,1 millions de dollars au troisième trimestre 2022.

Année	Revenus de produits EPICEL	Croissance d'une année à l'autre
2022	42,4 millions de dollars	11%
2023	47,6 millions de dollars	12.2%

Licence des technologies de thérapie cellulaire

Vericel génère des revenus de licence grâce à des partenariats stratégiques et des accords de transfert de technologie.

• Accords de licence avec des institutions de recherche
• Collaborations de transfert de technologie
• Licence de propriété intellectuelle

Accords de collaboration de recherche

Vericel s'engage dans des collaborations de recherche qui fournissent des sources de revenus supplémentaires.

• Partenariats de recherche financés par les NIH
• Collaborations des établissements académiques
• Accords de recherche en biotechnologie

Royalités des produits en cours

La société reçoit des redevances des technologies agréées et des efforts de recherche collaborative.

Source de revenus	Revenus annuels estimés
Revenu total des produits (2023)	217,8 millions de dollars
Revenus de licence et de collaboration	Pas divulgué séparément

Vericel Corporation (VCEL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Vericel Corporation delivers across its advanced therapies portfolio as of late 2025. This isn't just about the science; it's about the tangible results and financial traction these solutions are generating in the market.

MACI (Matrix-Autologous Chondrocyte Implantation) offers the first FDA-approved cellularized scaffold specifically for knee cartilage repair. The value proposition is enhanced by the less-invasive arthroscopic delivery method, MACI Arthro. This focus on advanced delivery is translating into adoption, with more than 800 MACI Arthro surgeons trained to date as of the third quarter of 2025. The market response is clear in the financials, with MACI net revenue reaching $55.7 million in the third quarter of 2025, representing a 25% growth year-over-year.

For severe burn care, Epicel provides a permanent skin replacement solution. Its value is targeted at patients with deep dermal or full-thickness burns comprising a total body surface area greater than or equal to 30% TBSA. The Burn Care franchise, which includes Epicel and NexoBrid, generated net revenue of $11.8 million in the third quarter of 2025.

NexoBrid offers enzymatic debridement, serving as a less-invasive alternative to surgery for severe burns. This product showed strong momentum, achieving record quarterly revenue of $1.5 million in the third quarter of 2025, marking 38% growth versus the prior year.

The overarching value proposition for patients, especially younger, active individuals, centers on restoring function and preventing the progression to debilitating osteoarthritis following cartilage injury. This is supported by the company's overall financial trajectory, with a full-year 2025 total net revenue guidance set between $272 to $276 million.

Here is a breakdown of the net product revenue contribution from the key value drivers in the third quarter of 2025:

Product/Franchise	Q3 2025 Net Revenue	YoY Growth Metric
MACI	$55.7 million	25% Revenue Growth
Epicel	$10.4 million	Part of Burn Care segment
NexoBrid	$1.5 million	38% Growth vs. Prior Year

The value delivered is reflected in the company's profitability metrics for the period:

• Gross margin stood at 73.5% for the third quarter of 2025.
• Non-GAAP adjusted EBITDA reached $17.0 million, or 25% of revenue.
• The company reported a Net Income of $5.1 million for the quarter.
• Operating cash flow hit a record for the third quarter at $22.1 million.

The focus on expanding the MACI franchise, including the MACI Arthro launch, is a key driver of this value, with the sales force expansion on track for completion by the fourth quarter of 2025.

Vericel Corporation (VCEL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Vericel Corporation (VCEL) connects with the specialists who use their advanced cell therapies. It's a highly focused, direct approach, which makes sense given the complexity of the products like MACI and Epicel.

The engagement model relies heavily on direct interaction with orthopedic surgeons and burn specialists. This is supported by an expanding, specialized sales infrastructure designed to cover key accounts and drive adoption of new procedures like MACI Arthro.

Here's a snapshot of the scale of their sales and training efforts as of late 2025:

Metric	Value/Amount	Reporting Period/Context
Target Surgeon Base Expansion (MACI)	From 5,000 to 7,000	As of Q3 2025
MACI Sales Force Territories	Accelerated expansion to approximately 100 territories	As of Q2 2025
MACI Arthro Surgeons Trained	Over 800	As of Q3 2025
MACI Arthro Trained Surgeon Biopsy Growth	30% increase year-to-date (Q1 2025 data)	Demonstrating early adoption
MACI Reimbursement Approval Rate	90-95%	Across all major medical plans

The training component is intensive, focusing on the new arthroscopic delivery method. The goal is clearly to move surgeons from initial training to consistent use, which the data suggests is happening effectively with MACI Arthro.

• Surgeons completing a MACI Arthro case show a 'markedly higher implant growth rate than biopsy growth rate'.
• Epicel biopsies showed a 38% increase versus the prior year in Q2 2025.
• The company is advancing clinical study work, such as the Phase III MACI ankle clinical study, which requires ongoing engagement with specialized clinical investigators.

