Comparando diferentes setores por meio do retorno sobre o patrimônio líquido

Introdução

O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma métrica financeira importante usada para medir a lucratividade de uma empresa em comparação com o valor investido no negócio. É um tipo de índice baseado no retorno calculado pegando o lucro líquido de uma empresa e dividindo-o pelo patrimônio líquido médio do mesmo ano. Quanto maior o retorno sobre o patrimônio líquido, mais eficiente e lucrativa tem sido uma empresa ou indústria com a utilização dos recursos investidos.

Esta postagem comparará diferentes setores por meio do retorno sobre o patrimônio líquido, com foco em quatro setores principais: varejo, tecnologia, consumo discricionário e consumo básico. Estas indústrias registaram um rápido crescimento do emprego e permaneceram fortes durante a última década e serão utilizadas para ilustrar a dinâmica do ROE.

Diferença no retorno sobre o patrimônio líquido

Ao considerar o retorno sobre o capital próprio (ROE) de diferentes indústrias, é necessário compreender a natureza subjacente destas indústrias e os seus respectivos componentes, a fim de fazer uma avaliação informada. As três indústrias que examinaremos são a indústria de tecnologia, a indústria automotiva e a indústria alimentícia.

Indústria de Tecnologia

Como esperado, a indústria de tecnologia é uma das indústrias com melhor desempenho em termos de ROE. As empresas tecnológicas tendem a ter níveis relativamente baixos de ativos fixos e de alavancagem devido à tendência dos seus produtos terem ciclos de vida muito mais curtos do que outras indústrias. Isto resulta no aumento do retorno do investimento em ativos, com equipamentos e custos de pesquisa que não precisam ser investidos repetidamente em substituições. Além disso, estas empresas também colhem os benefícios do ambiente digital, permitindo-lhes permanecer lucrativas e, ao mesmo tempo, ter custos indiretos comparativamente mais baixos.

Indústria Automotiva

A indústria automotiva é caracterizada por elevados investimentos em ativos fixos devido à natureza intrínseca dos produtos. Os automóveis são frequentemente ativos de longo prazo que exigem investimentos em pesquisa e desenvolvimento, mão de obra de engenharia e materiais, o que torna o investimento em equipamentos muito alto. Como resultado, o ROE desta indústria é geralmente inferior ao da indústria tecnológica devido aos prazos muito mais longos para que os activos sejam revertidos e gerem lucros.

Indústria Alimentar

A indústria alimentar é frequentemente considerada a indústria com o pior desempenho em termos de ROE. Isto é impulsionado principalmente pelos baixos lucros gerados pela indústria devido à natureza altamente competitiva dos mercados e à queda das margens dos produtos acabados, tornando os investimentos em investigação e desenvolvimento praticamente inexistentes. A presença de marcas próprias agrava ainda mais o processo devido à inexistência de fidelidade à marca e às margens reduzidas.

Desempenho histórico de diferentes indústrias

O desempenho histórico de diferentes indústrias é um fator importante a considerar ao comparar o retorno sobre o patrimônio líquido. Fatores como a rentabilidade e a força das indústrias podem influenciar o ROE e não devem ser negligenciados na tomada de decisões de investimento. Com isto em mente, é importante compreender o desempenho histórico de diferentes indústrias e o que isso nos pode dizer sobre o provável desempenho dessas indústrias no futuro.

Rentabilidade ao longo do tempo

A rentabilidade desempenha um papel importante no retorno sobre o capital próprio de uma indústria, uma vez que as empresas que geram um elevado nível de lucros terão normalmente um ROE mais elevado do que as empresas em indústrias com lucros mais baixos. Ao analisar o desempenho histórico de diferentes indústrias, os investidores podem compreender melhor as tendências de rentabilidade e como estas podem ter impactado o ROE no passado. Por exemplo, as indústrias que registaram um crescimento constante dos lucros ao longo do tempo podem ter registado um aumento correspondente no ROE, enquanto as indústrias que registaram uma diminuição dos lucros podem ter registado uma diminuição no ROE.

