دارلينج إنغرينتس إنك. (DAR): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

تعد شركة دارلينج إنجرينتس (DAR) لاعبًا رئيسيًا في الاقتصاد الدائري، ولكن كيف يمكن لشركة تقوم بالمعالجة أن تفعل ذلك؟ 15% من المنتجات الثانوية الحيوانية في العالم تمكنت من جذبها 1.6 مليار دولار في صافي المبيعات للربع الثالث من عام 2025 وحده؟ تجاوزت هذه الإيرادات توقعات المحللين، ولكن مع صافي دخل للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 عند مستوى منخفض 5.9 مليون دولار نظرًا للتقلبات في مشروعها المشترك للوقود المتجدد، هل أنت واضح تمامًا بشأن القطاعات التي تقود القيمة الحقيقية؟

سنقوم بتحليل نموذج أعمالهم الفريد "تحويل النفايات إلى قيمة"، والذي لا يزال من المتوقع أن يقدم مكونات أساسية قوية، الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة تصل إلى 900 مليون دولار لعام 2025 بأكمله، حتى تتمكن من تحديد المخاطر على المدى القريب للفرص طويلة المدى في قطاعات الأعلاف والغذاء والوقود وفهم سبب أهمية هذه القصة.

تاريخ شركة دارلينج إنغرينتس (DAR).

أنت تبحث عن الأساس الذي تقوم عليه شركة Darling Ingredients Inc.، وبصراحة، إنها قصة تحويل النفايات إلى ثروة لأكثر من 140 عامًا. إن تاريخ الشركة لا يتعلق بمؤسس واحد لامع بقدر ما يتعلق بالتزام طويل الأمد لا هوادة فيه بتعظيم الموارد، مما جعلها شركة رائدة عالميًا في المكونات المستدامة والطاقة المتجددة.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تعود جذور الشركة إلى عام 1882 مع تأسيس شركة Ira C. Darling & Company.

الموقع الأصلي

تم إنشاء عملية التقديم الأصلية في شيكاغو، إلينوي، وهي مركز مركزي لصناعة تعليب اللحوم المزدهرة في ذلك الوقت.

أعضاء الفريق المؤسس

تم تأسيس المؤسسة الأولية، Ira C. Darling & Company، على يد Ira C. Darling، على الرغم من أنها نمت بسرعة من خلال دمج العديد من عمليات العرض الأصغر في منطقة شيكاغو. بعد وفاة إيرا دارلينج في عام 1891، تولى شقيقه لوسيوس دارلينج القيادة، وتم تأسيس الشركة تحت اسم دارلينج وشركاه.

رأس المال/التمويل الأولي

لا تتوفر بسهولة تفاصيل محددة عن رأس المال الأولي من عام 1882، ولكن النمو المبكر للشركة كان مدفوعًا بالخدمة الأساسية التي قدمتها: معالجة المنتجات الثانوية الحيوانية من قطاع تعبئة اللحوم إلى مواد قيمة مثل الأسمدة والأعلاف. كان حدث التمويل الهام لاحقًا هو الطرح العام في ديسمبر 1993، بعد إعادة الهيكلة المالية الكبرى، حيث أصدرت الشركة 4,749,620 سهمًا عاديًا و249,975 سهمًا من الفئة أ بسعر 10 دولارات للسهم الواحد.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم يكن مسار الشركة خطًا مستقيمًا؛ وقد تم تشكيلها من خلال محورين رئيسيين - أحدهما مالي والآخر استراتيجي. وكانت الأزمة المالية بمثابة تجربة قريبة من الموت، وكانت الأزمة الاستراتيجية بمثابة ضربة معلم في قراءة مستقبل الطاقة.

