تحليل الصحة المالية لشركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) وترى قصة كلاسيكية للنمو عن طريق الاستحواذ، ولكن مع وجود مخاطر واضحة للديون على المدى القريب، تحتاج إلى رسم خريطة. الرقم الرئيسي مثير للإعجاب: قفزت مبيعات الربع الثالث من العام المالي 2025 بنسبة 43.6٪ على أساس سنوي إلى 67.167.000 دولار أمريكي، مدفوعة إلى حد كبير بالاستحواذ الاستراتيجي على Nu Aire والطلب المحلي القوي، مما دفع الطلبات المتراكمة إلى مبلغ قوي قدره 221.6 مليون دولار أمريكي. هذا خط رؤية ضخم. ولكن إليك الحسابات السريعة على الجانب الآخر: أدت عملية الاستحواذ إلى ارتفاع الديون طويلة الأجل إلى 65,819,000 دولار أمريكي اعتبارًا من 31 يناير 2025، مما أدى إلى ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية إلى 1.29 إلى 1، وهي قفزة كبيرة عن العام السابق. تُظهر أرباح السهم المخففة غير المعدلة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (EPS) البالغة 0.45 دولارًا أمريكيًا فقط في الربع الثالث، بانخفاض من 0.85 دولارًا أمريكيًا، بالضبط كيف تصل تكاليف التكامل إلى النتيجة النهائية، على الرغم من أن ربحية السهم المعدلة كانت 1.09 دولارًا أمريكيًا. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من النمو الإجمالي ومعرفة ما إذا كان التكامل - وعبء الديون الجديد هذا - يؤتي ثماره بالفعل في أرباح مستدامة وعالية الجودة، خاصة مع استمرار القطاع الدولي في مواجهة تأخيرات في موقع العميل في الهند.

تحليل الإيرادات

أنت تبحث عن صورة واضحة لمحرك مبيعات شركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU)، والخلاصة هي أن الشركة حققت سنة مالية قوية 2025، مدعومة إلى حد كبير بقطاعها المحلي والاستحواذ الاستراتيجي، حتى مع الرياح المعاكسة الدولية. الرقم الرئيسي هو الإيرادات السنوية، التي بلغت 240.47 مليون دولار للسنة المالية المنتهية في 30 أبريل 2025.

ذلك 240.47 مليون دولار الشكل يمثل 18.02% نمو الإيرادات على أساس سنوي مقارنة بإجمالي العام المالي 2024 البالغ 203.76 مليون دولار. بصراحة، هذه قفزة قوية، خاصة في سوق يعتمد على الإنفاق الرأسمالي. هذا النمو هو بالتأكيد نتيجة للطلب الأساسي والتوسع الكبير في المحفظة.

تدفقات الإيرادات الأولية ومزيج المنتجات

تعمل شركة Kewaunee Scientific Corporation من خلال تصميم وتصنيع وتركيب المختبرات المتخصصة والرعاية الصحية والأثاث الفني ومنتجات البنية التحتية. تأتي إيراداتها من قناتين رئيسيتين، ولكن مزيج المنتجات هو ما يهم حقًا الآن.

يعتمد العمل الأساسي على البنية التحتية الأساسية للمختبر، ولكن خط الإنتاج حصل على دفعة كبيرة في السنة المالية 2025.

• البنية التحتية التقليدية: الأعمال الفولاذية والخشبية، وأغطية الدخان، والأنظمة المعيارية القابلة للتكيف، وأسطح العمل المصنوعة من راتنجات الإيبوكسي.
• معدات علوم الحياة: خزانات السلامة البيولوجية، وحاضنات ثاني أكسيد الكربون، والمجمدات المنخفضة للغاية، تمت إضافتها بشكل أساسي من خلال عملية الاستحواذ على Nu Aire.

