تحليل الصحة المالية لشركة Select Medical Holdings Corporation (SEM): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت على حق بالتأكيد في التدقيق في شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) الآن؛ أظهر تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 نتائج تشغيلية قوية غير متصلة بالسوق الكلاسيكية قوبلت ببيع الأسهم. حققت الشركة إيرادات موحدة تزيد عن 1.36 مليار دولار، بزيادة قدرها 7.2٪ على أساس سنوي، وتجاوز توقعات المحللين مع ربحية السهم المخففة (EPS) البالغة $0.23ومع ذلك، لا يزال السهم ينخفض 7% في تجارة ما قبل السوق. وهذا يخبرني أن السوق يركز على المخاطر الأساسية، وليس فقط على الإيقاع. في حين أن قطاع إعادة تأهيل المرضى الداخليين هو الفائز الواضح، فقد حقق ارتفاعًا كبيرًا 16% في الإيرادات إلى 328.6 مليون دولار، أنت بحاجة إلى الموازنة بين ذلك وتحديات الصناعة المستمرة مثل نقص العمالة وضغوط السداد، حتى مع الريح الخلفية لتوقعات ربحية السهم لعام 2025 المرتفعة لعام 2025 1.14 دولار إلى 1.24 دولار. نحن بحاجة إلى قطع الضجيج لمعرفة ما إذا كان التوسع القوي لشركة SEM وإعادة التأكيد على توجيه إيرادات العام بأكمله 5.3 مليار دولار إلى 5.5 مليار دولار يكفي للتغلب على الرياح المعاكسة المتعلقة بالتكلفة، لذلك دعونا نحلل الصحة المالية الحقيقية ونرسم خطوتك التالية.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM)، والإجابة المختصرة هي المستشفيات المتخصصة، ولكن قصة النمو تكمن في إعادة التأهيل. تتجه الشركة لتحقيق إيرادات لعام 2025 بأكمله بين 5.3 مليار دولار و 5.5 مليار دولار، وهو إسقاط قوي ومركّز بعد تغيير هيكلي كبير.

إليك الحسابات السريعة حول تدفقات إيراداتها الأساسية، والتي تعتمد جميعها على الخدمة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، شهدت شركة Select Medical Holdings Corporation نموًا إجماليًا في الإيرادات قدره 4.7%، تسلق صحي تقوده شرائح محددة. يعد هذا النمو بالتأكيد نقطة مضيئة في سوق العمل المليء بالتحديات في مجال الرعاية الصحية.

يتم تقسيم مصادر الإيرادات الأساسية للشركة عبر ثلاثة قطاعات تشغيلية رئيسية، والتي تخبرك بالضبط أين يكمن تركيزها. بالنسبة للأشهر الستة الأولى من عام 2025، يُظهر التفصيل بوضوح هيمنة جانب الرعاية الحادة، ولكن أيضًا المساهمة الكبيرة والمتنامية لخدمات إعادة التأهيل.

• مستشفيات التعافي من الأمراض الحرجة: تقريبا 46% من إجمالي الإيرادات.
• العيادات الخارجية لإعادة التأهيل: تقريبا 24% من إجمالي الإيرادات.
• مستشفيات التأهيل: تقريبا 23% من إجمالي الإيرادات.

مساهمة القطاع وديناميكيات النمو

تُظهر أحدث النتائج ربع السنوية للربع الثالث من عام 2025 الأداء الدقيق ضمن هذه القطاعات. بينما ارتفع إجمالي الإيرادات 7.2% سنة بعد سنة إلى 1,363.4 مليون دولارومع ذلك، تباينت معدلات النمو بشكل كبير حسب القطاع، مما يسلط الضوء على المجالات التي يكون فيها الزخم التشغيلي أقوى.

يعد قطاع مستشفيات إعادة التأهيل هو قائد النمو الواضح في الوقت الحالي، حيث يسجل نموًا قويًا 16.2% زيادة الإيرادات على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، حيث وصلت إلى 328.6 مليون دولار. هذا قطاع تراكمي (يضيف إلى الأرباح) ويحصل على تحديثات أسعار مواتية، لذا فهو محرك رئيسي للقيمة المستقبلية. وفي الوقت نفسه، حقق القطاع الأكبر، وهو مستشفيات التعافي من الأمراض الحرجة، نموًا أكثر تواضعًا 4.6% ل 609.9 مليون دولار.

