تحطيم ليفي شتراوس & شركة (ليفي) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

(LEVI)، فأنت بحاجة إلى تجاوز قصة الدنيم الكلاسيكية والتركيز بشكل مباشر على محور التوجه المباشر إلى المستهلك (DTC)، والذي يعد بالتأكيد جوهر صحتهم المالية في عام 2025. وقد رفعت الشركة مؤخرًا توجيهاتها للعام بأكمله، وتتوقع الآن نمو صافي الإيرادات العضوية بنسبة 4.5٪ إلى 5.5٪ وربحية السهم المخففة المعدلة (EPS) في حدود 1.25 دولار. إلى 1.30 دولار للسنة المالية المنتهية في نوفمبر 2025، وهي إشارة واضحة إلى أن استراتيجيتهم ناجحة، حتى مع الرياح المعاكسة للتعريفات الجمركية. يرتكز هذا التفاؤل على النصف الأول القوي، حيث شهد الربع الثاني وحده إيرادات صافية قدرها 1.4 مليار دولار أمريكي وارتفعت ربحية السهم المخففة المعدلة بنسبة 37٪ على أساس سنوي إلى 0.22 دولار أمريكي، مدفوعة إلى حد كبير بقناة DTC التي تسيطر الآن على أكثر من نصف إجمالي صافي الإيرادات. يتمثل الإجراء الحاسم بالنسبة للمستثمرين في فهم كيف سيصمد هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والمعدل المتوقع بنسبة 11.4% إلى 11.6% في مواجهة ضغوط الاقتصاد الكلي العالمي؛ توسيع الهامش هذا هو المكان الذي يتم فيه إنشاء القيمة الحقيقية.

تحليل الإيرادات

تتمثل الفكرة الأساسية لشركة Levi Strauss & Co. (LEVI) في عام 2025 في التحول النهائي نحو نموذج هامش أعلى، وهو نموذج المباشر إلى المستهلك (DTC)، والذي يعوض بنجاح الرياح المعاكسة الكلية. لقد قامت الشركة باستمرار برفع توقعاتها للعام بأكمله، وتتوقع الآن نمو صافي الإيرادات المعلن عنه بحوالي حوالي 3% للسنة المالية 2025، مع توقع نمو صافي الإيرادات العضوية بنحو 6%. يعد هذا انتعاشًا قويًا من التوقعات السابقة الأكثر تحفظًا، وبصراحة، فهو يظهر نجاح الاستراتيجية.

DTC-First Pivot يقود النمو

أكبر فرصة لك لفهم الوضع المالي لشركة Levi Strauss & Co. هي مشاهدة مزيج القنوات. إن المحور الاستراتيجي لنموذج البيع المباشر للمستهلك (DTC) مباشرة من خلال المتاجر المملوكة للشركة والتجارة الإلكترونية، وليس فقط من خلال شركاء البيع بالجملة، هو المحرك الأساسي. في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، ارتفع صافي إيرادات شركة DTC بنسبة قوية 11% على أساس تقريري واحتسابي 46% من إجمالي صافي الإيرادات.

وعلى العكس من ذلك، شهد صافي إيرادات البيع بالجملة زيادة متواضعة بلغت 3% في الربع الثالث من عام 2025. يعد مزيج القنوات هذا أمرًا بالغ الأهمية لأن DTC يحمل هامش إجمالي أعلى بكثير، مما يعني انخفاض المزيد من كل دولار مبيعات إلى النتيجة النهائية. وتتمتع التجارة الإلكترونية، وهي جزء رئيسي من DTC، بالقوة بشكل خاص، مع نمو صافي الإيرادات 18% على أساس معلن عنه في الربع الثالث من عام 2025.

• تقترب DTC من نصف إجمالي الإيرادات.

