(TSLX): História, propriedade, missão, como funciona & Ganha dinheiro

Como um investidor experiente, como você definitivamente encontra uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC) de alto rendimento que ganha consistentemente seus dividendos em um mercado de crédito restrito? (TSLX) se destaca, reportando rendimento de investimento líquido ajustado de $0.53 por ação no terceiro trimestre de 2025, que cobriu seu dividendo trimestral base de $0.46 por ação em 114%. A estratégia da empresa de se concentrar em 89,2% de investimentos em dívida de primeira garantia dentro da sua carteira de 3,4 mil milhões de dólares, ao mesmo tempo que aproveita os recursos da sua empresa-mãe, que gere mais de 115 mil milhões de dólares em ativos, oferece um roteiro claro para gerar um rendimento atrativo, atualmente em torno de 9,75% (TTM). Precisamos de olhar para além do rendimento de dividendos e compreender o motor – a história, a estrutura de propriedade e a mecânica de investimento – que impulsiona este desempenho.

História da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

Você está procurando a história fundamental da Sixth Street Speciality Lending, Inc. (TSLX), e a conclusão direta é esta: a empresa rapidamente fez a transição de sua formação em 2010 para uma grande empresa de desenvolvimento de negócios (BDC) de capital aberto, aproveitando a imensa escala de sua empresa-mãe, a Sixth Street. Esta estrutura permitiu-lhe concentrar-se imediatamente em empréstimos complexos ao mercado intermédio, uma estratégia que culminou num justo valor da carteira de aproximadamente US$ 3.376,3 milhões em 30 de setembro de 2025. É uma história de apoio institucional reunido com expertise especializada em crédito.

Dado o cronograma de fundação da empresa

nasceu do ecossistema mais amplo da Sixth Street, uma empresa de investimento global. Embora a empresa-mãe tenha começado em 2009, a entidade BDC foi formalmente estabelecida para executar uma estratégia de empréstimo direto focada no mercado intermediário dos EUA.

Ano estabelecido

A empresa foi constituída em 2010, especificamente em 20 de julho de 2010, e iniciou suas principais atividades de investimento logo depois, em julho de 2011.

Localização original

Embora a empresa-mãe, Sixth Street, tenha sido fundada em São Francisco, a entidade BDC tem historicamente mantido uma presença significativa em Nova Iorque, Nova Iorque, que é um centro chave para as suas operações financeiras e de crédito. [citar: 1 (da pesquisa anterior)]

Membros da equipe fundadora

O BDC é gerenciado externamente por uma afiliada da Sixth Street, e a equipe de liderança é composta pelos fundadores e executivos seniores da empresa-mãe. As principais figuras que orientaram a trajetória da empresa incluem:

• Josué Easterly: Co-Diretor-Presidente e Presidente do Conselho. [citar: 1 (da pesquisa anterior), 4 (da pesquisa anterior)]
• Roberto Stanley: Co-CEO e Diretor (nomeado Co-CEO em novembro de 2025). [citar: 4 (da pesquisa anterior), 6 (da pesquisa anterior)]
• Ian Simmonds: Diretor Financeiro. [citar: 1 (da pesquisa anterior), 4 (da pesquisa anterior)]

Capital inicial/financiamento

Embora o capital privado inicial não seja divulgado, o primeiro grande evento de financiamento público foi a Oferta Pública Inicial (IPO) da empresa na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 21 de março de 2014, com um preço de emissão de $16.00 por ação. [cite: 1 (da pesquisa anterior)] Esta listagem pública forneceu a base de capital para dimensionar significativamente suas operações de empréstimo. Para ser justo, o verdadeiro financiamento inicial vem da alavancagem da empresa-mãe, a Sixth Street, que gere mais de US$ 115 bilhões ou mais no ativo em 30 de setembro de 2025.

Dados os marcos de evolução da empresa

A evolução da empresa é marcada por um caminho claro desde as atividades de investimento iniciais até se tornar um BDC proeminente e de capital aberto, com crescimento substancial do portfólio.

Dados os momentos transformadores da empresa

A trajetória da empresa foi definida por duas decisões definitivamente transformadoras que a diferenciam no setor financeiro especializado.

