تحليل حالة شركة Borr Drilling Limited (BORR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Borr Drilling Limited (BORR) وترى صورة معقدة: انتعاش تشغيلي قوي لا يزال يواجه رياحًا جيوسياسية معاكسة. بصراحة، كان الربع الثالث من عام 2025 بمثابة فوز واضح، حيث سجلت الشركة إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 277.1 مليون دولار، قفزة بنسبة 4٪ خلال الربع الثاني، وتعزيز ربحيتها من خلال الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 135.6 مليون دولار وتقريبا 49% هامش. هذه عملية صحية بشكل أساسي، وهي الجري 23 من 24 منصة مع الاستفادة التقنية القريبة 98%. ولكن هذا هو التحقق من الواقع: تقوم الإدارة بتوجيه الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل إلى مجموعة من 455 مليون دولار إلى 470 مليون دولار، مع الاعتراف بأن توقعات الربع الرابع أكثر ليونة بسبب التحولات في منصات الحفر وإنهاء العقود الصعبة الناجمة عن العقوبات في المكسيك. السؤال لا يقتصر فقط على 625 مليون دولار في العقد الجديد المحتمل المضمون منذ بداية العام؛ يتعلق الأمر بكيفية تعامل الشركة مع هذا الانخفاض على المدى القريب مع الاستفادة من تغطيتها اليومية العالية لعام 2026. نحن بحاجة إلى تحديد تلك المخاطر لإجراءات واضحة.

تحليل الإيرادات

أنت تريد أن تعرف أين تجني شركة Borr Drilling Limited (BORR) أموالها، والإجابة المختصرة هي: منصات الحفر المتميزة بعقود يومية، ولكن قصة النمو تكمن في مواثيق القوارب العارية. وتنجح الشركة في الاستفادة من استخدام أسطولها، والذي كان قويًا 97.4% الاستخدام الاقتصادي عبر الأسطول النشط في الربع الثالث من عام 2025، لدفع نمو الإيرادات.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلنت شركة Borr Drilling Limited عن إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 277.1 مليون دولار، بمناسبة الصلبة 4% زيادة، أو 9.4 مليون دولار، مقارنة بالربع الثاني من عام 2025. يعد هذا الارتفاع على أساس ربع سنوي (QoQ) بالتأكيد إشارة إيجابية، مما يزيد من الانتعاش الذي شهدناه في وقت سابق من العام. بلغت إيرادات عام 2025 حتى تاريخه (حتى تاريخه) حتى 30 سبتمبر 761.4 مليون دولار.

مصادر الإيرادات الأولية ومساهمتها

تعمل شركة Borr Drilling Limited كقطاع واحد يمكن الإبلاغ عنه، وهو عبارة عن خدمات الحفر التعاقدية، ولكن إيراداتها مقسمة إلى ثلاثة مسارات رئيسية. تأتي الغالبية العظمى من الإيرادات من الأعمال الأساسية المتمثلة في تأجير منصاتها وطاقمها على أساس يومي (إيرادات اليوم الواحد)، ولكن نموذج استئجار القوارب العارية يكتسب قوة دفع ويقود جزءًا كبيرًا من النمو الأخير.

إليك الحساب السريع لمزيج إيرادات الربع الثالث من عام 2025:

• إيرادات اليوم: 241.0 مليون دولار (86.9% من الإجمالي)
• إيرادات ميثاق القارب المكشوف: 26.7 مليون دولار (9.6% من الإجمالي)
• إيرادات عقود الإدارة: 9.4 مليون دولار (3.4% من الإجمالي)

الزيادة في إيرادات استئجار القوارب العارية 6.4 مليون دولار كان الربع السنوي هو المحرك الرئيسي للنمو الفصلي الإجمالي بنسبة 4%، بالإضافة إلى زيادة الإيرادات اليومية أيضًا بنسبة 2.5 مليون دولار. يُظهر هذا التحول تحركًا استراتيجيًا لتنويع نموذجهم التجاري، وهو أمر ذكي نظرًا لتقلبات السوق.

اتجاهات النمو وفرص السوق

يعد الاتجاه السنوي للربع الثالث قويًا، حيث بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 277.1 مليون دولار ارتفاعا ملحوظا من 241.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024، وهو أ 14.69% النمو الفصلي. وبالنظر إلى المستقبل، فقد قامت الشركة بتأمين 22 التزامات العقود الجديدة منذ عام 2025 حتى تاريخه، والتي تمثل أكثر من 4,820 يوم عمل و 625 مليون دولار من إيرادات العقد المحتملة.