الأداء الإقليمي ومزيج المنتجات

إن نمو الإيرادات ليس منتظمًا على مستوى العالم، وهو بالتأكيد خطر يجب مراقبته. وكانت آسيا صاحبة الأداء المتميز، في حين كان النمو في أوروبا أكثر ضعفاً. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة ليفي شتراوس وشركاه عن إيرادات صافية قدرها 1.5 مليار دولار، أ 7% زيادة على أساس سنوي. إليك الرياضيات السريعة حول المساهمات الإقليمية:

العلامة التجارية الأساسية لشركة Levi هي المحرك الرئيسي، حيث ترى أ 9% زيادة عضوية على مستوى العالم في الربع الثاني من عام 2025. وقد ساهمت العلامة التجارية الأصغر Beyond Yoga، والتي تعد بمثابة تنويع رئيسي في مجال الألعاب الرياضية، بصافي إيرادات قدرها 33 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، أ 2.5% زيادة. يمكنك قراءة المزيد عن أهداف الشركة طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Levi Strauss & Co. (LEVI).

تغييرات كبيرة في التدفق: تجريد شركة Dockers

التغيير الرئيسي في هيكل الإيرادات في عام 2025 هو التجريد الاستراتيجي للعلامة التجارية Dockers. تمت إعادة تصنيف هذه الأعمال على أنها عمليات متوقفة في الربع الأول من عام 2025. وتم الانتهاء من بيع الملكية الفكرية لشركة Dockers وعملياتها في الولايات المتحدة وكندا في الربع الثالث من عام 2025 مقابل 194.7 مليون دولار. تعمل هذه الخطوة على تبسيط الأعمال، مما يسمح للإدارة بتركيز الموارد والنفقات الرأسمالية بشكل كامل تقريبًا على العلامة التجارية Levi's ذات النمو الأعلى والهامش الأعلى وقناة DTC. ما يخفيه هذا التقدير هو أنه في حين أن الإيرادات المبلغ عنها ستبدو أقل بسبب مغادرة عمال الرصيف، فإن الإيرادات المتبقية ستكون أعلى جودة وأكثر ربحية.

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Levi Strauss & Co. (LEVI) تبيع الكثير من الجينز أم أنها تجني بالفعل المزيد من المال من كل زوج. الإجابة المختصرة هي: إنهم يعملون بالتأكيد على تحسين جودة أرباحهم، وليس فقط كمية المبيعات. إن الوجبات الرئيسية للسنة المالية 2025 هي التوسع الواضح في الهوامش، مما يترجم مباشرة إلى ارتفاع ربحية السهم (EPS).

بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، توجهت شركة Levi Strauss & Co. نحو تحسين كبير في مقاييس الربحية الأساسية. يعد هذا التوسع نتيجة مباشرة لتحولهم الاستراتيجي إلى النموذج الأول المباشر للمستهلك (DTC) ومبادرات إدارة التكلفة القوية مثل Project Fuel. إليك الحساب السريع لأدائهم المتوقع:

• الهامش الإجمالي: من المتوقع توسع بمقدار 100 نقطة أساس للعام بأكمله، ومن المتوقع أن يبلغ الهامش حوالي 61.6%.
• هامش الربح التشغيلي: من المتوقع أن يتوسع هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) - وهو مقياس رئيسي للربح التشغيلي - إلى نطاق يتراوح بين 11.4% إلى 11.6%.
• صافي الربح: من المتوقع أن تتراوح ربحية السهم المخففة المعدلة، وهو مؤشر قوي للأرباح النهائية، بين 1.27 دولارًا و1.32 دولارًا.

لكي نكون منصفين، من المتوقع أن يبلغ صافي نمو الإيرادات المعلن عنه حوالي 3٪ فقط لهذا العام، لكن توسع الهامش يظهر أن الإدارة تركز على النمو المربح على مطاردة كل عملية بيع.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

الكفاءة التشغيلية هي حيث القصة الحقيقية. يعد الارتفاع المستمر في هامش الربح الإجمالي علامة واضحة على نجاح مبادرة Project Fuel، التي تهدف إلى دفع النمو المستدام والربحية على المدى الطويل. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025 وحده، وصل هامش الربح الإجمالي إلى مستوى قياسي بلغ 62.6%، بزيادة 140 نقطة أساس عن العام السابق.