لوضع أداء القطاع في عرض واضح وقابل للتنفيذ، انظر إلى أرقام الربع الثالث من عام 2025:

انفصال كونسنترا: تغيير هيكلي

أكبر تغيير في هيكل إيرادات شركة Select Medical Holdings Corporation ليس ركودًا تشغيليًا، ولكنه خطوة استراتيجية: التوزيع المعفى من الضرائب لأسهم Concentra Group Holdings Parent, Inc. (Concentra) في أواخر عام 2024. وقد أدى هذا العرض إلى تغيير قاعدة الإيرادات بشكل أساسي، حيث تم تصنيف نتائج Concentra الآن على أنها عمليات متوقفة ومستبعدة من العمليات المستمرة ونتائج القطاع لعام 2025. ما يخفيه هذا التقدير هو قاعدة الإيرادات قبل الدوران، والتي كانت كبيرة جدًا. أكبر. أرقام الإيرادات الحالية، مثل 5.3 مليار دولار إلى 5.5 مليار دولار التوجيه، يعكس شركة خدمات رعاية صحية أكثر تركيزًا وما بعد الدوران. عليك أن تتذكر ذلك عند مقارنة أرقام 2025 بالإجماليات التاريخية لما قبل عام 2025.

لمزيد من التحليل التفصيلي حول تقييم الشركة والأطر الإستراتيجية، يمكنك قراءة المقال كاملاً هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Select Medical Holdings Corporation (SEM): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة للمحرك المالي لشركة Select Medical Holdings Corporation (SEM)، وهوامش الربحية تحكي قصة مقنعة، وإن كانت معقدة، عن الكفاءة التشغيلية في سوق الرعاية الصحية الصعب. والخلاصة المباشرة هي أن SEM مربحة بالتأكيد، لكن هوامشها أقل من بعض نظيراتها ذات رأس المال الكبير، مما يعكس ضغوط التكلفة الكامنة في رعاية ما بعد الحالات الحادة.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر الأخيرة (TTM) المنتهية في نوفمبر 2025، أظهرت ربحية شركة Select Medical Holdings Corporation تحسنًا طفيفًا عن العام السابق، مدفوعًا بالأداء القوي في قطاع مستشفيات إعادة التأهيل. نرى هامش تشغيل TTM بنسبة 3.70%. هذا هو المقياس الأساسي لمقدار الربح الذي تحققه الشركة من خدماتها قبل احتساب الفوائد والضرائب، أو ما نسميه الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT).

فيما يلي نظرة سريعة على نسب الربحية الرئيسية بناءً على أحدث البيانات المتاحة، والتي تتضمن نتائج الربع الثالث من عام 2025:

• هامش إجمالي الربح (الربع الثاني 2025): وكان الهامش 9.00%. هذا هو خط الدفاع الأول، والذي يوضح ما تبقى بعد تغطية التكاليف المباشرة لرعاية المرضى، مثل العمالة والإمدادات.
• هامش الربح التشغيلي (TTM نوفمبر 2025): ويبلغ الهامش 3.70%. وقد تعافى هذا الهامش من مستوى منخفض بلغ 0.77% في عام 2022، لكنه لا يزال يشير إلى أن التكاليف العامة والإدارية تستهلك جزءًا كبيرًا من إجمالي الربح.
• هامش صافي الربح (الربع الثالث 2025): أعلنت الشركة عن دخل صافي من العمليات المستمرة قدره 44.2 مليون دولار أمريكي على إيرادات قدرها 1,363.4 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما حقق هامشًا صافيًا يبلغ حوالي 3.24٪.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

إن الاتجاه في الربحية لشركة Select Medical Holdings Corporation هو اتجاه الانتعاش والنمو المتوقع. بعد الانخفاض في عام 2022، ارتفع هامش التشغيل TTM من 3.37% في عام 2024 إلى 3.70% في نوفمبر 2025. وتركز الإدارة بشكل واضح على الكفاءة التشغيلية، وهو أمر حيوي في قطاع يواجه ارتفاع تكاليف العمالة والعرض.