وما يخفيه هذا التقدير هو التنويع الجغرافي والتعاقدي. لا تزال المكسيك، على سبيل المثال، سوقًا مهمًا، وقد أعلنت الشركة عن ثلاثة تمديدات لعقودها هناك بعد نهاية الربع، مما يضمن تمديد عقود شركة Galar وGersemi لمدة عامين بشروط محسنة. كما يقومون أيضًا بتوسيع تواجدهم في خليج أمريكا وأنجولا من خلال منح عقود جديدة لمنصات Odin وGrid، مما يساعد على تخفيف المخاطر الإقليمية. للمزيد عن رؤية الشركة على المدى الطويل، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Borr Drilling Limited (BORR).

تغطية عقد الشركة لعام 2026 موجودة بالفعل 62% بمتوسط معدل نهاري قدره $140,000، مما يمنحهم قاعدة قوية للإيرادات المستقبلية ويعتبر مؤشرًا واضحًا للطلب المستمر على أسطولهم المتميز من الرافعات.

مقاييس الربحية

عندما تنظر إلى شركة Borr Drilling Limited (BORR)، فإن العنوان الرئيسي هو الكفاءة التشغيلية القوية، ولكن النتيجة النهائية (صافي الدخل) تحكي قصة أكثر تعقيدًا. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، قدمت الشركة أداءً تشغيليًا قويًا، مما يُترجم إلى هامش ربح إجمالي يزيد عن 50%، لكن النفقات المالية تؤثر بشكل كبير على الربح النهائي.

الفكرة الأساسية هي أن شركة Borr Drilling ممتازة في توليد الإيرادات من منصاتها - فمشكلتها تكمن في تكلفة رأس المال (نفقات الفائدة)، وليس تكلفة العمليات.

فيما يلي الحساب السريع لربحية شركة Borr Drilling Limited للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بناءً على إجمالي إيرادات التشغيل البالغة 277.1 مليون دولار:

• هامش الربح الإجمالي: 53.63%
• هامش الربح التشغيلي (هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب): 35.37%
• هامش صافي الربح: 10.03%

إجمالي الربح وأرباح التشغيل وصافي هوامش الربح

يُظهر الفرق بين هامش الربح الإجمالي وهامش الربح التشغيلي سيطرة شركة Borr Drilling Limited المثيرة للإعجاب على عمليات الحفر الأساسية الخاصة بها. وكانت نفقات تشغيل وصيانة منصة الحفر، وهي التكلفة الأساسية للإيرادات 128.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يترك ربحًا إجماليًا كبيرًا قدره 148.6 مليون دولار، وهي نقطة انطلاق رائعة.

ومع ذلك، فإن الانخفاض من أ 35.37% يعد هامش الربح التشغيلي الذي يصل إلى 10.03% من صافي هامش الربح علامة حمراء واضحة للمستثمرين. ويرجع هذا الضغط إلى النفقات المالية الهائلة التي بلغ مجموعها 58.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. وهذا ما يقرب من ربع إجمالي إيراداتك التشغيلية يذهب لخدمة الديون والتكاليف المالية الأخرى. هذا هو بالتأكيد الرقم الذي يجب مشاهدته.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الربحية

يمكن القول إن الكفاءة التشغيلية لشركة Borr Drilling Limited هي الأفضل في فئتها بالنسبة لسوق الرفع. حققت الشركة معدل استخدام فني قدره 97.9% ومعدل الاستخدام الاقتصادي 97.4% عبر أسطولها النشط المكون من 23 من أصل 24 منصة حفر في الربع الثالث من عام 2025. معدل الاستخدام المرتفع هذا هو المحرك الذي يقود الهامش الإجمالي القوي. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) لهذا الربع 135.6 مليون دولار، بهامش قوي قدره 48.9%.