A primeira foi a decisão de operar como uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC) gerida externamente desde o início em 2011, o que significou que foi regulamentada pela Lei das Sociedades de Investimento de 1940. Esta estrutura permite à empresa distribuir uma elevada percentagem do seu rendimento aos acionistas, mas, mais importante, significa que a BDC pode utilizar plenamente os recursos profundos e o fluxo de negócios do seu gestor de investimentos global, a Sixth Street. Esta é uma enorme vantagem competitiva na obtenção de negócios complexos e de alta qualidade.

O segundo grande momento é o foco contínuo na originação direta de empréstimos seniores garantidos para empresas de médio porte dos EUA - empresas com valores empresariais normalmente entre US$ 50 milhões e US$ 1.000 milhões. [cite: 4 (da pesquisa anterior)] Este foco em empréstimos diretos e negociados, em vez de empréstimos amplamente sindicalizados, permite uma melhor proteção contratual e rendimentos mais elevados. Vemos o resultado dessa abordagem disciplinada no desempenho da empresa em 2025:

• A carteira está fortemente concentrada em dívida com taxa flutuante, com 96.3% de investimentos de dívida com juros a taxas flutuantes em 30 de setembro de 2025, o que funciona como uma forte proteção contra o aumento das taxas de juros.
• A empresa relatou uma receita líquida de investimento ajustada no segundo trimestre de 2025 de $0.56 por acção, reflectindo uma forte rentabilidade. [citar: 5 (da pesquisa anterior)]
• Para os investidores, isso se traduziu em um dividendo base no terceiro trimestre de 2025 de $0.46 por ação, mais um dividendo suplementar de $0.03 por ação. [citar: 6 (da pesquisa anterior)]

A capacidade da empresa de gerar consistentemente retornos sólidos através de vários ciclos de crédito é uma prova deste modelo de empréstimo especializado e baseado em dados. Para um mergulho mais profundo nos números, você deve verificar Dividindo a saúde financeira da Sixth Street Speciality Lending, Inc. (TSLX): principais insights para investidores.

Estrutura de propriedade da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

é uma Business Development Company (BDC) de capital aberto na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE: TSLX), o que significa que sua propriedade é distribuída entre investidores institucionais, membros da empresa e o público em geral. Esta estrutura, comum aos BDC, garante um elevado grau de transparência e supervisão regulamentar ao abrigo da Lei das Sociedades de Investimento de 1940.

A empresa é gerida externamente pela Sixth Street Specialty Lending Advisers, LLC, uma afiliada da empresa de investimento global Sixth Street, que tinha mais de 115 mil milhões de dólares em ativos sob gestão em novembro de 2025. Este modelo de gestão externa significa que a tomada de decisão central e a estratégia de investimento são conduzidas pelo Consultor, e não por funcionários internos, embora o Conselho de Administração forneça supervisão. Seis dos onze administradores são «pessoas não interessadas» (independentes), conforme definido pela Lei das Sociedades de Investimento de 1940, que ajuda a equilibrar os interesses das partes interessadas.

Status atual da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

Sixth Street Speciality Lending, Inc. é uma entidade listada publicamente que negocia sob o código TSLX. Em novembro de 2025, a sua capitalização de mercado era de aproximadamente US$ 1,96 bilhão.

A empresa opera como um BDC, focada principalmente na originação de empréstimos seniores garantidos para empresas de médio porte domiciliadas nos EUA. Este status exige que ele distribua pelo menos 90% de seu lucro tributável aos acionistas, e é por isso que você vê declarações de dividendos consistentes, como o dividendo base do quarto trimestre de 2025 de US$ 0,46 por ação.

Para um mergulho mais profundo no foco estratégico da empresa, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

Análise de propriedade da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

A maior parte das ações da Sixth Street Speciality Lending, Inc. é detida por investidores institucionais, proporcionando estabilidade, mas também concentrando o poder de voto. A propriedade interna é relativamente pequena, o que é definitivamente típico de um BDC gerenciado externamente. Aqui está a matemática rápida com base nos dados do ano fiscal de 2025 dos registros de novembro:

Liderança da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

A equipa de liderança está a passar por uma transição planeada no final de 2025, enfatizando a continuidade e a experiência de longo prazo dentro da plataforma Sixth Street. Esta transferência ordenada é um sinal de uma estrutura de governação madura.

