Dividindo a saúde financeira da P10, Inc. (PX): principais insights para investidores

Você está olhando para a P10, Inc. (PX) e vendo um sinal misto - o clássico dilema dos mercados privados - então vamos direto aos números do relatório do terceiro trimestre de 2025. Eles registraram receita no terceiro trimestre de US$ 75,9 milhões, um modesto 2% aumento ano após ano, que francamente não atingiu as estimativas dos analistas, mas essa perda de receita é ofuscada pela força subjacente em seu negócio principal: Ativos sob gestão com pagamento de taxas (AUM) subiram para US$ 29,1 bilhões, um robusto 17% saltar do ano anterior. Este crescimento do AUM é a história real, e a administração acaba de aumentar sua meta de arrecadação de fundos bruta orgânica para 2025 para US$ 5,0 bilhões, acima dos US$ 4,0 bilhões, mostrando confiança real em seu pipeline. O mercado ainda está tentando precificar essa divergência, mas com um preço-alvo consensual do analista por perto $15.88, a visão é claramente otimista em relação ao seu poder de geração de taxas no longo prazo, mesmo com o lucro líquido GAAP em um nível relativamente pequeno US$ 3,0 milhões para o trimestre. Definitivamente, precisamos ver se esse enorme crescimento de AUM se traduz em receitas mais fortes no próximo trimestre.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara da saúde de primeira linha da P10, Inc. (PX), e a principal conclusão é esta: a receita da empresa é extremamente estável, impulsionada por taxas de administração recorrentes em uma base de ativos em rápida expansão. Embora a taxa de crescimento da receita bruta no terceiro trimestre de 2025 tenha sido modesta, os ativos sob gestão (AUM) subjacentes que pagam taxas de motor estão a acelerar, o que é o que mais importa para uma empresa de mercados privados.

relatou receita total de US$ 75,9 milhões no terceiro trimestre de 2025, o que representou um aumento de 2% ano a ano (ano a ano). Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita da empresa atingiu US$ 301,31 milhões, representando um crescimento anual de 9,77%. Aqui estão as contas rápidas: o crescimento está a abrandar de trimestre para trimestre, mas a visão TTM mostra uma tendência saudável, embora em desaceleração, face ao crescimento anual de 22,63% observado em 2024.

Detalhamento das fontes de receita primária

A estrutura de receitas do P10 é altamente previsível, o que constitui um ponto forte significativo no volátil espaço de ativos alternativos. A grande maioria de sua receita é Receita Relacionada a Taxas (FRR), que é composta principalmente por taxas de administração e consultoria cobradas sobre seu AUM pago. No terceiro trimestre de 2025, a receita total de US$ 75,9 milhões foi essencialmente toda receita relacionada a taxas, que cresceu 4% A/A. Isto significa que a empresa não depende de taxas de desempenho voláteis (ou “carry”) para as suas operações principais. As taxas de gestão e consultoria representam a maior parte das receitas, reflectindo a forte procura de soluções de mercado privado. Essa é uma base de receita sólida e definitivamente confiável.

• Receita relacionada a taxas: US$ 75,9 milhões no terceiro trimestre de 2025.
• Crescimento anual em FRR: 4% no terceiro trimestre de 2025.
• Taxa média de taxa básica: 103 pontos base (1,03%) no terceiro trimestre de 2025.

Contribuição do segmento e crescimento do AUM

A receita é gerada através do fornecimento de acesso a diversas soluções de mercado privado através de múltiplas estratégias, concentrando-se principalmente nos mercados médios e médios-baixos. Esta diversificação entre estratégias – capital privado, crédito privado e capital de risco – é um importante mitigador de risco.

A verdadeira história é o crescimento da base de ativos que gera essas taxas. O AUM pago atingiu US$ 29,1 bilhões no final do terceiro trimestre de 2025, um aumento impressionante de 17% ano a ano. Este crescimento é alimentado por uma forte angariação de fundos orgânica, com a empresa a aumentar a sua meta de angariação de fundos bruta orgânica para o ano de 2025 para 5 mil milhões de dólares, acima da orientação original de 4 mil milhões de dólares. É nessa geração futura de taxas que você deve se concentrar.