تشير إرشادات الشركة لعام 2025 بالكامل إلى إيرادات تتراوح بين 5.3 مليار دولار إلى 5.5 مليار دولار وEBITDA المعدلة (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بين 510.0 مليون دولار إلى 530.0 مليون دولار. يتضمن نطاق الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) هامشًا يتراوح بين 9.6% تقريبًا إلى 9.8% للعام بأكمله، مما يُظهر ربحية صحية قائمة على التدفق النقدي، حتى مع بقاء الدخل التشغيلي القانوني أكثر صرامة. ويراهن المحللون على استمرار هذا الاتجاه، ويتوقعون نموًا قويًا للأرباح السنوية بنسبة 35.4٪ خلال السنوات القليلة المقبلة.

هل تريد معرفة من يشتري قصة التعافي هذه؟ تحقق من استكشاف مستثمر شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقارنة الأقران ورسم خرائط المخاطر

عندما تقوم بمقارنة شركة Select Medical Holdings Corporation مع نظيراتها في صناعة خدمات الرعاية الصحية، فإن هوامشها تبدو قابلة للإدارة ولكنها ليست رائدة في القطاع. على سبيل المثال، كان متوسط ​​هامش التشغيل للمستشفيات العامة 4.4% في أكتوبر 2024، مما يجعل هامش التشغيل TTM الخاص بـ SEM بنسبة 3.70% أقل قليلاً من المتوسط ​​لفئة المستشفيات الأوسع.

وبالنظر إلى صافي الربحية، فإن المقارنة تكون دقيقة أيضًا. في حين أن صافي هامش الربح لشركة SEM للربع الثاني من عام 2025 كان 4.26%، فقد أبلغ المنافسون الرئيسيون مثل HCA Healthcare, Inc. وAcadia Healthcare Co., Inc. عن هوامش ربح ربع سنوية بنسبة 9.93% و4.36% على التوالي. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن التسويق عبر محركات البحث أكثر ربحية من بعض الشركات الصغيرة، إلا أنه يفتقر إلى قوة الهامش المدفوعة بالحجم التي تتمتع بها أكبر أنظمة المستشفيات.

فيما يلي مقارنة سريعة لمقاييس الربحية الرئيسية:

ما تخفيه هذه المقارنة هو توقعات السوق: يتم تداول SEM بمعدل سعر إلى أرباح (P / E) يبلغ 29.4x، وهو أعلى بشكل حاد من متوسط صناعة الرعاية الصحية في الولايات المتحدة البالغ 21.7x. تعني علاوة التقييم هذه أن السوق يقوم بتسعير انتعاش الأرباح المتوقع وتوسيع الهامش، مما يجعل السهم حساسًا للغاية تجاه الشركة التي تحقق بالفعل أهدافها الطموحة لنمو الأرباح.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) وتحاول معرفة ما إذا كان نموها يعتمد على أساس مالي قوي أو إذا كانت تتحمل الكثير من المخاطر. الاستنتاج المباشر هو أن شركة Select Medical Holdings Corporation هي شركة تتمتع بقدر كبير من الاستدانة - وهو أمر نموذجي بالنسبة لمقدمي الرعاية الصحية ذوي رأس المال المكثف - ولكن الخطوة الإستراتيجية الأخيرة لتخفيض المديونية أدت إلى تحسين ائتمانها بشكل كبير profile ومددت مدرج استحقاق ديونها.

اعتبارًا من الربع المنتهي في 30 يونيو 2025، كان إجمالي عبء الديون على شركة Select Medical Holdings Corporation، بما في ذلك التزامات الإيجار الرأسمالي، كبيرًا. على وجه التحديد، امتلكت الشركة 2,657.759 مليون دولار أمريكي من الديون طويلة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي، بالإضافة إلى 218.982 مليون دولار أخرى من الديون قصيرة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي. إليكم الحساب السريع: الذي يجعل إجمالي ديونهم حوالي 2.88 مليار دولار لهذه الفترة، وهو رقم كبير، لكنه ضروري لشركة تدير 105 مستشفيات لعلاج الأمراض الحرجة وأكثر من 1900 عيادة خارجية.