يعزى هذا التوسع في هامش الربح الإجمالي في المقام الأول إلى أمرين: انخفاض تكاليف المنتج من عمل سلسلة التوريد الخاصة بهم ومزيج القنوات والعلامات التجارية المناسب. عندما تبيع المزيد من خلال متاجرك الخاصة والتجارة الإلكترونية (DTC)، والتي تمثل 52٪ من صافي الإيرادات في الربع الأول من عام 2025، فإنك تستغني عن الوسيط وتحتفظ بجزء أكبر من فطيرة الإيرادات. يعد هذا التحول أمرًا بالغ الأهمية لأنه يمنحهم سيطرة أفضل على الأسعار والمخزون، مما يعزز هامش الربح الإجمالي.

الاتجاه واضح: الربحية تتعزز في جميع المجالات. انظر إلى نتائج الربع الثالث من عام 2025، حيث بلغ صافي الدخل من العمليات المستمرة 122 مليون دولار، وهي قفزة هائلة عن الربع من العام السابق، مما يوضح النفوذ الذي اكتسبوه من ارتفاع المبيعات والتكاليف الخاضعة للتحكم.

مقارنة الصناعة: كيف تتراكم شركة ليفي شتراوس وشركاه

كمحلل متمرس، أقوم دائمًا بمقارنة أداء الشركة مع نظيراتها. تعمل شركة Levi Strauss & Co. في مجال بيع الملابس بالتجزئة ذي التنافسية العالية. عندما تقوم بجمع أدائها المتوقع لعام 2025 مقابل متوسطات الصناعة، فإن هامشها profile تبدو قوية بشكل خاص، خاصة على جبهة الهامش الإجمالي. وهذه شهادة على قوة التسعير الدائمة لعلامة ليفي التجارية.

في ما يلي لقطة تقارن توجيهات شركة Levi Strauss & Co. للعام بأكمله لعام 2025 مع المعايير النموذجية لتجارة التجزئة في الملابس:

إن حقيقة أن هامش الربح الإجمالي المتوقع بحوالي 61.6% يقع فوق الحد الأعلى لمتوسط ​​الصناعة الذي يتراوح بين 50% إلى 60% يعد ميزة تنافسية كبيرة. تمنحهم نقطة البداية الأعلى هذه مزيدًا من الحماية لاستيعاب التكاليف غير المتوقعة، أو المزيد من الأموال لإعادة استثمارها في التسويق وتطوير المنتجات. من الواضح أنهم ينفذون إستراتيجية متميزة تسمح لهم بفرض رسوم أعلى، بالإضافة إلى أنهم يديرون تكلفة البضائع المباعة (COGS) بشكل أفضل من معظمهم. للحصول على صورة أكثر اكتمالاً عن الوضع المالي للشركة، يجب عليك مراجعة المنشور الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة ليفي شتراوس وشركاه (LEVI): رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Levi Strauss & Co. (LEVI) لقياس المخاطر، والوجهة السريعة هي أن الشركة تحافظ على هيكل رأس مال متوازن، على الرغم من الاستدانة قليلاً. ومن المؤكد أنهم لا يخجلون من استخدام الديون، لكنهم يديرونها بشكل جيد، خاصة مع تحركات إعادة التمويل الأخيرة.

اعتبارًا من الربع الثالث من السنة المالية 2025، أبلغت شركة ليفي شتراوس وشركاه عن إجمالي الديون في الميزانية العمومية بحوالي 2.24 مليار دولار. الجزء الأكبر من هذا هو الديون طويلة الأجل، والتي بلغت 1.0428 مليار دولار اعتبارًا من 31 أغسطس 2025. ويستخدمون مزيجًا من الديون وحقوق الملكية، وهي استراتيجية تساعد على تعزيز التوسع دون إضعاف قيمة المساهمين بسرعة كبيرة.

