Dividindo a saúde financeira da Methanex Corporation (MEOH): principais insights para investidores

Você está olhando para os últimos ganhos do terceiro trimestre de 2025 da gigante global do metanol e vê uma perda líquida manchete de US$ 7 milhões, uma inversão brusca do US$ 64 milhões lucro líquido que registraram no último trimestre, e essa é uma pílula difícil de engolir. Este é um caso clássico de volume versus preço, honestamente, porque enquanto a produção disparou para 2.212.000 toneladas-um enorme impulso de novas aquisições - o preço médio realizado caiu para US$ 345 por tonelada. Aqui estão as contas rápidas: a expansão operacional está funcionando, mas o mercado está exercendo forte pressão. Ainda assim, é preciso analisar mais profundamente o fluxo de caixa, e é aí que reside a força; a empresa gerou US$ 184 milhões em dinheiro das operações e imediatamente usado US$ 125 milhões para pagar a dívida do empréstimo a prazo A. Essa é uma jogada forte. A pressão de preços do mercado é definitivamente um risco de curto prazo, mas precisamos ver se esta eficiência operacional ainda pode cumprir a estimativa consensual de lucro por ação (EPS) para o ano inteiro de US$ 4,32 por ação.

Análise de receita

Você precisa saber onde a Methanex Corporation (MEOH) está ganhando dinheiro agora, e a resposta curta é: é tudo sobre metanol, mas o mix de volumes está mudando e a receita total cai ligeiramente ano após ano. Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a empresa relatou uma receita total de aproximadamente US$ 3,57 bilhões. Esse número representa um declínio modesto, mas notável, ano após ano, de cerca de -3.36%, o que é um sinal chave da pressão de um preço médio realizado mais baixo no mercado.

A principal fonte de receitas é, definitivamente, a venda de metanol, um produto químico fundamental utilizado em tudo, desde formaldeído a olefinas (um componente chave nos plásticos). O que é crucial é a divisão entre o metanol que a empresa produz e o metanol que comercializa (produto adquirido). O terceiro trimestre de 2025 apresentou um aumento significativo no volume total de vendas, em grande parte impulsionado pela integração bem-sucedida das instalações recém-adquiridas de Beaumont e Natgasoline.

Aqui está uma matemática rápida sobre a divisão do volume para o terceiro trimestre de 2025, mostrando quanto do volume de vendas veio de suas próprias fábricas em comparação com o que compraram e revenderam, o que é uma parte fundamental de sua estratégia de cadeia de suprimentos:

• Volume total de vendas de metanol (3º trimestre de 2025): 2.476.000 toneladas
• Volume de vendas de metanol produzido pela Methanex (3º trimestre de 2025): 1.891.000 toneladas
• Volume de vendas de metanol adquirido (3º trimestre de 2025): 585.000 toneladas (2.476.000 menos 1.891.000)

O volume total de vendas aumentou, mas o preço médio realizado por tonelada caiu para $345 no terceiro trimestre de 2025, abaixo de $374 no segundo trimestre de 2025. Isso é um verdadeiro obstáculo e explica a queda na receita, apesar dos volumes mais elevados.

Uma mudança significativa na receita profile este ano é o acréscimo da produção de amônia após a aquisição da OCI Global. Embora o metanol continue sendo o produto principal, a instalação de Beaumont produziu 88.000 toneladas de amônia no terceiro trimestre de 2025. Esta diversificação é um novo segmento pequeno, mas importante, a monitorizar, pois oferece uma cobertura contra a volatilidade do preço do metanol puro. Para se aprofundar na mecânica financeira dessa mudança, você pode ler a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Methanex Corporation (MEOH): principais insights para investidores.

A tabela a seguir resume os principais números de receita e volume do trimestre mais recente, o que fornece uma imagem clara do desempenho operacional no curto prazo:

A grande conclusão é que o volume aumentou, graças aos novos ativos, mas a compressão de preços está a compensar esse ganho, resultando num crescimento negativo da receita ano após ano. Este é um negócio de commodities, então o preço é importante.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Methanex Corporation (MEOH) porque quer saber se sua lucratividade é uma surpresa ou uma vantagem sustentável. A conclusão direta é esta: as margens da Methanex estão a superar significativamente o desempenho do setor químico mais amplo em 2025, mas é necessário observar o seu controlo de custos a longo prazo, especialmente com a nova integração de aquisição.

