Dividindo a saúde financeira da AES Corporation (AES): principais insights para investidores

Você está olhando para a AES Corporation e se perguntando se o pivô da energia verde é apenas uma boa história ou uma aposta financeira sólida, especialmente com todo o ruído em torno das taxas de juros e da política. Honestamente, os números do ano fiscal de 2025 dão-nos uma resposta definitivamente clara: o motor do crescimento está a funcionar, mas é preciso estar atento ao indicador de combustível. A administração reafirmou sua orientação de lucro por ação ajustado para 2025 entre US$ 2,10 e US$ 2,26, e sua orientação de EBITDA Ajustado entre US$ 2.650 e US$ 2.850 milhões, um desempenho largamente impulsionado pelo segmento das energias renováveis, que registou um crescimento robusto 46% crescimento do EBITDA acumulado no ano até o terceiro trimestre de 2025. Isso é fluxo de caixa real, não apenas projeções. Além disso, a empresa 11,1 GW A carteira de pendências do Power Purchase Agreement (PPA), que inclui contratos significativos com data centers em hiperescala, fornece visibilidade sobre ganhos futuros que é difícil de ignorar. Mas, para ser justo, o risco a longo prazo em torno dos incentivos de crédito fiscal dos EUA pós-2027 é uma sombra no horizonte, por isso vamos analisar exactamente o que isso significa para a sua tese de investimento hoje.

Análise de receita

Você está olhando para a The AES Corporation (AES) para entender de onde realmente vem o dinheiro e, honestamente, os números da receita principal podem ser um pouco enganadores. A principal conclusão é que, embora a receita total dos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 tenha apresentado uma ligeira queda, os segmentos subjacentes de maior qualidade estão impulsionando um crescimento significativo.

A receita TTM da The AES Corporation ficou em aproximadamente US$ 12,09 bilhões em 30 de setembro de 2025, o que representa um pequeno declínio ano a ano de cerca de 1.55%. Esta é uma história clássica do sector dos serviços públicos: a reestruturação da carteira e as vendas de activos mascaram o poderoso motor de crescimento subjacente. Você precisa olhar o detalhamento do segmento para ver a verdadeira direção da empresa.

Aqui está uma rápida olhada nos principais fluxos de receita, geralmente categorizados pelo tipo de negócio e sua estrutura regulatória:

• Geração de Energia Elétrica (Não Regulamentada): Este segmento, que inclui a Unidade Estratégica de Negócios Renováveis (SBU) e a SBU de Infraestrutura Energética, é o maior contribuidor, respondendo por aproximadamente 71.3% da receita total.
• Distribuição Elétrica (Regulada): Este segmento de serviços públicos estável e regulamentado, principalmente a Utilities SBU (AES Indiana e AES Ohio), constitui o restante 28.7%.

A verdadeira história é a mudança na mistura de gerações. A SBU de Renováveis é o claro motor de crescimento em 2025, com o seu EBITDA Ajustado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) crescendo a um nível robusto 56% ano a ano no segundo trimestre de 2025. Este segmento está no caminho certo para atingir sua orientação de EBITDA para o ano inteiro entre US$ 890 milhões e US$ 960 milhões. Espera-se também que a SBU de Serviços Públicos apresente um crescimento sólido e previsível de cerca de 7% ano após ano, apoiado por investimentos de base de taxas nos EUA.

O que esta estimativa esconde é o compromisso estratégico. O pequeno declínio global das receitas deve-se em grande parte às alterações planeadas da carteira. Especificamente, a empresa viu um obstáculo na monetização de 2024 do Contrato de Compra de Energia (PPA) da usina a carvão Warrior Run e na venda da AES Brasil, além de uma venda da AES Ohio. Essas vendas de ativos geram caixa e reduzem a dívida, mas reduzem temporariamente o número de receitas principais. A empresa está definitivamente negociando receitas de curto prazo por um fluxo de ganhos de maior qualidade e com menor emissão de carbono.