وإليك الرياضيات السريعة على الرافعة المالية الخاصة بهم:

• إجمالي الدين (مايو 2025): 2.24 مليار دولار
• إجمالي حقوق الملكية (أغسطس 2025): 2.1627 مليار دولار (محسوبة من إجمالي الأصول البالغة 6.6564 مليار دولار أمريكي مطروحًا منها إجمالي الخصوم البالغة 4.4937 مليار دولار أمريكي)
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 1.04

نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) تبلغ 1.04 يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، يكون لدى الشركة حوالي 1.04 دولار من الديون. هذه النسبة أعلى قليلاً من متوسط صناعة تصنيع الملابس 0.92، لكنه يقع بشكل مريح تحت متوسط صناعة تجارة التجزئة للملابس الذي يبلغ 1.2. ويشير هذا الموقف إلى استخدام حكيم، ولكن موجه نحو النمو، للروافع المالية (استخدام الأموال المقترضة لتمويل الأصول).

وكانت الشركة استباقية في إدارة ديونها profile. في فبراير 2025، قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بترقية التصنيف الافتراضي للمصدر على المدى الطويل (IDR) لشركة Levi Strauss & Co. "BBB-" من "BB+"، مما دفعها إلى منطقة الدرجة الاستثمارية. هذه الترقية هي صفقة كبيرة؛ فهو يشير إلى انخفاض مخاطر الائتمان وينبغي أن يترجم إلى انخفاض تكاليف الاقتراض مع مرور الوقت. ومع ذلك، أكدت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية تصنيفها عند "BB+" في مارس 2025، مع الحفاظ على نظرة مستقبلية مستقرة.

في يوليو 2025، نفذت الشركة خطوة ذكية لإعادة التمويل، حيث قامت بتسعير طرح خاص بقيمة 475 مليون يورو من 4.000% سندات ممتازة مستحقة في عام 2030. إنهم يعتزمون استخدام العائدات، بالإضافة إلى النقد المتاح، لاسترداد سنداتهم الممتازة بنسبة 3.375٪ والتي كانت مستحقة في عام 2027. ويعمل هذا الإجراء على تمديد فترة استحقاق جزء كبير من ديونهم لمدة ثلاث سنوات ويقفل بسعر معقول، مما يقلل من مخاطر إعادة التمويل على المدى القريب. إنها خطوة كلاسيكية لتسهيل جدول استحقاق الديون وتحسين تخطيط السيولة، والذي يتماشى مع تركيزهم الاستراتيجي على التوسع المباشر للمستهلك، كما هو مذكور في تقريرهم. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Levi Strauss & Co. (LEVI).

إن ميزان الديون وحقوق الملكية يتمتع بصحة جيدة في الوقت الحالي، حيث تشير نسبة الديون إلى الديون إلى اتباع نهج متوازن لتمويل النمو. إن قدرتها على الوصول إلى أسواق الديون لإعادة التمويل، حتى مع زيادة طفيفة في معدل القسيمة، تؤكد ثقة السوق في توليد التدفق النقدي والانضباط المالي.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Levi Strauss & Co. (LEVI) لديها الأموال النقدية اللازمة لتغطية فواتيرها على المدى القريب وإبقاء الأضواء مضاءة. الإجابة المختصرة هي نعم، ولكن مثل أي شركة ملابس، فإن جزءًا كبيرًا من تلك السيولة مرتبط بمخزون الجينز. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، كان إجمالي مركز السيولة للشركة قويًا عند حوالي 1.5 مليار دولار، والذي يتضمن النقد والائتمان المتاح.

النسب الحالية والسريعة: نظرة فاحصة

لقياس القوة المالية الفورية، ننظر إلى النسبة الحالية والنسبة السريعة (نسبة اختبار الحمض). تخبرنا النسبة الحالية ما إذا كانت الأصول المتداولة يمكنها تغطية الالتزامات المتداولة. بالنسبة لشركة Levi Strauss & Co. (LEVI)، كانت النسبة الحالية للربع المنتهي في أغسطس 2025 هي 1.52. يعد هذا رقمًا صحيًا، مما يعني أن الشركة لديها 1.52 دولارًا أمريكيًا من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولارًا أمريكيًا من الالتزامات المتداولة. هذه بالتأكيد وسادة جيدة.