• وكانت عملية إعادة الهيكلة المالية في الفترة 1990-1993 بمثابة بوتقة. بسبب أكثر من 300 مليون دولار ومواجهة 43 مليون دولار من مدفوعات الفائدة السنوية، تخلفت الشركة عن الوفاء بالتعهدات المصرفية. اشتهرت المعركة القانونية التي دامت ثلاث سنوات مع حاملي السندات بأنها أطول عملية إعادة هيكلة مالية في تاريخ الشركات الأمريكية، لكن حلها مهد الطريق للنمو في المستقبل.
• كان المشروع المشترك Diamond Green Diesel (DGD) هو الذي غير قواعد اللعبة. وكان هذا التحول الاستراتيجي إلى الطاقة الحيوية، وخاصة الديزل المتجدد، هو المحرك الرئيسي لخلق القيمة في العقد الماضي. لقد حولت دارلينج إنغرينتس من شركة تقديم إقليمية إلى منتج عالمي لمكونات الأعلاف والمواد الغذائية والوقود المستدامة.
• أصبح هذا التركيز على الطاقة الحيوية الآن ركيزة مالية أساسية. بالنسبة للربع الأول من عام 2025 وحده، تلقت دارلينج إنغرينتس أرباحًا نقدية بقيمة 129.5 مليون دولار أمريكي من DGD، مما يؤكد الأهمية المالية للمشروع. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ القيمة السوقية للشركة حوالي 5.49 مليار دولار أمريكي، وهو دليل على القيمة التي خلقها هذا المحور الاستراتيجي للاستدامة.

وإليكم الحسابات السريعة: لقد استغرق الانتقال إلى الطاقة الحيوية عرضًا لنموذج أعمال عمره قرون من الزمن، وجعله مقاومًا للمستقبل بشكل واضح.

للتعمق أكثر في الصحة المالية التي يدعمها هذا التاريخ، يجب عليك القراءة تحليل شركة دارلينج إنغرينتس (DAR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل ملكية شركة دارلينج إنجرينتس (DAR).

دارلينج إنغرينتس إنك (DAR) هي شركة مساهمة عامة، وهيكل ملكيتها مرجح بشكل كبير للمستثمرين المؤسسيين، مما يعني أن الصناديق والشركات الكبيرة تسيطر على غالبية الأسهم وبالتالي تؤثر على القرارات الاستراتيجية.

يشير هذا المستوى العالي من السيطرة المؤسسية على أكثر من 90% من الأسهم إلى التركيز على الأداء طويل المدى المعتمد على البيانات، ولكنه يعني أيضًا أن المستثمرين الأفراد لديهم تأثير مباشر أقل على مسائل حوكمة الشركات.

الوضع الحالي لشركة Darling Ingredients Inc

دارلينج إنغرينتس هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز السهم DAR. تتطلب هذه الحالة الامتثال للوائح هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) الصارمة، مما يضمن مستويات عالية من الشفافية المالية والتشغيلية.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ القيمة السوقية للشركة (القيمة السوقية) تقريبًا 5.49 مليار دولار أمريكيمما يعكس مكانتها كلاعب رئيسي في قطاعات الأغذية والأعلاف ومكونات الوقود العالمية.

إذا كنت تريد فهم الدوافع الإستراتيجية وراء هذا الهيكل، فيجب عليك مراجعة الشركة بيان المهمة، والرؤية، والقيم الأساسية لشركة Darling Ingredients Inc. (DAR).

انهيار ملكية شركة دارلينج إنغرينتس إنك

ويهيمن على ملكية الشركة لاعبون مؤسسيون مثل BlackRock وVangguard Group Inc.، الذين يمتلكون حصصًا كبيرة، مما يمنحهم قوة تصويتية كبيرة. إليك الحساب السريع حول من يملك الأسهم، بناءً على الإيداعات الأخيرة لعام 2025:

قيادة دارلينج إنجرينتس إنك

يتمتع الفريق التنفيذي الذي يتولى قيادة شركة Darling Organics بالخبرة، حيث تولى الرئيس التنفيذي أكثر من عقدين من الزمن على رأس الشركة، الأمر الذي يوفر الاستقرار ولكنه يثير أيضًا تساؤلات حول التخطيط للخلافة، وهو بالتأكيد خطر رئيسي يجب مراقبته.

يبلغ متوسط ​​فترة عمل فريق الإدارة حوالي 3.5 سنوات، مما يشير إلى مزيج من الرؤية طويلة المدى والخبرة الحديثة.