For complex cell therapies, patient support around reimbursement is critical to realizing revenue. Vericel Corporation has established coverage that helps facilitate the use of MACI.

The financial results reflect this customer relationship success; MACI revenue grew 25% year-over-year in Q3 2025, reaching $55.7 million for the quarter.

Finance: review Q4 2025 sales force deployment against the 100-territory target by next Tuesday.

Vericel Corporation (VCEL) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Vericel Corporation moves its advanced cell therapies from the lab to the orthopedic surgeon's operating room and the burn center bedside. This is a high-touch, specialized process, especially for autologous products like MACI®.

Direct sales force to orthopedic surgeons and burn centers/hospitals in the US.

Vericel Corporation focuses its direct sales efforts on reaching the specialized physicians who use its portfolio, which includes MACI® for cartilage repair and Epicel®/NexoBrid® for burn care. The sales force expansion is a key channel strategy, especially following the launch of MACI Arthro™.

The company actively grew its commercial reach:

• MACI sales force grew to approximately 100 territories as of Q2 2025, up from 76 territories previously.
• The target surgeon base for MACI was expanded from 5,000 to 7,000 to capture more high-volume arthroscopic procedures.
• Surgeon training is a direct channel activity; by Q3 2025, over 800 MACI Arthro trained surgeons were reported.

Here's a look at the surgeon engagement metrics reported through the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025 Data Point	Q2 2025 Data Point	Q3 2025 Data Point
Total Net Revenue	$52.6 million	$63.2 million	$67.5 million
MACI Arthro Trained Surgeons	Approximately 400	Not specified in detail	Over 800
MACI Revenue	$46.3 million	$53.5 million	$55.7 million

Specialized logistics and cold-chain distribution for time-sensitive, autologous cell therapies.

For MACI, which is an autologous product, the channel involves a complex chain: surgeon harvests patient cells (biopsy), the cells are shipped to Vericel Corporation's facility for culturing, and the final product is shipped back to the surgical center for implantation. This requires stringent, time-sensitive logistics, though specific metrics like on-time delivery rates or distribution partner counts aren't publicly itemized in the financial reports.

Product websites and medical conferences for clinical education and awareness.

Education and awareness drive adoption by new surgeons, which is a critical channel component. The MACI Arthro launch specifically targeted a segment of the market valued at approximately one-third of the $3 billion MACI addressable market. Furthermore, pipeline development, like the MACI Ankle Program, targets an estimated addressable market of $1 billion, supported by plans to initiate a Phase III study in H2 2025. Vericel Corporation maintains dedicated product websites for MACI, Epicel, and NexoBrid.

Vericel Corporation (VCEL) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the specific groups Vericel Corporation (VCEL) serves with its advanced therapies, which clearly fall into two distinct medical areas: orthopedics and severe burn care. Honestly, the numbers tell a clear story about where the current revenue focus is, even as they build out the burn side.

The orthopedic segment is driven by surgeons adopting MACI® for cartilage repair. As of the third quarter of 2025, Vericel Corporation reported that more than 800 MACI Arthro® surgeons had been trained to use the product. This directly targets patients with symptomatic, full-thickness cartilage defects of the knee, a condition that occurs in approximately 60% of arthroscopies. The MACI Arthro launch specifically targets femoral condyles with an estimated addressable market (TAM) of about 20,000 procedures, plus emerging usage in trochlea defects with another estimated 10,000 TAM.

The burn care segment targets a different set of providers and patients. The company holds an exclusive license for NexoBrid®, which is indicated for eschar removal in severe burns. Epicel® is for permanent skin replacement in patients with severe burns. This customer base is concentrated in specialized facilities. While the prompt mentions approximately 140 accredited centers, recent data suggests around 127 burn centers exist in the US as of 2024. Annually, approximately 486,000 burn injuries require medical attention in the U.S..

Here's a quick look at how the revenue streams reflect the current customer base penetration as of the third quarter of 2025:

Customer Segment Focus	Key Metric	Latest Reported Value (as of Q3 2025)
Orthopedic Surgeons (MACI)	Trained Surgeons (MACI Arthro)	More than 800
Orthopedic Patients (Defects)	Estimated TAM (Femoral Condyle)	~20,000
US Burn Centers/Hospitals	Accredited Centers (Contextual Figure)	140
US Burn Patients	Annual Injuries Requiring Medical Attention	Approximately 486,000
Burn Care Revenue Contribution (Q3 2025)	Burn Care Net Revenue	$11.8 million
Orthopedic Revenue Contribution (Q3 2025)	MACI Net Revenue	$55.7 million

The financial results from the third quarter of 2025 show the current weighting: MACI® net revenue was $55.7 million, while the combined Burn Care net revenue (Epicel® and NexoBrid®) was $11.8 million. This is the reality of the current customer mix.

