تحطيم ريلاينس ستيل & شركة الألومنيوم (RS) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) وتحاول معرفة ما إذا كانت قوتها التشغيلية يمكن أن تصمد أمام تقلبات أسعار السوق، وهو سؤال عادل بالتأكيد في مساحة مركز خدمة المعادن.

العنوان الرئيسي للربع الثالث من عام 2025 واضح: حققت الشركة ربحية للسهم الواحد غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (EPS) بقيمة $3.64 على صافي المبيعات 3.65 مليار دولار، مما يثبت مرونة نموذجهم، حتى مع وجود خسارة طفيفة في ربحية السهم مقابل الإجماع. وهذا أداء قوي، ولكن القصة الحقيقية هي التدفق النقدي الذي ولدوه بقوة 261.8 مليون دولار من العمليات في الربع الثالث من عام 2025 وحده، مما يمنحهم رأس مال كبير لعمليات إعادة الشراء والاستحواذ. ولكن لا تزال التوقعات على المدى القريب حذرة، مع انخفاض توجيهات أرباح السهم للربع الرابع من عام 2025 غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، بين $2.65 و $2.85 للسهم الواحد، مما يعكس التباطؤ الموسمي النموذجي وضغوط الأسعار. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام ربع السنوية ومعرفة ما إذا كان تنوعها - وخاصة في البناء غير السكني - يبرر نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) التي تبلغ 15.73، وهو ما سنفصله بعد ذلك.

تحليل الإيرادات

تريد معرفة ما إذا كان بإمكان شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) الاستمرار في تنمية خط إنتاجها الأعلى، والإجابة المختصرة هي نعم، فهي تستحوذ على حصة في السوق بالتأكيد. يعمل محرك إيرادات الشركة على مكاسب الحجم، وليس السعر فقط، وهو ما يعد إشارة أكثر صحة للمستثمرين في الوقت الحالي.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة ريلاينس ستيل آند ألومنيوم عن مبيعات صافية بلغت 3.65 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة قوية على أساس سنوي تبلغ حوالي 6.8٪. ويعتبر هذا النمو مثيرًا للإعجاب بشكل خاص لأنه كان مدفوعًا بارتفاع بنسبة 6.2% في الأطنان المباعة، مما يعني أنهم يبيعون المزيد من المنتجات، وليس فقط الاستفادة من تضخم أسعار المعادن. السوق مليء بالتحديات، لكن RS تتفوق باستمرار على نظيراتها.

كسر مزيج الإيرادات

تعد شركة ريلاينس للصلب والألمنيوم مركزًا لخدمات المعادن المتنوعة، لكن إيراداتها بعيدة كل البعد عن التقسيم بالتساوي. تعتبر منتجات الصلب الكربوني هي الوزن الثقيل الواضح، حيث تولد غالبية المبيعات، في حين أن الألومنيوم هو ثاني أكبر مساهم. يعد هذا المزيج أمرًا أساسيًا لفهم مرونة الهامش (بلغ هامش الربح الإجمالي FIFO 29.0٪ في الربع الثالث من عام 2025).

فيما يلي الحساب السريع لمساهمة قطاعات المنتجات الأساسية في صافي المبيعات للربع الثالث من عام 2025:

• الصلب الكربوني: القطاع الأكبر بقيمة 2.03 مليار دولار.
• الألومنيوم: مساهم كبير بمبلغ 621.5 مليون دولار.
• الفولاذ المقاوم للصدأ: حقق صافي مبيعات بقيمة 489.9 مليون دولار.
• السبائك: أصغر القطاعات المدرجة بسعر 159.6 مليون دولار.

إن تركيز الشركة على خدمات المعالجة ذات القيمة المضافة - مثل القطع والنشر والقطع - يلعب أيضًا دورًا كبيرًا. فهو يسمح لهم بالحصول على هامش أعلى من مجرد توزيع المعادن الخام، وهو أمر بالغ الأهمية عندما تكون أسعار السلع الأساسية متقلبة. وهذا هو السبب في أنهم مزودون للحلول المعدنية، وليس مجرد موزعين.