وبالنظر إلى الاتجاه على المدى القريب، زادت الإيرادات بنسبة 4% على أساس ربع سنوي (الربع الثالث من عام 2025 مقابل الربع الثاني من عام 2025). لكن صافي الدخل انخفض بالفعل بنسبة 21% من الربع الثاني 35.1 مليون دولار. وهذا اتجاه بالغ الأهمية: فبينما تحقق الشركة المزيد من الإيرادات الإجمالية، فإن التكاليف تحت خط التشغيل - وخاصة الضرائب والنفقات المالية - تتزايد بشكل أسرع، مما يؤدي إلى تآكل صافي الربح. أنت بحاجة إلى فهم دوافع ارتفاع النفقات المالية قبل اتخاذ أي خطوة. لإلقاء نظرة أعمق على من يراهن على هذه القوة التشغيلية، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة Borr Drilling Limited (BORR). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقارنة الصناعة والتوقعات

تُظهر مقارنة أداء شركة Borr Drilling Limited بصناعة الحفر البحري الأوسع في عام 2025 قوتها التشغيلية. من المتوقع أن يكون سوق الحفر البحري العالمي ذا قيمة 43.78 مليار دولار في عام 2025، مع بقاء قطاع الرافعات الشوكية عنصرًا مهمًا. تشهد الصناعة عمومًا معدلات استخدام عالية، ومن المتوقع أن يكون هناك استخدام معزز يتم تسويقه عالميًا 89% في عام 2025. شركة بور للحفر المحدودة 97.4% يتفوق معدل الاستخدام الاقتصادي بشكل كبير على هذا المعيار الصناعي، مما يؤكد أسطولها المتميز والتنفيذ المنضبط.

تتوقع الشركة أن تكون الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 المعدلة في نطاق 455 مليون دولار إلى 470 مليون دولار. تشير هذه التوقعات، على الرغم من مواجهة الرياح المعاكسة مثل عمليات نقل العقود والاضطرابات الناجمة عن العقوبات في المكسيك، إلى أن الإدارة واثقة من الحفاظ على كفاءتها التشغيلية العالية وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) القوي حتى نهاية العام.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد أن تعرف كيف تقوم شركة Borr Drilling Limited (BORR) بتمويل نموها، والإجابة المختصرة هي: أنها لا تزال تعتمد بشكل كبير على الديون، لكنها اتخذت خطوات حاسمة في عام 2025 لتحويل التوازن نحو الأسهم والسيولة. تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) للشركة 2.03 اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وهو رقم مهم يخبرك أنهم كانوا جريئين في تمويل أسطول منصات الرفع كثيفة رأس المال بأموال مقترضة.

بالنسبة لقطاع كثيف رأس المال مثل الحفر البحري، فإن نسبة D / E أعلى من 1.0 أمر شائع، ولكن نسبة Borr Drilling Limited 2.03 مرتفعة، خاصة عند مقارنتها بمتوسط ​​صناعة "التنقيب عن النفط والغاز" العام، والذي يقترب من 0.46. يخبرني هذا أن الشركة تستخدم أكثر من ضعف الدين الذي تستخدمه حقوق الملكية لتمويل أصولها. إنها استراتيجية كلاسيكية عالية الرافعة المالية تعمل على تضخيم العائدات عندما يكون السوق جيدًا، ولكنها تزيد أيضًا من المخاطر عندما تنخفض معدلات اليوم أو معدلات الاستخدام.

فيما يلي الحساب السريع للرافعة المالية الخاصة بهم اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025:

إن الجزء الأكبر من ديونها، البالغة 1,933.4 مليون دولار، هي ديون طويلة الأجل، وهو أمر نموذجي بالنسبة للشركات التي لديها أصول - منصات الحفر - التي لها عمر إنتاجي طويل. تتكون مجموعة ديونها بشكل أساسي من سندات مضمونة عالية الجودة، بما في ذلك 1,229.1 مليون دولار أمريكي من سندات بنسبة 10٪ مستحقة في عام 2028 و643.8 مليون دولار أمريكي من سندات بنسبة 10.375٪ مستحقة في عام 2030، بالإضافة إلى 239.4 مليون دولار إضافية من السندات القابلة للتحويل غير المضمونة المستحقة في عام 2028. وهذا يمثل الكثير من مصاريف الفوائد التي يجب إدارتها.