Aqui estão os principais dados sobre os impulsionadores de receita e desempenho recente:

Análise de mudanças significativas

A mudança mais significativa em 2025 é a expansão estratégica da plataforma. A aquisição da Qualitas Funds, concluída no primeiro trimestre de 2025, expandiu significativamente a presença global da P10, Inc. e aumentou sua base de AUM com pagamento de taxas. Esse movimento, somado ao forte impulso orgânico de arrecadação de fundos, foi o que impulsionou o salto de 17% no AUM pago. O aumento no AUM pago é um indicador importante do crescimento futuro das receitas, mesmo que o crescimento das receitas do terceiro trimestre tenha sido um pouco fraco. Esta é uma estratégia deliberada de construção de plataforma. Para saber mais sobre a estratégia de longo prazo, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da P10, Inc.

O que esta estimativa esconde é o impacto das “reduções e expirações”, que totalizaram 673 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025. Trata-se de capital que deixa fundos à medida que vencem ou são pagos antecipadamente, o que compensa ligeiramente a forte nova angariação de fundos. Ainda assim, o efeito líquido é um aumento substancial na base de pagamento de taxas, pelo que as perspectivas de receitas a longo prazo permanecem positivas.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se P10, Inc. (PX) é um negócio lucrativo e, mais importante, se é eficientemente lucrativo. A conclusão direta é que a P10 tem um core business forte – evidenciado pela sua elevada margem bruta – mas as suas despesas operacionais comprimem significativamente o lucro final que você vê nos resultados financeiros.

Olhando para os dados dos últimos doze meses (TTM), que nos dão a imagem mais clara até novembro de 2025, as métricas de lucratividade do P10 contam a história de um negócio de serviços de alta margem e pesadas despesas gerais. A receita TTM é de aproximadamente US$ 301,31 milhões. Aqui está a matemática rápida nas margens principais:

• Margem de lucro bruto: 54.57% (Este é o lucro após dedução dos custos diretamente vinculados à prestação do serviço, como administração de fundos).
• Margem de lucro operacional: 30.33% (Isso é o que sobra depois de cobrir todas as despesas operacionais, como salários e aluguel).
• Margem de lucro líquido (GAAP): 5.09% (Este é o lucro final após juros e impostos).

Essa queda de 54.57% Margem Bruta para 30.33% A margem operacional é o primeiro lugar onde você deve focar suas lentes analíticas. Isso significa que para cada dólar de lucro bruto, quase metade é consumida por custos de vendas, gerais e administrativos (SG&A). A eficiência operacional, ou a falta dela, é definitivamente um risco importante aqui.

Tendências e Eficiência Operacional

A tendência da rentabilidade líquida até 2025 tem sido volátil, o que é comum no espaço de gestão de ativos alternativos devido ao calendário das taxas de desempenho e dos ajustamentos não monetários. Embora a empresa tenha relatado um aumento nos ativos sob gestão com pagamento de taxas (AUM) para US$ 29,1 bilhões no terceiro trimestre de 2025, o lucro líquido GAAP era inconsistente.

Aqui está a tendência trimestral da margem de lucro líquido para 2025, mostrando a volatilidade trimestre a trimestre:

O lucro líquido GAAP do terceiro trimestre de 2025 de US$ 3,0 milhões é inferior ao do segundo trimestre US$ 4,2 milhões, apesar da receita maior. Isto sugere que, embora o faturamento esteja crescendo, a receita foi US$ 75,9 milhões no terceiro trimestre de 2025 – a base de custos está a expandir-se ou os factores não operacionais estão a pesar fortemente. A empresa frequentemente enfatiza seus ganhos relacionados a taxas (FRE) e lucro líquido ajustado (ANI) - terceiro trimestre de 2025 ANI foi US$ 28,6 milhões-que elimina itens não monetários e não recorrentes. Você precisa decidir qual métrica é mais relevante para sua avaliação: o número GAAP estrito ou o valor ajustado que reflete o negócio principal de taxas.

Comparação da indústria

Quando você compara a P10, Inc. (PX) com o setor financeiro mais amplo, especificamente o setor de gestão de ativos, os números são nítidos. A P10 atua em um nicho especializado, portanto as comparações diretas são complicadas, mas a diferença na lucratividade bruta é notável.