ومع ذلك، فإن نسبة السيولة السريعة هي أكثر دلالة بالنسبة لمتاجر التجزئة، لأنها تستبعد المخزون الذي يمكن أن يكون بطيئا في تحويله إلى نقد. وكانت نسبة السيولة السريعة لشركة Levi Strauss & Co. أقل عند 0.87. وهذا الرقم، الذي يقل عن 1.0، يعني أن الشركة تعتمد على بيع مخزونها لتغطية ديونها قصيرة الأجل بالكامل. إنها ليست علامة حمراء لشركة في هذا القطاع، ولكنها تسلط الضوء على أهمية إدارة المخزون بكفاءة وقوة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Levi Strauss & Co. (LEVI). لدفع المبيعات.

رأس المال العامل واتجاهات المخزون

رأس المال العامل - الأصول المتداولة ناقص الخصوم المتداولة - هو رأس المال المتاح للعمليات اليومية. بلغ صافي رأس المال العامل الأخير لشركة Levi Strauss & Co. حوالي 756.5 مليون دولار. ومن الواضح أن الإدارة تركز على تحسين هذا الأمر، حيث من المتوقع أن يرتفع صافي رأس المال العامل إلى حوالي 890 مليون دولار.

• إدارة المخزون: تشير النسبة السريعة إلى أن المخزون هو المفتاح لفتح المزيد من السيولة.
• مراقبة التحويل النقدي: راقب مدى سرعة قيام شركة Levi Strauss & Co. بتحويل هذا المخزون إلى نقد.

وما يخفيه هذا التقدير هو زيادة إجمالي المخزونات بنسبة 12% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024، وهو مصدر شائع لضغط رأس المال العامل. تريد أن يكون المخزون عالي الجودة، وليس فقط بكميات كبيرة.

بيان التدفق النقدي Overview (السنة المالية 2025)

التدفق النقدي هو شريان الحياة للأعمال التجارية. بالنسبة للسنة المالية 2025، يظهر بيان التدفق النقدي صورة مختلطة، ولكن مع تحركات استراتيجية كبيرة في أنشطة الاستثمار والتمويل.

يشير رقم التدفق النقدي التشغيلي (OCF) البالغ 24.80 مليون دولار للسنة المالية 2025 إلى أنه على الرغم من أن الشركة تحقق أرباحًا على الورق، فإن تحويل هذا الربح إلى نقد من العمليات الأساسية كان ضيقًا، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تغييرات رأس المال العامل مثل تراكم المخزون. على الجانب الاستثماري، كان التدفق النقدي للربع الثالث البالغ 9.7 مليون دولار (9.7 مليون دولار) ضئيلًا، ولكن تم تعويضه بخطوة استراتيجية كبيرة: إجمالي العائدات البالغ 194.7 مليون دولار من بيع الملكية الفكرية لشركة Dockers® وعملياتها في الولايات المتحدة وكندا.

كان التدفق النقدي التمويلي (FCF) صافي تدفق خارجي قدره (337.1 مليون دولار) في الربع الثالث من عام 2025. يعد هذا التدفق الخارجي قرارًا متعمدًا لتخصيص رأس المال، مدفوعًا في المقام الأول بإعادة القيمة إلى المساهمين. وشمل ذلك توزيعات أرباح بقيمة 55 مليون دولار أمريكي وبرنامج إعادة شراء سريع للأسهم بقيمة 120 مليون دولار أمريكي. يشير هذا إلى ثقة الإدارة في الأرباح المستقبلية، حيث أنها على استعداد لتوزيع الأموال النقدية لتحقيق عوائد المساهمين على الرغم من التدفق النقدي التشغيلي الضيق. بلغ إجمالي النقد الذي تم إرجاعه إلى المساهمين في الربع الثالث حوالي 151 مليون دولار.