كان الاستحواذ على شركة Nu Aire, Inc.، الذي اكتمل في 1 نوفمبر 2024، أكبر تغيير في مزيج الإيرادات في السنة المالية 2025. وقد أدت هذه الخطوة على الفور إلى توسيع نطاق وصول شركة Kewaunee Scientific Corporation إلى قطاعات علوم الحياة والأدوية عالية النمو، مما ساهم بشكل مباشر في أداء القطاع المحلي.

مساهمة القطاع وديناميكيات النمو

تعلن الشركة عن إيراداتها عبر قطاعين: محلي ودولي. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، كان القطاع المحلي هو المحرك المهيمن، لكن الأعمال التجارية الدولية لا تزال تمتلك جزءًا كبيرًا من الكعكة الإجمالية.

إليك الرياضيات السريعة حول تقسيم العام بأكمله:

ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات في القطاع الدولي. في حين كانت مساهمة العام كاملا 29%، واجه الجزء أ 30.1% انخفاض المبيعات في الربع الثاني من العام المالي 2025 وحده بسبب تأخر المشروع. ومع ذلك، فإن الاتجاه طويل المدى هو التركيز الاستراتيجي على توسيع قاعدة العملاء في جميع أنحاء العالم، كما هو مفصل في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Kewaunee العلمية (KEQU).

لذا، فإن بند العمل هنا هو مراقبة قدرة القطاع المحلي على دمج Nu Aire والحفاظ على زخمه، بالإضافة إلى مراقبة قدرة القطاع الدولي عن كثب على تحويل أعماله المتراكمة، والتي لا تزال مرتفعة تاريخيًا، إلى إيرادات محققة.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن قوة أرباح شركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU)، وتُظهر أحدث الأرقام قصة الأداء المحلي القوي الذي يعوض الرياح المعاكسة الدولية والتكاليف غير المتكررة. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية بالقرب من نوفمبر 2025، كانت نسب ربحية الشركة قوية ولكنها لا تزال متخلفة عن الصناعة الأوسع، مما يشير إلى وجود مجال للتحسين التشغيلي.

والخلاصة الرئيسية هي أن شركة Kewaunee Scientific Corporation تحقق ربحًا إجماليًا صحيًا (الأموال المتبقية بعد تغطية التكاليف المباشرة للسلع المباعة)، لكن نفقات التشغيل والمصروفات غير المتكررة للشركات تؤثر على صافي الدخل النهائي. وهذا تحد مشترك للشركات في مرحلة التوسع.

نسب الربحية: KEQU مقابل الصناعة

تعد مقارنة نسب ربحية TTM الخاصة بشركة Kewaunee Scientific Corporation مع متوسط الصناعة أمرًا بالغ الأهمية. تُظهر بيانات TTM، التي توفر لنا أحدث عرض للعام بأكمله قرب نهاية عام 2025، فجوة كبيرة، وهو ما يجب أن يركز عليه تحليلك.

• الهامش الإجمالي: الهامش الإجمالي TTM الخاص بشركة Kewaunee Scientific هو 29.37%.
• هامش التشغيل: هامش التشغيل TTM هو 7.6%.
• هامش صافي الربح: يبلغ هامش صافي الربح TTM عند 4.68%.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية قيام شركة Kewaunee Scientific Corporation بمواجهة نظيراتها في قطاع الأثاث المختبري والتقني:

إن فرق الهامش الإجمالي هو بالتأكيد الأكثر لفتا للنظر. ويشير ذلك إلى أن شركة Kewaunee Scientific Corporation لديها إما قوة تسعير أقل، أو ارتفاع تكاليف المواد الخام، أو عمليات تصنيع أقل كفاءة مقارنة بمعيار الصناعة. ولكن لا يزال هامش الربح الإجمالي الذي يقارب 30% يمنحهم نقطة انطلاق قوية لتغطية تكاليف التشغيل.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

يُظهر اتجاه الربحية بمرور الوقت أن الشركة تكافح من أجل تحسين كفاءتها الأساسية مع إدارة الضغوط الخارجية. في الربع الثاني من السنة المالية 2025 (الربع الثاني من السنة المالية 2025)، نجحت شركة Kewaunee Scientific Corporation في توسيع هامشها الإجمالي إلى 29.2%ارتفاعًا من 26.7% في الربع نفسه من العام الماضي. تعد هذه القفزة البالغة 2.5 نقطة مئوية علامة واضحة على إدارة أفضل للتكلفة وقوة التسعير في القطاع المحلي.

