تحليل الصحة المالية لشركة Southern Copper Corporation (SCCO): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Southern Copper Corporation (SCCO) لأنك تعلم أن ازدهار الكهرباء والذكاء الاصطناعي يستهلك النحاس بكثافة، ولكنك بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت الصحة المالية للشركة يمكنها الحفاظ على خط أنابيب النمو الهائل. الإجابة المختصرة هي: كفاءتهم التشغيلية هي بلا شك رائدة في الصناعة، لكن الحجم الهائل لخطة الإنفاق الرأسمالي (CapEx) هو المتغير الحاسم الذي يجب مراقبته. على مدى الأشهر التسعة المنتهية في سبتمبر 2025، قدمت الشركة أداءً استثنائيًا، تجسد في انخفاض قياسي في التكلفة النقدية التشغيلية للربع الثالث (صافي المنتجات الثانوية) بلغت فقط 0.42 دولار للرطل الواحد، بانخفاض قدره 44.7٪ عن العام السابق، مما أدى إلى زيادة صافي دخل الربع الثالث 1.1 مليار دولار. هذا هو المخزن المؤقت القوي للهامش. ومع ذلك، فإنهم يراهنون بشكل كبير على المستقبل، بعد أن أنفقوا بالفعل 902.7 مليون دولار وعلى الاستثمارات الرأسمالية في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14.0٪ على أساس سنوي، كل ذلك لدعم توسع بمليارات الدولارات يشمل مشاريع مثل تيا ماريا وميتشيكويلاي؛ يعني هذا الإنفاق الكبير أنه على الرغم من أن صافي الدخل للاثني عشر شهرًا (TTM) قوي عند 3.821 مليار دولار، فأنت بحاجة إلى فهم مخاطر التنفيذ المرتبطة ببرنامج رأس المال هذا قبل الالتزام بأموال جديدة.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن المكان الذي تحصل فيه شركة Southern Copper Corporation (SCCO) على أموالها، والإجابة البسيطة هي: النحاس، ولكن منتجاته الثانوية هي القصة الحقيقية لعام 2025. إن الصحة المالية للشركة قوية بالتأكيد، مع إيرادات اثني عشر شهرًا (TTM) تنتهي في 30 سبتمبر 2025، حيث وصلت إلى 12.33 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 12.70٪ على أساس سنوي. هذه قفزة قوية مكونة من رقمين.

من غير المستغرب أن مصدر الإيرادات الأساسي هو النحاس. ولكن الأمر المثير للاهتمام هو مقدار ما تقوم به المعادن الأخرى - التي نسميها المنتجات الثانوية - من العبء الثقيل، خاصة فيما يتعلق بحماية الهامش. عندما تتقلب أسعار أو أحجام النحاس، فإن قوة الموليبدينوم والفضة والزنك تعمل كمنطقة عازلة حاسمة. هذه هي استراتيجية التعدين الكلاسيكية: تعظيم قيمة كل ما تسحبه من الأرض. للحصول على نظرة أعمق حول من يشتري هذا الإنتاج، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Southern Copper Corporation (SCCO). Profile: من يشتري ولماذا؟

إليك الحساب السريع لمزيج المنتجات استنادًا إلى TTM المنتهي في 30 يونيو 2025، والذي يمنحنا نظرة أوضح على المساهمة الحالية:

إن مبلغ 9.03 مليار دولار من النحاس هو الأساس، لكن إجمالي 2.85 مليار دولار من المنتجات الثانوية هو ما يحرك قصة الهامش.

لم يكن معدل النمو على أساس سنوي سلسًا في عام 2025، مما يوضح لك تقلب سوق السلع الأساسية. في حين أن نمو TTM قوي، فإن النتائج الفصلية تكشف عن المخاطر على المدى القريب. بلغ صافي المبيعات في الربع الأول من عام 2025 3,121.9 مليون دولار، بزيادة هائلة بلغت 20.1% على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار النحاس. ولكن بعد ذلك انخفض صافي المبيعات في الربع الثاني من عام 2025 إلى 3,051.0 مليون دولار، أي بانخفاض بنسبة 2.2%، مع انخفاض حجم مبيعات النحاس وأسعاره. انتعشت القصة في الربع الثالث من عام 2025 حيث وصل صافي المبيعات إلى 3,377.3 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 15.2%، مدفوعة بأحجام وأسعار المنتجات الثانوية القوية.