تحليل التقييم

هل شركة ليفي شتراوس وشركاه (LEVI) مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي؟ الإجابة السريعة هي أن محللي وول ستريت يرون أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ويتوقعون ارتفاعًا يزيد عن 27%. يتم تداول السهم حاليًا حول 20.76 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025، لكن السعر المستهدف المتفق عليه يقع عند 26.42 دولارًا أمريكيًا. تشير هذه الفجوة إلى فرصة واضحة، لكننا بحاجة إلى التحقق من مقاييس التقييم الأساسية لمعرفة ما إذا كان هذا التفاؤل يرتكز بشكل واضح على الواقع المالي.

فك رموز المضاعفات

عندما أنظر إلى نسب التقييم الأساسية - لغة التحليل الأساسي - فإن أسعار شركة ليفي شتراوس وشركاه معقولة، خاصة بالنظر إلى نموها الأخير. إن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E)، والتي تستخدم أرباح الـ 12 شهرًا الماضية، هي منخفضة عند 13.63، وهو أمر جذاب. ومع ذلك، فإن السعر إلى الربحية الآجلة، بناءً على الأرباح المتوقعة لعام 2026، أعلى قليلاً عند 16.31. لا يزال هذا مضاعفًا صحيًا لعلامة تجارية ذات قوة تسعير عالمية.

إليك الحساب السريع لقيمة المؤسسة:

• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): 3.53
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): 11.81

يعد سعر السهم إلى القيمة الدفترية (P/B) البالغ 3.53 مرتفعًا بعض الشيء بالنسبة لمتاجر التجزئة التقليدية، لكن شركة Levi Strauss & Co. هي شركة تعتمد على العلامة التجارية، وتعكس هذه العلاوة قيمة ملكيتها الفكرية والاعتراف العالمي بها. إن EV / EBITDA البالغ 11.81 قوي - فهو ليس رخيصًا، ولكنه ليس باهظ الثمن أيضًا، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون سعرًا عادلاً للتدفق النقدي التشغيلي للشركة قبل اعتبارات الديون.

زخم الأسهم وقوة الأرباح

من الواضح أن السوق بدأ يتعرف على التحول الذي حققته الشركة. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية حتى نوفمبر 2025، ارتفع سعر السهم بنسبة 29.38٪ تقريبًا، منتقلًا من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 12.17 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 24.82 دولارًا قبل أن يستقر بالقرب من علامة 20.76 دولارًا. وهذه خطوة مهمة، ولكنها لا تزال أقل من هدف المحللين. قصة توزيعات الأرباح قوية أيضًا، وهي علامة رائعة للمستثمرين على المدى الطويل.

تحتفظ شركة Levi Strauss & Co. بأرباح مستدامة profile, وهو أمر بالغ الأهمية للتغلب على الدورات الاقتصادية. تبلغ توزيعات الأرباح السنوية للسهم الواحد حوالي 0.54 دولارًا أمريكيًا، مما يترجم إلى عائد أرباح يبلغ حوالي 2.52٪. ما يخفيه هذا التقدير هو أمان الدفع، وهو أمر ممتاز. تبلغ نسبة توزيع الأرباح 35.5٪ إلى 37.5٪ من الأرباح، مما يعني أن الشركة تستخدم أقل من خمسي أرباحها لدفع المساهمين، مما يترك الكثير من رأس المال للنمو وإعادة شراء الأسهم.

