تحليل شركة OrthoPediatrics Corp (KIDS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) وتحاول رسم خريطة لقصة النمو مقابل الواقع الأساسي، وبصراحة، تعطينا أرقام الربع الثالث من عام 2025 صورة واضحة ذات وجهين. من ناحية، تشهد الأعمال الأساسية ارتفاعًا واضحًا، حيث بلغت الإيرادات الفصلية رقمًا قياسيًا قدره 61.2 مليون دولار، بزيادة 12٪ على أساس سنوي، وارتفع قطاع الصدمات والتشوهات ذو الهامش المرتفع بنسبة 17٪. بالإضافة إلى ذلك، تظهر الكفاءة التشغيلية بشكل كبير، حيث قفزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 56% إلى 6.2 مليون دولار. ولكن إليك الحساب السريع للمخاطر: تم تخفيض توجيه إيرادات العام بأكمله إلى نطاق 233.5 مليون دولار إلى 234.5 مليون دولار بسبب مبيعات رأس المال المتكتلة والرياح المعاكسة الدولية. نحن بحاجة إلى التعمق في كيفية تخطيطهم لتحقيق هدف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والذي يتراوح بين 15.0 مليون دولار إلى 17.0 مليون دولار، وكيف يبدو المسار إلى التدفق النقدي الحر الإيجابي في الربع الرابع من عام 2025، خاصة مع خسارة صافية للسهم قدرها (0.24 دولار) في الربع الثالث. إنها قصة كلاسيكية بين النمو والربحية، وخطوتك التالية تعتمد على أي من هذه الأرقام تثق به أكثر.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) أموالها، والإجابة البسيطة هي أن الأعمال الأساسية لا تزال مزدهرة، ولكن بعض مبيعات رأس المال تؤدي إلى إبطاء نمو إجمالي الإيرادات. إن توجيهات إيرادات الشركة لعام 2025 المنقحة هي الآن بين 233.5 مليون دولار و 234.5 مليون دولار، والذي لا يزال يمثل نموًا قويًا على أساس سنوي قدره 14% إلى 15% أكثر من عام 2024، لكنه يمثل تراجعا عن التوقعات السابقة.

ويظل مصدر الإيرادات الرئيسي هو بيع غرسات وأجهزة تقويم العظام المتخصصة للأطفال، والمقسمة إلى ثلاث فئات رئيسية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، حققت شركة OrthoPediatrics Corp رقمًا قياسيًا 61.2 مليون دولار في إجمالي الإيرادات، أ 12% زيادة عن نفس الفترة من العام الماضي.

إليك الحساب السريع حول كيفية مساهمة قطاعات المنتج في إيرادات الربع الثالث من عام 2025:

• الصدمة والتشوه: الجزء الأكبر، جلب 44.1 مليون دولار، أعلى 17% سنة بعد سنة.
• الجنف: تم إنشاؤها 16.3 مليون دولار، أكثر تواضعا 4% الزيادة، على الرغم من المبيعات القوية لأنظمة الاستجابة وApiFix غير الاندماجية.
• الطب الرياضي/أخرى: أصغر شريحة شهدت انخفاض الإيرادات إلى 0.8 مليون دولار، أ 35% انخفاضا عن العام السابق.

يعد قطاع الصدمات والتشوهات بالتأكيد العمود الفقري، مدفوعًا بمنتجات مثل أنظمة PNP Femur وTibia، بالإضافة إلى نمو امتياز OPSB (تقويم العظام التخصصي للأطفال).

التحولات الإقليمية والقطاعية

وعلى المستوى الإقليمي، فإن السوق الأمريكية هي المحرك الواضح. بلغت الإيرادات المحلية للربع الثالث من عام 2025 48.7 مليون دولار، الماكياج 80% من إجمالي الإيرادات وينمو في 14% سنة بعد سنة. وكانت الإيرادات الدولية 12.5 مليون دولار، ينمو بشكل أبطأ 6%.

يتمثل التغيير الكبير في مزيج الإيرادات في انخفاض مبيعات المعدات الرأسمالية، وتحديدًا مبيعات وحدة النظام الجراحي 7D، وانخفاض طلبات التخزين لأمريكا اللاتينية والجنوبية (LATSAM). ولهذا السبب تم تخفيض التوجيه العام في أكتوبر 2025. لكي نكون منصفين، إذا نظرت إلى أعمال الزرع الأساسية - باستثناء مبيعات رأس المال 7D - فإن نمو إيرادات الربع الثالث من عام 2025 كان في الواقع أقوى بكثير في 17%.