يسلط هذا التقلب الضوء على اتجاه رئيسي: الأهمية المتزايدة لقطاع المنتجات الثانوية. شهد الزنك، على سبيل المثال، طفرة في الإنتاج، حيث زاد إنتاج الزنك المستخرج بنسبة 46٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2025. كما تعد الفضة، التي مثلت 7٪ من قيمة المبيعات في الربع الثالث من عام 2025، مساهمًا كبيرًا أيضًا. هذه القوة في المنتجات الثانوية هي ما أدى إلى انخفاض التكلفة النقدية التشغيلية للشركة (صافي اعتمادات إيرادات المنتجات الثانوية) إلى مستوى مذهل قدره 0.42 دولار لكل رطل من النحاس في الربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض بنسبة 44.7٪ عن العام السابق.

المنتجات الثانوية ليست مجرد شيء جميل؛ إنها ميزة تشغيلية أساسية. تركز الشركة بشكل نشط على زيادة هذه الكميات، وتتوقع إنتاج 23 مليون أونصة من الفضة في عام 2025، أي بزيادة قدرها 10% عن عام 2024. يعد هذا التنويع بعيدًا عن مخاطر النحاس النقي خطوة استراتيجية، لذا راقب هذه المؤشرات الرئيسية:

• أسعار النحاس تستقر عند مستوى مربح.
• تستمر أحجام إنتاج الزنك والفضة في الارتفاع.
• تكلفة التشغيل النقدية تبقى أقل من 0.50 دولار للرطل الواحد.

تعتبر صورة الإيرادات الإجمالية إيجابية، ولكن الكفاءة التشغيلية، التي تعززها تلك المنتجات الثانوية المربحة، هي التي تحمي المحصلة النهائية حقًا. هذا هو الجزء الأكثر أهمية الآن.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Southern Copper Corporation (SCCO) تقوم بتحويل إيراداتها الضخمة إلى أرباح حقيقية، والإجابة هي نعم مدوية. إن هوامش ربحية الشركة ليست قوية فحسب؛ فهي رائدة في الصناعة، مما يعكس التحكم الاستثنائي في التكاليف في بيئة سلعية عالية الطلب. هذا عمل ذو هامش مرتفع بالتأكيد.

بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، حققت شركة Southern Copper Corporation إيرادات ضخمة بقيمة 12,335 مليون دولار، وتتألق كفاءتها التشغيلية في نسب الربحية الأساسية:

• هامش الربح الإجمالي: 59.56%
• هامش الربح التشغيلي: 50.25%
• هامش صافي الربح: 31.07%

الإجمالي والتشغيل وصافي الهوامش

بلغ هامش الربح الإجمالي، الذي يوضح مدى كفاءة شركة Southern Copper Corporation في إنتاج النحاس ومنتجاته الثانوية، 59.56% من إيرادات TTM البالغة 12,335 مليون دولار أمريكي وإجمالي الربح 7,347 مليون دولار أمريكي. [استشهد: 12 (من الخطوة 1)] هذه إشارة قوية لقاعدة إنتاج منخفضة التكلفة. عندما تنتقل إلى هامش الربح التشغيلي بنسبة 50.25% (الدخل التشغيلي 6,199 مليون دولار)، [استشهد: 12 (من الخطوة 1)] ترى أن تكاليف البيع والعمومية والإدارية (SG&A) بالكاد تؤدي إلى تآكل إجمالي الربح، وهو أمر نموذجي لعملية تعدين جيدة الإدارة وكثيفة رأس المال.