التحولات الرئيسية ومكاسب حصة السوق

الاتجاه الأكثر أهمية في عام 2025 هو قدرة شركة Reliance Steel & Aluminium Co. على الاستحواذ على حصة في السوق، حتى في ظل صعوبات الصناعة الأوسع. تجاوزت الأطنان المباعة اتجاهات الشحن في الصناعة بحوالي 9 نقاط مئوية في الربع الثالث من عام 2025. وقد أدى هذا إلى رفع حصتها المقدرة في السوق الأمريكية إلى 17.1%، مقارنة بـ 14.5% قبل عامين فقط.

يتم تعزيز نمو الإيرادات من خلال أسواق نهائية محددة، ولكن يجب عليك أيضًا أن تكون على دراية بنقاط الضغط. ولا يزال قطاع البناء غير السكني، وهو أكبر سوق نهائي من حيث الحجم، قويًا، مدعومًا بمراكز البيانات المستمرة، ومرافق التصنيع، ومشاريع البنية التحتية.

ومع ذلك، ليست كل القطاعات مزدهرة. في حين شهد صافي مبيعات الفولاذ الكربوني زيادة بنسبة 9.5% على أساس سنوي وارتفعت مبيعات الألومنيوم بنسبة 7.8%، شهد قطاع الفولاذ المقاوم للصدأ انخفاضًا بنسبة 4.7% في صافي المبيعات مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي. يسلط هذا الأداء المختلط الضوء على أهمية محفظتها المتنوعة في تخفيف التقلبات الدورية.

للتعمق أكثر في التقييم والأطر الإستراتيجية التي يقوم عليها هذا الأداء، يمكنك الاطلاع على التحليل الكامل: تحليل الوضع المالي لشركة ريلاينس ستيل آند ألومنيوم (RS): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة للمحرك المالي لشركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS)، والإجابة المختصرة هي كما يلي: الشركة تنفذ أعمالها بشكل رائع من حيث الحجم، لكنها تواجه مدًا صناعيًا صعبًا يضغط على هامش الربح. إنهم يفوزون بحصة في السوق، لكن قوة التسعير لا تزال تحت الضغط.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، سجلت شركة Reliance Steel & Aluminium Co. صافي مبيعات قوية بلغت 3.65 مليار دولار، وهو ما يمثل فوزًا قويًا على تقديرات المحللين. لكن نسب الربحية تكشف عن التحدي الأساسي. بلغ هامش الربح الإجمالي المُبلغ عنه (GAAP) 28.3٪ للربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض عن العام السابق، على الرغم من أن هدفهم المستدام على المدى الطويل هو 29٪ إلى 31٪.

إليك الحسابات السريعة لهوامش الربع الثالث من عام 2025:

بلغ صافي الدخل العائد إلى ريلاينس 189.5 مليون دولار أمريكي، وهو ما يعني هامش ربح صافي يبلغ حوالي 5.2%. إن ضغط الهامش هذا حقيقي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عاملين: تقلب أسعار المعادن والتأرجح المحاسبي الكبير.

الكفاءة التشغيلية مقابل الرياح المعاكسة للهامش

الكفاءة التشغيلية هي المكان الذي تتألق فيه شركة Reliance Steel & Aluminium، حتى مع تشديد الهوامش. إن استراتيجية الشركة المتمثلة في التركيز على الطلبات الصغيرة سريعة التنفيذ ومعالجة القيمة المضافة الشاملة تؤتي ثمارها من حيث الحجم. لقد زاد عدد الأطنان المباعة بنسبة 6.2% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، متفوقًا على الصناعة الأوسع بتسع نقاط مئوية هائلة. وقد أدى هذا التنفيذ إلى رفع حصتها في السوق الأمريكية إلى 17.1%، وهو ارتفاع ملحوظ من 14.5% قبل عامين فقط. هذه هي الهيمنة على السوق في قطاع ناضج.