لا تزال الإدارة في طريقها لتحقيق هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل 15 مليون دولار إلى 17 مليون دولار بالنسبة لعام 2025، فإن الانخفاض في توجيه الإيرادات لا يُترجم إلى ضربة متناسبة للربحية، وهي علامة رئيسية على هيكل التكلفة المُدار بشكل جيد. وهذا أمر مهم: تحافظ الشركة على توقعاتها للربحية حتى مع انخفاض توقعات الربحية. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة الكاملة في تحليل شركة OrthoPediatrics Corp (KIDS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فيما يلي لمحة سريعة عن أداء الربع الثالث من عام 2025 حسب الفئة والمنطقة:

وما يخفيه هذا التقدير هو تقلب مبيعات رأس المال؛ فهي متكتلة ويصعب التنبؤ بها، ولهذا السبب تتوقع الإدارة الآن الحد الأدنى من نمو المبيعات من تلك القطاعات على المدى القريب. يتمثل الإجراء الذي يتعين عليك اتخاذه هنا في تركيز نموذج التقييم الخاص بك على إيرادات الغرس والتدعيم، والتي تعد جوهرًا عالي النمو وأكثر قابلية للتنبؤ به.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) نظرًا لنمو إيراداتها القوي، ومن حقك أن تركز على الليزر في طريقها نحو الربحية الحقيقية. النتيجة المباشرة هي أن شركة OrthoPediatrics تحتفظ بهامش إجمالي متفوق مقارنة بنظيراتها، لكن نفقات التشغيل المرتفعة تعني أنها لا تزال غير مربحة على خط صافي الدخل، وهو خطر بالغ يجب تحديده مقابل توجيه إيراداتها لعام 2025 البالغ 233.5 مليون دولار إلى 234.5 مليون دولار.

تعد الربحية الإجمالية للشركة بالتأكيد نقطة مضيئة في قطاع الأجهزة الطبية. خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، حققت شركة OrthoPediatrics باستمرار هامش ربح إجمالي يتراوح بين 72% و74%. يعد هذا رقمًا مثيرًا للإعجاب، خاصة عندما تفكر في أن متوسط ​​هامش الربح الإجمالي للصناعة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) يبلغ حوالي 57.11٪. يُظهر هذا الفارق البالغ 15 نقطة قوة التسعير والطبيعة المتخصصة لمجموعة منتجاتها التي تركز على الأطفال.

إليك الحسابات السريعة على الجانب التشغيلي: في الربع الثالث من عام 2025، حققت شركة OrthoPediatrics أرباحًا إجمالية قدرها 45.3 مليون دولار أمريكي من إيرادات قدرها 61.2 مليون دولار أمريكي، لكن إجمالي نفقات التشغيل بلغ 54.7 مليون دولار أمريكي. وهذا يترك خسارة تشغيلية تبلغ حوالي 9.4 مليون دولار لهذا الربع، وهو ما يترجم إلى هامش تشغيل سلبي يبلغ حوالي -15.36٪. هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق. يجب أن تأخذ أطروحة الاستثمار الخاصة بك في الاعتبار هذه الفجوة.

النتيجة الصافية لتكاليف التشغيل المرتفعة هذه - مدفوعة بزيادة عدد الموظفين، وتعويضات المخزون غير النقدي، والنشر المحدد لدعم النمو - هي أن شركة OrthoPediatrics لا تزال تسجل خسائر صافية. يبلغ هامش صافي الربح TTM -20.06%، وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع متوسط ​​الصناعة البالغ 7.65%. بصراحة، زاد صافي الخسارة على مدى السنوات الخمس الماضية بمعدل سنوي قدره 11.1٪، لذا فهو اتجاه طويل المدى، وليس حدثًا لمرة واحدة.