ومع ذلك، فقد تم حجب هذه القوة العملياتية بعوامل أخرى. على وجه التحديد، شهد الربع الثاني من العام المالي 2025 انخفاضًا في الدخل التشغيلي الموحد إلى 4.43 مليون دولار من 5.11 مليون دولار على أساس سنوي. كان السبب الرئيسي وراء ذلك هو انخفاض المبيعات الدولية بنسبة 30.1% بسبب تأخير أعمال البناء في الهند، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف قطاع الشركات، والتي شملت 1.54 مليون دولار في الرسوم المهنية المتعلقة بشراء Nu Aire.

تنقسم قصة الكفاءة التشغيلية إلى قسمين: المستوى المحلي قوي، والدولي يمثل عائقًا. وارتفع صافي أرباح القطاع المحلي فعلياً إلى 4.524 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2025، ارتفاعًا من 3.054 مليون دولار في الربع الثاني من العام السابق. يوضح هذا أن الأعمال الأساسية سليمة، ولكنك بحاجة إلى مراقبة كيفية دمج الإدارة لـ Nu Aire واستقرار القطاع الدولي لرؤية الهوامش الموحدة تتحسن. للتعمق أكثر في الهيكل المالي للشركة، راجع ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU): رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أجرت شركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) تحولًا استراتيجيًا في هيكل رأس مالها خلال السنة المالية 2025، حيث انتقلت إلى الاعتماد بشكل أكبر على الديون لتمويل نموها، وتحديدًا الاستحواذ على شركة Nu Aire, Inc. وهذا مثال كلاسيكي على استخدام الديون في لعبة نمو تحويلية غير عضوية. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 أبريل 2025، بلغ إجمالي ديون شركة Kewaunee Scientific Corporation تقريبًا 65.5 مليون دولار، قفزة كبيرة عن هيكل العام السابق.

وينقسم هذا الدين بين التزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل. وبلغت الديون قصيرة الأجل $4,773,000، في حين كان الدين طويل الأجل هو العنصر الأكبر في $60,730,000 اعتبارًا من 30 أبريل 2025. والخلاصة الرئيسية هنا هي أن الديون طويلة الأجل في الغالب، وهو أمر لا يشكل مصدر قلق مباشر بشأن السيولة، ولكنه لا يزال التزامًا ثابتًا كبيرًا. وبلغ إجمالي حقوق المساهمين في الشركة في نهاية العام المالي 2025 $64,457,000.

بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) لشركة Kewaunee Scientific Corporation في نهاية السنة المالية 2025 تقريبًا 1.17. وهذا يعني أن الشركة كانت تستخدم حوالي 1.17 دولارًا من الديون مقابل كل دولار من حقوق المساهمين. ولوضع هذا في المنظور الصحيح، فإن متوسط نسبة D/E لصناعة منتجات ومعدات البناء الأوسع هو أقرب إلى 0.67، مما يجعل نفوذ شركة Kewaunee العلمية profile أعلى بكثير من أقرانه.

يرتبط هذا الارتفاع في الرافعة المالية بشكل مباشر بالاستحواذ على شركة Nu Aire, Inc. في 1 نوفمبر 2024. وقد قدم تمويل هذه الصفقة أدوات دين جديدة، بما في ذلك سندات بائع طويلة الأجل بقيمة 23,537,000 دولار أمريكي وقرض طويل الأجل بقيمة 10,412,000 دولار أمريكي، مما أدى إلى تغيير الميزانية العمومية بشكل كبير. وهذه مخاطرة محسوبة بالتأكيد: فهم يراهنون على أن الأرباح من الأصول المكتسبة ستغطي تكاليف الفائدة أكثر من ذلك.