ومع ذلك، فإن ضغط الهامش واضح. أكبر الرياح المعاكسة على المدى القريب هي محاسبة المخزون الذي يدخل أولاً يخرج أولاً (LIFO). في الربع الثالث من عام 2025، حصلت شركة Reliance على نفقات LIFO بقيمة 25.0 مليون دولار، أو 0.35 دولار للسهم الواحد. لكي نكون منصفين، يعد هذا تأرجحًا بقيمة 75 مليون دولار من فائدة LIFO البالغة 50 مليون دولار التي رأوها في نفس الربع من العام الماضي، وهو جزء كبير من السبب وراء ظهور رقم صافي الربح أضعف مقارنة بعام 2024.

• ارتفع حجم الصوت، مما يُظهر التنفيذ الأفضل في فئته.
• وتتأثر قوة التسعير بظروف السوق.
• خلقت محاسبة LIFO نفقات كبيرة بقيمة 25.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

مقارنة الصناعة وتوقعات الربحية

عندما تضع شركة Reliance Steel & Aluminium في مواجهة نظيراتها في قطاع المعادن والتعدين، تصبح الصورة أكثر إقناعًا. يتم تداول Reliance بمعدل سعر إلى أرباح (P / E) يبلغ حوالي 19.7 مرة، وهو أرخص من متوسط ​​صناعة المعادن والتعدين الأمريكية البالغ 24.3 مرة. يمنحهم السوق خصمًا، على الرغم من أن أدائهم التشغيلي متفوق.

ما يخفيه هذا الخصم هو التدفق النقدي المتميز للشركة والتخصيص المنضبط لرأس المال. يبلغ هامش الربح التشغيلي للاثني عشر شهرًا (TTM) حوالي 7.43٪، وهو رقم قوي للأعمال الدورية. الإدارة واثقة من أنها تتجه نحو تحقيق ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الرابع من عام 2025 في حدود 2.65 دولارًا أمريكيًا إلى 2.85 دولارًا أمريكيًا، على الرغم من التباطؤ الموسمي في الأطنان المباعة. إنهم يتوقعون بالتأكيد البقاء ضمن النطاق المستهدف لهامش الربح الإجمالي على المدى الطويل بمجرد تخفيف تقلبات LIFO وضغوط التسعير.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في قاعدة المساهمين ومن يراهن على هذه المرونة التشغيلية، فيمكنك القراءة استكشاف شركة ريلاينس للصلب والألمنيوم (RS) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد أن تعرف كيف تقوم شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) بتمويل عملياتها، والإجابة المختصرة هي: في الغالب من خلال الأسهم، وليس الديون. تحتفظ الشركة بميزانية عمومية متحفظة بشكل ملحوظ، والتي تعد نقطة قوة رئيسية في الصناعة الدورية مثل المعادن. ويمنحهم هذا النهج المنخفض للرافعة المالية مرونة مالية كبيرة، خاصة عندما تتشدد ظروف السوق.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي ديون شركة Reliance Steel & Aluminium Co 1.39 مليار دولار. هذا إجمالي الدين عبارة عن مزيج من الالتزامات طويلة الأجل، والتي كانت على وشك 1.382 مليار دولار، والالتزامات قصيرة الأجل. ويعتمد هيكل رأس مال الشركة الإجمالي بشكل كبير على حقوق المساهمين (الأرباح المحتجزة ومساهمات رأس المال) بدلا من الأموال المقترضة، وهي استراتيجية حكيمة بشكل واضح للأعمال التجارية المعرضة لأسعار السلع الأساسية المتقلبة.

وإليك الرياضيات السريعة على الرافعة المالية الخاصة بهم:

• إجمالي الدين (الربع الثالث 2025): 1.39 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية ربع السنوية المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا: 0.23

نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) تبلغ 0.23 يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم الشركة 23 سنتًا فقط من الديون لتمويل أصولها. يعد هذا منخفضًا بشكل استثنائي بالنسبة لقطاع المواد الأوسع، والذي عادةً ما يشهد نسب D / E تتراوح من 0.20 إلى 1.29. تقع شركة Reliance Steel & Aluminium عند الحد الأدنى جدًا من هذا النطاق، مما يشير إلى تفضيل قوي لتمويل الأسهم وانخفاض المخاطر المالية. profile. يحتفظون بالكثير من المسحوق الجاف.