لفهم الكفاءة التشغيلية، تحتاج إلى إلقاء نظرة على اتجاهات هامش الربح الإجمالي وإدارة التكاليف. كان الهامش متقلبًا من ربع إلى ربع في عام 2025، وهي علامة كلاسيكية على تأثير مزيج المنتجات:

• تم ضغط هامش الربح الإجمالي إلى 72% في الربع الثاني من عام 2025 بسبب ارتفاع مبيعات المنتجات ذات هامش الربح المنخفض مثل تقنية 7D ومبيعات مجموعة الجنف الدولية.
• وتوسعت إلى 74% في الربع الثالث من عام 2025، وذلك بفضل مزيج المنتجات المناسب من انخفاض مبيعات الوحدات الرأسمالية 7D.

من الواضح أن الإدارة تحاول إدارة هذا الأمر، وتكرر توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل بقيمة 15.0 مليون دولار إلى 17.0 مليون دولار. تعد الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) مقياسًا غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، ولكنها توضح أن الأعمال الأساسية إيجابية قبل احتساب العناصر غير النقدية والفوائد. إنهم يتوقعون تحقيق تدفق نقدي حر إيجابي في الربع الأخير من عام 2025، وهو ما يعد علامة فارقة كبيرة لشركة نمو مثل هذه. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل في التدوينة الكاملة: تحليل شركة OrthoPediatrics Corp (KIDS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فيما يلي لمحة سريعة عن كيفية تكديس OrthoPediatrics لنسب ربحية TTM الرئيسية مقابل نظيراتها في صناعة المعدات الطبية:

ما يخفيه هذا الجدول هو مقايضة الكفاءة التشغيلية: فهم ينفقون بشكل كبير على تكاليف المبيعات والتكاليف العامة والإدارية للاستحواذ على حصة السوق، وهو شر لا بد منه لمخزون النمو. والسؤال المطروح عليك هو ما إذا كان هامش الربح الإجمالي الفائق يمكنه في النهاية استيعاب تكاليف التشغيل المرتفعة كجداول للإيرادات. إذا تمكنوا من الحفاظ على هامش الربح الإجمالي بنسبة 72٪ + مع تحقيق هدف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الذي يتراوح بين 15.0 مليون دولار إلى 17.0 مليون دولار، فإن الطريق إلى صافي الربح في عام 2026 يصبح أكثر وضوحًا.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تقوم شركة OrthoPediatrics Corp (KIDS) بتمويل نموها السريع من خلال اعتماد محسوب ولكن متزايد على الديون، على الرغم من أن الأسهم لا تزال تهيمن على هيكل رأس المال. اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2025، تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) للشركة 28.4٪. وهذا مستوى يمكن التحكم فيه، لكنه يمثل تحولا ملحوظا عن ديونهم التاريخية القريبة من الصفر profile.

تخبرك نسبة D/E، التي تقيس مقدار أصول الشركة الممولة من الديون مقابل أموال المساهمين، أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، هناك حوالي 0.28 دولار من الخصوم. بالنسبة لشركة الأجهزة الطبية، والتي عادة ما تكون نسبة D / E أقل من القطاعات كثيفة رأس المال، فإن هذا على الجانب الأعلى من متوسط ​​صناعة الرعاية الصحية العامة بحوالي 16.1٪. إنها علامة واضحة على أنهم يستخدمون الديون لتغذية توسعهم، وخاصة عيادات قسم تقويم العظام التخصصي للأطفال (OPSB).

وإليك الحسابات السريعة حول تكوين ميزانيتهم العمومية، بناءً على أحدث الأرقام:

• إجمالي الدين (MRQ 2025): تقريبًا 99.34 مليون دولار.
• إجمالي حقوق المساهمين (MRQ 2025): تقريبًا 349.31 مليون دولار.

إن مستويات ديون الشركة طويلة الأجل في المقام الأول، وهي نابعة من ترتيبات تمويل خاصة كبيرة. هذا ليس نوع الديون قصيرة الأجل ذات الفائدة العالية التي تجعل المحلل مستيقظًا في الليل. تتمتع الشركة بتعامل جيد مع التزاماتها المتداولة، وهو أمر إيجابي بالتأكيد.