وجهة نظر الإجماع: شراء معتدل

إن إجماع وول ستريت يشكل إشارة واضحة. من بين 14 محللًا يغطون شركة Levi Strauss & Co.، حصل 10 منهم على تصنيف شراء، و4 حصلوا على تصنيف Hold، مما أدى إلى إجماع "شراء معتدل". هذه ليست "شراء قوي"، ولكنها تظهر أن غالبية المحللين المتمرسين يعتقدون أن السهم لديه مجال للتشغيل، خاصة مع متوسط ​​السعر المستهدف البالغ 26.42 دولارًا مما يشير إلى اتجاه صعودي كبير. الفكرة الرئيسية هنا هي أن السوق لم يقم بتسعير إيرادات الشركة المرتفعة وتوقعات النمو العضوي لعام 2025 بشكل كامل، والتي تمت ترقيتها بعد نتائج الربع الثالث من عام 2025 القوية. للتعمق أكثر في العوامل التشغيلية التي تقود هذا التقييم، قم بمراجعة المقالة الكاملة حول تحليل الصحة المالية لشركة ليفي شتراوس وشركاه (LEVI): رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Levi Strauss & Co. (LEVI) بعين واضحة، وهذا أمر ذكي. لقد قامت الشركة بعمل قوي في تنفيذ محورها المباشر إلى المستهلك (DTC)، ولكن حتى العلامة التجارية الشهيرة مثل Levi's ليست محصنة ضد الرياح المعاكسة الكلية. تتلخص المخاطر على المدى القريب في ثلاثة أشياء: الاحتكاك التجاري العالمي، وشد حزام المستهلك، والتحول المستمر في مزيج المبيعات.

أكبر المخاطر الخارجية هي البيئة التجارية، وتحديدا التعريفات الجمركية. بصراحة، هذه ضربة مباشرة للوضع المالي. تفترض توجيهات شركة ليفي شتراوس وشركاه لعام 2025 أن الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات من الصين ستظل مرتفعة. 30%، مع تعريفات بقية العالم عند 20% للفترة المتبقية من السنة المالية. وهذا يمثل رياحًا تشغيلية معاكسة هائلة، بالإضافة إلى أن تدهور أسعار صرف العملات الأجنبية لا يزال يشكل عائقًا أمام الأرباح الدولية.

فيما يلي الحساب السريع لتأثير التعريفة الجمركية: تمكنت الشركة من تخفيف أثر العام بأكمله على هامشها الإجمالي إلى فقط 20 نقطة أساس من خلال تعديلات التسعير والمصادر، وهو أمر مربح بالتأكيد، لكنه لا يزال يؤثر على الربحية. عليك أن تراقب أعمالهم بالجملة أيضًا. وبينما أظهرت عودة إلى النمو بعد ستة أرباع من الانخفاض، لا يزال المسؤولون التنفيذيون يتوقعون أن تكون هذه القناة ثابتة نسبيًا للسنة المالية 2025. وهذه إشارة واضحة إلى أن نموذج التوزيع القديم لا يزال تحت الضغط.

التخفيف الاستراتيجي والتشغيلي

شركة ليفي شتراوس وشركاه لا تقف مكتوفة الأيدي فحسب؛ واستراتيجيتهم عبارة عن خطة عمل واضحة ضد هذه المخاطر. المحور الرئيسي لنموذج DTC الأول هو اللعب الدفاعي الأساسي. وتضم هذه القناة، والتي تشمل المتاجر الخاصة بهم والتجارة الإلكترونية 52% من إجمالي صافي الإيرادات في الربع الأول من عام 2025. ويمنحهم هذا التحول سيطرة أفضل على التسعير والمخزون، والأهم من ذلك، هامش إجمالي أعلى، والذي من المتوقع أن يتوسع بإجمالي 100 نقطة أساس لعام كامل 2025.

كما أنهم يتعاملون مع المخاطر التنظيمية والبيئية طويلة المدى بشكل مباشر من خلال استراتيجية العمل المناخي لعام 2025. هذه خطوة ذكية لتأمين سلسلة التوريد وسمعة العلامة التجارية في المستقبل. أهدافهم ملموسة:

• تحقيق 100% الكهرباء المتجددة في جميع المرافق المملوكة والمدارة بحلول عام 2025.
• تقليل الانبعاثات المطلقة للنطاقين 1 و2 من غازات الدفيئة (GHG) بنسبة 90% بحلول عام 2025.