يخبرك هامش صافي ربح TTM النهائي بنسبة 31.07٪ (صافي الدخل 3،833 مليون دولار) [استشهد: 12 (من الخطوة 1)] أن ما يقرب من ثلث كل دولار من الإيرادات ينتهي به الأمر كربح خالص بعد جميع النفقات والضرائب والفوائد. هذا هو معدل التحويل الهائل. إذا كنت تريد إلقاء نظرة أعمق على قاعدة المستثمرين في الشركة، يمكنك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Southern Copper Corporation (SCCO). Profile: من يشتري ولماذا؟

الكفاءة التشغيلية ومقارنة الصناعة

تعد اتجاهات ربحية شركة Southern Copper Corporation إيجابية بشكل حاسم، مدفوعة بالإدارة المتميزة للتكاليف. أظهر هامش صافي الربح اتجاهاً تصاعدياً، حيث ارتفع من 27.7% في الفترة السابقة إلى 31% مؤخراً (أو 32.8% في الربع الثالث من عام 2025 وحده)، مع نمو الأرباح السنوية بنسبة 26.2%. [استشهد: 3، 11 (من الخطوة 1)، 2 (من الخطوة 1)] المفتاح هو تكلفتها النقدية لكل رطل من النحاس، بعد خصم أرصدة المنتجات الثانوية، والتي انخفضت بشكل ملحوظ إلى 0.42 دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025. [استشهد: 2، 5 (من الخطوة 1)] هذه ميزة تنافسية هائلة.

لوضع هذا في منظوره الصحيح، دعونا نلقي نظرة على نظير رئيسي، Freeport-McMoRan (FCX)، استنادًا إلى أحدث بيانات TTM أو بيانات ربع سنوية:

إن هوامش شركة Southern Copper Corporation أعلى بشكل كبير في جميع المجالات. إن هامش تشغيل TTM الخاص بالشركة والذي يبلغ 50.25% هو تقريبًا ضعف هامش منافستها الرئيسية، Freeport-McMoRan. تسلط هذه الفجوة الضوء على العمليات المنخفضة التكلفة التي تقوم بها شركة Southern Copper Corporation والعائدات الكبيرة من المنتجات الثانوية من الموليبدينوم والزنك، والتي تعمل كائتمان مقابل تكلفة إنتاج النحاس. وهذا ما نطلق عليه قاعدة أصول من المستوى الأول مع التحكم في التكاليف على مستوى عالمي.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تريد أن تعرف كيف تعمل شركة Southern Copper Corporation (SCCO) على تغذية برنامجها الضخم للإنفاق الرأسمالي، والإجابة واضحة: فهي تحافظ على هيكل محافظ يركز على الديون، ولكن مع ضخ استراتيجي حديث لديون جديدة. ويحافظ هذا النهج على نفوذها المالي (نسبة الدين إلى حقوق الملكية) عند مستوى يمكن التحكم فيه، خاصة عند مقارنتها بقطاع التعدين الأوسع الذي يتطلب رأس مال كثيف.

اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون شركة Southern Copper Corporation تقريبًا 7.44 مليار دولار. يتم ترجيح عبء الديون هذا بشكل كبير على المدى الطويل، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة لديها مشاريع تطوير تعدين متعددة السنوات. على وجه التحديد، أبلغت الشركة عن 7,347 مليون دولار أمريكي من الديون طويلة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي، مع حد أدنى قدره 85 مليون دولار أمريكي من الديون قصيرة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي. هذا هيكل ميزانية عمومية نظيف للغاية.

بلغت الرافعة المالية للشركة، مقاسة بنسبة الدين إلى حقوق الملكية، 0.71 اعتبارًا من سبتمبر 2025. ولوضع ذلك في الاعتبار، فإن متوسط نسبة الدين إلى حقوق الملكية في صناعة النحاس يبلغ حوالي 0.6035. تتمتع شركة Southern Copper Corporation برافعة مالية أكبر قليلاً من متوسط ​​الصناعة، ولكنها لا تزال ضمن نطاق صحي للأعمال كثيفة رأس المال. بصراحة، تعتبر النسبة الأقل من 1.0 علامة بالتأكيد على وجود ميزانية عمومية قوية، مما يعني أن الأسهم لا تزال تمول غالبية الأصول.

• الدين إلى حقوق الملكية (سبتمبر 2025): 0.71
• إجمالي الدين (يونيو 2025): 7.44 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين (سبتمبر 2025): 10,450 مليون دولار

إن نهج الشركة في تمويل النمو هو مزيج محسوب من الديون والأرباح المحتجزة (حقوق الملكية). إنهم يعتمدون على الديون من أجل برامج رأسمالية كبيرة ومحددة، مثل مشروع تيا ماريا الضخم الذي تبلغ قيمته 1.8 مليار دولار، لكن التدفق النقدي التشغيلي القوي يسمح لهم بالتمويل الذاتي لجزء كبير من تنميتهم. وهذا التوازن هو ما يبقي تصنيفاتها الائتمانية قوية، وهو أمر بالغ الأهمية لخفض تكلفة الاقتراض في المستقبل.