• راندال سي ستويوي: رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي). وقد قاد الشركة منذ عام 2003، مما يوفر استمرارية استراتيجية طويلة الأمد.
• روبرت داي: نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي (CFO). وتولى هذا الدور المالي الحاسم في أوائل عام 2025، خلفًا لبراد فيليبس المتقاعد.
• ساندرا دودلي: نائب الرئيس التنفيذي للطاقة المتجددة والرئيس التنفيذي للاستراتيجية. ويعد دورها أساسيًا في توجيه استراتيجية الشركة الخاصة بالديزل المتجدد عالي النمو ووقود الطيران المستدام.
• جون إف سترلينج: نائب الرئيس التنفيذي والمستشار العام والسكرتير. يشغل حاليًا هذا المنصب ولكنه يخطط للتقاعد في 31 مارس 2027، ومن المقرر أن يتولى نيك كيمفاوس منصبه في 4 يناير 2026، مما يضمن انتقالًا منظمًا للقيادة القانونية.
• كارلوس باز: نائب الرئيس التنفيذي لإدارة المخاطر العالمية والمكونات، حيث يشرف على جميع أنشطة المخاطرة والتداول العالمية.

مهمة وقيم دارلينج إنغرينتس إنك (DAR).

يتمثل الهدف الأساسي لشركة Darling إنغرينتس في دعم الاقتصاد الدائري من خلال تحويل النفايات إلى مكونات مستدامة عالية القيمة، والانتقال إلى ما هو أبعد من معالجة السلع البسيطة. هذا التفاني في إعادة استخدام المغذيات الحيوية هو ما يدفع استراتيجية الشركة طويلة المدى، وهو ما ينعكس في صافي مبيعاتها في الربع الثالث من عام 2025 بما يقرب من 1.6 مليار دولار، موضحًا كيف يمكن التوفيق بين الاستدامة والربحية.

الغرض الأساسي من مكونات دارلينج

إن الحمض النووي الثقافي للشركة مبني على تعظيم قيمة الموارد التي قد يتم إهدارها، وهو المبدأ الذي يوجه عملياتها منذ عام 1882. وهذا الالتزام هو ما يسمح لشركة Darling Ingrants بخدمة قطاعات الأغذية والأعلاف والوقود في نفس الوقت مع الحفاظ على التركيز على الإشراف البيئي. الهدف بسيط: جعل العالم أقل إسرافًا.

بيان المهمة الرسمية

تعمل دارلينج إنغرينتس بمهمة واضحة تتمثل في أن تكون رائدة عالميًا في تطوير وإنتاج المكونات الطبيعية المستدامة من المغذيات الحيوية الصالحة للأكل وغير الصالحة للأكل. الهدف هو إنشاء مجموعة واسعة من المنتجات الأساسية مع الحفاظ على المسؤولية البيئية في المقام الأول. وهذا يتعلق بما هو أكثر من مجرد إعادة التدوير؛ يتعلق الأمر بإنشاء اقتصاد دائري من خلال:

• أن نكون منتجًا عالميًا رائدًا للمكونات الطبيعية المستدامة.
• تعظيم قيمة الموارد من خلال العمليات والتكنولوجيا المبتكرة.
• إعطاء الأولوية للمسؤولية البيئية في جميع العمليات.

تدعم هذه المهمة بشكل مباشر الأداء المالي للشركة، حيث من المتوقع أن تحقق أعمال المكونات الأساسية (باستثناء Diamond Green Diesel) أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ حوالي 875 مليون دولار إلى 900 مليون دولار للعام 2025 بأكمله. إذا كنت تريد التعمق أكثر في هذه الأرقام، فراجع ذلك تحليل شركة دارلينج إنغرينتس (DAR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

بيان الرؤية

تتمثل رؤية دارلينج إنجرينتس في أن تصبح المزود الأكثر ابتكارًا واستدامة للمكونات الطبيعية في العالم. بصراحة، إنها رؤية كبيرة، لكنها تتوافق تمامًا مع نموذج أعمالهم المتمثل في أخذ ما هو قديم وجعله جديدًا، وهو ما يعد بالتأكيد لعبة طويلة المدى. إنهم يتصورون مستقبلًا حيث يتم الاعتراف بهم من أجل:

• كونها المزود الأكثر ابتكارًا للمكونات الطبيعية.
• المساهمة في كوكب أكثر صحة.
• دعم عالم أكثر استدامة.

يعد هذا التركيز على الابتكار أمرًا بالغ الأهمية، خاصة وأن الشركة تتعامل مع تعقيدات قطاع الوقود المتجدد، ولهذا السبب تقوم بتوجيه أعمال المكونات الأساسية، والتي شهدت 4.4 مليار دولار في صافي المبيعات للأشهر التسعة الأولى من عام 2025.