كما تدير الشركة بنشاط ديونها للحفاظ على ديونها profile نظيفة وطويلة الأجل. في أغسطس 2025، نفذت شركة Reliance Steel & Aluminium خطوة رئيسية لإعادة التمويل، وهي الاقتراض 400.0 مليون دولار بموجب قرض لأجل جديد غير مضمون يستحق في أغسطس 2028. واستخدموا هذه العائدات على الفور لسداد 400.0 مليون دولار من السندات الممتازة غير المضمونة التي كانت مستحقة في 15 أغسطس 2025. وكانت هذه مبادلة بسيطة لتأجيل تاريخ الاستحقاق، مما يدل على إدارة استباقية للخزانة بدلاً من حدث لجمع رأس المال.

إن نفوذها المحافظ هو السبب الرئيسي الذي يجعل وكالات التصنيف الائتماني تحافظ على وجهة نظر إيجابية. على سبيل المثال، قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بتثبيت شركة Reliance Steel & Aluminium على تصنيف ائتماني طويل الأجل قدره "بي بي بي+" مع نظرة مستقرة. يعكس هذا التصنيف الاستثماري توليد التدفق النقدي القوي للشركة والتزامها بالحفاظ على رافعة مالية منخفضة، مما يمنحها وصولاً ممتازًا إلى أسواق رأس المال عندما يحتاجون إليها لعمليات الاستحواذ الاستراتيجية أو النفقات الرأسمالية.

إن التوازن بين الديون وحقوق الملكية واضح: تستخدم شركة Reliance Steel & Aluminium مبلغًا استراتيجيًا صغيرًا من الديون لتحسين هيكل رأس المال ونمو الصناديق، لكن قوتها المالية الأساسية تأتي من قاعدة أسهمها وتدفقها النقدي التشغيلي. تتوافق هذه الإستراتيجية بشكل جيد مع تركيزها على النمو المتنوع، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ريلاينس للصلب والألمنيوم (RS).

ولمقارنة سريعة لمكونات ديون الشركة:

والخطوة التالية بالنسبة لك هي رسم خريطة لهذه الرافعة المالية المنخفضة مقابل خطط الإنفاق الرأسمالي لعام 2026. وتعني نسبة الدين إلى الربح المنخفضة أن لديهم قدرة هائلة على الاقتراض بسعر رخيص في حالة ظهور فرصة استحواذ كبيرة ومتراكمة.

السيولة والملاءة المالية

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) قادرة على تغطية التزاماتها على المدى القريب، والإجابة المختصرة هي نعم مدوية. من المؤكد أن وضع السيولة لدى الشركة يمثل قوة أساسية، مدعومة بنسب تغطية عالية وتوليد نقدي ثابت، حتى مع تقلبات المخزون الموسمية.

اعتبارًا من الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، أبلغت شركة Reliance Steel & Aluminium عن معدل حالي قدره 3.18. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الخصوم المتداولة (الديون قصيرة الأجل)، تمتلك الشركة 3.18 دولارًا من الأصول المتداولة (النقد، والمستحقات، والمخزون) لتغطيتها. ولا تزال النسبة السريعة، التي تستبعد المخزون - والتي غالبًا ما تكون الأصول الحالية الأقل سيولة لمركز خدمة المعادن - قوية عند 1.51. يشير كلا الرقمين إلى صحة مالية استثنائية على المدى القصير، وهو ما يتجاوز بكثير المعيار النموذجي للسلامة وهو 1.0.

رأس المال العامل وديناميكيات التدفق النقدي

إن طبيعة المخزون الثقيل لأعمال المعادن تعني أنك بحاجة إلى مراقبة رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) عن كثب. تظهر اتجاهات رأس المال العامل لشركة Reliance Steel & Aluminium Co. في عام 2025 نمطًا من الاستثمار الموسمي، وهو أمر طبيعي بالنسبة لشركة متنامية ذات مبيعات قوية. على سبيل المثال، أدى صافي مبيعات الشركة القوية في الربع الثالث من عام 2025 إلى استثمار رأس المال العامل، ومع ذلك فقد حققت أرباحًا كبيرة من العمليات. ويشير هذا إلى أنهم يشترون المخزون لدعم الطلب القوي المتوقع، وليس لأن المنتج لا يزال غير مباع.