ولكي نكون منصفين، فقد اتخذت الإدارة إجراءات واضحة في عام 2025 لتحسين الميزانية العمومية وتقليل الاعتماد على الديون. وفي يوليو 2025، نفذت الشركة حزمة تمويل شاملة تضمنت طرح أسهم بقيمة 102.5 مليون دولار. وقد أدت هذه الزيادة في الأسهم، بالإضافة إلى التعديلات على التسهيلات الائتمانية المتجددة، إلى تعزيز سيولتها الإجمالية بأكثر من 200 مليون دولار. وهذه خطوة ذكية لتعزيز موقفهم في حين أن ظروف السوق مواتية بالتأكيد.

وتُظهِر هذه الخطوة توازناً متعمداً: استخدام السوق المتعافية لجمع رأس المال غير المدين (الأسهم) وتحسين شروط الدين. كما أنهم يحافظون على النقد من خلال تعليق توزيعات الأرباح، وهي خطوة تم الإعلان عنها لتعزيز الميزانية العمومية وتعزيز خلق القيمة على المدى الطويل. والهدف هو إنشاء هيكل رأسمالي أكثر استدامة يمكنه تحمل التقلبات الدورية الحتمية لسوق الطاقة. إنها إشارة قوية لإعطاء الأولوية للمرونة المالية على الدفع الفوري للمساهمين. إذا كنت مهتمًا بمعرفة من سيتولى هذه الأسهم الجديدة، فيجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر شركة Borr Drilling Limited (BORR). Profile: من يشتري ولماذا؟.

• رفع رأس المال لسداد الديون.
• تعليق توزيعات الأرباح لتوفير النقد.
• التفاوض على شروط ائتمانية أفضل.

والخلاصة الرئيسية هي أن شركة Borr Drilling Limited تعمل بنشاط على التخلص من المخاطر في نموذجها عالي الرفع المالي، لكن عبء الديون لا يزال كبيرًا. ويعتمد نجاح هذه الإستراتيجية على قدرتهم على الحفاظ على استخدام منصة عالية ومعدلات يومية قوية خلال عامي 2028 و2030 لخدمة آجال استحقاق الأوراق المالية الكبيرة.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Borr Drilling Limited (BORR) لديها الأموال النقدية لتغطية فواتيرها قصيرة الأجل، والإجابة هي نعم، مع تحسن ملحوظ في السيولة وقفزة هائلة في النقد من العمليات في الربع الثالث من عام 2025.

السيولة للشركة profile قوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الأداء التشغيلي الممتاز والزيادة الناجحة في الأسهم. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، احتفظت شركة Borr Drilling بمبلغ 227.8 مليون دولار أمريكي من النقد وما في حكمه، والذي، بالإضافة إلى 234.0 مليون دولار أمريكي من التسهيلات الائتمانية المتجددة غير المسحوبة، يمنحها إجمالي سيولة متاحة قدرها 461.8 مليون دولار أمريكي. هذه وسادة صحية بالتأكيد.

النسب الحالية والسريعة تظهر الاستقرار

إن النسبة الحالية (الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة) والنسبة السريعة (باستثناء المخزون) هي أول نظرة لك على الصحة المالية المباشرة للشركة. تعتبر النسبة الأعلى من 1.0 جيدة بشكل عام، مما يعني أن الأصول المتداولة تغطي الالتزامات المتداولة.

تُظهر نسب Borr Drilling للاثني عشر شهرًا (TTM) المنتهية في أكتوبر 2025 تغطية قوية على المدى القصير، مما يشير إلى أنها تستطيع الوفاء بالتزاماتها بشكل مريح عند استحقاقها.

• النسبة الحالية لـ TTM (أكتوبر 2025): 1.28x
• نسبة TTM السريعة (أكتوبر 2025): 1.13x

في حين أن هذه أقل قليلاً من 1.4x و1.3x التي شوهدت في أواخر عام 2023، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من علامة 1.0x الحرجة وتظهر استقرارًا في مواجهة النفقات الرأسمالية المستمرة. وهذه علامة جيدة على ترجمة الكفاءة التشغيلية إلى قوة رأس المال العامل.

اتجاهات رأس المال العامل والتدفق النقدي

رأس المال العامل - الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة - هو المحرك للعمليات اليومية. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان لدى Borr Drilling رأس مال عامل إيجابي يبلغ حوالي 101.2 مليون دولار (468.3 مليون دولار من الأصول المتداولة مطروحًا منها 367.1 مليون دولار من الخصوم المتداولة)، وهو مؤشر واضح على أن الشركة لديها أصول سائلة أكثر من كافية لتغطية التزاماتها على المدى القريب.