تعمل شركة Kewaunee Scientific Corporation على موازنة تمويلها من خلال الاستخدام الاستراتيجي للديون لتمويل مشاريع تحويلية واسعة النطاق مثل الاستحواذ على Nu Aire، مع الاعتماد على الأرباح المحتجزة وقاعدة أسهم مستقرة نسبيًا للعمليات الجارية. يتضمن الدين طويل الأجل أيضًا مبلغًا كبيرًا قدره 26.632.000 دولار من صفقة البيع وإعادة الاستئجار في ديسمبر 2021، والتي تعد في الأساس شكلاً من أشكال التمويل المدعوم بالأصول. وينبغي للمستثمرين ملاحظة تاريخ الاستحقاق القادم للتسهيل الائتماني المتجدد في ديسمبر 2025، والذي سيتطلب إما السداد أو إعادة التمويل.

• إجمالي الدين (السنة المالية 25): 65.5 مليون دولار.
• نسبة D/E (السنة المالية 25): 1.17، أعلى من معيار الصناعة 0.67.
• الديون الجديدة: مدفوعة بالاستحواذ على Nu Aire، بما في ذلك أ 23.5 مليون دولار ملاحظة البائع.
• الإجراء على المدى القريب: يستحق التسهيل الائتماني المتجدد في ديسمبر 2025.

للتعمق أكثر في الاستقرار المالي العام للشركة، يمكنك قراءة المنشور كاملاً: تحليل الصحة المالية لشركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU): رؤى أساسية للمستثمرين

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) قادرة على تغطية التزاماتها على المدى القريب، خاصة بعد عملية استحواذ كبيرة. الإجابة المختصرة هي نعم، يظل وضع السيولة لدى الشركة قويًا، لكن عملية الاستحواذ الأخيرة على Nu Aire أحدثت تحولًا كبيرًا في التدفق النقدي profile وزيادة الديون طويلة الأجل.

تُظهر نظرة على نسب السيولة الرئيسية للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025) صحة مالية قوية على المدى القصير. تخبرنا هذه النسب بمدى سهولة قيام شركة Kewaunee Scientific Corporation بتحويل الأصول إلى أموال نقدية لسداد الديون المستحقة في العام المقبل.

• النسبة الحالية: بلغت النسبة الحالية للسنة المالية 2025 مستوى صحي 2.32. وهذا يعني أن الشركة لديها $2.32 في الأصول المتداولة (النقدية، المستحقات، المخزون) لكل دولار من الالتزامات المتداولة. أي شيء يزيد عن 2.0 يعتبر بشكل عام قويًا جدًا.
• نسبة سريعة: وكانت النسبة السريعة، التي تستبعد المخزون (الأصول المتداولة الأقل سيولة). 1.63. لا يزال هذا ممتازًا، مما يشير إلى أن شركة Kewaunee Scientific Corporation يمكنها تغطية ديونها قصيرة الأجل حتى بدون بيع أي من مخزون منتجاتها.

من المؤكد أن الشركة لا تكافح لدفع فواتيرها.

رأس المال العامل واتجاهات الديون

كان الاتجاه في رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) طوال السنة المالية 2025 إيجابيًا، مما يشير إلى تحسن الكفاءة التشغيلية والمرونة المالية. وفي نهاية الربع الثاني من السنة المالية 2025 (31 أكتوبر 2024)، تحسن رأس المال العامل إلى $59,965,000، ارتفاعًا من 56.037.000 دولار في بداية السنة المالية. وبحلول الربع الثالث (31 يناير 2025)، كان $58,441,000. ويعد هذا الاتجاه التصاعدي، حتى مع تكاليف التكامل الناتجة عن الاستحواذ على Nu Aire، مؤشرًا قويًا على تركيز الإدارة على كفاءة رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، شهدت الديون قصيرة الأجل انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت من 3.1 مليون دولار إلى 3.1 مليون دولار فقط $805,000 بحلول 31 أكتوبر 2024، وهي خطوة رائعة للسيولة الفورية.