فيما يلي الحسابات السريعة للتدفق النقدي للربع الثالث من عام 2025، والذي يعد محرك السيولة لديهم:

• التدفق النقدي التشغيلي (CFO): تم توليد 262 مليون دولار.
• التدفق النقدي الاستثماري (CFI): تم استخدام 81 مليون دولار للنفقات الرأسمالية (CapEx).
• تمويل التدفق النقدي (CFF): أعاد 124 مليون دولار إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

تعد قدرة الشركة على توليد 262 مليون دولار من التدفق النقدي التشغيلي في ربع واحد، حتى أثناء الاستثمار في رأس المال العامل، بمثابة قوة واضحة. وهذه علامة على وجود نموذج أعمال عالي الكفاءة يحول المبيعات إلى نقد بسرعة. إنهم يمولون أولوياتهم في تخصيص رأس المال - النفقات الرأسمالية، وأرباح الأسهم، وعمليات إعادة الشراء - في المقام الأول من خلال التدفق النقدي الداخلي، وهو المعيار الذهبي.

نقاط قوة السيولة والإجراءات على المدى القريب

تتمتع شركة Reliance Steel & Aluminium بنقاط قوة سيولة كبيرة، وليس مخاوف. تم تصميم ميزانيتهم ​​العمومية عمدا لتحقيق المرونة. مع إجمالي النقد والنقد المعادل الذي يبلغ 261.2 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وإجمالي الديون المستحقة بقيمة 1.39 مليار دولار أمريكي، فإن الرافعة المالية لديهم منخفضة، مما يوفر مجالًا واسعًا للتحركات الإستراتيجية مثل عمليات الاستحواذ أو زيادة عمليات إعادة شراء الأسهم.

يعد توليد التدفق النقدي القوي للشركة طوال دورات السوق ميزة هيكلية، مما يسمح لها بالحفاظ على ميزانية الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 البالغة 325 مليون دولار لدعم مبادرات النمو. وتعني هذه السيولة القوية أن بإمكانهم التغلب على أي تقلبات قصيرة الأجل في أسعار السلع الأساسية أو انخفاض الطلب دون اللجوء إلى التمويل الباهظ التكلفة.

إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في هيكل رأس المال ومقاييس الأداء، يمكنك العثور على مزيد من التحليل حول تحليل الوضع المالي لشركة ريلاينس ستيل آند ألومنيوم (RS): رؤى أساسية للمستثمرين.

تحليل التقييم

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) هي عملية شراء أو تعليق أو بيع في الوقت الحالي، وتعطينا مضاعفات التقييم صورة واضحة، إذا كانت مختلطة. الإجابة المختصرة هي أن السهم يتم تداوله بعلاوة مقارنة بأقرانه في القطاع على أساس السعر إلى الربحية، مما يشير إلى تقييم غني قليلاً، لكن ميزانيته العمومية القوية تبرر بعضًا من هذه العلاوة.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، يتم تداول شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) بمعدل سعر إلى أرباح (P / E) لمدة اثني عشر شهرًا تبلغ حوالي 19.4x. إليك الحساب السريع: متوسط ​​السعر إلى الربحية في قطاع المواد الأساسية أقرب إلى 21.6 مرة، لذا ظاهريًا، تبدو RS أرخص من متوسط ​​مخزون المواد. ومع ذلك، فإن متوسط السعر إلى الربحية في السوق الأوسع أعلى بكثير، لذا فإن RS تعد بلا شك بمثابة قيمة مقارنة بمؤشر S&P 500.

تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، والتي تمثل الديون وهي مقياس أفضل للشركات كثيفة رأس المال مثل هذه، حوالي 11.7x (TTM) للسنة المالية 2025. وهذا أعلى قليلاً من متوسطه التاريخي، مما يشير إلى أن السوق يقوم بتسعير توليد التدفق النقدي المستمر والمستقر. تعتبر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) متواضعة 1.91وهي علامة جيدة - فهي تعني أن سعر السهم ليس منفصلاً بشكل كبير عن صافي قيمة أصول الشركة.