A Margem Bruta TTM do setor Financeiro é de cerca de 92.47%, e a margem operacional é de cerca de 72.07%. Margem Bruta do P10 de 54.57% é significativamente menor. Esta diferença é em grande parte estrutural, reflectindo o modelo de negócio do P10, que inclui mais custos directos em relação aos gestores de activos puramente operacionais. Ainda assim, o facto de a compressão da margem do P10, do bruto para o operacional, ser de cerca de 24 pontos percentuais (54,57% para 30,33%) versus os 20 pontos percentuais da indústria (92,47% para 72,07%) sugere que a alavancagem operacional do P10 é atualmente mais fraca do que a média do setor.

A questão central do P10 é transformar essa forte receita relacionada a taxas em um robusto lucro líquido GAAP. Para ter uma visão completa da situação financeira da empresa, você também deve revisar a estrutura de capital, que abordaremos na próxima seção da postagem do blog. Dividindo a saúde financeira da P10, Inc. (PX): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber se a P10, Inc. (PX) está se apoiando demais em dívidas para alimentar seu crescimento. A resposta curta é não, mas eles estão no limite das normas do setor. No terceiro trimestre de 2025, a P10, Inc. mantém uma estrutura de capital equilibrada, com uma relação dívida / patrimônio líquido (D/E) de aproximadamente 1.00, que está um pouco acima da média do setor para gestores de ativos.

Este rácio, que compara a dívida total com o capital próprio, mostra que para cada dólar de capital próprio, a empresa tem cerca de um dólar de dívida. Para um fornecedor de soluções de mercados privados orientado para o crescimento que utiliza dívida para aquisições estratégicas, este é um nível gerível de alavancagem financeira (a utilização de dinheiro emprestado para financiar activos).

Aqui está uma matemática rápida sobre seus componentes de financiamento com base nos dados mais recentes do terceiro trimestre de 2025:

• Dívida total: Aproximadamente US$ 398 milhões.
• Patrimônio Total: Quase US$ 397 milhões.
• Rácio dívida/capital próprio: 1.00.

Níveis de dívida e comparação do setor

A dívida da P10, Inc. é composta principalmente por um empréstimo de longo prazo, que era de US$ 325 milhões a partir do segundo trimestre de 2025, mais uma linha de crédito rotativo utilizada (dívida de curto prazo). É um manual clássico de financiamento de capital privado: use um empréstimo a prazo para financiar aquisições que expandam seus ativos sob gestão com pagamento de taxas (FPAUM), o que gera taxas de administração previsíveis e de longa duração. Esta é uma utilização inteligente da dívida quando os fluxos de receitas subjacentes são estáveis.

Para ser justo, o índice D/E da empresa de 1.00 é um pouco mais alto do que a média mais ampla do setor de gestão de ativos, que atualmente fica em torno 0.95 em novembro de 2025. Isso significa que a P10, Inc. está usando um pouco mais de alavancagem do que seus pares, mas definitivamente não é uma exceção. Um índice de 1,00 é geralmente considerado saudável, especialmente em um setor onde a receita fica bloqueada por dez a quinze anos, como é o caso da P10, Inc.

O que esta estimativa esconde é a liquidez da empresa. Eles têm gerenciado ativamente suas obrigações de curto prazo, incluindo o pagamento de US$ 11,5 milhões em sua linha de crédito rotativo após o final do segundo trimestre de 2025. Além disso, seu caixa e equivalentes de caixa eram de aproximadamente US$ 40 milhões no final do terceiro trimestre de 2025.

Equilibrando dívida e patrimônio líquido para o crescimento

A P10, Inc. está a equilibrar o seu financiamento através de uma combinação de dívida e capital próprio, uma estratégia que maximiza o retorno sobre o capital próprio. A utilização de dívida, especificamente o empréstimo a prazo, é um impulsionador chave para a sua estratégia de crescimento inorgânico, como a aquisição da Qualitas Funds, que acrescentou mil milhões de dólares ao seu AUM com pagamento de taxas no segundo trimestre de 2025.