فيما يلي نظرة سريعة على وضع رأس المال العامل:

التدفق النقدي: تأثير نو اير

يروي بيان التدفق النقدي للسنة المالية 2025 قصة يهيمن عليها الاستحواذ الاستراتيجي على Nu Aire. كان التدفق النقدي التشغيلي (OCF)، وهو النقد الناتج عن الأعمال الأساسية، قويًا 14.78 مليون دولار للعام المالي كاملا. يوضح هذا أن الأعمال الأساسية تولد أموالاً كافية من المبيعات والعمليات. ومع ذلك، كان التدفق النقدي الاستثماري بمثابة تدفق كبير للخارج - 30.9 مليون دولار، مدفوعًا في المقام الأول بالنقد المستخدم في عملية الاستحواذ. وهذا أمر طبيعي بالنسبة لشركة تنفذ استراتيجية النمو.

وعلى الجانب التمويلي، أدى الاستحواذ إلى زيادة كبيرة في الديون طويلة الأجل، والتي ارتفعت إلى $65,819,000 بحلول 31 يناير 2025. لقد أوضحت الإدارة أن الأولوية القصوى لتخصيص رأس المال هي الآن خدمة وسداد الديون المفترضة عند شراء Nu Aire. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجية الشركة طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Kewaunee العلمية (KEQU).

المخاطر والفرص على المدى القريب

تنبع مخاطر السيولة الأولية من انخفاض النقد المتاح، والذي انخفض من 25,938,000 دولار أمريكي في نهاية السنة المالية 2024 إلى $12,335,000 بحلول 31 يناير 2025، بسبب الاستحواذ. ومع ذلك، يعد هذا مصدر قلق مؤقت، حيث أن OCF القوي والتراكم الكبير لـ 184.4 مليون دولار اعتبارًا من 31 أكتوبر 2024، توفر مسارًا واضحًا لتوليد النقد في المستقبل. الفرصة هنا هي أنه من المتوقع أن تولد عملية الاستحواذ تدفقًا نقديًا مستدامًا وتوفر قيمة، مما سيعمل على تجديد الاحتياطيات النقدية بسرعة ويساعد في سداد هذا الدين الجديد. إن توليد النقد التشغيلي الأساسي سليم، وبالتالي فإن مخاطر السيولة يمكن التحكم فيها.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) وتتساءل عما إذا كان السعر الحالي يمثل صفقة أم فخًا. بصراحة، صورة التقييم مختلطة، مما يشير إلى أن السوق يسعر بشكل واضح نمو إيرادات الشركة القوي ولكن أيضًا تكاليفها الأخيرة المتعلقة بالاستحواذ. إجماع المحللين واضح عقد الآن، وهي إشارة للتوقف والنظر عن كثب إلى المضاعفات.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، أغلق سهم شركة Kewaunee Scientific Corporation قريبًا $39.46. شهد السهم رحلة جامحة على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية، حيث وصل إلى أعلى مستوى له $71.33 ومنخفضة $30.33مما يعكس تقلبات كبيرة. ومع ذلك، ارتفع السعر بنسبة 7.78% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، مما يُظهر اتجاهًا إيجابيًا للسعر على المدى الطويل على الرغم من الانخفاض الأخير.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية بناءً على أحدث بيانات السنة المالية 2025:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): إن نسبة السعر إلى الربحية الزائدة موجودة 9.08 ل 10.12، والذي يبدو منخفضًا مقارنة بالسوق الأوسع ويشير إلى أن السهم من المحتمل أن يكون مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية على أساس الأرباح التاريخية. لكن السعر إلى الربحية الآجلة، والذي يستخدم الأرباح المستقبلية المقدرة، يقفز إلى حوالي 18.71. يتم اعتبار هذا المضاعف الآجل في "المنطقة العادلة" عند مقارنته بمتوسط الشركة على مدار خمس سنوات والذي يبلغ 12.17.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): P/B موجود حاليًا 1.73. هذا في الواقع 11.73% أعلى من متوسط الخمس سنوات 1.55مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون قسطًا بسيطًا مقارنة بصافي أصول الشركة.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذا هو المكان الذي يبدو فيه التقييم ممتدًا. قيمة EV/EBITDA الحالية هي 14.03. ما يخفيه هذا التقدير هو أن هذا المضاعف يقع ضمن نطاق "المبالغة في قيمته" عند مقارنته بمتوسط الشركة لمدة خمس سنوات 8.10. من المؤكد أن تكاليف الاستحواذ على Nu Aire في السنة المالية 2025 أثرت على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ولكن من الواضح أن السوق يقدر الشركة بدرجة عالية.

لا تقوم الشركة حاليًا بدفع أرباح، وبالتالي فإن عائد الأرباح هو 0%. وهذا يعني أن عائدك سيأتي فقط من زيادة رأس المال، وليس من الدخل. نسبة الدفع من الناحية الفنية 18.40% بناءً على مقياس تغطية الأرباح، ولكن نظرًا لعدم وجود أرباح، يمكنك تجاهل ذلك في الوقت الحالي.

والإجماع من الشارع ثابت عقد. وينبع هذا من الإشارات المتضاربة: نمو مبيعات قوي 43.6% في الربع الثالث من السنة المالية 2025، بالإضافة إلى تراكم كبير للطلبات 221.6 مليون دولار، لكن صافي الأرباح تعرض لضغوط بسبب تكاليف الاستحواذ والتكامل، حيث انخفض من 2.5 مليون دولار إلى 2.5 مليون دولار 1.4 مليون دولار في نفس الربع. وينتظر السوق ليرى مدى السرعة التي يمكن بها لشركة Kewaunee Scientific Corporation ترجمة هذا العمل المتراكم الهائل إلى أرباح نظيفة ومربحة الآن بعد أن استقر غبار الاستحواذ.

للتعمق أكثر في الجانب التشغيلي، قم بمراجعة المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU): رؤى أساسية للمستثمرين.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي تتبع تقارير أرباح الربع الرابع من العام المالي 2025 والربع الأول من العام المالي 2026 لمعرفة ما إذا كانت أرقام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة - والتي تستبعد تكاليف الاستحواذ لمرة واحدة - تبدأ في تبرير مضاعف EV/EBITDA المرتفع. هذا هو القول الحقيقي.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU) وترى تراكمًا قياسيًا قدره 214.6 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 أبريل 2025، لكن هذا لا يعني أن الطريق أمامنا سلس. كمحلل، أرى مخاطر التنفيذ على المدى القريب وتحولًا في الوضع المالي للشركة profile التي تتطلب الاهتمام. ترتبط أكبر المخاطر في الوقت الحالي بعملية الاستحواذ على Nu Aire والتأخير المستمر في السوق الدولية.

تعتبر الخطوة الإستراتيجية للاستحواذ على Nu Aire، والتي تم الانتهاء منها في 1 نوفمبر 2024، خطوة ذكية لتوسيع أعمال حلول الاحتواء الخاصة بهم، ولكنها تأتي بتكلفة مالية. بصراحة، أدت رسوم التكامل وتعديلات محاسبة الشراء إلى ضغط ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. في الربع الثالث من العام المالي 2025، انخفضت الأرباح قبل خصم الضرائب المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 63.7% إلى 1.275 مليون دولار فقط، بانخفاض من 3.515 مليون دولار في الربع من العام السابق. يعد هذا بمثابة ضربة كبيرة للأرباح غير المعدلة، حتى لو كانت الأرقام المعدلة تبدو أفضل.