والفحص الصحي الأساسي هنا هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية، التي تقيس الرفع المالي (مقدار الدين المستخدم لتمويل الأصول نسبة إلى قيمة حقوق المساهمين). بالنسبة لشركة Select Medical Holdings Corporation، بلغت نسبة D/E اعتبارًا من 30 يونيو 2025، 1.73. وهذا رقم مهم للمقارنة مع أقرانه.

• تحديد الشركة القابضة الطبية D/E (الربع الثاني من عام 2025): 1.73
• متوسط صناعة مرافق الرعاية الصحية D/E (2025): 2.823
• متوسط صناعة الخدمات الصحية الأوسع D/E (2025): 0.8648

تعد نسبة الشركة أعلى بكثير من متوسط الخدمات الصحية الأوسع البالغ 0.8648، ولكنها أقل بكثير من متوسط صناعة مرافق الرعاية الصحية البالغ 2.823. يشير هذا إلى أنه في حين تستخدم شركة Select Medical Holdings Corporation قدرًا أكبر من الديون مقارنة بشركة نموذجية تقدم خدمات فقط، فإن نفوذها في الواقع محافظ مقارنة بأقرانها الأكثر كثافة في رأس المال الذين يمتلكون ويديرون مرافق عقارية ثقيلة. لقد وجدوا التوازن.

تمت إعادة ضبط التوازن بين تمويل الديون والأسهم بشكل كبير في أواخر عام 2024. واستخدمت شركة Select Medical Holdings Corporation عائدات العرض العرضي لشركة Concentra Group Holdings Parent, Inc. لسداد حوالي 2 مليار دولار من الديون، مما يدل على الالتزام بسياسة مالية أكثر تحفظًا. أدى هذا التخفيض الاستراتيجي للديون إلى قيام وكالة S&P Global Ratings بترقية التصنيف الائتماني لجهة الإصدار للشركة إلى "BB-" من "B+" في أغسطس 2024، مع تحديد نظرة مستقبلية مستقرة. وتتوقع وكالة التصنيف أن تحافظ الشركة على مقياس الرافعة المالية للديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أقل من 4x في المستقبل.

وركزت أنشطة إدارة الديون الإضافية في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025 على تمديد فترات الاستحقاق. في ديسمبر 2024، أكملت الشركة طرحًا خاصًا بقيمة 550.0 مليون دولار أمريكي في سندات ممتازة جديدة بنسبة 6.250٪ مستحقة في عام 2032. وفي الوقت نفسه، حصلت على قرض لأجل إضافي جديد بقيمة 1.050.0 مليون دولار أمريكي يستحق في ديسمبر 2031. تم استخدام هذه الأموال في المقام الأول لاسترداد السندات الممتازة المستحقة البالغة 1.225.0 مليون دولار أمريكي والتي كانت مستحقة في عام 2026، مما أدى فعليًا إلى دفع عقبة الديون الرئيسية بمقدار ستة سنوات. كما أدت عملية إعادة التمويل إلى زيادة التسهيلات الائتمانية المتجددة إلى 600.0 مليون دولار، مما منحهم المزيد من السيولة. وهذه بالتأكيد خطوة ذكية لإدارة المخاطر على المدى القريب.

للحصول على نظرة أعمق حول من يستثمر في هذا الهيكل المثقل بالديون، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي ملخص لإجراءات إعادة التمويل الأخيرة:

ما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المحتمل لارتفاع أسعار الفائدة على القرض لأجل ذو سعر متغير، ولكن السندات ذات السعر الثابت توفر بعض الاستقرار. إن استراتيجية الشركة واضحة: استخدام الديون لتمويل النمو والعمليات، مع إدارة جدول الاستحقاق ونسبة الرفع المالي بشكل فعال، كما يتضح من تقليص الديون بعد الانفصال. خطوتك التالية: انظر إلى توليد التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2025 الكاملة لتقييم قدرتهم على خدمة هيكل الديون الجديد طويل الأجل هذا.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، وتعطي أرقام 2025 إجابة واضحة، وإن كانت محكمة. إن وضع السيولة لدى الشركة كافٍ، مدعومًا بتدفق نقدي تشغيلي قوي، ولكن النسب تظهر قدرًا أقل من الأمان مما قد تفضله. إنها ميزانية عمومية صحية ولكن هزيلة.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Select Medical Holdings Corporation عن إجمالي أصول متداولة بقيمة 1,020.46 مليون دولار أمريكي وإجمالي الخصوم المتداولة بقيمة 939.58 مليون دولار أمريكي. إليك الحساب السريع لقدرتهم المباشرة على الوفاء بالالتزامات:

• النسبة الحالية: 1.09
• النسبة السريعة (اختبار الحمض): 0.94

تعني النسبة الحالية البالغة 1.09 أن الشركة لديها 1.09 دولارًا من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة. يعد هذا مذيبًا من الناحية الفنية (أعلى من 1.0)، ولكنه ليس هامشًا واسعًا. النسبة السريعة، التي تستبعد الأصول الأقل سيولة مثل بعض النفقات المدفوعة مقدما، هي 0.94. يخبرك هذا أنه بدون الاعتماد على بيع كل الأصول قصيرة الأجل، فهي أقل قليلاً من علامة 1.0 المثالية للالتزامات الفورية وغير النقدية. ومع ذلك، بالنسبة لمقدمي الرعاية الصحية الذين لديهم حسابات مستحقة القبض يمكن التنبؤ بها، فإن هذا أمر يمكن التحكم فيه بالتأكيد.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

الاتجاه في رأس المال العامل إيجابي، وهو قوة رئيسية. رأس المال العامل هو ببساطة الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة، ويظهر رأس المال المتاح للعمليات اليومية. تضاعف رأس المال العامل لشركة Select Medical Holdings Corporation تقريبًا في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حيث ارتفع من 42.13 مليون دولار في نهاية عام 2024 إلى 80.89 مليون دولار بحلول 30 سبتمبر 2025. ويشير هذا النمو إلى إدارة أفضل للأصول والالتزامات قصيرة الأجل، وتحرير المزيد من رأس المال داخليًا.

إن النظر إلى بيان التدفق النقدي للربع الثالث من عام 2025 يرسم صورة لشركة تمول نموها وتخفيض ديونها بشكل أساسي من العمليات:

إن التدفق النقدي البالغ 175.3 مليون دولار من الأنشطة التشغيلية (CFO) في الربع الثالث من عام 2025 هو المحرك هنا. إنها قوية بما يكفي لتغطية مبلغ 32.6 مليون دولار المستخدم في الأنشطة الاستثمارية، والذي يذهب بشكل أساسي إلى شراء العقارات والمعدات (CapEx). وهذه علامة على نموذج أعمال مستدام ذاتيًا. تم توجيه الأموال النقدية المتبقية إلى الأنشطة التمويلية، التي استخدمت 135.0 مليون دولار لسداد صافي مدفوعات خط الائتمان المتجدد وأرباح الأسهم ومدفوعات الديون الأخرى. إنهم يعملون بنشاط على تقليص الرفع المالي وإعادة رأس المال.

تقييم السيولة على المدى القريب

مصدر القلق الرئيسي المحتمل بشأن السيولة هو أن تكون النسبة السريعة أقل من 1.0، ولكن يتم تخفيف ذلك إلى حد كبير من خلال مقياس تشغيلي رئيسي: المبيعات اليومية المتميزة (DSO). كان تحديد DSO الخاص بشركة Medical Holdings Corporation من العمليات المستمرة 56 يومًا في 30 سبتمبر 2025، بانخفاض عن 60 يومًا في العام السابق. وهذا يعني أنهم يجمعون الأموال النقدية من الخدمات بشكل أسرع، وهو ما يمثل قوة تشغيلية هائلة تعمل على تحسين سيولتهم الحقيقية في الوقت الفعلي أكثر بكثير من النسبة الثابتة. إن المدير المالي القوي وتحسين DSO يجعل نسبة السرعة المنخفضة أقل إثارة للقلق. لمعرفة المزيد عن الاتجاه الاستراتيجي الذي يقود هذه الأرقام، يمكنك مراجعة هذه الأرقام بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Select Medical Holdings Corporation (SEM).