وكان النشاط الأخير الأكثر أهمية هو صفقة التمويل الخاص التي أبرمت في أغسطس 2024 مع شركة Braidwell LP، والتي قدمت ما يصل إلى 100 مليون دولار من رأس المال. كان هذا مزيجًا استراتيجيًا من التمويل المرتبط بالديون والأسهم، وتحديدًا قرض لأجل بقيمة 50 مليون دولار و50 مليون دولار في شكل سندات قابلة للتحويل. ساعدت العائدات في سداد حوالي 10 ملايين دولار من الديون القديمة المستحقة، بالإضافة إلى توفير رأس المال للأغراض العامة للشركة وتوسيع عيادة OPSB القوية.

تظهر هذه الخطوة أن شركة OrthoPediatrics Corp تعمل على موازنة احتياجاتها التمويلية بذكاء. لقد اختاروا السندات القابلة للتحويل - وهي شكل من أشكال التمويل المختلط - الذي يمنحهم رأس المال الفوري مثل الديون، ولكنه يقدم للمقرض خيار تحويلها إلى أسهم عادية بعلاوة، مما يخفف بشكل أساسي حقوق الملكية لاحقًا إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر التحويل البالغ 40.98 دولارًا. يسمح لهم هذا الهيكل بتأخير التأثير الكامل لتخفيف الأسهم مع الحصول على رأس مال النمو الآن. إنه نهج عملي لتمويل مبادرات النمو المرتفع دون الضغط على الميزانية العمومية بالديون الخالصة على الفور. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يدعم هذا النمو، فاطلع على ذلك استكشاف شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

القرض لأجل نفسه هو بفائدة فقط حتى تاريخ استحقاقه في أغسطس 2029، مع سعر فائدة مرتبط بـ SOFR + 6.50%. وهذا يمنح الشركة خمس سنوات من الراحة لتوليد التدفق النقدي اللازم لخدمة مدير المدرسة. هذه هي إدارة الخزانة الذكية.

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) لأنك تعلم أن جراحة عظام الأطفال تعد مجالًا للنمو، ولكن عليك معرفة ما إذا كان لديهم الأموال اللازمة لتمويل هذا النمو. الإجابة المختصرة هي أن لديهم سيولة قوية على المدى القريب، لكنهم ما زالوا يحرقون الأموال لأنهم يستثمرون بكثافة في الأجهزة الجراحية، التي تمثل جوهر نموذج أعمالهم. ومع ذلك، فإنهم يديرون هذا الأمر بشكل جيد، مع وجود طريق واضح لتحقيق التعادل في التدفق النقدي.

وفقًا لأحدث البيانات (اثني عشر شهرًا زائدة، أو TTM، تنتهي في الربع الثالث من عام 2025)، تُظهر شركة OrthoPediatrics Corp. وضعًا حاليًا صحيًا بشكل ملحوظ. هذا هو خط الدفاع الأول ضد النفقات غير المتوقعة أو التباطؤ في المستحقات (الأموال المستحقة لهم).

النسب الحالية والسريعة قوة الإشارة

تعتبر نسب السيولة للشركة بالتأكيد مصدر قوة. النسبة الحالية هي مقياس للأصول المتداولة (النقد، الذمم المدينة، المخزون) على الخصوم المتداولة (الديون قصيرة الأجل، الذمم الدائنة). النسبة التي تزيد عن 1.0 تعتبر جيدة؛ نسبة أكثر من 2.0 ممتازة. شركة OrthoPediatrics Corp هي أبعد من ذلك بكثير.

وإليك الرياضيات السريعة عن صحتهم على المدى القصير:

• تبلغ نسبة TTM الحالية مستوى مرتفع جدًا يبلغ 7.40. وهذا يعني أن لديهم 7.40 دولارًا من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولارًا من الالتزامات المتداولة. هذا مخزن مؤقت ضخم.
• تبلغ نسبة TTM السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، وهي أكثر صرامة لأنها تستثني المخزون، 3.52. لا يزال هذا قويًا بشكل استثنائي، مما يشير إلى أنهم يستطيعون تغطية جميع التزاماتهم المباشرة حتى لو لم يتمكنوا من بيع مجموعة منتجات جديدة واحدة.

وتظهر هذه الأرقام أن الشركة ليست معرضة لخطر التخلف عن سداد ديونها قصيرة الأجل. وترجع هذه النسبة المرتفعة إلى حد كبير إلى نموذج أعمالهم، الذي يتطلب مخزونًا كبيرًا من المجموعات الجراحية (الأجهزة المزروعة والأدوات) لوضعها في المستشفيات، وتصنيفها كممتلكات ومصانع ومعدات، وكذلك كمية كبيرة من الحسابات المستحقة القبض (الأموال المستحقة على المستشفيات).