ما يخفيه هذا التقدير هو أن الركود العالمي المفاجئ والكبير قد يظل قادرًا على التغلب على مكاسب هامش DTC. على الرغم من كل الزخم الإيجابي الذي يشبه رفع توجيهات EPS المخففة المعدلة للربع الثالث من عام 2025 إلى 1.27 دولار إلى 1.32 دولار- لا يزال نجاح الشركة يعتمد على رغبة المستهلك في دفع علاوة مقابل الدنيم. وتفترض التوجيهات الحالية عدم وجود تفاقم كبير في الضغوط الاقتصادية الكلية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يقود هذا السهم، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة ليفي شتراوس وشركاه (LEVI) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

ويلخص الجدول أدناه التوقعات المالية الأساسية التي تعزز ثقة المستثمرين، على الرغم من المخاطر:

خطوتك التالية هي مراقبة دعوة أرباح الربع الرابع من عام 2025 بحثًا عن أي تغييرات في توقعات عام 2026، خاصة فيما يتعلق بقناة البيع بالجملة في الولايات المتحدة وأي تحديثات أخرى متعلقة بالتعريفة الجمركية.

فرص النمو

أنت تبحث عن المكان الذي ستجد فيه شركة Levi Strauss & Co. (LEVI) موجة النمو التالية، والإجابة واضحة: إنها تتحرك بشكل حاسم نحو المباشر إلى المستهلك (DTC) نموذج ومضاعفة في الأسواق الدولية، وخاصة آسيا. هذا ليس مجرد محور. إنه تحول أساسي إلى أعمال ذات هامش أعلى وأكثر تحكمًا. بصراحة، أكبر فرصة على المدى القصير هي ببساطة تنفيذ هذه الإستراتيجية بشكل جيد.

لقد كانت الشركة جريئة في التحول إلى علامة تجارية لأسلوب حياة الدنيم، وليس مجرد شركة جينز. وهذا التركيز يظهر بالفعل في الأرقام. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، تتوقع شركة Levi Strauss & Co. نموًا عضويًا في صافي الإيرادات تقريبًا 6%، إشارة قوية للطلب الأساسي. لقد قاموا أيضًا برفع توقعاتهم للأرباح المخففة المعدلة للسهم الواحد (EPS) إلى مجموعة من 1.27 دولار إلى 1.32 دولار. إليك الحساب السريع: نسبة أعلى من المبيعات من خلال متاجرهم الخاصة والتجارة الإلكترونية (DTC) تعني أنهم يحصلون على المزيد من الأرباح، ولهذا السبب من المتوقع أن يتوسع هامش الربح الإجمالي بنسبة 100 نقطة أساس للسنة.

• DTC-أولاً: هوامش أعلى، بيانات أفضل للعملاء.
• التوسع في آسيا: سوق غير مستغلة مع إمكانات هائلة.
• تنويع المنتجات: اعتماد أقل على الدنيم الأساسي.

إن المبادرات الإستراتيجية التي تقود هذا النمو محددة للغاية وقابلة للتنفيذ:

ما يخفيه هذا التقدير هو استمرار حالة عدم اليقين في قناة البيع بالجملة، والتي يتوقعون أن تظل ثابتة طوال العام بأكمله. ومع ذلك، فإن الميزة التنافسية للشركة هي بلا شك أيقونتها قوة العلامة التجارية، وهو مرادف لجودة الدنيم على مستوى العالم. تسمح لهم حقوق الملكية هذه بالحفاظ على الأسعار المتميزة والتنقل في سوق تنافسية. بالإضافة إلى مصادرها المتنوعة من 28 دولة يساعد على تخفيف مخاطر التعريفات الجمركية وسلسلة التوريد، مما يمنحهم المرونة التشغيلية التي يفتقر إليها الآخرون. هذه القوة المالية، إلى جانب التجريد الاستراتيجي للعلامة التجارية Dockers، تضع شركة Levi Strauss & Co. في مكانة لتحقيق نمو مستدام ومربح، وتركيز الموارد حيث تكون العائدات أعلى. لإلقاء نظرة أعمق على من يراهن على هذا المستقبل، عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة ليفي شتراوس وشركاه (LEVI) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