دارلينج إندجنتس شعار/شعار

البيان الأكثر مباشرة وقوة للشركة حول عملها هو شعارها، الذي يجسد جوهر نموذج أعمالها الدائري في عبارة واحدة. إنه وعد بسيط وقوي.

• إعطاء كل نهاية. بداية جديدة.

القيم الأساسية ل النزاهة, الشفافية، و ريادة الأعمال هي التي تجعل هذا الشعار حقيقيًا، مما يرشد الفريق تقريبًا 16.000 موظف الذين تم تكليفهم بتحويل ملايين الأطنان من المواد سنويًا. تدور العملية برمتها حول استعادة الهدف للمواد من صناعات الأغذية والزراعة الحيوانية، مما يساعد على تغذية الناس وإطعام الحيوانات والمحاصيل وتزويد العالم بالطاقة المتجددة.

دارلينج إنغرينتس إنك (DAR) كيف تعمل

تعمل شركة Darling Ingredients Inc.‎ كشركة رائدة عالميًا في مجال الاقتصاد الدائري، حيث تعمل على تحويل مليارات الجنيهات من المنتجات الثانوية الحيوانية ومخلفات الطعام إلى مكونات أساسية عالية القيمة تغذي الناس وتغذي الحيوانات وتغذي العالم. يعتمد العمل الأساسي للشركة على شبكة ضخمة ومتكاملة للتجميع والمعالجة تعمل على تحويل المخلفات منخفضة القيمة إلى بروتينات متخصصة ودهون وطاقة متجددة.

محفظة منتجات/خدمات دارلينج إنجرينتس

الإطار التشغيلي لشركة دارلينج إنجرينتس

يعد الإطار التشغيلي للشركة عبارة عن نظام ضخم ومتكامل رأسيًا يركز على الكفاءة والنطاق العالمي، مما يسمح لها بالتقاط ومعالجة المواد التي قد تكون نفايات. يعد هذا تحديًا لوجستيًا معقدًا بالتأكيد، ولكنه أساس خلق القيمة.

• جمع المواد الخام العالمية: تدير دارلينج إنغرينتس أكثر من 260 منشأة في أكثر من 15 دولة، وتجمع حوالي 15% من المنتجات الثانوية الزراعية الحيوانية في العالم. يضمن هذا المقياس إمدادًا ثابتًا ومنخفض التكلفة بالمواد الخام.
• التقديم والتحويل: تتضمن العملية الأساسية المعالجة، والتي تستخدم الحرارة لفصل الدهون والبروتين والماء من المواد المجمعة مثل زيت الطهي المستخدم والدهون الحيوانية ونفايات المخابز. قام قطاع الأعلاف وحده بمعالجة 3.2 مليون طن متري من المواد الخام في الربع الثالث من عام 2025.
• تنقية عالية القيمة: تعمل المرافق المتخصصة على تحسين هذه المنتجات الأولية. على سبيل المثال، تركز عمليات قطاع الأغذية على تنقية البروتينات وتحويلها إلى كولاجين وجيلاتين عالي الجودة لأسواق الأدوية والمواد الغذائية، وهي عملية تتطلب هوامش ربح أعلى بكثير.
• إنتاج الوقود المتجدد (DGD): يقوم قطاع الوقود، وهو المشروع المشترك Diamond Green Diesel، بتحويل الدهون والزيوت المجمعة إلى وقود الديزل المتجدد ووقود الطيران المستدام (SAF). تعمل هذه العملية على تحقيق الدخل من الدهون منخفضة القيمة بسعر أعلى، خاصة في الأسواق التي تتمتع بمعايير قوية للوقود منخفض الكربون (LCFS).

إليك الحساب السريع: إن تحويل منتج النفايات إلى مكون متخصص أو وقود منخفض الكربون يزيد من قيمته بشكل كبير، ولهذا السبب تتوقع الشركة أن تتراوح المكونات الأساسية للعام 2025 المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 875 مليون دولار و900 مليون دولار، باستثناء أرباح DGD المتقلبة.