Embora a empresa não tenha uma classificação de crédito pública de uma agência importante como a S&P ou a Moody's, a sua capacidade de cumprir o serviço da sua dívida é forte. O índice de cobertura de juros - EBITDA dividido pelas despesas com juros - é uma métrica chave aqui, situando-se em sólidos 3,37. Isto significa que os seus lucros operacionais são mais de três vezes o que necessitam para cobrir os pagamentos de juros. Essa é uma boa almofada.

A estratégia de alocação de capital da empresa é clara:

• Dívida: Usado para aquisições estratégicas e acretivas para dimensionar a plataforma.
• Equidade: Usado para recompras de ações menores e não diluidoras, com cerca de US$ 26 milhões restantes sob autorização de recompra no terceiro trimestre de 2025.
• Dividendos: Um dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,0375 por ação foi declarado para o terceiro trimestre de 2025.

A estrutura de capital está optimizada para o crescimento num ambiente de taxas baixas, mas os investidores precisam de monitorizar o rácio de cobertura de juros à medida que as taxas flutuam. Este é um bom momento para se aprofundar no quadro financeiro geral da empresa lendo a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da P10, Inc. (PX): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a P10, Inc. (PX) pode cobrir suas contas de curto prazo e, honestamente, o quadro é bom. A empresa mantém uma excelente liquidez, com os seus rácios correntes e rápidos bem acima do índice de referência seguro de 1,0, sinalizando que tem activos líquidos mais do que suficientes para cumprir as suas obrigações ao longo dos próximos doze meses.

Essa solidez financeira é definitivamente um pilar central de sua estratégia, sobre a qual você pode ler mais em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da P10, Inc.

Avaliando as posições de liquidez da P10, Inc.

Os principais indicadores da saúde financeira imediata da P10, Inc. - o Índice Atual e o Índice Rápido - mostram uma margem muito confortável. O Índice de Corrente, que mede o total do ativo circulante em relação ao passivo circulante, está em um nível robusto 2.50 para os últimos doze meses (LTM). Isso significa que a P10, Inc. detém $2.50 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. O Quick Ratio, que é um teste mais rigoroso, pois exclui ativos menos líquidos, como estoques, também é muito forte em 2.13.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua capacidade de curto prazo:

• Razão Atual: 2.50 (LTM)-Um amortecedor sólido contra a dívida de curto prazo.
• Proporção rápida: 2.13 (LTM)-Forte capacidade mesmo sem depender de estoque.

Um índice acima de 2,0 é geralmente considerado excelente, portanto, a P10, Inc. possui capital de giro substancial (ativos circulantes menos passivos circulantes) para gerenciar suas operações diárias e suportar despesas inesperadas. Para uma empresa de serviços financeiros, este tipo de liquidez é crucial para a confiança dos investidores.

Dinâmica do Fluxo de Caixa e Tendências do Capital de Giro

As tendências no capital de giro são geralmente positivas, embora o fluxo de caixa possa ser irregular, o que é comum para gestores de ativos alternativos. No período de 12 meses, a P10, Inc. gerou fluxo de caixa operacional positivo de US$ 27,77 milhões, o que é um sinal saudável de que o negócio principal é gerar caixa. Depois de contabilizar as despesas de capital de -US$ 4,97 milhões, o Fluxo de Caixa Livre (FCF) resultante foi US$ 22,80 milhões.

No entanto, olhar para os detalhes trimestrais mostra a variabilidade. No primeiro trimestre de 2025, a empresa teve um uso líquido de caixa em atividades operacionais de (US$ 4,729) milhões, que foi compensado pelo caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento de US$ 13,293 milhões. Isto sugere que, embora o LTM seja forte, o fluxo de caixa operacional trimestre a trimestre pode flutuar, provavelmente devido ao momento da cobrança de taxas e pagamentos de compensações. As mudanças no capital de giro do segundo trimestre de 2025 também incluíram um ajuste positivo de US$ 4,2 milhões.

A tabela abaixo detalha as tendências da demonstração do fluxo de caixa, mostrando para onde o caixa está se movendo:

O aumento do fluxo de caixa de financiamento do primeiro trimestre de 2025, que foi US$ 13,293 milhões, foi em grande parte impulsionado por novos empréstimos sobre obrigações de dívida, totalizando US$ 37,0 milhões. Este é um detalhe importante: estão a utilizar dívida para financiar operações e crescimento, mesmo com uma queda temporária no fluxo de caixa operacional.