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

بلغ صافي قيمة الأصول الحالية للشركة (بديل لرأس المال العامل، وهو الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) حوالي 101.67 مليون دولار (TTM). ويعتبر هذا الرقم الإيجابي مؤشرا جيدا، ولكن القصة الحقيقية تكمن في بيان التدفق النقدي، حيث نرى تكلفة النمو.

يركز فريق الإدارة بشدة على تحسين استخدام رأس المال العامل. تتطلب طبيعة أعمالهم استثمارًا مستمرًا في مجموعات جراحية جديدة، ولهذا السبب انخفض رصيدهم النقدي، حتى مع نمو الإيرادات القوي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل والنقد المقيد 59.8 مليون دولار، بانخفاض عن 70.8 مليون دولار في نهاية عام 2024.

قائمة التدفق النقدي overview يُظهر عام 2025 شركة في مرحلة نمو مخططة كثيفة رأس المال:

والوجهة الرئيسية هنا هي التحسن الكبير في استخدام التدفق النقدي الحر (FCF). يمثل استخدام 3.4 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025 انخفاضًا قدره 8.2 مليون دولار أمريكي في حرق النقد مقارنة بالعام السابق. وهذه خطوة هائلة إلى الأمام.

توقعات السيولة والرؤية القابلة للتنفيذ

تستهدف الشركة الربع الأول الكامل من التدفق النقدي الحر الإيجابي في الربع الرابع من عام 2025. وهذه هي نقطة التحول الحاسمة بالنسبة للمستثمرين. وهذا يعني أن الأموال النقدية الناتجة عن العمليات ستكون كافية في النهاية لتغطية النفقات الرأسمالية، وفي المقام الأول عمليات النشر الجديدة. وهذا التحول من النمو المستهلك للنقد إلى نمو التمويل الذاتي هو الأمر الأكثر أهمية.

والقلق المحتمل هو أن النسبة الحالية المرتفعة متضخمة بسبب المخزون والذمم المدينة، ولكن تحسين استخدام التدفق النقدي الحر يظهر أنهم يتحسنون في تحويل تلك الأصول إلى نقد. تتمثل استراتيجيتهم في تقليل الحرق النقدي بشكل كبير حيث يهدفون إلى تحقيق التعادل في التدفق النقدي الحر في عام 2026.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الصورة الكاملة، يمكنك العثور على مزيد من التحليل على تحليل شركة OrthoPediatrics Corp (KIDS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

رؤية قابلة للتنفيذ: راقب إصدار أرباح الربع الرابع من عام 2025 عن كثب لتأكيد هذا التدفق النقدي الحر الإيجابي. إذا وصلوا إليه، فمن المرجح أن يعيد السوق تقييم السهم، وينقله من شركة عالية النمو وتحرق النقد إلى شركة مكتفية ذاتيا.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) وتحاول معرفة ما إذا كان السعر الحالي يبلغ حوالي $17.85 (اعتبارًا من نوفمبر 2025) هي صفقة أو علامة تحذير. والخلاصة المباشرة هي أن شركة OrthoPediatrics هي شركة عالية النمو وغير مربحة تتداول بخصم على نظيراتها في الصناعة على أساس المبيعات، ولكن نسب تقييمها معقدة لأنها لم تحقق دخلاً صافيًا بعد.

هذا هو السيناريو الكلاسيكي لأسهم النمو. عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من المقاييس النموذجية وتركز على الطريق إلى الربحية، بالإضافة إلى قيمة المؤسسة مقارنة بالأرباح المعدلة.

فيما يلي الرياضيات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية بناءً على أحدث البيانات:

• السعر إلى الأرباح (P / E): لا ينطبق (غير متاح).
• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): 1.39x.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): -59.10x (زائدة اثني عشر شهرا).