• Josué Easterly: Presidente do Conselho e Co-Presidente Executivo. Ele deixará o cargo de Co-CEO em 31 de dezembro de 2025, mas permanecerá como Presidente.
• Robert (Bo) Stanley: Co-Presidente e Diretor (nomeado em 4 de novembro de 2025). Ele se tornará o único Diretor-Presidente após 31 de dezembro de 2025. Anteriormente, ele era o Presidente.
• Ian Simmonds: Diretor Financeiro (CFO). Ele relatou os resultados do terceiro trimestre de 2025 da empresa, observando que os investimentos totais foram US$ 3,4 bilhões.
• Craig Hamrah: Mencionado por Robert Stanley como membro-chave da equipe de gestão, proporcionando continuidade.
• Conselho de Administração: O Conselho expandiu-se para onze diretores em novembro de 2025, sendo seis deles conselheiros independentes.

Missão e Valores da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

(TSLX) ancora seu propósito em fornecer capital essencial e flexível para o mercado intermediário dos EUA, uma missão que é diretamente apoiada pela profunda experiência e cultura de 'One Team' de seu gerente externo, Sixth Street. Esse foco em empréstimos disciplinados e garantidos é o que impulsiona sua capacidade de fornecer renda atual consistente para você, o investidor.

O DNA cultural da empresa está enraizado nos valores mais amplos da plataforma Sixth Street, que enfatizam a colaboração e a responsabilidade em vez da tomada de decisões isolada. Por exemplo, a composição da carteira em 30 de setembro de 2025 mostra um compromisso com o financiamento consciente do risco, com 89,2% do justo valor da carteira investido em dívida com garantia primária, um reflexo claro da sua abordagem conservadora aos empréstimos.

Dado o objetivo principal da empresa

O objetivo principal da Sixth Street Specialty Lending, Inc. é atuar como uma empresa financeira especializada (Business Development Company, ou BDC) que gera renda atual para seus acionistas, fornecendo soluções de financiamento flexíveis e totalmente comprometidas para empresas de médio porte domiciliadas nos EUA. Acreditamos que esta abordagem disciplinada à gestão de capital conquistou a confiança dos nossos investidores e proporcionou um desempenho consistente.

Este propósito é operacionalizado através dos seis valores fundamentais da empresa-mãe, que definem C.R.E.A.T.E.:

• Cross-Platform: Pense em todo o negócio, evitando silos.
• Rresponsabilidade: Ser responsável perante o negócio, a equipe e as comunidades.
• Eético: Seja direto e ético em palavras e ações.
• UMação: iniciar, executar e entregar resultados.
• Ttrabalho em equipe: Sermos melhores juntos, promovendo uma cultura de 'One Team'.
• Eempreendedorismo: Buscar inovar dentro e fora do negócio.

Aqui estão as contas rápidas: o foco na renda atual significou que a empresa gerou um lucro líquido de investimento ajustado por ação de US$ 0,56 no segundo trimestre de 2025, excedendo o dividendo base em 22%.

Declaração oficial de missão

A missão operacional formal é gerar rendimento corrente principalmente através da originação direta de empréstimos seniores garantidos a empresas de médio porte dos EUA que procuram capital para crescimento orgânico, aquisições ou recapitalizações.

• Gerar rendimento corrente para os acionistas através de uma carteira diversificada e gerida pelo risco.
• Forneça soluções de capital flexíveis e comprometidas para empresas de médio porte.
• Concentre-se em empréstimos garantidos seniores, que representam a grande maioria da carteira, para minimizar o risco e garantir um rendimento estável.

Declaração de visão

A visão é ser o principal fornecedor de soluções de capital diferenciadas e de longo prazo no mercado intermediário, aproveitando todos os recursos e a colaboração entre plataformas da Sixth Street. Isso significa superar consistentemente seus pares, aplicando profundo conhecimento de domínio e uma abordagem baseada em dados para a seleção de investimentos.