Pontos fortes de liquidez e ações de curto prazo

O principal ponto forte são os elevados índices de liquidez; eles não enfrentarão uma crise de caixa tão cedo. O LTM FCF positivo de US$ 22,80 milhões confirma a capacidade do modelo de negócios de gerar caixa excedente ao longo do tempo. A única preocupação real em matéria de liquidez é a volatilidade trimestral no fluxo de caixa operacional, que deverá monitorizar para uma tendência negativa sustentada, mas, por enquanto, parece estar relacionada com o timing e ser facilmente coberta pelas suas reservas de caixa significativas e pelo acesso ao financiamento.

O próximo passo é analisar a estrutura da dívida e o cronograma de vencimento para garantir que o fluxo de caixa do financiamento seja estratégico e não reativo. Finanças: Mapeie o vencimento da dívida profile contra a previsão do FCF na próxima semana.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a P10, Inc. (PX) e fazendo a pergunta certa: está faltando alguma coisa no mercado ou o preço das ações está exatamente onde deveria estar? A resposta curta é que a P10, Inc. parece subvalorizada com base em múltiplos de lucros prospectivos, especialmente quando se considera o forte consenso dos analistas. Ainda assim, o fraco desempenho dos preços das ações este ano é um claro sinal de alerta que você não pode ignorar.

Aqui está uma matemática rápida sobre as métricas de avaliação. O atual índice futuro de preço/lucro (P/L) - que utiliza o lucro por ação (EPS) esperado para os próximos 12 meses - está em atraentes 8,98. Para ser justo, isso representa um desconto significativo em relação ao seu P/E futuro médio de 5 anos de 13,03, [cite: 9 da etapa 2], sugerindo que o mercado está precificando muito risco ou simplesmente não alcançou os lucros projetados da empresa para o ano fiscal de 2025, que devem ser de cerca de US$ 0,90 por ação. [citar: 11 do passo 1]

Outros múltiplos de avaliação importantes contam uma história semelhante, embora apontem para um quadro mais misto:

• Relação preço/reserva (P/B): A aproximadamente 2,97, as ações são negociadas com um prémio em relação ao seu valor contabilístico, o que é típico para uma empresa de serviços financeiros com poucos ativos como a P10, Inc., que depende de capital intelectual e taxas de gestão.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O EV/EBITDA final está em torno de 12,00. Este é um múltiplo razoável para um gestor de ativos em crescimento, mas definitivamente não é um sinal de valor profundo.

Desempenho das ações e sentimento dos analistas

A maior desconexão neste momento é entre os múltiplos de avaliação e o desempenho recente das ações. Nos últimos 12 meses, o preço das ações da P10, Inc. caiu cerca de -23,11%. O preço caiu ainda mais acentuadamente 27,49% ao longo de 2025, [citar: 7 da etapa 1], com o mínimo de 52 semanas atingindo US$ 8,85 em junho de 2025. [citar: 10 da etapa 1] Esta tendência de baixa é o resultado de pressões mais amplas do mercado sobre gestores de ativos alternativos e algumas perdas de receita, mesmo com o crescimento dos ativos sob gestão (AUM) pagos com taxas.

Apesar da volatilidade dos preços, os analistas de Wall Street mantêm uma forte convicção. A classificação de consenso da P10, Inc. é uma Compra, com 80% dos analistas recomendando uma Compra e 20% sugerindo uma Manutenção a partir de novembro de 2025. [cite: 13 da etapa 1] O preço-alvo médio de 1 ano é agressivo, situando-se entre $ 15,38 e $ 15,70, [cite: 9 da etapa 2, 13 da etapa 1], o que implica uma alta substancial do preço atual, que está pairando em torno do Faixa de US$ 9,16 a US$ 10,335. [citar: 6, 9 do passo 2]

Pagamento de Dividendos e Sustentabilidade

oferece dividendos, mas você precisa olhar além do rendimento. O dividendo anual por ação é de cerca de US$ 0,15 a US$ 0,16, [cite: 1 da etapa 1, 2 da etapa 1], o que se traduz em um rendimento de cerca de 1,40% a 1,60%. [cite: 1 da etapa 1, 4] A verdadeira questão é a taxa de pagamento. De 103,6% a 121,5%, [cite: 1 da etapa 1, 2 da etapa 1, 3 da etapa 1], a empresa está pagando mais dividendos do que ganhando em lucro líquido. Isto não é sustentável a longo prazo e muitas vezes indica que um corte de dividendos está no horizonte ou que a empresa está a contar com números de lucros ajustados ou outras fontes para o pagamento. Você deve monitorar isso de perto.