بالحديث عن الديون الجديدة، في فبراير 2025، قامت شركة Minera Mexico S.A. de C.V، التابعة لشركة Southern Copper Corporation، بإصدار استراتيجي 1.0 مليار دولار في السندات العليا الجديدة ذات السعر الثابت. تستحق هذه السندات في عام 2032 وتحمل معدل فائدة سنوي قدره 5.625%. يتم تخصيص العائدات للنفقات الرأسمالية والأغراض العامة للشركة، مما يدعم بشكل مباشر خط نموها. وقد لاقت هذه الخطوة استحسانا من قبل وكالات التصنيف، حيث منحت وكالة موديز تصنيف Baa1، كما قامت كل من فيتش وستاندرد آند بورز بمنح تصنيف Baa1. "بي بي بي+" تصنيف للملاحظات الجديدة. هذه منطقة من الدرجة الاستثمارية، مما يشير إلى انخفاض مخاطر الائتمان.

إليك الرياضيات السريعة حول هيكل ديونهم الأخيرة:

والخلاصة الرئيسية هي أن شركة Southern Copper Corporation تستخدم الديون بحكمة لتمويل مشاريع النمو مع الحفاظ على قاعدة أسهم قوية، وهي علامة على الانضباط الإداري في صناعة المعادن والتعدين. إذا كنت تريد التعمق أكثر في هيكل الملكية الذي يجعل هذا التوازن ممكنًا، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر شركة Southern Copper Corporation (SCCO). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

تحتفظ شركة Southern Copper Corporation (SCCO) بمركز سيولة قوي جدًا، كما يتضح من نسبها الحالية والسريعة المرتفعة للسنة المالية 2025، والتي توفر حاجزًا كبيرًا ضد الالتزامات قصيرة الأجل. يمكنك أن تنام جيدًا عندما تعلم أن توليد النقد لديهم قوي، لكن خطة الإنفاق الرأسمالي الضخمة لا تزال تتطلب مراقبة يقظة لتخصيص التدفق النقدي. للتعمق أكثر في الهيكل المالي للشركة، راجع ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Southern Copper Corporation (SCCO): رؤى أساسية للمستثمرين.

النسب الحالية والسريعة قوة الإشارة

وتعتبر قدرة الشركة على تغطية ديونها قصيرة الأجل استثنائية. بلغت النسبة الحالية، التي تقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، 4.52 مرة قوية للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في عام 2025. وهذا يعني أن شركة Southern Copper Corporation لديها أكثر من أربعة دولارات من الأصول السائلة مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل. كانت النسبة السريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستثني المخزون - وهو أصل أقل سيولة - قوية جدًا أيضًا عند 3.91x TTM 2025. وهذه سيولة مثالية profile, يُظهر أن الشركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها الفورية دون الحاجة إلى بيع مخزونها من النحاس على عجل.

• تعتبر النسبة الحالية التي تزيد عن 2.0x صحية بشكل عام.
• تعتبر نسبة SCCO البالغة 4.52x بمثابة وسادة سيولة كبيرة.

تحليل اتجاهات رأس المال العامل

يعتبر رأس المال العامل لشركة Southern Copper Corporation (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) كبيرًا، مما يعزز مرونتها التشغيلية. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الأصول المتداولة نحو 7.67 مليار دولار، مقابل إجمالي المطلوبات المتداولة نحو 1.70 مليار دولار. إليك الحساب السريع: هذا يترك رأس مال عامل إيجابي يبلغ حوالي 5.97 مليار دولار. يتم دعم رأس المال العامل الإيجابي الكبير هذا برصيد كبير من النقد وما في حكمه، والذي اقترب من 3.95 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025. ويعد هذا المخزون النقدي المصدر الرئيسي للمرونة المالية، مما يسمح للشركة بتمويل العمليات وتوزيعات الأرباح دون ضغوط تمويل خارجية، حتى في ظل أسعار النحاس المتقلبة.