• السعر/الربح (TTM): 19.4x (القيمة جذابة مقابل السوق).
• الربح والخسارة: 1.91 (ترتكز بقوة على قيمة الأصول).
• EV/EBITDA (TTM): 11.7x (علاوة طفيفة لاستقرار التدفق النقدي).

أداء الأسهم واستقرار الأرباح

وبالنظر إلى الأشهر الـ 12 الماضية، كان السهم في رحلة جامحة. وصلت شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) إلى أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا تقريبًا $347.44 في منتصف عام 2025، لكنه تراجع منذ ذلك الحين بشكل ملحوظ، حيث تم تداوله بالقرب من الطرف الأدنى من نطاقه، مع أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند حوالي $250.07. السعر الحالي يحوم حول $265-$270 علامة، وهو انخفاض بنسبة 20٪ + من ذروة يوليو 2025. ويرتبط هذا التقلب مباشرة بتقلب أسعار السلع الأساسية وتوقعات الطلب في قطاع المعادن.

تظل قصة الأرباح ركيزة أساسية لأطروحة الاستثمار. بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن تبلغ الأرباح السنوية الآجلة $4.80 للسهم الواحد، مما يعطي السهم عائد توزيعات أرباح حالية تقريبًا 1.78%. نسبة توزيع الأرباح مستدامة للغاية 34.1% من الأرباح، مما يخبرك بأن الأرباح مغطاة جيدًا ولديها مجال للنمو، وهو ما تريد رؤيته. لقد قاموا بزيادة هذا الدفع باستمرار لمدة 15 عامًا.

إذا كنت تريد فهم المحرك الذي يقود هذا الاستقرار، فيجب عليك مراجعة الإستراتيجية الأساسية للشركة: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ريلاينس للصلب والألمنيوم (RS).

إجماع المحللين والعمل على المدى القريب

ينقسم محللو وول ستريت، وهذا هو الحال بصراحة عندما يصحح السهم بعد موجة كبيرة. يميل الإجماع نحو تصنيف "Hold" من شركات الأبحاث الثماني التي تغطي السهم، مع تقسيم من ثلاثة إلى خمسة بين تصنيفات الشراء والعقد. ومع ذلك، فإن متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا يظل قويًا $323.00. يشير هذا إلى ارتفاع محتمل يزيد عن 20٪ من السعر الحالي.

الفكرة الرئيسية هي أن السوق يقيم حاليًا شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) باعتبارها مشغلًا مستقرًا وعالي الجودة في صناعة دورية، وليس كمخزون رخيص.

إذن، ما هي الخطوة؟ ونظرًا لتصحيح الأسعار والسعر المستهدف القوي، يبدو التقييم الحالي بمثابة نقطة دخول مناسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يعطون الأولوية لاستقرار الأرباح والميزانية العمومية القوية على القيمة العميقة.

عوامل الخطر

أنت تبحث عن الحقيقة الصريحة بشأن شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS)، والحقيقة هي أنه حتى الشركة ذات الإدارة الجيدة في الصناعة الدورية تواجه رياحًا معاكسة واضحة. والخطر الأكبر لا يتمثل في الفشل الداخلي، بل في الضغوط الخارجية المتمثلة في تقلب أسعار المعادن وتخمة المخزونات الخاصة بالسوق. نحن نشهد ضغطًا على الهامش في الوقت الحالي، لذا عليك أن تفهم من أين يأتي هذا الضغط.

ويكمن جوهر التحدي في التقلبات الدورية المتأصلة في أعمال توزيع المعادن، بالإضافة إلى الديناميكيات المحددة في الأسواق النهائية الرئيسية. في حين أن شركة Reliance Steel & Aluminium لديها نموذج متنوع، إلا أن ظروف السوق لا تزال تشكل تهديدًا رئيسيًا. على سبيل المثال، تؤدي المخزونات الزائدة المستمرة في سلاسل توريد قطاع الطيران وأشباه الموصلات إلى الضغط بشكل نشط على الأسعار وهوامش بعض منتجات الفولاذ المقاوم للصدأ والألمنيوم. وقد ساهم هذا في ضغط الهامش الموحد، مما أثر على أقل من 10% من إجمالي مبيعاتهم، لكنه يمثل عائقًا بالتأكيد. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين في سياسة التجارة الدولية هو عامل ثابت لا يمكن التنبؤ به ويمكن أن يغير الأسعار بين عشية وضحاها.