الإجراء الواضح بالنسبة لك هو مراقبة DSO والمدير المالي خلال الربعين المقبلين. إذا ظل المدير المالي قويًا، فإن الشركة في وضع جيد لإدارة ديونها ومواصلة إستراتيجية نشر رأس المال.

تحليل التقييم

عندما تنظر إلى شركة مثل شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM)، يكون السؤال الأول دائمًا هو: هل يقوم السوق بتسعيرها بشكل صحيح؟ وجهة نظري، بناءً على أحدث بيانات نوفمبر 2025، هي أن السهم يبدو مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية على أساس المضاعفات التقليدية، خاصة عندما تنظر إلى صورة الأرباح الآجلة. إنها لعبة قيمة كلاسيكية تنطوي على مخاطر التنفيذ على المدى القريب.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية، باستخدام بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، ومقارنتها بتوجيهات السنة المالية 2025 الخاصة بالشركة. يخبرنا هذا كثيرًا عما يتوقعه السوق.

• السعر إلى الأرباح (P / E): تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح TTM حوالي 14.92x. ومع ذلك، استنادًا إلى توجيهات أرباح السهم (EPS) للعام بأكمله لعام 2025 1.09 دولار إلى 1.19 دولار، ينخفض ​​مضاعف الربحية الآجل إلى نطاق أكثر جاذبية تقريبًا 10.71x ل 11.74x. وهذا خصم مقنع بالتأكيد مقارنة بالسوق الأوسع.
• السعر إلى القيمة الدفترية (P/B): تحوم نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حاليًا عند مستوى منخفض 0.84x. غالبًا ما يشير مؤشر السعر إلى القيمة الدفترية الأقل من 1.0 إلى أن السوق يقوم بتقييم أسهم الشركة بأقل من صافي قيمة أصولها، وهو مؤشر قوي على احتمال انخفاض القيمة.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تبلغ قيمة TTM EV/EBITDA تقريبًا 7.82x، وهو مضاعف معقول لقطاع خدمات الرعاية الصحية، لا سيما بالنظر إلى نطاق الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتوقع لعام 2025 510.0 مليون دولار إلى 530.0 مليون دولار.

ما يخفيه هذا التقدير هو عبء الديون، الذي يتم أخذه في الاعتبار في قيمة المؤسسة، لكن المضاعف نفسه يشير إلى أن الأعمال الأساسية تولد تدفقات نقدية قوية مقارنة بقيمتها الإجمالية.

اتجاه سعر السهم وتوافق آراء المحللين

الأداء الأخير للسهم هو السبب الرئيسي لانخفاض المضاعفات. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، شهد سعر سهم شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) تقلبات كبيرة، حيث تم تداوله في نطاق 52 أسبوعًا من $11.65 ل $21.41. سعر الإغلاق الأخير في منتصف نوفمبر 2025 موجود $13.10وهو انخفاض كبير عن أعلى مستوى له. من الواضح أن السوق يعاقب السهم بسبب الضغوط التشغيلية والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي، حتى مع تحقيق الشركة لأرباح الربع الثالث من عام 2025.

ومع ذلك، يحتفظ محللو وول ستريت بتوقعات إيجابية. تصنيف إجماع المحللين هو "شراء" أو "شراء معتدل" عبر الشركات التي تغطي الأسهم. متوسط السعر المستهدف بين $16.33 و $18.17مما يشير إلى الاتجاه الصعودي المتوقع 25% من السعر الحالي.

استقرار توزيع الأرباح

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تقدم شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) أرباحًا، ولكنها ليست لعبة ذات عائد مرتفع. تقوم الشركة بدفع أرباح سنوية قدرها $0.25 للسهم الواحد، مما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح تقريبًا 1.95%. والخبر السار هو أن الدفع مستدام:

تعني نسبة العوائد المنخفضة أن الإدارة لديها الكثير من المرونة المالية لإعادة الاستثمار في الأعمال أو إدارة الديون، وهو أمر بالغ الأهمية لمقدمي الرعاية الصحية. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في استراتيجية الشركة طويلة المدى، يمكنك مراجعة هذه الإستراتيجية بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Select Medical Holdings Corporation (SEM).