The key customer groups for Vericel Corporation (VCEL) are:

• Orthopedic surgeons specializing in knee cartilage repair and sports medicine.
• US Burn Centers and specialized hospitals, with about 127 centers as of 2024.
• Patients with symptomatic, full-thickness cartilage defects of the knee.
• Patients with severe, deep dermal or full-thickness thermal burns.

The company has a full-year 2025 total revenue guidance of $272 to $276 million. The sales force expansion is on track to support these customer bases, with new hires supporting territories starting in 2026.

Vericel Corporation (VCEL) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expenses that drive Vericel Corporation's advanced therapy model, which is inherently costly because of the patient-specific nature of its products. Honestly, the cost structure reflects a high-touch, high-value manufacturing process.

High cost of goods sold (COGS) due to complex, patient-specific cell therapy manufacturing is a major factor. While the gross margin is strong, it still reflects the complexity of producing products like MACI®. For the third quarter ended September 30, 2025, the gross margin stood at 73.5%, up from 71.9% in the prior year period. The Cost of Product Sales for that quarter was $17,918 thousand on total net revenue of $67,503 thousand.

The company is definitely making significant investments in future growth, particularly in research and development (R&D). This includes advancing the pipeline, such as the MACI Ankle™ program, which was set to initiate a clinical study in the fourth quarter of 2025. R&D expenses for Q3 2025 were $6,318 thousand.

Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses represent the largest portion of the operating spend, reflecting the commercial infrastructure needed to support the portfolio. This includes the ongoing MACI sales force expansion, which was on track to be completed in the fourth quarter of 2025, positioning the full force for 2026. SG&A for Q3 2025 reached $39,817 thousand.

Total operating expenses for Q3 2025 were reported at $46.1 million, which was an increase from $44.1 million in the same period of 2024. The increase stemmed from higher headcount, related employee costs, and expenses tied to the new Burlington facility, including depreciation and MACI tech transfer activities.

Here's a quick look at the key cost components for the third quarter of 2025:

Cost Category	Q3 2025 Amount (in thousands)	Q3 2024 Amount (in thousands)
Total Operating Expenses	$46,135	$44,118
Selling, General and Administrative	$39,817	$38,025
Research and Development	$6,318	$6,093
Cost of Product Sales (COGS)	$17,918	$16,252

Looking ahead, the company projected that operating expenses for the fourth quarter would be approximately $50 million, which includes the investments related to that recent sales force expansion, aiming for an adjusted EBITDA margin of approximately 40% for the quarter.

The cost structure is evolving as the company scales production and commercial reach. You can see the impact in the operating results:

• Q3 2025 Income from Operations was $3,450 thousand.
• Q3 2024 Income (Loss) from Operations was ($2,465 thousand).
• Nine Months Ended September 30, 2025 Income (Loss) from Operations was ($11,371 thousand).
• Nine Months Ended September 30, 2024 Income (Loss) from Operations was ($13,960 thousand).

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Vericel Corporation (VCEL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Vericel Corporation brings in its money as of late 2025. The revenue streams are clearly segmented across their advanced therapy products, with a strong focus on the MACI franchise.

The company has reaffirmed its outlook for the full fiscal year 2025, projecting total net revenue to fall between $272 million and $276 million. This top-line guidance is supported by strong performance across both major segments.

The primary driver remains the MACI (autologous cultured chondrocytes on porcine collagen membrane) product line. For the full year 2025, Vericel Corporation projects MACI net product revenue to be in the range of $237.5 million to $239.5 million. This represents a low 20% growth rate for the year, showing sustained momentum, especially following the launch of MACI Arthro instruments.

The second key component of revenue comes from the Burn Care segment, which includes Epicel and NexoBrid. For the third quarter of 2025, this segment delivered $11.8 million in net product revenue. This segment's performance is important for diversification, even if MACI is the larger contributor.

Here's a quick look at the revenue breakdown from the most recently reported quarter, Q3 2025, which helps illustrate the current mix:

Revenue Stream	Q3 2025 Net Revenue (Millions USD)	Full-Year 2025 Guidance (Millions USD)
MACI Net Product Revenue	$55.7 million	$237.5 to $239.5 million
Burn Care Net Product Revenue (Total)	$11.8 million	Not explicitly guided as a range
Total Net Revenue (Guidance)	$67.5 million (Actual Q3)	$272 to $276 million

To give you a bit more detail on the Burn Care revenue streams for Q3 2025, the components were:

• Epicel (cultured epidermal autografts) net revenue: $10.4 million.
• NexoBrid (anacaulase-bcdb) net revenue: $1.5 million.

Profitability metrics also factor into the revenue stream's value proposition. Vericel Corporation has reaffirmed its expectation for a high gross margin for the full year 2025, set at 74%. To be fair, the Q3 2025 actual gross margin was reported at 73.5%, which is still very strong, showing the high-value nature of these specialized regenerative medicine products.

The revenue generation strategy is clearly centered on maximizing adoption and conversion rates for MACI, as evidenced by the focus on training over 800 MACI Arthro surgeons to date. Finance: draft 13-week cash view by Friday.