كما أدى الاستحواذ إلى تغيير الميزانية العمومية لشركة Kewaunee Scientific Corporation بشكل كبير. تضخم الدين طويل الأجل إلى 65.819 مليون دولار اعتبارًا من 31 يناير 2025، ارتفاعًا من 28.479 مليون دولار في 30 أبريل 2024. وإليك الحساب السريع: قفزت نسبة الدين إلى حقوق الملكية إلى 1.29 إلى 1. إن الرافعة المالية الأعلى تعني مرونة مالية أقل للشركة للتغلب على الانكماش أو تمويل النمو العضوي المستقبلي، وهو أمر يستحق المشاهدة بالتأكيد.

• وارتفاع الديون يحد من المرونة المالية.
• تكاليف التكامل تضغط على الأرباح على المدى القريب.

من الناحية التشغيلية، لا يزال القطاع الدولي يمثل صداعًا كبيرًا. كان التأخير في موقع بناء العملاء في الهند بمثابة عائق على الأداء، مما أدى إلى تأخير توقيت عمليات التسليم والفواتير. وبالنسبة للربع الثاني من العام المالي 2025، انخفضت المبيعات الدولية بنسبة 30.1% إلى 11.355 مليون دولار بسبب هذه المشكلة. في حين أن القطاع المحلي قوي - فقد ارتفعت المبيعات بنسبة 63.6٪ إلى 51.976 مليون دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025 - يُظهر الضعف الدولي أن شركة Kewaunee Scientific Corporation معرضة لمخاطر خاصة بالمشروع وعدم الاستقرار الجيوسياسي في أسواقها غير الأمريكية.

أيضًا، لا تغفل التركيز على العملاء. في السنة المالية 2025، شكلت المبيعات لاثنين فقط من التجار المحليين وموزع تخزين وطني ما يقرب من 41% من إجمالي مبيعات الشركة. وهذا يعني الكثير من البيض في عدد قليل من السلال. إن فقدان عميل كبير أو رؤية إلغاء مشروع كبير من شأنه أن يؤثر بشكل كبير على أوضاعهم المالية.

ومع ذلك، تعمل الشركة على تخفيف بعض المخاطر الخارجية. وشددت الإدارة على مرونة سلسلة التوريد وتنويع المصادر لمواجهة تأثيرات التعريفات الجمركية المحتملة والضغوط التضخمية على المواد الخام. يعد الاستحواذ على Nu Aire في حد ذاته بمثابة استراتيجية تخفيف، حيث يعمل على توسيع مجموعة منتجاتهم إلى حلول احتواء ذات هامش أعلى، مما يساعد على تنويع تدفق إيراداتهم ضد التقلبات في سوق أثاث المختبرات الأساسي. إذا كنت تريد التعمق أكثر في اللاعبين الذين يقفون خلف السهم، فقم بالتحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Kewaunee العلمية (KEQU). Profile: من يشتري ولماذا؟

الإجراء الأساسي هنا هو مراقبة نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وفواتير القطاع الدولي خلال الربعين المقبلين. وإذا بدأت تكاليف التكامل في نو إير في التلاشي وتم شحن المشاريع الهندية أخيراً، فإن الرفع المالي سوف يبدو أكثر قابلية للإدارة في مقابل تحسن الأرباح.

فرص النمو

أنت تبحث عن إشارة واضحة حول المسار المستقبلي لشركة Kewaunee Scientific Corporation (KEQU)، وأحدث بيانات السنة المالية 2025 تعطينا ذلك بالضبط: تسارع كبير في النمو مدفوعًا بعملية استحواذ ذكية ومستهدفة. حققت الشركة إجمالي إيرادات قدرها 240.5 مليون دولار، مثير للإعجاب 18% ارتفاعًا عن العام السابق، مدفوعًا إلى حد كبير بقطاعها المحلي. المفتاح هو فهم كيف يخططون للحفاظ على هذا الزخم، خاصة مع سجل الطلبات المرتفع.