بيانات التدفق النقدي Overview

يكشف بيان التدفق النقدي لشركة Southern Copper Corporation عن نواة تشغيلية صحية ذاتية التمويل، ولكنه يشير أيضًا إلى مرحلة استثمارية كبيرة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (9 أشهر 25)، بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFOA) - النقد الناتج من الأعمال الأساسية - 3,257.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 6.4٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2024. هذا هو محرك الشركة.

يوضح تحليل التدفق النقدي أين تذهب الأموال:

تعكس الزيادة في الاستثمارات الرأسمالية إلى 902.7 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 25 المراحل الأولى من استراتيجية النمو القوية. وفي الوقت نفسه، كان صافي النقد المستخدم في أنشطة التمويل البالغ 1,275.7 مليون دولار مدفوعًا في المقام الأول بمدفوعات الأرباح، مما يشير إلى الالتزام بعوائد المساهمين.

نقاط القوة والمخاوف المحتملة بشأن السيولة

وتتمثل القوة الأساسية في الحجم الهائل للتدفق النقدي التشغيلي ونسب السيولة الناتجة. تقوم شركة Southern Copper Corporation بتوليد ما يكفي من النقد لتغطية نفقاتها الرأسمالية ومدفوعات أرباحها الكبيرة بشكل مريح. ولكن لكي نكون منصفين، فإن الاختبار الحقيقي لا يزال أمامنا. لدى الشركة برنامج إنفاق رأسمالي ضخم ومتعدد السنوات بقيمة 15 مليار دولار مخطط له حتى عام 2033. في حين أن توليد النقد لعام 2025 قوي، فإن تنفيذ هذا الاستثمار واسع النطاق مع الحفاظ على الأرباح والتغلب على تقلبات أسعار السلع الأساسية هو الخطر الرئيسي على المدى القريب. إذا انخفضت أسعار النحاس، يمكن أن يتقلص CFOA القوي بسرعة، مما يضغط على الشركة لتمويل خطة نموها والحفاظ على مدفوعاتها. ومع ذلك، فإن وضع السيولة الحالي يمنحهم مجالًا طويلًا لإدارة أي اضطراب في السوق على المدى القصير.

تحليل التقييم

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كنت تشتري بعلاوة أو بصفقة، وبالنسبة لشركة Southern Copper Corporation (SCCO)، يقوم السوق بالتأكيد بتسعير العلاوة. الإجماع من المحللين هو تصنيف Hold، مما يشير إلى أن السهم يتداول حاليًا بالقرب من قيمته العادلة، لكن مضاعفات التقييم الرئيسية تحكي قصة توقعات عالية للطلب على النحاس في المستقبل.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول شركة Southern Copper Corporation (SCCO) بمعدل سعر إلى أرباح (P/E) لمدة اثني عشر شهرًا يبلغ حوالي 25.67. إليك الحساب السريع: هذا أعلى بكثير من مضاعف الربحية للعديد من أقرانهم الرئيسيين في مجال التعدين المتنوع، والذين غالبًا ما يحومون بالقرب من أعلى مستويات المراهقين. يعكس هذا التقييم المتميز العمليات الرائدة في الصناعة ومنخفضة التكلفة لشركة Southern Copper Corporation (SCCO) وخطط النمو الضخمة الخاصة بها، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في موقعها الإلكتروني. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Southern Copper Corporation (SCCO).

مضاعفات التقييم الرئيسية ومقارنة الأقران

عندما تنظر بشكل أعمق، فإن التقييم المرتفع يكون متسقًا عبر المقاييس الأخرى. تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA)، والتي تمثل الديون، حوالي 14.39. بالنسبة لصناعة كثيفة رأس المال مثل التعدين، يعد هذا مضاعفًا متطلبًا، مما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع سعر مرتفع مقابل كل دولار من أرباح التشغيل الأساسية. كما أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مرتفعة حيث تبلغ حوالي 9.83.

تعد نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المرتفعة إشارة واضحة إلى أن السوق يقدر الشركة بما يتجاوز بكثير القيمة الصافية لأصولها المادية في الميزانية العمومية. إنه رهان على احتياطياتهم من النحاس على المدى الطويل وقدرتهم على تنفيذ مشاريع مثل Tía María وMichiquillay.