Relação entre a força da indústria e o retorno sobre o patrimônio líquido

A força de uma indústria também pode ter um impacto significativo no ROE. As indústrias que estão em posição de crescimento e em estado de expansão normalmente apresentam retornos sobre o patrimônio mais elevados do que aquelas que estão em declínio ou em estado de contração. Ao observar o desempenho histórico de diferentes indústrias, os investidores podem compreender melhor a relação entre a força da indústria e o ROE e tomar decisões mais informadas em relação aos investimentos.

Por exemplo, as indústrias que registaram um forte desempenho recentemente devido ao aumento da procura podem ter níveis elevados de ROE, enquanto as indústrias que registaram uma diminuição na procura e estão a contrair podem ter um ROE mais baixo. Além disso, as indústrias consideradas como tendo potencial de crescimento podem ter um ROE mais elevado do que aquelas que são consideradas como tendo potencial de crescimento limitado. Manter-se atualizado com as tendências e o desempenho do setor é uma parte importante da tomada de decisões de investimento bem-sucedidas.

Consideração de risco

A taxa na qual diferentes indústrias produzem retornos depende da quantidade de risco envolvido no investimento. Intuitivamente, um risco mais elevado leva a retornos mais elevados, mas uma grande dose de incerteza também significa uma maior possibilidade de perda. Portanto, um investidor experiente deve equilibrar risco e retorno ao tomar decisões.

Mudanças na economia que podem causar volatilidade

A economia está em constante mudança e o sucesso de certas indústrias depende altamente de fatores internos e externos. Uma recessão, mudanças regulamentares, avanços tecnológicos e escassez de recursos podem afectar drasticamente o ROE de várias empresas e indústrias inteiras. Por esta razão, a gestão de risco é um fator chave na comparação de retornos.

Risco Sistemático de Diferentes Indústrias

Diferentes indústrias enfrentam níveis de risco muito diferentes. Infelizmente, avaliar o risco de uma indústria ou de uma empresa individual requer uma investigação abrangente e um conhecimento profundo de uma variedade de factores. As indústrias de maior risco, como as de recursos naturais, matérias-primas e tecnologia especializada, apresentam maior potencial tanto para ganhos como para fracassos, em oposição aos serviços públicos e aos bens de consumo básicos, que geralmente apresentam menor volatilidade a longo prazo.

• Recursos Naturais – Apresentam alto risco e retorno potenciais
• Commodities – As mudanças no mercado podem levar a enormes recompensas ou perdas
• Tecnologia Especializada – Pode levar a avanços tecnológicos inovadores ou ao fracasso total com quase nenhum retorno
• Serviços públicos – Retornos geralmente consistentes e modestos
• Produtos básicos de consumo – Retornos relativamente consistentes e de baixo risco

Retorno sobre o patrimônio projetado

Projetar o nível potencial de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de uma empresa é um processo detalhado de previsão, que leva em consideração dados financeiros históricos, pesquisas do setor, tendências econômicas e muito mais. É importante notar que as previsões do ROE são apenas um resultado estimado, uma vez que existem numerosos factores que podem influenciar os resultados reais.

Previsões baseadas em dados históricos

Ao prever o potencial de ROE, pode-se analisar dados financeiros históricos, comparando os resultados anteriores de um setor com outro. Ao avaliar as finanças de cinco a dez anos, pode ser alcançada uma compreensão mais profunda de cada empresa e sector. Analisar as finanças de empresas de diferentes setores pode ser uma forma de compreender a principal diferenciação entre cada setor em termos do respetivo ROE.