A receita futura é essencialmente pré-vendida. A carteira de pedidos do Contrato de Compra de Energia (PPA) da AES Corporation é enorme em 12 Gigawatts (GW), incluindo 5,2 GW já em construção. O que é interessante é o mix de clientes: novos PPAs de longo prazo para 1,6 GW de capacidade solar e eólica foram assinadas ou adjudicadas desde maio de 2025, todas com empresas de data centers. Esta é uma tendência crítica - a crescente demanda dos data centers fornece um poderoso vento favorável de receita com altas margens que impulsionará o crescimento bem além de 2025. Você pode ver um mergulho mais profundo na saúde financeira e na estratégia da empresa aqui: Dividindo a saúde financeira da AES Corporation (AES): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você está procurando uma imagem clara do verdadeiro poder aquisitivo da AES Corporation (AES), e deveria estar. No sector dos serviços públicos, onde as despesas de capital (CapEx) são enormes e os retornos regulados, as margens de rentabilidade contam a verdadeira história da eficiência operacional e da gestão de custos.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a AES Corporation registrou um lucro bruto de aproximadamente US$ 2,049 bilhões com uma receita anual estimada em cerca de US$ 12,41 bilhões. [cite: 3, 7, da etapa anterior] Isso se traduz em uma margem de lucro bruto de aproximadamente 16,9%. [cite: 12, da etapa anterior] Na demonstração de resultados, a receita operacional (ou lucro operacional) da empresa para o período TTM encerrado em agosto de 2025 foi de cerca de US$ 1,592 bilhão, gerando uma margem de lucro operacional de aproximadamente 13,2%. O resultado final - Lucro Líquido - foi de aproximadamente US$ 1,041 bilhão, [cite: 2, da etapa anterior], resultando em uma margem de lucro líquido de cerca de 7,6% em novembro de 2025. [cite: 11, da etapa anterior] Essa é uma margem decente, mas a tendência é o que deve chamar sua atenção.

• Margem de Lucro Bruto: 16,9%
• Margem de lucro operacional: 13,2%
• Margem de lucro líquido: 7,6%

A tendência de rentabilidade é definitivamente mista, mostrando a volatilidade inerente de uma empresa de serviços públicos global que está a fazer a transição do seu mix de ativos para energias renováveis. O valor do lucro bruto tem estado sob pressão, diminuindo 14,2% ano a ano no período TTM encerrado em 30 de setembro de 2025, [cite: 3, da etapa anterior], o que sinaliza aumento nos custos dos produtos vendidos ou preços realizados mais baixos. Embora o Lucro Líquido tenha sido volátil em anos anteriores, o período TTM registrou um declínio de 7,38% ano a ano, para US$ 1,041 bilhão. [cite: 2, da etapa anterior] Essa volatilidade se deve em parte a itens não monetários, vendas de ativos e ao momento do reconhecimento de atributos fiscais relacionados a novos projetos de energias renováveis.

Aqui está uma matemática rápida sobre eficiência operacional: o spread entre a Margem Bruta (16,9%) e a Margem Operacional (13,2%) é de apenas 3,7 pontos percentuais. Este é um forte sinal de boa gestão de custos nas despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A), que é o foco central de qualquer concessionária. A administração está orientando que o EBITDA Ajustado (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização - uma proxy para o fluxo de caixa operacional) em 2025 fique entre US$ 2,65 bilhões e US$ 2,85 bilhões, [cite: 6, 9, 10, da etapa anterior], o que sugere confiança em suas iniciativas de redução de custos e na contribuição crescente de novas energias renováveis ​​contratadas.

Quando você compara as margens da AES Corporation com o setor mais amplo de serviços públicos, destaca o modelo operacional único da empresa. Para o setor de serviços públicos, a Margem Bruta média é significativamente maior, historicamente em torno de 66,04%, e a Margem de Lucro Líquido média fica perto de 10,88%. Por que a enorme diferença? A maioria das empresas de serviços públicos tradicionais e regulamentadas dos EUA têm quase um monopólio na distribuição, levando a uma margem bruta muito maior. A AES, porém, opera um portfólio mais diversificado e global de geração e infraestrutura, o que significa que seu custo de receita é maior, comprimindo sua Margem Bruta. Mas observe a margem líquida: os 7,6% da AES estão mais próximos da média da indústria de 10,88% do que sugere a comparação da margem bruta. [cite: 5, 11, da etapa anterior] Isso mostra sua capacidade de gerenciar de forma eficaz as camadas de despesas operacionais, de juros e fiscais, um ponto crítico para uma empresa de capital intensivo e com alto endividamento.