• نسبة السعر إلى الربحية (TTM): 25.67
• نسبة السعر إلى الدفترية (TTM): 9.83
• قيمة الخسارة/قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (TTM): 14.39

أداء الأسهم وتوقعات المحلل

ويؤكد اتجاه سعر السهم على مدى الـ 12 شهرا الماضية هذا الشعور الصعودي، ولكنه يظهر أيضا التقلبات. شهدت شركة Southern Copper Corporation (SCCO) صعودًا كبيرًا، حيث انتقلت من أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا عند حوالي 74.84 دولارًا أمريكيًا إلى أعلى مستوى في 52 أسبوعًا عند 143.59 دولارًا أمريكيًا في أكتوبر 2025. وقد زاد السهم بأكثر من 33.91% في عام 2025 وحده، مما يعكس التفاؤل العالمي المحيط بالنحاس كمعدن بالغ الأهمية لانتقال الطاقة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن نظرة الشارع حذرة. يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من مجتمع المحللين الجماعي حوالي 117.94 دولارًا أمريكيًا، وهو في الواقع أقل من سعر التداول الأخير البالغ حوالي 125.87 دولارًا أمريكيًا. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن أداء السهم جيد، إلا أن العديد من المحللين يعتقدون أن السعر الحالي قد أخذ في الاعتبار بالفعل الكثير من الأخبار الجيدة على المدى القريب. التصنيف المتفق عليه هو تعليق، مع تقسيم التصنيفات في جميع المجالات.

استقرار الأرباح والدفع

تعد شركة Southern Copper Corporation (SCCO) أيضًا دافعًا قويًا لأرباح الأسهم. تمتلك الشركة أرباحًا سنوية تبلغ حوالي 3.60 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد أرباح يبلغ حوالي 2.9٪. يمكن التحكم في نسبة توزيع الأرباح بحوالي 65.48٪ من الأرباح. تعتبر نسبة الدفع هذه صحية بالنسبة لشركة التعدين، حيث تظهر أنها تعيد جزءًا كبيرًا من أرباحها إلى المساهمين مع الاحتفاظ برأس المال الكافي لمشاريع التوسع الرئيسية الخاصة بها. إنهم لا يفرطون في توسيع أنفسهم على جبهة الأرباح، وهو ما يعد علامة جيدة على الاستقرار على المدى الطويل.

مضاعفات التقييم المرتفعة وحقيقة أن السهم يتداول فوق متوسط ​​السعر المستهدف للمحلل يعني أنه يجب عليك التعامل مع شركة Southern Copper Corporation (SCCO) بواقعية. الفرصة تكمن في سرد ​​النحاس على المدى الطويل، ولكن الخطر على المدى القريب هو أن يتم تسعير السهم لتحقيق الكمال.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Southern Copper Corporation (SCCO) بسبب إنتاجها منخفض التكلفة وقاعدة احتياطياتها الضخمة، ولكن عليك أن تكون واقعيًا واعيًا بالاتجاهات بشأن الرياح المعاكسة. أكبر المخاطر التي تواجه شركة SCCO في السنة المالية 2025 لا تتعلق فقط بأسعار النحاس؛ إنها مزيج معقد من الاحتكاك الجيوسياسي والتنفيذ التشغيلي وعدم اليقين التنظيمي. بصراحة، تم بالفعل تسعير التنفيذ الخالي من العيوب في السهم.

المخاطر التي تتعرض لها الشركة profile, استناداً إلى التسجيلات الأخيرة، يُظهر أن عوامل الإنتاج والعوامل الكلية والسياسية تمثل حوالي 23% إلى 29% من إجمالي المخاطر التي تم الكشف عنها. وهذا تركيز كبير في المناطق التي تتمتع فيها الإدارة بسيطرة مباشرة أقل. يجب عليك مراقبة هاتين الفئتين عن كثب. وإليك الحسابات السريعة: حدوث اضطراب سياسي كبير في بيرو أو انخفاض مستمر في سعر النحاس من متوسط ​​الربع الأول من عام 2025 البالغ 4.24 دولار للرطل يمكن أن يقضي بسهولة على المكاسب من كفاءتها التشغيلية.