الوجبات الجاهزة واضحة: يتم تداول شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) مثل الأصول المتعثرة ولكنها تتمتع بدعم المحللين وقوة الأرباح الآجلة لشركة موجهة نحو النمو. يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتحليل الحساسية بناءً على توجيهات ربحية السهم لعام 2025 لمعرفة ما ستفعله تكلفة العمالة أو تغيرات معدل السداد لذلك 10.71x السعر إلى الأمام.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) وترى نموًا قويًا في قطاع المرضى الداخليين، لكن عليك أن تكون واقعيًا بشأن الرياح المعاكسة التنظيمية والتشغيلية. الخطر الأساسي لـ SEM بسيط: السداد. ويرتبط جزء كبير من إيراداتها بالسياسة الحكومية، ويمكن لجرة قلم في واشنطن أن تغير نظرتها المالية بشكل ملموس بين عشية وضحاها. نحن بالتأكيد بحاجة إلى رسم خريطة لهذا.

أكبر خطر خارجي هو عدم اليقين المستمر من مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية (CMS). تعتمد شركة Select Medical Holdings Corporation بشكل كبير على الرعاية الطبية، والتي تمثل ما يقرب من 29% من إيراداتها للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025. وأي تعديلات سلبية على برامج السداد الحكومية هذه تهدد الربحية بشكل مباشر. على سبيل المثال، أثرت الزيادة في حد الخسارة الثابتة سلبًا بالفعل على أعمال الرعاية الحادة طويلة الأجل (LTAC) من خلال تقليل قدرة الشركة على استيعاب المرضى الأكثر خطورة.

على الجانب التشغيلي والمالي، يعتبر ضغط الهامش هو الخطر الواضح على المدى القريب. بينما تتوقع الشركة أن تكون إيرادات عام 2025 بأكمله في حدود 5.3 مليار دولار – 5.5 مليار دولار، التحديات الخاصة بالقطاعات حقيقية. على سبيل المثال، شهد قسم إعادة تأهيل المرضى الخارجيين انخفاضًا في هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى فقط 7.4% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا بمزيج من انخفاض معدلات الرعاية الطبية والتحول غير المواتي في مزيج الدافعين. هذه بيئة صعبة لقطاع النمو.

فيما يلي نظرة سريعة على المخاطر الرئيسية واستجابة الشركة:

شركة Select Medical Holdings Corporation لا تزال قائمة. إن استراتيجية التخفيف الخاصة بهم هي لعبة رعاية صحية كلاسيكية: التنويع والتوسع. تعمل الشركة على تسريع نموها في قطاع إعادة تأهيل المرضى الداخليين الأكثر استقرارًا، مع خطط لإضافة 395 سريرًا جديدًا لإعادة التأهيل للمرضى الداخليين بحلول عام 2027. كما أنها تدير تخصيص رأس المال، وتسمح ببرنامج إعادة شراء الأسهم العادية بقيمة تصل إلى 1.0 مليار دولار حتى نهاية عام 2025. ومع ذلك، فإن المخاطر التنظيمية هي التي تجعلني مستيقظًا في الليل. إنها معركة مستمرة ضد مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية.

بالإضافة إلى ذلك، تظل المنافسة الشديدة والتهديد الدائم بالتقاضي وانتهاكات الأمن السيبراني مخاطر هيكلية في سوق الرعاية الصحية المتخصصة. يمكنك قراءة المزيد عن وضع الشركة في السياق الأوسع لنموذج أعمالها وتقييمها تحليل الصحة المالية لشركة Select Medical Holdings Corporation (SEM): رؤى أساسية للمستثمرين.

خطوتك التالية هي مراقبة مكالمة أرباح الربع الرابع من عام 2025 بحثًا عن أي تحديث على حد الخسارة الثابتة وخطة تثبيت الهامش لقطاع إعادة تأهيل المرضى الخارجيين. المالية: تتبع النفقات الرأسمالية الفعلية مقابل 180 مليون دولار - 200 مليون دولار المتوقعة لعام 2025.