الفروق الدقيقة في نسبة السعر إلى الربحية غير المربحة وقيمة الشركة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك

نسبة السعر إلى الربح هي N/A لأن شركة OrthoPediatrics Corp لا تزال غير مربحة، حيث سجلت خسارة صافية في الربع الثاني من عام 2025 قدرها 7.1 مليون دولار. وبالمثل، فإن الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) EV/EBITDA تعتبر سلبية -59.10x اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو ما يحدث عندما يكون لدى الشركة قيمة مؤسسة إيجابية ولكن أرباح سلبية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA). لا يمكنك استخدام مضاعف سلبي لمقارنة القيمة، لذلك عليك أن تنظر إلى الأرقام المعدلة التطلعية.

ما يخفيه هذا التقدير هو تقدم الشركة في أرباحها المعدلة. كررت الإدارة عامها الكامل 2025 تعديل إرشادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في نطاق 15.0 مليون دولار إلى 17.0 مليون دولار. يستبعد هذا المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا) أشياء مثل التعويضات القائمة على الأسهم وتكاليف إعادة الهيكلة، مما يمنحك رؤية أنظف للعمليات الأساسية. نحن بالتأكيد بحاجة إلى أن نرى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة تتحول إلى صافي دخل حقيقي قريبًا.

تقلب أسعار الأسهم والقيمة الدفترية

شهد السهم تقلبات كبيرة خلال العام الماضي، مع نطاق 52 أسبوعًا يمتد من أدنى مستوى له إلى $15.28 إلى ارتفاع $31.25. السعر الأخير تقريبًا $17.85 بالقرب من الحد الأدنى من هذا النطاق، مما يشير إلى نقطة دخول مخفضة إذا كنت تؤمن بقصة النمو على المدى الطويل. نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) لـ 1.39x منخفض جدًا بالنسبة لشركة الأجهزة الطبية، مما يعني أن السهم يتم تداوله بحوالي 1.4 مرة فقط من صافي قيمة أصوله (الأصول مطروحًا منها الالتزامات). يشير هذا إلى أن المستثمرين لا يدفعون علاوة كبيرة على الميزانية العمومية للشركة، وهو أمر غير معتاد بالنسبة لشركة تكنولوجيا طبية عالية النمو.

يجب عليك أيضًا ملاحظة أن شركة OrthoPediatrics Corp. ليست أسهمًا للأرباح. لا تدفع الشركة أرباحًا، وهو أمر قياسي بالنسبة للأعمال التي تركز على النمو والتي تعيد استثمار جميع أموالها النقدية مرة أخرى في التوسع، مثل توجيه الإيرادات لعام 2025 بأكمله البالغ 233.5 مليون دولار إلى 234.5 مليون دولار.

إجماع المحللين: مبالغ فيه أم أقل من قيمته؟

يميل إجماع المحللين في السوق بشكل كبير نحو تقييم السهم بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي. متوسط التقييم من 7 محللين هو أ شراء قوي. هدف سعر السهم الجماعي لمدة 12 شهرًا هو $24.86، وهو ما يعني ارتفاعًا محتملاً 47.36% من السعر الحالي. يشير هذا الهدف إلى أن وول ستريت ترى أن الخسائر على المدى القريب مؤقتة وتقوم بتقييم الشركة على أساس نمو إيراداتها القوي المتوقع. 16% إلى 18% أكثر من 2024 إيرادات لعام 2025 بأكمله.

إن صورة التقييم متضاربة، ولكن النمو قوي. للتعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النمو، قد ترغب في الاطلاع على: استكشاف شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي ملخص لمقاييس التقييم التي يجب عليك تتبعها:

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS)، وهي شركة تتمتع بنمو قوي في الإيرادات، ولكن يجب أن تكون واقعيًا بشأن المخاطر المالية الأساسية. والوجهة المباشرة هي أنه على الرغم من أن الطلب على المنتجات الأساسية قوي، إلا أن التقلبات في مبيعات رأس المال والخسارة الصافية المستمرة هي الركائز على المدى القريب للسهم. إنها بالتأكيد قصة نمو، لكنها ليست قصة ربحية بعد.