• ويظل تقلب أسعار المعادن هو الخطر الرئيسي.
• ومن الممكن أن يؤدي عدم اليقين في السياسة التجارية إلى تعطيل الطلب.
• فائض العرض في مجال الطيران وأشباه الموصلات يضرب الهوامش.

وعلى الجانب المالي والتشغيلي، فإن تعقيد أسلوبهم المحاسبي يشكل مصدر قلق مباشر. تستخدم شركة ريلاينس ستيل آند ألومنيوم طريقة الوارد أخيرًا يخرج أولاً (LIFO)، وكان ذلك بمثابة رياح معاكسة في عام 2025. قامت الشركة بمراجعة تقديرات LIFO للعام بأكمله إلى حساب قدره 100 مليون دولار، وهو انعكاس حاد عن التقدير السابق لدخل LIFO بقيمة 60 مليون دولار. إليك العملية الحسابية السريعة: لقد ساهمت نفقات LIFO وحدها $0.35 لكل سهم مخفف إلى الأرباح غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لكل نطاق مخفف من الأسهم $2.65 ل $2.85 المتوقع للربع الرابع من عام 2025. كما ارتفعت نفقات البيع والنفقات العامة والإدارية (SG&A) في نفس المتجر 4.8% في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى تعديلات الأجور التضخمية وارتفاع التكاليف المتغيرة للتخزين والتسليم لدعم زيادة الأطنان المباعة.

ومع ذلك، تعمل الإدارة بنشاط على تخفيف هذه المخاطر. يعد التنويع الاستراتيجي للشركة عبر صناعات مثل البناء غير السكني والسيارات والطاقة بمثابة حاجز قوي. لقد حافظوا أيضًا على ميزانية عمومية جيدة جدًا، مع نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أقل من 1مما يمنحهم مرونة مالية كبيرة. هذا الموقف القوي سمح لهم بالتوليد تقريبًا 262 مليون دولار في التدفق النقدي التشغيلي في الربع الثالث من عام 2025، والتي يعيدون توزيعها بشكل استراتيجي.

ما يخفيه هذا التقدير هو الميزة الإستراتيجية لاحتياطي LIFO الخاص بهم. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، كان احتياطي LIFO في الميزانية العمومية تقريبًا 460 مليون دولار. ويعد هذا الاحتياطي في الأساس فائدة مستقبلية، وهو متاح للتخفيف من تأثير الانخفاضات المحتملة في أسعار المعادن في المستقبل. كما أنهم يركزون أيضًا على "النمو الذكي والمربح" الذي ساعدهم في الحصول على حصة في السوق الأمريكية 17.1% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 14.5% في عام 2023. وهذا إجراء واضح في سوق صعب.

للتعمق أكثر في مقاييس تقييم الشركة ومحركات النمو، يجب عليك مراجعة التحليل الكامل: تحليل الوضع المالي لشركة ريلاينس ستيل آند ألومنيوم (RS): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن مسار واضح عبر الطبيعة الدورية لأعمال المعادن، وقد حددت شركة Reliance Steel & Aluminium Co. (RS) هذا المسار بوضوح. إن نموها المستقبلي لا يشكل مقامرة على ارتفاع أسعار سلعة واحدة؛ إنها ترتكز على استراتيجية متعمدة ومتنوعة تجعلهم يأخذون حصتهم في السوق باستمرار. والخلاصة المباشرة هي أن شركة RS تستفيد من حجمها وخدماتها المتخصصة للتفوق على الصناعة، مع التركيز بشكل واضح على القطاعات ذات الهوامش العالية مثل مراكز البيانات والبنية التحتية.