بصراحة، كان أكبر تأثير حققته شركة Kewaunee Scientific Corporation هذا العام هو الاستحواذ على شركة Nu Aire, Inc. في 1 نوفمبر 2024. لم يكن الأمر يتعلق فقط بإضافة المبيعات؛ لقد كانت خطوة استراتيجية لإنشاء مجموعة أكثر شمولاً من "الحلول المعملية الشاملة". تقدم Nu Aire معدات مختبرية متخصصة ذات هامش ربح مرتفع لم تصنعها شركة Kewaunee Scientific Corporation من قبل، وهو ما يغير بالتأكيد قواعد اللعبة بالنسبة لمكانتها في السوق.

يؤدي تكامل Nu Aire إلى تعزيز عرض منتجات Kewaunee Scientific Corporation والوصول إلى السوق من خلال إضافة مركز تصنيع أمريكي ثانٍ في مينيسوتا. يؤدي هذا على الفور إلى تنويع سلسلة التوريد المحلية الخاصة بهم وتوسيع كتالوج منتجاتهم ليشمل أجهزة السلامة الحيوية والاحتواء المهمة، وهو مجال عالي النمو في علوم الحياة. وهذا يعني أنه يمكنهم الآن تجهيز المختبر بأكمله تقريبًا، بدءًا من أعمال الحالات وحتى المعدات المتخصصة.

• أضف خزانات السلامة الحيوية وحاضنات ثاني أكسيد الكربون.
• تعزيز الموقف في حلول الاحتواء.
• توسيع شبكة التوزيع في المناطق قليلة الاختراق.

فيما يلي حسابات سريعة حول ما يعنيه هذا بالنسبة للتوقعات على المدى القريب، بناءً على نهاية السنة المالية 2025:

وما يخفيه هذا التقدير هو التحدي المستمر في القطاع الدولي، والذي شهد انخفاض المبيعات 8.2% ل 61.1 مليون دولار في السنة المالية 2025، ويرجع ذلك في الغالب إلى التأخير في موقع العميل في الهند. ومع ذلك، فإن الميزة التنافسية طويلة المدى للشركة تعتمد على ما يقرب من 120 عامًا من الانضباط التشغيلي وأساسها القوي في أسواق المختبرات والرعاية الصحية. إنهم رواد عالميون معترف بهم في تصميم وتصنيع هذه البنية التحتية المتخصصة. يمكنك قراءة المزيد عن فلسفتهم الأساسية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Kewaunee العلمية (KEQU).

يعد تركيزهم الاستراتيجي على تعزيز العلاقات مع الموزعين الرائدين وشبكة التوزيع أمرًا أساسيًا، خاصة منذ ذلك الحين 41% في العام المالي 2025، تركزت مبيعاتها في اثنين فقط من التجار وموزع وطني واحد. تعمل استراتيجية القناة هذه على تبسيط أعمالهم، مما يسمح لهم بالتركيز على كونهم شركة مصنعة ذات مستوى عالمي بينما يخترق شركاؤهم السوق بشكل أعمق. يشهد السوق نموًا مدفوعًا بالاستثمار العالمي في البحث والتطوير، وأصبحت شركة Kewaunee Scientific Corporation الآن في وضع أفضل يمكنها من استيعاب هذا الطلب. يعد هذا نموذج عمل يمكن التنبؤ به للغاية عندما يكون حجم الأعمال المتراكمة بهذه القوة.

الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ أن يصمموا ما لا يقل عن 15% نمو الإيرادات للسنة المالية 2026، مدفوعًا بتحويل الأعمال المتراكمة الحالية، ويجب على الشؤون المالية مراقبة تقلبات تكلفة المواد الخام على أساس ربع سنوي.