Aqui está um resumo das principais métricas de avaliação da P10, Inc. (PX) no final de 2025:

As ações são baratas numa base P/E a prazo, mas esse elevado rácio de pagamento é uma preocupação real que limita a margem de segurança. Você precisa se aprofundar na qualidade dessas estimativas de lucros futuros e na estrutura de taxas da empresa para entender por que os analistas estão tão otimistas enquanto o preço despencou. Você pode se aprofundar na propriedade institucional e nas motivações dos grandes participantes Explorando o investidor P10, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para a P10, Inc. (PX) e, embora o crescimento de seus ativos sob gestão com pagamento de taxas (FPAUM) seja impressionante, você precisa mapear os riscos de curto prazo que podem prejudicar sua receita. A questão central para o P10 é um obstáculo ao crescimento das receitas e a volatilidade inerente aos seus negócios nos mercados privados, apesar da sua forte dinâmica de angariação de fundos.

O maior risco interno neste momento são as “reduções e expirações” de capital superiores ao esperado em 2025. Trata-se essencialmente de capital que sai dos fundos à medida que os investimentos são pagos ou os prazos dos fundos terminam. Só no terceiro trimestre de 2025, estas reduções atingiram US$ 673 milhões, um salto significativo em relação aos US$ 435 milhões no segundo trimestre de 2025. Isso foi impulsionado por pagamentos antecipados no negócio de crédito e pelo vencimento antecipado de uma conta gerenciada separadamente (SMA). É muito capital para substituir.

• Pressão de crescimento da receita: A receita do terceiro trimestre de 2025 foi US$ 75,9 milhões, faltando estimativas dos analistas.
• Volatilidade do Fundo: Reduções mais elevadas significam uma erosão mais rápida da base de pagamento de taxas.
• Risco de integração: A integração bem-sucedida de novas aquisições, como a Qualitas Funds, requer uma execução impecável.

Este desafio operacional impacta diretamente o desempenho financeiro. Aqui está a matemática rápida: forte crescimento do FPAUM (até 17% ano após ano para US$ 29,1 bilhões no terceiro trimestre de 2025) deverá traduzir-se em receitas, mas a perda de receitas no terceiro trimestre mostra uma lacuna. O mercado está definitivamente observando se a estimativa de vendas projetada para o ano inteiro de cerca de US$ 302,3 milhões é alcançável, dados os ventos contrários nas receitas no curto prazo.

Os riscos externos são os que você esperaria de um gestor de ativos alternativo. opera num cenário altamente competitivo e as incertezas macroeconómicas - como alterações nas taxas de juro ou um abrandamento no fluxo de negócios no mercado privado - podem abrandar a sua capacidade de mobilizar capital e angariar novos fundos. Além disso, quaisquer alterações ao ambiente regulamentar (como as novas regras da SEC sobre consultores de fundos privados) poderão aumentar os custos de conformidade e a complexidade operacional.

Ainda assim, o P10 tem estratégias de mitigação claras. A administração espera que a elevada taxa de redução se normalize em 2026, e observou que uma parte das reduções do terceiro trimestre é “capital reciclável” que será redistribuído em novos fundos. Além disso, eles aumentaram sua meta de arrecadação de fundos orgânicos para 2025 para US$ 5 bilhões, um forte sinal de confiança de que poderão compensar as saídas. Estão também a manter uma abordagem de subscrição disciplinada, que é crucial para a gestão do risco de crédito.

Para ser justo, os mercados privados são competitivos. Você precisa observar a capacidade da empresa de manter sua taxa média de honorários de 103 pontos base nas taxas de administração, especialmente porque os concorrentes tentam reduzir os preços. Este é o núcleo do seu modelo de negócios.