Para aprofundar os fatores por trás desses números, especialmente o impulso das vendas de ativos versus o crescimento das novas energias renováveis, confira a análise completa em Dividindo a saúde financeira da AES Corporation (AES): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a The AES Corporation (AES) e se perguntando se seu crescimento é sólido ou baseado em muitos empréstimos. A conclusão direta é que a AES opera com uma estrutura de capital altamente alavancada, o que é comum para empresas de serviços públicos de capital intensivo, mas o seu rácio dívida/capital excede significativamente a média da indústria, sinalizando um risco mais elevado. profile. Eles estão definitivamente se apoiando fortemente na dívida para financiar a sua mudança massiva em direção às energias renováveis.

No trimestre encerrado em junho de 2025, a carga total da dívida da AES Corporation - combinando obrigações de curto e longo prazo - era de aproximadamente US$ 30,271 bilhões. Este é um número substancial, sendo a maior parte a longo prazo. Especificamente, a empresa reportou US$ 26.554 milhões em dívidas de longo prazo e obrigações de arrendamento mercantil, além de US$ 3.717 milhões em dívidas de curto prazo e obrigações de arrendamento mercantil. Esta estrutura é típica de uma empresa de serviços públicos, onde activos de longo prazo, como centrais eléctricas e linhas de transmissão, são financiados com dívida de longo prazo, mas a enorme escala da dívida é o que exige atenção.

A alavancagem financeira da empresa é melhor vista através do seu rácio Dívida/Capital Próprio (D/E), que era de 8,99 em junho de 2025. Aqui está a matemática rápida: pega-se na dívida total e divide-a pelo capital total dos acionistas, que era de apenas 3.369 milhões de dólares. Para contextualizar, o índice D/E para o setor de serviços públicos de energia elétrica é em média de cerca de 1,582 no início de 2025. O índice da AES é quase seis vezes maior que o valor de referência. Esta lacuna revela uma estratégia de financiamento agressiva, que depende fortemente do financiamento dos credores em detrimento do capital dos accionistas para impulsionar a sua carteira de produção de 32 gigawatts e futuros projectos renováveis.

Para ser justo, uma grande parte da dívida da AES é dívida sem recurso (onde a dívida é garantida por um projecto específico e não coloca directamente em risco os outros activos da empresa-mãe), mas o elevado rácio D/E ainda levanta questões sobre a sua capacidade de cumprir as obrigações, especialmente com o aumento das taxas de juro. A empresa está gerenciando ativamente essa dívida. Em março de 2025, a S&P Global Ratings atribuiu uma classificação 'BBB-' a uma proposta de emissão de notas seniores sem garantia com vencimento em 2032, com os recursos destinados a refinanciar US$ 900 milhões de notas seniores sem garantia de 3,3% em circulação com vencimento em julho de 2025. Trata-se de uma gestão inteligente de passivos - rolagem de vencimentos de curto prazo para prolongar o cronograma de reembolso.

O ato de equilíbrio entre dívida e patrimônio líquido é matizado. A AES está utilizando uma estratégia híbrida para gerenciar sua estrutura de capital e classificação de crédito. Por exemplo, no final de 2024, eles emitiram Notas Subordinadas Juniores de Taxa de Redefinição Fixa a Fixa com vencimento em 2055. A S&P Global trata este instrumento híbrido como 50% de capital próprio para seus próprios cálculos de índice de crédito devido às características de subordinação e diferimento de juros das notas. Este financiamento criativo ajuda-os a gerir as suas métricas de alavancagem enquanto ainda levantam capital. Você pode ler mais sobre os participantes deste ambiente altamente alavancado em Explorando o investidor da AES Corporation (AES) Profile: Quem está comprando e por quê?