Esta visão é apoiada por um histórico de desempenho: o retorno económico total da empresa (variação no valor patrimonial líquido mais dividendos) de 42,6% durante um período recente mais do que duplicou a média dos seus pares públicos do BDC, que foi de 19,1%. Você pode se aprofundar em como isso se traduz no retorno do investidor em Explorando o investidor da Sixth Street Speciality Lending, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Dado o slogan/slogan da empresa

Embora não seja publicado um slogan oficial voltado para o consumidor para o BDC, a filosofia operacional central de seu gerente externo, Sixth Street, é 'One Team'.

• Uma equipe: Uma filosofia de colaboração unificada entre todos os profissionais de investimento e controle.
• Capital flexível e de longo prazo. Capacidades habilitadas para dados. Colaboração entre plataformas em escala.: Esta é a declaração descritiva que captura a vantagem competitiva da empresa.

A melhor ideia definitivamente vence porque todos contribuem com sua perspectiva para resolver desafios complexos.

Sixth Street Speciality Lending, Inc. (TSLX) Como funciona

opera como uma Business Development Company (BDC), atuando como um credor direto que fornece soluções de financiamento flexíveis e personalizadas para empresas de médio porte nos Estados Unidos. A empresa ganha dinheiro originando e mantendo principalmente empréstimos com garantia sênior, coletando receitas de juros e gerando taxas por meio de suas atividades de empréstimo.

Portfólio de produtos/serviços da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

O núcleo do negócio é fornecer capital de dívida a empresas de médio porte domiciliadas nos EUA - aquelas geralmente com lucros anuais (EBITDA) entre US$ 10 milhões e US$ 250 milhões. A carteira está intencionalmente concentrada em dívida garantida para minimizar o risco, com 89,2% da carteira pelo valor justo em dívida de primeira garantia em 30 de setembro de 2025.

Estrutura Operacional da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

A criação de valor da Sixth Street Specialty Lending, Inc. é impulsionada por sua afiliação à empresa de investimento global Sixth Street e por seu foco na obtenção de negócios diretos e não intermediados. Isto significa que eliminam o intermediário, encontrando negócios únicos que os bancos ou os mercados sindicalizados podem perder.

O processo é disciplinado e altamente seletivo. Aqui está uma matemática rápida: a empresa relatou US$ 387,7 milhões em novos compromissos de investimento somente durante o terceiro trimestre de 2025, mas eles mantêm um baixo status de não acumulação (empréstimos que não geram receita) de apenas 0,6% da carteira pelo valor justo. Essa é uma abordagem definitivamente conservadora.

• A fonte negocia diretamente, ignorando os mercados sindicalizados competitivos.
• Subscreva empréstimos com uma cobertura de juros média ponderada conservadora de 2,3x.
• Estruturar empréstimos com taxas de juros flutuantes (96,3% dos investimentos em dívida) para proteção contra o aumento das taxas.
• Aproveite os mais de 730 membros da equipe da plataforma Sixth Street para a devida diligência.

Esse rigor operacional é o que lhes permite atingir um rendimento total médio ponderado dos investimentos em dívida de 11,4% em 30 de setembro de 2025. Se você quiser se aprofundar nos números, confira Dividindo a saúde financeira da Sixth Street Speciality Lending, Inc. (TSLX): principais insights para investidores.

Vantagens estratégicas da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

A vantagem mais significativa da empresa é a sua relação estrutural com a Sixth Street, que é uma enorme plataforma global com mais de 115 mil milhões de dólares em ativos sob gestão. Isso lhes proporciona um fluxo de negócios proprietário e profundo conhecimento do setor que BDCs menores simplesmente não possuem.