التقلبات التشغيلية والاستراتيجية

أكبر المخاطر التشغيلية التي أبرزتها شركة OrthoPediatrics Corp. في أرباحها للربع الثالث من عام 2025 هي الطبيعة غير المتوقعة للمبيعات عالية القيمة وغير المتكررة. كان عليهم مراجعة توجيهات الإيرادات لعام 2025 بأكمله وصولاً إلى نطاق من 233.5 مليون دولار إلى 234.5 مليون دولار من 237.0 مليون دولار السابقة إلى 242.0 مليون دولار. كان هذا التخفيض يرجع إلى حد كبير إلى تأخر مبيعات معداتهم الرأسمالية 7D وطلبات التخزين المتكتلة في قطاع أمريكا اللاتينية والجنوبية (LATSAM). وهذا يدل على الضعف تجاه توقيت عمليات شراء التذاكر الكبيرة وأسواق دولية محددة.

وللتخفيف من ذلك، تعمل الإدارة بشكل استراتيجي على التقليل من التركيز على هذه القطاعات ذات الهامش المنخفض والمتقلبة. الجانب المشرق هو أن هذا التحول في التركيز ساعد في توسيع هامش الربح الإجمالي إلى ما يقرب من 74% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 73% في الربع الثالث من عام 2024، من خلال إعطاء الأولوية للمنتجات الأساسية ذات هامش الربح الأعلى.

التحدي المالي الأساسي: عدم الربحية المستمرة

الخطر المالي الأكثر أهمية هو عدم ربحية الشركة المستمرة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي الخسارة المبلغ عنها 11.8 مليون دولاربزيادة كبيرة عن الخسارة البالغة 7.9 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. تمثل هذه الخسارة الصافية المستمرة مصدر قلق أساسي للمستثمرين، على الرغم من نمو إيرادات الشركة برقم مزدوج.

إليك الحساب السريع لهيكل التكاليف: قفز إجمالي نفقات التشغيل للربع الثالث من عام 2025 إلى 54.7 مليون دولار، أ زيادة 20% على أساس سنوي، وهو ما يفوق صافي تحسن الهامش. هذا التوتر بين النمو المرتفع وارتفاع تكاليف التشغيل هو ما يبقي تقييم السهم تحت السيطرة.

المخاطر المالية الرئيسية لعام 2025:

• صافي الخسارة المستمرة: 11.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده.
• ضغط الهامش: كان هامش الربح الإجمالي 72% في الربع الثاني 2025، بانخفاض من 77% في الربع الثاني من عام 2024، بسبب التحولات في مزيج المنتجات.
• ارتفاع نفقات التشغيل: أعلى 20% في الربع الثالث من عام 2025 إلى 54.7 مليون دولار.

الرياح المعاكسة الخارجية وإجراءات التخفيف

وبعيداً عن الهيكل المالي الداخلي، تلوح المخاطر الخارجية في الأفق. باعتبارها شركة أجهزة طبية، تتعرض شركة OrthoPediatrics Corp باستمرار للتغييرات التنظيمية، مثل التكاليف والتعقيدات المرتبطة بالامتثال للائحة الاتحاد الأوروبي الجديدة للأجهزة الطبية (EU MDR) وتراخيص إدارة الغذاء والدواء المختلفة. أيضًا، لا تزال "عوامل الخطر" العامة المذكورة في ملف 10-K بتاريخ 5 مارس 2025 تتضمن تأثير حالات الطوارئ الصحية واسعة النطاق مثل فيروس كورونا (COVID-19) أو الفيروس المخلوي التنفسي (RSV) على الطلب على العمليات الجراحية.

خطة التخفيف للشركة واضحة وموجهة نحو العمل:

• إعادة هيكلة التكلفة: وأسفرت خطة إعادة الهيكلة العالمية التي بدأت في أواخر عام 2024 عن 3.0 مليون دولار في إعادة هيكلة الرسوم في الربع الثاني من عام 2025، بهدف خفض تكاليف التشغيل وتحسين الكفاءة.
• التركيز على التدفق النقدي: الإدارة ملتزمة بالتوليد التدفق النقدي الحر الإيجابي بحلول الربع الرابع من عام 2025، مما يمهد الطريق لتعادل التدفق النقدي الحر لمدة عام كامل في عام 2026.