• Ação: Monitorar o percentual de dívida sem recurso; uma parcela elevada mitiga o risco no nível dos pais.
• Ação: Compare o custo das novas emissões de dívida com o seu custo médio de longo prazo de 4,7% (para dívida com recurso) para avaliar a pressão de refinanciamento.

Liquidez e Solvência

Você está analisando o balanço patrimonial da AES Corporation (AES) para descobrir se o enorme desenvolvimento de energias renováveis está estressando sua posição de caixa no curto prazo. A conclusão direta é esta: A AES Corporation (AES) mantém uma liquidez restrita, mas administrável profile típico de uma empresa de serviços públicos de capital intensivo, que depende fortemente de um forte fluxo de caixa operacional e de financiamento estratégico para cobrir investimentos de crescimento significativos.

Para um analista experiente, os rácios de liquidez sinalizam imediatamente a situação. O Índice Atual dos últimos doze meses (TTM), em setembro de 2025, está em 0,72, e o Índice Rápido é ainda mais baixo, em 0,38. Um índice de liquidez inferior a 1,0 significa que, tecnicamente, o ativo circulante da empresa (caixa, contas a receber) não pode cobrir totalmente o seu passivo circulante (contas a pagar, dívida de curto prazo) no curto prazo. Esta não é definitivamente uma crise para uma concessionária com receitas previsíveis e contratadas, mas mostra uma dependência da geração contínua de caixa, e não de um grande estoque de caixa.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu capital de giro: os índices baixos refletem um modelo de negócios que converte rapidamente ativos circulantes em projetos geradores de receitas de longo prazo. Eles não possuem grandes estoques e seu dinheiro é imediatamente aplicado na construção ou no serviço da dívida. A tendência do capital de giro é estruturalmente negativa, o que é normal para uma empresa de serviços públicos focada no crescimento, mas significa que qualquer queda inesperada no fluxo de caixa ou um atraso nas vendas de ativos pode causar problemas. Você precisa olhar além do balanço patrimonial e da demonstração do fluxo de caixa para ver a história real.

As demonstrações de fluxo de caixa apresentam uma imagem mais clara de sua solidez financeira. Para o período TTM encerrado em 30 de setembro de 2025, a AES Corporation (AES) gerou um fluxo de caixa robusto das atividades operacionais de US$ 3.906 milhões. Este é o motor da empresa. No entanto, o fluxo de caixa das atividades de investimento mostra enormes despesas de capital (CapEx) de aproximadamente -US$ 6.121 milhões. Esta saída líquida é a razão pela qual os rácios de liquidez são tão baixos - eles estão a gastar pesadamente na sua carteira de 11,1 GW de contratos de compra de energia (PPAs) assinados.

O Fluxo de Caixa do Financiamento é onde a estratégia é executada. O Plano de Alocação de Capital Matriz para 2025 destaca as fontes e utilizações do caixa, mostrando uma dependência do financiamento externo para o crescimento. O Fluxo de Caixa Livre da Controladora (FCF) está projetado entre US$ 1.660 milhões e US$ 1.860 milhões.

• Investimento em crescimento: US$ 1.150 milhões a US$ 1.250 milhões estão destinados a um novo crescimento.
• Retornos aos Acionistas: Eles planejam devolver mais de US$ 500 milhões em dividendos.
• Gestão da dívida: Estão a reembolsar aproximadamente 400 milhões de dólares de dívidas subsidiárias e esperam contrair empréstimos adicionais de 500 milhões de dólares ao nível da empresa-mãe para financiar o crescimento.

O que esta estimativa esconde é a dependência da venda de activos e da nova emissão de dívida para colmatar a lacuna entre o caixa operacional e o CapEx. A força é a natureza previsível e de longo prazo das suas receitas apoiadas por PPA, que apoiam as suas classificações de crédito de grau de investimento. O risco é a enorme escala do seu CapEx, que os torna sensíveis a subidas das taxas de juro e atrasos na construção. Para mais informações sobre a confiança institucional nesta estratégia, ver Explorando o investidor da AES Corporation (AES) Profile: Quem está comprando e por quê?

Seu item de ação é acompanhar o progresso nos 3,2 GW de novos projetos que eles estão no caminho certo para colocar em operação em 2025. Atingir essas metas é a única maneira de converter esse alto CapEx em fluxo de caixa operacional futuro, que é o ponto forte de seu modelo.

Análise de Avaliação

A AES Corporation (AES) parece estar sendo negociada com desconto em comparação com suas médias históricas e alguns pares, sugerindo que pode estar subvalorizada com base em métricas tradicionais para o ano fiscal de 2025. A conclusão direta aqui é que o mercado está precificando riscos de curto prazo, mas os múltiplos de avaliação subjacentes apontam para uma oportunidade potencial.

Precisamos olhar além do preço de tabela e verificar os principais múltiplos de avaliação – o índice Preço/Lucro (P/E), o índice Preço/Livro (P/B) e o índice Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) – para ver o que o mercado está realmente pagando pelos lucros, ativos e fluxo de caixa operacional da empresa.

• Relação preço/lucro (P/E): O P/E previsto para o ano fiscal de 2025 é de aproximadamente 8,04x. Este valor é definitivamente baixo, especialmente quando comparado com a média do sector, sugerindo que os rendimentos são baratos.
• Relação preço/reserva (P/B): A relação P/B é projetada em 2,07x para 2025. Isto indica que as ações são negociadas a pouco mais de duas vezes o seu valor contabilístico, o que é razoável para uma empresa de serviços públicos de capital intensivo com um crescimento significativo em ativos de energia renovável.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): A previsão para 2025 para o múltiplo EV/EBITDA é de aproximadamente 13,3x. Este múltiplo, que representa a dívida (um fator importante no setor de serviços públicos), é ligeiramente elevado em comparação com alguns pares, refletindo a visão do mercado sobre o valor total da empresa em relação ao seu lucro operacional principal (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização).

Aqui está uma matemática rápida: um P/L de 8,04x, com base em um lucro por ação (EPS) previsto de $1.61 para 2025, implica um preço das ações conservador. O mercado ainda não está a dar todo o crédito à transição da empresa para as energias renováveis, mas mesmo assim a avaliação é convincente.

Desempenho das ações e sentimento dos analistas

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses até novembro de 2025 tem sido volátil, mas relativamente estável ou ligeiramente descendente, o que é uma das principais razões para a avaliação atrativa. A ação foi negociada em uma ampla faixa de 52 semanas entre um mínimo de $9.46 e uma alta de $16.61. Em meados de novembro de 2025, a ação estava oscilando em torno do $13.82 para $14.04 marca. Este desempenho instável é típico de uma empresa de serviços públicos que está a passar por uma grande mudança estratégica, como o abandono do carvão pela AES.

A comunidade de analistas está dividida, e é por isso que vemos uma classificação de consenso misto. O atual consenso dos analistas é geralmente um Espera ou Compra moderada. Dos 14 analistas, sete têm recomendação de compra, um de compra forte, três de espera e três de venda. O preço-alvo médio está na faixa de $15.09 para $18.53, sugerindo uma possível vantagem 8.54% acabar 30% do preço atual. O risco-recompensa profile parece decente.

Sustentabilidade e rendimento de dividendos

Para investidores focados em renda, a AES Corporation oferece um forte dividendo profile. O dividendo anual é de aproximadamente $0.70 por ação, o que se traduz em um alto rendimento de dividendos de cerca de 5.1%. Este rendimento é substancialmente superior à média mais ampla do mercado.

O rácio de distribuição de dividendos (a percentagem de lucros distribuídos como dividendos) para o ano fiscal de 2025 deverá ser sustentável 43.6%. Este rácio baixo a moderado significa que a empresa tem bastante espaço para reinvestir os lucros nos seus projetos de crescimento, como o seu pipeline de energias renováveis, ao mesmo tempo que recompensa os acionistas. A empresa também aumentou seus dividendos para 12 anos consecutivos, o que demonstra um compromisso com o retorno aos acionistas.

Para uma visão mais detalhada da saúde financeira geral da empresa, você deve conferir o post completo em Dividindo a saúde financeira da AES Corporation (AES): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você precisa olhar além da forte história de crescimento de energia renovável na The AES Corporation (AES) porque a estrutura financeira da empresa acarreta riscos significativos no curto prazo. O maior desafio é uma pesada carga de dívida associada ao risco de execução no seu enorme pipeline de projectos, que poderia ser amplificado pelo aumento das taxas de juro e por mudanças regulamentares.

Honestamente, o alto nível de endividamento é o que mantém os analistas mais experientes acordados à noite. Em 30 de setembro de 2025, a AES tinha impressionantes US$ 26,46 bilhões em dívidas de longo prazo e US$ 4,39 bilhões em dívidas correntes. O rácio dívida/capital próprio é de cerca de 8,82x, um valor que está definitivamente entre os mais elevados do sector dos serviços públicos, sugerindo uma dependência da dívida que simplesmente não é indefinidamente sustentável. É por isso que o preço das ações tem estado errático, caindo para mínimos de vários anos no início de 2025.

• Risco Financeiro: Elevado índice de endividamento de 8,82x.
• Risco Operacional: Atrasos na execução do backlog do projeto de 11,1 GW.
• Risco Externo: Aumento da taxa de imposto sobre as sociedades e incerteza política pós-2027.

Ventos adversos operacionais e financeiros

A estratégia agressiva de capital intensivo da empresa para construir o seu portfólio renovável significa que estão a apostar alto na execução impecável dos projetos. Quaisquer custos excessivos ou atrasos na colocação on-line dos 3,2 GW de novos projetos em 2025 podem atingir diretamente a orientação de lucro por ação ajustado (EPS ajustado) de US$ 2,10 a US$ 2,26. O primeiro semestre de 2025 já mostrou pressão, com o EBITDA ajustado do primeiro trimestre de 2025 caindo para US$ 591 milhões, de US$ 640 milhões no primeiro trimestre de 2024.

Aqui estão as contas rápidas: a busca pelo crescimento exige empréstimos pesados, mas esses empréstimos ficam mais caros em um ambiente de taxas mais altas. Além disso, os seus equivalentes de caixa de 1,76 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025 ainda estão muito abaixo das suas obrigações de dívida totais.

Outro obstáculo financeiro é o aumento esperado da taxa de imposto sobre as sociedades de 23% em 2024 para entre 27% e 29% em 2025, o que terá naturalmente impacto nos lucros líquidos. Também é preciso considerar o risco de queda dos preços grossistas da eletricidade, o que pode pesar no desempenho financeiro mesmo com uma grande carteira contratada.

Mitigações Regulatórias e Estratégicas

A AES Corporation não está parada; eles estão trabalhando ativamente para mitigar esses riscos. No que diz respeito à liquidez, eles já atingiram a meta de venda de ativos para o ano de 2025 de US$ 400 milhões a US$ 500 milhões ao vender uma participação minoritária na AES Global Insurance Company (AGIC) por US$ 450 milhões. Isso fornece um impulso crucial ao fluxo de caixa.

Para combater o risco de execução, protegeram proativamente a sua cadeia de abastecimento. Eles contrataram essencialmente todos os principais equipamentos para sua carteira de pedidos de 8,4 GW nos EUA, e todos os equipamentos para 2025 e 2026 já estão no país. Isso é inteligente. Eles também estão se concentrando em clientes de alto crescimento e dignos de crédito, como data centers, assinando 1,6 GW de novos contratos de compra de energia (PPAs) de longo prazo com eles somente no segundo trimestre de 2025.

Para o risco regulatório, a AES está buscando aplicações de taxas favoráveis ​​em suas concessionárias regulamentadas, como a AES Indiana e a AES Ohio, o que ajudará a garantir retornos estáveis ​​e previsíveis até 2029. Este fluxo de caixa regulamentado das concessionárias é um amortecedor fundamental contra a volatilidade do segmento não regulamentado de Infraestrutura Energética. O objectivo é melhorar o seu rácio de fundos de operações (FFO) em relação à dívida para 11% em 2025, o que ajudaria a manter a sua classificação de crédito de grau de investimento.

Para entender como esses movimentos estratégicos se enquadram no panorama geral de quem está investindo na AES e por quê, você deve conferir Explorando o investidor da AES Corporation (AES) Profile: Quem está comprando e por quê?