لكي نكون منصفين، فإن قطاع الوقود يمر حاليًا بعدم اليقين التنظيمي، ولكن أعمال المكونات الأساسية قوية. يمكنك رؤية الصورة الكاملة لصحتهم المالية على تحليل شركة دارلينج إنغرينتس (DAR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

المزايا الاستراتيجية لمكونات دارلينج

لا يقتصر نجاح دارلينج إنغرينتس على ما يصنعونه فحسب؛ يتعلق الأمر ببنيتها التحتية التي لا مثيل لها وقدرتها على التنقل في الأسواق التنظيمية وأسواق السلع المعقدة. لقد بنوا خندقًا حول أعمالهم لا يستطيع سوى القليل من الناس تكراره.

• البصمة العالمية المتكاملة: تخلق شبكة التجميع والمعالجة الضخمة الخاصة بهم حاجزًا كبيرًا أمام دخول المنافسين. ويسمح هذا النطاق بتحقيق الكفاءة التشغيلية وتنويع المصادر، وهو أمر بالغ الأهمية عندما تتقلب أسعار المواد الخام.
• مصادر الإيرادات المتنوعة: يوفر النموذج المكون من ثلاثة أجزاء (العلف والغذاء والوقود) المرونة. عندما واجه قطاع الوقود انخفاضًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025، عوض الأداء القوي لقطاعي الأعلاف والأغذية - مع ارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للأعلاف بنسبة 31.6% والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للأغذية بنسبة 25.6% - هذا الضعف.
• تسييل السياسة الخضراء: وتتمتع الشركة بمهارة في تحقيق الدخل من فوائد السياسة البيئية، مثل الإعفاءات الضريبية على الإنتاج (PTC) بموجب قانون خفض التضخم للوقود المتجدد. لقد أغلقوا بيع PTC بقيمة 125 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 ويتوقعون بيع 125 مليون دولار أخرى إلى 175 مليون دولار بحلول نهاية العام.
• الريادة في المكونات المتخصصة: إن التحركات الإستراتيجية، مثل مشروع Nextida المشترك الجديد للكولاجين والجيلاتين، تعزز مكانتها في أسواق المواد الغذائية والمغذيات ذات النمو المرتفع وذات هامش الربح المرتفع.

ومع ذلك، فإن التقلبات في سياسة الوقود المتجدد تعني أن الإدارة تقدم الآن التوجيه فقط لأعمال المكونات الأساسية، وهي خطوة عملية وواقعية بالنظر إلى حالة عدم اليقين الحالية في السوق.

دارلينج إنغرينتس إنك (DAR) كيف تجني المال

تحقق شركة Darling إنغرينتس إيرادات عن طريق تحويل المنتجات الثانوية الحيوانية ومواد زيت الطهي المستخدمة التي قد تكون نفايات إلى ثلاث فئات رئيسية من المنتجات المستدامة ذات القيمة العالية: مكونات الأعلاف والأغذية والوقود. نموذج الأعمال هذا هو في الأساس عملية إعادة تدوير ضخمة على نطاق عالمي تستفيد من الاقتصاد الدائري، وتحول المدخلات منخفضة التكلفة إلى سلع بأسعار ممتازة.

توزيع إيرادات شركة دارلينج إنغرينتس إنك

توفر أعمال المكونات الأساسية للشركة، والتي تشمل قطاعات الأعلاف والأغذية، أكبر قدر من الاستقرار، في حين أن قطاع الوقود، وخاصة حصتها في المشروع المشترك Diamond Green Diesel (DGD)، يوفر إمكانات نمو كبيرة، وإن كانت متقلبة. فيما يلي التفاصيل بناءً على أحدث نتائج الربع الثالث من عام 2025.

يعد قطاع مكونات الأعلاف هو المحرك الواضح للإيرادات، حيث يستقطب تقريبًا 1.03 مليار دولار من 1.56 مليار دولار إجمالي صافي المبيعات للربع الثالث من عام 2025. وأضاف قطاع المكونات الغذائية قطاعًا آخر 380.6 مليون دولار، مما يدل على نمو قوي ومطرد. بصراحة، العمل الأساسي هو ما يبقي الأضواء مضاءة والميزانية العمومية مستقرة بشكل واضح.