فرص النمو

أنت بحاجة إلى معرفة أين تضع شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM) رأسمالها لتأمين العائدات المستقبلية، والإجابة واضحة: فهي تضاعف جهودها في رعاية المرضى الداخليين ذوي المستوى العالي، وخاصة مستشفيات إعادة التأهيل، لتلبية الطلب المتزايد من سكان الولايات المتحدة المسنين. تُترجم هذه الإستراتيجية إلى توقعات أرباح أعلى للعام المالي 2025، حتى مع بعض تحديات الإيرادات الخاصة بقطاعات معينة.

تعكس توجيهات الشركة لعام 2025 بأكمله هذه الثقة، حيث تتوقع الإيرادات في نطاق 5.3 مليار دولار إلى 5.5 مليار دولار والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة بين 510 مليون دولار و 530 مليون دولار. وإليك الحساب السريع: الكفاءة التشغيلية القوية وإدارة التكلفة، بالإضافة إلى التوقيت التنظيمي المناسب، سمحت لهم برفع تقديرات أرباح السهم المخففة بالكامل (EPS) إلى نطاق جديد من 1.14 دولار إلى 1.24 دولار.

التوسع الاستراتيجي والشراكات

إن محرك النمو الأساسي لشركة Select Medical Holdings Corporation ليس منتجًا جديدًا؛ إنه توسع ذكي ومستهدف في السوق، وذلك في المقام الأول من خلال المشاريع المشتركة (JVs) مع الأنظمة الصحية الكبرى. ويقلل هذا النهج من مخاطر رأس المال مع الاستفادة فورًا من شبكات إحالة المرضى القائمة. إنهم يركزون بشكل واضح على بناء قدرات إعادة تأهيل المرضى الداخليين.

• أضف 395 سرير إعادة تأهيل للمرضى الداخليين بحلول النصف الأول من عام 2027.
• حصل على أ - مستشفى التعافي من الأمراض الحرجة بسعة 30 سريرًا في ممفيس، تينيسي، في الربع الثالث من عام 2025.
• افتتح أ مستشفى التأهيل 32 سرير مع كليفلاند كلينك في الربع الثالث من عام 2025.
• تشمل الفتحات المخطط لها لعام 2025 أ مستشفى التأهيل بسعة 45 سريراً في تمبل، تكساس، و أ وحدة إعادة التأهيل الحاد بسعة 32 سريرًا في أورلاندو، فلوريدا.

هذه الشراكات، مثل الشراكة مع Banner Health لـ منشأة بسعة 58 سريرًا في توكسون، أريزونا، في عام 2026، ستكون المحرك لنمو مستقر وطويل الأمد في حجم المرضى. يمكنك معرفة المزيد عن أطروحة الاستثمار وراء هذا النموذج في استكشاف مستثمر شركة Select Medical Holdings Corporation (SEM). Profile: من يشتري ولماذا؟

الميزة التنافسية والزخم التشغيلي

تعتمد الميزة التنافسية للشركة على نطاقها الهائل وتركيزها المتخصص في سوق الرعاية بعد الحالات الحادة. إنهم أحد أكبر المشغلين في الولايات المتحدة، مما يمنحهم نفوذًا كبيرًا في التفاوض على العقود وتحقيق كفاءة التكلفة.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أصبحت بصمتها التشغيلية ضخمة وممتدة 40 ولاية ومقاطعة كولومبيا. يتم تقسيم هذا المقياس عبر قطاعاتها الرئيسية الثلاثة:

لكن القصة الحقيقية هي تركيزهم على الكفاءة التشغيلية. ويتوقع المحللون أن تتضاعف هوامش الربح ثلاث مرات تقريبًا، حيث ترتفع من 1.5% إلى 3.8% بحلول عام 2028، حتى مع توقع تباطؤ نمو الإيرادات 5.1% في السنة. وهذا يعني أنهم يتحسنون كثيرًا في إدارة تكاليفهم، وهو ما يمثل أداة حاسمة في بيئة سداد تكاليف الرعاية الصحية المعقدة. وما يخفيه هذا التقدير هو الخطر المستمر المتمثل في ضغوط السداد، ولكن في الوقت الحالي، فإن التحسينات التشغيلية هي التي تنتصر.