• Fluxo de negócios proprietários: Acesso a transações “off-the-run”, ou seja, negócios únicos e fora do padrão, como o investimento significativo na Walgreens, que estão menos sujeitos à intensa concorrência de mercado.
• Capital e Liquidez: Uma forte base de capital com aproximadamente US$ 1,2 bilhão em liquidez total em 30 de junho de 2025, proporcionando estabilidade e pó seco para novos investimentos.
• Desempenho superior em volatilidade: A abordagem disciplinada resultou num crescimento do Valor Patrimonial Líquido (NAV) por ação de 1,9% desde o início do ciclo de subida das taxas de juro, superando significativamente o declínio médio dos pares públicos do BDC de 8,5%.
• Altos retornos: Entrega de um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado a partir do rendimento líquido do investimento de 12,5% para o terceiro trimestre de 2025, demonstrando poder de ganhos fundamentais superior.

Sixth Street Speciality Lending, Inc. (TSLX) Como ganha dinheiro

(TSLX) é uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC) que ganha dinheiro principalmente emprestando capital a empresas de médio porte dos EUA, gerando receita com o pagamento de juros sobre esses empréstimos. A empresa atua como um credor não bancário, concentrando-se em dívida garantida sênior para produzir um fluxo de renda corrente estável e de alto rendimento para seus investidores.

O núcleo do negócio é originar (criar) e manter investimentos de dívida de alto rendimento, com investimentos totais avaliados em aproximadamente US$ 3,4 bilhões a partir do final do terceiro trimestre de 2025. Esta estratégia foi concebida para maximizar o rendimento líquido do investimento (NII), que é o principal impulsionador do pagamento de dividendos.

Análise da receita da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

Para o terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, a empresa relatou receita total de investimentos de US$ 109,4 milhões. Esta receita é fortemente ponderada para pagamentos de juros recorrentes, embora as receitas de taxas proporcionem um impulso significativo, embora mais volátil.

Aqui está uma matemática rápida: a receita de juros e dividendos foi US$ 95,2 milhões, enquanto outras taxas (como taxas de pré-pagamento) e outras receitas totalizaram US$ 14,2 milhões, totalizando US$ 109,4 milhões. A diminuição das receitas de juros e dividendos é um risco de curto prazo, impulsionado por taxas de juro de base mais baixas. Ainda assim, a componente de receitas de taxas foi elevada no terceiro trimestre de 2025, em grande parte devido a um elevado volume de reembolsos de empréstimos não programados.

Economia Empresarial

O motor económico da empresa baseia-se em dois princípios fundamentais: o foco em empréstimos garantidos seniores e o uso generalizado de dívida com taxa flutuante. Esta estrutura proporciona uma proteção natural contra a inflação e o aumento das taxas, mas também significa quedas de receitas quando as taxas básicas diminuem, como observado no terceiro trimestre de 2025.

• Foco Seguro Sênior: Aproximadamente 89.2% da carteira de dívida consiste em investimentos em dívida com garantia primária. Isso significa que a empresa detém a posição mais segura na estrutura de capital do mutuário, dando-lhe o primeiro direito sobre os ativos em caso de inadimplência da empresa.
• Domínio da taxa flutuante: Um enorme 96.3% dos investimentos em dívida vencem juros a taxas flutuantes. Esta é definitivamente uma estratégia central. Quando a Reserva Federal aumenta as taxas de curto prazo, os juros que a TSLX ganha sobre os seus empréstimos aumentam automaticamente, levando a um NII mais elevado.
• Qualidade de crédito: Em 30 de setembro de 2025, apenas 0.6% do justo valor da carteira estava em situação de não acumulação (empréstimos cujos pagamentos de juros estão significativamente vencidos). Este valor baixo sugere um processo de subscrição disciplinado, que é essencial para a saúde de um BDC a longo prazo.
• Alavancagem: O rácio dívida/capital próprio situou-se em 1,15x no final do terceiro trimestre de 2025, o que está dentro do limite regulamentar para um BDC e reflete o uso estratégico de capital emprestado para amplificar os retornos.

Desempenho financeiro da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

A saúde financeira da empresa é melhor avaliada através do seu rendimento líquido de investimento por ação (NII/ação), que apoia diretamente o seu dividendo, e do seu valor patrimonial líquido (NAV) por ação, que indica o valor subjacente dos seus investimentos.