اقتصاديات الأعمال

وتتوقف ربحية شركة دارلينج إنجرينتس على نموذج قائم على الانتشار: الفارق بين الحصول على المواد الخام بتكلفة منخفضة (مثل الدهون الحيوانية وزيت الطهي المستخدم) وسعر بيع المنتجات المكررة ذات القيمة المضافة (مثل الدهون المصنعة، والبروتينات، والديزل المتجدد). قوة التسعير هي الأقوى في منتجاتها المتخصصة ذات هامش الربح المرتفع مثل الكولاجين والجيلاتين الصيدلاني.

• قوة تسعير الأعلاف: ويستفيد هذا القطاع من الطلب العالمي القوي على مكونات الأعلاف وأسواق الدهون المحلية القوية، مما أدى إلى زيادة 10.9% زيادة في صافي المبيعات في الربع الثالث من عام 2025. يتمتع الجزء السمين من هذا العمل بأسعار مناسبة مدعومة بسياسات الدهون المحلية.
• استقرار المكونات الغذائية: يظهر قطاع الأغذية، الذي يشمل الكولاجين والجيلاتين، مرونة. الطلب على الكولاجين، على وجه الخصوص، لا يزال قويا، مما يساعد على الحفاظ على هوامش الربح الإجمالية العالية، والتي كانت 27.5% في الربع الثالث من عام 2025.
• تقلب الوقود: ترتبط أرباح قطاع الوقود بالسوق المتقلب لأرقام التعريف المتجددة (RINs) والسياسة التنظيمية، لا سيما في مشروع Diamond Green Diesel المشترك. يعد عدم اليقين التنظيمي وتقلب أسعار RIN بمثابة رياح معاكسة كبيرة، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في أرباح قطاع الوقود قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) في الربع الثالث من عام 2025.
• إليك الرياضيات السريعة: من المتوقع أن تحقق أعمال المكونات الأساسية للشركة (الأعلاف والأغذية) أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 875 مليون دولار إلى 900 مليون دولار للعام بأكمله 2025، مما يُظهر ثقة الإدارة في الاقتصادات الأساسية لعمليات التقديم والعمليات الغذائية، بغض النظر عن تقلبات سوق الطاقة.

الأداء المالي لشركة Darling إنغرينتس إنك

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تقدم الصحة المالية للشركة صورة مختلطة، مع وجود أعمال أساسية مرنة تعوض التحديات في المشروع المشترك للوقود المتجدد. بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 تقريبًا 5.84 مليار دولار.

• صافي الدخل: وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي الدخل 19.4 مليون دولارأو $0.12 لكل سهم مخفف، بزيادة طفيفة عن الربع من العام السابق. ومع ذلك، كان صافي الدخل منذ بداية العام للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 أقل بكثير عند 5.9 مليون دولار، مقارنة بـ 177.0 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض أرباح Diamond Green Diesel.
• أداء الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة للربع الثالث من عام 2025 244.9 مليون دولار، أعلى 3.5% سنة بعد سنة. وكان هذا النمو مدفوعا ب 31.6% الزيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لقطاع الخلاصة و 25.6% الزيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لقطاع الأغذية، والتي أخفت الانخفاض الحاد في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لقطاع الوقود.
• التدفق النقدي الاستراتيجي: تعمل الشركة بنشاط على تسييل أصولها الضريبية، بعد أن وافقت على البيع 125 مليون دولار من الإعفاءات الضريبية للإنتاج لعام 2025 (PTCs) في الربع الرابع من عام 2025، مع أخرى 125 مليون دولار إلى 175 مليون دولار ومن المتوقع أن يتم بيعها بحلول نهاية العام. توفر هذه الخطوة ضخًا نقديًا حاسمًا لتخفيض الميزانية العمومية.
• السيولة والديون: اعتبارًا من 29 مارس 2025، كانت الشركة قد حصلت على 81.5 مليون دولار نقدا وما في حكمه وإجمالي الديون المستحقة بحوالي 3.9 مليار دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو الاعتماد الكبير على الأعمال الأساسية لتوليد التدفق النقدي اللازم لإدارة عبء الديون هذا.