Artigos de opinião

Além de analisar dados financeiros históricos, é útil levar em consideração as opiniões dos profissionais do setor. As reflexões de especialistas podem fornecer informações sobre o ROE potencial para diferentes setores. Como essas peças são frequentemente informadas com pesquisas baseadas em dados, pode ser benéfico avaliar a opinião deles sobre o assunto, embora isso deva ser considerado com cautela, pois não há garantia de que os dados sejam precisos.

Ao combinar dados históricos e opiniões de especialistas, há um maior potencial para projetar com precisão o ROE de cada setor. Em última análise, o ROE é um número importante para qualquer negócio e é essencial adotar uma abordagem multifacetada para prevê-lo.

Análise dos fatores que contribuem para a variação

Compreender por que existe uma variação no retorno sobre o patrimônio entre os setores é fundamental para um investimento bem-sucedido. Existem três fatores principais que contribuem para essa condensação. O acesso ao financiamento, a posição industrial e as considerações fiscais são componentes influentes do retorno sobre o capital próprio.

Acesso ao Financiamento

O nível de acesso ao financiamento tem uma influência imensa no retorno do capital próprio. Uma empresa que consiga aceder de forma precisa e eficiente ao capital dos financiadores será capaz de utilizar este dinheiro para aumentar o seu retorno sobre o capital próprio. Por exemplo, se uma indústria tiver um elevado acesso ao financiamento da dívida, então uma empresa pode contrair empréstimos para financiar as suas operações, resultando em retornos mais elevados, uma vez que o princípio não precisa de ser reembolsado se o investimento for bem sucedido.

Posição na indústria

A posição econômica do setor em que uma empresa compete afeta o retorno sobre o patrimônio líquido. Por exemplo, se outras empresas do mesmo setor tiverem um nível de lucros mais elevado, então as empresas do mesmo setor provavelmente também terão retornos sobre o capital mais elevados. Além disso, se a indústria estiver em declínio, a taxa de retorno poderá diminuir.

Considerações fiscais

As implicações fiscais de operar num determinado setor também podem afetar os retornos. Se o sector estiver sujeito a regulamentações fiscais favoráveis, as empresas poderão beneficiar de uma taxa de tributação mais baixa e poderão desfrutar de um ROE mais elevado. Por outro lado, se o sector estiver sujeito a taxas de imposto elevadas, o retorno sobre o capital próprio poderá ser afectado negativamente.

Considerar os diversos fatores que influenciam o retorno sobre o patrimônio líquido de empresas de diferentes setores é essencial para qualquer investidor. O acesso ao financiamento, a posição da indústria e as considerações fiscais são três dos contribuintes mais influentes para a variabilidade do ROE nos diferentes sectores.

Conclusão

O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma métrica importante para os investidores que tentam comparar diferentes setores, pois oferece informações sobre a eficácia com que uma empresa está usando o patrimônio e com que eficiência está crescendo. Ao determinar o ROE médio de um determinado setor, os investidores podem determinar o desempenho do setor em comparação com outros.

Resumo das principais conclusões

• A métrica de retorno sobre o patrimônio líquido é uma das medidas mais importantes de lucratividade e indica a eficácia com que uma empresa está utilizando seu patrimônio.
• A média do setor para o ROE pode variar muito, mas normalmente varia de 10 a 25%.
• O ROE pode ajudar os investidores a comparar empresas do mesmo setor e determinar quais têm maior potencial de crescimento e lucros.
• O ROE deve sempre ser considerado juntamente com outras métricas para se obter uma visão holística do desempenho do setor.

Resumo das diferenças no retorno sobre o patrimônio líquido de diferentes setores

Como pode ser visto na comparação acima, diferentes setores têm médias de ROE amplamente variadas. As empresas de tecnologia tendem a ter o ROE mais alto, enquanto as empresas bancárias e de varejo normalmente têm o mais baixo. As empresas farmacêuticas tendem a ficar em algum lugar no meio. É importante ter em mente que o ROE por si só não é uma medida perfeita de desempenho, pois outros fatores devem ser levados em consideração para fazer comparações precisas.