• Renda líquida de investimento (NII) por ação: O NII ajustado por ação para o terceiro trimestre de 2025 foi $0.53, o que se traduz em um retorno anualizado sobre o patrimônio líquido de 12.3%. Este NII cobriu confortavelmente o dividendo base, mostrando uma forte durabilidade do pagamento.
• Valor patrimonial líquido (NAV) por ação: O NAV por ação foi $17.14 em 30 de setembro de 2025. Esta métrica é crucial porque representa o valor de liquidação dos ativos menos passivos da empresa, um indicador-chave da preservação do valor para o acionista.
• Cobertura de Dividendos: A empresa continua a ganhar mais do que o seu dividendo base, ostentando um 114% índice de cobertura no terceiro trimestre de 2025. O dividendo trimestral base declarado para o quarto trimestre de 2025 foi $0.46 por ação, mais um dividendo suplementar do terceiro trimestre de $0.03 por ação.
• Rendimento do portfólio: O rendimento do custo amortizado da carteira de dívida manteve-se elevado em 11.7% no terceiro trimestre de 2025, refletindo os preços premium que a TSLX comanda no espaço de empréstimos do mercado intermediário.

Para um mergulho mais profundo em como esses números se comparam ao setor mais amplo, você deve verificar Dividindo a saúde financeira da Sixth Street Speciality Lending, Inc. (TSLX): principais insights para investidores.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Sixth Street Speciality Lending, Inc.

(TSLX) está estrategicamente posicionada como uma Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC) de alta qualidade e com mentalidade defensiva, focada em empréstimos garantidos seniores, com o objetivo de atingir o limite superior de sua receita de investimento líquida ajustada (NII) por orientação de ação para 2025. A construção conservadora do portfólio da empresa, com quase 90% de seus investimentos em dívida com garantia primária em 30 de setembro de 2025, fornece uma base sólida para navegar em um mercado de crédito competitivo e incerto.

Cenário Competitivo

No espaço de empréstimo direto, a TSLX compete tanto com BDCs maiores quanto com pares gerenciados internamente. A tabela a seguir ilustra a escala e a principal vantagem competitiva entre uma seleção de BDCs de alto nível e de capital aberto, usando o total de investimentos ao valor justo para representar a escala relativa do mercado no final de 2025.

Esta comparação simples mostra os investimentos totais da TSLX de aproximadamente US$ 3,4 bilhões colocá-lo como um credor especializado e de alta convicção, ofuscado pela escala de quase US$ 28,7 bilhões portfólio, mas ainda um jogador formidável.

Oportunidades e Desafios

A trajetória futura da empresa é moldada pela sua estrutura de carteira de taxa flutuante e pela sua capacidade de manter a qualidade do crédito no meio de mudanças macroeconómicas. Seu NII ajustado do terceiro trimestre de 2025 por ação de $0.53 definitivamente mostra seu poder aquisitivo.

Posição na indústria

A TSLX mantém uma posição premium no setor BDC, principalmente devido à sua estratégia de investimento defensiva e cobertura consistente de dividendos. Seu foco não é ser o maior, mas sim o mais disciplinado. A qualidade do portfólio da empresa permanece robusta, com os investimentos não acumulados representando apenas 1.2% da carteira ao valor justo no primeiro trimestre de 2025, um sinal de forte subscrição.

• Qualidade de crédito: O rendimento médio ponderado da carteira de 11.4% em 30 de setembro de 2025, é atraente, refletindo um equilíbrio bem-sucedido entre risco e retorno em sua estrutura com muitos penhores.
• Sustentabilidade de Dividendos: A TSLX superou consistentemente seu dividendo base, com cobertura de dividendos em 114% no terceiro trimestre de 2025, sugerindo um alto nível de sustentabilidade da distribuição.
• Avaliação: Os analistas geralmente classificam a ação como uma compra moderada, com um preço-alvo médio de 12 meses de $23.50, prevendo uma vantagem potencial de mais de 10% de seu preço recente.

Para um mergulho mais profundo nos números que sustentam esta estratégia, você deve ler Dividindo a saúde financeira da Sixth Street Speciality Lending, Inc. (TSLX): principais insights para investidores. O próximo passo deverá ser modelar como uma mudança de 50 pontos base nas taxas de curto prazo impacta o NII da empresa, dada a sua elevada exposição a taxas flutuantes.