المخاطر الخارجية والجيوسياسية

إن المخاطر الخارجية كبيرة وقصيرة المدى. أولاً، لا تزال تقلبات السوق تشكل تهديداً أساسياً لأن أداء شركة SCCO يعتمد بشكل كبير على أسعار المعادن. ثانياً، من المتوقع أن يؤثر المشهد الجيوسياسي، وخاصة الحرب التجارية المكثفة بين الولايات المتحدة والصين، بشكل غير مباشر على الطلب العالمي على النحاس. الخطر الأكثر وضوحًا هو احتمال حدوث تغييرات في سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، مثل التعريفة الجمركية بنسبة 50٪ على منتجات النحاس شبه المصنعة والتي أصبحت سارية في أغسطس 2025، والتي تسببت بالفعل في ردود فعل حادة في السوق وانخفاض أسعار النحاس الأمريكي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن العمل في بيرو والمكسيك يعني أن SCCO تتنقل باستمرار في المشهد السياسي المتطور وقضايا العلاقات المجتمعية. هذه ليست مجرد صداع بسيط. يمكنهم تأخير أو حتى إيقاف مشاريع التوسع الكبرى مثل Tia Maria وLos Chancas وMichiquillay، والتي تعتبر ضرورية لنمو الشركة على المدى الطويل.

• تقلبات أسعار النحاس أثرت بشكل مباشر على الإيرادات.
• الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة تؤدي إلى اضطراب فوري في السوق.
• وعدم الاستقرار السياسي في البلدان العاملة يعطل مشاريع النمو.

الرياح المعاكسة التشغيلية والمالية

وعلى الجانب التشغيلي، هناك تحديان رئيسيان. الأول هو انخفاض درجات الخام، وهو خطر داخلي. أدى ذلك إلى انخفاض بنسبة 6.9% على أساس سنوي في إنتاج مناجم النحاس خلال الربع الثالث من عام 2025. وهذا يمثل عائقًا تشغيليًا حقيقيًا، ويجعل الحفاظ على وضع التكلفة النقدية المنخفضة للشركة أكثر صعوبة. والثاني هو برنامج الإنفاق الرأسمالي الضخم (CapEx)، الذي تجاوز 15 مليار دولار على مدى العقد، والذي ينطوي على مخاطر تنفيذ كبيرة.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تقاوم بشدة التكاليف. تم تخفيض التكلفة النقدية التشغيلية لكل رطل من النحاس، بعد خصم أرصدة المنتجات الثانوية، إلى 0.42 دولارًا رائدًا في الصناعة في الربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض هائل بنسبة 44.7٪ عن الربع الثالث من عام 2024. وهذا دليل على التحكم في التكاليف والقيمة الإستراتيجية لإنتاج المنتجات الثانوية - الزنك، على سبيل المثال، ارتفعت بنسبة 46.3٪ في الربع الثالث من عام 2025.

فيما يلي لمحة سريعة عن المخاطر التشغيلية والمالية مقابل جهود التخفيف:

إن استراتيجيات التخفيف واضحة: تستخدم شركة SCCO نطاقها الهائل وقوتها المالية (بلغ صافي الدخل في الربع الثالث من عام 2025 1,107.6 مليون دولار أمريكي) لاستثمار طريقها للخروج من مشكلات الإنتاج والتحوط ضد انخفاض أسعار السلع الأساسية بسعر متحفظ طويل الأجل قدره 3.30 دولار أمريكي للرطل الواحد في تخطيطها. إنهم يمنحون الأولوية بالتأكيد للمرونة على التحسين على المدى القصير. إذا كنت تريد التعمق أكثر في الصورة المالية العامة للشركة، يمكنك قراءة المزيد هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Southern Copper Corporation (SCCO): رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: وضع نموذج لتأثير سعر النحاس المستدام عند 3.80 دولار (انخفاض بنسبة 10٪ عن متوسط الربع الأول من عام 2025) بالإضافة إلى تأخير بنسبة 10٪ في مشروع Tia Maria CapEx، والذي من المخطط له بأقل من 200 مليون دولار لعام 2025.