للتعمق أكثر في الميزانية العمومية والتدفق النقدي، يجب عليك القراءة تحليل شركة دارلينج إنغرينتس (DAR) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

دارلنج إنغرينتس إنك (DAR) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تتمتع شركة Darling Ingredients Inc. بمكانة فريدة يمكن الدفاع عنها كشركة رائدة عالميًا في مجال التدوير، وتحويل مجاري النفايات إلى مكونات متخصصة ووقود متجدد. في حين أن أعمال المكونات الأساسية قوية - مع توجيه الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل من 875 مليون دولار إلى 900 مليون دولار للقطاعات غير الوقودية - فإن التوقعات على المدى القريب غامضة بشدة بسبب عدم اليقين التنظيمي وضغط الهامش في سوق الديزل المتجدد.

وتعتمد القيمة الاستراتيجية للشركة على إمداداتها العالمية التي لا مثيل لها والمتكاملة رأسياً من المواد الخام، والتي تعد العنصر الأكثر أهمية في اقتصاد الوقود منخفض الكربون. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وصل إجمالي صافي المبيعات إلى 4.4 مليار دولار أمريكي، مما يدل على حجم العملية، لكن صافي الدخل انخفض بشكل حاد إلى 5.9 مليون دولار أمريكي بسبب الظروف الاقتصادية الصعبة في Diamond Green Diesel (DGD). هذه بيئة صعبة، لكنها تظهر مرونة الأعمال الأساسية.

المناظر الطبيعية التنافسية

تعمل دارلينج إنغرينتس عبر سوقين ضخمين ومتميزين: المكونات العالمية (التقديم، الغذاء، الأعلاف) والوقود المتجدد. في مجال المكونات، المنافسة مجزأة ولكنها تشمل العمالقة. في مجال الوقود المتجدد، إنها معركة القدرات والتكنولوجيا حيث الأصل الرئيسي لشركة دارلينج هو ذراعها للمواد الأولية.

الفرص والتحديات

يستعد السوق لتحول هيكلي كبير يفضل النموذج الأساسي لشركة Darling Ingrants، لكن التوقيت هو المشكلة دائمًا. يعد تركيز الشركة على المنتجات عالية القيمة مثل ببتيدات الكولاجين وSAF خطوة ذكية للحصول على هوامش متميزة، لكن ربحية قطاع الوقود تتوقف على قرارات السياسة الخارجة عن سيطرة الإدارة.

موقف الصناعة

لم تعد دارلينج إنغرينتس مجرد شركة تقديم بعد الآن؛ فهي لاعب بالغ الأهمية في مجال البنية التحتية في الاقتصاد الدائري العالمي، حيث تقع في حلقة الوصل بين هدر الطعام والطاقة المتجددة. إنه بالتأكيد نموذج فريد من نوعه.

يتم تحديد موقف الشركة من خلال نقطتي قوة رئيسيتين:

• الهيمنة في المواد الأولية: تعد الشركة واحدة من أكبر شركات تجميع وتصنيع زيت الطهي المستخدم (UCO) في أمريكا الشمالية، مما يمنح مشروعها المشترك Diamond Green Diesel (DGD) ميزة التكلفة الهيكلية على المنافسين الذين يجب عليهم شراء مدخلات أعلى سعرًا.
• قيادة المكونات المتخصصة: تسيطر دارلينج إنغرينتس على ما يقرب من 30% من سوق الكولاجين في العالم (الجيلاتين والكولاجين المتحلل)، وهو قطاع عالي النمو مدفوع باتجاهات الصحة والعافية. ويهدف إطلاق منتجات جديدة، مثل منتج NexTIDA Brain المتوقع في عام 2026، إلى تسريع النمو في هذا المجال.

وفي قطاع الوقود، يعد مشروع DGD المشترك مع شركة Valero Energy Corporation أكبر منتج للديزل المتجدد في الولايات المتحدة، حيث تبلغ طاقته الإنتاجية السنوية 1.2 مليار جالون من الديزل المتجدد المشترك وSAF. يتيح هذا النطاق للشركة الاستفادة على الفور عندما يؤدي الوضوح التنظيمي، مثل الانتهاء من التزامات حجم الطاقة المتجددة (RVOs) الخاصة بوكالة حماية البيئة، إلى استعادة الهامش. وحتى ذلك الحين، تدير الشركة ميزانيتها العمومية، كما يتضح من إجمالي الديون المستحقة البالغة 4.01 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 27 سبتمبر 2025، صافية من النقد وما يعادله. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التعافي استكشاف شركة دارلينج إنجرينتس (DAR) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