Com base nos dados dos últimos doze meses (TTM) encerrados em setembro de 2025, a Methanex está demonstrando forte rentabilidade central. A sua margem de lucro bruto é robusta 29.16%, traduzindo um lucro bruto TTM de aproximadamente US$ 1.041 milhões. Este número impressionante é o que resta depois de subtrair os custos diretos de produção do metanol, e é onde a empresa realmente brilha.

Descendo na demonstração de resultados, a Margem de Lucro Operacional é 17.10%, com receita operacional TTM em cerca de US$ 610,46 milhões. Isso demonstra sólido controle sobre despesas comerciais, gerais e administrativas (SG&A). Finalmente, a Margem de Lucro Líquido, que é o resultado final, é um valor saudável 5.99%, resultando em Lucro Líquido TTM de aproximadamente US$ 213,71 milhões. Esse é um bom retorno para um produtor de commodities.

Superando a indústria

A verdadeira história aqui é como a Methanex se compara à concorrência. A indústria química como um todo enfrenta um ano de 2025 desafiador, marcado por excesso de capacidade e fraca procura, o que afetou as margens em todos os níveis.

Aqui está uma matemática rápida sobre como o desempenho TTM da Methanex se compara às médias da indústria química em novembro de 2025:

Honestamente, uma margem de lucro líquido de quase 6% enquanto a média da indústria está no vermelho em -5.5% é definitivamente uma afirmação. Isto sugere que o posicionamento estratégico da Methanex - como o seu acesso a matérias-primas de gás natural económicas e estáveis ​​na América do Norte - está a proporcionar uma vantagem de custos estruturais significativa que falta aos seus pares.

Eficiência Operacional e Tendências de Margem

Embora os números atuais sejam fortes, você precisa ser um realista atento às tendências. A margem bruta da empresa está em declínio há muito tempo, com uma queda média anual de 5.9%, o que destaca uma necessidade persistente de uma melhor gestão de custos. Essa pressão de longo prazo é o risco que você precisa mapear.

Ainda assim, a tendência a curto prazo é positiva: a margem líquida da Methanex de aproximadamente 6% é uma melhoria em relação ao ano anterior 4.1%. Além disso, o crescimento dos lucros da empresa no último ano foi surpreendente 40.2%, superando completamente o declínio dos lucros da indústria química de -2.6%. Esta é uma empresa que ganha participação de mercado e eficiência em um ambiente difícil.

A gestão está claramente focada na eficiência operacional, especialmente após a aquisição do negócio internacional de metanol da OCI Global. Eles têm como meta US$ 30 milhões em sinergias nos próximos 18 meses, integrando esses novos ativos. Esta é uma acção clara para contrariar a pressão sobre as margens a longo prazo. Você deve acompanhar de perto o progresso deles nessa meta de sinergia.

• Fique atento à volatilidade do preço do gás, um custo de insumo fundamental.
• Monitore a integração da aquisição da OCI para economia de custos.
• Revise seu compromisso com operações confiáveis ​​e econômicas.

Para um mergulho mais profundo em sua estratégia de longo prazo, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Methanex Corporation (MEOH).

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Methanex Corporation (MEOH) e se perguntando como eles pagam por suas enormes operações globais – é principalmente dívida ou dinheiro dos acionistas? A resposta curta é que eles usam uma dívida significativa, mas administrável, especialmente após sua recente atividade de aquisição. A principal conclusão é que a alavancagem deles é superior à média do setor, mas o fluxo de caixa atualmente cobre os pagamentos de juros.

No terceiro trimestre de 2025, a dívida total da Methanex Corporation é substancial, situando-se em torno de US$ 2,83 bilhões, que é principalmente de natureza de longo prazo. Embora não tenhamos apenas o valor exacto da dívida a curto prazo, o seu passivo total a curto prazo - que inclui a dívida a vencer - é de aproximadamente US$ 722,5 milhões. Este é um negócio de capital intensivo, pelo que precisam definitivamente desse financiamento a longo prazo para financiar a sua rede de produção global e a expansão recente.

A principal métrica de saúde aqui é o índice dívida/capital próprio (D/E), que informa quanta dívida eles têm para cada dólar de patrimônio líquido. A relação D/E da Methanex Corporation ficou recentemente em cerca de 1.43, o que significa que eles têm dívidas de US$ 1,43 para cada dólar de patrimônio. Aqui está uma matemática rápida: essa proporção é significativamente maior do que a média da indústria de Produtos Químicos Especiais, que está mais próxima de 0.6457. Este rácio mais elevado sugere uma dependência do financiamento da dívida, mas é uma escolha estratégica ligada ao seu crescimento.

A empresa tem gerenciado ativamente essa alavancagem. Somente no terceiro trimestre de 2025, a Methanex Corporation gerou US$ 184 milhões em dinheiro das operações e usou uma parte disso para pagar US$ 125 milhões do seu Empréstimo a Prazo A. Além disso, lembra-se da grande aquisição do negócio internacional de metanol da OCI? Para ajudar a financiar isso, sua subsidiária lançou uma oferta para US$ 500 milhões em notas seniores sem garantia no final de 2024. Este é um exemplo claro da utilização da dívida para alimentar o crescimento transformador em grande escala.

O mercado vê esta estrutura como sem grau de investimento, com a S&P Global afirmando uma 'BB' classificação de crédito de longo prazo para a empresa no final de 2024. A Methanex Corporation equilibra essa abordagem de dívida pesada mantendo uma forte liquidez - seu índice atual é 2.13-e priorizando a geração de caixa para o serviço da dívida. Estão a utilizar a dívida para criar escala e capacidade, e depois a utilizar o fluxo de caixa operacional para desalavancagem, o que é um ciclo comum para um produtor de matérias-primas focado no crescimento.

Se você quiser saber quem está comprando suas ações e por que eles se sentem confortáveis com esse nível de alavancagem, você pode conferir Explorando o investidor da Methanex Corporation (MEOH) Profile: Quem está comprando e por quê?

• Dívida total (junho de 2025): ~US$ 3,75 bilhões
• Rácio dívida / capital próprio do terceiro trimestre de 2025: 1.43
• Média D/E da Indústria de Produtos Químicos Especiais: ~0.65
• Reembolso da dívida do terceiro trimestre de 2025: US$ 125 milhões (Empréstimo a Prazo A)

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Methanex Corporation (MEOH) tem dinheiro suficiente em mãos para cobrir suas contas de curto prazo e financiar suas operações – esse é o cerne da avaliação da liquidez. A conclusão direta é que a posição de liquidez da Methanex é forte, apoiados por rácios saudáveis e reservas de caixa substanciais, dando-lhes flexibilidade para os seus negócios de capital intensivo.

Avaliando posições de liquidez: índices atuais e rápidos

Uma análise dos índices atuais e rápidos nos diz que a Methanex está em uma posição sólida e de baixo risco no balanço patrimonial. O Razão Atual, que mede todos os ativos circulantes em relação ao passivo circulante, apresenta um nível robusto 2.13 no final de 2025. Isso significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, a Methanex tem $2.13 em ativos que podem ser convertidos em dinheiro dentro de um ano. Esse é definitivamente um buffer confortável.

Mais importante ainda, o Proporção Rápida (ou Acid-Test Ratio), que exclui o estoque - um ativo menos líquido para um produtor químico - ainda é muito forte em 1.43. Um índice acima de 1,0 é geralmente considerado excelente, indicando que a empresa pode cobrir suas obrigações imediatas sem ter que vender seu estoque de produtos. Esta é uma força clara.

• Razão Atual: 2.13 (Forte cobertura de curto prazo).
• Proporção rápida: 1.43 (Obrigações imediatas facilmente cumpridas).
• Capital de Giro: Tendência positiva significativa, suportada por estes índices.

Demonstrações de fluxo de caixa Overview: Mapeamento de tendências

A demonstração do fluxo de caixa para 2025 mostra uma empresa que gera caixa substancial a partir do seu negócio principal, mesmo com flutuações nos preços do metanol. O Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais (CFO) foi forte no primeiro semestre do ano, embora tenha apresentado uma queda trimestral:

Este declínio trimestral no CFO, de US$ 315 milhões no primeiro trimestre para US$ 184 milhões no terceiro trimestre, é algo a ser observado, mas está em grande parte ligado a um preço médio realizado de metanol mais baixo, que caiu de $404 por tonelada no primeiro trimestre para $345 por tonelada no terceiro trimestre. O negócio subjacente ainda é gerador de caixa.

Do lado dos investimentos, o Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento (CFI) foi uma utilização líquida de caixa, como seria de esperar de uma empresa em fase de crescimento/expansão. O período do segundo trimestre viu a conclusão da aquisição internacional do negócio de metanol da OCI Global, um importante desembolso de capital estratégico. O fluxo de caixa das atividades de financiamento (CFF) reflete uma abordagem disciplinada: no terceiro trimestre de 2025, a empresa utilizou US$ 125 milhões para reembolsar um Empréstimo a Prazo A, mais dividendos regulares pagos totalizando US$ 14,3 milhões. Eles estão usando o caixa operacional para pagar dívidas e devolver capital.

Pontos fortes de liquidez e riscos de curto prazo

A Methanex Corporation (MEOH) possui força de liquidez significativa. Eles terminaram o terceiro trimestre de 2025 com um saldo de caixa de US$ 413 milhões, além de acesso imediato a um US$ 600 milhões linha de crédito rotativo. Acabou US$ 1 bilhão em liquidez imediatamente disponível. Sua posição de capital de giro é excelente, o que significa que eles não estão lutando para pagar fornecedores ou dívidas de curto prazo.

O que esta estimativa esconde é o risco do preço das commodities. O principal risco a curto prazo é a volatilidade contínua nos preços do metanol, que tem impacto directo na tendência trimestral do CFO. Se os preços caírem ainda mais, o CFO poderá continuar a comprimir, tornando a redução da dívida e os retornos aos acionistas mais desafiantes. Ainda assim, o rácio actual de 2.13 fornece uma ótima almofada. Para um mergulho mais profundo na dinâmica do mercado que impulsiona esses números, você deve conferir Explorando o investidor da Methanex Corporation (MEOH) Profile: Quem está comprando e por quê?

Ação: Monitorar o CFO do quarto trimestre de 2025 para estabilização e observar o preço médio realizado do metanol; uma recuperação acima US$ 370/tonelada sinalizaria uma reversão da tendência do terceiro trimestre.

Análise de Avaliação

Você está perguntando se a Methanex Corporation (MEOH) está supervalorizada ou subvalorizada neste momento, e a resposta curta é que o mercado está tratando isso como um jogo de valor com uma forte vantagem, especialmente quando você olha para as principais métricas de avaliação. O consenso dos analistas é claro Compra moderada, com um preço-alvo médio de $46.27, sugerindo um aumento potencial significativo em relação ao preço atual de cerca de $35.71 em meados de novembro de 2025.

O cerne deste argumento de avaliação assenta nos múltiplos da empresa, que parecem definitivamente atractivos face ao mercado mais amplo e até mesmo aos seus pares do sector. A relação preço/lucro (P/L) futuro da Methanex fica em cerca de 11.93, que é baixo e sugere que a ação é barata em relação aos lucros esperados para 2025. Este é um sinal forte.

Além disso, considere os índices Price-to-Book (P/B) e Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA). A relação P/B é atualmente 0.9582 em novembro de 2025, o que é um indicador clássico de potencial subvalorização, pois significa que a ação está sendo negociada abaixo do seu valor patrimonial líquido por ação. Aqui está uma matemática rápida do lado empresarial: o EV/EBITDA é apenas 7.29. Esse é um número saudável, pois indica que o valor total da empresa é razoável em comparação com seu fluxo de caixa operacional antes dos encargos não monetários.

• Relação P/L futura: 11.93 (Sugere subvalorização em relação aos lucros).
• Relação preço/reserva (P/B): 0.9582 (Negociação abaixo do valor contábil).
• Relação EV/EBITDA: 7.29 (Múltiplo de fluxo de caixa operacional saudável).

Desempenho de ações e dividendos

A trajetória das ações ao longo do último ano foi volátil, o que é típico de uma empresa química ligada a commodities. O preço das ações da Methanex Corporation diminuiu em 8.70% nos últimos 12 meses, com o preço variando de um mínimo de 52 semanas de $25.46 para um alto de $54.49. Esta ampla variação mostra a incerteza do mercado, mas o preço atual está mais próximo do meio, deixando bastante espaço para recuperação se os preços do metanol se estabilizarem.

O quadro de dividendos é sólido e sustentável. A Methanex paga um dividendo anual de $0.74 por ação, o que se traduz em um rendimento de cerca de 2.01%. Mais importante ainda, o rácio de distribuição de dividendos é conservador 24.84% de ganhos. Este rácio baixo significa que o dividendo é bem coberto pelos lucros, proporcionando flexibilidade à gestão para despesas de capital ou recompras de ações, mesmo durante crises cíclicas.

Explorando o investidor da Methanex Corporation (MEOH) Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para a Methanex Corporation (MEOH) e vê um líder global, mas também precisa ver os buracos na estrada. A empresa enfrenta um dilema clássico entre mercadorias e produtos químicos: gerir a volatilidade dos preços e garantir matérias-primas fiáveis ​​e de baixo custo. A conclusão direta é que, embora a aquisição da OCI reforce a sua presença na América do Norte, a elevada alavancagem e os riscos operacionais na Nova Zelândia e no Egito são preocupações imediatas.

O risco externo mais significativo é a flutuação do preço global do metanol. Para o terceiro trimestre de 2025, a Methanex prevê que o seu preço médio realizado por tonelada fique entre aproximadamente $ 335 e $ 345 para julho e agosto, uma queda acentuada em relação ao preço médio realizado de US$ 404 por tonelada. Esta pressão sobre os preços impacta diretamente a lucratividade, mesmo com uma receita de doze meses de US$ 3,7 bilhões em meados de 2025. Uma frase clara: as oscilações nos preços do metanol são o principal impulsionador da volatilidade dos lucros.

Internamente, o risco profile é misto, conforme sublinhado por dois indicadores-chave de saúde financeira. O Piotroski F-Score da empresa de 8 sugere uma posição financeira fundamentalmente sólida, mas o Altman Z-Score de 1.51 (em outubro de 2025) coloca a Methanex na “zona de perigo”, um sinal de alerta de potencial dificuldade financeira dentro de dois anos. Aqui está a matemática rápida do balanço patrimonial: o índice de dívida em relação ao patrimônio líquido é relativamente alto em 1.43, refletindo uma dependência significativa do financiamento da dívida, com a participação da Methanex na dívida total situando-se em aproximadamente US$ 3,8 bilhões em 30 de setembro de 2025. Essa alavancagem é o principal motivo do alerta Z-Score.

• Risco de preço de commodities: Os preços do metanol estão voláteis, impactando as previsões do terceiro trimestre de 2025.
• Risco de matéria-prima: As restrições ao fornecimento de gás no Egipto e na Nova Zelândia limitam a produção.
• Risco Financeiro: Alta alavancagem e Z-Score de 1.51 sinal de socorro.

Os riscos operacionais concentram-se no fornecimento de gás natural. A produção de capital da Methanex em 2025 está projetada em aproximadamente 8,0 milhões de toneladas, mas esta produção é constantemente ameaçada pela disponibilidade de gás. Por exemplo, prevê-se que as restrições ao gás no Egipto continuem, especialmente durante os meses de Verão. Na Nova Zelândia, a produção corrente está limitada a cerca de 400.000 toneladas devido às perspectivas de gás. Além disso, a recente aquisição dos ativos de metanol da OCI, embora estratégica, introduz risco de integração, embora a empresa espere alcançar US$ 30 milhões em sinergias ao longo dos próximos 18 meses.

Para ser justo, a Methanex tem estratégias de mitigação claras. A sua principal prioridade de alocação de capital é a desalavancagem, com um plano para direcionar todo o fluxo de caixa livre para o reembolso do empréstimo a prazo A e visando uma redução da dívida de US$ 550 a US$ 600 milhões nos próximos 18 meses. Eles também implementaram uma estratégia de hedge de gás que cobre 50-70% das suas necessidades durante os primeiros três anos, o que ajuda a estabilizar o custo dos produtos vendidos. Além disso, cerca 35% da sua produção tem custos de gás diretamente ligados ao Preço Médio Realizado (ARP), que funciona como uma proteção natural definitivamente eficaz contra a queda dos preços do metanol.

O que esta estimativa esconde é o risco geopolítico. As sanções às exportações iranianas de metanol e o potencial para novas tarifas continuam a ser ameaças externas que podem perturbar os fluxos comerciais globais e impactar os preços regionais, especialmente no mercado da Ásia-Pacífico. Você pode revisar os princípios fundamentais que orientam sua resposta a esses desafios em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Methanex Corporation (MEOH).

Seu item de ação: As finanças devem modelar o impacto de um US$ 300/tonelada preço do metanol no cronograma de desalavancagem até o final do mês.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando além da volatilidade atual nos preços do metanol e está certo em se concentrar nos impulsionadores de crescimento estrutural da Methanex Corporation (MEOH). A conclusão direta é que a empresa mudou fundamentalmente sua escala e custo profile através de uma grande aquisição, posicionando-se para capitalizar em duas expansões de mercado significativas no curto prazo.

A maior alavanca para o crescimento futuro é a integração bem sucedida do negócio de metanol da OCI Global, que encerrou em 2025. Este movimento consolidou a Methanex Corporation como o maior produtor mundial de metanol, impulsionando imediatamente a sua rede de produção global. A matemática rápida sugere que este acordo gerará economias de custos significativas, com a administração visando US$ 30 milhões em sinergias anuais apenas nos próximos 18 meses. Além disso, a nova fábrica Geismar 3 (G3), com sede em Louisiana, que adicionou 1,8 milhões de toneladas por ano à capacidade, está agora totalmente operacional, o que significa que maiores volumes de vendas estão incluídos na previsão.

Veja como Street vê a trajetória financeira para o ano fiscal de 2025 e além:

Você pode ver o salto esperado nos ganhos. O EPS projetado de US$ 5,00 para 2026, que é um avanço significativo em relação ao consenso de US$ 4,32 de 2025, é definitivamente o resultado do aumento da escala e do controle de custos. É um negócio de commodities, então volume e estrutura de custos são tudo.

O foco estratégico da empresa é duplo: primeiro, desalavancagem e, segundo, captar nova procura. A Methanex Corporation está direcionando todo o fluxo de caixa livre para a redução da dívida, com a meta de reembolsar entre US$ 550 milhões e US$ 600 milhões do empréstimo a prazo A nos próximos 18 meses para reforçar o balanço patrimonial. Este é um movimento crucial e disciplinado de alocação de capital.

O segundo e mais estimulante motor de crescimento é o mercado emergente do metanol como combustível marítimo. A procura global de metanol já está a aumentar, impulsionada em grande parte pela China, mas o sector marítimo é a verdadeira história da inovação do produto. A Methanex Corporation está a explorar ativamente este mercado e os analistas prevêem um aumento da procura do setor de combustíveis marítimos até ao final de 2025. Isto proporciona uma nova fonte de procura menos cíclica para o seu produto.

A vantagem competitiva da Methanex Corporation é simples: uma estrutura de baixo custo e uma cadeia de fornecimento global integrada. Eles são o maior produtor mundial, e sua subsidiária Waterfront Shipping, de propriedade majoritária, que administra 33 navios, lhes dá um controle incomparável sobre a distribuição. Têm também uma estratégia inteligente de cobertura de gás, cobrindo 50-70% das suas necessidades de gás natural durante os primeiros três anos, o que garante uma vantagem de matéria-prima de baixo custo num mercado volátil.

• Aumente a produção com ativos G3 e OCI.
• Capturar a nova demanda de combustível marítimo.
• Garanta matéria-prima de baixo custo com cobertura.

Para um mergulho mais profundo no desempenho da empresa no terceiro trimestre de 2025, incluindo os US$ 191 milhões relatados em EBITDA Ajustado, confira Dividindo a saúde financeira da Methanex Corporation (MEOH): principais insights para investidores. Seu próximo passo deve ser modelar o impacto da meta de sinergia de US$ 30 milhões na projeção do Fluxo de Caixa Livre para 2026.