فرص النمو

أنت تنظر إلى ما هو أبعد من ضجيج السوق الحالي لترى أين تقوم شركة Southern Copper Corporation (SCCO) ببناء مستقبلها فعليًا، وبصراحة، الصورة هي صورة توسع منضبط طويل المدى تغذيه ميزة التكلفة الفريدة. لا تتعلق قصة نمو الشركة لعام 2025 بقفزة هائلة في الإيرادات هذا العام، بل تتعلق بتعزيز مكانتها كمنتج منخفض التكلفة أثناء تنفيذ برنامج رأسمالي ضخم سيؤتي ثماره لعقود من الزمن.

إن النمو على المدى القريب لا يعتمد على ابتكار منتج واحد بقدر ما يعتمد على تنويع المنتجات والكفاءة التشغيلية. على وجه التحديد، يعد التشغيل بكامل طاقته لمكثف الزنك Buenavista هو المحرك الرئيسي، ومن المتوقع أن يعزز إنتاج الزنك بنسبة كبيرة. 31% في عام 2025، مما يضيف دفعة قوية وفورية لإجمالي الإيرادات وتوسيع الهامش. هذه خطوة ذكية للاستفادة من المحفظة غير النحاسية.

فيما يلي حسابات سريعة حول ما يتوقعه المحللون للسنة المالية 2025:

وما يخفيه هذا التقدير هو الأساس الاستراتيجي الذي يجري وضعه. لقد التزمت شركة Southern Copper Corporation 15 مليار دولار في الاستثمارات الرأسمالية في جميع أنحاء المكسيك وبيرو، مما يمهد الطريق لتحقيق مكاسب إنتاجية مادية تبدأ في السنوات القليلة المقبلة. يمكنك قراءة المزيد عن فلسفتهم في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Southern Copper Corporation (SCCO).

الميزة التنافسية والمبادرات الإستراتيجية

الميزة التنافسية الأساسية لشركة Southern Copper Corporation هي هيكل التكلفة. تستفيد الشركة من احتياطيات النحاس الكبيرة وعالية الجودة والعمليات المتكاملة رأسيًا، والتي تترجم إلى بعض من أقل التكاليف النقدية بين منتجي النحاس الرئيسيين. في الواقع، من المتوقع أن تتراوح التكلفة النقدية لإنتاج النحاس بين 0.00 و 0.75 دولار و0.80 دولار للرطل الواحد بحلول عام 2025، وهو رقم يمثل بالتأكيد حاجزًا كبيرًا ضد تقلبات أسعار النحاس. هذه منخفضة التكلفة profile يسمح لهم بالحفاظ على الربحية حتى عندما تنخفض أسعار النحاس، وهي ميزة كبيرة في سوق السلع الدورية.

ويرتبط النمو على المدى الطويل مباشرة بخط أنابيب مشاريعهم، وهو ضخم ومصمم لتلبية الطلب العالمي المتزايد على النحاس، مدفوعًا بالكهرباء والطاقة المتجددة ومراكز البيانات. يتوقع السوق حدوث عجز في النحاس في عام 2025، وتستعد شركة SCCO لسد هذه الفجوة. المبادرات الإستراتيجية واضحة:

• تنفيذ مشاريع كبرى مثل Tía María في بيرو، والتي من المتوقع أن تضيف المزيد 120,000 طن من قدرة النحاس، مع 1.8 مليار دولار الاستثمار تستهدف 2027
• تطوير مشروع El Arco في المكسيك، وهو مستودع عالمي المستوى يضم 2.9 مليار دولار الاستثمار و 190.000 طن من طاقة النحاس، مستهدفًا عام 2030.
• تطوير Michiquillay في بيرو، والتي من المقرر أن تضيف 225.000 طن من قدرة النحاس، مدعومة ب 2.5 مليار دولار الاستثمار تستهدف 2032

ورغم أن هذه المشاريع لا تساهم في إنتاج عام 2025، إلا أنها تؤكد على استراتيجية طويلة المدى لزيادة إنتاج النحاس السنوي بإجمالي 545.000 طن بحلول عام 2032، مما يجعل السهم أمرًا مقنعًا على المدى الطويل لأولئك الذين يؤمنون بتحول الطاقة العالمي. الخطر الأكبر هنا ليس الطلب، بل العقبات السياسية والتنظيمية الكامنة في العمل في بيرو والمكسيك، والتي يمكن أن تؤخر هذه الجداول الزمنية.