قدرة الشركة على زراعة الأطنان المباعة بها 6% حتى 30 سبتمبر 2025، بينما شهدت الصناعة بشكل عام أ 3% الانخفاض، يظهر أن ميزتهم التنافسية حقيقية. لا يقتصر الأمر على بيع المزيد من المعادن فحسب؛ يتعلق الأمر ببيع المعادن المعالجة ذات القيمة الأعلى. إليك الرياضيات السريعة حول برامج التشغيل الأساسية الخاصة بهم:

• البناء غير السكني: ويظل هذا القطاع، بما في ذلك التطورات التجارية والمؤسسية، حافزًا أساسيًا لنمو الشحنات، مدفوعًا بمشاريع البنية التحتية الجارية.
• معالجة القيمة المضافة: وقد زادت الطلبيات التي تشمل المعالجة المتخصصة - القطع، والثني، والتشكيل - من 40% ل 50% من إجمالي الطلبات. يؤدي هذا التركيز على التخصيص إلى زيادة هوامش الربح الإجمالية.
• الأسواق النهائية الناشئة: وقد برز الطلب من مراكز البيانات كسوق نمو قوي بشكل خاص، مما يعوض ضعف الطلب في مجالات مثل الزراعة والتدفئة والتهوية وتكييف الهواء.

المبادرات الإستراتيجية تقود حصة السوق

شركة ريلاينس للصلب والألمنيوم لا تنتظر وصول السوق إليها؛ يشترون فيه. استراتيجيتهم عبارة عن مزيج من الأعمال العضوية الحائزة على النمو من خلال الخدمة المتميزة وعمليات الاستحواذ المنضبطة والمتراكمة. على سبيل المثال، كانت عمليات الاستحواذ الإستراتيجية الأربع التي اكتملت في عام 2024، بما في ذلك American Alloy Steel، حاسمة في تعزيز شبكة التوزيع الخاصة بهم وتوسيع عروض منتجاتهم، مما ساهم بشكل مادي في توسيع الهامش في الربع الأول من عام 2025. هذا النموذج اللامركزي، الذي يعد مفتاح نجاحهم، يسمح لهم بالاستجابة بسرعة لتحولات السوق المحلية، وهي ميزة تشغيلية حقيقية. يمكنك الاطلاع على مبادئهم التوجيهية طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ريلاينس للصلب والألمنيوم (RS).

وبعيداً عن عمليات الاستحواذ، فإن ميزتها التنافسية تتعزز من خلال سلسلة التوريد المحلية القوية. يوفر التوريد بشكل أساسي من المطاحن الأمريكية ميزة واضحة في البيئة التجارية الحالية، بالإضافة إلى أنه يسمح لها بالمرور عبر أسعار المعادن إلى العملاء مع زيادة السعر، مما يحمي نطاق هامش الربح الإجمالي المستهدف الذي يبلغ 29% إلى 31%.

توقعات الإيرادات والأرباح لعام 2025

تعكس التوقعات المالية لشركة Reliance Steel & Aluminium Co. في عام 2025 هذه المرونة التشغيلية، حتى مع بعض ضغوط الهامش المستمرة من الأسعار التنافسية. ويتوقع المحللون نمو الإيرادات السنوية بحوالي 4%. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، يتوقع المحللون أن تكون أرباح السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (EPS) في نطاق 16.98 دولارًا إلى 18.12 دولارًا، ارتفاعًا من ربحية السهم الزائدة البالغة 13.95 دولارًا. وهذا النمو هو نتيجة مباشرة لمكاسب حصتها في السوق وانضباط التسعير.

لإعطائك صورة أوضح للمسار على المدى القريب، إليك أداء وتوجيهات ربحية السهم ربع السنوية للعام المالي 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو الموسمية المتسلسلة النموذجية، وهذا هو السبب وراء انخفاض توجيهات الربع الرابع؛ عادة ما يرون أ 20% إلى 25% انخفاض الأرباح خلال هذا الربع. ومع ذلك، لا يزال الأداء قويًا على أساس سنوي، ويولد التدفق النقدي التشغيلي القوي للشركة تقريبًا 262 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 - يمنح الإدارة المرونة لمواصلة برنامج إعادة شراء الأسهم والاستثمار 325 مليون دولار في النفقات الرأسمالية لعام 2025، وذلك في المقام الأول لمعدات المعالجة المتقدمة. هذا إجراء واضح: إنهم يعيدون استثمار التدفق النقدي في الأجزاء ذات هامش الربح الأعلى في العمل.