A tabela abaixo resume os principais indicadores de risco financeiro do relatório do terceiro trimestre de 2025:

Sua próxima etapa é acompanhar os números de arrecadação de fundos do quarto trimestre de 2025 para ver se eles atingiram esse valor US$ 5 bilhões meta e se a taxa de redução mostrar sinais de desaceleração. Para um mergulho mais profundo, revise o contexto completo em Dividindo a saúde financeira da P10, Inc. (PX): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro para a P10, Inc. (PX), e a resposta curta é que seu motor de crescimento está funcionando em vários cilindros, mesmo com algumas perdas de receita este ano. A estratégia da empresa de se concentrar em mercados mais pequenos e menos disputados está definitivamente a dar frutos em termos de angariação de capital, que é a força vital de um gestor de activos alternativo.

O núcleo do crescimento futuro da P10 assenta em dois pilares: aquisições estratégicas e um foco no mercado médio e médio-baixo. Este segmento de mercado oferece vantagens estruturais, como avaliações iniciais mais baixas e menos concorrência, que o CEO Luke Sarsfield tem repetidamente destacado como fundamental para gerar um alfa durável (retornos acima de um valor de referência). É um lugar inteligente para se estar quando os grandes negócios de private equity estão ficando inchados.

Um grande impulsionador do crescimento em 2025 foi a aquisição da Qualitas Funds, concluída em abril. Esta medida adicionou imediatamente mil milhões de dólares aos seus ativos pagos sob gestão (FPAUM) e deu à P10 uma forte presença europeia, além de acesso a mais de 1.300 novos investidores com elevado património líquido. Este crescimento inorgânico já está integrado e deverá impulsionar futuras receitas relacionadas com taxas.

Olhando para os números de todo o ano fiscal, as estimativas de consenso mostram uma expansão contínua. Aqui está uma matemática rápida sobre o que os analistas estão projetando para todo o ano fiscal de 2025, em comparação com a receita P10 realmente relatada nos primeiros três trimestres:

A empresa está vendo um forte impulso na formação de capital, elevando sua meta de arrecadação de fundos bruta orgânica para o ano de 2025 para quase US$ 5 bilhões, acima da orientação inicial de US$ 4 bilhões. Este é um sinal claro da exigência dos investidores pelas suas estratégias. O AUM com pagamento de taxas da P10 cresceu 17% ano a ano, para US$ 29,1 bilhões no terceiro trimestre de 2025.

As iniciativas estratégicas da empresa estão focadas na inovação de produtos e sinergias de plataformas, e não apenas no volume de captação de recursos. Estão a expandir ativamente o seu negócio de crédito privado, especialmente em empréstimos NAV (empréstimos com valor líquido de ativos), cuja implantação duplicou no primeiro semestre de 2025 em comparação com 2024. Esta é uma área de elevado crescimento nos mercados privados. Além disso, eles estão usando a plataforma combinada para aumentar as vendas cruzadas entre suas diferentes estratégias, o que é uma forma de baixo custo de aumentar a receita dos clientes existentes.

A sua vantagem competitiva é simples: um fluxo de receitas estável e previsível. Cerca de 99% da receita total do P10 são receitas relacionadas a taxas (FRR), compostas em grande parte por taxas de administração e consultoria. Isto significa que os seus ganhos estão menos expostos à volatilidade das taxas de desempenho. Eles também têm um grande fluxo de novos fundos, incluindo o próximo lançamento do fundo HARC Five e a exploração de estruturas Evergreen.

• Concentre-se no mercado intermediário menos competitivo.
• Crescer a FPAUM através de captação de recursos orgânicos e fusões e aquisições.
• Expandir o crédito privado e secundário de margens elevadas.
• Aproveite a venda cruzada em toda a plataforma.

O que esta estimativa esconde é o risco de um abrandamento nos mercados privados mais amplos, mas os acordos de taxas de longo prazo do P10 – com uma média de sete anos – oferecem um forte amortecedor. Honestamente, o maior desafio é traduzir esse crescimento impressionante do FPAUM num aumento proporcional de receitas, um problema comum no espaço de gestão de ativos. Você pode revisar os princípios fundamentais que orientam esta estratégia em seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da P10, Inc.