هذه شركة تراهن على الكفاءة التشغيلية ومزيج المنتجات الأكثر ربحية لعبور خط التدفق النقدي أخيرًا. للتعمق أكثر في تقييم الشركة، اقرأ تحليلنا الكامل: تحليل شركة OrthoPediatrics Corp (KIDS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة OrthoPediatrics Corp. (KIDS) وترى شركة أجهزة طبية متخصصة في سوق متخصصة، وهذا التركيز هو أعظم نقاط قوتها. لا يزال مسار الشركة لعام 2025 عبارة عن توسع قوي ومكون من رقمين، حتى مع بعض الرياح المعاكسة الأخيرة. إنهم لا يطاردون كل الأسواق؛ إنهم يسيطرون على المجال الذي يعرفونه أفضل: جراحة عظام الأطفال.

تقع توجيهات الإيرادات المنقحة لعام 2025 بالكامل بين 233.5 مليون دولار و 234.5 مليون دولار، والذي لا يزال يمثل معدل نمو صحي قدره 14% إلى 15% أكثر من 2024 إيرادات. وهذا النمو ليس عرضيًا؛ إنها مدفوعة ببعض الروافع الواضحة والقابلة للتنفيذ والتي تكون قيد الحركة بالفعل. بصراحة، هذه قصة نمو، لكن عليك أن تراقب الطريق نحو الربحية عن كثب.

جوهر نموها يأتي من ابتكار المنتجات واختراق السوق. يعد عرض منتجاتهم الشاملة - أكثر من 80 منتجًا - بمثابة خندق تنافسي كبير (ميزة هيكلية طويلة المدى) لأنها تجعلهم المركز الوحيد الحقيقي الشامل لجراحي الأطفال.

فيما يلي محركات النمو الرئيسية التي تغذي توقعات عام 2025:

• الصدمة والتشوه: شهد هذا القطاع، الذي يتضمن منتجات مثل أنظمة PNP Femur وDF2، أداءً قويًا ومتناميًا 17% في الربع الثالث من عام 2025.
• الجنف: يتم تعزيز النمو هنا من خلال نظام الاستجابة ونظام ApiFix غير المدمج، بالإضافة إلى نظام VerteGlide™ الذي تم إطلاقه في الربع الأول من عام 2025.
• تستعد المتخصصة (OPSB): يعد امتياز OrthoPediatrics Specialty Bracing الذي يتوسع بسرعة مبادرة استراتيجية رئيسية، مما يولد هوامش مساهمة أعلى من أعمال زراعة الأسنان التقليدية.
• تمكين التكنولوجيا: تعتبر منصة التكنولوجيا 7D، على الرغم من بعض التأخير في مبيعات رأس المال، محركًا طويل المدى، مما يعزز التخطيط الجراحي والتنفيذ.

وتدفع الشركة أيضًا بقوة نحو المبادرات الإستراتيجية لتحسين النتيجة النهائية. لديهم خطة إعادة هيكلة عالمية، بدأت في أواخر عام 2024، تهدف إلى تحسين الكفاءة التشغيلية وخفض التكاليف. وهذه بالتأكيد خطوة ضرورية، حيث أن صافي الخسارة آخذ في التزايد. الهدف واضح: تحقيق إيجابية التدفق النقدي الحر بحلول الربع الرابع من عام 2025.

بالنسبة للأرباح، كررت الشركة توجيهاتها المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل 15.0 مليون دولار و 17.0 مليون دولار. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط على هامش الربح الإجمالي الذي انخفض من 77% في الربع الثاني من عام 2024 إلى 72% في الربع الثاني من عام 2025، بسبب التحول المختلط نحو المنتجات ذات هامش الربح المنخفض وزيادة المبيعات الدولية.

ويشكل التوسع العالمي عنصرا حاسما آخر. إنهم يتوسعون بنشاط في أسواق جديدة، مع كون أوروبا والشرق الأوسط أهدافًا رئيسية، ويتوسعون على وجه التحديد في مناطق جديدة مثل أيرلندا. هذا النمو الجغرافي، إلى جانب اعتماد المنتجات الجديدة، هو الطريقة التي يخططون بها للحفاظ على زخم نموهم. إنها خطوة ذكية لتنويع مصادر الإيرادات، ولكنها أيضًا تزيد من الامتثال والتعقيد التشغيلي.

للتعمق أكثر في تقييم الشركة ومخاطرها profile, يمكنك قراءة التحليل كاملا هنا: تحليل شركة OrthoPediatrics Corp (KIDS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

إليك الرياضيات السريعة حول توقعات عام 2025: