Analisando a saúde financeira da Franco-Nevada Corporation (FNV): principais insights para investidores

Neste momento estamos a olhar para a Franco-Nevada Corporation (FNV) e a questionar-nos se o seu modelo de royalties e streaming - que se supõe ser resiliente - pode definitivamente cumprir a sua promessa num mercado volátil, e os números de 2025 dão-nos uma imagem clara e complexa. O desempenho da manchete é excelente: a empresa relatou receita recorde no terceiro trimestre de 2025 de US$ 487,7 milhões, um 77% saltam ano após ano e o lucro líquido dispara 89% para US$ 287,5 milhões, em grande parte impulsionado pelos preços mais elevados dos metais preciosos e adições estratégicas ao portfólio, como os royalties da Arthur Gold. Mas, como realista, é preciso olhar além do crescimento das receitas para a aplicação de capital, e é aí que as coisas ficam interessantes; analistas atualmente prevêem um fluxo de caixa livre (FCF) para o ano inteiro de 2025 em torno -US$ 634,8 milhões, um sinal de que despesas de capital significativas, como as projetadas US$ 2,2 bilhões em CAPEX para o ano, está absorvendo o fluxo de caixa para construir a produção futura. Esta é a compensação clássica: um balanço patrimonial livre de dívidas e uma previsão consensual de lucro por ação (EPS) para o ano inteiro de 2025 de $3.11 é ótimo, mas o FCF negativo no curto prazo significa que você está apostando no retorno do valor de longo prazo desses novos ativos.

Análise de receita

Se você estiver olhando para a Franco-Nevada Corporation (FNV), a primeira coisa a entender é que seu modelo de receita se baseia em royalties e fluxos, e não na escavação do terreno por conta própria. Isso significa que obtêm uma fatia da produção ou receita de uma mina ou ativo energético, o que é uma forma de risco muito menor de jogar o ciclo das commodities. A grande conclusão para 2025 é clara: o modelo está a funcionar, impulsionado por um forte aumento nos metais preciosos.

O faturamento da empresa atingiu novos recordes, aproveitando a onda de fortes preços do ouro. Nos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita da Franco-Nevada Corporation foi impressionante US$ 1,547 bilhão. Aqui estão as contas rápidas: isso representa um enorme aumento anual de 41,12%, uma reversão acentuada das modestas quedas observadas nos dois anos anteriores. Este crescimento é definitivamente uma prova da qualidade do seu portfólio e do atual mercado altista do ouro.

Fluxos de receitas primárias: a âncora dos metais preciosos

A Franco-Nevada Corporation é principalmente uma empresa de metais preciosos e, em 2025, esse foco valeu a pena. Somente no terceiro trimestre de 2025, a empresa registrou uma receita recorde de US$ 487,7 milhões, um salto impressionante de 77% em relação ao mesmo trimestre de 2024. Este segmento é o núcleo de seus negócios e é onde você precisa concentrar sua análise.

A análise mostra quão dominantes são os metais preciosos. No terceiro trimestre de 2025, os metais preciosos representaram 85% da sua receita total. Esta concentração proporciona-lhe uma exposição de elevada alavancagem ao desempenho do ouro, mas também significa que a volatilidade dos preços das matérias-primas é um factor de risco chave. Além disso, a diversificação é forte geograficamente; 88% da receita do terceiro trimestre de 2025 veio das Américas.

Impulsionadores do crescimento da receita em 2025

O crescimento de 55% da receita acumulada no ano durante os primeiros nove meses de 2025 (totalizando US$ 1.225,5 milhões) não foi apenas sorte; foi uma combinação de ventos favoráveis ​​do mercado e execução estratégica. O maior impulsionador foi simplesmente o ambiente de preços, uma vez que os preços do ouro atingiram máximos históricos durante o ano, o que aumenta diretamente os pagamentos de royalties.

Mas o segundo factor-chave é a expansão da carteira e o desempenho dos activos. Novas aquisições e ativos que iniciaram a produção no último ano estão agora a contribuir significativamente. Por exemplo, a empresa está a beneficiar de novos interesses, como os royalties Côté Gold e os royalties Arthur Gold. É assim que uma empresa de royalties cresce: adicionando mais ativos de alta qualidade. Você pode ler mais sobre sua estratégia de longo prazo em seu Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Franco-Nevada Corporation (FNV).

• Preços recordes do ouro: Forneceu o principal aumento na receita.
• Novas contribuições de ativos: Ativos de metais preciosos recentemente adquiridos começaram a fazer efeito.
• Venda de estoque da Cobre Panamá: Adicionado um impulso único no terceiro trimestre de 2025.
• Preços mais elevados do gás natural: Apoiei a receita do segmento Diversificado.

O que esta estimativa esconde é o potencial de volatilidade no segmento Diversificado. Embora as receitas do petróleo tenham diminuído no segundo trimestre de 2025, os preços mais elevados do gás natural ajudaram o segmento a recuperar no terceiro trimestre. Ainda assim, o segmento Diversificado é uma pequena fatia do bolo, pelo que o preço do ouro continua a ser a variável mais importante para o seu desempenho a curto prazo.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Franco-Nevada Corporation (FNV) está realmente ganhando dinheiro e, mais importante, se suas margens são defensáveis contra a concorrência. A resposta curta é sim, com certeza. O modelo de royalties e streaming de Franco-Nevada – onde eles obtêm uma redução na receita ou na produção por um custo baixo e fixo – se traduz diretamente em alguns dos índices de lucratividade mais altos e mais estáveis ​​em todo o setor de Materiais Básicos.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, Franco-Nevada registrou uma receita TTM de mais de US$ 1,547 bilhão. Este forte número de receita flui para margens excepcionais porque o custo dos produtos vendidos é mínimo, compreendendo principalmente o pagamento fixo pelo fluxo de metal. Aqui está uma matemática rápida sobre sua lucratividade principal:

• Margem de lucro bruto: A margem bruta do terceiro trimestre de 2025 permaneceu robusta 72.48%. Isso significa que para cada dólar de receita, restam quase 72 centavos depois de contabilizado o custo do metal.
• Margem de Lucro Operacional: A Margem Operacional TTM, que considera custos gerais e administrativos, foi um impressionante 71.99% em 30 de setembro de 2025. Esse é definitivamente um navio apertado.
• Margem de lucro líquido: A margem de lucro líquido TTM foi de aproximadamente 59.47% (calculado a partir do Lucro Líquido TTM de US$ 0,920 bilhão e Receita TTM de US$ 1,547 bilhão).

Tendências e Eficiência Operacional

A tendência da rentabilidade de Franco-Nevada é uma história de alavancagem para o aumento dos preços das matérias-primas. Como os seus custos são em grande parte fixos, um aumento nos preços do ouro e da prata – como o que vimos em 2025 – leva quase todas as receitas adicionais directamente para os resultados financeiros. Por exemplo, o lucro líquido da empresa no terceiro trimestre de 2025 foi US$ 287,5 milhões, um salto significativo que destaca esta alavancagem operacional. Você está vendo um modelo de negócios que é inerentemente eficiente, necessitando de despesas de capital mínimas (CapEx) em comparação com uma mineradora tradicional.

A elevada e estável Margem Bruta é o seu principal indicador de eficiência operacional neste negócio. Mostra que a gestão de custos está praticamente integrada no próprio modelo de negócio. Eles não precisam se preocupar com o aumento dos custos de mão-de-obra ou de energia no local da mina; esse é o problema da operadora. A sua margem bruta tem oscilado consistentemente na faixa baixa a média de 70%, o que é uma vantagem estrutural e não uma vitória temporária.

Se você quiser se aprofundar nos jogadores deste espaço, você pode conferir Explorando Investidor da Franco-Nevada Corporation (FNV) Profile: Quem está comprando e por quê?

Comparação entre pares: FNV vs. A indústria

Quando você compara a Franco-Nevada Corporation com seus pares, você realmente vê a qualidade de seu portfólio e gestão. A indústria de royalties e streaming de metais preciosos é conhecida por margens altas, mas o FNV tem o melhor desempenho. Vejamos a Margem de Lucro Líquido para uma comparação clara de quanto lucro eles mantêm após todas as despesas:

Margem líquida TTM de Franco-Nevada de quase 60% é um desempenho claramente superior em relação a grandes concorrentes como Royal Gold (RGLD) em 55.97% e Wheaton Precious Metals (WPM), que reportou uma margem líquida no terceiro trimestre de 2025 de 47.46%. Esta lacuna sugere que Franco-Nevada tem um mix de carteira ligeiramente superior ou acordos mais bem estruturados, permitindo que mais receitas sejam convertidas em lucro líquido. A empresa é, simplesmente, uma operadora premium em um nicho premium.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Estamos a olhar para a Franco-Nevada Corporation (FNV) porque o seu modelo de royalties e streaming está estruturalmente isolado de grande parte do risco operacional que assola os mineiros tradicionais, mas a estratégia de financiamento é igualmente crítica. A conclusão direta? A Franco-Nevada Corporation opera com um balanço patrimonial praticamente sem dívida no final de 2025, um enorme diferencial no setor de metais preciosos de capital intensivo.

Este estatuto de isenção de dívidas é a pedra angular da sua saúde financeira. Para o trimestre encerrado em setembro de 2025, a Franco-Nevada Corporation relatou US$ 0 milhão em dívida de curto e longo prazo. Isto é uma raridade na indústria mineira em geral e proporciona uma flexibilidade financeira excepcional, especialmente quando os preços do ouro estão fortes – o que tem acontecido, com o preço a subir para 2.500 dólares por onça em 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua estrutura de capital, comparando a dívida com sua base substancial de patrimônio:

• Patrimônio líquido total (terceiro trimestre de 2025): aproximadamente US$ 7,0 bilhões
• Dívida total (terceiro trimestre de 2025): US$ 0,0 milhão
• Rácio dívida/capital próprio (terceiro trimestre de 2025): 0,00

Um índice de dívida/capital próprio (D/E) de 0,00 é excepcional. Para ser justo, a relação D/E mediana da Franco-Nevada Corporation nos últimos 13 anos tem sido historicamente muito baixa, em torno de 0,05, mas zero é definitivamente uma afirmação. Os pares da empresa no espaço de royalties e streaming, como a Wheaton Precious Metals, também mantêm frequentemente um estatuto de isenção de dívidas, mas esta é uma métrica chave que separa as empresas de royalties dos operadores mineiros de alta alavancagem.

A filosofia de financiamento da Franco-Nevada Corporation é clara: dar prioridade ao financiamento de capital e utilizar a dívida apenas como uma ponte táctica de curto prazo. Por exemplo, em julho de 2025, a empresa fez um movimento estratégico para adquirir os royalties da Arthur Gold, sacando US$ 175,0 milhões de sua linha de crédito rotativo sem garantia de US$ 1,0 bilhão (Corporate Revolver). Mas, após os resultados recordes do terceiro trimestre de 2025, a empresa rapidamente pagou o empate, retornando a um balanço livre de dívidas no início de novembro de 2025. Esta abordagem fornece o capital para aquisições imediatas e acumulativas, ao mesmo tempo que mantém a integridade imaculada e de baixo risco do balanço. profile. Você pode ver como esta estratégia se alinha com seus princípios mais amplos revisando seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Franco-Nevada Corporation (FNV).

A empresa utiliza essencialmente o seu forte fluxo de caixa – o fluxo de caixa operacional atingiu um recorde de 348,0 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025 – e o capital próprio para financiar o crescimento, o que significa que não estão expostos à volatilidade do aumento das taxas de juro como as empresas altamente alavancadas. Esta tabela resume a força da sua estrutura de capital:

O principal item de ação aqui é monitorar quaisquer saques futuros do Revólver Corporativo. Embora a empresa tenha um historial de reembolso rápido, um grande empate sustentado poderia sinalizar uma mudança no seu modelo de financiamento ultraconservador, o que seria uma mudança material para os investidores.

Liquidez e Solvência

Você quer saber se a Franco-Nevada Corporation (FNV) tem dinheiro para cobrir suas obrigações de curto prazo e financiar seu crescimento. A resposta curta é um sonoro sim; a posição de liquidez da empresa é definitivamente um ponto forte essencial, apoiada por um estoque de caixa significativo e um balanço patrimonial praticamente livre de dívidas no final de 2025.

O modelo de negócio de Franco-Nevada – royalties e streaming, e não exploração de minas – presta-se naturalmente a operações com margens elevadas e custos indiretos baixos, o que se traduz numa liquidez excecional. Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa relatou um Índice Atual de 4,64 e um Índice Rápido de 4,32. Um rácio corrente acima de 2,0 é geralmente forte, pelo que um 4,64 sinaliza uma enorme flexibilidade financeira a curto prazo. Isso significa que Franco-Nevada tem US$ 4,64 em ativos circulantes (dinheiro, contas a receber, etc.) para cada US$ 1,00 em passivos circulantes.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua saúde a curto prazo:

• Ativo circulante (setembro de 25): US$ 542,5 milhões
• Passivos de curto prazo (setembro de 25): US$ 116,9 milhões
• Capital de giro: US$ 425,6 milhões

O capital de giro da empresa (ativo circulante menos passivo circulante) está em confortáveis US$ 425,6 milhões, indicando um colchão substancial. Embora a variação no capital de giro para o período TTM tenha sido negativa em US$ 35 milhões, esta é uma flutuação operacional menor no contexto de sua liquidez geral e forte geração de fluxo de caixa. Simplificando, eles não estão lutando por dinheiro.

A demonstração do fluxo de caixa do TTM encerrado em 30 de setembro de 2025 conta a história completa dessa força, mas também destaca para onde está indo o capital. Seu modelo de royalties e streaming gera imensa geração de caixa:

O Fluxo de Caixa Operacional (OCF) foi de poderosos US$ 1.310 milhões no período TTM, que é o motor de seus negócios. Este FCO é o que financia o seu crescimento e dividendos. O grande Fluxo de Caixa de Investimento negativo de US$-2.128 milhões não é uma preocupação; é o custo de fazer negócios para uma empresa de royalties focada no crescimento. Estão a gastar pesadamente em novos ativos, como as aquisições estratégicas feitas durante o segundo trimestre de 2025, que incluíram royalties sobre a mina de ouro Côté da IAMGOLD. Esta despesa agressiva é uma acção clara que mapeia o crescimento futuro das receitas.

O lado do financiamento mostra uma entrada líquida de 175 milhões de dólares provenientes da emissão de dívida, mas, o que é crucial, Franco-Nevada está essencialmente livre de dívidas, sem dívida total significativa no seu balanço, tornando essa entrada uma escolha estratégica para financiar investimentos, e não uma necessidade para a sobrevivência. A liquidez da empresa é um ponto forte definitivo, dando à administração amplo espaço para buscar novos negócios e enfrentar a volatilidade dos preços das commodities. Você pode se aprofundar nas métricas de avaliação em nossa postagem completa: Analisando a saúde financeira da Franco-Nevada Corporation (FNV): principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Franco-Nevada Corporation (FNV) porque sabe que o modelo de royalties e streaming é uma jogada defensiva no espaço de metais, mas a questão é simples: o preço das ações é justificado? A resposta curta é que a Franco-Nevada Corporation (FNV) está a negociar com prémio, o que é típico de uma empresa de royalties de alta qualidade, mas o seu recente crescimento dos lucros proporciona alguma cobertura.

O mercado está definitivamente precificando o crescimento e a estabilidade futuros. Em novembro de 2025, as ações tiveram uma grande alta, com um retorno total de aproximadamente 72.62% nos últimos 12 meses, em grande parte impulsionado por uma recuperação sustentada nos preços dos metais preciosos e por fortes resultados operacionais, como o aumento das receitas do terceiro trimestre de 2025 de 76.9% ano após ano. O intervalo de 52 semanas da ação mostra uma subida significativa desde um mínimo de $114.81 para um alto de $225.64. Esse é um movimento poderoso.

A Franco-Nevada Corporation (FNV) está supervalorizada ou subvalorizada?

Quando olhamos para os múltiplos de avaliação tradicionais, a Franco-Nevada Corporation (FNV) parece cara em comparação com o mercado mais amplo, mas esta é uma realidade específica do sector. As empresas de royalties negociam com múltiplos mais elevados porque têm custos operacionais baixos e margens elevadas. Aqui está uma matemática rápida sobre as principais métricas do final de 2025:

• Relação preço/lucro (P/L): A relação preço/lucro atual fica em torno 47,7x, que é alto. Para fins de contexto, o P/L futuro foi projetado para ser ligeiramente inferior em 42,96x, sugerindo que os analistas esperam que o forte crescimento dos lucros acompanhe o preço.
• Relação preço/reserva (P/B): O P/B é aproximadamente 5,37x. Isto indica que as ações são negociadas a mais de cinco vezes o seu valor contabilístico, outro sinal de que o mercado valoriza altamente os seus ativos fora do balanço (a carteira de royalties).
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O EV/EBITDA, que é uma excelente métrica para setores intensivos em capital, está em torno de 26,87x. Isto está acima da mediana histórica da empresa de 26,26x, sinalizando uma avaliação premium.

O que esta estimativa esconde é a qualidade do fluxo de caixa da Franco-Nevada Corporation (FNV), que é aliviado pelas despesas de capital (CapEx) de uma mineradora tradicional. O mercado está disposto a pagar um prémio por esse modelo de negócio leve em termos de CapEx.

Dividendo Profile e consenso dos analistas

A Franco-Nevada Corporation (FNV) não é uma ação de alto rendimento, mas produz consistentemente dividendos. O foco aqui está na sustentabilidade e no crescimento, e não em um alto retorno imediato. O atual dividendo anualizado é de cerca de $1.52 por ação, proporcionando um rendimento de dividendos modesto de aproximadamente 0.80%. A boa notícia para os investidores de longo prazo é que o baixo índice de distribuição de dividendos (a porcentagem dos lucros distribuídos como dividendos) é de apenas cerca de 31.4%. Este rácio baixo significa que o dividendo é muito bem coberto pelos lucros e há espaço significativo para um crescimento contínuo, que tem sido em média 8.27% nos últimos três anos.

Wall Street está geralmente otimista com as ações. A classificação de consenso dos analistas é de compra moderada. Os analistas têm aumentado os seus preços-alvo, citando o crescimento previsto das receitas de ativos importantes como Côté e Porcupine, além da melhoria das margens de lucro.

Aqui está um instantâneo do sentimento do analista:

O preço-alvo médio listado nos EUA de $223.43 sugere uma alta esperada do preço de negociação recente em torno de US$ 197,67. O sentimento de alta é forte, mas alguns analistas ainda estão cautelosos, mantendo as classificações de ‘Hold’ devido a preocupações sobre a potencial sobrevalorização após a recente valorização dos preços. Se você quiser se aprofundar em quem detém essas ações, você pode conferir Explorando Investidor da Franco-Nevada Corporation (FNV) Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para a Franco-Nevada Corporation (FNV) porque seu modelo de royalties e streaming parece uma forma de baixo risco de atuar no mercado de metais preciosos e, honestamente, é. Mas nenhuma fortaleza financeira está isenta de pontos fracos. Os principais riscos para o FNV não dizem respeito aos custos operacionais – essa é a beleza do modelo – mas sim ao desempenho dos activos subjacentes e às forças de mercado mais amplas que não podemos controlar.

O maior risco a curto prazo continua a ser a incerteza em torno da mina Cobre Panamá. A suspensão das operações em Novembro de 2023 significa que um fluxo de receitas significativo foi cortado e, embora a empresa esteja bem capitalizada, o futuro deste activo está vinculado a decisões do governo panamenho e a potenciais processos de arbitragem. Qualquer encerramento prolongado irá prejudicar as projeções de crescimento futuro, mesmo com a forte receita do terceiro trimestre de 2025 de US$ 487,7 milhões.

Riscos Operacionais e Financeiros

O negócio de royalties e streaming isola a Franco-Nevada Corporation do risco operacional direto da mina, mas troca isso pelo que chamo de “Risco de Dependência do Operador”. Seu desempenho financeiro depende inteiramente da saúde e das decisões dos mineradores terceirizados que administram os ativos.

Aqui está uma matemática rápida: se um operador-chave como a First Quantum Minerals na Cobre Panama, ou qualquer outro parceiro importante, enfrentar uma greve, uma falha técnica ou um atraso na autorização, o fluxo de receitas da FNV sofrerá imediatamente. Para o ano fiscal de 2025, a administração atualizou sua orientação de vendas de Onças Equivalentes de Ouro de Metal Precioso (GEO) para uma gama de 385.000 GEO a 425.000 GEO. Perder o limite superior dessa faixa seria definitivamente devido a um soluço inesperado em um dos ativos de produção.

• Dependência da produção de operadores terceirizados.
• Nenhum controle sobre o desenvolvimento ou custos da mina.
• Risco de esgotamento das reservas nas minas subjacentes.

Outro risco financeiro, embora actualmente bem mitigado, é a concentração em metais preciosos. Embora a empresa esteja diversificada em petróleo, gás e outros ativos de mineração, os metais preciosos são responsáveis por 82% de receita no segundo trimestre de 2025. Uma queda acentuada e sustentada no preço do ouro atingiria fortemente a receita, apesar do EBITDA ajustado recorde do terceiro trimestre de 2025 de US$ 427,3 milhões.

Ventos contrários externos e estratégicos

Os riscos externos são geralmente inevitáveis, mas a estratégia da FNV é minimizar o seu impacto. As principais preocupações externas são regulatórias e geopolíticas.

Regulatório/Tributário: A empresa resolveu recentemente uma auditoria fiscal de longa data com a Agência de Receitas do Canadá (CRA) para o período 2013-2019, o que é um sinal positivo, mas o risco de futuras alterações na legislação fiscal, especialmente no que diz respeito às subsidiárias estrangeiras, é constante. Além disso, a empresa opera em várias jurisdições, e quaisquer novos royalties de mineração, ameaças de nacionalização ou instabilidade política em países onde os seus principais activos estão localizados (como o Panamá) são um perigo claro e presente.

Competição: A Franco-Nevada Corporation concorre com outras grandes empresas de royalties e streaming, como Wheaton Precious Metals e Royal Gold. Esta competição por novos acordos de royalties de alta qualidade pode aumentar os custos de aquisição, reduzindo potencialmente o retorno do investimento a longo prazo para novos activos, como os royalties da mina de ouro Côté da IAMGOLD, que foi adquirida por US$ 1.050,0 milhões no segundo trimestre de 2025.

Veja como a Franco-Nevada Corporation está gerenciando ativamente esses riscos:

O status de livre de dívidas da empresa e a expectativa de gerar caixa em operações próximas a US$ 1,0 bilhão em 2025 proporcionarão uma enorme proteção contra estes riscos. Essa é uma enorme vantagem em uma indústria cíclica. Para se aprofundar na estrutura financeira da empresa, confira o post completo em Analisando a saúde financeira da Franco-Nevada Corporation (FNV): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde a Franco-Nevada Corporation (FNV) irá a partir daqui, e a resposta curta é: seu modelo de negócios exclusivo foi projetado para aumentar o crescimento, especialmente com os movimentos estratégicos que fizeram em 2025. A empresa não é uma mineradora; é um financiador e o seu foco em royalties e streaming (fornecendo capital inicial para uma parte da produção futura) significa que beneficia dos elevados preços das matérias-primas sem a dor de cabeça do aumento dos custos operacionais. Essa é uma enorme vantagem competitiva.

A história de crescimento a curto prazo está definitivamente ancorada num punhado de grandes aquisições e nos ventos favoráveis ​​dos preços recorde do ouro. Nos primeiros nove meses do ano, a FNV tem apresentado resultados financeiros recordes, impulsionados tanto pelo desempenho orgânico do portfólio quanto pela entrada em operação de novos ativos. Esta estratégia de aquisição disciplinada e anticíclica é o que as diferencia das ações mineiras tradicionais.

Principais impulsionadores de crescimento e aquisições estratégicas

O principal motor de crescimento de Franco-Nevada não é a exploração – é a alocação inteligente de capital. A empresa realizou aquisições significativas e direcionadas que impulsionaram imediatamente as suas Onças Equivalentes de Ouro (GEOs) e garantiram o fluxo de caixa durante décadas. É assim que evitam o risco de uma única mina que assola os operadores.

• Garantiu royalties sobre a mina de ouro Côté da IAMGOLD por US$ 1,05 bilhão, uma das mais novas minas de ouro em grande escala do Canadá.
• Adquiriu royalties do Projeto Arthur Gold da AngloGold para US$ 250,0 milhões, garantindo exposição a uma nova grande descoberta de ouro em Nevada.
• Beneficiou-se do primeiro trimestre completo de receita do Complexo Porcupine e da Côté no terceiro trimestre de 2025.

Além disso, o potencial reinício das operações na Cobre Panama, que foi interrompida, representa uma enorme vantagem não orgânica. Se esse ativo voltar a ficar on-line, poderá adicionar um valor estimado 130.000 a 150.000 GEOs anualmente, excedendo significativamente a orientação atual.

Projeções financeiras e estimativas de ganhos para 2025

O desempenho financeiro da empresa em 2025 foi excepcionalmente forte, em grande parte devido à combinação de preços mais elevados do ouro e novos ativos que contribuíram para os resultados financeiros. Aqui está uma matemática rápida: a receita total do terceiro trimestre de 2025 atingiu um recorde US$ 487,7 milhões, um 77% aumentar ano após ano.

Com base no forte desempenho ao longo dos três primeiros trimestres, a administração atualizou a sua orientação. Você deve esperar que a empresa chegue ao limite superior de sua faixa inicial de orientação GEO para o ano inteiro. As perspectivas de longo prazo também são fortes, com previsão de crescimento de GEOs de metais preciosos em 18% até 2028 em comparação com os níveis de 2024. A natureza de alta margem do modelo de royalties fica evidente no EBITDA Ajustado do terceiro trimestre de 2025 (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), que atingiu um recorde US$ 427,3 milhões.

Esta tabela resume as principais métricas de desempenho de 2025:

Vantagens Competitivas e Posicionamento Estratégico

A vantagem competitiva da Franco-Nevada Corporation (FNV) é seu modelo puro de royalties e streaming. Possui interesses em 428 ativos em várias commodities e geografias, o que é uma diversificação que mitiga significativamente o risco. Esta estrutura permite-lhes estar livres de dívidas até ao final do terceiro trimestre de 2025, tendo financiado totalmente as suas recentes aquisições através de um forte fluxo de caixa e vendas de ações. Um balanço isento de dívidas num sector de capital intensivo é uma enorme vantagem estratégica, permitindo-lhes aproveitar novas oportunidades quando outras estão limitadas. Se quiser se aprofundar na filosofia por trás desses movimentos, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Franco-Nevada Corporation (FNV).