A empresa também espera obter US$ 150 milhões em economias de custos em 2025 com ações já implementadas.

Oportunidades de crescimento

A AES Corporation (AES) está posicionada para um forte crescimento no curto prazo, principalmente sem riscos devido à sua enorme carteira de projetos e ao seu foco estratégico no crescente mercado de data centers. Você deve esperar que a empresa atinja sua orientação reafirmada de lucro ajustado por ação (EPS ajustado) para 2025 de US$ 2,10 a US$ 2,26, impulsionado pela entrada em operação de novas energias renováveis e pelo crescimento estável das suas empresas de serviços públicos nos EUA. Isto não é apenas uma projeção; baseia-se em contratos assinados e de longo prazo.

O núcleo da receita futura da AES Corporation é sua carteira de contratos de compra de energia (PPA), que se manteve em um nível robusto 11,1 GW a partir do terceiro trimestre de 2025. Este pipeline, com aproximadamente 5GW atualmente em construção, proporciona clara visibilidade para o crescimento. A empresa está no caminho certo para adicionar um total de 3,2 GW de novos projetos ao seu portfólio operacional em todo o ano de 2025, o que representa uma parcela significativa da nova capacidade. Aqui está uma matemática rápida: espera-se que essa nova capacidade, mais o crescimento da base de taxas na AES Indiana e na AES Ohio, gere um EBITDA Ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 2.650 a US$ 2.850 milhões para 2025. A meta de crescimento anualizada para lucro por ação ajustado é um sólido 7% a 9% até 2027.

• Backlog garante receita: 11,1 GW de PPAs assinados.
• Nova capacidade: 3,2 GW esperado online em 2025.
• Taxa de crescimento: 7% a 9% EPS ajustado até 2027.

O maior impulsionador do crescimento é a procura por parte dos clientes empresariais, especialmente os “hyperscalers” (grandes operadores de centros de dados). A AES Corporation se estabeleceu como líder de mercado global no fornecimento de soluções de energia limpa para essas empresas. Desde maio de 2025, a AES Corporation assinou ou recebeu novos PPAs de longo prazo para 1,6 GW de capacidade solar e eólica especificamente com clientes de data centers, o que é um sinal definitivamente forte de tração do mercado. Além disso, a empresa garantiu um adicional 900 megawatts do crescimento da carga de novos data centers na AES Ohio, mostrando uma abordagem dupla de energias renováveis em novas construções e expansão de serviços baseados em serviços públicos.

A empresa mantém uma forte vantagem competitiva ao reduzir o risco do seu pipeline de desenvolvimento. Uma parte substancial da sua carteira de pedidos nos EUA é “porto seguro”, o que significa que os projetos garantiram o tratamento favorável de crédito fiscal ao abrigo da legislação existente. Isto, juntamente com uma cadeia de abastecimento doméstica resiliente - com equipamentos importantes para 2025 e 2026 já no país - isola a AES Corporation de muitos dos riscos políticos e logísticos que assolam os concorrentes. Isso permite a execução eficiente e em escala do projeto.

Para financiar esse crescimento substancial, a AES Corporation tem monetizado estrategicamente ativos não essenciais. Por exemplo, a venda de uma participação minoritária na sua seguradora cativa, a AES Global Insurance Company (AGIC), por US$ 450 milhões atingiu a meta de receitas de venda de ativos para o ano de 2025 de US$ 400 a US$ 500 milhões. Este capital é então reciclado em energias renováveis ​​e investimentos em serviços públicos de maior crescimento. A tabela abaixo resume as principais metas financeiras para o ano fiscal.

A AES Corporation também está a gerir ativamente o seu negócio regulamentado de serviços públicos através de revisões tarifárias na AES Indiana e na AES Ohio, o que modernizará a rede e garantirá retornos regulados e estáveis até 2029. Esta estabilidade ajuda a compensar a natureza de capital intensivo da construção de energias renováveis. Para entender o quadro financeiro completo, leia a análise completa aqui: Dividindo a saúde financeira da AES Corporation (AES): principais insights para investidores.