يروي بيان التدفق النقدي للربع الثالث من عام 2025 القصة الحقيقية لزخم الأعمال، مما يُظهر زيادة كبيرة في توليد النقد:

إليك الحساب السريع: يعد التدفق النقدي التشغيلي البالغ 72.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 مؤشرًا قويًا على قدرة الشركة على تحويل الإيرادات إلى نقد، خاصة عند مقارنتها بـ 6.3 مليون دولار في الربع السابق. هذا هو نوع القفزة التي تريد رؤيتها من شركة عاملة.

نقاط قوة السيولة والإجراءات على المدى القريب

وتتمثل قوة السيولة الأساسية في تحول التدفق النقدي التشغيلي وزيادة رأس المال الناجحة. يعد التدفق النقدي للربع الثالث من عام 2025 من العمليات بقيمة 72.1 مليون دولار أمريكي أمرًا إيجابيًا للغاية، ويوفر إجمالي السيولة البالغة 461.8 مليون دولار مرونة كبيرة للنفقات الرأسمالية وإدارة الديون.

ويتمثل الخطر الرئيسي المحتمل في الاعتماد على التحصيلات من العملاء، وخاصة في المكسيك. ومع ذلك، فقد شهدت الشركة استئناف عمليات التحصيل، حيث تم استلام ما يقرب من 19 مليون دولار في سبتمبر وأكتوبر 2025، مما يساعد في تخفيف هذا القلق. ويتحول التركيز الآن إلى كيفية استخدام شركة Borr Drilling لهذه الأموال النقدية: الحفاظ على الاستخدام العالي (الذي كان 97.9% الاستخدام الفني في الربع الثالث من عام 2025) وتأمين عقود جديدة للحفاظ على التدفق النقدي التشغيلي قويًا.

للتعمق أكثر في التقييم وتحديد المواقع الإستراتيجية، يمكنك قراءة التحليل الكامل هنا: تحليل حالة شركة Borr Drilling Limited (BORR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Borr Drilling Limited (BORR) وتتساءل عما إذا كان السوق على حق. استنادًا إلى المقاييس الرئيسية من السنة المالية 2025، يبدو أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية على أساس السعر إلى القيمة الدفترية (P / B)، ولكن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) تتماشى أكثر مع شركة موجهة نحو النمو في قطاع الحفر البحري الدوري. الفكرة الأساسية هي أن انخفاض سعر السهم إلى القيمة الدفترية يشير إلى خصم كبير على قيمة أصول الشركة، وهي فرصة شائعة في الخدمات النفطية في الوقت الحالي.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية، باستخدام بيانات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في سبتمبر 2025. تبلغ نسبة السعر إلى الربحية 11.87. بالنسبة لشركة لا تزال تبحر في انتعاش كثيف رأس المال، يعد هذا مضاعفًا معقولًا، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون استمرار نمو الأرباح. ولكن لا يزال الرقم الأكثر إقناعًا هو نسبة السعر إلى القيمة الدفترية عند 0.81 فقط. عندما يكون السعر إلى القيمة الدفترية أقل من 1.0، فهذا يشير إلى أن السهم يتداول بأقل من القيمة الدفترية لأصوله (الحفارات والمعدات وما إلى ذلك) - وهي علامة كلاسيكية على انخفاض القيمة المحتمل.

تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA)، وهي مقياس أفضل للشركات ذات رأس المال الثقيل مثل Borr Drilling Limited لأنها تمثل الديون، 5.77. للسياق، تبلغ قيمة المؤسسة للشركة حوالي 2.744 مليار دولار أمريكي، محسوبة مقابل أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (TTM) بقيمة 476 مليون دولار أمريكي. يعد هذا المضاعف جذابًا للغاية، خاصة وأن الإدارة أكدت مجددًا ارتياحها لهدف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والذي يبلغ حوالي 470 مليون دولار للسنة المالية 2025 بأكملها.

• نسبة السعر إلى الربحية (TTM): 11.87
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية: 0.81
• EV/EBITDA (TTM): 5.77

أداء الأسهم وتوافق آراء المحللين

يُظهر اتجاه سعر السهم على مدار الـ 12 شهرًا الماضية حتى نوفمبر 2025 تقلب السوق وعدم اليقين بشكل واضح. انخفض سعر سهم شركة Borr Drilling Limited بنسبة 14.81% خلال العام الماضي، على الرغم من الأداء التشغيلي القوي وتحسين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. كان نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا واسعًا، من أدنى مستوى عند 1.55 دولار إلى أعلى مستوى عند 4.23 دولار. ويشير هذا إلى عدم وجود اقتناع من السوق الأوسع، حتى مع قيام الشركة بتوليد تدفق نقدي كبير.

إجماع المحللين مختلط ولكنه يميل إلى الإيجابية. في حين أن بعض المحللين لديهم تصنيف "Hold"، فإن مجموعة أكبر من خمسة محللين تمنح Borr Drilling Limited تصنيفًا إجماعيًا للشراء. يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا 3.75 دولارًا أمريكيًا، مما يعني احتمالية ارتفاع بنسبة 15.74% تقريبًا عن سعر التداول الأخير البالغ حوالي 3.25 دولارًا أمريكيًا. يعكس هذا الهدف التوقعات بأن السوق سوف يسعر في نهاية المطاف الاستخدام التشغيلي القوي للشركة وجهود خفض الديون، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Borr Drilling Limited (BORR).

أما بالنسبة لعوائد المساهمين، فإن شركة Borr Drilling Limited تدفع أرباحًا، ولكنها ليست المحرك الرئيسي للقيمة هنا. تبلغ توزيعات الأرباح السنوية للشركة 0.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يؤدي إلى انخفاض عائد الأرباح بحوالي 1.27٪. نسبة الدفع منخفضة أيضًا عند 14.29%، وهو أمر جيد في الواقع. وهذا يعني أن الشركة تعطي الأولوية للأرباح المحتجزة لسداد الديون والاستثمار في أسطولها عالي المواصفات، بدلاً من دفع أرباح كبيرة قد تكون غير مستدامة.

قصة التقييم واضحة: أنت تشتري أصول الشركة بسعر مخفض (سعر السهم إلى القيمة الدفترية منخفض) في سوق متعافي، ويتوقع المحللون أن يرتفع السهم مع إدراك السوق لقوة الأرباح (قيمة الربح/الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA الجذابة ونسبة السعر إلى الربحية). وتتمثل الخطوة التالية في مراقبة معدلات استخدام منصات الحفر ومعدلات العقود اليومية الجديدة، حيث ستكون تلك المحفزات الحقيقية لسد فجوة التقييم.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Borr Drilling Limited (BORR) لأن السوق المزدهرة تضيق، ولكن قبل أن تقفز، نحتاج إلى التحدث عن المخاطر الحقيقية. الفكرة المباشرة هي أن بور لديها أسطول متميز ومقاييس تشغيلية قوية - مثل الاستخدام الفني بنسبة 97.9٪ في الربع الثالث من عام 2025 - لكن هيكلها المالي لا يزال يحمل رافعة مالية كبيرة، كما أن تعرضها الرئيسي في السوق للمكسيك يمثل مخاطر تشغيلية كبيرة.

الرياح المعاكسة الخارجية والصناعية

ويتمثل الخطر الخارجي الأكبر في التقلبات الدورية المتأصلة في صناعة الحفر البحري، والتي ترتبط بشكل مباشر بالإنفاق الرأسمالي العالمي على النفط والغاز. في حين أن الشركة تعتقد أن السوق قد تجاوز القاع، فإن التقلبات على المدى القريب هي بالتأكيد أحد العوامل. بالإضافة إلى ذلك، فأنت تتنافس ضد لاعبين رئيسيين مثل Noble وTransocean وSeadrill وValaris، وجميعهم يتنافسون على نفس العقود ذات المواصفات العالية. يمكن لهذه المنافسة أن تحد من معدلات اليوم الواحد، حتى مع نمو الطلب. ويتوقف نجاح بور على الطلب المستمر في مناطق رئيسية مثل المملكة العربية السعودية والمكسيك، ولكن أي تحول جيوسياسي أو تنظيمي في تلك المناطق يمكن أن يعكس الاتجاه الإيجابي بسرعة.

• تقلب أسعار النفط: يؤثر بشكل مباشر على إنفاق العملاء على الحفر.
• التغييرات التنظيمية: قواعد السلامة البيئية أو البحرية الجديدة تزيد من تكاليف الامتثال.
• قدرة المنافس: عدد كبير جدًا من الحفارات التي تلاحق عددًا قليلاً جدًا من العقود يضر بقوة التسعير.

المخاطر التشغيلية والمالية

تتمحور المخاطر الأكثر إلحاحًا والمادية بالنسبة لشركة Borr Drilling Limited في ميزانيتها العمومية وعملياتها في سوق واحدة بالغة الأهمية: المكسيك. بلغ إجمالي الديون الرئيسية المستحقة للشركة اعتبارًا من 30 يونيو 2025 مبلغًا كبيرًا قدره 2,112.3 مليون دولار. وهذا يمثل قدرًا كبيرًا من الرافعة المالية، ولهذا السبب يُشار إلى الرافعة المالية العالية باعتبارها تحديًا ماليًا رئيسيًا. فيما يلي الحساب السريع للديون: أكبر شريحة منفردة، سندات 2028، يبلغ إجماليها 1249.7 مليون دولار من الديون الرئيسية المستحقة في عام 2028.

ومن الناحية العملية، ينصب التركيز بشكل مباشر على المكسيك. شهدت الشركة إنهاء العقود في الربع الرابع من عام 2025 بسبب العقوبات، مما سيؤدي إلى تقليل أيام التشغيل والتأثير على نتائج الربع الرابع. كما أن تطبيع التحصيل من شركة النفط الحكومية المكسيكية، بيميكس، يظل من التبعيات الرئيسية. تلقى Borr ما يقرب من 19 مليون دولار أمريكي من التحصيلات المستحقة في سبتمبر وأكتوبر 2025، مما يدل على أن المشكلة حقيقية، لكنهم يعملون على إصلاحها.

استراتيجيات وإجراءات التخفيف

تتخذ شركة Borr Drilling Limited خطوات واضحة لإدارة هذه المخاطر. ولمواجهة المخاطر الجيوسياسية ومخاطر الدفع في المكسيك، قامت الشركة بتأمين ثلاثة تمديدات لعقود منصات غالار وجيرسيمي ونجورد، مع تحسين الشروط التجارية وشروط الدفع. كما أنها تعمل أيضًا على تنويع تواجدها، حيث تعلن عن التزامات جديدة في الخليج الأمريكي وأنجولا. بالنسبة للصورة المالية، حافظت الشركة على توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 المعدلة في حدود 455 مليون دولار إلى 470 مليون دولار، وهو تدفق نقدي قوي. profile لإدارة الديون. وأنهوا الربع الثالث من عام 2025 بسيولة إجمالية قدرها 461.8 مليون دولار، منها 227.8 مليون دولار نقدًا. إنهم يصنعون وسادة. يمكنك قراءة المزيد عن الوضع المالي للشركة وموقعها الاستراتيجي في تحليل حالة شركة Borr Drilling Limited (BORR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن الجزء الأكبر من الدين لا يزال على بعد سنوات، وبالتالي فإن التحدي المباشر هو التنفيذ التشغيلي وجمع الأموال النقدية. تبلغ تغطية عقود الشركة لعام 2026 نسبة 62% بمتوسط ​​معدل يومي يبلغ 140 ألف دولار، مما يوفر أرضية قوية للإيرادات في مواجهة حالة عدم اليقين في السوق.

فرص النمو

أنت تبحث عن مسار واضح من خلال تقلبات سوق الحفر البحري، وتشير البيانات الصادرة عن شركة Borr Drilling Limited (BORR) للسنة المالية 2025 إلى أساس متين للنمو، على الرغم من بعض الرياح المعاكسة على المدى القريب. والوجهة المباشرة هي أن أسطول Borr المتميز والعقود الاستراتيجية التي يفوز بها تترجم إلى تغطية مالية قوية لعام 2026، والتي من شأنها أن تدعم معدلات يومية أعلى مع تشديد القدرة العالمية على الرفع.

من المتوقع أن تصل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للشركة لعام 2025 (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) إلى نطاق 455 مليون دولار إلى 470 مليون دولار، وهي علامة واضحة على الكفاءة التشغيلية وقوة التسعير في سوق تجاوز القاع. هذا الاستقرار، إلى جانب استراتيجية تجارية مركزة، هو القصة الحقيقية هنا. بصراحة، لقد كانوا أذكياء للغاية بشأن تأمين الإيرادات المستقبلية.

محركات النمو الرئيسية والمكاسب الاستراتيجية

لا يعتمد نمو شركة Borr Drilling Limited على سوق واحدة؛ إنه نهج عالمي متعدد الجوانب يعزز ميزتها التنافسية الأساسية: أسطول شاحنات صغير ومتميز. ومع وجود 23 منصة من أصل 24 منصة نشطة في الربع الثالث من عام 2025، فإن تنفيذها التشغيلي قوي، ويتميز بالاستخدام الفني لـ 97.9%. وتتم إدارة المخاطر على المدى القريب، مثل قضايا الدفع في المكسيك وإنهاء العقود بسبب العقوبات، من خلال مزيج من تمديد العقود وتنويع السوق.

إليك الحساب السريع لنجاحهم التعاقدي: منذ بداية العام وحتى 30 سبتمبر 2025، حصلت الشركة على جائزة 22 التزاماً بعقد جديد، يمثل أكثر 4820 يوما من العمل وإيرادات العقد المحتملة 625 مليون دولار. يعد هذا ضخًا هائلاً لرؤية الإيرادات المستقبلية.

• تنويع السوق: تم الإعلان عن التزامات جديدة للمنصتين Odin وGrid، لتوسيع نطاق تواجدهما في الخليج الأمريكي وأنغولا.
• نجاح تمديد المكسيك: بعد الربع الثالث، تلقت ثلاث منصات (Galar وGersemi وNjord) تمديدات عقود في المكسيك، حيث حصلت Galar وGersemi على تمديدات ثابتة لمدة عامين بشروط محسنة.
• قوة السيولة: حزمة تمويلية شاملة في يوليو 2025 تتضمن أ 102.5 مليون دولار زيادة الأسهم، وزيادة السيولة الشكلية إلى أكثر من ذلك 425 مليون دولارمما يمنحهم المرونة للنمو المنضبط أو توحيد الصناعة.

توقعات الإيرادات وتوقعات Dayrate

السوق يضيق، وهو أفضل الأخبار لمالك منصة الحفر مثل Borr Drilling Limited. ويستهلك الطلب المتزايد في الأسواق الدولية القدرة المتاحة، وتظهر علامات واضحة على تغير الطلب في الأسواق الرئيسية مثل المملكة العربية السعودية والمكسيك. ديناميكية السوق هذه هي المحرك الذي يدفع معدلات اليوم إلى الارتفاع ويضمن الاستخدام العالي.

كان إجمالي إيرادات التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 277.1 مليون دولار، أ 4% زيادة مقارنة بالربع السابق، مما يؤكد ربحية قاعدة إيراداتها. وبالنظر إلى المستقبل، يتحول التركيز إلى تغطية عام 2026، والتي تم حجزها بالفعل بشكل كبير.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال أن تتجاوز المعدلات اليومية المتوسطات الحالية مع استمرار السوق في استيعاب العرض المحدود من الحفارات الحديثة. للحصول على تفاصيل كاملة لوضعهم المالي الحالي، يمكنك قراءة المزيد على تحليل حالة شركة Borr Drilling Limited (BORR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

الميزة التنافسية في سوق متشددة

الميزة التنافسية لشركة Borr Drilling Limited بسيطة: فهي تمتلك أسطولًا من منصات الحفر المتميزة في قطاع يتقادم فيه الأسطول العالمي ونشاط البناء الجديد ضئيل. ويعني هذا القيد الهيكلي للعرض أنه مع ارتفاع الطلب - وهو ما يحدث بالفعل، مدفوعًا باللاعبين الرئيسيين في الشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية - فإن بور في وضع فريد يسمح له بالاستفادة. التميز التشغيلي، مع الاستفادة الاقتصادية في 97.4% في الربع الثالث من عام 2025، يقلل وقت الخمول ويزيد من توليد النقد. إنهم مزود المكالمة الأولى للعمل عالي المواصفات. يتيح لهم هذا الاستخدام العالي وحالة الأسطول المتميز الحفاظ على نشر الأصول بشكل كبير والحفاظ على قوة التسعير، مما يقلل من مخاطر الطاقة الفائضة الدورية التي ابتلي بها القطاع تاريخيًا.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: تقييم تأثير متوسط معدل اليوم لعام 2026 $140,000 مقابل توقعاتكم لأسعار النفط الداخلية بحلول يوم الجمعة.